Verbriefungen und Zertifikate: individuelle Strategien. kompetent. sachlich. punktgenau.

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1 Verbriefungen und Zertifikate: individuelle

2 Themen Abgeltungsteuer: Altverluste verfallen per 31. Dezember 2013 AIFM: Regulierung für geschlossene Fonds ab Juli 2013 Risikofreier Zins vs. Zinsfreies Risiko

3 Zusammenfassung der Rahmenbedingungen 3 > Aufgrund der Einführung der Abgeltungsteuer und der sich daraus ergebenden Änderungen muss zwischen den so genannten Altverlusten, die aus Geschäften vor 2009 entstanden sind und den Neuverlusten, die aus Geschäften ab dem 01. Januar 2009 entstehen, unterschieden werden. > Altverluste bekommen mit dem Gesetz ein Verfallsdatum und dürfen nur noch mit überschießenden Veräußerungsgewinnen bis zum 31. Dezember 2013 verrechnet werden, danach nur noch mit Gewinnen aus sonstigen Veräußerungsgeschäften, mit z.b. Edelmetallen. > Mit Einführung der Abgeltungsteuer änderte sich die Systematik. Neue Verluste, d.h. aus nach 2008 eingegangenen Geschäften werden mit neuen Kapitalgewinnen, aber auch mit Zins- und Dividendeneinnahmen verrechnet. Mit der Ausnahme, dass neue Aktienverluste ausschließlich mit neuen Gewinnen aus Aktiengeschäften verrechnet werden. > Mit Einführung der Abgeltungsteuer scheidete für Neuverluste ebenso ein Verlustrücktrag ( 10d EStG.) aus. Nicht ausgeglichene Verluste können nur mit zukünftigen positiven Einkünften aus Kapitalvermögen verrechnet werden. Für die Altverluste ist ein Verlustvortrag zwar bis 2013 noch möglich, allerdings ist die Höhe des zulässigen Verlustvortrages hierbei begrenzt auf ,00 (bei zusammen veranlagten Ehegatten auf die doppelte Summe), zzgl. 60% des überschießenden Betrages.

4 Zertifikate-: Bull/Bear 4 Start Trigger Verkauf Verkauf Zertifikat 1 Zertifikat 2 Emission KJ1 KJ2 tbd KJ3/4

5 Argumente für die Umwandlung 5 > Altverluste können nur bis zum 31. Dezember 2013 und nur mit überschießenden Veräußerungsgewinnen (spekulativ) verrechnet werden. > Neue Verluste werden mit neuen Kapitalgewinnen, aber auch mit Zins- und Dividendeneinnahmen verrechnet. MEHR Zeit und MEHR Wahlfreiheit bei der Anlage + Steuervorteile bei Zins- und Dividendenanlagen. > Steuererstattungen finden künftig direkt durch die Depotbank innerhalb des Verrechnungstopfes statt (Einbehalt der Abgeltungssteuer und Steuerbuchhaltung). Zinsvorteil durch zeitnahe Steuerverrechnung. > Unrealisierte Verluste innerhalb eines Wertpapierportfolios können im Rahmen einer Erbschaft übertragen werden, so dass Verluste des Erblassers für Erben nutzbar werden.

6 Verluste für Erben nutzbar machen 6 Erblasser Erbe Start Trigger Verkauf Verkauf Zertifikat 1 Zertifikat 2 Emission KJ1 KJ2-4 KJ3/4 Erbschaft und Schenkungssteuer: gemeine Wert der Zertifikate Veräußerung oder Rückzahlung: Differenz zwischen Anschaffungskosten (des Erblassers) und Veräußerungserlös

7 Verbriefung (AIFM) im Überblick Schuldverschreibungen mit Besicherung 7 Verbriefungsgesellschaft [Lux] SarL Luxemburg (Single Purpose Vehicle) Private Placement Notes Notes Compartment tbd Objektgesellschaften Genussrechte Schuldverschreibungen Immobilien Rohstoffe Waggons Credit Renewables etc Private Equity

8 Wesentliche Terms & Conditions Indikationen der Schuldverschreibungen 8 Emittentin: [Emittentin] S.A., Compartment [ ] Laufzeit: [4+] Jahre Format: Notes Mindestinv: EUR Rückzahlung: Nominal x (1+Perf.) Fees Zinszahlung: Max (0%; PPR Verzinsung) Collateral: [Lux] SarL Advisor: [Initiator / Fondsmanager] Calculation: Oaklet GmbH Bewertung: [wöchentlich] Zahlstelle: BNP Paribas Securities Services, Lux Listing: Frankfurt (SCOACH) Clearing: Euroclear/Clearstream Liquidität: [10t Prior Notice]

9 Dynamische Garantieanleihe 9 Renditechancen und Sicherheitsorientierung Aufteilung des Portfolios: Investitionen in risikoärmere Anlageklassen, z.b. Anleihen ( Stabilitätskomponente ) Investitionen in risikoreichere Anlageklassen, z.b. Fonds ( Performancekomponente ) Grundkonzept der dynamischen Kapitalgarantie Die Gewichtung der beiden Komponenten wird laufend überprüft Je nach Marktlage und Produktkonzept wird zwischen den beiden Komponenten umgeschichtet Ziel: Partizipation an steigenden Märkten bei gleichzeitiger Begrenzung des Verlustrisikos

10 Dynamische Garantieanleihe 10 Garantieanleihe Performance XYZ Equity Fund Stabilität Besicherung mit einer Nullkuponanleihe Die Garantieanleihe investiert anfänglich 70% der Investitionssumme in den XYZ Equity Fund Im Falle einer negativen Wertentwicklung der Garantieanleihe, wird die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals durch Umschichtungen in eine Nullkuponanleihe gesichert.

11 Wie funktioniert die Absicherung? 11 Das Portfolio wird während der Laufzeit täglich analysiert und nach einem mathematischen Modell angepasst. Ziel ist dabei, die Rückzahlung von 100% der Anleihe am Ende der Laufzeit durch die Nullkuponanleihe sicherstellen und gleichzeitig einen möglichst hohen Anteil im XYZ Equity Fund anlegen zu können. Schritt 1: Welcher Anteil des Portfolios MÜSSTE heute in die Nullkuponanleihen investiert werden, um eine Rückzahlung am Ende der Laufzeit sicher zu stellen? Wert Nullkupon = 65 Euro Zielwert = 100 Euro (nach Kosten) ! Um gesichert 100 Euro (nach Kosten) zu erreichen, müssten aktuell etwa 65 Euro (plus Kostenreserve) in Nullkuponanleihen investiert werden.

12 Wie funktioniert die Absicherung? 12 Schritt 2: Wenn man X Euro des Portfolios in Nullkuponanleihen investieren müsste, wie viel Geld (Y Euro) bleibt übrig, das theoretisch komplett verloren werden könnte (Risikobudget)? Portfolio X Euro = Y Euro Gesamtwert des Portfolios zum Zeitpunkt tn Theoretischer Anteil von Nullkuponanleihen Theoretisches Risikobudget! Das aktuelle Risikobudget beträgt 35 Euro (inklusive Kostenanteil).

13 Wie funktioniert die Absicherung? 13 Schritt 3: Wie viel Geld kann aktuell im Fonds maximal angelegt werden, dass auch bei negativer Wertentwicklung aller Portfolioassets noch genügend Mittel zur Verfügung stehen, um die theoretisch notwendigen Nullkuponanleihen am nächsten Beobachtungstag kaufen zu können. Portfoliorisiken Nullkuponanleihe Fondsanteile Wenn die Nullkuponanleihen im Wert steigen, steigt der Anteil der theoretisch notwendigen Nullkuponanleihen. Das Risikobudget würde dadurch sinken. Wenn die Fondanteile im Wert fallen, werden Verluste generiert, die das Risikobudget reduzieren.! Unter Beachtung historischer Maximalbewegungen, der aktuellen Volatilität und zzgl. eines Puffers für überraschende Ereignisse, können aktuell etwa 70 Euro in den Fonds investiert werden.

14 Dynamische Garantieanleihe Beispielallokation im Überblick zum Zeitpunkt t n Fonds Substanzerhalt Risiko-budget Theoretischer Anteil Nullkuponanleihen

15 Dynamische Garantieanleihe Beispielallokation im Überblick zum Zeitpunkt t n+1 bei Verlust Wertverlust Substanzerhalt Risikobudget Risikobudget Umschichtung Theoretischer Anteil Nullkuponanleihen

16 Dynamische Garantieanleihe Beispielallokation im Überblick zum Zeitpunkt t n+1 bei Gewinn Wertzuwachs Risiko-budget Substanzerhalt Risikobudget Theoretischer Anteil Nullkuponanleihen Umschichtung

17 Dynamische Garantieanleihe Auszahlungsprofil im Vergleich zu statischen Allokationsmodellen Gewinn Aktie Dynamische Garantieanleihe 60/40 Allokation Anleihe Verlust

18 Disclaimer 18 Die Verteilung dieser Broschüre stellt kein öffentliches Angebot im Sinne des Wertpapier-Verkaufsprospektgesetzes dar. Sie dient lediglich der allgemeinen Information gezielt angesprochener Anleger. Weder Oaklet noch ein mit ihr verbundenes Unternehmen hat Maßnahmen ergriffen, um sicherzustellen, dass die Wertpapiere für bestimmte Gruppen von Investoren geeignet sind und erteilt durch die Verteilung dieser Broschüre auch keinerlei Ratschläge oder Empfehlungen hinsichtlich dieser Wertpapiere. In Zweifelsfällen sollten Anleger unabhängige Berater konsultieren. Weder Oaklet noch eines der mit ihr verbundenes Unternehmen übernehmen die Gewähr oder die Haftung für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in dieser Broschüre enthaltenen Informationen (und zwar weder für selbst noch für von Dritten erstellte Informationen). Diese Broschüre ist ausschließlich zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland vorgesehen und darf insbesondere nicht im Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten ausgegeben werden.