Multi Asset Investing 2.0: Brexit, Zinswende und andere Turbulenzen - wie gehen wir mit der Volatilität um

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1 Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Multi Asset Investing 2.0: Brexit, Zinswende und andere Turbulenzen - wie gehen wir mit der Volatilität um Juni 2016

2 Fondsfakten M&G Dynamic Allocation Fund und M&G Prudent Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund Auflegung Dezember 2009 M&G Prudent Allocation Fund Auflegung April 2015 Juan Nevado Tony Finding Juan Nevado Craig Moran Co- Fondsmanager Juan Nevado, Tony Finding Co- Fondsmanager Juan Nevado, Craig Moran Fondsvolumen 2,785 Mrd. Euro Fondsvolumen 283 Mio. Euro Sektor Morningstar EUR Flexible Allocation Sektor Morningstar EUR Cautious Allocation Währung In Euro denominierter Fonds Währung In Euro denominierter Fonds Best Flexible Allocation fund* Copyright 2016 Morningstar UK Limited. Alle Rechte vorbehalten. Die hier enthaltenen Informationen: (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder seinen Inhaltelieferanten, (2) dürfen weder kopiert noch vertrieben werden und (3) werden hinsichtlich ihrer Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität nicht garantiert. Weder Morningstar noch seine Inhaltelieferanten sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Das Morningstar Rating ist die Bewertung der vergangenen Fondsperformance basierend auf Erträgen und Risiko und zeigt sie im Vergleich zu ähnlichen Investments der Wettbewerber. Ein hohes Rating alleine ist keine ausreichende Basis für eine Anlageentscheidung 2 Quelle: M&G, 31. Mai Ratings, Morningstar Inc., Stand 30. April 2016 und sollten nicht als Empfehlung verstanden werden. *Morningstar Awards Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Der Award wurde vergeben für den M&G Dynamic Allocation Fund, Anteilsklasse Euro A als Best Flexible Allocation Fund, Italien

3 Zwei Fonds Zwei Konzepte Eine Strategie für zwei Risikoprofile M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund 10% 10% 20% 50% 40% 70% Risiko-/Ertragsprofil* Risiko-/Ertragsprofil* Niedriges Risiko Hohes Risiko Niedriges Risiko Hohes Risiko Üblicherweise niedrigere Erträge Üblicherweise höhere Erträge Üblicherweise ausgewogenes Portfolio Flexible Aufteilung auf Anleihen und Aktien möglich Üblicherweise niedrigere Erträge Relativ vorsichtiger Ansatz Stärkere Gewichtung von Anleihen Üblicherweise höhere Erträge 3 NEUTRALE POSITIONEN Anleihen Aktien Sonstige (auf Immobilien basierende Wertpapiere & Wandelanleihen) Bei den angegebenen Werten handelt es sich lediglich um interne Richtlinien, die zukünftig geändert werden können. Quelle: M&G, Mai *Die Risikoziffer basiert darauf, wie stark der Wert des Fonds in der Vergangenheit und basierend auf historischen Daten gestiegen oder gefallen ist. Demzufolge sind die Angaben möglicherweise kein verlässlicher Indikator für das zukünftige Risikoprofil des Fonds. Die Ziffer wird nicht garantiert und kann sich im Zeitverlauf ändern. Die niedrigste Risikoziffer bedeutet nicht risikofrei. Die Ziffer hat sich in diesem Zeitraum bisher nicht verändert.

4 Rebasiert auf 100 Wertentwicklung seit Auflegung M&G Dynamic Allocation Fund Paneuropäische Datenbank M&G Dynamic Allocation Fund Morningstar EUR Flexible Allocation sector EURIBOR 3 mois 4 Quelle: Morningstar, Inc., paneuropäische Datenbank, 31. Mai 2016, Euro-Anteilsklasse A, Wiederanlage des Nettoertrags, Preis-Preis-Basis. Rebasiert auf 100 am 4. Dezember 2009

5 Susanne Grabinger Investmentspezialistin Susanne Grabinger kam im Jahr 2010 zu M&G. Sie arbeitet als Investmentspezialistin im Multi Asset Team. Vor ihrem Wechsel zu M&G war sie bei JPMorgan Asset Management als Client Portfolio Manager tätig und verantwortlich für institutionelle Aktienmandate und Mischfonds. Susanne Grabinger hat einen Abschluss in Betriebswirtschaftslehre der Universität Bamberg und sie ist darüber hinaus CFA Charterholder. Sie spricht fließend Deutsch und Englisch und verfügt über Sprachkenntnisse in Französisch und Spanisch. 5

6 Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Multi Asset Investing 2.0: Brexit, Zinswende und andere Turbulenzen - wie gehen wir mit der Volatilität um Susanne Grabinger, Investmentspezialistin Juni 2016

7 Agenda Theorie und Praxis anhand 2016: Ein überaus volatiles Jahr Gesamtwirtschaftliche Überzeugungen 7

8 Volatilität hat den Markt gespalten Anlagen in sichere Häfen 30-jährige Anleihen Risikoreiche Anlagen jährige deutsche Staatsanleihen 30jährige US Staatsanleihen 30jährige britische Staatsanleihen Aktien Eurozone US BBB Unternehmensanleihen US Unternehmens-anleihen Rohstoffbereich US Bankaktien 8 Quelle: Bloomberg, 23.Mai 2016

9 Price Price Volatilität ist nicht Risiko, es ist ein Chance Volatilität: Investment A Risiko: Investment B Time Volatilität ist jener Wert, um den sich der Preis eines Wertpapiers nach oben oder unten bewegt Time Risiko = dauerhafter Verlust des Kapitals eines Investors 9 Quelle: M&G, Bilderrechte Copyright - Duncan Andison / Shutterstock, and Everything / Shutterstock. Nur zur Illustration

10 CNY / USD Gesamterträge rebasiert auf 100 per 15. Mai 2015 Erwartete Gewinne je Aktie für die nächsten 12 Monate** Wie erkennt man verhaltensbedingte Investmentchancen? 3 typische Charakteristika helfen uns, emotionale Volatiltät zu identifizieren Fokus auf ein einziges Ereignis Schnelle Kursbewegungen* Uneinheitliche Reaktionen Topix S&P MSCI Germany S&P Topix DAX Chinas Schwarzer Montag : Unsere Stärke liegt im Verständnis von emotionaler Volatilität 10 Quelle: M&G, Datastream, 13. Juni Stand 30. November 2015, **rebasiert auf 100, 4. Januar 2006.

11 Ausnutzung von Marktchancen im Jahr 2016 Volatiler Start in das Jahr 2016 Aktien aus Industrieländern* Staatsanleihen** 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Erhöht Reduziert am 14. März 2016 Bis 11. Feb Ab 11. Feb % 10% 5% 0% -5% -10% -15% Erhöhung unserer Short- Positionen Bis 11. Feb Ab 11. Feb Schwellenländeraktien*** 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Einführung einer neuen Position Bis 11. Feb Ab 11. Feb Unternehmensanleihen 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Positive Einschätzung beibehalten Bis 11. Feb Ab 11. Feb Quelle: Bloomberg, 28. März *MSCI All Country World Index, **BofA Merrill Lynch Global Government Bond Index, ***MSCI Emerging Markets Index, BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond Index

12 Agenda Theorie und Praxis anhand 2016: Ein überaus volatiles Jahr Gesamtwirtschaftliche Überzeugungen 12

13 Die fünf dringendsten Fragen der Anleger 1 Bewegen wir uns auf eine 2 Rezession zu? Was denken wir über Aktien aus Industrieländern? Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? 3 4 Wo finden wir Wertpotenzial im Rentensegment? 5 Wo liegen die Chancen im Währungsbereich? 13

14 Ist eine Rezession wahrscheinlich? X X X 14

15 Umbasiert auf 100 am 15. Januar 2008 Fakten deuten auf anhaltendes Wachstum in fast allen Sektoren Öl ist die Ausnahme US-Industrieproduktion KFZ Energie Gebrauchsgüter Industrieproduktion insgesamt Bauindustrie Öl & Gas 0 15 Quelle: Datastream, Federal Reserve, 15. April 2016

16 Realrenditen Bewertungssignale sind deutlich Aktien bieten im Vergleich zu Anleihen attraktive Gewinnrenditen Globale Realrenditen 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% Aktien Welt Staatsanleihen Welt Euro Barmittel Die Renditen sicherer Anlagen liegen deutlich unter normalem Niveau 16 Quelle: Datastream, Bloomberg, 31. Mai Aktien Welt wird durch den MSCI World repräsentiert. Euro Barmittel wird durch den 3-Monats-EURIBOR repräsentiert. Staatsanleihen Welt wird durch den BofA Merrill Lynch Global Government Index repräsentiert. Alle Daten sind inflationsbereinigt

17 Die fünf dringendsten Fragen der Anleger 1 Bewegen wir uns auf eine 2 Rezession zu? Was denken wir über Aktien aus Industrieländern? Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? 3 4 Wo finden wir Wertpotenzial im Rentensegment? 5 Wo liegen die Chancen bei Devisenanlagen? 17

18 WTI index EuroStoxx 50 historischer Gewinn je Aktie EURUSD Bilanz der EZB in % des BIP der Eurozone Europa profitiert von unterstützenden Faktoren Schwache Währung Unterstützende Geldpolitik Niedrige Rohstoffpreise Sehr niedrige Ausgangsbasis für Gewinnentwicklung und europäische Aktien sind relativ günstig! 18 Quelle: Datastream, Bloomberg, 31. Mai Mario Draghi World Economic Forum 2013 crop by World Economic Forum - Cropped from File:Mario Draghi World Economic Forum 2013.jpg, Originalquelle Flickr: Special Address: Mario Draghi. Lizensiert unter CC BY-SA 2.0 via Commons - *Stand 30. November 2011

19 KBV Umbasiert auf 100 am 31. Dezember 2010 US-Banken: Die Fakten US-Banken und S&P 500 Index (KBV) US-Banken (Gewinn je Aktie) S&P 500 Index US-Banken Bewertungen sind attraktiv und werden von Fundamentaldaten gestützt! 19 Quelle: Datastream, 31. März 2016

20 Die fünf dringendsten Fragen der Anleger 1 Bewegen wir uns auf eine 2 Rezession zu? Was denken wir über Aktien aus Industrieländern? Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? 3 4 Wo finden wir Wertpotenzial im Rentensegment? 5 Wo liegen die Chancen bei Devisenanlagen? 20

21 Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? +14,0% +14% Russland +9,2% Korea Türkei Mexiko +5,4% Brasilien +11,0% Indien +5,5% China +11,0% Taiwan +7,8% -6% +0,3% +7,8% -1% -3% -3% -4% Gewinnrendite* Netto-Ölexporte in % des BIP** -1% Ausgewählte Positionen in günstigen Märkten 21 Quelle: *Datastream, 20. April Reale Gewinnrenditen werden als inflationsbereinigtes invertiertes KGV unter der Verwendung von Konsensdaten definiert. **JP Morgan, 26. November 2014

22 Die fünf dringendsten Fragen der Anleger 1 Bewegen wir uns auf eine 2 Rezession zu? Was denken wir über Aktien aus Industrieländern? Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? 3 4 Wo finden wir Wertpotenzial im Rentensegment? 5 Wo liegen die Chancen bei Devisenanlagen? 22

23 Staatsanleiherenditen Wo würden Sie Ihr Geld heute anlegen? 2-jährige 3-jährige 5-jährige 7-jährige 10- jährige 15- jährige 30- jährige Schweiz -1,09-1,10-1,00-0,86-0,55-0,31-0,02 Japan -0,29-0,27-0,29-0,30-0,20-0,08 0,14 Deutschland -0,60-0,61-0,50-0,37-0,02 0,03 0,50 Frankreich -0,45-0,38-0,19-0,01 0,40 0,73 1,16 Italien 0,09 0,18 0,52 0,94 1,54 1,86 2,62 Spanien 0,05 0,15 0,59 0,89 1,59 1,96 2,74 Indonesien* 7,14 7,20 7,41 7,51 7,58 7,85 8,18 Südafrika* 7,78 8,19 8,63 8,87 9,12 9,55 9,87 Kolumbien* 7,07 7,20 7,53-7,93 8,04 - Brasilien* 12,77 12,67 12,81 12,86 12, Quelle: Bloomberg, 16. Juni *Renditen in lokalen Währungen.

24 Die fünf dringendsten Fragen der Anleger 1 Bewegen wir uns auf eine 2 Rezession zu? Was denken wir über Aktien aus Industrieländern? Können wir überzeugende Ideen im Bereich der Schwellenländeraktien finden? 3 4 Wo finden wir Wertpotenzial im Rentensegment? 5 Wo liegen die Chancen im Währungsbereich? 24

25 Rebasiert auf 100 per 31. Dezember 2012 Chancen im Devisensegment Schwellenländerwährungen erscheinen derzeit attraktiv Wechselkurs versus USD Impliziter 3-Monats und durchschn. 3-Jahres Carry versus USD IDR COP TRY 50 RUB BRL BRL RUB COP IDR TRY Monats Carry 3-Jahres durchschnittliches Carry (%) 25 Quelle: Bloomberg, 13. Juni 2016

26 Was ist das größte Risiko für das restliche Jahr? Die Volatilität dürfte anhalten Wird die Inflation allmählich steigen? Werden Schwellenländerwährungen weiterhin unter dem aktuellen Umfeld leiden? China: Harte oder weiche Landung? Was macht dass weltweite Wachstum? Mehr QE von Mario Draghi? EU Referendum - Was nun? 26 Wann hebt die Fed die Zinsen weiter an? Volatilität ǂ Risiko Mario Draghi World Economic Forum 2013 World Economic Forum - Ausschnitt aus: Mario Draghi World Economic Forum 2013.jpg, Orginal: Flickr: Special Address: Mario Draghi. Lizensiert unter CC BY-SA 2.0 via Commons - Bank of England via commons Anwender P Wikimedia Commons - Eigenarbeit, CC BY-SA 4.0, Image Copyright -Frederic Legrand - COMEO / Shutterstock. Image Copyright -Octavus - / Shutterstock.

27 Zusammenfassung Weitverbreitete Risikoscheu führte dazu, dass Staatsanleihen von Industrienationen wenig Wert bieten, während bestimmte Aktienwerte, Unternehmens- und Schwellenmarktanleihen sowie EM-Währungen attraktiv sind Volatilität wird wahrscheinlich anhalten Dynamik und Flexibilität sind notwendig, um aus den sich durch volatile Marktphasen bietenden Gelegenheiten Vorteile zu ziehen 27 Quelle: M&G

28 Anlagekonzept M&G Dynamic Allocation Fund und M&G Prudent Allocation Fund M&G Dynamic Allocation Fund 5% - 10% 5% - 12% Positive Erträge Die Angabe des potenziellen Ertrags erfolgt nach Abzug von Gebühren auf Gesamtertragsbasis (Kombination aus Erträgen und Kapitalwachstum) und wird für einen Drei- bis Fünfjahreszeitraum berechnet. Die Daten zur potenziellen Volatilität wurden mittelfristig auf monatlicher Basis berechnet. Bitte beachten Sie, dass diese Zahlen nicht garantiert werden und zukünftig noch revidiert werden können. 5,8% 8,1%* Schlechteste: 6% Beste: 40% Der Fonds kann umfangreichen Gebrauch von Derivaten machen. * 3-jährige Volatilität auf monatlicher Basis kalkuliert, Stand 31. Mai **Rollierende kumulative 3-Jahres Erträge seit Auflegung (3. Dezember 2009), 31. Mai 2016 M&G Prudent Allocation Fund 3% - 6% 3% - 7% Positive Erträge Die Angabe des potenziellen Ertrags erfolgt nach Abzug von Gebühren auf Gesamtertragsbasis (Kombination aus Erträgen und Kapitalwachstum) und wird für einen Drei- bis Fünfjahreszeitraum berechnet. Die Daten zur potenziellen Volatilität wurden mittelfristig auf monatlicher Basis berechnet. Bitte beachten Sie, dass diese Zahlen nicht garantiert werden und zukünftig noch revidiert werden können. Der Fonds kann umfangreichen Gebrauch von Derivaten machen. Ein positiver Ertrag des Fonds über diesen oder einen anderen Zeitraum hinweg kann nicht garantiert werden. Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück. 28 Quelle: Morningstar Inc., paneuropäische Datenbank, Anteilsklasse Euro A, Wiederanlage der Nettoerträge, Preis-Preis-Basis, 31. Mai 2016

29 Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Die in diesem Dokument genannten Organismen für die gemeinsame Anlage (die OGAW ) sind offene Investmentfonds mit variablem Kapital, die in England und Wales gegründet wurden. Diese Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf von Anteilen an einem der hier erwähnten Fonds zu verstehen. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds sollten nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. Die Satzungen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- oder Halbjahresbericht und Geschäftsberichte sind in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, sowie bei: M&G International Investments Limited, Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main, bei der deutschen Zahlstelle: J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main, bei der österreichischen Zahlstelle: Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, und bei der luxemburgischen Zahlstelle: J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg. Für die Schweiz: M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zürich. Für Deutschland und Österreich sind Kopien der Satzung, des Jahres- oder Halbjahresberichts, der Geschäftsberichte sowie des Verkaufsprospekts in englischer Sprache erhältlich. Der Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen stehen in deutscher Sprache zur Verfügung. Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wurde herausgegeben von M&G International Investments Limited. In der Schweiz wurde sie erstellt von M&G Securities Limited. Eingetragener Sitz beider Firmen: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt. In der Schweiz wurde diese Finanzwerbung veröffentlicht von M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zürich, autorisiert und beaufsichtigt durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht. 29

30 30 Anhang

31 M&G Multi Asset Investmentteam 30 Verwaltetes Vermögen in Höhe von 8,1 Mrd. Euro in verschiedenen Strategien Drei Multi-Asset-Analysten 10 Juan Nevado 8,1*Mrd. EUR Zehn Fondsmanager Personalressourcen von M&G 15** Aktienanalysten 109*** Anleiheanalysten Craig Moran 31 Quelle: M&G, *31. Mai Erfahrung in Jahren. **Stand 1. April ***Stand 31. Dezember 2015

32 Aktuelle Portfolioziele M&G Dynamic Allocation Fund Globale Aktien Globale Anleihen* Sonstige** 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Long-Aktien Short-Aktien 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% Unternehmensanl eihen Long-Staatsanleihen Short-Staatsanleihen 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Spann Neutraler Aktuelles Portfolio e Wert Allokationsspannen Neutraler Wert Aktien 20-60% 40% Anleihen* 0-80% 50% Sonstige** 0-20% 10% Währung Min. 30% in Euro, min. 60% in Euro, GBP und USD zusammen 32 Quelle: M&G, Dienstag, 31. Mai *Bitte beachten Sie, dass zu den globalen Anleihen Long- und Short-Positionierungen bei Staats- und Unternehmensanleihen gehören: Long-Anleihen (48,0%), Short-Anleihen (-40,5%). **Sonstige beinhalten auf Immobilien basierende Wertpapiere und Wandelanleihen. Allokationsspannen sind interne Richtlinien, Änderungen vorbehalten.

33 Die Portfolioziele M&G Prudent Allocation Fund Aktien, 0%-35% Anleihen*, 20%-100% Sonstige**, 0%-20% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Long-Aktien Short-Aktien Neutraler Wert Spanne 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% Unternehmensanl eihen Long- Staatsanleihen Short- Staatsanleihen Neutraler Wert Neutraler Wert 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Aktuelles Portfolio Allokationsspannen Neutraler Wert Aktien 0-35% 20% Anleihen* % 70% Sonstige** 0-20% 10% Währung Min. 60% in Euro Neutraler Wert 33 Quelle: M&G, Dienstag, 31. Mai *Bitte beachten Sie, dass Anleihen Long- und Short-Positionen in Staats- und Unternehmensanleihen umfassen: Long- Anleihen (30%); Long-Unternehmensanleihen (26%); Short-Anleihen (-41%). **Sonstige beinhalten auf Immobilien basierende Wertpapiere und Wandelanleihen. Allokationsspannen sind lediglich interne Richtlinien

34 Zusammenfassung der Wertentwicklung M&G Dynamic Allocation Fund und M&G Prudent Allocation Fund Wertentwicklung 2016 lfd. (%) 2015 (%) 2014 (%) 2013 (%) 2012 (%) 2011 (%) 2010 (%) Seit Auflegung* Annualisiert (%) Kumuliert (%) M&G Dynamic Allocation Fund 1,9 2,0 9,8 6,5 9,5-0,5 7,7 5,8 43,9 M&G Prudent Allocation Fund 2,6 n/a M&G Dynamic Allocation Fund Monatliche Erträge (%) Jan. Feb. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sep. Okt. Nov. Dez ,7 1,1 4,3 0,2-1,4-0,1-1,0 0,2 0,1-0,5 2,6 1, ,0 1,6-1,0 0,8 1,0-2,0 1,3-5,0-2,1 5,7-0,7 2, ,8 2,2-0,5 0,3-3,0 0,9 2,9 0,0 1,0-0,2 1,2 0, ,1 1,7 1,8 1,2 0,4-3,9 1,9-0,8 2,3 1,9-0,1-0, ,6 2,4 1,0 0,7 0,9-0,2 1,1 1,0 0,1 0,6 2,0-0, ,5 2,6 1,2-0,1 1,2-2,3 0,3-4,1-3,1 4,7 0,9-3, ,9-0,2 4,2 2,9 0,1 34 Quelle: Morningstar Inc., paneuropäische Datenbank, Anteilsklasse Euro A, Wiederanlage der Nettoerträge, Preis-Preis-Basis, 31. Mai *3. Dezember 2009

35 % des gesamten Fondsvolumens % des gesamten Fondsvolumens Derzeitige Aktienpositionen: Ziele M&G Dynamic Allocation Fund Aktienpositionen 40% versus 40% neutrale Position 20% 15% 15,0% 10% 8,3% 8,0% 7,5% 5% 0% -5% -10% 5,5% 2,0% 1,3% -7,5% M&G Prudent Allocation Fund Aktienpositionen 20% versus 20% neutrale Position 14% 9% 4% 7,0% 7,0% 5,0% 4,0% 3,0% 1,0% -1% -6% -11% -7,0% 35 Quelle: M&G, 31. Mai 2016

36 UK 10-year US 30-year swap US 5-year Portugal 4-5 year Spain 5-10 year Mexico year Australia 18-year Argentina 5-10 year Colombia 10- year Indonesia 10- year Japan 10-year % des Fondsvolumens US BBB corporates M&G Credit Funds Mining credit basket US CDX Germany 10-year UK 10-year US 30-year US 5-year Portugal 4-5 year Spain 5-10 year Mexico year Australia 18-year Argentina 5-10 year Colombia 10-year Indonesia 10-year Japan 10-year US BBB corporates M&G Credit Funds Mining credit basket % des Fondsvolumens Derzeitige Anleihepositionen: Ziele M&G Dynamic Allocation Fund Netto-Anleiheposition 7,5% / Brutto-Anleiheposition 88,5% / Duration 0,18 Jahre Staatsanleihen klassischer Industriestaaten Peripherie Schwellenländer/Japan Unternehmensanleihen 15% 5% 7.5% 6.0% 6.0% 3.0% 2.0% 2.0% 1.0% 12.0% 5.5% 3.0% -5% -15% -2.0% -5.0% -5.0% -8.5% -25% -20.0% M&G Prudent Allocation Fund Netto-Anleiheposition 15% / Brutto-Anleiheposition 97% / Duration 0,94 Jahre Staatsanleihen klassischer Industriestaaten Peripherie Schwellenländer/Japan Unternehmensanleihen 25% 15.0% 15% 8.0% 7.0% 5% 6.0% 4.0% 2.0% 2.0% 1.0% 5.0% 3.0% 3.0% -5% -15% -4.0% -5.0% -25% -20.0% -12.0% 36 Quelle: M&G, 31. Mai 2016

37 % des Fondsvolumens Euro US dollar Japanese yen Pound sterling Indonesian rupiah Russian ruble Colombian peso Turkish lira Philippine peso Australian dollar Singapore dollar New Taiwan dollar Chinese renminbi Euro Pound sterling US dollar Japanese yen Indonesian rupiah Russian ruble Colombian peso Turkish lira Swiss franc Philippine peso Australian dollar Singapore dollar New Taiwan dollar Chinese renminbi % des Fondsvolumens Währungspositionen: Ziele Aktives Währungsmanagement M&G Dynamic Allocation Fund Währungspositionen: Ziele 100% 80% 8% 4% 0% -4% -8% 97,0% 6,0% 5,0% 4,0% 2,0% 2,0% 2,0% 1,0% -2,0% -2,0% -2,0% -3,0% -4,0% -6,0% M&G Prudent Allocation Fund Währungspositionen: Ziele 100% 70% 7% 3% -1% -5% -9% 95% 5,0% 4,0% 4,0% 2,0% 2,0% 2,0% 1,0% -1,0% -2,0% -3,0% -3,0% -6,0% 37 Quelle: M&G, 31. Mai 2016

38 Gewinnrendite Welt Gewinnrendite Welt Unsere Reaktion auf volatile Phasen Aktienvolatilität M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund 7.6% 7.4% 7.2% 7.0% 6.8% 6.6% 6.4% 6.2% 55% 46.5% 40% 45% 40% 50% 7.4% 7.2% 7.0% 31% 6.8% 6.6% 40% 28.5% 6.4% 6.2% 27% 23% 28% 22% 29% 20% 6.0% 6.0% Netto-Aktienposition gesamt im M&G Dynamic Allocation Fund Netto-Aktienposition gesamt im M&G Prudent Allocation Fund Ausnutzung der verhaltensbezogenen Volatilität 38 Quelle: Datastream, 29. März 2016

39 Markttiming ist riskant Gesamtrendite auf den EuroStoxx (zwischen 2000 und April 2016) 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -26,5% -25,6% -26,5% -41,9% -18,3% -18,6% -21,5% -21,3% -27,7% -41,9% -28,6% -29,2% -32,8% -26,3% -23,3% -30,4% Durchschn. Differenz: -25,9% lfd. Über das gesamte Kalenderjahr hinweg investiert Die 10 besten Handelstage wurden verpasst -0,5% Zahlen in gelb zeigen die Renditedifferenz zwischen einer Investition über das gesamte Kalenderjahr hinweg gegenüber dem Fall, dass die 10 besten Handelstage im gleichen Zeitraum verpasst wurden 39 Quelle: M&G, Bloomberg, 19. Mai 2016, Renditen in Euro

40 Umbasiert auf 100 am 31. Dezember 2005 Shiller KGV Wo in Europa ist Wertpotenzial zu finden? Historischer Gewinn je Aktie USA vs. Europa: Aufwärtspotenzial ist nicht gleich Shiller KGV für verschiedene Aktienmärkte Trailing EPS Euro Stoxx 50 Index Trailing EPS S&P 500 Index Europa ist relativ betrachtet immer noch attraktiver als das breite US-Aktienuniversum 0 Italien Spanien USA Deutschland 40 Quelle: Datastream, 31. März 2016

41 Umbasiert auf 100 am 18. August 2015 Finanzsektor: Die Geschichte Worüber sind Anleger besorgt? Eurostoxx 50 Banks Index S&P 500 Banks Index Vorsicht vor wechselnden Erklärungen zur Rechtfertigung der Kursrückgänge 41 Quelle: Bloomberg, 8. April 2016

42 KBV Europäische Banken: Die Fakten Eurostoxx Banken und Eurostoxx 50 Index (KBV) Banken der Eurozone (Gewinn je Aktie) Eurostoxx 50 Index Eurostoxx Banken Umbasiert auf 100 am 31. Dezember Volatilität um Fundamentaldaten hält weiter an 42 Quelle: Datastream, 31. März 2016

43 Rückzahlungsrendite Dramatische Volatilität bei Unternehmensanleihen des Bergbausektors Der jüngste Ausverkauf am Markt für Anleihen des Bergbausektors schien verhaltensgetriebener Natur zu sein Bergbauunternehmen aus Renditesicht attraktiv 8.5% 8.0% 7.5% 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% BofA ML 5-10-year BBB US Corporate Index BofA ML US Metals, Mining & Steel Index Fundamental gerechtfertigt oder beeinflusst durch verhaltensbezogene Reaktionen? 43 Quelle: Bloomberg, 9. Februar Bild Copyright - ChompooSuppa - / Shutterstock

44 Was bedeutet ein Brexit für unsere Portfoliokonstruktion? Für Prognosen gibt es keine Garantie. Das richtige Ergebnis zu nennen führt nicht automatisch zu finanziellem Erfolg. Im Hinblick auf die Auswirkungen für das Wirtschaftssystem weiter objektiv und fokussiert bleiben. Geduldig abwarten, bis sich das Bewertungsniveau stärker verändert. Wichtig zu verstehen ist, wie hoch das Währungsrisiko in den Portfolios ist 44 Quelle: M&G, April 2016

45 Index Schwäche bei Rohstoffen und Aktien Eine starke Korrelation zwischen dem Ölpreis (WTI Index) und dem Aktienmarkt (MSCI AC World Index) MSCI AC World Index (links) WTI Oil Price Index (rechts) USD Preis/Barrel Scheinkorrelation oder analytisch belegt? 45 Quelle: Bloomberg, 29. Februar Bild Copyright - imantsu - / Shutterstock

46 Was können wir über einen Brexit sagen? Ein emotionales Thema! Wirtschaftliche Auswirkungen sind schwer abzuschätzen. Prognosen verteilen sich breit in beide Richtungen. Vorsicht vor Ex-post-Begründungen für Kursbewegungen: Die Schwäche des britischen Pfund. Marktentwicklungen sorgen für Schlagzeilen 46

47 GBP/USD Was ist das Pfund Sterling wert? Jüngste Schwäche basierte auf emotionalen Reaktionen auf die Schlagzeilen GBP/USD Wechselkurs über 15 Jahre Die Währungsentwicklung muss in einem langfristigen Zusammenhang betrachtet werden! 47 Quelle: Bloomberg, 8. April 2016

48 Index Weshalb mögen wir Volatilität? Volatilitätsspitzen haben sich als guter Einstiegszeitpunkt an den Aktienmärkten herausgestellt, da sie mit günstigen Bewertungen zusammenfallen ,0% ,4% 34,5% 23,1% 37,1% 23,1% -15,3% 33,6% 33,2% -37,8% 25,3% 24,4% 11,7%? 30 15,1% 25,3% 28,6% 9,2% Volatility Index (VIX) X% Kursentwicklung des S&P 500 ein Jahr nach dem Höchststand der Volatilität 48 Quelle: Bloomberg, 4. April 2016

49 Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Die in diesem Dokument genannten Organismen für die gemeinsame Anlage (die OGAW ) sind offene Investmentfonds mit variablem Kapital, die in England und Wales gegründet wurden. Diese Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf von Anteilen an einem der hier erwähnten Fonds zu verstehen. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds sollten nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. Die Satzungen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- oder Halbjahresbericht und Geschäftsberichte sind in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, sowie bei: M&G International Investments Limited, Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main, bei der deutschen Zahlstelle: J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main, bei der österreichischen Zahlstelle: Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, und bei der luxemburgischen Zahlstelle: J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg. Für die Schweiz: M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zürich. Für Deutschland und Österreich sind Kopien der Satzung, des Jahres- oder Halbjahresberichts, der Geschäftsberichte sowie des Verkaufsprospekts in englischer Sprache erhältlich. Der Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen stehen in deutscher Sprache zur Verfügung. Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wurde herausgegeben von M&G International Investments Limited. In der Schweiz wurde sie erstellt von M&G Securities Limited. Eingetragener Sitz beider Firmen: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt. In der Schweiz wurde diese Finanzwerbung veröffentlicht von M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zürich, autorisiert und beaufsichtigt durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht. 49