Gold und Goldminenaktien Webinar Januar Von Andreas Böger Portfolio Manager APM Gold & Resources Fund

Transkript

1 Gold und Goldminenaktien Webinar Januar 2013 Von Andreas Böger Portfolio Manager APM Gold & Resources Fund 1

2 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick Steigende Preise (?) 2

3 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick Rückblick 2012 Schwache Wirtschaftsentwicklung weltweit Im Sommer Eskalation mit Rezession/Depression in PIIIGS, sozialen Unruhen, schwachem Euro und wankendender Staatsanleihenmarkt Kapitalmarktschwäche trotz extrem expansiver Geld- und Fiskalpolitik Zentralbanken reagierten mit alles was notwendig ist (EZB), unlimitierten Anleihekäufen (Fed) und Raketenstart (Japan) Seither breit angelegte Risk-On Rallye mit Fokus Short-Eindeckung Euro-Raum 3

4 13 Wochen Durchschnitt annualisiert Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick M2 Geldmenge USA 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% M2 Geldmenge USA Wachstum annualisiert 4 Quelle APM, Bloomberg

5 Bilanzsumme in Milliarden USD (' ) Goldpreis (USD / oz.) Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick Bilanzsummen USA, EU und China Entwicklung Bilanzsumme der Zentralbanken PBOC Total Assets (USD) ECB Total Assets (USD) FED Total Assets (USD) Gold oz. (USD) Quelle APM, Bloomberg

6 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick Japanische Staatsanleihen: Fälligkeit in den nächsten Jahren 6 Quelle APM, Bloomberg

7 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick US Staatsanleihen: Fälligkeit in den nächsten Jahren 7 Quelle APM, Bloomberg

8 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick USD Verbindlichkeiten weltweit: Hebel ca. 1:30 8 Quelle Salerno, Hanke Cato Institute

9 Kapitalmarkt Rückblick - Ausblick Shadow Gold Price nach QBAMCO Shadow Gold Price Notenbankgeld der USA geteilt durch US Goldreserven Entspricht der Definition von Bretton Woods Spot Gold Price Extrapolierter Goldpreis mit angekündigten Anleihekäufe bis Quelle Brodsky, QB Asset Management Company

10 Goldminenaktien Rückblick - Ausblick Steigende Preise (?) 10

11 Goldminenaktien Rückblick und Ausblick Fundamental positives Umfeld seit 2007 durch Anstieg des realen Goldpreises Produktionskosten im Fokus von Management und Anlegern Hochrangige Managerwechsel, Reduktion von Wachstumszielen zugunsten Shareholder-Value Weiterhin enormes Kurspotential auch durch teilweise Rückkehr ehemaliger Bewertungen Katalysator dürften neue Hochs des Goldpreises sein 11 Quelle APM, Bloomberg

12 KGV, bzw. Kurs (indexiert) Verhältnis Goldaktien / Gold Goldminenaktien Gold, Goldminenaktien, Relation zu Goldpreis, KGV Rezession Rezession 0, ,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 10 0, Goldaktien HUI Index (USD) KGV Goldminenaktien Gold (USD) HUI Goldaktien (in Gold ausgedrückt) 12 Quelle APM, Bloomberg

13 Markttechnik Goldminenaktien Langfristige Betrachtung Horizontale Zonen Angebot um die 500 muss überwunden werden Bei 400 besteht solide Nachfrage HUI Index Goldminenaktien USD, Wochenchart seit Quelle APM, Bloomberg

14 Markttechnik Goldminenaktien Kurzfristige Betrachtung Anlagestrategie BTFD Buy the Dips HUI Index Goldminenaktien USD (schwarz), Tageschart seit 2010 GDM Index Goldminenaktien USD (blau), Tageschart seit Quelle APM, Bloomberg

15 Goldminenaktien Sentiment Gold nach Hulbert Goldpreis USD / oz (oben schwarz) Sentiment nach Hulbert (unten blau) 15 Quelle Sentimenttrader, Hulbert Financial Digest

16 Update APM Gold & Resources 16

17 APM Gold & Resources seit Auflage Benchmark langfristig APM Gold & Resources seit Fondsauflage (rot) FTSE Gold Mines Aktienindex USD (schwarz) 17 Quelle APM, Bloomberg

18 APM Gold & Resources kurzfristig Benchmarks kurzfristig 1 Jahr APM Gold & Resources (rot) FTSE Gold Mines USD (schwarz) MV Junior Gold Miners USD (schwarz gepunktet) Goldpreis (gold) 18 Quelle APM, Bloomberg

19 APM Gold & Resources kurzfristig Peer Group YTD APM Gold & Resources (rot) Peer Group (alle in EUR und in D zugelassen) 19 Quelle APM, Bloomberg

20 APM Gold & Resources Aktienanteil Relative Performance Aktienanteil zu Underlying Optionen APM Gold & Resources Aktienanteil (weiß) Underlying der Absicherungen (rot) Differenz in % (grüne Balken) 20 Quelle APM, Bloomberg

21 Exposure Volatilität 90D APM Gold & Resources Exposure Messung nach Sektoren, kumulierte Volatilität Exposure Aktiensektoren APM Gold & Resources 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Mai.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jän.13 Aktives Exposure Majors long Intermediates long Juniors long Volatilität max APM Gold & Resources 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Mai.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jän.13 Volatilität max (bei Korrelation 1) 21 Quelle: APM

22 Exposure Exposure APM Gold & Resources Exposure Messung Fremdwährungen, Absicherungen 100% Exposure Fremdwährungen APM Gold & Resources 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% Mai.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jän % Exposure APM Gold & Resources 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Mai.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jän.13 Aktives Exposure Währungen Hedge Exposure Fremdwährungsanteil Aktives Exposure Bankguthaben net Anleihen Gold Goldaktien Silberaktien Absicherungen Wert der Absicherungen 22 Quelle: APM

23 APM Gold & Resources Portfolio Struktur 23 Sektor Anzahl Market Cap in KGV 2012 (e) KGV 2013 (e) Vola 90T VWA 50GD/ 200GD Exposure long Royalty Unternehmen 2 3,1 Mrd. 44,7 29,2 41,3 15,0% 5,8% u.a. Franco Nevada, Royal Gold Senior Producers 7 7,3 Mrd. 21,0 15,1 36,1 7,3% 31,4% u.a. Yamana, Randgold, Eldorado Intermediate Producers 4 1,6 Mrd. 24,1 12,1 40,8 3,9% 12,1% u.a. Aurico Gold, Alamos Gold Junior Producers 8 0,8 Mrd. 18,2 9,4 42,2 8,8% 12,5% u.a. BTO Gold, Perseus Mining Developers 9 0,9 Mrd. n/a n/a 41,2 4,3% 11,8% u.a. Detour Gold Silver Producers 6 6,5 Mrd. 20,0 14,4 38,4 11,5% 22,1% Gesamt Aktien (Vormonat) u.a. Silver Wheaton 35 4,3 Mrd. (4,8 Mrd) 17,0 (14,9) 11,1 (12,5) 36,5 (39,2) 7,2% (12,0%) HUI Index 11,6 Mrd. 14,9 10,2 36,7-0,6% Gold 0% 95,8% (96,2%) Exposure short Absicherungen (deltabereinigt) 0,5% -19,1% Liquidität & Staatsanleihen 2,5 % Währungen EUR 70% USD -30% CAD 48% AUD 9% GBP 3% Quelle: APM

24 Kontakt Absolute Portfolio Management GmbH Wallnerstraße 3/ Vienna Austria Phone: info@absolutepm.at Web: Zweigniederlassung Frankfurt Absolute Portfolio Management GmbH Zweigniederlassung Frankfurt am Main Braubachstraße Frankfurt am Main Unternehmensdaten: Unternehmenswortlaut: Absolute Portfolio Management GmbH; Sitz: Wien; Gründungsjahr: 2006; Geschäftsführer: Ernst-Ludwig Drayß, Günther Kastner; Konzession: Vermögensberatung, -verwaltung und Vermittlung von Wertpapiergeschäften gem. 3 Abs. 2 Z 1-3 WAG; Wirt-schaftsprüfer: Deloitte; Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht, A-1090 Wien, Otto-Wagner-Platz 5, 24

25 Rechtliche Hinweise Diese Präsentation ist zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung sondern lediglich um eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale des Fonds. Der Inhalt dieser Unterlage ersetzt keine Anlageberatung oder sonstige Beratung. Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sind dem vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekt, ergänzt durch die jeweiligen letzten geprüften Jahresberichte und die jeweiligen Halbjahresberichte, falls solche jüngeren Datums als die letzten Jahresberichte vorliegen, zu entnehmen. Diese zuvor genannten Unterlagen stellen die alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der Semper Constantia Invest GmbH, A-1010 Wien, Bankgasse 2, Tel.: , erhältlich. Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen, die zu Verlusten des eingesetzten Kapitals, bis hin zum Totalverlust, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Fonds-Verkaufsprospektes verwiesen. Diese Präsentation dient der eigenverantwortlichen Information. Potenziellen Investoren wird dringend angeraten, vor einer Kaufentscheidung den vollständigen Verkaufsprospekt, den Jahresbericht und ggf. den Halbjahresbericht zu lesen, sowie ihren persönlichen Anlageberater, Rechtsanwalt und Steuerberater zu konsultieren. Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt, die verwendeten Quellen stufen wir als zuverlässige ein. Dennoch können wir für deren Vollständigkeit und Richtigkeit keine Haftung übernehmen. Jegliche Haftung für Anlageverluste und sonstige Schäden aus Anlageentscheidungen auf Basis dieser Informationen wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung eines Finanzinstrumentes zu. 25