M&A-Aktivitäten Industrial Manufacturing Erstes Quartal 2014

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1 M&A-Aktivitäten Industrial Manufacturing Erstes Quartal 2014

2 Globale M&A-Deals in Industrial Manufacturing Gemessen an Zahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD Erstes Quartal 2014 Nordamerika Local - 5 Deals, 5,1 Mrd. USD Inbound - 2 Deals, 0,3 Mrd. USD Outbound - 3 Deals, 0,3Mrd. USD Europa Local - 6 Deals, 3,6 Mrd. USD Inbound - 4 Deals, 0,3 Mrd. USD Outbound - 1Deal, 0,2 Mrd. USD Asien & Pazifik Local - 15 Deals, 5,2 Mrd. USD Inbound - 1 Deal, 0,2 Mrd. USD Outbound - 3 Deals, 0,4 Mrd. USD Seite 2

3 Globale Deal-Aktivitäten seit Q1 2011* Gemessen an Zahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Anzahl der Deals Gesamtwert der Transaktionen (Mrd. USD) Durchschnittlicher Transaktionswert (Mrd. USD) 24,3 19,4 9,7 12,2 65,5 17,2 20,8 27,4 20,3 86,2 11,3 9,9 26,0 9,8 57,0 14,8 0,6 0,4 0,3 0,3 0,4 0,4 0,6 0,6 0,4 0,5 0,3 0,4 0,6 0,2 0,4 0,4 * Angaben gegenüber früheren Versionen aktualisiert Die Zahl der angekündigten Transaktionen ab einem Volumen von 50 Millionen USD ist gegenüber dem Vorquartal leicht gesunken. Das Gesamtvolumen der Deals liegt dagegen um 5 Mrd. USD höher als im Vorquartal und erreicht 14,8 Mrd. USD, auch weil im ersten Quartal 2014 vier Mega-Deals angekündigt worden sind. Das durchschnittliche Dealvolumen hat sich gegenüber dem Vorquartal verdoppelt und liegt mit 0,4 Mrd. USD im Durchschnitt der vergangenen drei Jahre. Seite 3

4 Deals in der Eurozone seit 2012 Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD Die Deal-Aktivität in der Eurozone hat sich gegenüber dem Vorquartal etwa halbiert und liegt auf dem niedrigsten Stand seit 2011: im ersten Quartal 2014 sehen wir lediglich vier Deals mit Beteiligten aus der Eurozone. Damit einhergehend sank auch der Anteil der Deals mit Beteiligten aus der Eurozone an der Gesamtzahl der Deals. Während Transaktion mit Beteiligten aus der Eurozone in den Jahren 2012 und 2013 ca. ein Viertel der Sektor-Deals ausmachten, sinkt dieser Anteil nun auf nur noch 12 %. Anzahl der Deals Deal-Aktivität nach Anzahl der Transaktionen Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet Prozentanteil der Deals 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Anteil der Deals mit Beteiligten in der Eurozone an der Gesamtzahl der globalen M&A Deals 25% 19% 18% 16% 14% 24% 9% 6% Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet 12% Seite 4

5 BRIC: Regionale Verteilung der Deals Gemessen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD seit 2012 Total China India Brazil Russian Fed Russian Fed Nach Herkunft des Käufers Nach Herkunft des Targets Total China India Brazil Q Q Die Deal-Aktivitäten in den BRIC-Staaten zeigen eine deutliche Diskrepanz zwischen der Entwicklung in China und den drei anderen BRIC-Staaten. Während die Deal-Aktivitäten in China bereits jetzt auf ein neues Rekordjahr hindeuten, sind seit 2012 keine größeren Deals in Brasilien und Russland zu verzeichnen. Bei 11 der insgesamt 12 Deals mit chinesischer Beteiligung waren lokale Deals, bei denen sowohl Käufer als auch Target chinesiche Unternehmen waren. Auch der eine Cross- Border Deal wurde innerhalb Asiens abgewickelt: hier stand dem chinesichen Käufer ein Target aus Südkorea gegenüber. Seite 5

6 Verteilung der Deals nach Sub-Sektoren Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD seit 2012 Nachdem im vierten Quartal 2013 die Mehrzahl der angekündigten Deals in den Bereich Electronic & Electrical Equipment fiel, war im ersten Quartal 2014 wieder Industrial Machinery der nach Anzahl der angekündigten Deals aktivste Sub-Sektor. Verglichen mit den Vorjahren sehen wir jedoch, dass die Dominanz der Transaktionen mit Targets aus diesem Sub-Sektor etwas zurückgeht. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Gemessen an der Anzahl der Deals mit einem Volumen von 50 Mio. USD oder mehr 22% 20% 4% 8% 15% 13% 18% 41% 35% 33% 23% 30% 3% 15% 18% Electronic & Electrical Equipment Miscellaneous IM & Other Rubber & Plastic Products Fabricated Metal Products Industrial Machinery Anzahl der Deals mit einem Volumen von 50 Mio. USD oder mehr Industrial Machinery Fabricated Metal Products Rubber & Plastic Products Miscellaneous IM & Other Electronic & Electrical Equipment Seite 6

7 Verteilung der Deals nach Art des Investors Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD Die Beteiligung von Finanzinvestoren an den M&A-Aktivitäten ist im ersten Quartal 2014 erneut zurückgegangen und liegt jetzt bei nur noch 18,2 % (Vorquartal 20,0 %) Während die Sub-Sektoren Electronic & Electrical Equipment und Industrial Machinery weiterhin im Fokus der Finanzinvestoren liegen, konnten in den anderen drei Sub-Sektoren keine Deals verzeichnet werden Anteile von Investoren-Typen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD Anzahl der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren nach Sub-Sektoren 100,0% 80,0% 60,0% 23,7% 34,6% 18,2% Electronic & Electrical Equipment ,0% 76,3% 65,4% 81,8% Fabricated Metal Products ,0% Industrial Machinery ,0% Miscellaneous Industrial Manufacturing & Other strategischer Investor Finanzinvestor Rubber & Plastic Products Seite 7

8 Globale Mega-Deals in 2014 Deals mit einem Volumen ab 1 Mrd. USD Dealvolumen in Mrd. USD Monat der Ankündigung Zielobjekt Nation Name des Käufers Nation Status Sub-Sektor 3,29 Mrz Cheil Industries Inc South Korea Samsung SDI Co Ltd South Korea Pending 3,20 Feb Illinois Tool Works Inc- Industrial Packaging Segment United States The Carlyle Group LP United States Pending 1,55 Jan Rautaruukki Oyj Finland Svenskt Stal AB Sweden Intended 1,10 Jan Sulzer Metco AG Switzerland OC Oerlikon Corp AG Switzerland Pending Rubber & Plastic Products Industrial Machinery Fabricated Metal Products Industrial Machinery Seite 8

9 Backup: Deal Valuation Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD mit veröffentlichen EBITDA- oder Sales-Multiple Die Bewertung der Targets bei Deals ab 50 Mio. USD aus dem Industrial Manufacturing Bereich ist seit der Finanzkrise in etwa stabil geblieben und liegt seit 2010 bei dem 1,2 bis 1,3-fachen des Umsatzes. Der Einbruch bei dem Median des EBITDA-Multiplikators im ersten Quartal 2014 auf 7,9x (2013:9,4x)relativiert sich, wenn man bedenkt, dass nur für vier der 33 Deals aus diesem Quartal ein EBITDA-Multiplikator veröffentlicht wurde. Median Deal Valuation der Deals ab 50 Mio. USD mit bekannten Multiples Median Deal Valuation der Deals ab 50 Mio. USD mit bekannten Multiples und Gesamtwert der Transaktionen ab ,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 9,5 9,4 7,9 1,3 1,3 1,4 2,0 1,5 1,0 0,5 0, Median value/ebitda Median value/sales Value/Sales (linke Achse) Deal Value (Mrd. USD; rechte Achse) Seite 9

10 -Expertenkommentar: Ausblick mit Weitblick Die anhaltende risikoaverse Einstellungen der Akteure in der Maschinen- und Anlagenbaubranche führte im ersten Quartal 2014 dazu, dass der M&A Markt erneut von lokalen Transaktionen dominiert wurde. So konnten in diesem Sektor lediglich ein drittel grenzüberschreitende Transaktionen im abgeschlossenen Quartal verzeichnet werden. Martin Theben Partner Leiter Industrielle Produktion Tel.: Die M&A Aktivitäten sind weiterhin vom Trend der Veräußerung geprägt: Unternehmen beabsichtigen Geschäftsfelder zu veräußern, die nicht dem Kerngeschäft zuzurechnen sind, um von möglichen positiven Auswirkungen auf die Finanzen und auf das operative Geschäft zu profitieren. Im Gegenzug bemühen sie sich um die Ausrichtung nach schnell wachsenden und vielversprechenden Märkten wie beispielsweise der Öl- oder Gasmarkt. Die Anzahl der Transaktionen auf dem M&A-Markt ist zwar gegenüber dem Vorquartal leicht gesunken, das Gesamtvolumen weist jedoch mit 14,8 Mrd. US-Dollar einen relativ robusten Wert auf. Maßgeblich dafür verantwortlich waren vier Mega- Deals, d.h. Transaktionen mit einem Wert von über einer Milliarde US-Dollar, die mit einem Gesamtwert von über neun Mrd. US-Dollar zu Buche schlagen. Während die M&A-Aktivitäten in der Eurozone im Vergleich zu den vergangenen Quartalen deutlich abgenommen haben und auf dem niedrigsten Stand seit 2011 liegen, zeigt sich die Situation bei den BRIC-Staaten nach wie vor unverändert: alle Deals im ersten Quartal 2014 waren mit chinesischer Beteiligung und die Zahlen deuten darauf hin, dass China auf ein neues Rekordjahr zusteuern könnte. Christian Knechtel Partner Transactions-Experte Tel.: Februar 2014 Seite 10

11 Methodik Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche Industrial Manufacturing. Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen einer der folgenden US-SIC Branchencodes zugeordnet ist: millwork, plywood, and structure; wood buildings and mobile homes; partitions, shelving, and lockers; gaskets, packing, and sealing devices; fabricated rubber products; miscellaneous plastics products; heating equipment, except electric air; fabricated structural metal products; bolts, nuts, screws, and other machine products; metals forgings and stampings; coating, engraving, and allied services; miscellaneous fabricated metal products; engines and turbines; farm and garden machinery; metalworking machinery; special industry machinery; general industrial machinery; refrigeration and service industry machinery; miscellaneous industrial and commercial machinery; electric transmission and distribution equipment; electrical industrial apparatus; electrical lighting and wiring equipment; miscellaneous electrical machinery and equipment; and miscellaneous manufacturing industries. Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts, Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50 Mio. USD, die zwischen dem 1. Januar 2011 und dem 30. Juni 2013 angekündigt wurden. Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher Genehmigungsverfahren, unconditional (d.h.bedingungen des Käufers wurden erfüllt, aber der Deal wurde noch nicht abgeschlosen) oder zurückgezogen war. Seite 11