Alpha ANLAGEBULLETIN. Januar SMI % Dax % Dow % EUR/CHF % Gold 1 UZ % Öl

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1 Alpha ANLAGEBULLETIN Januar 2015 SMI % Dax % Dow % EUR/CHF % Gold 1 UZ % Öl %

2 News Ausblick Anlagejahr 2015 Roland Bartholet Leiter Anlagekunden Mitglied der Geschäftsleitung Geschätzte Leserin, geschätzter Leser Auch das Anlagejahr 2015 wird für Investoren wieder zahlreiche Herausforderungen bereit halten. Wir geben daher an dieser Stelle einen Ausblick auf das kommende Jahr um Anlegern mögliche Entwicklungen aufzuzeigen dürfte die voraussichtliche Zinswende in den USA die Märkte beschäftigen. Nach Jahren, die von historisch tiefen Zinsen geprägt waren, könnte eine Wende die Aktienmärkte zumindest kurzfristig belasten. Denn Anlagen in USD denominierten Obligationen werden dadurch im Vergleich zu Aktien wieder attraktiver eingestuft. Mit heftigen Verwerfungen an den Aktienmärkten ist aber nicht zu rechnen. Eine Zinserhöhung in den USA wird zudem den USD stärken. Das Erreichen der Parität zum CHF halten wir für wahrscheinlich. Zudem dürfte der USD auch von der wirtschaftlichen Beschleunigung in den USA profitieren. So verzeichnet das Land ein solides Einkommenswachstum, was für die konsumorientierte US-Wirtschaft äusserst wichtig ist. Im nächsten Jahr wird mit einem BIP-Wachstum von über 3% gerechnet, bei einer stabilen Inflation von ca. 2%. Im Gegensatz dazu sieht die wirtschaftliche Situation in Europa unerfreulicher aus. Sowohl in Europa als auch in der Schweiz werden die Zinsen noch über das Jahr 2015 hinaus auf historisch tiefem Niveau verweilen. Die Wirtschaft in Europa verzeichnet noch immer ein äusserst bescheidenes Wachstum nahe Null und die Einkaufsmanagerindizes, welche als Vorlaufindikatoren für die zukünftige Entwicklung gelten sind zuletzt ebenfalls schwächer ausgefallen, was den Euro auch inskünftig belasten wird. Für nächstes Jahr halten wir eine höhere Cashquote im CHF und EUR für sinnvoll. Im Weiteren sind Kassenobligationen unserer Bank im Vergleich zu herkömmlichen Obligationen nach wie vor interessant, da sie einen leicht höheren Coupon bieten, sowie durch unsere Kunden ohne Courtage und Depotgebühren erworben werden können. Trotz der wahrscheinlichen Zinserhöhung in den USA im nächsten Jahr sind wir nach wie vor positiv für Aktien gestimmt und sehen in dieser Assetklasse auch die grössten Chancen im Jahr Besonders Schweizeraktien und Aktien aus den Emerging Markets, hier vor allem aus Asien, halten wir mit einem Übergewicht. Die EZB wie auch die Bank of Japan werden weitere quantitative Lockerungsmassnahmen vornehmen um ihre Wirtschaft zu stützen. Dies wird die Märkte weiter mit Liquidität versorgen und die Zinserhöhungen in den USA kompensieren. Mit Blick auf die kommenden Dividendenzahlungen im Frühjahr sind dividendenstarke Schweizer Aktien zu bevorzugen, welche vielfach auch eine ausgezeichnete Qualität bieten. Unsere Empfehlungsliste auf Seite 6 enthält einige dieser Aktien wie Zurich Insurance, Swiss Re, Swisscom oder auch die drei grossen Nestlé, Novartis und Roche. Rohstoffe werden es auch im nächsten Jahr schwierig haben. Hier ist die grosse Frage wie lange der Ölpreis auf diesem tiefen Stand von etwa USD 60.- pro Barrel verharren wird. Eine Vielzahl von Rohstoffen haben sich im Zuge des schwachen Erdölpreises ebenfalls verbilligt. Unsere Rohstoffquote haben wir daher etwas gesenkt. Ein kleiner Bestand Gold sollte hingegen weiterhin gehalten werden um sich gegen eventuelle geopolitische oder inflationäre Schocks zu versichern. Unsere Rohstoffwährungen die norwegische Krone, der australische Dollar sowie der russische Rubel, welche wir als Diversifikation mit etwas höheren Renditen halten dürften es im nächsten Jahr ebenfalls schwer haben, solange beim Ölpreis keine spürbare Erholung in Sicht ist. Nichtsdestotrotz halten wir weiterhin Anleihen in diesen Währungen, obwohl sich diese Diversifikation in den letzten Jahren mehrheitlich nicht auszahlte. Die zunehmende Anbindung des Frankens an den Euro und die steigenden Euro-Devisenreserven der SNB haben das Potential den CHF in Zukunft zu schwächen. Eine solche Entwicklung hätte positiven Einfluss auf die Performance unserer Fremdwährungen. Marktmeinung: Bei unserer Aktienliste auf Seite 6 haben wir die Titel von Givaudan und Interroll entfernt um Gewinnmitnahmen zu realisieren. Zudem halten wir diese Aktien in der Zwischenzeit für teuer bewertet. An ihrer Stelle nehmen wir neu Georg Fischer und Logitech auf. Vor allem bei Logitech aber auch bei Georg Fischer sehen wir im nächsten Jahr noch Aufholpotential. Bei den Europa Titeln entfernen wir adidas, da sich das Umfeld des Unternehmens doch deutlich eingetrübt hat und nehmen neu Continental auf. Der deutsche Reifenproduzent dürfte als Exporteur vom schwachen Euro profitieren. Aktien bleiben weiterhin im Vergleich zu Obligationen interessant und mittelfristig darf mit weiteren Kursfortschritten gerechnet werden. Kurzfristige Rückschläge an den Märkten können nach wie vor als Einstiegsmöglichkeiten genutzt werden, da sich die Märkte jeweils schnell erholen. Neue Rekordhöchststände dürften jedoch zunehmend schwieriger zu erreichen sein. Zudem müssen höhere Bewertungen durch steigende Unternehmensgewinne gerechtfertigt werden. Ihr Roland Bartholet 2 Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar 2015

3 Alpha RHEINTAL Bank ALPHA MUSTER-PORTFOLIO ANLAGESTRATEGIE AUSGEWOGEN REFERENZWÄHRUNG SCHWEIZER FRANKEN Die Strategie richtet sich an Anleger mit einem Anlagehorizont von 5 bis 10 Jahren. Reales Kapitalwachstum und regelmässiges Einkommen stehen im Vordergrund. Ein Anleger mit dieser Strategie nimmt erhöhte Vermögensschwankungen in Kauf und ist risikobereit. Aktien sind im Vergleich zu Obligationen weiterhin attraktiv bewertet. Wir erhöhen die Aktienquote leicht um und investieren in Aktien Schwellenländer USD, da wir an eine Aufwertung des USD glauben. Wir behalten jedoch die hohe Aktienquote Schweizer Franken aufrecht. Die Rohstoffwährungen AUD und NOK leiden unter dem tiefen Ölpreis. Wir sehen weiteres Abwärtsrisiko für den AUD, da das Risiko einer künftigen Leitzinssenkung durch die Australische Zentralbank zugenommen hat und senken die Obligationenquote AUD um. Norwegen verfügt über solide Fundamentaldaten und die NOK ist gegenüber dem CHF unterbewertet, weshalb wir die NOK Obligationenquote unverändert lassen. Die Kursentwicklung des RUB wird weiter volatil und politisch stark beeinflusst bleiben. Rohstoffe werden auch im nächsten Jahr mit einem Überangebot zu kämpfen haben, deshalb senken wir die Rohstoffquote um. Vergleich SMI, DAX und Dow Jones in CHF 10 % 5 % 5 % 10 % 17.5 % Liquidität CHF 10 % Obligationen CHF 17.5 % Obligationen NOK 10 % Aktien EMMA USD 10 % Akien Europa EUR 5 % Aktion Global CHF Obligationen AUD Immobilien CHF 10 % Obligationen RUB Immobilien EUR 30 % Aktien Schweiz CHF 30 % Rohstoffe CHF 5 % VERGLEICH SMI. DAX UND DOW JONES IN CHF SMI DAX DJ Industr. Average Vergleich SMI, DAX und Dow Jones in CHF VERGLEICH GOLD. SILBER UND ÖL IN USD Vergleich Gold, Silber und Öl in USD Gold 1 UZ Silber 1 UZ Crude Oil Barrel 367 % 315 % 262 % 210 % % 100 % % Vergleich Gold, Silber und Öl in USD ALPHA AKTIE Branche Valoren- Kurs 52 Wochen 52 Wochen P / E Rendite nummer Hoch Tief '13 in % Alpha RHEINTAL Bank N Bank SPAREN & VORSORGEN Produkt Zinssatz KASSENOBLIGATIONEN Laufzeit Zinssatz Alpha Sparen Top % 2 Jahre % Alpha Sparen Plus % 3 Jahre % Alpha Aktionär % 4 Jahre % Alpha Sparen % 5 Jahre % Alpha Sparen Start (bis 25 jährige) % 6 Jahre % Alpha Vorsorge 2. Säule % 7 Jahre % Alpha Vorsorge 3. Säule % 8 Jahre % Änderungen vorbehalten Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar

4 Obligationen Coupon Schuldner Laufzeit Valoren- Schuldnerrating Stückelung Kurs (%) Rendite auf (%) Zinstermin nummer S&P / Fitch Moody's Verfall (%) SCHWEIZER FRANKEN Verrechnungssteuerpflichtig 0,750 Cembra Money Bank AG A ,750 Swiss Prime Site AG ,625 Implenia AG ,125 Clariant AG Nicht verrechnungssteuerpflichtig 1,000 Industrial and Commercial Bank A ,125 Korea Gas Corp A+ Aa ,750 BP Capital Markets PLC A A ,375 AT&T Inc A A EURO 1,750 OMV AG A- A ,500 Siemens Fin. NV A+ Aa ,000 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton A ,750 Nestle Finance International Ltd AA Aa ,250 BMW Finance NV A+ A ,125 SAP SE A A NORWEGISCHE KRONEN 2,500 Total Capital International SA AA- Aa ,750 BMW Finance NV A+ A ,250 Landwirtschaftliche Rentenbank AAA Aaa ,500 Rabobank Nederland A+ Aa PFUND STERLING 2,000 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau AAA Aaa ,750 Vereinigtes Koenigreich AAA Aa ,250 Europaeische Investitionsbank EIB AAA Aaa ,250 Total Capital International SA AA- Aa US-DOLLAR 1,900 Procter & Gamble Co AA- Aa ,250 Caterpillar Financial Services Corp A A ,125 Nestle Holdings Inc AA Aa ,521 BP Capital Markets PLC A A KANADISCHE DOLLAR 1,750 Province of Ontario AA ,250 Westpac Banking Corp AA- Aa ,480 Toyota Credit Canada Inc Aa3 AA ,125 Total Capital Canada Ltd AA- Aa Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar 2015

5 Obligationen Coupon (%) Schuldner Laufzeit Zinstermin Valorennummer Schuldnerrating Stückelung Kurs (%) S&P / Fitch Moody's Rendite auf Verfall (%) AUSTRALISCHE DOLLAR 3,250 Mercedes-Benz Australia/Pacific A- A ,750 Total Capital Canada Ltd AA- Aa ,500 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton A ,625 Nestle Holdings Inc AA Aa NEUSEELÄNDISCHE DOLLAR 4,500 Rabobank Nederland A+ Aa ,125 Westpac Securities NZ Ltd, London AA- Aa ,250 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau AAA Aaa ,000 Total Capital International SA AA- Aa Diese Obligationen stellen einen Auszug aus unserer detaillierten Obligationenliste dar. Weitere Informationen erhalten Sie bei Ihrer Beraterin oder bei Ihrem Berater. Zinsen rot Entwicklung des 10-jährigen Swaps blau rot Entwicklung des des 10-jährigen 3-monatigen Swaps Libor Satzes blau Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes rot Entwicklung des 10-jährigen Swaps blau Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes SCHWEIZER FRANKEN Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes EURO Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes US-DOLLAR Entwicklung des 10-jährigen Swaps Entwicklung des 3-monatigen Libor Satzes Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar

6 Aktien Markt Titel Branche Valorennummer Kurs Wochen P / E Hoch Tief '15E Rendite (%) Performance YTD (%) SCHWEIZ: *Neuaufnahmen, Streichungen: Givaudan, Interroll ABB Industrie CHF Barry Callebaut Nahrungsmittel CHF Bucher Fahrzeuge CHF Clariant Chemie CHF Galenica Gesundheitswesen CHF Geberit Sanitärtechnik CHF Georg Fischer* Maschinen u. Apparate CHF Holcim Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe CHF Kühne + Nagel Transport CHF Logitech* Informationstechnologie CHF Meyer Burger Solartechnik CHF Nestlé N Konsumgüter CHF Novartis N Gesundheitswesen CHF Roche GS Gesundheitswesen CHF SFS Group N Industrie CHF Sika Spezialitätenchemie CHF Sulzer Industrie CHF Swiss Prime Site Immobilien CHF Swiss Re Versicherung CHF Swisscom Telekommunikationsdienste CHF Swiss Life Holding Versicherung CHF Syngenta Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe CHF The Swatch Group AG Uhren u. Schmuck CHF Zurich Insurance Group Versicherung CHF EUROPA: *Neuaufnahme, Streichung: adidas Allianz Versicherung EUR Anheuser-Busch InBev Alkoholische Getränke EUR BASF Roh-. Hilfs- u. Betriebsstoffe EUR Bayer Chemie EUR BMW Fahrzeuge EUR Carlsberg Alkoholische Getränke DKK Continental* Gummi & Reifen EUR E.ON Versorgungsbetriebe EUR Fresenius Medical Gesundheitswesen EUR Lanxess Chemie EUR Linde Chemie EUR L'Oreal Konsumgüter EUR Novo Nordisk Gesundheitswesen DKK Rio Tinto Bergbau GBP Royal Dutch Shell Energie EUR Royal Philips Elektronik & Halbleiter EUR Sanofi Gesundheitswesen EUR SAP Informationstechnologie EUR Siemens Industrie EUR Stada Arzneimittel Gesundheitswesen EUR Unilever Nahrungsmittel EUR Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar 2015

7 Anlagefonds / Exchange Traded Funds ETF Fonds Emittent / Gesellschaft Valorennummer Währung Kurs Performance YTD (%) Performance 5 J. Ø (%) p.a. AKTIEN SCHWEIZ Pictet (CH) - Swiss Equities I Pictet Funds CHF CS EF (CH) Swissac Credit Suisse CHF ishares SMI (CH) ishares CHF ishares SLI (CH) ishares CHF Pictet (CH) - Swiss Mid-Small Cap-I Pictet Funds CHF BGF Swiss Small & MidCap Opportunities D2 Black Rock Global Funds CHF ishares SMIM (CH) ishares CHF AKTIEN EUROPA BGF Euro Markets Fund D2RF Black Rock Global Funds EUR Franklin Europ. Small-Mid Cap Growth W Franklin Templeton EUR ishares DJ Stoxx 50 ETF ishares EUR ishares Euro Stoxx 50 ETF ishares EUR Invesco Pan European Equity Fund C Invesco Funds EUR AKTIEN NORDAMERIKA Franklin U.S. Opportunities Fund W Franklin Templeton USD JPM US Value Fund B JPMorgan Asset Management USD ishares S&P 500 ETF ishares USD Powershares EQQQ Fund Power Shares USD EMERGING MARKETS Vontobel Emerging Markets Equity Vontobel USD JPM Emerging Markets Opportunities JPMorgan Asset Management USD Fidelity South East Asia Fund Y Fidelity Funds USD Templeton Latin America Fund I Franklin Templeton USD Pictet Funds Eastern Europe I Pictet Funds EUR BRANCHEN / THEMEN Sarasin Commodity - Diversified Sarasin Investmentfonds CHF Julius Bär EF Luxury Brands C Julius Bär CHF Aberdeen Global - Technology Equity Aberdeen USD AMG Gold Minen & Metalle C AMG Analysen & Anlagen CHF BGF World Mining Fund D2 Black Rock Global Funds USD responsability Global Microfinance responsability Social CHF Pictet F (LUX)-Water-P Cap I Pictet Funds EUR Pictet F (LUX)-Biotech-P Cap I Pictet Funds USD Classic Global Equity Fund (Value Fund) Classic Fund Management CHF RECHTLICHE HINWEISE Die Performance der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftig zu erwartende Performance. Der Kurs von Fondsanteilen, wie auch eventuelle Ausschüttungsbeiträge sind Schwankungen unterworfen. Investitionen in Anlagefonds können mit einem Verlustrisiko verbunden sein, und es gibt keine Gewähr dafür, dass der Wert der gehaltenen Fondsanteile beim Verkauf dem ursprünglichen eingesetzten Kapital entspricht. Anlagen in Fremdwährungen beinhalten zusätzlich ein Währungsrisiko. Anteile von Anlagefonds sind nicht für jedermann geeignet. Sie werden dringend ersucht, Ihre Anlageentscheidung auf die von Ihnen als notwendig erachteten angemessenen Nachforschungen, zu stützen. Auf keinen Fall sollten Sie Anlagen tätigen, ohne vorher den entsprechenden Fondsprospekt ("Rechtsprospekt") bzw. das Fondsreglement, die Jahres- und Halbjahresberichte, die Satzung (soweit zutreffend) sowie alle sonstigen Unterlagen gelesen zu haben, die gemäss lokaler Gesetzgebung oder Vorschriften in den Rechtsordnungen bzw. Ländern, in denen der entsprechende Fonds zum öffentlichen Vertrieb, Angebot oder Verkauf zugelassen bzw. berechtigt ist, erforderlich sind. Alle oben aufgeführten Fonds sind in der Schweiz zum Vertrieb zugelassen. Dieses Anlagebulletin dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung für den Kauf oder Verkauf von bestimmten Produkten dar. Für alle Angaben haben wir zuverlässige Quellen benutzt, trotzdem lehnen wir eine Garantie für deren Richtigkeit ab. Dieses Anlagebulletin wurde von der Anlageberatung unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf vorliegendes Anlagebulletin keine Anwendung. Alpha ANLAGEBULLETIN // Januar

8 Interessante Anlagemöglichkeit 6.85 % Julius Bär Callable Multi Barrier Reverse Convertible auf Zurich Insurance, Swiss Life Multi Barrier Reverse Convertibles sind derivate Finanzinstrumente. Sie können Kursschwankungen unterliegen. Weitere Informationen finden Sie in der Broschüre "Besondere Risiken im Effektenhandel". Coupon 6.85% p.a., halbjährlich ausbezahlt Laufzeit Ausübungspreise CHF Zurich, CHF Swiss Life Barrieren CHF Zurich, CHF Swiss Life (75 % der Ausübungspreise) Valor Stückelung CHF 1' Emissionspreis 100 % Leadmanager Bank Julius Bär & Co. AG. Zürich Frühzeitige Rückzahlung Die Emittentin hat das Recht, am das Produkt frühzeitig zu 100 % zuzüglich des aufgelaufenen Coupons zurückzuzahlen. Unsere wöchentlichen Anlageideen finden Sie auf unserer Homepage in der Rubrik "News". Multi Barrier Reverse Convertibles zeichnen sich durch attraktive Couponszahlungen aus. Ausserdem weisen die Zertifikate Barrieren auf. Sollten die Kurse beider Basiswerte während der Knock-In-Periode die Knock-In-Barrier zu keinem Zeitpunkt erreicht oder unterschritten haben, wird jedes Produkt, unabhängig von der Höhe der Schlusskurse der Basiswerte am Verfalldatum, zu 100% des Nominalbetrages zurückbezahlt. 1. Sollte der Kurs eines oder beider Basiswerte während der Knock-In-Periode die Knock-In-Barrier jemals erreicht oder unterschritten haben und sollten die Schlusskurse beider Basiswerte am Verfalldatum dem Ausübungspreis entsprechen oder diesen überschreiten, wird jedes Produkt zu 100% des Nominalbetrages zurückbezahlt. 2. Sollte der Kurs eines oder beider Basiswerte während der Knock-In-Periode die Knock-In-Barrier jemals erreicht oder unterschritten haben und sollte der Schlusskurs eines oder beider Basiswerte am Verfalldatum unter dem Ausübungspreis liegen, erhält der Investor für jedes Produkt die definierte Anzahl Basiswerte desjenigen Basiswertes, dessen negative prozentuale Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Schlusskurs grösser ist. Unser Anlageteam berät Sie sehr gerne und freut sich auf Ihren Anruf unter Telefon +41 (0) Berneck. Balgach. Heerbrugg. Oberriet. St. Margrethen. Widnau. Tel info@alpharheintalbank.ch.