Das große Buch der BÖRSE

Transkript

1 SCHITTLER/MICHALKY Das große Buch der BÖRSE FinanzBuch Verlag

2 5 Inhaltsverzeichnis Danksagung und Widmung Vorwort der Autoren BUCH1 Investieren für jedermann Die Schule des Investments Ein kleiner Börsenführer Der Finanzmarkt Unternehmensfinanzierung Aktien und Anleihen Begriffsbestimmung Aktien Begriffsbestimmung Anleihen Rohstoffe, Währungen und Immobilien Risiko und Ertrag der einzelnen Asset-Klassen Handel der einzelnen Asset-Klassen Geschichte der Börse Die Rolle der Börse Wozu dienen Aktien? Handelsplätze heute und in der Zukunft Einführung Handelsarten Handel der verschiedenen Asset-Klassen Kosten der Anlage Brokerage Klassischer Broker Online-Brokerage Wertpapiere Grundbegriffe der Börse Die hohe Kunst des Aktienhandels Börsensysteme Xetra in Wien und Frankfurt Eurex und ÖTOB Alternative Handelsplattformen Ordertypen Orderaufgabe Market-Order Limit-Order Stop-Order Zeitlich limitierte Orders Zusätzlich qualifizierte Orders Alternative Ordertypen

3 6 DAS GROSSE BUCH DER BÖRSE 2.5 Das Spiel von Angebot und Nachfrage Auktionen Fließhandel Beispiele von Orders und deren Abwicklung Indizes Berechnung von Indizes Gewichtung der Titel in einem Index Kurs- und Performance-Indizes Strategie-Indizes Marktsegmentierung Handel von Währungen Investmentfonds aktive und passive Geldanlage Typen von Fonds Anlageuniversum Aktiv gemanagte Fonds Passiv gemanagte Fonds Exchange Traded Funds Alternative Investments Managed Futures vs. Hedge-Fonds Hedge-Fonds-Strategien im Überblick Kapitalgarantierte Produkte Evaluierung von Fonds Rendite Risiko Effizienz Leverage-Risiko Kreditrisiko System- und Rechtsrisiko Liquiditätsrisiko Bewertungsrisiko Volumenrisiko Schlussbemerkung Analyseprozesse und -ansätze Marktkapitalisierung und Liquidität Fundamentalanalyse als Entscheidungskriterium Marktmeinung als Entscheidungskriterium Technische Analyse als Entscheidungskriterium Börsenpsychologie Einführung anhand Kostolanys Ideen Die Annahmen der Börsenpsychologie Gier versus Risikoaversion Gute versus schlechte Aktien Zyklizität versus Antizyklizität

4 INHALTSVERZEICHNIS Referenzabhängigkeiten und Schubladendenken Verzerrte Erwartungen und Enttäuschungen Die größten Crashs in der Börsengeschichte Gier auf Zier: Der Tulpencrash Der erste Insiderfall: die Südsee-Gesellschaft Europa im 19. Jahrhundert Der Schwarze Freitag Die Erdölkrise Der Schwarze Montag Irak-Krieg Teil I Währungskrise in Asien Russland-Krise New-Economy-Bubble Dot.com-Crash /11 Terroralarm Irak-Krieg Teil II Terroranschläge in London und Madrid Fazit Handelsregeln Zusammenfassung BUCH 2 Fundamentalanalyse für jedermann Fundamentale Analyse Einführung in die Fundamentalanalyse Kapitalmarkt- und Portfoliotheorien Markowitz Portfoliotheorie Capital Asset Pricing Model Arbitrage Pricing Theory Modelle von Modigliani und Miller Effizienz der Kapitalmärkte und Kritik an den Thesen Volkswirtschaftliche Analyse Einführung Volkswirtschaft Magisches Vieleck Wirtschaftswachstum Beschäftigung Preisstabilität Inflation Außenwirtschaftliches Gleichgewicht Börsen- und Konjunkturzyklen Börsenzyklen Konjunkturzyklen Aktienbörsen als Frühindikatoren für Zyklen Volkswirtschaftliche Kennzahlen Vorlaufende Indikatoren Fundamentale Indikatoren

5 8 DAS GROSSE BUCH DER BÖRSE Monetäre Indikatoren Wechselkurse als Indikatoren Währungsaußenwerte Wirtschaftsindikatoren für Euroland und die USA Politische und gesellschaftliche Faktoren Bewertung von Anleihen Fundamentale Aktienanalyse Sektoranalyse und Sektorrotation Analyse von Industriewerten Bilanz, GuV und Cashflow richtig lesen Kennzahlen berechnen die Vergangenheit abbilden KGV-Kritik und Economic Value Added Schätzungen ein Blick in die Zukunft Bewertung von Einzeltiteln im Peer-Group-Vergleich Discounted Cashflow und Ertragswert Schlusswort Analyse von Versicherungen und Banken Analyse von Immobilien- und Beteiligungsgesellschaften Bewertung von immateriellem Kapital Zusammenfassung BUCH 3 Technische Analyse für jedermann Technische Analyse Grundkonzepte der Technischen Analyse Die drei Säulen der Finanzmarktanalyse Ausflug in die Historie Die drei Säulen der Charttechnik Typologie der Darstellungsformen Linienchart Candlesticks Heikin Ashi Kagi-Chart Renko-Chart Three-Line-Break-Chart Swing-Chart Point & Figure-Chart Balken- oder Barchart Resümee Kleines Candlestick-Brevier Erstes Tableau Kahlgeschorene und Sternchen als Umkehrformationen

6 INHALTSVERZEICHNIS Shaven Head & Bottom Star & Spinning Top Falling Star Hang(-ing) Man Evening Star Zweites Tableau Kahlgeschorene und Sternchen als Umkehrformationen im Abwärtstrend Inverted Hammer Hammer Morning Star Drittes Tableau weitere klassische Umkehrformationen im Aufwärtstrend Dark Cloud Cover Bearish Engulfing Harami Viertes Tableau weitere klassische Umkehrformationen im Abwärtstrend Piercing Pattern Bullish Engulfing Harami Fünftes Tableau die Dojis Rikshaw Man Doji High Wave Doji Dragonfly Doji Gravestone Doji Sechstes Tableau Tweezers Top und Bottom ATX-Suchspiel: Candlesticks Candlestick-Collapsing Conclusio: Charts Trend und Trendkanal Der Trend als Freund und Helfer Charles H. Dows Theorie Trendlinien Die Trendlinien und ihre Bezeichnungen Auf- und Abwärtstrendlinie, Primär- und Sekundärtrend Trendkanal und Prognoselinie ein Punkt ist genug Die Prognose im Trendkanal Trendkanal-Verdopplung Elliott-Wave und Fibonacci Fibonacci-Retracements Fibonacci-Projektion Fibonacci F+P Beispiele Historie und Abschlussbemerkung Volumen

7 10 DAS GROSSE BUCH DER BÖRSE 1.6 Kurslücken Charttechnik Analyse Aufbau Formationslehre Klassifizierung Kopf/Schulter Spike Double Top Double Bottom Rounding Top & Rounding Bottom Dreiecke Rechtwinkeliges Dreieck An- und absteigendes Dreieck Symmetrisches Dreieck Diamant Keil Rechteck Triple Top und Triple Bottom Flagge und Kontra-Trend-Flagge Der Wimpel Die Markttechnik Einleitung Durchschnittslinien MAV Durchschnitt, einfach gleitend SMA Durchschnitt, gleitend, einfach mit Gewicht WMA Durchschnitt, exponentiellen Gewichts EMA Durchschnitt, modifiziert exponentiell gewichtet MEMA Single-Moving-Average-System Dual-Moving-Average-System Triple-Moving-Average-System Moving Average Convergence/Divergence MACD Bollinger-Bänder Parabolic-Zeit-/Preis-System Average Directional Indicator ADX Conclusio Trendfolger Oszillatoren eine kurze Einleitung Momentum und Rate of Change Relative Strength Index RSI Commodity Channel Index CCI Stochastics Ultimate Oscillator Zusammenfassung

8 INHALTSVERZEICHNIS 11 BUCH 4 Derivate für jedermann Derivate Eintauchen in die Welt der Derivate Bedeutung von Terminbörsen Jeder Deal hat zwei Parteien Charakteristika von derivativen Finanzinstrumenten Futures Basiswerte und Kontraktspezifikationen Equity-Futures Futures auf ETFs Volatilitäts-Futures Beispiele Margins, Erfolgsrechnung und Hebelwirkung Preisbildung Die Basis und Cost of Carry Preisbildung bei Index-Futures Preisbildung bei Zins-Futures Preisbildung bei Konsumgüter-Futures Hedging mit Futures Trading mit Futures Schlusskommentar Optionen Basiswissen und Kontraktspezifikationen Die vier Grundpositionen Long Call Short Call Long Put Short Put Zusammenfassung Preisbildung und Preisbestimmung Innerer Wert Zeitwert Restlaufzeit Volatilität Dividenden Risikoloser Zinssatz Optionskennzahlen Greeks Szenario-Rechner Options-Pricing: Black/Scholes Cox/Ross/Rubenstein und Co Margins und Clearing Hedging mit Optionen Absicherung durch Long Put Absicherung durch gedeckten Call-Verkauf

9 12 DAS GROSSE BUCH DER BÖRSE Absicherung mit Aktienindexoptionen Trading mit Optionen Synthetische Positionen im Underlying Vertical-Spreads Horizontal-Spreads Diagonal-Spreads Straddle und Strangle Butterfly und Condor Ratio- und Ratio-Back-Spreads Weitere Strategien: Ladder, Box, Guts und Combo Zusammenfassung Schlusskommentar Wahl der Optionsserie Optionen ausüben, halten oder glattstellen? Kombinierte Handelsstrategien Zusammenhänge zwischen Futures und Optionen Synthetische Positionen Der synthetische Long Call Der synthetische Short Call Der synthetische Long Put Der synthetische Short Put Die synthetische Future-Position Nicht standardisierte Derivate Optionsscheine Warrants Kennzahlen und Bewertung Auswahl des richtigen Warrants Zusammenfassung Exotische Optionen Asiatische Optionen Barrier-Optionen Basket-Optionen Digitale Optionen Ladder-Optionen Lookback-Optionen Power-Optionen Rainbow Range-Optionen Sonstige exotische Optionen Hebelprodukte Unterschiede zwischen Warrants und Hebelprodukten Ausstattung der verschiedenen Hebelprodukte Kennzahlen und andere Berechnungen Spread-Zertifikate

10 INHALTSVERZEICHNIS Mini-Futures Rolling Turbos Stop-Loss-Turbos Spread-Turbos Fazit Strukturierte Produkte Zertifikate Index- und Basket-Zertifikate Aktienanleihen Discount-Zertifikate Turbo-Bloc-Zertifikate Outperformance-Zertifikate Sprint-Zertifikate Knock-In-Zertifikate Multi-Asset-Zertifikate Bonus-Zertifikate Airbag-Zertifikate Bandbreiten-Zertifikate Schmetterlings-Zertifikate Reverse-Zertifikate Garantie-Zertifikate Express-Zertifikate Zertifikate-Matrix: Markterwartungen Fazit ClickOptions, CFDs und Spread Betting ClickOptions CFDs Contract for Differences Spread Betting Zusammenfassung BUCH 5 Trading für jedermann Handel in der Praxis Die gängigsten Handelsansätze Fundamentale und technische Ansätze Fundamentale Ansätze Technische Ansätze Kombinierte Handelsstrategien Day-Trading Traden von Marktineffizienzen und Sondersituationen Kosten und Risiken des Tradings Schätzen der Kursbewegungen Portfolioführung Asset- und Investmentstil-Mix Diversifikation

11 14 DAS GROSSE BUCH DER BÖRSE Einsatz von Leverage Feste Stops Stufen-Stops Trailing-Stops Wilders-Volatility-Stops Value at Risk Money Management Eröffnungsrisiko Pyramidieren Ausstieg aus einem Trade Berechnung der Kontraktgrößen Beispiel zur Vorbereitung des Tradings Trading-Plan und Trading-Journal Regelsätze zum Money Management Handeln mit System mechanische Systeme Trendfolgesysteme Antizyklische Systeme Contrary Opinion Kursausbruchssysteme Volatilitäts- und Patternsysteme Probleme mit Trendfolgesystemen Indikatoren im Eigenbau Time Frames Pivots Regressionsgeraden Turtle-Trading-System Systemdesign Test des Handelssystems Slippage Zusammenfassung Sondersituationen und Trading-Tipps Mergers und Acquisitions Freundliche und feindliche Übernahmen Break-ups Splits, Gratisaktien, Kapitalschnitt und Reverse Splits Kapitalerhöhungen Börsengang, Groß-Orders und Beteiligungsveränderungen Wandel- und Umtauschanleihen Notizausdehnungen und Aktienzusammenlegungen Indexänderungen und -anpassungen Hauptversammlungen und Dividenden der Ex-Tag Delistings Squeeze-outs

12 INHALTSVERZEICHNIS Aktienrückkauf- und Aktienverkaufsprogramme Verfallstage am Terminmarkt Überraschende Analysten-Statements und Ergebnisse Turnarounds, Katastrophen und Ausbrüche Gefahr von Stop-Loss-Orders Short Covered und Uncovered Options Far-out-of-the-money-Options Gamma-Bomben Open Interest, Put-Call-Ratio, CoT und Wertpapierleihe Trading von Spreads und Pair-Trading Zusammenfassung Der erste Trade Checklisten und Handelsregeln BUCH 6 Trading für jedermann Schlusswort der Autoren Anhang Beispiele Candlesticks und Umkehrformationen Indikatoren: MACD und RSI angewandt Indikatoren II: MACD und Stochastics angewandt Orderbuchanalyse Positionshandel und Portfoliogestaltung mit Leverage Erstellung Money-Managementund Trading-Journal Griechen von Optionen berechnen Pair Trading: Equity oder Derivate? Wie wirken sich Sondersituationen auf den Kurs aus? Nullkupon-Anleihe rechnen plus Long beziehungsweise Short Call Überblick Hebelprodukte diverser Emittenten Standardnormalverteilungs-Tabelle Literaturverzeichnis Link-Sammlung Einheiten Kontrakt-Spezifikationen Zeitzonen Glossar Abkürzungsverzeichnis