Investition und Finanzierung

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1 Investition und Finanzierung Einführung Finanzierung Beschaffung der benötigten Mittel Investition Verwendung der finanziellen Mittel im engeren Sinn Beschaffung von Gütern des Anlagevermögens Wertpapiere im weiteren Sinn jede Mittelverwendung (zb Erhöhung des Lagerbestandes, Werbekampagne etc.) 57

2 Die Investition Die Arten der Investition Investition ist jede Art der Mittelverwendung zur betrieblichen Leistungserstellung. Erhöhung des Ersatzteillagers Finanzierung eines Werbefeldzuges Ausbildung von Mitarbeitern Im engeren Sinn meint man aber den Erwerb von Vermögensgütern des Anlagevermögens. Erstinvestition Neuinvestition Erweiterungsinvestition Investitionsarten Ersatz oder Reinvestition Rationalisierungsinvestition Neuinvestition: Ersatzinvestition: Erweiterungsinvestition: Rationalisierung: Ersatzinvestition: Anschaffung neuer Investitionsobjekte Bereitstellung der Erstausstattung bei Unternehmensgründung Investitionen zur Produktionsausweitung Investition zur Senkung der Produktionskosten Ersatz der verbrauchten Investitionsobjekte 58

3 Die Arten der Finanzierung Übersicht Der Umfang und die Dauer des Kapitalbedarfs hängen von der Größe und Art der geplanten Investitionen ab. Rechtsstellung der Kapitalgeber Eigenfinanzierung Fremdfinanzierung Herkunft des Kapitals Außenfinanzierung Innenfinanzierung Einlagen bzw. Beteiligungsfinanzierung Kreditfinanzierung Selbstfinanzierung Umschichtungsfinanzierung Rückstellungsfinanzierung Außenfinanzierung o Einlagen durch Gesellschafter o Kreditaufnahme Innenfinanzierung o einbehaltene Gewinne o Umschichtung o Rückstellungen Einlagenfinanzierung Natürliche oder juristische Personenn stellen dem Unternehmen Eigenkapital zur Verfügung. Die Entscheidung ob von bisherigen Gesellschaftern oder von neuen Gesellschaftern Eigenkapital kommt ist wichtig. Werden neue Gesellschafte aufgenommen, müssen die alten Gesellschafter ihre Rechte mit ihnenn teilen. 59

4 Kreditfinanzierung Übersicht Von einem Kredit spricht man dann, wenn Leistung und Gegenleistung zeitlich auseinander fallen. Der eine Vertragspartner leistett früher, der andere Vertragspartner erbringt die Gegenleistung später. Wie der Kaufvertrag ist auch der Kreditvertrag eine übereinstimmende Willenserklärung. die ausdrücklich oder durch Stillschweigen zustande kommen kann. Der Kreditvertrag regelt den Kredit. Die Merkmale des Kredits Arten der Inanspruchnahme des Kredits einmalig (Darlehen) Art der Inanspruchnahme roulierend (Kontokorrentkredit) Roulierend Dem Unternehmen wird ein Kreditrahmen eingeräumt, über den es verfügen kann. Wurden Teile zurückgezahlt, könnenn die Beträge jederzeit wieder beansprucht werden. Diese Form nennt man auch Kredit. Einmalig Zurückgezahlte Beträge können nicht mehr beansprucht werden. Diese Form nennt man auch Darlehen. Art der Sicherstellung Personalee Sicherstellung Der Kredit wird nur durch Zahlungswillen und die Zahlungsfähigkeit des Kreditnehmers oder Dritter Personen sichergestellt. Ausfallsbürgschaft der Bürge haftet nur für jeden Teil der Schul, den der Gläubiger vom Hauptschuldner nicht eintreiben konnte Einfache oder subsidiäre Bürgschaft der Gläubiger muss den Schuldner mahnen erst dann kann er sich an den Bürgen wenden Selbstschuldnerische oder solidarische Bürgschaft Bürge und Zahler der Gläubiger kannn wählen von wem er zuerst Zahlung verlangen will 60

5 Reale Sicherstellung Der Kreditgeber erhält eine Sicherstellung durch ein Pfadrecht an beweglichen Gütern oder an Grundstücken. Sonderformen Sicherungsübereignung Bewegliche Sachen werden dem Kreditgeber übereignet. Der Besitzer kann die Sache weiterhin benützen. So können bewegliche Sachen als Sicherstellung verwendet werden mit denen weitergearbeitet werden muss oder die nur schwer als Pfand verwahrt werden können. Eigentumsvorbehalt Die verkaufte Sache bleibt für die Dauer des Kredits im Eigentum des Verkäufers. Auch hier kann der Käufer die Sache bereits vor der vollständigen Bezahlung nutzen, sie bleibt aber im Eigentum des Verkäufers. Blankokredit Bürgschaft überwiegend personell Forderungsabtretung Art der Sicherstellung Wechseldiskont Lombard (Faustpfand) real Hypothek Sonderformen 61

6 Geld Geldleihe (Effektivkredit) Lieferungen aller Art Art der Kreditleistung Leistungen Kreditleihe (Eventualkredit) Avalkredit ( Garantie ) Akzeptkredit öffentlich rechtliche Körperschaften Kreditgeber private Unternehmungen Private Kreditinstitute Lieferanten, Abnehmer öffentlich rechtliche Körperschaften Kreditnehmer private Unternehmungen Haushalte Investition Verwendungszweck Betriebsmittel Überbrückung Konsum kurzfristig (bis ca. 1 Jahr) Kreditdauer mittelfristig (1 bis 5 Jahre) langfristig (über 5 Jahre) Kreditkosten Beschaffungskosten laufende Kosten Zinsen Gebühren und Provisionen 62

7 Kreditkosten Brutto und Nettozinssatz Die Banken verrechnen neben den Sollzinsen häufig Provisionen und Gebühren, die die Kreditkosten erhöhen. Manche Banken bieten Nettozinssätze an. Das heißt, dass neben den Zinsen keine weiteren Provisionen verrechnet werden. Eigentlich ist diese Angabe irreführend weil beim Nettozinssatz schon alle Provisionen einberechnet sind, also eigentlich ist er brutto. Sollzinsen Von Großkunden können Sollzinsen bis zu einer gewissen Grenze ausgehandelt werden. Der Zinssatz hängt dann ab von: Bonität Sicherheiten Höhe und Laufzeit des Kredits Die meisten Kreditverträge beinhalten auch eine Zinsschwankungsklausel. Provisionen Die Effektivverzinsung des Kredits wird wesentlich von den Provisionen beeinflusst. Provisionen werden verrechnet als Zuteilungsprovision Bereitstellungsprovision Kreditprovision Überziehungsprovision Umsatzprovision Gebühren Gebühren werden vor allem für die Verwaltung und für sonstige Spesen eingehoben pro Buchungszeile Verrechnung von Telefonspesen Vertragsgebühr Kosten von Lieferanten und Abnehmerkrediten Beim Lieferantenkredit verzichtet der Käufer auf den Skonto. 63

8 Die Kreditfinanzierung in der Praxis Die wichtigsten Kreditgeber für die Unternehmungen sind in der Praxis die Lieferanten und die Kreditinstitute. Kreditart Leistung Inanspruch Kreditdauer Häufigste Sicherheiten nahme Verwendungszwecke Kontokorrentkredit Geld roulierend kfr lfr. Betriebsmittel Verschiedene. Überbrückung Wechseldiskontkre Geld roulierend kfr. Absatzfinanzierung Wechsel dit Lombardkredit Geld einmalig roulierend kfr. Betriebsmittel Überbrückung Waren, Wertpapiere, Edelmetalle Forderungszession und Factoring Geld roulierend kfr. Absatzfinanzierung Abgetretene Forderungen Hypothekarkredit Geld einmalig lfr. Investitionen im engeren Sinn, Wohnbau Bebaute und unbebaute Grundstücke Akzeptkredit Avalkredit Akzept auf Wechsel Bürgscha ft, Garantie einmalig roulierend einmalig roulierend kfr. Warenlager Verschiedene kfr., mfr., lfr. Lieferantenkredit Waren Geld einmalig roulierend kfr. mfr. Abnehmerkredit Geld einmalig kfr., mfr., lfr. Die Kreditrisiken Haftung für Zölle Frachtkosten Lieferung Warenlager Investition Beschaffung Investition Verschiedene Eigentumsvorbehalt Verschiedene Die aktiven Kreditrisiken Risiken des Kreditgebers Dubiosenrisiko Geldwertrisiko Valutarisiko Risiko des steigenden Zinsfußes Die passiven Kreditrisiken Risiken des Kreditnehmers vorzeitige Kündigung Valutarisiko Risiko des fallenden Zinsfußes Geldwertrisiko 64

9 Kreditfinanzierung Der Kontokorrentkredit Begriff Alle Leistungen und Gegenleistungen der Vertragspartner werden gegeneinander aufgerechnet. Am Ende der Abrechnungsperiode werden nicht die einzelnen Forderungen und Schulden, sondern nur der Saldo in Rechnung gestellt. Abwicklung Kreditrahmen, der roulierend ausgenützt wird und eventuell auch überzogen werden kann Kosten Sollzinsen Bereitstellungs und/oder Kreditprovision Überziehungsprovision Umsatzprovision Gebühren Zeilengebühr etc. Wirtschaftliche Bedeutung Die meisten Kosten sind von der Ausnützung des Kreditrahmens abhängig. Sie passen sich daher gut den wechselnden Finanzierungsbedürfnissen an. Der Kredit kann ohne Gefährdung der Existenz des Kreditnehmers nur langsam abgebaut werden. Er dient der laufenden Finanzierung der Produktion, der Lagerhaltung und der Zielverkäufe. 65

10 Der Wechseldiskontkredit Begriff Der Kreditnehmer übergibt Wechsel aus seinem Besitzwechselbestand vor Fälligkeit an das Kreditinstitut. Das Kreditinstitut schreibt dem Einreiche den Wechselbetrag abzüglich Zinsen, Provisionen und Spesen auf seinem Konto gut. Solche Kredite werden häufig im Rahmen von Kontokorrentverträgen abgewickelt. Abwicklung Einreicherobligo Dem Kreditnehmer wird ein Kreditrahmen eingeräumt. Bis zur Höhe dieses Kreditrahmens ( Einreichobligo ) darf er Wechsel zum Diskont an das Kreditinstitut indossieren. Sind eingereichte Wechsel fällig geworden und wurden sie vom Bezogenen ordnungsgemäß eingelöst, so können weitere Wechsel bis zu Höhe des Kreditrahmens zum Diskont eingereicht werden. Bezogenenobligo Es wird kontrolliert, ob von verschiedenen Kreditnehmern nicht zu viele Wechsel hereingenommen wurden, die alle vom selben Bezogenen akzeptiert wurden. Das Bezogenenobligo für die einzelnen Bezogenen wird von der Bank intern festgelegt. Die Bank behält sich vor, den Diskont von Wechseln abzulehnen, wenn dadurch das Obligo eines Bezogenen überschritten würde. Anforderungen an die eingereichten Wechsel Warenwechsel Es muss sich um einen Warenwechsel handeln. Das heißt, dem Wechsel muss eine Lieferung zugrunde liegen. hat der Bezogene Waren gekauft, so wird er diese bearbeitet oder unbearbeitet weiterverkaufen und dann Mittel für die Bezahlung des Wechsels besitzen liegt dem Wechsel kein Warengeschäft zugrunde, so besteht die Gefahr, dass Firmen nur deswegen aufeinander Wechsel ziehen, um sie diskontieren zu lassen und sich so aus finanziellen Schwierigkeiten zu befreien ( Wechselreiterei ) Zwei gute Unterschriften Der Wechsel muss mindestens zwei gute Unterschriften aufweisen. Das heißt, mindestens zwei Wechselverpflichtete müssen als zahlungswillig und zahlungsfähig bekannt sein. Höchstlaufzeit Meist wird sie vertraglich begrenzt. Wechsel bis zu 3 Monate werden zu den üblichen Zinssätzen, Wechsel bis zu 6 Monate werden zu erhöhten Zinssätzen diskontiert. Wechsel über 6 Monate werden nach besonderer vertraglicher Vereinbarung diskontiert. Je länger die Laufzeit, desto größer ist das Risiko für das Kreditinstitut. Zahlungsfähigkeit und Zahlungswilligkeit der Wechselverpflichteten können sich in einem längeren Zeitraum eher ändern als in einer kürzeren Kreditperiode. 66

11 Einhaltung aller Formvorschriften Ersatz für Wechsel, die nicht bezahlt werden Der Kreditnehmer muss sich vertraglich verpflichten, Wechsel, die nicht bezahlt werden, zurückzunehmen und den entsprechenden Betrag auch ohne Wechselprotest dem Kreditinstitut zur Verfügung zu stellen. Kosten Diskontzinsen Meist werden im Diskontkreditvertrag mehrere Zinssätze vereinbart, die von der Restlaufzeit der Wechsel abhängen. Diskontprovision Wurde kein Nettozinssatz vereinbart, kann zusätzlich eine Diskontprovision verrechnet werden. Diese wird entweder zeitabhängig, wie die Zinsen, oder pro angefangenen Monat der Restlaufzeit berechnet. Inkassoprovision Das das Kreditinstitut den Wechsel bei Fälligkeit kassieren muss, wird dafür eine Inkassoprovision verrechnet. Wirtschaftliche Bedeutung Der Diskontkredit dient vor allem der Absatzfinanzierung des Großhandels und der Industrie. Er kann vom Kreditnehmer je nach Finanzbedarf ausgeweitet oder eingeschränkt werden. Hereingenommene Wechsel können sofort oder erst nach einiger Zeit zum Diskont eingereicht werden oder überhaupt bis zur Fälligkeit behalten werden. 67

12 Der Lombardkredit Begriff Der Lombardkredit ist ein kurzfristiges Darlehen, das durch Verpfändung beweglicher Sachen oder Wertpapiere gesichert ist. Dieser echte Lombardkredit ist vom lombardmäßig gesicherten Kontokorrentkredit zu unterscheiden. Beim Kontokorrentkredit kommt eine Lombardierung manchmal als zusätzliche Sicherheit hinzu. Abwicklung Wertpapierlombard Es hat derzeit größte Bedeutung. Wertpapiere sind leichter zu bewerten, aufzubewahren und eventuell zu veräußern. Meist befinden sich die Wertpapiere auch schon vor der Kreditgewährung im Depot der Bank. Wertpapiere werden ungefähr bis zu bestimmte Höchstgrenzen lombardiert. Edelmetalllombard Die Belehnung von Edelmetallen zählt zu den ältesten Formen des Lombardgeschäftes. Sie ist heute selten. Warenlombard Der Warenlombard ist das schwierigste Lombardgeschäft. Der Kreditgeber muss die Ware auf ihre Haltbarkeit prüfen ihren Marktwert feststellen die zukünftige Preisentwicklung abschätzen Für den Warenlombard eigenen sich daher vor allem wertbeständige und marktgängige Rohprodukte, wie Kaffee, Zucker, Getreide, Baumwolle, Leder. Diese Waren notieren auf der Produktenbörse, ihr Wert ist daher leicht festzuhalten und die Preisentwicklung kann leicht verfolgt werden. In allen Fällen müssen die lombardierten Güter dem Kreditinstitut übergeben werden. Dies kann körperlich oder symbolisch passieren. Der Darlehensbetrag wird dem Kreditnehmer in einer Summe zur Verfügung gestellt und in der Regel auf einem gesonderten Konto verrechnet. Fällt der Wert der verpfändeten Güter während der Kreditlaufzeit, so kann das Kreditinstitut verlangen, dass weitere Sicherheiten nachgebracht werden oder dass der Kredit im entsprechenden Ausmaß zurückgezahlt wird. Kosten Es werden Sollzinsen errechnet. Sonstige Gebühren können ebenfalls verrechnet werden. Es ist keine Vertragsgebühr an die Finanzbehörden zu entrichten. Wirtschaftliche Bedeutung Da der Lombardkredit nicht nur vertraglich, sondern in der Regel auch wirtschaftlich kurzfristig ist, eignet er sich vor allem als Überbrückungskredit. So können gekaufte Waren bis zum Wiederverkauf lombardiert werden. Das Darlehen dient zur Finanzierung des Warenankaufs. Die Rückflüsse aus den Verkäufen werden zur Abdeckung des Darlehens verwendet. 68

13 Forderungszessionskredit und Factoring Begriff Der Kreditnehmer tritt offene Buchungsforderungen vor Fälligkeit an das Kreditinstitut ab. Das Kreditinstitut schreibt den Gegenwert der Forderungen abzüglich Zinsen und Gebühren gut. Abwicklung Zessionskredit Stille Zession Dem Schuldner des Kreditnehmers wird die Abtretung nicht mitgeteilt. Der Kreditnehmer verpflichtet sich aber, eingegangene Zahlungen sofort an das Kreditinstitut abzuführen. Offene Zession Das Kreditinstitut verständigt die Schuldner, dass die Forderung an ein Kreditinstitut abgetreten wurde. Es wird dem Schuldner mitgeteilt, dass Zahlungen nur mehr unmittelbar an das Kreditinstitut zu leisten sind. Meist werden bei Zessionskrediten nur etwa 85 % der Forderungen ausgezahlt. Der Restbetrag wird dem Kunden erst bei Eingang des Forderungsbetrags gutgeschrieben. Diese Vorgangsweise verringert das Dubiosenrisiko des Kreditinstituts. Bei Zessionskrediten übernimmt das Kreditinstitut das Dubiosenrisiko nicht. Geht eine Forderung nicht ein, hat der Kreditnehmer eine andere Forderung zu zedieren oder er muss den Kredit um den Betrag verringern. Factoring Das ist eine Weiterentwicklung des Forderungszessionskredites. Die Zahlungen der Schuldner des Kreditnehmers erfolgen immer direkt an den Factor. Die Factoring Gesellschaft erbringt neben dem Kredit weitere Leistunden für den Kunden: Debitorenbuchhaltung Mahnung und Inkasso Dubiosenrisiko Kosten Die Kosten hängen vom Ausmaß der übernommenen Leistungen ab. es können berechnet werden: Sollzinsen Inkassogebühren Provision für die Übernahme des Dubiosenrisikos Verwaltungsgebühren Wirtschaftliche Bedeutung Der Factor ist Spezialist und übernimmt die Forderungsverwaltung. Neben der Finanzierungsfunktion übernimmt er auch das Dubiosenrisiko sowie Mahnung und Inkasso. 69

14 Der Hypothekarkredit Begriff Der Hypothekarkredit hat seinen Namen von der Form der Sicherstellung. Die Sicherstellung erfolgt durch die Verpfändung von Immobilien. Die entsprechende Eintragung dieser Verpfändung in das Grundbuch nennt man Hypothek. Abwicklung Grundstücke bzw. Grundstück und Gebäude werden geschätzt. Dann wird die Höchstgrenze für die Belehnung festgestellt. Die Eintragung der Hypothek erfolgt im Lastenblatt des Grundbuchs (C Blatt). Für ein Grundstück können mehrere Hypotheken eingetragen werden, wenn der Wert des Grundstücks höher ist als die gewährten Kredite. Bei der Rückzahlung ist, wie bei jedem Kredit zu unterscheiden: Tilgungsquote (Betrag, der Verminderung der Schuld) Zinsen Tilgungsquote und Zinsen können auf verschiedene Arten kombiniert werden. Zinsdarlehen Während der Laufzeit werden nur die Zinsen bezahlt. Am Ende der Laufzeit wird der gesamte Kreditbetrag auf einmal beglichen. Tilgungsdarlehen Zu bestimmten Terminen werden gleich hohe Zahlungen geleistet. Die Zahlungen werden zunächst zur Verzinsung verwendet. Der nach Abzug der Zinsen verbleibende Betrag dient der Verringerung des Kredites (Tilgungsquote). Der Anteil der Tilgungsquote steigt im Verlauf der Kreditdauer und der Anteil der Zinsen fällt. Zinsen 8% Zahlungen Jahr Kreditbetrag Zinsen Tilgungsquote Gesamtbetrag Restschuld , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,96 70

15 Abzahlungsdarlehen Die Tilgungsquote bleibt gleich. Die Zinsen werden vom jeweiligen Restbetrag der Schuld berechnet. Der Gesamtbetrag der Zahlung fällt daher. Verzinsung 8% Tilgung Jahr Kreditbetrag Zinsen Tilgungsquote Gesamtbetrag Restschuld , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 Beim Abzahlungs und Tilgungsdarlehen können tilgungsfreie Jahre vereinbart werden. In diesen Jahren werden nur die Zinsen entrichtet. Erst nach Ablauf der tilgungsfreien Periode beginnt die Rückzahlung. Nach der vollständigen Rückzahlung wird die Hypothek aus dem Grundbuch gelöscht. Bezahlt der Kreditnehmer nicht und wird das Grundstück versteigert, so werden die Gläubiger in der zeitlichen Reihenfolge der Eintragung befriedigt. Kosten Zinsen Zinsen können sowohl antizipativ als auch dekursiv verrechnet werden. Gebühren Hier wird häufig eine Zuteilungsgebühr verrechnet. Sie kann sofort vom Kredit abgezogen werden oder den Kreditbetrag erhöhen. Nebengebühren Kosten für die Eintragung und Löschung der Hypothek. Wirtschaftliche Bedeutung Es ist die wichtigste Form des langfristigen Kredites. Grund und Boden sind knapp. Daher steigt ihr Wert in der Regel an. Über längere Perioden ist es schwierig, die wirtschaftliche Lage des Schuldners vorherzusagen. Die Kreditinstitute wollen daher eher reale Sicherstellungen. Der Kreditgeber kann ihm Grundbuch sehen, ob das Grundstück schon belastet ist. Wird das Grundstück verkauft bleiben die Rechte des Kreditinstituts unangetastet. 71

16 Der Akzeptkredit Der Kreditnehmer zieht auf das gewährende Institut einen Wechsel. Der Wechsel wird vom Kreditinstitut akzeptiert. Solche Kredite sind sehr häufig. Da Unterschriften von Kreditinstituten als besonders gut gelten, kann der Kreditnehmer diesen Wechsel leicht verwerten. Er kann ihn an einen Gläubiger weiterleiten oder bei einem Kreditinstitut diskontieren lassen. Der Kreditnehmer muss sich verpflichten, dem Kredit gewährenden Institut den Wechselbetrag knapp vor Fälligkeit des Wechsels zu Verfügung zu stellen. Für das Kredit gewährende Institut handelt es sich um eine so genannte Kreditleihe. Während der Laufzeit des Kredits wird nur der gute Name zur Verfügung gestellt. Bei ordnungsgemäßer Abwicklung kommt es für das Kreditinstitut zu keiner Kapitalbindung. Der Avalkredit Begriff Das Kreditinstitut erklärt sich bereit, für eine bestehende oder zukünftige Verbindlichkeit des Kunden zu haften. Bürgschaft Das Kreditinstitut erklärt seine Haftung für eine Geldverbindlichkeit des Kunden. zb der Kunde nimmt bei einem anderen Kreditgeber einen Kredit auf und das Kreditinstitut bürgt dafür. Garantie Das Kreditinstitut haftet für Verbindlichkeiten, die zukünftig entstehen können. zb Das Kreditinstitut zahlt einen bestimmten Betrag, wenn der Kreditnehmer nicht liefert. Verwendungszweck In allen Fällen, in denen der Ruf des Kreditnehmers nicht ausreicht, um vorhandene oder zukünftige Verbindlichkeiten abzusichern. Zollaval Zölle müssen normalerweise bei der Einfuhr zu entrichten. Man kann sie aber auch stunden lassen, dazu braucht man eine Zollbürgschaft. Frachtaval Bei umfangreichem Güterverkehr müssen viele Rechnungen beglichen werden. Solle Rechnungen gestundet werden, damit man alle auf ein Mal bezahlen kann, braucht man eine Bürgschaft. Lieferungs und Erfüllungsgarantie Das Kreditinstitut haftet mit einem bestimmten Betrag dafür, dass eine Leistung tatsächlich bzw. rechtzeitig erfolgt. 72

17 Gewährleistungs oder Mängelgarantie Das Kreditinstitut haftet bis zur Höhe eines bestimmten Betrages für allfällige Mängel von gelieferten Waren oder Leistungen. Anzahlungsgarantie Das Kreditinstitut haftet dafür, dass der Empfänger der Anzahlung liefert oder die Anzahlung zurückzahlt. Bietungsgarantie Das Kreditinstitut haftet mit einem bestimmten Betrag dafür, dass ein Unternehmen, das bei einer Lieferungsausschreibung mitbiete, im Falle eines Zuschlags zu den angebotenen Bedingungen tatsächlich abschließt. Abwicklung Bei Bürgschaften ist die Abwicklung einfach aber bei Garantien ist es kompliziert. Es muss genau festgelegt werden, wann das Kreditinstitut leisten muss. Das ist zb bei Mängelgarantie sehr schwierig. Kosten Provision Wirtschaftliche Bedeutung Avalkredite haben große Bedeutung. Sie ermöglichen: Verwaltungseinsparungen Kreditverhältnisse zwischen Partnern, die miteinander nicht vertraut sind Geschäfte zwischen Partnern, die einander nicht kennen oder die nicht ausreichend vertrauenswürdig sind Garantien sind oft Vorbedingung für den Geschäftsabschluss 73

18 Lieferantenkredite Lieferung auf Ziel Die Lieferung erfolgt ungesichert, es liegt eine personale Sicherstellung vor. Andere Sicherstellungen sind möglich. Darlehen für Investitionszwecke Lieferanten gewähren Abnehmern langfristige Kredite für Investitionen, um den Absatz zu sichern. Rückzahlung und Verzinsung erfolgt im Rahmen der Einkäufe zb durch einen Preiszuschlag. Abnehmerkredite Anzahlungen und Vorauszahlungen Darlehen für Investitionen Auch Abnehmer gewähren manchmal zur Beschaffungssicherung Kredite an ihre Lieferanten. 74

19 Leasingfinanzierung Begriff Leasing im engeren Sinn Investitionsgüter werden für mittlere oder längere Perioden durch eigene Leasinggesellschaften überlassen. Die Leasinggesellschaft erwirbt ein Investitionsgut über Wunsch des Leasingnehmers vom Produzenten oder Händler und verleast es an den Leasingnehmer. Rechtlich gesehen ist das kein Kredit sondern ein Leasingvertrag. Sie scheinen daher in der Bilanz nicht als Fremdkapital auf. Die Leasinggesellschaft ist kein Kreditinstitut. Sie benötigt nur die Berechtigung zum Handel mit Waren aller Art. Leasing im weiteren Sinn Fast jede längerfristige Vermietung von Investitionsgütern wird Leasing bezeichnet. Abwicklung Nutzer und Hersteller einigen sich über die Art des benötigten Investitionsguts. Dann können sich Verkäufer, der Leasingnehmer oder beide an die Leasinggesellschaft wenden. Die Leasinggesellschaft erwirbt das Investitionsgut vom Verkäufer und least es an den Nutzer. Gestaltungsmöglichkeiten des Leasingvertrags Mit oder ohne Verlängerungsmöglichkeit Der Leasingnehmer hat das Recht den Vertrag zu verlängern. Mit oder ohne Kündigungsrecht Der Leasingnehmer kann nach einer bestimmten Mindestlaufzeit kündigen. Mit oder ohne Kaufoption Der Leasingnehmer hat das Recht das Objekt nach Ende der Laufzeit zu einem bestimmten Preis zu erwerben. Sale and lease back Eine Sonderform des Leasings ist dann erforderlich, wenn Investitionsgüter bereits gekauft wurden und erst dann über Leasing finanziert werden sollen. In diesem Fall verkauft der Leasingnehmer das Investitionsgut an die Leasinggesellschaft und least sofort wieder zurück. 75

20 Die Kosten der Leasingfinanzierung Mietraten werden um Zinsen, Verwaltungskosten und eine Risikoprämie erhöht. Wirtschaftliche Bedeutung Vorteile hat Leasing für den Verkäufer. Er hat eine zusätzliche Möglichkeit der Absatzfinanzierung, die ihm Risiko, Verwaltungsarbeit und Finanzierungskosten erspart. Der Leasingnehmer hat folgende Vorteile Die Dauer des Vertrags kann den Bedürfnissen und finanziellen Möglichkeiten des Leasingnehmers angepasst werden. Leasing hält die Kreditlinien bei der Hausbank frei. Das heißt man hat eine Liquiditätsreserve bei seiner Hausbank, da man Investitionen über die Leasinggesellschaft finanziert. Leasingverpflichtungen scheinen in der Bilanz nicht auf. Leasing ist steuerlich günstiger. Steuerlich zu beachten ist, dass kein verdeckter Kauf vorliegen darf, da sonst der Leasingvertrag wie ein Kaufvertrag eingestuft wird. 76