Konjunktur- und Finanzmarkttrends 2013 Diese Publikation enthält Informationen über frühere Wertentwicklungen. Diese Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit. Es wird darauf hingewiesen, dass die frühere Wertentwicklung kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse ist. Stand: 08.04.2013 Dir. Dipl.-BW (BA) Tim Geissler Hauptabteilungsleiter Treasury
Zypern: Einigung auf auf Rettungspaket Kredite von ESM und IWF: - Umfang: 10 Mrd. EUR - Laufzeit: 3 Jahre - Auszahlung: in vierteljährigen Raten, abhängig von den Konsolidierungsfortschritten. - Verwendungszweck: Finanzierung der laufenden Staatsausgaben und der Refinanzierung fälliger Staatsschulden NICHT zur Banken- Rekapitalisierung! - Ziel: Gesamtverschuldung soll 2020 100% des BIPs betragen Umstrukturierung der 2 großen Banken Zyperns: Abwicklung der Laiki-Bank: Werthaltige Aktiva, gesicherte Einlagen und ELA-Kredite werden auf die Bank of Cyprus übertragen; der Rest in eine Bad Bank ausgelagert, die anschließend abgewickelt wird. Rekapitalisierung der Bank of Cyprus: Die Mittel hierfür werden von Aktionären, Gläubigern und Einlegern (soweit deren Einlagen unbesichert sind) aufgebracht. Alle Guthaben bis 100.000 EUR werden garantiert. EZB stellt weiter Liquidität zur Verfügung (mit Ausnahme der Laiki-Bank) Einführung von Kapitalverkehrskontrollen für eine begrenzte Zeit, um Kapitalflucht ins Ausland zu verhindern Quelle: Der Standard, 20.3.2013 09.04.2013 2
Steigende Risikoaufschläge nach nach Ereignissen in in Italien Italien und und Zypern 20 15 10 5 Risikoaufschläge bei Staatspapieren innerhalb der Eurozone Aufschlag auf 10-J-Staatsanleihen im Vergleich zur Benchmark (=Deutschland) Irland Italien Portugal Spanien Griechenland Höchststand per 8.3.2012: 38 %punkte 20 15 10 5 0 0-5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-5 Source: Reuters EcoWin 09.04.2013 3
DE: DE: März-Vorlaufindikatoren dämpfen Konjunktureuphorie etwas Trend Trend zeigt zeigt weiterhin klar klar nach nach oben oben Sentix- und ZEW-Konjunkturerwartungen, Net Balance ifo-konjunkturerwartungen, Indexpunkte 09.04.2013 4
DE: DE: Eurozonenkrise hält hält Außenhandel nicht auf auf weil weil die die Eurozone Eurozone für für dt. dt. Exporte Exporte schon schon seit seit Jahren Jahren an an Bedeutung Bedeutung verliert verliert 1991 1991 ging ging mehr mehr als als die die Hälfte Hälfte der der dt. dt. Waren Waren in in die die EWU, EWU, 2006 2006 43,3%, 43,3%, aktuell aktuell nur nur noch noch 37,5% 37,5% Dt. Exporte in % gg. Vj. PMI China und USA (Verhältnis 70:30), Indexpunkte 09.04.2013 5 8.3.2013
Ausblick für für heimische Wirtschaft bleibt moderat positiv Privatkonsum Privatkonsum lässt lässt aus, aus, Wachstum Wachstum bleibt bleibt schwach schwach http://derstandard.at/1363705609291/fragile-erholung-privatkonsum-laesst-aus 09.04.2013 6
Eurozonen-PMIs enttäuschen im im März März aufatmen hingegen in in China China 09.04.2013 7
Eurozone-Arbeitsmarkt: Noch keine Entspannung in in Sicht 09.04.2013 8
Eurozonen-Inflation bleibt weiter auf auf Rückzug 09.04.2013 9
Kreditvergabe ebenso 35 Kredite von Geschäftsbanken an nicht-finanzielle Unternehmen Veränderung des Kreditvolumens in % zum Vorjahr Irland 25 Spanien Griechenland 15 Italien 5-5 Österreich Deutschland Portugal -15-25 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Quelle: Deutsche Bundesbank 09.04.2013 10
EU: EU: Hohe Hohe Arbeitslosigkeit & schwache Kreditvergabe keine keine Inflation! Kreditvergabe Kreditvergabe im im Februar Februar neuerlich neuerlich mit mit Rückgang Rückgang erwartet erwartet (-0,9% (-0,9% yoy) yoy) Commerzbank-Inflationsmonitor auf auf Allzeittief Allzeittief Quelle: Commerzbank, Economics aktuell, 22.3.2013 09.04.2013 11
Unsicherheiten rund um um Italien und und Zypern haben Bankenspreads wieder noch oben getrieben itraxx itraxxeurope und und Senior Senior Financials Financialsim im Vergleich: Vergleich: 09.04.2013 Quelle: Bloomberg 12
Internationale Banken: Entwicklung der Refinanzierungskosten Banken Banken CDS CDS Spreads Spreads 5 5 Jahre Jahre DB Rabobank BNP RBI Santander Unicredit Quelle: Bloomberg 09.04.2013 13
Refinanzierungskosten heimischer Banken anhand CDS 5jährige CDS-Levels in in BP BP Erste Erste Bank Bank RZB RZB UniCredit 31.12.2009 125 125 151 151 71 71 31.12.2010 163 163 187 187 104 104 31.12.2011 352 352 297 297 328 328 31.12.2012 157 157 153 153 297 297 04.04.2013 158 158 161 161 365 365 Quelle: Bloomberg 09.04.2013 14
US-Konjunkturerholung geht geht vergleichsweise gut gut voran voran US-Arbeitsmarkt US-Arbeitsmarkt mit mit kontinuierlichen kontinuierlichen Beschäftigungszuwächsen FED FED verfolgt verfolgt Nullzinspolitik Nullzinspolitik solange solange Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote nicht nicht unter unter 6,5% 6,5% sinkt sinkt Arbeitslosenquote in % 3 4 5 6 7 8 9 10 US-Arbeitsmarkt: Arbeitslosenquote vs. Stellenveränderung Rezessionen Nullzinspolitik solange bis Al-Quote unter 6,5% Arbeitslosenquote (Skala invertiert) Stellenabbau/-zuwachs (nonfarm) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 750 500 250 0-250 -500-750 -1000 Stellenveränderung gg. Vormonat (in 1.000 Personen) Source: Reuters EcoWin 09.04.2013 15
Die Die Great Rotation massive Umschichtung von von Anleihen in in Aktien in % 09.04.2013 16
Aktienmärkte zeigen zeigen sich sich von von politischen Ereignissen nur nur wenig wenig beeindruckt ATX und DAX, Indexpunkte Nr. Name Land Performance seit Jahresbeginn 2013 1 Nikkei 225 Japan 21,54% 2 Dow Jones Industrial USA 11,46% 3 S&P 500 USA 9,38% 4 MSCI World Welt 6,25% 5 NASDAQ 100 USA 5,04% 6 DAX Deutschland 2,69% 7 DJ Euro Stoxx 50 Euroland -0,55% 8 Budapest SE Ungarn -0,55% 9 ATX Österreich -1,92% 10 RTS Index Russland -7,04% Stand: 4.4.2013 Nikkei und Dow Jones, Indexpunkte 09.04.2013 17
Währungen: EUR durch Ereignisse in in IT IT und und CY CY unter Druck 09.04.2013 18
Währungsprognosen von von Raiffeisen Research Quelle: RaiffeisenResearch, Fokus FX, 02.04.2013 09.04.2013 19
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