Verantwortungsvoll mit Value Investieren ACATIS Fair Value Aktien Global

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1 Verantwortungsvoll mit Value Investieren ACATIS Fair Value Aktien Global Oktober 2016 Europäischer Transparenzkodex

2 ACATIS der Value Manager Wir haben Werte ACATIS seit 1994 Asset Manager mit Value-Philosophie Philosophie. ACATIS sucht mit einem systematischen, datenbankgestützten Prozess Unterbewertungen. Der Value-Ansatz wird konsequent und erfolgreich umgesetzt: langfristig erreichen unsere Fonds eine deutliche Outperformance. ACATIS bietet Value-Aktienfonds Aktienfonds, Value-Dachfonds Dachfonds, Value-Rentenfonds, Value-Mischfonds und Value-Nachhaltigkeitsfonds an Assets under Management 3,4 Mrd. EUR (Sept. 2016) ACATIS Fair Value Investment AG ist der Anlageberater aller ACATIS Fair Value Fonds 1

3 Fondsmanagement und Anlageberater Dr. Hendrik Leber Studierte Betriebswirtschaft in Saarbrücken, St. Gallen (CH), Syracuse und Berkeley (USA). Bevor er ACATIS im Jahre 1994 gründete, war er für das Bankhaus Metzler und für die Unternehmens-beratung McKinsey tätig. Hr. Dr. Leber ist Sprecher der Geschäftsführung und Portfoliomanager. Marcus Reck Studierte Betriebswirtschaft an der University of Georgia und Seton Hall University (USA). Bevor er 2007 zu ACATIS kam, war er u.a als Portfoliomanager für die Münchner Kapitalanlage tätig und als Aktienanalyst für die HypoVereinsbank. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Ulrich Rathmann Studierte Wirtschaftswissenschaften an der TU Hannover. Bevor er 2008 zu ACATIS kam, war er seit 1990 u.a. für Dahl & Partner, DEKA Investment, Value Management & Research, UBS in London und Hannover Rück als Portfoliomanager tätig. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Daniel Kröger Studierte Informatik an der Universität Dortmund. Bevor er 2010 zu ACATIS kam, war er für die Universal-Investment- Gesellschaft im Portfoliomanagement tätig. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Kevin Endler Studierte Mathematik an der Johannes Gutenberg Universität in Mainz. Bevor er 2013 zu ACTIS kam, war er seit 2012 für die tecis Finanzdienstleistungen AG als Senior Consultant tätig. Rainer Unterstaller Anlageberater Bank- und Fachausbildungen im Aktiv- und Wertpapiergeschäft. Lehrgang Uni St. Gallen. Bevor er 2009 zu ACATIS kam, war er mehrere Jahre CEO einer renommierten Schweizer Vermögensverwaltung mit Schwerpunkt Nachhaltigkeit und Ethik und in verschiedenen Führungspositionen bei der Hypo Vereinsbank AG und der Dresdner Bank AG. Rainer Unterstaller ist Geschäftsführender Gesellschafter der ACATIS Fair Value Investment AG. 2

4 Nachhaltigkeit 3

5 Das Volumen nachhaltiger Anlagen wächst Ihre Kunden haben Interesse, sprechen Sie sie an Nachhaltige Publikumsfonds, Mandate und sonstige Finanzprodukte in Deutschland, Österreich und der Schweiz (in Mrd. EUR) Publikumsfonds Mandate Sonstige Finanzprodukte Daten: Marktbericht Forum Nachhaltige Geldanlagen

6 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Wir haben gefragt: Unsere Nachhaltigkeitskriterien und unser Ansatz wurden nach den Ergebnissen einer Umfrage bei Interessenten und Kunden erarbeitet. Wir haben ein unabhängiges Nachhaltigkeitsresearch: Das Nachhaltigkeitsresearch wird unabhängig von imug/vigeo Eiris nach den Fair Value Nachhaltigkeitskriterien speziell für uns erstellt Wir haben einen unabhängigen Nachhaltigkeitsbeirat: Der unabhängige ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirat überwacht und berät den Nachhaltigkeitsberater der Fair Value Fonds, die ACATIS Fair Value Investment AG, in Belangen der Nachhaltigkeitskriterien. Prof. Dr. Henry Schäfer (Uni Stuttgart), Dr. Wouter Pronk (Eawag ETH Zürich) 5

7 ACATIS Fair Value: Für die Zukunft nachfolgender Generationen investieren Die von uns selektierten Firmen Gehen sorgfältig um mit den Ressourcen unserer Welt Minimieren Risiken für Umwelt und Gesellschaft Respektieren unsere ethische Auffassung 6

8 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Einfaches Screening Positives Screening Integration Engagement Stimmrechtsausübung Nachhaltige Themenfonds Best-in-Class Norm- und/oder wertbasierter Ausschluss ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Daten: Forum Nachhaltige Geldanlagen 7

9 Innovativ: Der ACATIS Fair Value-Ansatz Vorab Negativkriterien als Ausschluss: 1. Absolut 2. Mit Toleranzlimit 5% 3. Definierte kritische Branchen können mit Ausweis von Positivkriterien investiert werden und werden nicht einfach ausgeschlossen 4. Positivkriterien müssen erbracht werden 8

10 ACATIS Fair Value: Der Nachhaltigkeitsprozess ACATIS Investment GmbH Universum >100 Mio. Market Cap., davon ca im Research Ausschluss 0% Toleranz nein Ausschluss 5% Toleranz Anteil am Gesamtumsatz nein 2800 Titel: davon Unkritische Branchen 2500 Titel Kritische Branchen 300 Titel Negative Punkte Negativscore > -10 Punkte nein Positive Punkte Positivscore < + 6 Punkte Fair Value Universum 2200 Eliminiert ca. 100 Unternehmen 300 Unternehmen 220 Unternehmen 390 Unternehmen Abtreibung Embryonale Stammzellenforschung Erdöl aus Teersanden u. Ölschiefer* Grüne Gentechnik Missbräuchliche Kinderarbeit Korruption, Bilanzfälschung Streubomben Landminen Verletzung der Menschenrechte Alkoholproduktion Atomenergie Glücksspiel Kraftwerkskohle* Pornographie Rüstung Tabakproduktion 6 Kritische Branchen bleiben im Universum und erhalten einen Malus von -2 Punkten Automobilindustrie Bergbau Chlorchemie Gentechnik in der Medizin Luftfahrt Öl, Gas Umwelt (Politik, MMS, Performance) Klimaschutz Wasser Produktverantwortung Policy für Korruption Policy für Menschenrechte ESG-Risiko-Management Gesundheit und Sicherheit Gleichberechtigung Beitrag zur Lösung von Umweltproblemen Kundenbeziehung Stand * seit Juni

11 ACATIS Fair Value Aktien Global: Value-Aktienfonds mit SRI-Integration. Nachhaltigkeitsresearch durch Nachhaltigkeits-Beirat Steht ACATIS Fair Value Investment AG bei der Ausgestaltung der Kriterien beratend zur Seite Überprüft, ob die Nachhaltigkeitskriterien eingehalten werden Empfiehlt stellvertretend für alle Investoren, ob ein Titel mit einem positiven Kurzprofil von imug/vigeo Eiris in den Fonds gekauft werden darf Mitglieder Prof. Dr. Henry Schäfer, Uni Stuttgart Dr. Wouter Pronk, EAWAG ETH Zürich Ausschluss Scheitern an den Kriterien Ausschluss aus dem Fair Value Universum Stufe 3 Mindeststandard, passieren der Ausschlusskriterien, min. 6 Positivkriterien Stufe 2 Befriedigender Standard, positive Bewertung gemäss Qualitätskriterien Stufe 1 Sehr hoher Standard, hohe positive Bewertung gemäss Qualitätskriterien 10

12 Siegel und Transparenzkodex ACATIS Fair Value Aktien Global Der ACATIS Fair Value Aktien Global Fonds ist einer von nur 34 von knapp 400 Nachhaltigkeitsfonds im deutschsprachigen Raum, der im Dezember 2015 das neue Siegel des Forums Nachhaltige Geldanlagen (FNG) erhalten hat. Der Transparenzkodex stellt sicher, dass es Anlegern ermöglicht ist, ausführliche Informationen über die nachhaltige Anlagestrategie eines Investmentproduktes zu finden und zu verstehen. 11

13 Nachhaltige Unternehmen entwickeln sich langfristig überdurchschnittlich MSCI-World-Price-EUR Imug-Stufe-1-Europe+NA in EUR Imug-Stufe-1-2-Europe+NA in EUR Imug-Stufe-1-3-Europe+NA in EUR Stufe 1: 250 Unternehmen / Stufe 1-2: 1600 Unternehmen / Stufe 1-3: 2200 Unternehmen

14 Investmentprozess 13

15 ACATIS Fair Value Aktien Global: Der monatliche ethisch-/ nachhaltige Anlageprozess Fair ACATIS Fair Value Investment AG Value ACATIS Investment GmbH Universum Aktien > 100 Mio. Market Cap qualifizierte Aktien HIT-Modell Finanzielle Nachhaltigkeit 20 selektierte Aktien zur näheren Untersuchung Einzelanalyse Auswahl von 1-3 Aktien Titel mit Nachhaltigkeitsrating Unterbewertung Nachhaltigkeits- Beirat: Titel mit imug- Kurzrating Investition Universum ACATIS Investment GmbH Fair Value Ethikfilter Kriterien durch unsere Befragung Investment Team Investment Team Positivkriterien Negativkriterien Research: Stand

16 Warum Value Investing? Die Wissenschaft hat die Überlegenheit des Value Investing bewiesen. Warren Buffett hat es überzeugend begründet und vorgelebt. ACATIS hat die Überlegenheit des Value Investing in der Praxis gezeigt. +412,5 % Performance seit Auflage für den ACATIS Aktien Global Fonds UI ( ) Chart 1: Fama-French Daten, , Value Effekt monatlich kumulativ addiert ( HML -USA) 15

17 Leitlinien für die Selektion: Identifiziere gute, werthaltige Aktien 1. Setze auf Branchen, die menschliche Grundbedürfnisse abdecken 2. Selektiere Firmen, die einen Aktionärsmehrwert erbringen 3. Selektiere Firmen, die eine gute, verteidigbare Marktstellung haben 4. Kaufe, wenn die Kurse günstig sind 5. Gewichte hoch, wenn die Aussichten sich verbessern 16

18 Firmen mit hoher, stetiger, steigender Wertschöpfung sind in Branchen zu finden, die menschliche Grundbedürfnisse abdecken Ernährung.Menschen müssen essen: Saatgut, Nahrungsmittel, Lebensmittelverteilung, Restaurantketten. Bewegung. Menschen und Waren: Flughäfen, Eisenbahnen, Häfen, Nahverkehr, Spediteure. Kommunikation. Daten werden verarbeitet : Software, Internetanbieter, Netzwerkbetreiber. Energie. Energiehunger: Öl u. Gas müssen exploriert, gefördert, gelagert und transportiert werden. Strom wird erzeugt, verteilt und genutzt: Stromerzeuger, Netze, Ausrüster. Gesundheit. Menschen bleiben länger gesund und werden älter: Körperersatzteile, Pflege. Wohlstandskonsum.Unterhaltungsindustrie, Freizeitindustrie. Wohnungen.Menschen brauchen ein Dach über dem Kopf: Baumaterialien. Vorsorge.Menschen sparen, nehmen Kredite auf und versichern sich: Vermögensverwalter, Kreditgeber, Versicherer. Chemie. Eine Welt ohne Chemie ist nicht vorstellbar. Wachstum real 1-5% p.a. 3% p.a. 100% p.a. 2% p.a. 5% p.a. 2% p.a. 1-2% p.a. 2-3% p.a. *) 3% p.a. *) *) Wachstum in Geldeinheiten (USD) 17

19 4 Kennziffern treiben die Bewertung Fair Value im Penman Modell Unsere Bewertungsmethode Komponenten 4 Kennziffer Fairer Wert der Aktie + - Anlagevermögen Aktueller Wert Steuerbelastung Wachstumsphase + - Umsatzwachstum Überschüssige Stabile Phase Erträge diskontiert Operative Marge mit 10% Finanzanlagen Kapitalumschlag Sicherheitsmarge > 20% Unser Bewertungssheet Marktwert der Aktie 18

20 Unser Bewertungssheet COACH INC USD Historic Data Jun. 11 Jun. 12 Jun. 13 Forecast Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16 Jun. 17 Sales growth 15,3% 14,5% 6,6% Sales growth -6,1% -11,5% 5,0% 5,0% Sales growth (inflation-adjusted) 15,1% 14,5% 6,6% Sales growth inflation adjusted -6,1% -11,5% 5,0% 5,0% Gross Margin (%) 75,7% 75,6% 76,2% Gross Margin 73,4% 70,0% 73,4% 73,4% Other operating income (%) 0,0% 0,0% 0,0% Other operating income 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Research and Development Expense (%) 0,0% 0,0% 0,0% Research and Development Expense 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depreciation and Amortization (%) -3,0% -2,8% -3,2% Depreciation and Amortization -3,0% -3,0% -3,0% -3,0% Other operating expenses (%) -40,7% -40,2% -41,9% Other operating expenses -44,7% -49,2% -46,8% -46,8% Operating income margin (before tax) 32,0% 32,6% 31,1% Operating income margin (before tax) 25,7% 17,8% 23,6% 23,6% Tax rate 31,6% 30,1% 30,8% Tax rate 32,6% 32,6% 32,6% 32,6% Asset turnover 4,6 4,6 4,4 Asset turnover 4,1 4,0 4,4 4,4 Return on Net Operating Assets 107,6% 114,2% 97,8% Required return 10,0% # of shares outstanding 277,6 Income Statement: Starmine Income statement Jun. 14 Jun. 15 Sales Sales Cost of goods sold Operating income from sales (before tax) Gross Margin Operating income from sales (after tax) Other operating income /- Equity income (loss) on subsidiaries Research and Development Expense Operating income (after tax) Depreciation and Amortization Net Operating Assets Other operating expenses Return on Net Operating Assets 68,8% 45,7% 71,1% 71,4% Operating income from sales (before tax) Income taxes (on oper. income from sales) Balance sheet Operating income from sales (after tax) Accounts receivable /- Equity income (loss) on subsidiaries Inventory Operating income (after tax) Property, plant and equipment Financing income (expense) Goodwill Nonoperating income (expense) Other Intangibles (net) Income taxes (other than oper. income from sa Other assets Extraordinary items Accounts payable - non-interest bearing Minority interest (income) Accrued liabilities Net income after minority interest Other liabilities Net Operating Assets per company in % per share Currency Valuation: Balance Sheet: Residual Operating Income Net Growth Operating Residual Assets Operating as of 2013 Income ,0% 10% 53,3% 4,31 USD 5,1% Operating Assets PV Years of Residual Operating Income until % 1 15,902 3 Cash PV of Residual Operating Income Accounts Receivable PV of Continuing Value beyond % 20,45 Inventories Value of Operations per company in 91% % per 40,66 share Currency Property, plant and equipment (net) Net Operating Assets as of % 4,31 USD Goodwill Net PV of Financial Residual Assets Operating as of Income 2013 until % 36% 15,90 4,37 Other Intangibles (net) PV Option of Continuing overhang Value beyond % -1% 20,45-0,39 Investments in subsidiaries & JV Value of Operations % 40,66 Other assets Net One-time Financial effects Assets as of % 0% 4,37 0, Fair Option Value overhang % -1% 44,63-0,39 Operating Liabilities One-time effects 0% 0,00 Fair Value after Minority Interest ,63 Accounts payable - non-interest bearing Fair Value % 44,63 Dividends payable Fair Value after Minority Interest ,63 Accrued liabilities Current Price ,47 USD Income taxes payable Current Price ,47 USD Deferred income taxes Margin of Safety -0,0% 22,8% Margin of Safety -0,0% 22,8%

21 Eine sichere Marktstellung (Moat) Mariusz Sz Technologischer Vorsprung? Patente? Geographische Barrieren? Marke? Kundenloyalität? Serviceumsätze? Netzwerkeffekte? Einkäufermacht? Oligopol? 20

22 Wann investiert ein Value Investor? Preis/ Wert Verkaufszone Verkauf, wenn fairer Wert erreicht Marktwert Innerer Wert (wächst p.a um 10%) Kaufzone Sicherheitsmarge Höhergewichtung, wenn Analysten, Kurse positiv sind und Volatilität niedrig bleibt Kauf, wenn alles stimmt Zeit 21

23 Investmentbeispiele 22

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25 Herman Miller Firmenbeschreibung Herman Miller ist ein US-amerikanischer Möbelhersteller und war eines der ersten Unternehmen, das moderne Möbel produzierte. Das Unternehmen gilt als Erfinder der Bürozelle ( office cubicle, 1968). Managerkommentar Das moderne Büro ist im Wandel. Die heutige Generation an neuen Mitarbeitern fordert im Zeitalter des Social Media eine offene, kollaborative Bürokultur. Von diesem Trend - sowie von den steigenden Beschäftigtenzahlen in den USA - profitiert Herman Miller, da es zu zahlreichen neuen Aufträgen führt. Herman Miller bezieht die einzelnen Komponenten von externen Lieferanten just-in-time. Das führt zu einem hohen Kapitalumschlag und einer überdurchschnittlichen Kapitalrendite von rund 15% p.a. seit Die EK-Rendite beträgt im selben Zeitraum rund 25% p.a. Dank eines Buchwertwachstums von durchschnittlich 18% p.a. seit 2005 ist die Wertschöpfung sehr hoch. Durch die Akquisition des Möbeleinzelhändlers Design Within Reach kann Herman Miller neben den Industriekunden auch gezielt Konsumenten ansprechen. Mit einem KGV von 13 und einem EV/EBIT von 9 ist die Aktie aktuell relativ günstig bewertet. Stand: September 2016 Unsere Kriterien Unternehmenskennzahlen Aussagekräftiger Geschäftsbericht Marktmacht Unterbewertung ( 20%) Hohes Branchenpotenzial Zahlen 6,6% p.a. Umsatzwachstum seit ,4% p.a. EBIT-Wachstum seit ,2 Durchschnittliches KGV seit

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27 Stora Enso Firmenbeschreibung Stora Enso ist gemessen an der Produktionskapazität das zweitgrößte Forstunternehmen der Welt sowie einer der größten Papier-und Verpackungsmittelhersteller. Managerkommentar Die Verpackungsindustrie hat ein organisches Wachstum von 2-4% p.a. Stora treibt die Transformation weg von einem Papierhersteller hin zu einem Verpackungsunternehmen. Der Umsatzanteil des Papiersegments wurde seit 2006 von 70% auf 36% nahezu halbiert. Die Papierfabrik in China wurde im Juni verkauft. Das reduziert das Exposure zu Papier weiter. Der Ergebnisanteil betrug 2015 nur noch 8%. In der Sparte Holzprodukte (Umsatzanteil 2015: 15%) profitiert Stora Enso vom Trend im Bau hin zu mehr Holzkonstruktionen. Alleine die Wald-Assets haben einen Wert von rund 4,3 Mrd. EUR, das entspricht rund 2/3 der aktuellen Marktkapitalisierung (6,4 Mrd. EUR) und knapp 50% des Enterprise Value (9,7 Mrd. EUR). Mit Produktinnovationen wird weiteres Wachstum generiert. Durch mikrofibrilläre Cellulose (MFC) z. B. können Becher mit weniger Material leichter und dennoch stabiler gemacht werden. Unsere Kriterien Unternehmenskennzahlen Aussagekräftiger Geschäftsbericht Marktmacht Unterbewertung ( 20%) Hohes Branchenpotenzial Zahlen 10 Mrd. EUR Umsatz ,3 Aktuelles Kurs- Buchwert- Verhältnis 4,1% Aktuelle Dividendenrendite Stand: September

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29 Whole Foods Market Firmenbeschreibung Whole Foods Market ist die weltweit größte Bio-Supermarktkette und der erste zertifizierte Bio-Lebensmittelhändler in den USA. Das Unternehmen betreibt rund 430 Märkte in den USA, Kanada und Großbritannien. Managerkommentar Whole Foods Market profitiert sehr stark von dem zunehmenden Trend hin zu gesunder und nachhaltiger Ernährung Der Umsatz stieg in den vergangenen 10 Jahren um durchschnittlich knapp 13% p.a. Das flächenbereinigte Wachstum stieg dabei um durchschnittlich rund 6% p.a. Dank der geplanten Verdreifachung an Märkten von derzeit 430 auf wird das Wachstum auch zukünftig sehr hoch ausfallen Die Bilanz ist sehr solide: Das Unternehmen ist nahezu schuldenfrei und verfügt über eine Eigenkapitalquote von knapp 70% Damit kann es das zukünftige Wachstum aus eigenen Mitteln finanzieren. Unsere Kriterien Unternehmenskennzahlen Aussagekräftiger Geschäftsbericht Marktmacht Unterbewertung ( 20%) Hohes Branchenpotenzial Zahlen Eigenkapitalrendite p.a. (5 Jahre) Umsatzwachstum p.a. (5 Jahre) 14,0% 11,3% Stand: Juni

30 Der Fonds: ACATIS Fair Value Aktien Global 29

31 ACATIS Fair Value Aktien Global Zielrendite 10% p.a.* Keine Investition nach Benchmark (Länder) USA 41% Deutschland 21% Großbritannien 12% Japan 4% Schweden 3% Breite Diversifikation in Large, Mid und Small Caps Large Cap 47% Mid Cap 33% Small Cap 15% Investition erfolgt ausschliesslich nach Value * Basierend auf dem ACATIS-Bewertungsansatz, bei dem zukünftige Erträge der im Fonds investierten Unternehmen mit 10% abdiskontiert werden. (Folie 18) Fondsdaten gerundet Stand

32 ACATIS Fair Value Aktien Global EUR Nachhaltigkeit bringt Performance Aktienfonds Global im Bereich Nachhaltigkeit und Value KAG: IFM, Liechtenstein Depotbank: Kaiser Partner Privatbank AG ACATIS Fair Value seit ACATIS Fair Value Aktien Global Fair Value Performance 2012: 11,7 % Performance 2013: 17,7 % Performance 2014: 11,4 % Performance 2015: 9,7 % Performance 2016 ytd: -1,3 % ACATIS Fair Value Aktien Global vs. MSCI Welt Growth u. Value EUR Quelle Morningstar Stand

33 ACATIS Fair Value Aktien Global CHF: Die Alternative zum SMI Start der Tranche 22. Februar 2011 Das Portfolio entspricht 1:1 dem ACATIS Fair Value Aktien Global Alle Fremdwährungspositionen die grösser als 5% sind, werden gegen CHF gehedgt Sicherung auf 3-Monats-Basis Sicherung/Hedge erfolgt durch Depotbank auf CHF-Tranche Anpassung bei Verlassen der Absicherungsquote ausserhalb eines Korridors von 90%-100% Kunde profitiert von der Wertsteigerung der Titel des Portfolios 32

34 ACATIS Fair Value Aktien Global CHF Die Alternative zum SMI Aktienfonds Global im Bereich Nachhaltigkeit und Value KAG: IFM, Liechtenstein Depotbank: Kaiser Partner Privatbank AG CHF-Tranche seit ACATIS Fair Value Aktien Global CHF vs. SMI 3 Jahre Performance 2012: 11,9 % Performance 2013: 21,7 % Performance 2014: 4,7 % Performance 2015: 0,8 % Performance 2016 ytd: -0,2 % Quelle Morningstar Stand

35 Backtestergebnisse aus Value/Momentum werden seit Anfang 2015 im Portfolio gewichtet MSCI-World Imug-Stufe-1+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1+Valmo-Top3 Europe+NA Imug-Stufe-1-2+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1-2+Valmo-Top3 Europe+NA Imug-Stufe-1-3+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1-3+Valmo-Top3 Europe+NA

36 Die Praxis hat gezeigt: Mehrwert durch Nachhaltigkeit ACATIS Globale Aktien: kumulierte Performance Fair Value Negativ Nicht gerated MSCI Welt

37 ACATIS Fair Value Aktien Global Stammdaten Verwaltungsgesellschaft Depotbank Manager Anlageberater Domizil IFM Independent Fund Management, Liechtenstein Kaiser Privatbank AG (FL) ACATIS Investment GmbH, Deutschland ACATIS Fair Value Investment AG, Schweiz Liechtenstein (FL) Geschäftsjahr Anteilsklassen des OGAW Tranche EUR-P EUR-I USD-K ISIN LI LI LI Valoren Ausgabeaufschlag bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% Auflagedatum 10. Mai Januar Oktober 2016 Fondsvermögen 45.0 Mio. EUR 1.0 Mio. EUR 10.0 Mio. USD Mindestanlage 1 Anteil EUR 5 Mio. USD Verwaltungsvergütung/ bis zu 1,75% p.a. bis zu 1,25% p.a. bis zu 1,25% p.a Laufende Kosten 2,28% noch offen noch offen Performance Fee Ja Ja keine Vertriebszulassung D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI Ertragsverwendung Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Stand

38 ACATIS Fair Value Aktien Global Stammdaten Verwaltungsgesellschaft Depotbank Manager Anlageberater Domizil IFM Independent Fund Management, Liechtenstein Kaiser Privatbank AG (FL) ACATIS Investment GmbH, Deutschland ACATIS Fair Value Investment AG, Schweiz Liechtenstein (FL) Geschäftsjahr Anteilsklassen des OGAW Tranche CHF-P CHF-I CHF-K USD ISIN LI LI LI LI Valoren Ausgabeaufschlag bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% Auflagedatum 22. Februar 2011 offen offen offen Fondsvermögen 15.2 Mio. EUR Mindestanlage 1 Anteil CHF 5 Mio. CHF 1 Anteil Verwaltungsvergütung/ bis zu 1,90% p.a. bis zu 1,40% p.a. bis zu 1,40% p.a. bis zu 1,90% p.a. Laufende Kosten 2,44% Performance Fee Ja Ja keine Ja Vertriebszulassung D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI Ertragsverwendung Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Stand

39 Kontaktdaten ACATIS Investment GmbH Deutschland Kontaktpersonen Nicole Török Faik Yargucu Michael Niefer Vera Fülöp Adresse mainbuilding Taunusanlage 18 D Frankfurt Tel: Fax: Webseite: ACATIS Service GmbH Schweiz Kontaktpersonen Petra Weise Katharina Rüsch Adresse Güetli 166 CH-9428 Walzenhausen (AR) Tel: Fax: Webseite: ACATIS Fair Value Investment AG Anlageberater der ACATIS Fair Value Fonds Schweiz Kontaktpersonen Rainer Unterstaller Adresse Güetli 166 CH-9428 Walzenhausen (AR) Tel: Fax: Webseite: 38

40 Disclaimer Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS WALLBERG Value Inside, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS GanéValue Event Fonds UI (A), ACATIS IfK Value Renten UI (A)). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in Frankfurt reguliert. 39