Aufbau und Instrumente der Europäischen Zentralbank und des amerikanischen Federal Reserve System

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1 Wirtschaft Stephanie Isabella Schönfelder Aufbau und Instrumente der Europäischen Zentralbank und des amerikanischen Federal Reserve System Eingehende Analyse der unkonventionellen Maßnahmen nach der Finanzkrise 2007 Masterarbeit

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4 Stephanie Isabella Schönfelder Aufbau und Instrumente der Europäischen Zentralbank und des amerikanischen Federal Reserve System Eingehende Analyse der unkonventionellen Maßnahmen nach der Finanzkrise 2007 GRIN Verlag

5 GRIN - Your knowledge has value Der GRIN Verlag publiziert seit 1998 wissenschaftliche Arbeiten von Studenten, Hochschullehrern und anderen Akademikern als ebook und gedrucktes Buch. Die Verlagswebsite ist die ideale Plattform zur Veröffentlichung von Hausarbeiten, Abschlussarbeiten, wissenschaftlichen Aufsätzen, Dissertationen und Fachbüchern. Besuchen Sie uns im Internet:

6 Stephanie Isabella Schönfelder Aufbau und Instrumente der EZB und der Fed. Eine Gegenüberstellung mit eingehender Analyse der unkonventionellen Maßnahmen nach der Finanzkrise 2007 Masterarbeit zur Erlangung des akademischen Grades eines Master of Science der Studienrichtung Betriebswirtschaft an der Karl-Franzens-Universität Graz Institut für Finanzwirtschaft Graz, November 2014

7 Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis... I Abbildungsverzeichnis... III Tabellenverzeichnis... III Abkürzungsverzeichnis... IV Symbolverzeichnis... VI 1 Einleitung Geldtheorie Funktionen des Geldes Geldmengenkonzept Geldangebot und Geldschöpfung Geldnachfrage und Inflationstheorien Die älteren Quantitätstheorien Die Keynesianische Liquiditätspräferenztheorie Neoquantitätstheorie Entstehung, Aufbau und Ziele der EZB und der Fed Die Europäische Zentralbank Geschichtliche Entwicklung Organisationsstruktur Grundsätze und Ziele Das Federal Reserve System Geschichtliche Entwicklung Organisationsstruktur Grundsätze und Ziele Geldpolitische Instrumente der EZB und der Fed Mindestreserven Offenmarktgeschäfte Ständige Fazilitäten Transmissionsmechanismen der Geldpolitik Zinskanal Vermögenspreiskanäle Wechselkurskanal Aktienkurskanal Immobilienpreiskanal Kreditkanäle Bankkreditkanal Bilanzkanal I

8 6 Unkonventionelle Maßnahmen seit Ausbruch der Finanzkrise im Jahr Offenmarktgeschäfte Mindestreserve Ständige Fazilitäten Forward Guidance Analyse der unkonventionellen Maßnahmen Schlussbetrachtung Literaturverzeichnis Anhang... i II

9 Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: Auswirkungen der Zentralbankinterventionen auf Interbankenspreads Abbildung 2: Entwicklung der Assets von EZB und Fed Tabellenverzeichnis Tabelle 1: Auflistung der verschiedenen Geldmengenaggregate... 4 Tabelle 2: Vereinfachte Zentralbankenbilanz... 6 Tabelle 3: Bilanzielle Auswirkungen der Primärgeldschöpfung... 6 III

10 Abkürzungsverzeichnis ABCP ABS AEUV AMLF BIP BLS bzw. CBPP CDO CPFF ECCL EG ESM ESZB etc. EU EuGH Eurepo Euribor EWG EWI EZB FED FOMC FRB d.h. GSE HVPI IFRS IWF LIBOR LRG LSAP MBS MFI MMIFF Mrd. NRA NZB Asset-backed Commercial Paper Asset-backed Securities Vertrag über die Arbeitsweise der Europäischen Union Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility Bruttoinlandsprodukt Bank Lending Survey beziehungsweise Covered Bond Purchase Programme Collateralized Debt Obligations Commercial Paper Funding Facility Enhanced Conditions Credit Line Europäische Gemeinschaft Europäischer Stabilitätsmechanismus Europäisches System der Zentralbanken et cetera Europäische Union Europäischer Gerichtshof Euro Overnight Index Average Euro Interbank Offered Rate Europäische Wirtschaftsgemeinschaft Europäisches Währungsinstitut Europäische Zentralbank Federal Reserve System Federal Open Market Committee Board of Governors das heißt Government-sponsored enterprises Harmonisierter Verbraucherpreisindex International Financing Reporting Standards Internationaler Währungsfonds London Interbank Offered Rate Langfristige Refinanzierungsgeschäfte Large-scale Asset Purchases Mortgage-backed Securities Monetary Financial Institutions Money Market Investor Funding Facility Milliarden National Reserve Association Nationale Zentralbanken IV