AKTIENINDIZES IM PORTFOLIOMANAGEMENT Funktionen, Merkmale und Indexeffekte

Transkript

1 Reihe Portfoliomanagement, Band 15: AKTIENINDIZES IM PORTFOLIOMANAGEMENT Funktionen, Merkmale und Indexeffekte von Valerio Schmitz-Esser 420 Seiten, Uhlenbruch Verlag, 2001 EUR 98,- inkl. MwSt. und Versand ISBN Geleitwort Vorwort Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis Abkürzungsverzeichnis III V XIII XV XIX 1 Einführung Aufbau des Buches Grundbegriffe Mathematische Notation 9 I FUNKTIONEN UND AKTIENINDIZES 15 2 Informationsfunktion Publikation des Indexes Anbieter Nutzer Publikationsmedien Umfang der Indexzeitreihe Dichte der Zeitreihe Länge der Zeitreihe 23 3 Messlattenfunktion Institutionelle Kapitalanleger Gruppen institutioneller Kapitalanleger Bedeutung institutioneller Kapitalanleger 29

2 3.2 Leistungsmessung von Kapitalanlegern Verfahren zur Leistungsmessung Empirische Ergebnisse der Leistungsmessung Anreize durch Aktienindizes als Messlatten Informationseffizienz des Kapitalmarktes Risikoeffizienz aus Sicht eines Portfoliomanagers 41 4 Anlagefunktion Indexierte Aktienanlage Motive für indexierte Aktinanlagen Bedeutung indexierter Aktienanlagen Techniken der Indexnachbildung Vollständige Nachbildung Schichtungsverfahren Optimierungsverfahren Indexfonds Bestimmungen des Investmentfondsrechts Marktanteile und Kosten von Indexfonds Börsengehandelte Indexfonds 74 5 Handelsfunktion Indexhandel Motive des Indexhandels Bedeutung des Indexhandels Termingeschäfte auf Aktienindizes Indexfutures Standardisierte Indexoptionen Zertifikate und Optionsscheine auf Aktienindizes Indexzertifikate Indexoptionsscheine 97 II KONSTRUKTION VON AKTIENINDIZES 99 6 Anforderungen an Aktienindizes Inhaltliche Anforderungen Erwartungstreue Diversifikation Investierbarkeit Technische Anforderungen Zuverlässigkeit Transparenz Verfügbarkeit 109

3 7 Auswahl des Indexkorbes Abgrenzung der Grundgesamtheit Qualitative Kriterien Quantitative Kriterien Auswahl einer Stichprobe Auswahl nach dem Konzentrationsprinzip Quotenauswahl Typische Auswahl Auswahl von Subindizes Größenindizes Branchenindizes Anlagestilindizes Gattungsindizes Länder- und Ländergruppenindizes Marktabdeckung von Aktienindizes FTSE UK Series Deutsche Börse Société des Bourses Françaises Schweizer Börse Indexformeln Eigenschaften von Indexformeln Struktur einer Indexformel Basierung Verkettung Gewichtung Kursgewichtung Gleichgewichtung Kapitalisierungsgewichtung Gekappte Gewichte Streubesitzgewichtung Korrekturen marktfremder Kurseinflüsse Finanzpolitische Maßnahmen der Emittenten Titelspezifischer Korrekturfaktor Indexspezifischer Verkettungsfaktor Auswechslungen im Indexkorb Anlässe für Auswechslungen Indizes mit Vollerhebung Stichprobenindizes Auswechslungsregeln FTSE 100, 250 und

4 9.2.2 DAX, MDAX und DAX CAC Swiss Market Index 185 III AKTIENINDEXEFFEKTE Stand der Literatur Durchschnittlicher Kurseffekt Amerikanische Aktienindizes Europäische Aktienindizes Erklärungen für Aktienindexeffekte Informationshypothese Transaktionskostenhypothese Preisdruckhypothese Hypothese unvollständiger Substitute Aufbau der Untersuchung Gegenstand der Untersuchung Auswahl der Stichproben Definition der Ereignisse Schätzung des Kurseffekts Definition der Überrendite Überprüfung der statistischen Signifikanz Schätzung des Umsatzeffekts Definition des Umsatzes Umsatzmodelle Empirische Folgerungen der Hypothesen Folgerungen für die Überrendite Folgerungen für den Umsatz Empirische Ergebnisse Aktienindexeffekte beim FTSE Kurseffekt Umsatzeffekt Aktienindexeffekte beim DAX Kurseffekt Umsatzeffekt Aktienindexeffekte beim CAC Kurseffekt Umsatzeffekt Aktienindexeffekte beim SMI Kurseffekt Umsatzeffekt 297

5 13 Aktienindexeffekte in der Praxis Indexpräsenz und Finanzmanagement Vorteile der Indexpräsenz Sicherung der Indexpräsenz Preisdruck und Portfoliomanagement FTSE DAX CAC SMI Zusammenfassung 317 Literaturverzeichnis 367 Stichwortverzeichnis 391