Bericht des Fondsmanagers

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1 customerId,38a4b3c acb b Quartal März 2016

2 Bericht des Fondsmanagers Marktbericht Anleihen Die Anleihemärkte zeigten sich im 1. Quartal durch die Bank sehr positiv. Sowohl Staatsanleihen als auch Unternehmensanleihen konnten deutlich positive Erträge liefern. Während bis in den Februar hinein die Unternehmensanleihen insbesondere im High-Yield-Ratingsegment deutlich an Boden verloren hatten, kam es in den letzten Wochen des Quartals zu einer kräftigen Erholung. Zusätzliche Maßnahmen der EZB, konjunkturunterstützende Maßnahmen in China und die Äußerung der US Notenbank doch vorsichtig bei zu erwartenden Zinserhöhungen vorzugehen, haben die Märkte unterstützt. Auch Anleihen der Schwellenländer sowohl in deren Lokalwährung wie auch den Hartwährungen konnten insbesondere von der Stabilisierung der Rohstoffpreise profitieren. Bei Staatsanleihen in der Eurozone erreichten 10jährige deutsche Bundesanleihen ein Renditeniveau von etwa 0,1% und die Renditen von US-Treasuries gingen zwischenzeitlich auf ein Niveau von 1,65% zurück. Aktien Das Jahr 2016 begann für Aktien denkbar schlecht. Schon in den ersten Tagen kam es ausgehend von China zu einer heftigen Korrektur. Die Kursrückgänge bewegten sich zwischenzeitlich in einer Größenordnung von etwa 10% - 15% wobei Kontinentaleuropa die höchsten Verluste zu verzeichnen hatte. Die Investoren befürchteten ein Übergreifen der konjunkturellen Schwäche in China und anderen Schwellenländern auf die Industrieländer. Die schwachen Rohstoffpreise, insbesondere der Ölpreis, wurden als Nachfrageschwäche gesehen. Erst als weitere konjunkturstimulierende Maßnahmen in China verlautbart wurden, konnten sich die Märkte stabilisieren. Auch die weiteren sehr expansiven Maßnahmen der EZB (Zinssenkung, Ankäufe von Anleihen etc.) und die vorsichtige Haltung der US-Zentralbank haben zur deutlichen Erholung geführt, sodass der Weltaktienmarkt im 1. Quartal nur knapp negativ geblieben ist. Währungen Die Hauptwährungen wie der US-Dollar und das britische Pfund haben im 1. Quartal zur Schwäche tendiert. Trotz den expansiven Maßnahmen der EZB und den Zinserhöhungsphantasien der US-Notenbank hat der US-Dollar etwa 4,5% an Wert verloren. Das britische Pfund hatte stark unter den Unsicherheiten bezüglich der bevorstehenden Abstimmung über den Austritt Großbritanniens aus der EU zu leiden. Das Pfund verlor etwa 7% an Wert. Währungen der Schwellenländer konnten sich teilweise erholen, positiv herauszustreichen ist der Brasilianische Real, der nach den massiven Kursverlusten des Vorjahres im ersten Quartal 5% Wertzuwachs generieren konnte. Alternative Strategien Der Gesamtmarkt für Alternative Veranlagungen schloss das 1. Quartal mit einem Ergebnis von -1,9%. Mit systematischer Trendfolge (CTA Managed Futures) hat dabei von 10 Strategien nur eine ein positives Ergebnis beigetragen. Unter den weiteren Strategien hatten besonders Global Macro (fundamental zusammengesetzte Portfolios über alle Anlageklassen) und Long/Short-Equity Variable Bias (Aktien-Portfolios mit Marktsteuerung) mit den schwer einschätzbaren, erratischen Marktbedingungen im 1. Quartal (dem schlechtesten Start für Aktien in ein Kalenderjahr seit Jahrzehnten sowie heftigen Schwankungen bei Währungen und Rohstoffen) zu kämpfen.

3 Wertentwicklung relevanter Anlageklassen Letztes Quartal Aktien - Industrienationen Aktien - Schwellenländer Euroland-Staatsanleihen Euro-Unternehmensanleihen Investment Grade Euro-Unternehmensanleihen High Yield US-Staatsanleihen US-Unternehmensanleihen Investment Grade US-Unternehmensanleihen High Yield CEE-Staatsanleihen Schwellenländer-Staatsanleihen (Hartwährung) Schwellenländer-Staatsanleihen (Lokalwährung) Schwellenländer-Unternehmensanleihen Geldmarkt Alternative Investments FX - USD FX - GBP FX - JPY -7,5-7,0-6,5-6,0-5,5-5,0-4,5-4,0-3,5-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 YTD Aktien - Industrienationen Aktien - Schwellenländer Euroland-Staatsanleihen Euro-Unternehmensanleihen Investment Grade Euro-Unternehmensanleihen High Yield US-Staatsanleihen US-Unternehmensanleihen Investment Grade US-Unternehmensanleihen High Yield CEE-Staatsanleihen Schwellenländer-Staatsanleihen (Hartwährung) Schwellenländer-Staatsanleihen (Lokalwährung) Schwellenländer-Unternehmensanleihen Geldmarkt Alternative Investments FX - USD FX - GBP FX - JPY -7,5-7,0-6,5-6,0-5,5-5,0-4,5-4,0-3,5-3,0-2,5-2,0-1,5-1,0-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0

4 Wertentwicklung Portfolio Der hatte mit einem Wertzuwachs von 1,47% im ersten Quartal einen durchaus erfreulichen Jahresbeginn zu verzeichnen. Durch die hauptsächliche Investition in Anleihemärkte konnte die positive Entwicklung mitgenommen werden, während die volatile Entwicklung am Aktienmarkt durch die vorsichtige Gewichtung von nur 3,5% nur sehr bedingt mitgemacht wurde. Auch die weitgehende Absicherung der Fremdwährungen war grundsätzlich positiv. Wertentwicklung pro Monat 1 Wertentwicklung (Brutto) 1 1,50 1,1 % 0,99 % 1,00 0,72 % 0,41 % 0,4 % 0,50 0,19 % 0,00-0,12 % -0,03 % -0,50-1,00-0,97 % -1,50-1,34 % -2,00-1,84 %-1,85 % -2,50 Apr 2015 Mai 2015 Jun 2015 Jul 2015 Aug 2015 Sep 2015 Okt 2015 Nov 2015 Dez 2015 Jän 2016 Feb 2016 Mär ,00 112,00 110,00 108,00 106,00 104,00 102,00 100,00 98, Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von bis zu 3,00 % und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. 1,47 % Performance seit Jahresbeginn 1

5 Portfoliobericht Anlageklassen Die Gewichtung des Aktiensegments ist in einem von großen Schwankungen gekennzeichneten 1. Quartal bei 3,5% konstant vorsichtig geblieben. Innerhalb des Anleihesegments wurde weiterhin mittels eines relativ hohen Geldmarktanteils das Zinsänderungsrisiko limitiert und Anleihen im Unternehmensanleihesegment präferiert. Alternative Strategien waren mit einem Anteil von 2% konstant im Portfolio vertreten. Aufteilung im Zeitablauf Apr 2015 Mai 2015 Jun 2015 Jul 2015 Aug 2015 Sep 2015 Okt 2015 Nov 2015 Dez 2015 Jän 2016 Feb 2016 Mär 2016 Aktien Anleihen Alternative Strategien / Sonstige Gelder / kurzfristige Anlagen

6 Portfoliobericht Anleihen Innerhalb des Anleiheteils wurde der Anteil an Euroland-Staatsanleihen von 35% auf 15% zurückgenommen. Die Renditen insbesondere in den sogenannten Kernländern sind zumeist leicht negativ, sodass das Potential limitiert erscheint. Dagegen wurden US-Staatsanleihen ins Portfolio aufgenommen. Aufgestockt wurden auch Positionen in den Unternehmensanleihen im Investment-Grade-Ratingsegment sowohl in den USA wie auch in Europa. Die Positionen in den Unternehmensanleihen im niedrigeren Ratingsegment High-Yield wurden mit etwa 8% unverändert belassen. Der Geldmarktanteil wurde insgesamt leicht reduziert. Anleihen - Aktuelle Gewichtung gegenüber Vorquartal Unternehmensanleihen HY Staatsanleihen Anleihen Sonstige Anleihen Schwellenländer Unternehmensanleihen IG -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 Q Q ,94 % Gewichtung Anleihen

7 Portfoliobericht Aktien Innerhalb des Aktienteils wurden aufgrund der attraktiveren Bewertung europäische insbesondere die der Eurozone und japanische Aktien gegenüber den USA bevorzugt. Die Investitionen in den Schwellenländern sind nur punktuell in geringerem Ausmaß erfolgt. Zeitweilig waren unter anderem China, Türkei, Russland und Hongkong im Portfolio enthalten. Nach einem sehr schwachen Jahresbeginn konnten sich die Aktienmärkte insgesamt erholen wobei die Schwellenländer, hauptsächlich aufgrund der sich stabilisierenden Rohstoffpreise, eine leicht bessere Entwicklung als die entwickelten Märkte erzielen konnten. Die expansiven Maßnahmen der jeweiligen Zentralbanken in der Eurozone und in Japan sollten diese Märkte weiter unterstützen. Aktien - Aktuelle Gewichtung gegenüber Vorquartal Osteuropa & GUS Nordamerika Japan Asien Schwellenländer Westeuropa -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 Q Q Alternative Strategien/Sonstige Mit einem Ergebnis von -2,2% hat sich das Portfolio der Alternativen Fonds in etwa wie der Gesamtmarkt entwickelt. Unter den 13 Strategiefonds reichen die Resultate von +2,6% für einen systematischen, trendfolgenden Fonds bis -9,9% für einen Long/Short-Equity Manager für Europa-Aktien. Einen positiven Beitrag haben 2 Strategiefonds erbracht. Innerhalb des Quartals konnten die Alternativen Strategien ihre stabilisierende Rolle im Portfoliokontext erfüllen. Währungen Die Fremdwährungen waren im 1. Quartal hauptsächlich abgesichert. Um von einer zwischenzeitlichen Aufwertung des US-Dollars zu profitieren wurde der aus dem Aktienteil resultierende Währungsanteil für einige Tage nicht abgesichert. Auch das aus den US-Staatsanleihen und US Unternehmensanleihen resultierende US-Dollar-Risiko wurde permanent zur Gänze abgesichert. Die negative Entwicklung der Hauptwährungen hat somit keinen negativen Einfluss auf die Entwicklung des Fonds gehabt. 3,55 % Gewichtung Aktien

8 Fonds-Eckdaten Fondsvolumen Erstausgabetag Fondsrechnungsjahr Ausschüttungsdatum Vertriebszulassung Ausgabeaufschlag Verwaltungsgebühr bis zu* Empfohlene Behaltedauer Depotbank Kapitalanlagegesellschaft Kontakt * Angaben laut Fondsbestimmungen EUR 399,13 Mio bis AT,CZ,DE 3,00 % 0,60 % p.a. mindestens 6 Jahre Erste Group Bank AG ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. ansprechpartner@sparinvest.com Risikoeinstufung laut Kundeninformationsdokument Anteilscheine Art ISIN Währung Rechenwert Ausschütter * AT0000A11FD5 EUR 104,24 Thesaurierer * AT0000A11FF0 EUR 107,85 * auch als s Fonds Plan erhältlich Vorteile für den Anleger Zu beachtende Risiken Eine moderne, aktive Anlagestrategie sorgt für gute Anlagen an Kapitalmärkten unterliegen Balance zwischen Risiko und Ertrag. Marktpreisschwankungen. Durch die breite Veranlagung in unterschiedliche Kapitalverlust ist möglich. Vermögensgegenstände wird das Risiko des Wechselkursveränderungen können den Fondspreis Investmentfonds gestreut was Verlustrisiken reduzieren negativ beeinflussen. kann. Sie können Ihre Anlage jederzeit zum aktuellen Rückgabepreis verkaufen. Warnhinweise gemäß InvFG 2011 Der kann zu wesentlichen Teilen in Anteile an Investmentfonds (OGAW, OGA) isd 71 InvFG 2011 investieren. DISCLAIMER Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH und RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgf erstellt und im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht. Für die von der ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH und RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG ivm InvFG 2011 Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG erstellt. Der Prospekt, die Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage abrufbar und stehen dem interessierten Anleger kostenlos am Sitz der der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich ist sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente sind auf der Homepage ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.