Sonja Kolb Finanzierung im Wandel Anforderungen und Alternativen für den Mittelstand VDM Verlag Dr. Müller
Inhaltsverzeichnis 1 Einleitung 1 1.1 Problemstellung und Zielsetzung des Buchs 1 1.2 Aufbau des Buchs 2 2 Der Mittelstand 5 2.1 Definition des Mittelstandsbegriffs 5 2.1.1 Quantitative Merkmale 5 2.1.2 Qualitative Merkmale 7 2.1.3 Typologie mittelständischer Unternehmen 8 2.2 Rechtsformen des Mittelstandes 9 2.3 Deutscher Mittelstand in der Krise 10 3 Basel II und die Auswirkungen auf den Mittelstand 13 3.1 Basel II 13 3.2 Folgen von Basel II für die Kreditvergabe an den Mittelstand 14 4 Rating 16 4.1 Definition des Ratings 16 4.2 Bonität und Rating 18 5 Wirtschaftspolitische Faktoren für den Mittelstand 20 5.1 Rückgrat der deutschen Wirtschaft - mittelständisch geprägt 20 5.2 Die Finanzierungsstruktur des deutschen Mittelstandes 21 5.2.1 Eigenkapitalausstattung der Unternehmen in Deutschland 21 5.2.2 Bankkredit als wichtigste Säule der Unternehmensfinanzierung 23 5 9 3 Restriktivere» Kroriitx/ornaho Hurrh Rankon 93
5.2.4 Notwendigkeit zur Nutzung alternativer Finanzierungsinstrumente 25 5.3 Mittelstandsfinanzierung vor neuen Herausforderungen 26 6 Alternative Finanzierungsformen für den Mittelstand...29 6.1 Finanzierungsinstrumente mit Eigenkapitalcharakter 30 6.1.1 Börsengang 30 6.1.1.1 Ausgestaltung des Börsengangs 30 6.1.1.2 Mittelstandstauglichkeit des Börsengangs 31 6.1.1.3 Praktische Bedeutung des Börsengangs 33 6.1.1.4 Ausblick Börsengang 34 6.1.2 Private Placement 35 6.1.2.1 Ausgestaltung des Private Placement 36 6.1.2.2 Mittelstandstauglichkeit des Private Placement 37 6.1.2.3 Praktische Bedeutung des Private Placement 38 6.1.2.4 Ausblick Private Placement 39 6.1.3 Stille Gesellschaft 39 6.1.3.1 Ausgestaltung der Stillen Gesellschaft 40 6.1.3.2 Mittelstandstauglichkeit der Stillen Gesellschaft 41 6.1.3.3 Praktische Bedeutung der Stillen Gesellschaft 42 6.1.3.4 Ausblick Stille Gesellschaft 42 6.1.4 Private Equity 42 ; 6.1.4.1 Ausgestaltung von Private Equity 43.0 6.1.4.2 Mittelstandstauglichkeit von Private Equity 44 6.1.4.3 Praktische Bedeutung von Private Equity 45 6.1.4.4 Ausblick Private Equity 47 6.1.5 Venture Capital/Beteiligungskapital 47 6.1.5.1 Ausgestaltung von Venture Capital/Beteiligungskapital 47 6.1.5.2 Mittelstandstauglichkeit von Venture Capital/Beteiligungskapital 49
6.1.5.4 Ausblick Venture Capital/Beteiligungskapital 51 6.2 Finanzierungsinstrumente mit Fremdkapitalcharakter 52 6.2.1 Leasing 52 6.2.1.1 Ausgestaltung von Leasing 52 6.2.1.2 Mittelstandstauglichkeit von Leasing 53 6.2.1.3 Praktische Bedeutung von Leasing 55 6.2.1.4 Ausblick Leasing 56 6.2.2 Factoring 57 6.2.2.1 Ausgestaltung von Factoring 57 6.2.2.2 Mittelstandstauglichkeit von Factoring 58 6.2.2.3 Praktische Bedeutung von Factoring 61 6.2.2.4 Ausblick Factoring 63 6.2.3 Forfaitierung, Exportfinanzierung 63 6.2.3.1 Ausgestaltung der Forfaitierung/ Exportfinanzierung 63 6.2.3.2 Mittelstandstauglichkeit der Forfaitierung/ Exportfinanzierung.. 64 6.2.3.3 Praktische Bedeutung der Forfaitierung/ Exportfinanzierung... 65 6.2.3.4 Ausblick Forfaitierung/ Exportfinanzierung 65 6.2.4 Asset Backed Securities 66 6.2.4.1 Ausgestaltung der Asset Backed Securities 66 6.2.4.2 Mittelstandstauglichkeit von Asset Backed Securities 67 6.2.4.3 Praktische Bedeutung von Asset Backed Securities 69 6.2.4.4 Ausblick Asset Backed Securities 70 6.2.5 Anleihen 71 6.2.5.1 Ausgestaltung von Anleihen 72 6.2.5.2 Mittelstandstauglichkeit von Anleihen 73 6.2.5.3 Praktische Bedeutung von Anleihen 74 6.2.5.4 Ausblick Anleihen 75 6.3 Mezzanine-Finanzierung 75 6.3.1 Ausgestaltung von Mezzanine-Kapital 76
6.3.3 Praktische Bedeutung von Mezzanine-Kapital 82 6.3.4 Ausblick Mezzanine-Kapital 84 7 Alternative Finanzierungsformen aus der Praxis 85 7.1 VR Mittelstandskapital - Beteiligungskapital 85 7.1.1 VR Mittelstandskapital Unternehmensbeteiligungs AG 85 7.1.2 Ausgestaltung von VR Mittelstandskapital - Beteiligungskapital 86 7.1.3 Fazit 88 7.2 ABSproM - Verbriefungsprogramm derwestlb AG 89 7.2.1 WestLB AG 89 7.2.2 Ausgestaltung von ABSproM 90 7.2.3 Fazit 93 7.3 SmartMezzanine der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) 94 7.3.1 Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) 94 7.3.2 Ausgestaltung von SmartMezzanine 94 7.3.3 Fazit 97 8 Fazit und Ausblick 99