Aufgabe 1 Kolloquium zur Klausur Innovationscontrolling Sommersemester 2015 Dipl.-Kfm. Stephan Körner
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Der Vorstand der Glasklar AG erwägt die Errichtung einer neuen Kantine in der Konzernzentrale. Für drei Varianten unterschiedlicher Größe hat das Controlling folgende Daten ermittelt: Es ist davon auszugehen, dass alle zur Auswahl stehenden Varianten am Ende des Investitionsjahres fertig gestellt werden. Die Nutzungsdauer (ND) soll sechs Jahre betragen. Danach würde eine umfassende Erneuerung der Anlagen fällig. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 2
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Das Kantinenpersonal soll ein konstantes Festgehalt beziehen. Für die dritte Variante werden die höchsten jährlichen Personalkosten (110.000,00 ) angenommen. Hieran orientieren sich auch die Personalkostenplanungen der beiden anderen Varianten: Für Variante 1 werden 45 % und für Variante 2 werden 65 % der für die Variante 3 genannten Personalkosten eingeplant. Die variablen Kosten aller drei Alternativen betragen in den ersten beiden Jahren der Nutzungsdauer jeweils 15 % der Erlöse, in den Jahren drei, vier und fünf jeweils 25 % der Erlöse und im letzten Jahr der Nutzungsdauer 30 % der Erlöse. Liquidationserlöse werden bei der Berechnung der variablen Kosten nicht berücksichtigt. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 3
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Da die Mitarbeiter laut Personalrat der Glasklar AG schon lange auf die Einrichtung einer Kantine warten, ist mit einer hohen Auslastung zu rechnen. Die geplanten Besucherzahlen je Stunde werden für das jeweilige Nutzungsjahr wie folgt prognostiziert: Unabhängig von der gewählten Variante sollen alle drei Kantinen täglich jeweils von 06.00 bis 10.00 Uhr und von 12.00 bis 16.00 Uhr an 300 Tagen im Jahr geöffnet haben. Nach Rücksprache mit dem Finanzcontrolling wird mit einem Kalkulationszinsfuß von 3 % p. a. gerechnet. Vereinfachend sollen sämtliche Zahlungen am Jahresende anfallen. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 4
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Ermitteln Sie für jede der drei Varianten die Kapitalwerte. Nutzen Sie hierfür die Tabellen im Lösungsbogen, indem Sie Ihre Berechnungen in die freien Felder eintragen. Beachten Sie, dass es sich um Jahreswerte handelt. Runden Sie die Kapitalwerte auf zwei Nachkommastellen genau. Antwortsätze sind nicht erforderlich. Bewertet werden nur die Tabelleneintragungen. Platz für Nebenrechnungen finden Sie ebenfalls im Lösungsbogen. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 5
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Aufgabe 1: Investitionscontrolling 6
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Stunden pro Tag 8 Tage pro Jahr 300 Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 2: Mittelgroß 3: Groß Aufgabe 1: Investitionscontrolling 7
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Stunden pro Tag 8 Tage pro Jahr 300 Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 Inkl. Liquidationserlös Aufgabe 1: Investitionscontrolling 8
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 9
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Aufgabe 1: Investitionscontrolling 10
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 6.390 7.668 12.780 17.040 21.300 30.672 2: Mittelgroß 15.048 17.784 29.640 31.920 34.200 46.512 3: Groß 17.280 20.160 40.800 43.200 43.200 57.600 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 11
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 6.390 7.668 12.780 17.040 21.300 30.672 2: Mittelgroß 15.048 17.784 29.640 31.920 34.200 46.512 3: Groß 17.280 20.160 40.800 43.200 43.200 57.600 Fixe Kosten 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß 45 % 65 % 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 12
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 6.390 7.668 12.780 17.040 21.300 30.672 2: Mittelgroß 15.048 17.784 29.640 31.920 34.200 46.512 3: Groß 17.280 20.160 40.800 43.200 43.200 57.600 Fixe Kosten 1: Klein 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 2: Mittelgroß 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 3: Groß 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 13
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 6.390 7.668 12.780 17.040 21.300 30.672 2: Mittelgroß 15.048 17.784 29.640 31.920 34.200 46.512 3: Groß 17.280 20.160 40.800 43.200 43.200 57.600 Fixe Kosten 1: Klein 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 2: Mittelgroß 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 3: Groß 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 Zahlungsreihe 0 1 2 3 4 5 6 Kapitalwerte 1: Klein -45.000-13.290-6.048-11.160 1.620 14.400 22.068 2: Mittelgroß -105.000 13.772 29.276 17.420 24.260 31.100 37.028 3: Groß -180.000-12.080 4.240 12.400 19.600 19.600 44.400 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 14
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Variante / Kantinengröße 1: Klein 2: Mittelgroß 3: Groß Besucherzahlen je Stunde und ND Erlöse je Stunde und 1. 2. 3. 4. 5. 6. pro Besucher in 25 30 30 40 50 60 0,71 55 65 65 70 75 85 0,76 60 70 85 90 90 100 0,80 Erlöse 1: Klein 42.600 51.120 51.120 68.160 85.200 102.240 2: Mittelgroß 100.320 118.560 118.560 127.680 136.800 155.040 3: Groß 115.200 134.400 163.200 172.800 172.800 212.000 AHK/HK 1: Klein 45.000 2: Mittelgroß 105.000 3: Groß 180.000 Variable Kosten 15% 15% 25% 25% 25% 30% 1: Klein 6.390 7.668 12.780 17.040 21.300 30.672 2: Mittelgroß 15.048 17.784 29.640 31.920 34.200 46.512 3: Groß 17.280 20.160 40.800 43.200 43.200 57.600 Fixe Kosten 1: Klein 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 49.500 2: Mittelgroß 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 71.500 3: Groß 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 110.000 Zinssatz von 3 % Zahlungsreihe 0 1 2 3 4 5 6 Kapitalwerte 1: Klein -45.000-13.290-6.048-11.160 1.620 14.400 22.068-41.474,19 2: Mittelgroß -105.000 13.772 29.276 17.420 24.260 31.100 37.028 31.300,28 3: Groß -180.000-12.080 4.240 12.400 19.600 19.600 44.400-104.878,01 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 15
Aufgabe 1 a) (30 Punkte) Berechnung der Kapitalwerte (nur nachrichtlich, bewertet wurden nur die Eintragungen in die Tabelle): C 0Klein 13.290 = 45.000 + + 6.048 1,03 1,03 2 + 11.160 1,03 3 + 1.620 1,03 4 + 14.400 + 22.068 1,03 5 1,03 6 = 41.474,19 C 0Mittel = 105.000 + 13.772 1,03 + 29.276 1,03 2 + 17.420 1,03 3 + 24.260 1,03 4 + 31.100 1,03 5 + 37.028 1,03 6 = 31.300,28 C 0Groß 12.080 = 180.000 + + 4.240 1,03 1,03 2 + 12.400 1,03 3 + 19.600 1,03 4 + 19.600 1,03 5 + 44.400 1,03 6 = 104.878,01 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 16
Aufgabe 1 b) (5 Punkte) Geben Sie die Formel zur Bestimmung des Kapitalwertes (ohne Vereinfachung) an. Erläutern Sie kurz die Entscheidungskriterien der Kapitalwertmethode für Einzelinvestitionen sowie für mehrere sich gegenseitig ausschließende Alternativen. Beantworten Sie zudem die Frage, wieso Abschreibungen bei der Ermittlung der Zahlungsfolge von Investitionen nicht berücksichtigt werden. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 17
Aufgabe 1 b) (5 Punkte) Formel zur Bestimmung des Kapitalwertes (ohne Vereinfachung): C a T e t a T t 1 i i T t 1 1 Symbole: C 0 = Kapitalwert a 0 = Anschaffungsauszahlung der Periode 0 t = Periodenindex et = Einzahlungen der Periode t at = Auszahlungen der Periode t LT = Liquidationserlös am Ende der Nutzungsdauer zt = (et - at) Zahlungsüberschuss der Periode t q = (1+i) Abzinsungsfaktor T = Nutzungsdauer i = Kalkulationszinsfuß 0 0 t L Aufgabe 1: Investitionscontrolling 18
Aufgabe 1 c) (5 Punkte) Entscheidungskriterien der Kapitalwertmethode: Für Einzelinvestitionen: Investitionen sind durchzuführen, für die C 0 0 gilt. Für mehrere sich gegenseitig ausschließende Alternativen: Es ist diejenige Alternative auszuwählen, die den größten Kapitalwert aufweist. Begründung für die Nichterfassung von Abschreibungen bei der Ermittlung der Zahlungsfolge: Der Kapitalwertformel ist zu entnehmen, dass der Kapitalwert anhand der zukünftigen Einzahlungen der Periode t (e t ) und Auszahlungen der Periode t (a t ) eines Investitionsprojektes ermittelt wird mit Hilfe des Kalkulationszinsfußes (i) auf den Zeitpunkt der Anschaffungsauszahlung (a 0 ) abgezinst. Abschreibungen stellen einen nicht zahlungswirksamen Aufwand dar und werden daher bei der Ermittlung der Zahlungsfolge nicht berücksichtigt. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 19
Aufgabe 1 c) (5 Punkte) Erläutern Sie die zwei wesentlichen Unterschiede zwischen den statischen und den dynamischen Verfahren der Investitionsrechnung. Nennen Sie außerdem drei Prämissen, die den dynamischen Verfahren zugrunde liegen. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 20
Aufgabe 1 c) (5 Punkte) Die wesentlichen Unterschiede zwischen den statischen und den dynamischen Verfahren: Die dynamischen Verfahren arbeiten mit Zahlungsgrößen, also Ein- und Auszahlungen, deren Zahlungszeitpunkte explizit erfasst werden. Aufgrund der Existenz von Zinsen wird somit die Zeitpräferenz berücksichtigt. Zu den Prämissen der dynamischen Investitionsrechnungsverfahren: Da die Zeitpräferenzen in der Regel nicht ohne Weiteres bestimmbar sind, liegen den dynamischen Verfahren einige vereinfachende Annahmen zu Grunde. So können Zeitpräferenzen vernachlässigt werden, wenn die Bedingungen eines vollkommenen Kapitalmarktes erfüllt sind. Dazu zählen unter anderem die Homogenität des Kapitals, d. h. es existieren keine Qualitätsunterschiede zwischen Eigen- und Fremdkapital, das Fehlen von Zugangsbeschränkungen, d. h. ein freier Zugang zum Kapitalmarkt ist in unbeschränkter Höhe zulässig, die Markttransparenz der Marktteilnehmer, d. h. alle Marktteilnehmer sind gleich informiert und ein einheitlicher Zins, d. h. die Höhe des Sollzinssatzes entspricht der Höhe des Habenzinssatzes. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 21
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) Der Vorstandsvorsitzende der Glasklar AG hat kürzlich ein Seminar zur Mitarbeiterführung besucht und erwägt nun, ebenso einen Fitnessraum für seine Mitarbeiter einzurichten. Er bittet das Controlling, die notwendigen Berechnungen anhand eines Vollständigen Finanzplanes (VoFi) durchzuführen. Dabei soll zunächst von einer Nutzungsdauer von drei Jahren ausgegangen werden. Finanziert wird der Fitnessraum nach Vorstellung des Vorstandsvorsitzenden über ein kleines Entgelt. Des Weiteren liegen dem Controlling folgende Informationen vor: Aufgabe 1: Investitionscontrolling 22
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) Erstellen Sie auf dieser Grundlage einen VoFi mit der Zielgröße Endwert in t = 3 unter Berücksichtigung von Abschreibungen und Steuern. Verwenden Sie zur Erstellung des VoFis den Vordruck im Lösungsbogen. Bewertet werden nur die Eintragungen in den VoFi. Welche Entscheidung sollte die Glasklar AG bezüglich der Durchführung des Investitionsprojekts Fitnessraum allein vor dem Hintergrund der Endwertbetrachtung treffen? Aufgabe 1: Investitionscontrolling 23
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) Aufgabe 1: Investitionscontrolling 24
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel Kredit mit Endtilgung + Aufnahme - Agio 0,00% - Tilgung - Sollzinsen 3,00% Kontokorrentkredit + Aufnahme - Tilgung - Sollzinsen 8,00% Geldanlage - Geldanlage + Auflösung + Habenzinsen 1,00% Steuerzahlungen - Auszahlung + Erstattung Finanzierungssaldo Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung Kontokorrentkredit Geldanlage Endwert Steuern Jährl. Überschüsse Habenzinsen Sollzinsen Abschreibung Gewinn Steuerzahlung 40,00% Aufgabe 1: Investitionscontrolling 25
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung - Sollzinsen 3,00% Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 - Tilgung - Sollzinsen 8,00% Geldanlage - Geldanlage + Auflösung + Habenzinsen 1,00% Steuerzahlungen - Auszahlung + Erstattung Finanzierungssaldo 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 Geldanlage 0,00 Endwert -24.000,00 Steuern Jährl. Überschüsse Habenzinsen Sollzinsen Abschreibung Gewinn Steuerzahlung 40,00% Aufgabe 1: Investitionscontrolling 26
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung - Sollzinsen 3,00% 612,00 Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 - Tilgung - Sollzinsen 8,00% 288,00 Geldanlage - Geldanlage + Auflösung + Habenzinsen 1,00% Steuerzahlungen - Auszahlung + Erstattung Finanzierungssaldo 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 Geldanlage 0,00 Endwert -24.000,00 Steuern Jährl. Überschüsse 7.900,00 Habenzinsen 0,00 Sollzinsen 900,00 Abschreibung 8.000,00 Gewinn -1.000,00 Steuerzahlung 40,00% -400,00 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 27
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung - Sollzinsen 3,00% 612,00 Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 0,00 - Tilgung 3.600,00 - Sollzinsen 8,00% 288,00 Geldanlage - Geldanlage 3.800,00 + Auflösung 0,00 + Habenzinsen 1,00% 0,00 Steuerzahlungen - Auszahlung 0,00 + Erstattung 400,00 Finanzierungssaldo 0,00 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 20.400,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 0,00 Geldanlage 0,00 3.800,00 Endwert -24.000,00-16.600,00 Steuern Jährl. Überschüsse 7.900,00 Habenzinsen 0,00 Sollzinsen 900,00 Abschreibung 8.000,00 Gewinn -1.000,00 Steuerzahlung 40,00% -400,00 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 28
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung - Sollzinsen 3,00% 612,00 612,00 Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 0,00 0,00 - Tilgung 3.600,00 0,00 - Sollzinsen 8,00% 288,00 0,00 Geldanlage - Geldanlage 3.800,00 7.895,60 + Auflösung 0,00 0,00 + Habenzinsen 1,00% 0,00 38,00 Steuerzahlungen - Auszahlung 0,00 0,00 + Erstattung 400,00 69,60 Finanzierungssaldo 0,00 0,00 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 20.400,00 20.400,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 0,00 0,00 Geldanlage 0,00 3.800,00 11.695,60 Endwert -24.000,00-16.600,00-8.704,40 Steuern Jährl. Überschüsse 7.900,00 8.400,00 Habenzinsen 0,00 38,00 Sollzinsen 900,00 612,00 Abschreibung 8.000,00 8.000,00 Gewinn -1.000,00-174,00 Steuerzahlung 40,00% -400,00-69,60 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 29
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung 20.400,00 - Sollzinsen 3,00% 612,00 612,00 612,00 Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 0,00 0,00 - Tilgung 3.600,00 0,00 0,00 - Sollzinsen 8,00% 288,00 0,00 0,00 Geldanlage - Geldanlage 3.800,00 7.895,60 0,00 + Auflösung 0,00 0,00 11.695,60 + Habenzinsen 1,00% 0,00 38,00 116,96 Steuerzahlungen - Auszahlung 0,00 0,00 241,98 + Erstattung 400,00 69,60 0,00 Finanzierungssaldo 0,00 0,00 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 20.400,00 20.400,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 0,00 0,00 Geldanlage 0,00 3.800,00 11.695,60 Endwert -24.000,00-16.600,00-8.704,40 Steuern Jährl. Überschüsse 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Habenzinsen 0,00 38,00 116,96 Sollzinsen 900,00 612,00 612,00 Abschreibung 8.000,00 8.000,00 8.000,00 Gewinn -1.000,00-174,00 604,96 Steuerzahlung 40,00% -400,00-69,60 241,98 Aufgabe 1: Investitionscontrolling 30
Aufgabe 1 d) (16 Punkte) VoFi der Investition (in ) Zeitpunkt 0 1 2 3 Zahlungsfolge der Investition -24.000,00 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Bestand Eigener Mittel 0,00 Kredit mit Endtilgung + Aufnahme 20.400,00 - Agio 0,00% 0,00 - Tilgung 20.400,00 - Sollzinsen 3,00% 612,00 612,00 612,00 Kontokorrentkredit + Aufnahme 3.600,00 0,00 0,00 341,43 - Tilgung 3.600,00 0,00 0,00 - Sollzinsen 8,00% 288,00 0,00 0,00 Geldanlage - Geldanlage 3.800,00 7.895,60 0,00 + Auflösung 0,00 0,00 11.695,60 + Habenzinsen 1,00% 0,00 38,00 116,96 Steuerzahlungen - Auszahlung 0,00 0,00 241,98 + Erstattung 400,00 69,60 0,00 Finanzierungssaldo 0,00 0,00 0,00 0,00 Bestandsgrößen Kredit mit Endtilgung 20.400,00 20.400,00 20.400,00 0,00 Kontokorrentkredit 3.600,00 0,00 0,00 341,43 Geldanlage 0,00 3.800,00 11.695,60 0,00 Endwert -24.000,00-16.600,00-8.704,40-341,43 Steuern Jährl. Überschüsse 7.900,00 8.400,00 9.100,00 Habenzinsen 0,00 38,00 116,96 Sollzinsen 900,00 612,00 612,00 Abschreibung 8.000,00 8.000,00 8.000,00 Gewinn -1.000,00-174,00 604,96 Steuerzahlung 40,00% -400,00-69,60 241,98 Das Investitionsprojekt Fitnessraum weist einen negativen Endwert von -341,43 auf und sollte daher - nur auf Basis dieses Entscheidungskriteriums - nicht durchgeführt werden. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 31
Aufgabe 1 e) (4 Punkte) In Aufgabenteil 1 d) wird bei dem Kredit mit Endtilgung kein Agio fällig. Diskutieren Sie kurz vier mögliche Auswirkungen, die ein Agio auf die Berechnungen innerhalb des VoFis hätte. Berechnungen sind hierfür nicht erforderlich. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 32
Aufgabe 1 e) (4 Punkte) Hinweis: Es wurden sowohl die Ausführungen zu einem Agio als auch zu einem Disagio bewertet. Mögliche Auswirkungen: Ein Disagio würde zunächst den Liquiditätsbedarf und damit die Inanspruchnahme des Kontokorrentkreditrahmens erhöhen. Hierdurch steigt der Zinsaufwand. Der Zinsaufwand kann über die Nutzungsdauer ergebnismindernd abgeschrieben werden und wirkt somit über die Steuerzahlung ggf. positiv zurück. Aufgabe 1: Investitionscontrolling 33
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit. 34