Deutschland lernt Sparen

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1 Deutschland lernt Sparen Andreas Hackethal Goethe Universität Frankfurt am Main 6. Forum Privater Haushalt Wege in eine neue Sparkultur Berlin: 13.

2 Konzeptioneller Rahmen für Analyse und Lösungsvorschläge DO IT RESULTS Individuum als ANLEGER Patient Lernender... KNOW HOW Unterstützende Institutionen: ANLAGEBERATUNG Ärzte Lehrer Interventionen durch Regulierung Impulse durch neue Wettbewerber

3 Mehrheit der Anleger hält ineffiziente Portfolien - Alphas im Schnitt weit unter -4% p.a Kunden eines deutschen Online-Brokers (10/2005-4/2009) 40 PF-Renditen in % p.a DAX -40 Quelle: Teamanalyse Wertschwankungen

4 Bekannte Anlagefehler verantwortlich für schlechte Performance Bestimmungsfaktoren für Portfolioperformance (5,000 Online Broker Kunden, ) Trade Clustering Lottery Stocks Over- Trading -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% Kleinster Fehlerscore Low Diversification Disposition Effect Home Bias Trend Chasing Größter Fehlerscore Weber/Meyer/Loos/Hackethal (2014)

5 Erfahrung schützt nicht vor Anlagefehlern Über Kunden eines Online Brokers ( ) Kumulierte Anzahl an Transaktionen Kumulierte Anzahl gehandelter Instrumente Erfahrung (Jahre) Erfahrung (Jahre) Quelle: Maximilian Köstner, 2012 Anlagefehler Mangelnde Diversifikation Dispositionseffekt Exzessives Trading Erfahrung

6 Deutliche Schwächen auch im Umgang mit Risiko Vergleich Ist-Risiko mit angegebenem Soll-Risiko ( Broker Kunden, ) 25% Standardabweichung 20% 15% 10% 5% 0% Risikoklassen Quelle: Team Analyse

7 Kundenpräferenzen bei Anlagerisiken führen zu Beratungsdilemma Gegenüberstellung Umfrageergebnisse mit Portfoliodaten - illustrativ (1.280 Privatkunden, ) Kundenzufriedenheit Gesamtrisiko Vergütetes Risiko Spekulatives Risiko Quelle: Team Analyse Portfoliorisiko

8 Psychologie: Kunden zumeist in System 1 System 1 - INTUITION Permanent aktiv Mühelos, schnell, simultan Ziel: Plausible Deutung der Welt System 2 - LOGIK Muss aktiviert werden Anstrengend, langsam, sequentiell Ziel: Überprüfung System 1

9 Drei Herausforderungen beim Kundenumgang mit Risiko Disziplin fördern Lernerfolg sichern RESULTS Grundwissen fördern/ersetzen DO IT ANLEGER KNOW HOW ANLAGEBERATUNG Interventionen durch Regulierung Impulse durch neue Wettbewerber

10 Drei notwendige Bedingungen für erfolgreiche Anlageberatung Nutzennachweis RESULTS DO IT Disziplin Lernen Grundwissen ANLEGER KNOW HOW Umsetzungsunterstützung ANLAGEBERATUNG Intelligente Systeme und Daten

11 Gute Beratung mit Risikoaussteuerung existiert am Markt Brokerage Kunden ( ) Reale Beratungsempfehlungen ( ) 25% Standardabwecihung p.a. 20% 15% 10% 5% 0% Risiko-Kategorien A B C D E Risiko-Kategorien

12 Befolgung guter Beratung als zweite notwendige Bedingung Zielgruppe 8000 Teilnahme 400 Umsetzung 220 ja nein Anteil befolgter Empfehlungen Quelle: Bhattacharya, Hackethal, Kaesler, Loos, Meyer (2011)

13 0,6 Potenzial der Beratung beim Kundennutzen jedoch nicht ausgeschöpft Rendite-Risiko Profile von Filialbank-Kunden (3/2003-2/2008) 0,5 0,4 nicht beraten beraten Rendite p.a. 0,3 0,2 0,1 0-0,1-0,2 Risiko (Standardabweichung) Siehe auch Hackethal/ Haliassos/Japelli (2011) für einen ökonometrischen Nachweis

14 Derzeit kaum Information zu Rendite und Risiko verfügbar Quelle: Finanztest 7/2013

15 Analogie: Mehr als die Hälfte der Patienten setzt wichtige Therapien nicht um 2003 Report: Adherence to Long-term Therapies Evidence for Action Umsetzungstreue bei chronisch Kranken: 50% Umsetzungstreue effektiver als Therapie-Verbesserung Unterstützung der Patienten angebrachter als Kritik Mediziner brauchen Schulungen zur Umsetzungstreue Ansatzpunkte sind stets a) Vereinfachung, b) soziale Unterstützung und c) Förderung von Einsicht und Vertrauen

16 Notwendige Bedingungen für vollen Kundennutzen aus Beratung nicht erfüllt Nutzen nachweis RESULTS DO IT Disziplin Lernen Grundwissen ANLEGER KNOW HOW Umsetzungsunterstützung ANLAGEBERATUNG Intelligente Systeme und Daten

17 Schlafdauer und -qualität Körpergewicht Lösungen: Analogie Gesundheit RESULTS DO IT Lernen Disziplin Grundwissen KNOW Patient HOW Gesundheitscoaching Bewegung Luftqualität

18 Kundenreports Institutsreports Neue Lösungen sollten Umsetzung und Nutzennachweis befördern Nutzen nachweis RESULTS DO IT Disziplin Lernen Grundwissen ANLEGER KNOW HOW Regeln Nudges Umsetzungsunterstützung ANLAGEBERATUNG Intelligente Systeme und Daten Daten Vokabular

19 Video Tutorials mit FAZ TV Interviews Beispiel Grundwissen: Edutainment und Gamification Blog deutschlandlerntsparen.de

20 Deutschland lernt Sparen Beispiel Datenbasis: Gesamtsicht Rentenansprüche

21 Beispiel für Entscheidungsregeln: Verhaltensmuster durch Nudges anpassen Beispiel: Impulsparen Erste Bank / Sparkasse (AT) seit Ende 2012 Beispiel: Klicksparen deutsche Sparkassen seit Ende 2013

22 Derzeitige Best-Practice Beispiel Nutzennachweis: Clevere Reports mit Handlungsinduktion Aktuelles Forschungsprojekt + Benchmark + Verbale Erklärung + Zusammenfassung + Risikoperspektive

23 The investor s chief problem and even his worst enemy is likely to be himself. Benjamin Graham (Autor von The Intelligent Investor 1949) Men are called creatures of freedom, more appropriately they should be called creatures of habit. attributed to Charles Darwin