ÖL SCHMIERT AB ÖL-WIE GEHT ES WEITER? GOLD AUSBLICK

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1 ÖL SCHMIERT AB ÖL-WIE GEHT ES WEITER? GOLD AUSBLICK KEMAL BAGCI CORPORATE & INSTITUTIONAL BANKING GECD Exchange Traded Solutions Frankfurt am Main,

2 Ausblick Goldpreis 1. Fed Bilanz 2. Anleihenrenditen sind gestiegen 3. US-Dollar Stärke 2

3 FED treibt den Goldpreis nicht mehr FED Bilanz vs. Goldpreis 14 Jahre Gold Open End Zertifikat WKN QE wurde von der Federal Reserve beendet. Die FED-Bilanz steigt nicht mehr weiter Quelle: Macrotrends Die Geldpolitik der Federal Reserve wird wieder restriktiver 3

4 Anleihenrenditen der USA steigen wieder US Staatsanleihen wieder attraktiver 14 Jahre Gold Open End Zertifikat WKN Anleihenrendite der US- Staatsanleihen steigt Opportunitätskosten für Goldanleger steigen weiter Aufwertung des US-Dollar drückt den Goldpreis Quelle: Reuters Die hohen Aleihenrenditen lassen Gold weniger attraktiv erscheinen 4

5 Starker US-Dollar Goldpreis stärker in EUR In Erwartung steigender Zinsen hat der USD weltweit stark aufgewertet. 14 Jahre Gold Open End Zertifikat WKN EUR Hedge Gold Open End Zertifikat WKN PS7XAU In 2016 konnte der USD nicht mehr die gleiche Stärke zeigen, positiv für den Goldpreis Goldpreis schwächer in EUR: 17% in USD, 12% in EUR ytd. Quelle: Reuters BNP Paribas geht von einem kurzfristigen Antstieg bis 1400 USD, aber langfristig von einem niedrigeren Goldpreis aus. 5

6 Ölpreis Agenda 1. Bestand 2. Produktion weltweit 3. Produktion USA 4. Verbrauch 5. Angebot & Nachfrage 6. Ausblick 7. RICI Enhanced Brent Index 8. Brent Open End 6

7 Verteilung des Weltbestandes (in %) 1994 (Gesamt: 1.118,0 Mrd. Barrels) 2014 (Gesamt: 1.700,1 Mrd. Barrels) Quelle: OPEC Größte Zuwächse 2014: USA (+ 1,575 Mio. Barrels/Tag) 7

8 Angebot weltweit Produktion weltweit nach Region Top 5 Anbieter 2014 (Mio. Barrels pro Tag) 1. USA 11,64 mb/d 2. Saudi Arabien 11,51 mb/d 3. Russland 10,84 mb/d 4. China 4,26 mb/d 5. VAE 3,71 mb/d Quelle: OPEC Erhöhung der weltweiten Produktion 2015: ca. + 3 Mio. Barrels/Tag 8

9 US Öl-Produktion steigt weiter US Öl-Produktion USA ist zum größten Ölförderer der Welt aufgestiegen OPEC will Output nicht reduzieren: Kampf um Marktanteile Wachstum 2015: ca. 1 Mio. Barrels/Tag Quelle: International Energy Agency (IEA), Baker Hughes, BNP Paribas Bis Ende 2016 Einbruch von über 1,7 Mio. Barrels/Tag Absicherungspreis betrug 2015 über 90 USD. Aktuelle Preise erhöhen Insolvenzen Wachstum der US Öl-Produktion findet nun ein Ende 9

10 Nachfrage weltweit Verbrauch weltweit nach Region Top 5 Nachfrager 2014 (Mio. Barrels pro Tag) 1. USA 19,04 mb/d 2. China 11,06 mb/d 3. Japan 4,29 mb/d 4. Indien 3,85 mb/d 5. Russland 3,19 mb/d Pro-Kopf-Verbrauch 2014 Quelle: OPEC Nachfrage aus China stagniert: 11,5 Mio. Barrels/Tag für 2016 geschätzt 10

11 Angebot vs. Nachfrage: Wann reagiert die OPEC? Globale Produktion OPEC vs. BNP Paribas 2013: 91,4 Mio. Barrels/Tag 2014: 93,7 Mio. Barrels/Tag 2015: 96,8 Mio. Barrels/Tag Globaler Konsum 2014: 92,8 Mio. Barrels/Tag 2015: 94,5 Mio. Barrels/Tag 2016: 95,8 Mio. Barrels/Tag Quelle: International Energy Agency (IEA), BNP Paribas Der Produktionsüberschuss beträgt derzeit über 2 Mio. Barrel/Tag 11

12 Nicht OPEC-Angebot (ohne USA und Kanada) Nicht-OPEC Länder: Förderkosten sehr hoch Investitionen werden verschoben Quelle: International Energy Agency (IEA), BNP Paribas 12

13 USA: wöchentliche Bohrungen brechen ein Anzahl Bohrungen in der Ausführung Quelle: Baker Hughes Inc.; Business Insider 13

14 Öl-Investitionen und Ölpreis Weltweit in Mrd. US-Dollar Investitionvolumen abhängig vom Ölpreis Folge: Investitionen brechen durch niedrigen Ölpreis ein Über 1,1 Billionen USD in Investitionen stehen auf der Kippe Quelle: International Monetary Fund (IMF) 14

15 Öl-Produktion und Betriebskosten je Land Quelle: International Monetary Fund (IMF) Produktionskosten außerhalb der OPEC zu hoch für den aktuellen Ölpreis 15

16 US-Dollar-Index Federal Reserve: erste Zinserhöhung in 2015 vollzogen Quelle: Bloomberg weitere Zinserhöhung in 2016 wahrscheinlich 16

17 Nachfrage - Ausblick Quelle: BNP Paribas, Januar 2016 Günstiger Ölpreis hat positive Auswirkungen auf die Nachfrage Günstiger Ölpreis wirkt wie ein Konjunkturprogramm Reduzierter Inflationsdruck 17

18 Aktuelle Brent-Terminkurve 13. Januar 2016 Quelle: Bloomberg 18

19 Öl-Produkte: RICI Enhanced Brent Index Roll-optimiert investieren mit RICI Enhanced Brent Long-Only breit diversifiziert transparent regelbasiert kein aktives Management optimiertes Roll-Konzept Saisonalitäten und Zyklen werden berücksichtigt Outperformance gegenüber traditionellen Rohstoff Index-Konzepten Outperformance gegenüber anderen Enhanced-Konzepten Niedrige Ölpreise führen zu einer höheren Nachfrage. 19

20 RICI Enhanced Brent Brent Crude Oil-Kontrakt, Konstellation seit 02/

21 RICI Enhanced Index Merkmale Kontrakt: Roll-Häufigkeit: Regelbasiert? Roll-Rendite: abhängig von jedem einzelnen Rohstoff und über unterschiedliche Laufzeiten diversifiziert abhängig vom Rohstoff und weniger als traditionelle Indizes (Kostenreduktion) Ja negative Roll-Rendite über intelligente Roll- Optimierung abgeschwächt, positive Roll- Renditen verbessert Spezifika berücksichtigt? Besonderheiten wie Saisonabhängigkeit und Zyklität berücksichtigt, Investitionen nur in diverse Punkte der Forward-Kurve Niedrige Ölpreise führen zu einer höheren Nachfrage. 21

22 RICI Enhanced Brent Crude Oil TR Index Open End Zertifikat WKN: AA1HXV Management-Gebühr: 1,00% 22

23 Vergleich RICI Enhanced Brent Crude Oil TR Index ETC vs. ICE BRENT CRUDE OIL Open End Zertifikat 23

24 Informationen und Services von BNP Paribas Webseite: bnp.de Hotline: (kostenfrei, 8:00 22:00) derivate@bnpparibas.com Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Öl schmiert ab Wie geht es weiter?

25 Disclaimer Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die wir für zuverlässig halten und wurden von uns nach bestem Wissen zusammengestellt. Sie stellen keine konkreten Kaufs- oder Verkaufsempfehlungen dar, werden außerhalb einer etwaigen Vertragsbeziehung mitgeteilt und begründen kein vertragliches Beratungs- oder Auskunftsverhältnis. BNP Paribas weist die Leser darauf hin, dass die Produkte, die in diesem Dokument präsentiert werden, hohen Kursschwankungen unterliegen können. Unter bestimmten Umständen kann ein Investment in solche Derivate zu einem Totalverlust führen. Dementsprechend sind die hier präsentierten Produkte möglicherweise nicht für jeden Nutzer und jede Anlagestrategie geeignet. Für diese Wertpapiere ist außerdem das Vorliegen der Termingeschäftsfähigkeit Voraussetzung für den Handel. Wir empfehlen unbedingt, vor dem Kauf unserer Finanzinstrumente unabhängigen Rat von Anlage- und Steuerberatern einzuholen. Wir übernehmen keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der Angaben und keine Verpflichtung zur Richtigstellung etwaiger unzutreffender, unvollständiger oder überholter Angaben. Sollte aufgrund besonderer Umstände eine vertragliche oder gesetzliche Haftung entstehen, haften wir ausschließlich nach Maßgabe der Regelungen in unseren Allgemeinen Geschäftsbedingungen. Die allein maßgeblichen vollständigen Zertifikats- und Optionsbedingungen und weitere Einzelheiten der Produkte sind den Endgültigen Angebotsbedingungen und den dazugehörigen Nachträgen zu entnehmen, die bei der BNP Paribas Niederlassung Deutschland, Europa Allee 12, Frankfurt am Main oder per angefordert werden können. 25