Möglichkeiten und Grenzen einer Aktienkursprognose mittels der technischen Analyse

Transkript

1 Wirtschaft Patrick Pflüger Möglichkeiten und Grenzen einer Aktienkursprognose mittels der technischen Analyse Diplomarbeit

2

3 FOM Hochschule für Oekonomie & Management Düsseldorf Berufsbegleitender Studiengang: Wirtschaft Diplomarbeit zur Erlangung des Grads eines Diplom-Kaufmann (FH) über das Thema: Möglichkeiten und Grenzen einer Aktienkursprognose mittels der technischen Analyse Autor: Patrick Pflüger Düsseldorf, den

4 II Inhaltsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis... IV Abbildungsverzeichnis... V 1. Einleitung Einleitender Teil Begriffsabgrenzungen Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit Gang der Untersuchung Rahmenbedingungen einer technischen Aktienanalyse Wirtschaftliche Rahmenbedingungen Rechtliche Rahmenbedingungen Technische Rahmenbedingungen Ziele Ziele technischer Aktienanalyse Qualitätskriterien Kritische Würdigung Grundlagen der technischen Analyse Grundlagen und Prämissen der technischen Analyse Historie markttechnischer Theorien Random-Walk Theorie Technische versus fundamentale Analyse Kritische Würdigung Methodik der Technischen Analyse Zum Begriff der Chartanalyse Balkencharts Candlestickcharts Chartanalysevarianten Trendanalyse...22

5 III Formationsanalyse Candlestickformationen Volumenanalyse Kritische Betrachtung der Chartanalyse Instrumente der Indikatorenanalyse Indikatorenanalyse Trendfolgeindikatoren Gleitende Durchschnitte Moving Average Convergence/Divergence (MACD) Oszillatoren Momentum Relative Strength Index (RSI) Trendbestimmungsindikatoren Directional Movement Index (DMI) Average Directional Movement Index (ADX) Kritische Betrachtung der Indikatorenanalyse Empirische Untersuchung Zur Untersuchung Handelsstrategien der Untersuchung Buy-and-hold-Ansatz Technische Analyse-Ansatz Untersuchte Aktien Untersuchung der Deutsche Bank Aktie Untersuchung der Henkel Aktie Untersuchung der Volkswagen-Aktie Untersuchung der Solarworld-Aktie Zusammenfassung und Ausblick...69 Literaturverzeichnis...73

6 IV Abkürzungsverzeichnis ADX Average Directional Movement Index AG Aktiengesellschaft Bah Buy and Hold DAX Deutscher Aktienindex DI+ Positive Directional Movement DI- Negative Directional Movement DJIA Dow Jones Industrial Average DMI Directional Movement Index EMA Exponential Moving Average GD Gleitender Durchschnitt IPO Initial Public Offering KGaA Kommanditgesellschaft auf Aktien MA Moving Average MACD Moving Average Convergence/Divergence PC Personal Computer RSI Relative Strength Index SKS Schulter-Kopf-Schulter TA Technische Analyse TR True Range WKN Wertpapierkennnummer WpHG Wertpapierhandelsgesetz Xetra Exchange Electronic Trading

7 V Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: DAX 10-Jahreschart...1 Abbildung 2: Trendarten...12 Abbildung 3: Gold 10-Jahreschart...15 Abbildung 4: Balkenaufbau...19 Abbildung 5: Balkenchart...20 Abbildung 6: Candlestick-Chart...21 Abbildung 7: Aufbau einer Kerze...22 Abbildung 8: Darstellung von Aufwärts-, Abwärts- und Seitwärtstrend...23 Abbildung 9: Unterstützung und Widerstand...25 Abbildung 10: Symmetrisches Dreieck...27 Abbildung 11: Aufsteigendes- und absteigendes Dreieck...28 Abbildung 12: Schulter-Kopf-Schulter-Formation...29 Abbildung 13: Doppel-Top...30 Abbildung 14: Hammer & Hanging Man...31 Abbildung 15: Shooting-Star...32 Abbildung 16: Bullish- und Bearish-Engulfing-Pattern...33 Abbildung 17: Morning Star & Evening Star...34 Abbildung 18: Gleitender Durchschnitt...39 Abbildung 19: MACD...41 Abbildung 20: Momentum...44 Abbildung 21: Relative Strength Index...45 Abbildung 22: Direktionale Bewegungen...47 Abbildung 23: ADX-Interpretation...50 Abbildung 24: Technische Analyse Deutsche Bank Aktie Abbildung 25: Technische Analyse Deutsche Bank Aktie Abbildung 26: Technische Analyse Henkel Aktie Abbildung 27: Technische Analyse Henkel Aktie Abbildung 28: Technische Analyse Volkswagen Aktie Abbildung 29: Technische Analyse Volkswagen Aktie Abbildung 30: Technische Analyse Solarworld Aktie Abbildung 31: Technische Analyse Solarworld Aktie

8 1 1. Einleitung 1.1. Einleitender Teil Eine der favorisierten Strategien der Langfristinvestoren ist die sogenannte Buyand-hold-Strategie. 1 Vorreiter dieser Strategie war Zeit seines Lebens der populäre Börsenspekulant André Kostolany. Der Sinn dieser Strategie besteht darin, Aktien zu kaufen, ein Schlafmittel zu nehmen, nach Jahren wieder aufzuwachen und sich über immense Reichtümer zu freuen, so zumindest formulierte es einst Kostolany. 2 Bei dieser Art der Anlagestrategie steht und fällt alles mit dem Timing. Schaut man sich den Kursverlauf der vergangenen Dekade im Chart des Deutschen Aktienindex an wird dies sehr deutlich. Abbildung 1: DAX 10-Jahreschart 3 Hätte beispielsweise ein Anleger im April 2004 bei Indexpunkten ein Indexzertifikat auf den DAX gekauft und legt man den aktuellen DAX-Stand von Zählern (Januar 2011) zu Grunde, wäre innerhalb von 6 ½ Jahren eine ansehnliche Rendite von ca. 280% erzielt wurden. Wäre das gleiche Investment allerdings im Oktober 2007 getätigt wurden, also ein Kauf bei Dax-Zählern, stünde aktuell 1 Vgl. Menkhoff, L., Schmidt, U. (2005), S Vgl. Fink, K.-J. (2007), S Eigene Darstellung.