KEPLER Realzins Plus Rentenfonds. Halbjahresbericht

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1 Halbjahresbericht vom 1. März 2014 bis 31. August 2014

2 Verwaltungsgesellschaft: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Europaplatz 1a 4020 Linz Telefon: (0732) Telefax: (0732) Depotbank: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Fondsmanagement: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Prüfer: KPMG Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft ISIN je Tranche: Ausschüttungsanteil Thesaurierungsanteil AT AT Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 2

3 Inhaltsübersicht Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft 4 Allgemeine Fondsdaten 5 Kapitalmarktbericht und Bericht zur Anlagepolitik des Fonds 6 Vermögensaufstellung 8 Zusammensetzung des Fondsvermögens 12 Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 3

4 Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft Gesellschafter: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Oberösterreichische Landesbank Aktiengesellschaft Oberösterreichische Versicherung Aktiengesellschaft Staatskommissäre: Mag. Jutta Raunig Mag. Ingrid Oberleitner Aufsichtsrat: Mag. Christian Ratz Franz Jahn, MBA Uwe Hanghofer Ludwig Hirnschrott-Diehl, MBA Mag. Othmar Nagl Mag. Johann Schillinger Geschäftsführung: Andreas Lassner-Klein Dr. Robert Gründlinger, MBA Prokuristen: Dr. Michael Bumberger Rudolf Gattringer Mag. Bernhard Hiebl Mag. Uli Krämer Renate Mittmannsgruber Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt und geprüft. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann nicht übernommen werden. Die verwendeten Quellen stufen wir als zuverlässig ein. Die verwendete Software rechnet mit einer größeren Genauigkeit als die angezeigten zwei Kommastellen. Durch weitere Berechnungen mit ausgewiesenen Ergebnissen können Abweichungen nicht ausgeschlossen werden. Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 4

5 KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Sehr geehrter Anteilinhaber! Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des KEPLER Realzins Plus Rentenfonds - OGAW gem. 2 ivm 50 InvFG 2011 (Miteigentumsfonds) - vom 1. März 2014 bis 31. August 2014 vorzulegen. Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraums Fondsdetails per per Fondsvermögen , ,10 EUR EUR errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 96,54 99,05 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 98,95 101,53 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 116,76 121,57 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 119,68 124,61 Ausschüttung/Auszahlung je Ausschüttungsanteil 1,8000 Ausschüttung/Auszahlung je Thesaurierungsanteil 0,4393 Umlaufende KEPLER Realzins Plus Rentenfonds-Anteile zum Berichtsstichtag Ausschüttungsanteile per ,000 Ausgabe ,178 Rücknahmen ,779 Ausschüttungsanteile per ,399 Thesaurierungsanteile per ,172 Ausgabe ,800 Rücknahmen ,482 Thesaurierungsanteile per ,490 Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung 5 Jahre p.a Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) (in EUR) (in EUR) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,5 +4,8% +10,0% +14,3% USA 2,65 2,34-31 BP US: S&P , ,4 +7,7% +13,2% +16,2% Deutschland 1,62 0,89-73 BP US: Nasdaq 4.308, ,3 +6,3% +11,7% +19,7% Österreich 1,93 1,13-80 BP EU: Europa Stoxx , ,6 +0,7% +0,7% +2,5% Großbritannien 2,72 2,37-35 BP DE: DAX 9.692, ,2-2,3% -2,3% +11,4% Japan 0,59 0,50-9 BP AT: ATX 2.587, ,5-11,1% -11,1% -2,1% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) GB: FTSE , ,8 +0,1% +4,3% +9,0% USA 0,24 0,23-1 BP JP: Nikkei , ,6 +3,9% +7,1% +7,5% Euroland 0,29 0,16-13 BP MSCI World (USD) 4.379, ,9 +5,6% +10,9% +14,1% Großbritannien 0,52 0,56 +4 BP MSCI Emerg. Mkts. (USD) 396,6 454,1 +14,5% +20,3% +9,5% Japan 0,14 0,13-1 BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,3808 1,3145-4,8% -1,7% US: Fed Funds 0,25 0,25 +0 BP EUR/JPY 140,94 136,75-3,0% +0,4% EL: Refi-Satz 0,25 0,15-10 BP EUR/GBP 0,8255 0,7926-4,0% -2,1% GB: Base-Rate 0,50 0,50 +0 BP EUR/CHF 1,2146 1,2062-0,7% -4,5% JP: Diskont 0,07 0,07 +0 BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 1.322, ,5-2,6% +2,3% +8,0% Emerging Markets 5,69 5,09-60 BP Silber (USD/oz) 21,22 19,52-8,0% -3,4% +7,6% EmMa-Spread (BP) BP Rohöl (Brent) 109,1 103,2-5,4% -0,6% +9,1% Corporates A 2,04 1,39-65 BP Rohstoffindex 302,4 292,8-3,2% +1,7% +4,4% Corporates BBB 2,46 1,87-60 BP Quelle: Bloomberg Stand: Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Marktübersicht Im ersten Quartal 2014 verzeichneten die USA erstmals seit März 2011 mit -2,1 % wieder ein negatives Wachstum. Überraschend stark und damit kräftiger als erwartet ist das BIP mit 4,2 % im zweiten Quartal gestiegen (jeweils annualisiertes Quartalswachstum). Für 2014 erwarten die Analysten ein Wirtschaftswachstum von 2,0 %. Die Arbeitslosenquote ist von 6,7 % auf 6,2 % (Juli 2014) gesunken. Einen Anstieg gab es bei der Inflation. Sie erhöhte sich von 1,1 % auf 2,0 % (Juli 2014). Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) lässt den Leitzins weiter bei 0 bis 0,25 %. Das Ankaufprogramm für Staatsanleihen und Immobilienpapiere wird seit Dezember 2013 gekürzt. Seitdem wurde der Betrag sukzessive von 85 Mrd. auf aktuell 25 Mrd. US-Dollar gesenkt. Seit Februar 2014 steht mit Janet Yellen erstmals in der 100jährigen Geschichte der US-Notenbank eine Frau an der Spitze der Fed. Im ersten Quartal 2014 stieg die Wirtschaftsleistung im Euroraum um 0,2 % zum Vorquartal. Ein Nullwachstum verzeichnete der Euroraum im zweiten Quartal des heurigen Jahres. Die Inflation der 18 Euro-Länder liegt nach 0,7 % im Februar aktuell bei 0,3 %. Die deutsche Wirtschaft wuchs im ersten Quartal des neuen Jahres um 0,7 %. Den Rückwärtsgang legte das Wirtschaftswachstum nach dem starken Jahresauftakt im zweiten Quartal ein. Das BIP sank um 0,2 % zum Vorquartal. Aktuell wird für das Gesamtjahr 2014 in Deutschland mit einem Wachstum von 1,8 % gerechnet. Leicht verbessert zeigt sich die Lage in Spanien. Die Iberische Halbinsel verzeichnete im zweiten Quartal 2014 mit einem Anstieg von 0,6 % das höchste BIP-Wachstum seit Beginn der Krise. Im Juni 2014 senkte die EZB den Leitzins auf ein neues Rekordtief von 0,15 %. Man will mit diesem Schritt auf die nach wie vor sehr niedrige Inflation reagieren und die Kreditvergabe ankurbeln. Japans Wirtschaftswachstum beschleunigte sich im ersten Quartal 2014 und wuchs um 1,6 %. Einen Wachstumsrückgang von -0,1 % verzeichnete das BIP im zweiten Quartal. Auch die japanische Notenbank kauft langlaufende Staatsanleihen an, um so die langfristigen Zinsen zu drücken und die Deflation zu bekämpfen. Als Inflationsziel hat die Notenbank 2 % in den nächsten zwei Jahren ausgegeben. Diese Maßnahme zeigt bereits Wirkung und Japan sieht ein Ende des jahrelangen Preisverfalls näher rücken. Im Juli 2014 lag die Inflation bei 3,4 %. Für 2014 wurden die Verbrauchssteuern von fünf auf acht Prozent erhöht und für nächstes Jahr ist eine weitere Erhöhung auf zehn Prozent geplant. Notwendig ist dieser Schritt aufgrund der hohen Staatsverschuldung von 237 Prozent. Der japanische Leitzinssatz liegt unverändert bei 0,1 %. Die schwacher Konjunkturdaten aus China und die Krisenherde in der Ukraine und Nahost führten ab Mitte Juni zu einem Rückgang des Ölpreises. Ein weiterer Grund liegt laut Analysten darin, dass Investoren momentan ihre spekulativen Geschäfte zurückfahren und ein Überangebot am Markt besteht. Aktuell liegt ein Barrel der Nordseesorte Brent bei USD 103,2. Nach einer Schwächephase zu Beginn des neuen Jahres kletterte der Euro im Mai auf USD 1,3925. Ab diesen Zeitpunkt verlor die Gemeinschaftswährung stark an Boden und sank sogar unter die Marke von USD 1,32. Die geldpolitische Wende der US-Notenbank (die Zinserhöhung in den USA könnte nun doch schneller kommen als angenommen), die weiterhin lockere Geldpolitik der EZB und die Krisen in der Ukraine und im Nahen Osten bestimmen momentan den Devisenhandel und so notiert der Euro aktuell bei 1,3145 US-Dollar. Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 6

7 Entwicklung Anleihenmärkte Die US-Ratingagentur Moody s hat die Kreditwürdigkeit Griechenlands um zwei Stufen auf Caa1 erhöht. Standard & Poor s hält an der Top-Bonität von AAA für Deutschland aufgrund der wettbewerbsfähigen Wirtschaft weiterhin fest. Deutsche Bundesanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren rentieren aufgrund schwacher Konjunkturdaten auf einem historischen Tiefststand bei 0,89 % (-73 BP). Ihre US-Pendants, 10-jährige US-Treasuries, rentieren im Berichtszeitraum um 31 Basispunkte niedriger bei 2,34 %. Anlagepolitik Der Fonds investiert ausschließlich in inflationsgeschützte Anleihen. Die reale Rendite (d.h. nominelle Rendite abzüglich der Inflationskomponente) der deutschen inflationsgeschützten 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe sank im Berichtszeitraum um 67 Basispunkte von 0,16 Prozent auf -0,51 Prozent. Zehnjährige Inflationserwartungen (ex Tabak) für die Eurozone gemessen an den Inflation-Swaps sanken im Berichtszeitraum weiter von 1,7 % auf rund 1,5 %. Der Fonds investiert überwiegend in Staatsanleihen von Italien, Frankreich und Deutschland. Der Fonds schützt schwerpunktmäßig vor der Inflation im Euroraum bzw. in den Euro-Teilnehmerländern. Neben Anleihen aus der Eurozone werden dem Fonds zur Stabilisierung währungsgesicherte US-Staatsanleihen beigemischt. Wertpapierleihegeschäfte, Pensionsgeschäfte sowie Total Return Swaps wurden im Berichtszeitraum nicht getätigt. Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 7

8 Vermögensaufstellung zum ISIN BEZEICHNUNG STÜCKE/ KÄUFE NOMINALE ZUGÄNGE IN TSD VERKÄUFE ABGÄNGE KURS KURSWERT IN EUR ANTEIL IN % Wertpapiervermögen Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n lautend auf EUR DE FR FR XS FR IT FR XS XS IT FR ES A4 FR XS XS GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR IT NL IT DE000A0E83A8 FR XS IT XS XS XS ,1000 % BUNDANL.V. 12/23 INFL.LKD , ,88 8,21 0,1000 % REP. FSE O.A.T , ,79 4,10 0,2500 % REP. FSE O.A.T , ,56 4,17 0,6200 % VORARLBG L.H.06/16 MTN , ,06 1,14 1,1000 % REP. FSE O.A.T , ,45 4,27 1,2617 % CASSA D.PR FLR MTN , ,50 0,69 1,5000 % CADES FLR , ,16 2,96 1,6454 % RABOBK NEDERLD 05/20 FLR , ,50 1,74 1,6711 % INTESA SAN.05/15 FLR MTN , ,34 1,48 1,7000 % B.T.P FLR , ,33 9,75 1,7500 % VEOLIA ENVIRONN.05/15 MTN , ,51 1,40 1,8000 % SPANIEN FLR , ,11 2,22 1,8500 % REP. FSE O.A.T , ,48 1,46 1,8636 % BK OF AMERICA 05/20FLRMTN , ,66 1,78 1,8674 % JPMORG.CHASE 05/17FLR MTN , ,58 1,55 2,0000 % GRIECHENLAND , ,60 0,15 2,0000 % GRIECHENLAND , ,62 0,14 2,0000 % GRIECHENLAND , ,42 0,14 2,0000 % GRIECHENLAND , ,99 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,79 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,50 0,14 2,0000 % GRIECHENLAND , ,16 0,14 2,0000 % GRIECHENLAND , ,14 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,56 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,77 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,33 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,48 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,36 0,13 2,0000 % GRIECHENLAND , ,24 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,55 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,72 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,20 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,76 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,39 0,12 2,0000 % GRIECHENLAND , ,32 0,12 2,1500 % B.T.P FLR , ,66 1,83 2,2454 % RBS PLC 10/20 FLR , ,00 1,90 2,3500 % B.T.P FLR , ,86 7,85 2,3800 % K.F.W. MTN 07/30 INFL.LKD , ,87 1,15 2,4150 % C.F.FINANC.LOC. 03/18 FLR , ,89 1,46 2,4500 % RES.FERRE DE FR 03/23 MTN , ,88 1,82 2,6000 % B.T.P FLR , ,64 4,41 2,8439 % K.F.W. MTN 04/16 INFL.LKD , ,00 1,88 3,0000 % ORANGE 08/ , ,98 1,29 3,2000 % BNP P.F.FDG 03/15 MTN , ,60 1, ,19 74,16 lautend auf USD US912828SQ48 US912828TE09 US912828WU04 US912810QV35 0,1250 % US TREASURY , ,49 3,43 0,1250 % US TREASURY , ,63 5,92 0,1250 % US TREASURY , ,29 1,73 0,7500 % US TREASURY , ,62 2, ,03 13, ,22 87,51 Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 8

9 Strukturierte Produkte lautend auf EUR GRR XS XS ,0000 % GRIECHENLAND IO GDP , ,94 0,05 0,8000 % BRANDENBURG MTN 06/ , ,64 0,90 1,0000 % EIB EUR. INV.BK 06/16 FLR , ,47 0, ,05 1, , ,27 1,64 89,15 Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n lautend auf EUR XS ,0000 % ABN AMRO BANK 12/22 FLR , ,71 0, ,71 0,75 lautend auf USD XS ,8000 % DEPFA BANK 05/15 MTN , ,17 1, ,17 1, , ,88 2,26 2,26 Wertpapiervermögen ,15 91,41 BEZEICHNUNG NOMINALE/ OPENING CLOSING KURS KURSWERT ANTEIL KONTRAKTE IN EUR IN % Derivative Produkte D e v i s e n t e r m i n g e s c h ä f t e Verkauf USD/EUR Laufzeit bis ) ,14-0,02 USD/EUR Laufzeit bis ) ,70-0,41 USD/EUR Laufzeit bis ) ,11-0, , ,95-0,45-0,45 Derivate ,95-0,45 B a n k g u t h a b e n / V e r b i n d l i c h k e i t e n EUR nicht EU-Währungen , ,85 6,65 0,09 Bankguthaben / Verbindlichkeiten ,91 6,74 s o n s t i g e s V e r m ö g e n Ausstehende Zahlungen ,65-0,05 Diverse Gebühren ,98-0,01 Zinsansprüche ,37 2,36 Zinsen Anlagekonten 217,25 0,00 sonstiges Vermögen ,99 2,30 Fondsvermögen ,10 100,00 2) Durch den Einsatz dieses Derivats wird das Gesamtrisiko des Fonds vermindert Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 9

10 Devisenkurse Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu folgenden Devisenkursen umgerechnet: WÄHRUNG KURS US-Dollar (USD) 1,3175 Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage von Kursen bzw. Marktsätzen per 28. August 2014 oder letztbekannte bewertet. Regeln für die Vermögensbewertung Der Wert eines Anteiles ergibt sich aus der Teilung des Gesamtwertes des Investmentfonds einschließlich der Erträgnisse durch die Zahl der ausgegebenen Anteile. Bei Investmentfonds mit mehreren Anteilscheingattungen ergibt sich der Wert eines Anteiles einer Anteilscheingattung aus der Teilung des Wertes einer Anteilscheingattung einschließlich der Erträgnisse durch die Zahl der ausgegebenen Anteile dieser Anteilscheingattung. Der Gesamtwert des Investmentfonds ist aufgrund der jeweiligen Kurswerte der im Investmentfonds befindlichen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Anteile an Investmentfonds und Bezugsrechte zuzüglich des Wertes der zum Investmentfonds gehörenden Finanzanlagen, Geldbeträge, Guthaben, Forderungen und sonstigen Rechte abzüglich Verbindlichkeiten, zu ermitteln. Die Kurswerte der Vermögenswerte werden wie folgt ermittelt: a) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, wird grundsätzlich auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses ermittelt. b) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für einen Vermögenswert, welcher an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird, der Kurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, wird auf die Kurse zuverlässiger Datenprovider oder alternativ auf Marktpreise gleichartiger Wertpapiere oder andere anerkannte Bewertungsmethoden zurückgegriffen. c) Anteile an einem OGAW oder OGA werden mit den zuletzt verfügbaren Rücknahmepreisen bewertet bzw. sofern deren Anteile an Börsen oder geregelten Märkten gehandelt werden (z.b. ETFs) mit den jeweils zuletzt verfügbaren Schlusskursen. d) Der Liquidationswert von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Abwicklungspreises berechnet. Zur Preisberechnung des Investmentfonds werden grundsätzlich die jeweils letzten veröffentlichten bzw. verfügbaren Kurse der vom Investmentfonds erworbenen Vermögenswerte herangezogen. Entspricht der letzte veröffentlichte Kurs aufgrund der politischen oder wirtschaftlichen Situation ganz offensichtlich und nicht nur im Einzelfall nicht den tatsächlichen Werten, so kann eine Preisberechnung für den Investmentfonds unterbleiben, wenn dieser 5 % oder mehr seines Fondsvermögens in Vermögenswerte investiert hat, die keine bzw. keine marktkonformen Kurse aufweisen. Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 10

11 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind ISIN BEZEICHNUNG KÄUFE ZUGÄNGE STÜCKE/NOMINALE IN TSD VERKÄUFE ABGÄNGE STÜCKE/NOMINALE IN TSD Wertpapiervermögen Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n lautend auf EUR XS ,8213 % CA CIB 08/14 FLR 400 EU000A1G0AG3 1,0000 % EFSF 12/14 MTN 376 AT ,0990 % OEST.VOLKSBKN Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n lautend auf EUR XS ,1210 % DEPFA BANK 04/14 FLR MTN 100 Derivative Produkte D e v i s e n t e r m i n g e s c h ä f t e Verkauf USD/EUR Laufzeit bis USD/EUR Laufzeit bis USD/EUR Laufzeit bis Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 11

12 Zusammensetzung des Fondsvermögens per Wertpapiervermögen EUR % Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere Anleihen ,22 87,51 Strukturierte Produkte ,05 1,64 Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere Anleihen ,88 2,26 Wertpapiervermögen ,15 91,41 Derivative Produkte EUR % Devisentermingeschäfte ,95-0,45 derivative Produkte ,95-0,45 Bankguthaben/Verbindlichkeiten EUR % Bankguthaben/Verbindlichkeiten ,91 6,74 Sonstiges Vermögen EUR % Sonstiges Vermögen ,99 2,30 F O N D S V E R M Ö G E N ,10 100,00 Linz, im September 2014 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Andreas Lassner-Klein Dr. Robert Gründlinger, MBA Halbjahresbericht über den Zeitraum vom bis Seite 12