Zum Umgang mit dieser Broschüre Inhalt und Aufbau der Broschüre Selektives Lesen möglich 13

Transkript

1 Inhalt Zum Umgang mit dieser Broschüre 13 1 Inhalt und Aufbau der Broschüre 13 2 Selektives Lesen möglich 13 A Anlagestrategie und individuelle Anlagekriterien 15 B Möglichkeiten der Vermögensanlage 19 1 Verzinsliche Wertpapiere Grundlagen Sammelurkunden und effektive Stücke Ausgabepreis entspricht nicht immer dem Nennwert Erträge: Zinszahlungen und Wertsteigerungen Langfristige Zinsen im Verhältnis zu kurzfristigen Zinsen Ausstattung Laufzeit Tilgung Verzinsung Währung Rang im Insolvenzfall oder bei Liquidation des Schuldners Kursbeeinflussende Faktoren während der Laufzeit Sonderformen von Anleihen Wandelanleihen: Aktien auf Abruf" Umtauschanleihen Optionsanleihen: Anleihen mit Bezugsrecht" Hybridanleihen Strukturierte Anleihen Exchange Traded Commodities (ETC) Emissionsmärkte Auslandsanleihen Eurobonds Emittenten Schuldverschreibungen der öffentlichen Hand Bankschuldverschreibungen Unternehmensanleihen Schuldverschreibungen ausländischer Emittenten Sicherheit verzinslicher Wertpapiere Zahlungsfähigkeit und Zahlungswilligkeit des Emittenten Sicherheitsmerkmale verzinslicher Wertpapiere in Deutschland 33 2 Aktien Grundlagen Aktionär ist Teilhaber - nicht Gläubiger Erträge: Dividenden und Wertsteigerungen Ausgestaltung von Aktien Übertragbarkeit Form der Aktien Gewährung von Rechten

2 2.3 Rechte des Aktionärs Vermögensrechte Verwaltungsrechte Real Estate Investment Trusts (REITs) 39 3 Genussscheine und Genussrechte Genussscheine Genussrechte 41 4 Zertifikate Grundlagen Laufzeit Notierung Bestimmungsfaktoren des Ausgabepreises Preisbestimmende Faktoren während der Laufzeit Vergütungen für den Vertrieb von Zertifikaten Handel Rückzahlung Klassifizierung von Zertifikaten anhand des Basiswerts Zertifikate auf Aktien Zertifikate auf Renten oder Zinsen Zertifikate auf sonstige Basiswerte Klassifizierung von Zertifikaten anhand der Basiswertzusammensetzung Indexzertifikate Basketzertifikate Einzelwertzertifikate Klassifizierung von Zertifikaten anhand ihrer Struktur Lineare Zertifikate Discountzertifikate Bonuszertifikate Expresszertifikate Kapitalschutzzertifikate Hebelzertifikate Grundlagen Hebelzertifikate ohne Stop-Loss Hebelzertifikate mit Stop-Loss 53 5 Optionsscheine Grundlagen Basiswerte Basispreis Barausgleich statt Lieferung Laufzeit Ausübungsmöglichkeit bei amerikanischem und bei europäischem Typ Optionsverhältnis Funktionsweise Hebelwirkung Unterschiedliche Erwartungen Bewertungskriterien und Preisbildungsfaktoren Innerer Wert Zeitwert Aufgeld Break-Even-Punkt 58 6

3 5.3.5 Hebel und Preissensitivität Ein Beispiel Arten und Anwendungsmöglichkeiten Traditionelle Optionsscheine Naked Warrants 61 6 Offene Investmentfonds Grundlagen Anbieter von Investmentfonds Deutsche Kapitalverwaltungsgesellschaften Ausländische Verwaltungsgesellschaften Deutsche Bestimmungen für ausländische Verwaltungsgesellschaften am deutschen Markt Allgemeine Merkmale offener Investmentfonds in Deutschland Offene Investmentfonds Aufgaben der Kapitalverwaltungsgesellschaft Vertriebsprovision Funktion der Verwahrstelle Preisbildung Preisbildung bei Erwerb und Rücknahme über ein Kreditinstitut oder die Kapitalverwaltungsgesellschaft Preisbildung bei börsengehandelten Investmentfonds und Exchange Traded Funds Gestaltungsmöglichkeiten bei offenen Investmentfonds Schwerpunkt der Zusammensetzung Geographischer Anlagehorizont Zeitlicher Anlagehorizont Garantie- und Wertsicherungsfonds Ertragsverwendung Fonds mit oder ohne Ausgabeaufschlag Währung Zusammenfassender Überblick Besondere Arten von Investmentfonds Offene Immobilienfonds Exchange Traded Funds (ETF) Gemischte Investmentfonds Sonstige Investmentfonds Offene Spezial-Investmentfonds 78 7 Geschlossene Fonds Grundlagen Allgemeine Merkmale geschlossener Fonds in Deutschland Geschlossene Publikumsfonds Deutsche Bestimmungen für ausländische geschlossene Fonds am deutschen Markt Aufgaben der Kapitalverwaltungsgesellschaft Funktion der Verwahrstelle Verwendung der Anlagebeträge durch die Fondsgesellschaft - Kosten Vertriebsprovision Phasen des geschlossenen Fonds Keine ordentliche Kündigungsmöglichkeit/nur sehr eingeschränkte Veräußerbarkeit Anlegerrechte und -pflichten Verkaufsprospekt und wesentliche Anlegerinformationen Fremdfinanzierung Fremdwährungen Bewertung der Anlageobjekte und Anteilswert 84 7

4 7.3 Anlagemöglichkeiten geschlossener Fonds Geschlossene Immobilienfonds Erneuerbare-Energien-Fonds Geschlossene Schiffsfonds Geschlossene Flugzeugfonds Private-Equity-Fonds Geschlossene Spezialfonds 88 8 Hedgefonds Grundlagen Single-Hedgefonds und Dach-Hedgefonds Anlagestrategien Prime Broker Regelungen zur Rückgabe von Fondsanteilen 91 C Basisrisiken bei der Vermögensanlage 93 1 Konjunkturrisiko Der Konjunkturzyklus Auswirkungen auf die Kursentwicklung 93 2 Inflationsrisiko (Kaufkraftrisiko) Realverzinsung als Orientierungsgröße Inflationsbeständigkeit von Sachwerten gegenüber Geldwerten 94 3 Länderrisiko und Transferrisiko 94 4 Währungsrisiko 95 5 Volatilität 95 6 Liquiditätsrisiko Angebots-und nachfragebedingte Illiquidität Illiquidität trotz Market Making Illiquidität aufgrund der Ausgestaltung des Wertpapiers oder der Marktusancen 96 7 Psychologisches Marktrisiko 96 8 Risiko bei kreditfinanzierten Wertpapierkäufen 96 9 Steuerliche Risiken Besteuerung beim Anleger Auswirkungen am Kapitalmarkt Sonstige Basisrisiken Informationsrisiko Übermittlungsrisiko Risiko einer verspäteten Information durch das depotführende Kreditinstitut Auskunftsersuchen ausländischer Aktiengesellschaften Risiko der Eigenverwahrung Risiken bei der Verwahrung von Wertpapieren im Ausland Einfluss von Nebenkosten auf die Gewinnerwartung 100 8

5 D Spezielle Risiken bei der Vermögensanlage Spezielle Risiken bei verzinslichen Wertpapieren Bonitätsrisiko Ursachen von Bonitätsveränderungen Rendite als Bonitätsmaßstab Rating als Entscheidungshilfe Zinsänderungsrisiko/Kursrisiko während der Laufzeit Zusammenhang zwischen Zins-und Kursentwicklung Zinsänderungsempfindlichkeit: Abhängigkeit von Restlaufzeit und Kupon Kündigungsrisiko Auslosungsrisiko Risiken bei einzelnen Anleiheformen Anleihen mit variablem Zinssatz (Floating Rate Notes) Stärkere Kursausschläge bei Reverse Floatern Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds) Fremdwährungsanleihen und Doppelwährungsanleihen Wandelanleihen Optionsanleihen Hybridanleihen Strukturierte Anleihen Exchange Traded Commodities (ETC) Sonstige Bankschuldverschreibungen Spezielle Risiken bei Aktien Unternehmerisches Risiko (Insolvenzrisiko) Kursänderungsrisiko Allgemeines Marktrisiko Unternehmensspezifisches Risiko Penny Stocks Dividendenrisiko Psychologie der Marktteilnehmer BörsenVMarktstimmung Meinungsführerschaft Trendverstärkende Spekulation Markttechnik Globalisierung der Märkte Gesellschaftsbezogene Maßnahmen Risiko der Kursprognose Risiko des Verlusts und der Änderung von Mitgliedschaftsrechten Risiko eines Zulassungswiderrufs ( Delisting") Besondere Risiken bei Real Estate Investment Trusts (REITs) Spezielle Risiken bei Genussscheinen und Genussrechten Ausschüttungsrisiko Rückzahlungsrisiko Kündigungsrisiko Haftungsrisiko Liquiditätsrisiko 117 9

6 4 Spezielle Risiken bei Zertifikaten Spezielle Risiken bei allen Zertifikatetypen Emittentenrisiko Kursänderungsrisiko Liquiditätsrisiko Risiko des Wertverfalls Korrelationsrisiko Einfluss von Hedge-Geschäften des Emittenten auf die Zertifikate Währungsrisiko Risiko der Lieferung des Basiswerts Spezielle Risiken von Zertifikaten aufgrund ihrer Struktur Spezielle Risiken bei Discountzertifikaten Spezielle Risiken bei Bonuszertifikaten Spezielle Risiken bei Expresszertifikaten Spezielle Risiken bei Hebelzertifikaten Totalverlustrisiko durch Knock-Out Risiko der Hebelwirkung Der Einfluss von Nebenkosten auf die Gewinnchance Einlösung nur bei Fälligkeit; Verkauf der Zertifikate Spezielle Risiken bei Zertifikaten auf Rohstoffe Kartelle und regulatorische Veränderungen Zyklisches Verhalten von Angebot und Nachfrage Direkte Investitionskosten Inflation und Deflation Liquidität Politische Risiken Wetter und Naturkatastrophen Spezielle Risiken bei Optionsscheinen Allgemeines Kursrisiko Verlustrisiko durch Kursveränderungen des Basiswerts Verlustrisiko durch Veränderungen der Volatilität des Basiswerts Verlustrisiko durch Zeitwertverfall Risiko der Hebelwirkung Risiko der Wertminderung und des Totalverlusts Wertminderung Totalverlust Risiko der fehlenden Möglichkeiten zur Verlustbegrenzung Verlustrisiko infolge der Komplexität exotischer Optionsprodukte Emittentenrisiko Einfluss von Nebenkosten auf die Gewinnchance Währungsrisiko Einfluss von Hedge-Geschäften des Emittenten auf die Optionsscheine Spezielle Risiken bei Optionsscheinen auf Rohstoffe Kartelle und regulatorische Veränderungen Zyklisches Verhalten von Angebot und Nachfrage Direkte Investitionskosten Inflation und Deflation Liquidität Politische Risiken Wetter und Naturkatastrophen

7 6 Spezielle Risiken bei offenen Investmentfonds Fondsmanagement Ausgabekosten Risiko rückläufiger Anteilspreise Allgemeines Marktrisiko Risikokonzentration durch spezielle Anlageschwerpunkte Risiko der Aussetzung und Liquidation Risiko durch den Einsatz von Derivaten und die Nutzung von Wertpapierleihegeschäften Risiko der Fehlinterpretation von Performance-Statistiken Risiko der Übertragung oder Kündigung des Sondervermögens Spezielle Risiken bei börsengehandelten Investmentfonds Spezielle Risiken bei offenen Immobilienfonds Allgemeines Marktrisiko Risiken bestimmter Anlageformen im Fondsvermögen und Währungsrisiko Risiko einer eingeschränkten Rückgabe Spezielle Risiken bei Exchange Traded Funds (ETF) Spezielle Risiken bei Exchange Traded Funds mit physischer Replikation Spezielle Risiken bei Exchange Traded Funds mit synthetischer Replikation Spezielle Risiken bei geschlossenen Fonds Unternehmerisches Risiko Stark eingeschränkte Verfügbarkeit des Kapitals Risiko der Fremdfinanzierung Steuerliche Behandlung Risiko durch Fehlverhalten oder durch Ausfall der Vertragspartner Insolvenz der Fondsgesellschaft oder einzelner Fondsbeteiligter Wiederaufleben der Haftung Majorisierung Offenlegung von Anlegerdaten Spezielle Risiken bei ausgewählten geschlossenen Fonds Spezielle Risiken bei geschlossenen Immobilienfonds Spezielle Risiken bei Erneuerbare-Energien-Fonds Spezielle Risiken bei Schiffsfonds Spezielle Risiken bei Flugzeugfonds Spezielle Risiken bei Private-Equity-Fonds Spezielle Risiken bei Fonds ohne Risikomischung Spezielle Risiken bei Hedgefonds Risikoreiche Strategien, Techniken und Instrumente der Kapitalanlage Erwerb von besonders risikobehafteten Papieren Leerverkäufe Derivate Warentermingeschäfte Hebelwirkung (Leverage) Liquiditätsrisiko Rückgabe oder Ausübung des Anlageprodukts Außerbörsliche Übertragung

8 8.4 Abhängigkeit vom Vermögensmanagement Risiken aus dem Vergütungssystem Handels- und Risikomanagementsysteme Prime Broker Transaktionskosten Risiko einer eingeschränkten Rückgabe Risiko der fehlenden aktuellen Bewertung Publizität und Rechenschaftslegung 146 E Was Sie bei der Ordererteilung beachten sollten Festpreisgeschäfte Kommissionsgeschäfte Börsen und außerbörsliche Ausführungsplätze Börsenhandel Wertpapierbörsen Marktsegmente Handelsformen und Preisbildung Zertifikate-und Optionsscheinhandel Dispositionen bei der Auftragserteilung Limitierungen (Preisgrenzen) Gültigkeitsdauer Ihrer Aufträge Abwicklung von Kommissionsgeschäften Zahlungen Dritter an die Bank Abrechnung von Wertpapiergeschäften Risiken bei der Abwicklung Ihrer Wertpapieraufträge Übermittlungsrisiko Fehlende Marktliquidität Preisrisiko Kursaussetzung und ähnliche Maßnahmen Risiken bei taggleichen Geschäften ( Day Trading") Sofortiger Verlust, professionelle Konkurrenz und erforderliche Kenntnisse Zusätzliches Verlustpotenzial bei Kreditaufnahme Kosten Unkalkulierbare Verluste bei Termingeschäften Risiko der Verhaltensbeeinflussung Die Emission von Aktien Festpreisverfahren Bookbuilding 155 F Dienstleistungen im Zusammenhang mit Vermögensanlagen Vermögensverwaltung Anlageberatung Beratungsfreies Geschäft Reines Ausführungsgeschäft 159 G Glossar 160 H Stichwortverzeichnis