2011 by Dr. Luigi Carlo De Micco, Monte Carlo Alle Rechte vorbehalten.

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Gabriel Brodbeck
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3 DE MICCO 4

4 INVESTOREN FINDEN Luigi Carlo De Micco Investoren finden und überzeugen 5

5 DE MICCO Wie man gute Ideen, Innovationen, Unternehmen und Wachstum finanziert Von Private Equity bis Börsengang 6

6 7 INVESTOREN FINDEN

7 DE MICCO "SHIT HAPPENS" Natürlich machen Investoren Fehler. Sie haben schlechte Tage oder zum falschen Zeitpunkt andere Dinge im Kopf. Deren Gedanken drehen sich nicht um sogenannte Fehlinvestments, die als zu hoch eingeschätzt wurden, sondern um echte Gelegenheiten, die sie vollkommen unterschätzt haben. Ich erinnere mich gut an ein Meeting wenige Monate nach dem Börsengang meines damaligen, eigenen IT-Unternehmens und daran, dass die Kassen gut gefüllt waren und sich mein Unternehmen in einer Motivations- und Schaffensphase befand, wie ich sie noch nie zuvor erlebt hatte. Ich saß an einem späten Abend ziemlich erschöpft in Palo Alto, im berühmten Silicon Valley, wo viele Technologien dieser Welt ihren Ursprung fanden und finden. Ich sprach mit Managern der SAP, um eine strategische Partnerschaft in den USA zu konkretisieren. Es gab dort ein Café (offensichtlich das Einzige in Kalifornien), wo man den Gästen noch gestattete, vor dem Lokal zu einem vorzüglichen Cappuccino Zigarren zu rauchen. 8

8 INVESTOREN FINDEN Da gesellten sich zwei Venture-Kapitalisten hinzu, die ich kannte. Sie erzählten mit zunehmend erregter Stimme von einer neuen genialen technologisch und strategisch alles in den Schatten stellenden Suchmaschinen-Technologie. Für diese wurden dringend 2 Mio. US-Dollar benötigt, um in die nächste Wachstumsphase und die aktive Vermarktung des einmaligen Vertriebskonzepts einsteigen zu können. Man bot mir tatsächlich zwischen meinem Cappuccino und meiner Zigarre an, die ich mit schlechtem Gewissen und möglichst unauffällig genoss, um den strafenden und verachtenden Blicken der vorbeilaufenden, radikal nichtrauchenden Kaliforniern zu entgehen, als Ko- Investor einzusteigen. Zu dieser Zeit gab es die Suchmaschine Yahoo, die schon damals jeder kannte, und eine weitere erfolgreiche Suchmaschine, "Alta Vista", die später von HP übernommen wurde und Tausende weitere kleinere Suchmaschinen-Unternehmen, die versuchten, ein Stück vom Kuchen zu bekommen. Weil ich in meinem Unternehmen nicht der Techniker, sondern vielmehr der Stratege war, sagten mir die euphorisch vorgetragenen technischen Erklärungen meiner Gesprächspartner 9

9 DE MICCO wenig. Ich hatte an diesem Abend noch andere Termine wahrzunehmen. Also verkürzte ich das Gespräch abrupt mit der Gegenfrage: For what the hell does the world need another search engine? Wozu zur Hölle braucht die Welt noch eine weitere Suchmaschine? Die jungen Herren zogen sich siegesgewiss zurück, nicht, ohne mich mit einem zutiefst verachtenden Blick auf meine in der geschlossenen Hand verborgenen Zigarre zu strafen. Sie sahen in mir wohl den mutlosen Traditionalisten, dem eine Chance entgehen würde. Nur wenige Jahre später ging dieses Unternehmen unter dem Markennamen "Google" an die amerikanische Börse und legte einen der erfolgreichsten Börsengänge in der Geschichte der Informationstechnologie aufs Parkett. Ich habe beim Börsengang von Google überschlagen, was mir ein 2 Millionen-US-Dollar- Investment, das dem Anteil von etwa 5 Prozent an der damaligen "Softwarebude" entsprach, in diesem einstigen Startup-Unternehmen gebracht hätte, das damals noch hohe Verluste einfuhr. Man sagte, dass sie "Geld verbrannte" (burn rate). Schauen Sie sich die heutige Bewertung des Marktführers an und stellen Sie sich vor, Sie besäßen annähernd 5 Prozent an Google 10

10 INVESTOREN FINDEN Also müssen erfahrene Investoren am Ende des Tages sagen können: "So what, shit happens!" Wer auf das Risiko verzichtet, geht ein größeres ein. Erfolg hat nur der, der einmal mehr aufsteht, als er hingefallen ist. Diese Weisheit stammt von Winston Churchill. So sehe ich meine Begegnung mit den jungen Männern von Google heute. Shit happens 11

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12 INVESTOREN FINDEN Inhalt "Shit happens" 8 Wäre es so einfach, dann würden es wohl alle so machen I. Private Equity Investments 23 Private Equity Anlagestrategien Venture Capital-Investoren Mezzanine-Investoren Buy Out-Investoren Turnaround- und "Spezialsituationen"- Investoren Private Investoren und Business-angels 36 II. Wie man Investoren überzeugt 39 Finanzierung von Unternehmen und Ideen 39 Wie Investoren funktionieren 41 Das System Investor 42 Businessplan - die Fakten Ein Instrument zur strukturellen Strategieentwicklung Investoreninformation und Verhandlungsbasis für eine Beteiligung 55 III. Verhandlungsführung 60 Kontaktaufnahme mit Investoren 60 Verhandlungen mit Investoren 70 13

13 DE MICCO Investments präsentieren 74 Nichts als die reine Wahrheit 74 Realisten gesucht 75 Manager gibt's viele - Leader gesucht 76 Manager denken und funktionieren anders 80 Manager kann man lernen - Leader ist man - oder man ist es nicht 84 Eine flüssige Präsentation 88 Grundsätzliche Tipps 92 Die Gestaltung Ihres Vortrags 93 Präsentation im Team 96 Einige generelle Tipps aus der Praxis 99 Das Besondere interessiert 102 Authentisch bleiben 103 Niemand ist dumm 103 Sie brauchen Geduld 104 IV. Kapitalbeschaffung durch Börsengang106 Motive für einen Börsengang 107 Finanzierungseffekte der Börsennotierung 111 Die Investoren bei Public Companies 113 Wachstum durch Akquisitionen 116 Bonitätssteigerung 117 Imageeffekte und erhöhter Bekanntheitsgrad

14 INVESTOREN FINDEN Höhere strategische Flexibilität 121 Permanente Unternehmensbewertung 122 Ein attraktiverer Arbeitgeber 123 Voraussetzungen für den Börsengang 124 Die strukturellen und wirtschaftlichen Forderungen des Kapitalmarktes 126 Erträge und Gewinne 126 Innovationskraft und Kreativität 126 Nachvollziehbare, umsetzbare Konzepte 127 Unterschiedliche Rechnungslegungen 128 Publizität und Transparenz 128 Kapitalmarktkommunikation 129 Rechtliche Voraussetzung 129 V. Die Alternative: Reverse-Merger 131 Das Prinzip 132 Die Umsetzung 135 Aktionsplan zum Reverse-Merger 136 Die Vorteile des Reverse-Merger 144 Die Risiken 144 Die Kosten einer Börsenplatzierung 145 VI. Glossar Finanzierung 148 VII. Der Autor 170 Weitere Publikationen des Autors

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