Mittelstand nutzt sein finanzielles Polster Investitionsplus bleibt aus

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1 Mittelstand nutzt sein finanzielles Polster Investitionsplus bleibt aus Ergebnisse des KfW-Mittelstandpanels 2016 Dr. Jörg Zeuner Chefvolkswirt KfW Bankengruppe 25. Oktober 2016 Bank aus Verantwortung

2 Beschäftigung im Mittelstand weiter im Steigflug 2016 erstmals mehr als 30 Mio. Erwerbstätige in KMU erwartet Entwicklung der Erwerbstätigkeit im Mittelstand 29,1 Mio. 29,5 Mio. Mittelstand 2015: Personen (Gesamtdeutschland ) 27,2 Mio. 28,1 Mio. 25,3 26,5 Mio. 26,2 Mio. 23,4 23,5 23,9 23,7 24,1 Vollzeitäquivalent- Beschäftigte in Mio. 22,2 22,5 22,8 22, Anteil an der gesamten Erwerbstätigkeit mit 69 % so groß wie nie KMU auch mit starkem Wachstum bei Vollzeitbeschäftigung Neun von zehn Azubis im Mittelstand (~1,2 Mio. junge Menschen) > Ausbildungstätigkeit noch stärker als ohnehin in den Mittelstand verlagert 2

3 Dank privatem Konsum und Wohnungsbau: Umsätze und Profitabilität weiter im Aufwind Umsatzwachstum auf Vorjahresniveau (3,3 %) Parallel zur allgemeinen Entwicklung (3,7 % nominales BIP-Wachstum), aber moderat i. V. z. früherem Wachstumspfad Anhaltend robuste Binnenkonjunktur weniger KMU mit Verlusten gab es nie (8 %) Umsatzwachstum (in Prozent) Umsatzrendite (in Prozent) 4,4 10,0 9,4 7,6 6,7 8,1 2,4 1,9 3,3 3,3 5,4 4,4 5,6 5,6 5,1 5,6 5,7 6,0 6,7 7,0 7, ,2 3

4 Auch 2016 ist Wachstumsplus wahrscheinlich Auf die Binnennachfrage ist Verlass Wohnungsbau expandiert weiter Geschäftserwartungen für die kommenden drei Jahre Pessimistisch Neutral Optimistisch 2016 bis % 41 % 40 % 2015 bis % 40 % 39 % 2014 bis % 45 % 35 % 2013 bis % 40 % 37 % 2012 bis % 38 % 37 % 2011 bis % 33 % 46 % 2010 bis % 30 % 51 % 4

5 Auslandsgeschäft: Europa wieder im Plus Brexit-Votum zunächst mit überschaubaren Folgen für den Mittelstand Europageschäft wächst (+3 %), aber Einbußen außerhalb Europas (-5 %) Auslandsumsatz netto mit erstem Zuwachs seit drei Jahren (+2 % auf 546 Mrd. EUR) Gesamtes Ausland (Anteil Auslandsumsatz in Prozent) Außereuropäische Märkte (Anteil Auslandsumsatz in Prozent)

6 Auslandsaktive verlieren Mitstreiter FuE-intensives Verarbeitendes Gewerbe sehr zurückhaltend Größere Mittelständler (Anteil Auslandsaktive in Prozent) FuE-intensives Verarbeitendes Gewerbe (Anteil Auslandsaktive in Prozent) Auslandsumsatz 2015: 345 Mrd. EUR Auslandsumsatz 2015: 103 Mrd. EUR 6

7 Achillesferse Produktivität Umsätze halten mit starkem Beschäftigungsaufbau nicht Schritt Arbeitsproduktivität Mittelstand vs. Gesamtwirtschaft (Umsatz je FTE-Beschäftigtem; Indexwerte, 2003=100) Gesamtwirtschaft Arbeitsproduktivität im Mittelstand geht 2015 um 3 % zurück Abstand zur Gesamtwirtschaft wächst (v. a. in der Nachkrisenzeit) Differenz 2003: EUR je FTE Differenz 2014: EUR je FTE

8 Investitionen treten 2015 auf der Stelle Aufschwung nur von kurzer Dauer Wachstum der Investitionen im Mittelstand % Gesamte Investitionen mit Rückgang um 3 Mrd. EUR (-2 %) auf 199 Mrd. EUR Neuinvestitionen: +3 Mrd. EUR (+2 %) auf 161 Mrd. EUR -7 % -2 % Kleinstunternehmen zurückhaltend (Neuinvestitionen -11 Mrd. / -28 %) Große Mittelständler legen kräftig zu (Neuinvestitionen +17 Mrd. / +28 %) -16 % Nettoinvestitionen mit 44 Mrd. EUR positiv Gesamtinvestitionen Neuinvestitionen 8

9 auch 2016 nur mit sanftem Schub Eigenmittel und Erfahrung sind wesentliche Kriterien Investitionen werden 2016 wieder nur leicht zunehmen (Prognose: 2,5 %) Verhaltene Planungen im Mittelstand (20 % wollen ausweiten / 18 % wollen vermindern) Was ist für Mittelständler bei Investitionen entscheidend? Vorhandene Eigenmittel (z. B. Cashflow und Rücklagen) 54 % Erfahrungswerte des Unternehmensinhabers (bzw. Geschäftsführers) Rendite der Investition Laufende Folgekosten der Investition Einmalige Fixkosten der Investition 36 % 26 % 26 % 24 % Erwartung: Ø 12,9 % Amortisationszeit der Investition Absatzmenge, die mit der Investition erreicht werden kann Gesicherte externe Finanzierung (z. B. Bankkredite und Fördermittel) Absatzpreise, die mit der Investition erzielt werden können 21 % 18 % 14 % 12 % Erwartung: Ø 4,1 Jahre 9

10 Auch Demografie blockiert Investitionen nach wie vor Geringer Optimismus bremst Investitionen Anteil der Investoren nach Inhaberalter 61 % Geschäftserwartungen (Saldo aus positiv und negativ) nach Inhaberalter % Optimismus treibt Investitionsneigung und Volumen Inhaber unter 40 Jahren alt Inhaber über 60 Jahre alt Inhaber unter 40 Jahren alt Inhaber über 60 Jahre alt 10

11 und wird es auch weiter tun: Alterung gewinnt nochmals an Fahrt Nachfolgeproblematik weiter relevant Alter der Unternehmensinhaber in Prozent unter 40 zwischen 40 und 44 zwischen 45 und 49 zwischen 50 und 54 zwischen 55 und 59 über 60 Immer mehr Ältere (40 % sind mindestens 55 Jahre) parallel immer weniger Jüngere (23 % sind 45 Jahren) Durchschnittsalter der Inhaber seit 2002 um 7 Jahre gestiegen (2015: 52 Jahre) Bedeutung Nachfolgethematik weiter hoch, Nachwuchsmangel bei Gründungen Alternative Nachfolgeregelungen können Rolle spielen (Mitarbeiter / Management) 11

12 Kreditzugang bei Kleinstunternehmen trübt sich ein Verbesserungen im Kreditzugang für alle anderen Größenklassen Kreditablehnungsquote in Prozent Bankablehnungen in Prozent (bei Kleinstunternehmen) Eigenablehnungen in Prozent (bei Kleinstunternehmen) Kleinstunternehmen (Balken) Große KMU (Linie) Nur Kleinstunternehmen betroffen, strukturelle Defizite deutlich wie nie: Unterschied vor allem zu großen Mittelständlern erheblich Eigenablehnungen ausschlaggebend Bonität bei Kleinstunternehmen und wissensintensiven Dienstleistungen konnte mit der allgemeinen Erholung nicht Schritt halten 12

13 Mittelstand nutzt seine Finanzpolster: Eigenmitteleinsatz hoch wie nie Zinsaufwendungen weiter im Sinkflug: Nur noch bei 35 Mrd. EUR Investitionsfinanzierung in Mrd. EUR Zinszahlungen in Mrd. EUR Eigenmittel Fremdmittel Bund Mittelstand Bankkredite mit leichtem Rückgang auf 30 % (-1 Prozentpunkt) Kleine KMU (<10 Beschäftigte) und Baugewerbe mit stärkstem Eigenmitteleinsatz 13

14 Eigenkapitalausstattung verharrt auf hohem Niveau Durchschnittliche Eigenkapitalquote stabil bei 29,7 % Eigenkapitalquote nach Beschäftigtengrößenklassen 33,4 % Konstant hohe Eigenfinanzierungskraft Mittelstand profitiert von finanziellem Polster aus vergangenen Jahren 31,3 % 29,7 % Anteil KMU mit geringer Eigenkapitalquote (<10 %) seit 2002 gesunken: von 39 auf 33 % 20,9 % Anteil KMU mit hoher Eigenkapitalquote (>30 %) seit 2002 gestiegen: von 23 auf 40 % Weniger als bis und mehr Gesamter Mittelstand 14