Aktuelle ASSET ALLOCATION (Aktien-, Anleihenaufteilung) der TOP-Fonds

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1 Aktuelle ASSET ALLOCATION (Aktien-, Anleihenaufteilung) der TOP-Fonds (Entscheidungen des Asset Allocation Beirates vom 11. und 12. Januar nächste planmäßige Sitzung am 20. und 21. April 2017)

2 Aktien / Anleihen TOP-Fonds II Der Flexible Erhöhung der Aktienquote auf maximales Übergewicht 70% Aktien 30% Anleihen TOP-Fonds IV Der Planende 50% Aktien 50% Anleihen 2

3 Anleihen-Rückblick Performance Anleihen in Prozent in Euro Quelle: ESPA-Fonds Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von bis zu 5,00 % und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. 3

4 Allokation Anleihen TOP-Fonds II 1/2 ANLEIHEN Klassen Umsetzung Einschätzung Januar 2017 Euro-Staatsanleihen Euro-Trendfolger Obwohl Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank am kurzen Ende weiterhin kein Thema sein dürften, bleiben aufgrund möglicher Renditeanstiege Staatsanleihen ebenso unberücksichtigt wie der Geldmarktanteil wegen der niedrigen kurzfristigen Zinsen. Konzepte mit flexibler Durationsteuerung nach Trendfolgemodellen werden auf 11,5% (-8,5%) reduziert. Diese Position dient dazu, auf Schwankungen im Renditeniveau schnell zu reagieren, ist jedoch in einer Phase steigender Renditen auch negativ vom Zinsänderungsrisiko betroffen. - Euro-Cash und Mid Term Geldmarkt plus wird auf 14,5% beibehalten. Cash Corporates Euro- Unternehmensanleihen Cash Corporates werden auf 3,0% beibehalten. Dieser Bereich (BBB) bietet noch relativ interessante Renditen bei kurzen Laufzeiten. Dieser Anteil wird auf 5,0% (3,0%) erhöht, er bietet zumindest noch höhere Renditen als Euro Staatsanleihen. Es wurde eine Durationobergrenze zum Zeitpunkt der Fondsauswahl von maximal 4 Jahren festgelegt. 0 Euro High Yields Euro High Yields werden auf 6,0% (1,5%) erhöht. Die Renditen von High Yields bieten noch immer die Chance auf Zusatzerträge im Anleihebereich. Es wurde eine Durationobergrenze zum Zeitpunkt der Fondsauswahl von maximal 4 Jahren festgelegt. Corporates BB Aufgrund der vergleichsweise interessanten Renditen im BB-Ratingsegment wird dieser Bereich mit 4,0% beibehalten, generell Euro-gehedgt. US Unternehmensanleihen US Unternehmensanleihen werden erhöht und mit 5,0% (2,0%) gewichtet und neu mit 50% statt bisher 75% währungsgesichert. Es wurde eine Durationobergrenze zum Zeitpunkt der Fondsauswahl von maximal 4 Jahren festgelegt. US High Yields Legende : stark übergewichten übergewichten 0 neutral - untergewichten -- stark untergewichten Die Risikoaufschläge für High Yields bieten noch immer vergleichsweise attraktive Renditen. Dieser Anteil wird auf 3,0% beibehalten, jedoch reduziert zu 50% währungsgesichert. Es wurde eine Durationobergrenze zum Zeitpunkt der Fondsauswahl von maximal 4 Jahren festgelegt. 4 0

5 Allokation Anleihen TOP-Fonds II 2/2 ANLEIHEN Klassen Wandelanleihen Emerging Markets Anleihen Emerging Markets Corporates Inflationsgeschützte Anleihen Norwegen Kronen Absolute Return Umsetzung Wandelanleihen werden auf 7,0% (1,0%) erhöht. Davon werden unverändert 3,5% in globale und 1,5% in asiatische Titel investiert. Europäische Wandelanleihen werden auf 2,0% (1,0%) erhöht. Anleihen aus den Emerging Markets werden auf 9,0% (-1,0%) gesenkt. Der gesamte Anteil setzt sich jeweils unverändert aus 4,0% mittel- und langfristigen Laufzeiten in Lokalwährung und 5,0% Emerging Markets Hartwährungen zusammen. 1,0% Asian Bonds werden aufgelöst. Unternehmensanleihen sehr guter bis guter Qualität aus den Emerging Markets werden mit 4,0% (/-0%) beibehalten. Aufgrund verbesserter Wirtschaftsaussichten könnte auch die Talsohle bei der Inflationserwartung durchschritten sein und diese in Folge steigen. Daher erhöhen wir diese Anleihenkategorie in Folge auf insgesamt 11,0% (1,0%), zusammengesetzt aus 4,0% (1,0%) europäische, 2,0% (/-0%) globale und 5,0% (/-0%) US-amerikanische inflationsgeschützte Anleihen (TIPS = Treasury Inflation Protected Securities). Der Fokus wird auf Fonds mit Durationsteuerung in Richtung kürzerer Duration gesetzt. Die Gewichtung von Norwegen Kronen wird aus Diversifikationsgründen und aufgrund höherer Renditen und der Währungseinschätzung auf 5,0% (1,0%) erhöht. Absolute Return wird auf insgesamt 12% beibehalten. 8% (/-0%) davon können sowohl auf steigende als auch auf fallende Zinsen, sowie auf steigende und fallende Risikoaufschläge bei Anleihen setzen. Es handelt sich um Credit Produkte und somit Anleihearten mit höheren Renditeerwartungen, wie High Yields, Emerging Market Bonds, Corporates, u.a.. 4% (/-0%) werden in den Bereich fixed income strategies veranlagt. Hier liegt eine flexible Anleihen Allokation zugrunde mit dem Ziel eines positiven Gesamtertrages (Total Return Strategie), der auch über eine Veranlagungsgradsteuerung erreicht werden kann. Einschätzung Januar 2017 Legende : stark übergewichten übergewichten 0 neutral - untergewichten -- stark untergewichten 5

6 Anleihen-Aufteilung (Angaben in Prozent) TOP-Fonds II Der Flexible 4 4-8,5 /-0 /-0 3 /-0 1,5 2 / /-0 1 /-0 1 * Zur Gänze Trendfolger mit flexibler Durationsteuerung ** 3,5% Global (/-0%), 2,0% (1%) Europa, 1,0% (/-0%) Asien *** davon 4% Bonds LC (/-0%), 5 % (/-0%) in Hartwährungen und 0% (-1%) Asian Bonds **** davon 4% Europa (1%), 5% USA (/-0%), 2% Global (/-0%) 6

7 Aktien-Rückblick Performance Aktienmärkte in Prozent in Euro Quelle: MSCI-Indizes Morningstar Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von bis zu 5,00 % und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. 7

8 Allokation Aktien REGIONEN Umsetzung Einschätzung Januar 2017 USA Aufgrund der guten Kursentwicklung der letzten Jahre sind amerikanische Aktien höher bewertet als europäische. Die wirtschaftliche Dynamik und die klaren politischen Entscheidungsstrukturen sprechen jedoch im Vergleich zu Europa für die USA. Wir behalten US- Aktien unverändert auf 40,0%. Bezüglich der Anlagestile geben wir weiterhin Value den Vorzug gegenüber Blend und Growth. US- Aktien werden neu mit 50% anstatt wie bisher mit 75% währungsgesichert. Europa Japan Im Aktienanteil der TOP-Fonds I-III erhöhen wir die Gewichtung Europas leicht auf 35,0% (1%). Die unverändert hohe Unterstützung durch die Europäische Zentralbank und das Aufholpotential gegenüber US-Aktien sind die Hauptgründe für die Gewichtung, jedoch sprechen die politischen Risken im Zuge der bevorstehenden Wahlen in wichtigen Ländern gegen den europäischen Kontinent. Innerhalb des Europa-Anteiles heben wir leicht erhöht die Eurozone (ohne Großbritannien) mit 7,0% (1,0%), die Nordischen Länder mit 5,0% (/-0%) und Deutschland erhöht mit 7,0% (/-0%, davon 2,0% in Small und Mid Caps) hervor. Small und Mid Caps, Aktien kleinerer und mittlerer Unternehmen, heben wir für Paneuropa unverändert mit 2,5% hervor. Dem Investmentstil Value geben wir den Vorzug, gefolgt von Blend und Growth. Die expansive Wirtschaftspolitik der Regierung und der Notenbank bleibt weiterhin der bestimmende Faktor des japanischen Aktienmarktes, zeigt jedoch (noch) keine ausreichende Wirkung. Wir erhöhen Japan leicht auf 4,0% (1,0%). Der japanische YEN wird weiterhin zu 100% gegen den Euro währungsgesichert. 0 Emerging Markets Branchen Alternative Investments Wir erhöhen Osteuropa mit Schwerpunkt Russland auf 6,0% (1,0%). Südostasien wird um 4,0% auf 6,0% gesenkt. Innerhalb des Südostasienanteils werden die ASEAN-Staaten mit 2,0% (-1,0%), Small Caps in der Region Südostasien mit 1,5% (-1,0%), die Region Südostasien / Asien/Pazifik mit 1,5% (-1,0%) und Greater China, das sind Hongkong, China und Taiwan, mit 1,0% (-1,0%) gewichtet. Lateinamerika wird weiter mit 2% hervorgehoben. Die Frontier Markets gewichten wir im allgemeinen Aktienteil in Folge nicht. Innerhalb der Branchen lösen wir Gesundheitswerte (-1,0%) auf und gewichten New Consumer weiterhin mit 2,0% und den Zyklischen Konsum und Informationstechnologie ebenfalls mit jeweils 2,0% (jeweils1,0%) hervor. Wir gehen an den Aktienmärkten weiterhin von erhöhter Volatilität aus. Daher bleiben wir mit 1,0% in Long-Short Produkten investiert, die weitgehend marktunabhängig bzw. marktneutral auf die relative Entwicklung verschiedener Aktien zueinander setzen können. Die Strategie besteht aus dem Kauf von als unterbewertet eingeschätzten und dem Verkauf von als überbewertet eingeschätzten Aktien mit in Summe minimaler angestrebter Marktabhängigkeit und kontrollierter Volatilität. - Legende : stark übergewichten übergewichten 0 neutral - untergewichten -- stark untergewichten 8

9 TOP-Fonds aktuell Aktien-Aufteilung (Angaben in Prozent) TOP-Fonds I III / /-0 1 /-0 USA Europa inkl. UK Japan Südostasien 1 Osteuropa Lateinamerika Branchen* Alternative Inv. * 2% Zyklischer Konsum, 2% New Consumer, 2% Informationstechnologie 9

10 Aktienaufteilung im Detail 10

11 Unternehmen/Marken im Aktienteil USA 40% Europa 35% Japan 4% Osteuropa 6% Südostasien 6% Lateinamerika 2% Branchen 6% 11

12 TOP-Fonds IV Der Planende Zukunftsthemen im Aktienanteil GESUNDHEIT KONSUM INFOTECHNOLOGIE UMWELT SICHERHEIT RESSOURCEN INFRASTRUKTUR GLOBALE AKTIEN 12

13 Allokation TOP-Fonds IV Der Planende 13

14 TOP-Fonds V Der Offensive Der Anteil des MSCI Branchenindex wird auf 48% leicht gesenkt. Die Branchen Finanztitel und Konsum bleiben in voller Höhe des MSCI Branchenindex gewichtet, Konsum mit Schwerpunkt auf die New Consumers, die von der stark wachsenden Mittelschicht in den Emerging Markets profitieren, und zyklischen Konsumtitel. Der Sektor Energie wird je zur Hälfte mit klassischer Energie, wie Erdöl und Erdgas, und mit alternativen Energieträgern abgedeckt. Im Bereich Emerging Markets Schwellenländer / Wachstumsmärkte und Einzelländer werden Japan, Australien, die Balkanstaaten und die Frontier-Staaten (die Grenzstaaten = Emerging Markets der nächsten Generation) wieder aufgenommen. Kanada, Indonesien, Deutschland, die Euro-Staaten und Russland werden erhöht. In der Gewichtung beibehalten werden die Nordischen Länder, China A-Shares und Südostasien. Die ASEAN-Staaten, Asiatische Small Caps, Greater China, Indien und Lateinamerika werden aufgelöst. Im Bereich Themen bleiben Rohstoffpreise, Rohstoffaktien, Robotics und Umwelttechnologie unverändert gewichtet. Sicherheit und Informationstechnologie werden erhöht, globale Infrastruktur und US-Finanztitel werden neu aufgenommen. Wasser und Luxusgüter werden gesenkt. Generika, New Consumer und Infrastruktur Asien werden komplett aufgelöst. 14

15 Themen und Einzelländer Branchen 48% 15

16 MSCI - Branchen 16

17 Jahresperformance TOP-Fonds Wertentwicklung (brutto) Stichtag: TOP I 0,03 1,87 1,84 5,74 2,44 8,51-2,90 6,23 11,27-13,97 2,25 2,14 8,36 6,47 3,92-2,35 2,30 5,76 7,18 TOP II 1,03 1,00 7,08 7,57 8,76 11,61-7,13 10,24 16,44-26,77 4,58 5,46 18,93 6,98 6,91-18,80-6,23-1,63 21,52 TOP III 1,92 1,39 10,20 10,23 15,53 14,40-13,38 16,57 37,70-49,97 5,47 6,74 28,94 8,13 9,74-32,00-14,51-5,80 45,87 TOP IV 0,83 1,23 4,53 6,71 5,11 8,86-4,21 6,86 5,17-14,42 1,37 5,17 8,95 5,63 4,87-5,51 TOP V 2,49 2,19 10,11 13,16 9,63 13,27-15,62 17,88 39,61-50,38 14,51 5,68 36,55 10,68 12,36-29,69 Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von 2,5% bis zu 4% und andere ertragsmindernde Kosten, wie individuelle Kontound Depotgebühren, sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Bruttowertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Quelle: Erste-Sparinvest. 17

18 Wertentwicklung der TOP-Fonds seit 5 Jahren per Wertentwicklung (brutto) Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von 2,5% bis zu 4% und andere ertragsmindernde Kosten, wie individuelle Konto- und Depotgebühren, sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Bruttowertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Quelle: Morningstar. 18

19 Asset Allocation Engl.: asset = Vermögenswert, allocation = Zuweisung bedeutet die Verteilung des Anlagevermögens auf unterschiedliche Anlageinstrumente und Märkte. Gemeint ist hier ein strategischer Prozess, bei dem eine bewusste Streuung der Veranlagung in Aktien, Anleihen, Immobilien sowie alternative Investments und Barreserve vorgenommen wird. Dies erfolgt unter Berücksichtigung der erwarteten Entwicklung der Geld- und Kapitalmärkte. 19

20 Der Asset Allocation Beirat Claudia Frieser / Leiterin Wolfgang Hawelka Martin Hochwarter Sieglinde Klapsch Bernd Rieger Harald Seyer Manfred Vollmann (Dachfondsmanagement) (Devisenhandel) (Wertpapiergeschäft) (Leiterin Private Banking) (Private Banking) (Planung und Steuerung) (Private Banking) 20

21 Warnhinweise gemäß InvFG 2011 Die TOP-Fonds I-V der Steiermärkischen Sparkasse können zu wesentlichen Teilen in Anteile an Investmentfonds (OGAW, OGA) isd 71 InvFG 2011 investieren. Wichtige rechtliche Hinweise Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle: ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der jeweilige Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgf erstellt und im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht. Für die von der ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG ivm InvFG 2011 jeweils Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG erstellt. Der Prospekt, die Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage abrufbar und stehen dem interessierten Anleger kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich ist sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente sind auf der Homepage ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in einen Investmentfonds neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt. Der Wert von Finanzinstrumenten und deren Ertrag können sowohl steigen als auch fallen. Auch Wechselkursänderungen können den Wert einer Anlage negativ beeinflussen. Personen, die am Erwerb von Investmentfondsanteilen/Immobilienfonds interessiert sind, sollten vor einer etwaigen Investition den/die aktuelle(n) Verkaufsprospekt(e), insbesondere die darin enthaltenen Risikohinweise, lesen. Zu den Beschränkungen des Vertriebs der Fonds an amerikanische Staatsbürger entnehmen Sie die entsprechenden Hinweise dem Vollständigen Prospekt. Lassen Sie sich vor dem Erwerb ausführlich über die damit verbundenen Risiken beraten. Druckfehler und Irrtümer vorbehalten. Beachten Sie auch die Kundeninformation gemäß WAG 2007 ( Informationen über uns und unsere Wertpapierdienstleistungen ) der Steiermärkische Bank und Sparkassen AG, die am Sitz der Steiermärkischen oder in einer ihrer Filialen erhältlich ist. 21