Alpha ANLAGEBULLETIN. April SMI % Dax % Dow % EUR/CHF % Gold 1 UZ % Öl

Transkript

1 Alpha ANLAGEBULLETIN April 2014 SMI % Dax % Dow % EUR/CHF % Gold 1 UZ % Öl %

2 news Versicherungen - Das Geschäft mit der Angst Hansjörg Lässig Mitglied des Kaders Anlageberater Geschätzte Leserin, geschätzter Leser Versicherungen kennt jeder und braucht jeder. Sei es das Haus, der Hausrat, das Auto, das Leben, eine Krankheit, ein Unfall oder die Folgen von Arbeitsunfähigkeit, all dies kann ohne Probleme versichert werden. Die Versicherungen können bei ihren Kunden vor allem mit der Angst und dem Bedürfnis nach Sicherheit punkten. Die Angst vor einem unerwartet und plötzlich eintretendem Sachschaden oder die Folgen eines Unfalls verbunden mit Arbeitsunfähigkeit sind nur zwei Beispiele, die Menschen dazu treiben, sich gegen solche und ähnliche Ereignisse finanziell abzusichern. Und der Wunsch des Menschen nach Sicherheit kennt fast keine Grenzen. So können beispielsweise auch Fussballer-Beine, Hochzeiten oder der gute Ruf versichert werden. So vielfältig die Versicherungsmöglichkeiten sind, so gut lässt sich damit Geld verdienen. Im Jahr 2012 nahmen die Versicherungen in der Schweiz 57 Milliarden Franken an Prämien ein, dies entspricht Ausgaben von 7'100 Franken pro Einwohner in der Schweiz für private Versicherungen. Auf der Gegenseite zahlten die Versicherungen insgesamt 42 Milliarden Franken an Versicherungsleistungen, dies entspricht 5'200 Franken pro Einwohner oder umgerechnet 1'300 Franken pro Sekunde! An der Schweizer Börse nimmt der Versicherungssektor einen wichtigen Stellenwert ein. Die sieben kotierten Versicherungsunternehmen bringen einen Marktwert von knapp 85 Milliarden Franken auf die Waage, was rund 7 % der Börsenkapitalisierung des SPI entspricht. Die zwei grossen Player sind die Zurich Insurance Group (CHF 40 Mrd.) und Swiss RE (CHF Mrd.), weiter sind Swiss Life (6.55), Baloise (5.65), Helvetia (2.75), National Suisse (1.00) und Vaudoise (0.40) an der Schweizer Börse kotiert. Verglichen mit anderen Sektoren sind die Versicherungen nach wie vor eher günstig bewertet. Auf Basis KGV sind unsere drei Favoriten Zurich mit 10.45, Swiss RE mit und Helvetia mit bewertet (siehe Seite 6). Auf Basis des Buchwerts sind Zurich mit 1.30 zwar eher teuer, Swiss RE mit 1.00 und Helvetia mit 0.95 aber nach wie vor attraktiv. Ein weiteres Argument sind die guten Dividendenrenditen von 6.44 % bei Zurich (steuerfrei), annähernd 10 % bei Swiss RE (davon die Hälfte steuerfrei) und 3.93 % bei Helvetia. Vor allem Zurich hat sich über die letzten Jahre als solider und beständiger Wert mit einer hohen Ausschüttungsquote bewährt und dürfte auch in Zukunft weiterhin attraktive Dividenden zahlen. Die Versicherer konnten über die vergangenen Jahre aufgrund der soliden Gewinne ebenfalls ihr Eigenkapital stärken und scheinen für die Zukunft gut gerüstet zu sein. Was bei Versicherungen allerdings beachtet werden muss, ist die Abhängigkeit von der Natur. Grosse Naturkatastrophen können zu erheblichen Belastungen für die Versicherungen führen und sich negativ auf die Gewinne auswirken. Weiter leiden die Versicherungen unter den rekordtiefen Zinsen. Die Einnahmen aus Prämien sollten die Versicherer möglichst konservativ und dennoch gewinnbringend anlegen. Die tiefen Zinsen schmälern somit den Anlageertrag und den Gewinn der Versicherer. Bei Zurich und Helvetia sollte zudem das Exposure zu den PIIGS-Staaten (Portugal, Irland, Italien, Griechenland und Spanien) beachtet werden. Um diese Länder ist es zwar im Moment ruhig, doch hält beispielsweise Zurich Anleihen von PIIGS-Staaten im Umfang von ca. 1/3 des Eigenkapitals. Insgesamt überzeugen die Versicherungen aber mit einer günstigen Bewertung im Vergleich zu anderen Sektoren, einer attraktiven Dividendenrendite, einer soliden Bilanz und der guten Eigenkapitalsituation. Zurich, Swiss Re und Helvetia bleiben kaufenswert. Marktmeinung: Seit dem Ende Februar erreichten Jahreshöchst hat der SMI nun bereits wieder um etwa 3.5 % nachgegeben. Unsicherheitsfaktor ist im Moment vor allem die Situation rund um die Halbinsel Krim. Aber auch die Situation in den Emerging Markets, allen voran in China, sorgte auch im März für Sorgenfalten. So brachen die Exporte in China im Februar förmlich ein und auch der Einkaufsmanagerindex der Bank HSBC viel schwächer aus als erwartet. Ein Blick in die Vergangenheit zeigt aber, dass politische Börsen meist kurze Beine haben. So dürfte die Erholung bei einer Entspannung der Situation in Krim nicht lange auf sich warten lassen. Kursrückgänge können allgemein für Zukäufe genutzt werden, da die fundamentalen Daten und die weiterhin expansive Geldpolitik die Märkte auch in Zukunft stützen dürften. Wie bereits im letzten Bulletin erwähnt, lohnt es sich, gute Dividendenaktien bis nach dem Abgang der Dividende zu halten. Roche beispielsweise machten in nur einem Tag den grössten Teil des Dividendenabgangs wieder wett. Ihr Hansjörg Lässig 2 Alpha AnlAgebulletin // April 2014

3 Alpha RHeintAl bank AlPHA MuSteR-PORtFOliO ANLAGESTRATEGIE AuSgeWOgen REFERENZWÄHRUNG SCHWEIZER FRANKEN Die Strategie richtet sich an Anleger mit einem Anlagehorizont von 5 bis 10 Jahren. Reales Kapitalwachstum und regelmässiges Einkommen stehen im Vordergrund. Ein Anleger mit dieser Strategie nimmt erhöhte Vermögensschwankungen in Kauf und ist risikobereit. Die Krise in der Ukraine stellt ein gewisses Sicherheitsrisiko dar. Wir rechnen kurzfristig mit einer Konsolidierung und erhöhter Volatilität und belassen deshalb unsere Aktienquote unverändert neutral. Nach einer Korrektur anfangs Januar haben sich die Rohstoffmärkte in den letzten Wochen erholt. Wir behalten die Rohstoffquote unverändert aufrecht. Die meisten Währungen sind in letzter Zeit gegenüber dem Schweizer Franken unter Druck geraten. Die Anleger haben auf Grund der geopolitischen Unsicherheiten den sicheren Hafen Schweizer Franken gekauft. Wir halten an einer unveränderten Währungsallocation fest. 2.5 % 2.5 % 5 % 7.5 % 7.5 % 10 % 17.5 % Liquidität 10 % Obligationen CHF 17.5 % Aktien Schwellenländer 7.5 % Aktion Europa 5 % Obligationen NOK 10 % Aktion Global 2.5 % Obligationen AUD 5 % Immobilien 2.5 % 10 % Obligationen RUB 2.5 % Rohstoffe 7.5 % 30 % 2.5 % 5 % Aktien Schweiz 30 % VeRgleiCH SMi, DAX und DOW JOneS in CHF 9500 SMI DAX DJ Industr. Average VeRgleiCH gold, SilbeR und Öl in usd 379 % Gold 1 UZ Silber 1 UZ Crude Oil Barrel % 271 % 216 % 162 % 100 % 54 % AlPHA AKtie Branche Valoren- Kurs 52 Wochen 52 Wochen P / E Rendite nummer Hoch Tief '13 in % Alpha RHEINTAL Bank N Bank SPARen & VORSORgen KASSenObligAtiOnen Produkt Zinssatz Laufzeit Zinssatz Alpha Sparen Euro % ZWOA 2und % Alpha Sparen % 2 Jahre % Alpha Sparen Plus % 3 Jahre % Alpha Aktionär % 4 Jahre % Alpha Sparen Start % 5 Jahre % Alpha Vorsorge 2. Säule % 6 Jahre % Alpha Vorsorge 3. Säule % 7 Jahre % Änderungen vorbehalten 8 Jahre % Alpha AnlAgebulletin // April

4 Obligationen Coupon Schuldner Laufzeit Valoren- Schuldnerrating Stückelung Kurs (%) Rendite auf (%) Zinstermin nummer S&P / Fitch Moody's Verfall (%) SCHWEIZER FRANKEN Verrechnungssteuerpflichtig Clariant AG Intershop Holding Allreal Holding AG Kernkraftwerk Gösgen-Däniken Nicht verrechnungssteuerpflichtig Banco Santander Chile A+ Aa Korea Railroad Corp A A Rabobank Nederland AA- Aa LGT Bank AG A+ A EURO BASF SE A+ A Daimler AG A- A LVMH SA A OMV AG A- A Anheuser-Busch A A BMW Finance NV A+ A Norwegische Kronen Nestle Holdings Inc AA+ Aa Daimler AG A- A Rabobank Nederland AA- Aa Total Capital AA- Aa US-Dollar Merck Co AA A BHP Billiton Finance USA A+ A Colgate-Palmolive Co AA- Aa Nestle Holdings Inc AA+ Aa Kanadische Dollar Volkswagen Financial Services A- A Total Capital International SA AA- Aa ANZ Banking Group Ltd AA- Aa Europäische Investitionsbank AAA Aaa Australische Dollar Mercedes-Benz Australia A- A NV Bank Nederlandse Gemeenten AA+ Aaa Total Capital International SA AA- Aa Nestle Holdings Inc AA+ Aa Alpha Anlagebulletin // April 2014

5 Obligationen Coupon Schuldner Laufzeit Valoren- Schuldnerrating Stückelung Kurs (%) Rendite auf (%) Zinstermin nummer S&P / Fitch Moody's Verfall (%) NEUSEELÄNDISCHE DOLLAR Daimler AG A- A Commonwealth Bank of Australia AA- Aa ANZ Banking Group Ltd AA- Aa Rabobank Nederland AA- Aa RUSSISCHE RUBEL Rabobank Nederland AA- Aa Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA Aaa Europäische Investitionsbank AAA Aaa Europäische Investitonsbank AAA Aaa Diese Obligationen stellen einen Auszug aus unserer detaillierten Obligationenliste dar. Weitere Informationen erhalten Sie bei Ihrer Beraterin oder bei Ihrem Berater. Zinsen SCHWEIZER FRANKEN Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes EURO Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes US-DOLLAR Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes Alpha AnlAgebulletin // April

6 Aktien Markt Titel Branche Valorennummer Kurs Wochen P / E Hoch Tief '14E Rendite (%) Performance YTD (%) SCHWEIZ ABB Industrie CHF Barry Callebaut Nahrungsmittel CHF Bucher Fahrzeuge CHF Clariant Chemie CHF Galenica Gesundheitswesen CHF Geberit Sanitärtechnik CHF Givaudan Chemie CHF Helvetia Versicherung CHF Holcim Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe CHF Interroll Maschinen u. Apparate CHF Kühne + Nagel Transport CHF Meyer Burger Solartechnik CHF Nestlé N Konsumgüter CHF Novartis N Gesundheitswesen CHF Repower PS Energie- u. Wasserversorgung CHF Richemont Luxusgüter CHF Roche GS Gesundheitswesen CHF Sika Spezialitätenchemie 59 CHF Sulzer Industrie CHF Swiss Re Versicherung CHF Swisscom Telekommunikationsdienste CHF Syngenta Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe CHF Zurich Insurance Group Versicherung CHF Europa adidas Sport & Bekleidung EUR Allianz Versicherung EUR Anheuser-Busch InBev Alkoholische Getränke EUR BASF Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe EUR Bayer Chemie EUR BMW* Fahrzeuge EUR Carlsberg Alkoholische Getränke DKK E.ON Versorgungsbetriebe EUR Fresenius Medical Gesundheitswesen EUR Lanxess Chemie EUR Linde Chemie EUR L'Oreal Konsumgüter EUR Novo Nordisk Gesundheitswesen DKK Rio Tinto Bergbau GBP Royal Dutch Shell Energie EUR Royal Philips Elektronik & Halbleiter EUR Sanofi Gesundheitswesen EUR SAP Informationstechnologie EUR Siemens Industrie EUR Stada Arzneimittel Gesundheitswesen EUR Unilever Nahrungsmittel EUR *Neuaufnahme, Streichung: K+S 6 Alpha Anlagebulletin // April 2014

7 Anlagefonds / Exchange Traded Funds ETF Fonds Emittent / Gesellschaft Valorennummer Währung Kurs Performance YTD (%) Performance 5 J. Ø (%) p.a. Aktien SCHWEIZ Pictet (CH) - Swiss Equities P Pictet Funds CHF CS EF (CH) Swissac A Credit Suisse CHF ishares SMI (CH) ishares CHF ishares SLI (CH) ishares CHF Pictet (CH) - Swiss Mid-Small Cap-P Pictet Funds CHF BGF Swiss Small & MidCap Opportunities Fund Black Rock Global Funds CHF ishares SMIM (CH) ishares CHF Aktien Europa BGF Euro Markets Fund A2 EUR Black Rock Global Funds EUR Franklin Europ. Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Templeton EUR ishares DJ Stoxx 50 ETF ishares EUR ishares Euro stoxx 50 ishares EUR Aktien Nordamerika Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin Templeton USD JPM US Value A (Acc)- USD JPMorgan Asset USD ishares S&P 500 ETF ishares USD Powershares EQQQ Fund Power Shares USD Emerging Markets Vontobel Emerging Markets Equity Vontobel USD JPM Emerging Markets Opportunities Fund JPMorgan Asset USD Fidelity South East Asia Fund Fidelity Funds USD Templeton Latin America Fund Franklin Templeton USD Pictet Funds Eastern Europe Pictet Funds EUR BRANCHEN / Themen Sarasin Commodity - Diversified Sarasin Investmentfonds CHF Julius Bär EF Agriculture-CHF Julius Bär CHF Julius Bär EF Luxury Brands-CHF Julius Bär CHF Aberdeen Global - Technology Equity Fund Aberdeen USD AMG Gold Minen & Metalle AMG Analysen & Anlagen CHF BGF World Mining Fund A2 Black Rock Global Funds USD responsability Global Microfinance responsability Social CHF Pictet F (LUX)-Water-P Cap Pictet Funds EUR Pictet F (LUX)-Biotech-P Cap Pictet Funds USD Classic Global Equity Fund (Value Fund) Classic Fund Management CHF Rechtliche Hinweise Die Performance der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftig zu erwartende Performance. Der Kurs von Fondsanteilen, wie auch eventuelle Ausschüttungsbeiträge sind Schwankungen unterworfen. Investitionen in Anlagefonds können mit einem Verlustrisiko verbunden sein, und es gibt keine Gewähr dafür, dass der Wert der gehaltenen Fondsanteile beim Verkauf dem ursprünglichen eingesetzten Kapital entspricht. Anlagen in Fremdwährungen beinhalten zusätzlich ein Währungsrisiko. Anteile von Anlagefonds sind nicht für jedermann geeignet. Sie werden dringend ersucht, Ihre Anlageentscheidung auf die von Ihnen als notwendig erachteten angemessenen Nachforschungen, zu stützen. Auf keinen Fall sollten Sie Anlagen tätigen, ohne vorher den entsprechenden Fondsprospekt ("Rechtsprospekt") bzw. das Fondsreglement, die Jahres- und Halbjahresberichte, die Satzung (soweit zutreffend) sowie alle sonstigen Unterlagen gelesen zu haben, die gemäss lokaler Gesetzgebung oder Vorschriften in den Rechtsordnungen bzw. Ländern, in denen der entsprechende Fonds zum öffentlichen Vertrieb, Angebot oder Verkauf zugelassen bzw. berechtigt ist, erforderlich sind. Alle oben aufgeführten Fonds sind in der Schweiz zum Vertrieb zugelassen. Dieses Anlagebulletin dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung für den Kauf oder Verkauf von bestimmten Produkten dar. Für alle Angaben haben wir zuverlässige Quellen benutzt, trotzdem lehnen wir eine Garantie für deren Richtigkeit ab. Dieses Anlagebulletin wurde von der Anlageberatung unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf vorliegendes Anlagebulletin keine Anwendung. Alpha Anlagebulletin // April

8 Interessante Anlagemöglichkeit 5.80 % Bank Vontobel Barrier Reverse Convertible auf Clariant Barrier Reverse Convertibles sind derivate Finanzinstrumente. Sie können Kursschwankungen unterliegen. Weitere Informationen finden Sie in der Broschüre "Besondere Risiken im Effektenhandel". Coupon 5.80 % (5.81 % p.a.) Laufzeit Ausübungspreis CHF Barriere CHF (75 % des Ausübungspreises) Val. Nr Stückelung CHF 1' Kurs am % Leadmanager Bank Vontobel AG, Zürich Unsere wöchentlichen Anlageideen finden Sie auf unserer Homepage in der Rubrik "News". Barrier Reverse Convertibles zeichnen sich durch attraktive Couponszahlungen aus. Ausserdem weisen die Zertifikate eine Barriere auf. Wenn der Basiswert während der Barrierenbeobachtung niemals die Barriere berührt oder durchbricht, wird - zuzüglich zum Coupon - der Nennwert zurückbezahlt. Berührt oder durchbricht der Basiswert jedoch während der Barrierenbeobachtung die Barriere, wird - zuzüglich zum Coupon - wie folgt zurückbezahlt: 1. Wenn die Schlussfixierung des Basiswerts höher oder gleich wie der Ausübungspreis ist, wird der Nennwert zurückbezahlt. 2. Wenn die Schlussfixierung des Basiswerts tiefer als der Ausübungspreis ist, erfolgt die physische Lieferung der festgelegten Anzahl Basiswerte; dabei werden Nachkommastellen nicht kumuliert und in bar abgegolten. Unser Anlageteam berät Sie sehr gerne und freut sich auf Ihren Anruf unter Telefon +41 (0) Berneck. Balgach. Heerbrugg. Oberriet. St. Margrethen. Widnau. Tel info@alpharheintalbank.ch.