FONDSKOMPASS. Für das Fondsangebot der Heidelberger Lebensversicherung AG

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1 FONDSKOMPASS Für das Fondsangebot der Köln, September 2010

2 Fondsauswahl leicht gemacht: Das Fondsangebot der auf dem Prüfstand Mit dem FondskompASS prüft Assekurata die Qualität des Fondsangebots eines Lebensversicherers. Das Ergebnis bietet Ihnen Transparenz, Orientierung und Sicherheit. Sie erkennen auf einem Blick, wie sich die Fonds im Vergleich bei entscheidenden Kriterien entwickelt haben. Bei der Heidelberger Lebensversicherung AG untersuchte Assekurata 44 Investmentfonds: 12 Fonds erreichen eine weit überdurchschnittliche Positionierung. 24 Fonds sind überdurchschnittlich. 6 Fonds sind durchschnittlich. Bei 2 Fonds konnte keine Analyse vorgenommen werden, da diese eine Historie von unter drei Jahren aufweisen. Des Weiteren gewährte die Heidelberger Lebensversicherung AG den Assekurata- Analysten Einblick in den Qualitätssicherungsprozess bei der Fondsbeurteilung und-auslese. Über die Heidelberger Lebensversicherung AG Die bietet fondsgebundene Lösungen und flexible Garantiefonds in allen steuerlich geförderten Schichten an. Das Unternehmen wurde 1991 gegründet und verwaltet mit seinen rund 260 Mitarbeitern derzeit ein Vermögen in Höhe von 3,5 Milliarden Euro. Das Unternehmen ist Teil des internationalen Finanzkonzerns Lloyds Banking Group. FondskompASS für das Fondsangebot der Seite 2

3 Qualitätssicherungsprozess bei der Fonds- Auswahl der Heidelberger Lebensversicherung AG Die nutzt zur Auswahl und Kontrolle ihres Fondsangebots für ihre TopPerformer -Produktreihe den sogenannten 5R-Qualitätssicherungsprozess. Ziel ist es, dem Kunden eine qualitativ hochwertige und wettbewerbsfähige Fondsauswahl anzubieten und aktuelle Informationen zu den Fondsbewertungen transparent auf der Unternehmens-Homepage zur Verfügung zu stellen. Der 5R-Prozess ist dabei weitestgehend standardisiert und orientiert sich mit seinen fünf Bewertungskriterien an den Bedürfnissen der Kunden. Die ASSEKURATA Assekuranz Rating- Agentur GmbH hat den aus den Kriterien Reputation, Rating, Rendite, Risiko und Review bestehenden Prozess untersucht. Bei der Beurteilung der Reputation prüft die die Qualität der Kapitalanlagegesellschaft mit Hilfe der Einschätzung verschiedener Ratingagenturen. Die Berücksichtigung dieses Kriteriums ist aus Sicht von Assekurata fortschrittlich und kann als ein wichtiger Anhaltspunkt für die Einschätzung der zukünftigen Performance und der allgemeinen Leistungsfähigkeit eines Fonds fungieren. Beim Kriterium Rating handelt es sich um eine Mindestanforderung. Jeder Fonds muss ein Morningstar-Rating von mindestens vier Sternen aufweisen, wobei nur in begründeten Ausnahmefällen auch drei Sterne reichen können. Diese Mindestanforderung erscheint Assekurata als Qualitätsabsicherung zweckmäßig. Die Bewertung der Rendite eines Fonds erfolgt mit Hilfe des Morningstar-Return-Ratings, was als grundsätzlich geeignet anzusehen ist. Langfristige Kennzahlenausprägungen finden dabei, gemäß dem Altersvorsorgegedanken, eine stärkere Berücksichtigung, was aus Sicht von Assekurata schlüssig ist. Ausbaumöglichkeiten sieht Assekurata noch hinsichtlich eines eigenen Controllings der jeweiligen Performancegrößen. Der klare Einbezug des Kriteriums Risiko in den Fondsauswahl- und Controllingprozess basierend auf dem Morningstar-Risk-Rating ist Assekurata in dieser Deutlichkeit bisher erst aus wenigen Untersuchungen bekannt. Der Einbezug hauseigener Bewertungen und Expertenurteile im Kriterium Review ermöglicht es, auch kurzfristige Änderungen (wie z. B. Änderungen des Fonds-Managements) sowie Fonds ohne externes Rating zu berücksichtigen. Nach unseren Analysen verfügt die Heidelberger Lebensversicherung AG mit dem 5R- Qualitätssicherungsprozess über ein zweckmäßiges und gut strukturiertes Fondsauswahlverfahren, sagt Assekurata-Geschäftsführer Dr. Reiner Will. Unsere eigene Analyse der angebotenen Fonds im nachfolgenden FondskompASS bestätigt zudem die überdurchschnittliche Positionierung von gut 80 Prozent der Fonds im Vergleich zum Wettbewerb. Fazit: Der Prozess zum Qualitätscontrolling der Heidelberger Leben zeichnet sich durch eine umfassende Auswahl an Kriterien aus, die Assekurata im Branchenvergleich als fortschrittlich erachtet. FondskompASS für das Fondsangebot der Seite 3

4 Ergebnisse für die TopPerformer Fondsliste der Heidelberger Lebensversicherung Fondsinformationsblatt Datenstand: 31. August 2010 (nächste Aktualisierung: Februar 2011) Kosten Rendite TER [% / Fondsname ISIN Fondskategorie [% / p.a.] 3 Jahre p.a.] 10 Jahre Rendite Risiko Aktienfonds Aberdeen Global Emerging LU Markets Eq A2 Aktienfonds Fondsvergleich Reaktionsvermögen Risikoentlohnung Assekurata FondskompASS 2,00 9,67 15,89 n/a 92 Acatis New Themes Plus UI DE Aktienfonds 1,23 4,15 1,80 11,44 58,29 Allianz RCM Thesaurus AT EUR BGF Global Opportunities A2 USD BGF World Mining A2 USD DE Aktienfonds 1,43 6,11 5,08 0,32 84,23 LU Aktienfonds 1,85 4,02 1,22 3,72 67,315 LU Aktienfonds 2,09 4,42 13,41 15,52 56,38 Carmignac Investissement A FR Aktienfonds 5,71 4,58 10,54 5,93 82,055 DWS Deutschland DE Aktienfonds 1,40 2,49 7,94 1,55 77,31 DWS Top 50 Asien DWS Vermögensbildungsfonds I FF European Growth A Euro Franklin Mutual Global Disc A YDis Investec GSF Glbl Energy A Acc Grs USD M&G Global Basics A EUR Nevsky Eastern European USD Pictet Water P EUR Pioneer Fds Euroland Equity A EUR ND Sarasin EquiSar Global A Schroder ISF US Smaller Comp A Inc Templeton Asian Growth A YDis $ Templeton Growth Euro A Acc Threadneedle Eurp Sm Cos Ret Net EUR Acc Vontobel US Value Equity B DE Aktienfonds 1,45 3,12 7,82 3,36 72,525 DE Aktienfonds 1,42 7,12 0,10 2,69 69,56 LU Aktienfonds 1,92 10,57 1,12 1,42 72,575 LU Aktienfonds 1,90 2,25 n/a n/a 82,05 LU Aktienfonds 1,96 2,14 1,52 10,02 70,93 GB Aktienfonds 1,92 3,61 5,31 6,89 77,90 IE Aktienfonds 2,20 1,64 9,17 n/a 86,38 LU Aktienfonds 2,00 5,86 2,75 1,87 73,25 LU Aktienfonds 1,56 10,52 0,30 n/a 63,815 LU Aktienfonds 1,81 5,65 2,09 3,09 75,91 LU Aktienfonds 2,01 2,24 2,40 2,18 82,58 LU Aktienfonds 2,28 2,15 15,42 9,60 72,85 LU Aktienfonds 1,94 10,74 4,06 1,38 52,695 GB Aktienfonds 1,69 6,22 6,01 3,38 81,17 LU Aktienfonds 2,05 6,01 3,44 0,37 69,695 Assekurata FondskompASS Der Assekurata FondskompASS zeigt auf, wie sich ein Fonds gemessen an seiner Vergleichsgruppe in der Vergangenheit entwickelt hat. In die Gesamtbeurteilung eines Fonds fließen Kennzahlen zur Rendite und zur Risikoentlohnung zu jeweils 30 % sowie Kennzahlen zum Risiko und Reaktionsvermögen zu jeweils 20 % ein. Dem Altersvorsorgegedanken entsprechend erhalten langfristige Kennzahlenausprägungen innerhalb der Bewertungskategorien eine höhere Gewichtung als kurzfristige. Die jeweilige Vergleichsgruppe bemisst sich individuell anhand der Ausrichtung und Investitionen des einzelnen Fonds. Beurteilungskategorien: In der Gesamteinschätzung wird jeder Fonds auf einer Skala mit fünf Stufen eingeordnet. Die Einstufung richtet sich danach, wie sich der Fonds im gewichteten Durchschnitt der Kennzahlen über alle Kategorien positioniert. 0 % 20 %: weit unterdurchschnittlich 21 % 40 %: unterdurchschnittlich 41 % 60 %: durchschnittlich 61 % 80 %: überdurchschnittlich 81 % 100 %: weit überdurchschnittlich Das Ergebnis ist grafisch über den FondskompASS direkt ablesbar: KompASS Legende FondskompASS für das Fondsangebot der Seite 4

5 Ergebnisse für die TopPerformer Fondsliste der Heidelberger Lebensversicherung Fondsinformationsblatt Datenstand: 31. August 2010 (nächste Aktualisierung: Februar 2011) Kosten Rendite TER [% / p.a.] 3 Jahre Fondsname ISIN Fondskategorie Garantiefonds HLE Euro Garant 70 Flex LU HLE Euro Garant 80 Flex HLE Euro Garant 90 Flex FT AccuGeld PT Pictet EUR Liquidity P dy Mischfonds LU [% / p.a.] 10 Jahre Rendite Risiko Fondsvergleich Assekurata FondskompASS n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 1,86 0,10 n/a n/a 40,35 LU n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Carmignac Patrimoine A FR Mischfonds 2,35 9,78 8,99 7,27 90,86 FI ALPHA Renten Global Acc LU Mischfonds 1,35 4,55 4,73 4,65 84,11 FMM Fonds DE Mischfonds 1,64 3,95 4,29 4,18 79,72 M&W Capital LU Mischfonds 1,74 0,17 3,74 n/a 75,90 Sauren Global Defensiv A LU Mischfonds 0,91 2,49 3,42 n/a 82,645 smart invest Helios AR B Rentenfonds Allianz PIMCO Mobil Fonds A EUR Allianz PIMCO Rentenfonds A EUR Reaktionsvermögen Risikoentlohnung LU ,36 1,98 2,25 2,54 59,20 DE ,46 2,37 2,51 2,60 73,325 BW Renta International Universal Fonds C QUADRAT ARTS Total R Bond A Ethna GLOBAL Defensiv A LU Mischfonds n/a 1,51 5,59 n/a 87,68 DE Rentenfonds 0,66 5,18 3,49 3,97 67,765 DE Rentenfonds 0,95 7,68 4,15 5,60 78,87 DE Rentenfonds 0,90 7,07 3,62 5,49 69,83 AT Rentenfonds 3,98 9,35 5,79 n/a 72,48 LU Rentenfonds 3,30 10,73 n/a n/a 87,5 JB BF Local Emerging USD B LU Rentenfonds 1,81 12,16 8,32 6,65 66,74 LBBW RentaMax R Robeco High Yield Bonds D EUR Schroder ISF Euro Corporate Bond A Acc Templeton Glbl Total Return A Acc H1 Threadneedle Eurp Hi Yld Bd Ret Grs DE Rentenfonds 0,97 5,68 4,11 n/a 71,125 LU Rentenfonds 1,16 6,16 4,98 6,06 73,61 LU Rentenfonds 1,07 6,49 3,46 4,87 58,51 LU Rentenfonds 1,40 13,63 n/a n/a 69,40 GB Rentenfonds 1,44 7,10 6,11 5,94 77,475 Legende Der FondskompASS (ganz rechts) zeigt für jeden Fonds auf einen Blick die Gesamteinstufung an. Anhand der daneben angeordneten Balken lässt sich ablesen, wie sich der Fonds für die einzelnen Bewertungskategorien in seiner Vergleichsgruppe einreiht. Breite und Farbe der Balken spiegeln dabei die Vorteilhaftigkeit aus Anlegersicht wider. In den Fondsvergleich gehen insgesamt 16 Kennzahlen ein. Die dargestellten Kennzahlenwerte zu Rendite und Kosten dienen der ergänzenden Information. Fonds, die weniger als drei Jahre existieren, werden wegen des geringen Beobachtungszeitraums nicht bewertet. Rendite: Die Rendite ist ein Maß für die Wertentwicklung des Fondsinvestments. Sie gibt an, wie sich das eingesetzte Kapital im Fonds nach Kosten (also abzüglich der TER, Definition siehe unten) verzinst hat. Risiko: Zur Darstellung des Risikos eines Fonds wird die Volatilität genutzt, die ein Maß für die Schwankungsbreite innerhalb eines bestimmten Zeitraums ist. Sie misst, wie weit ein Fondswert von seinem Monatsmittelwert abweicht. Je größer die Schwankungen, desto größer die Volatilität und damit das Risiko des Fonds. Darüber hinaus wird der maximal innerhalb einer Periode eingetretene Wertverlust bei der Risikoeinschätzung herangezogen. Reaktionsvermögen: Das Reaktionsvermögen misst, wie stark ein Fonds die Bewegungen eines vergleichbaren Marktes nachvollzieht (Reaktion auf Marktentwicklungen). Dabei werden sowohl positive als auch negative Marktentwicklungen berücksichtigt. Risikoentlohnung: Zur Darstellung der Risikoentlohnung wird die Sharpe Ratio genutzt. Diese Kennzahl betrachtet die Rendite eines Fonds in Abhängigkeit des eingegangenen Risikos. Berechnet wird die Sharpe Ratio, indem von der tatsächlich erzielten Rendite die als risikolos angenommene Rendite (also die Rendite, die beispielsweise mit Bundesanleihen erzielbar wäre) abgezogen wird und dann durch das eingegangene Risiko des Fonds (gemessen mit der Volatilität) geteilt wird. Kosten: Die Total Expense Ratio [TER] gibt die jährlichen Kosten für Management und Verwaltung des Fonds an. Sie wird als Prozentsatz ausgewiesen, der sich auf das durchschnittliche Fondsvolumen bezieht. Bei der Kennzahl bleiben Transaktionskosten (Kosten für Kauf und Verkauf von Wertpapieren), Ausgabe /Rücknahmeaufschläge und erfolgsabhängige Vergütungen unberücksichtigt. n/a: Wert ist nicht verfügbar oder Fonds existiert noch keine drei Jahre. FondskompASS für das Fondsangebot der Seite 5