Landwirtschaft im Spannungsfeld zwischen Agrarmärkten, Agrarpolitik und Finanzmärkten

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1 KWS Agrarforum in Einbeck am 31. Januar 2012 Landwirtschaft im Spannungsfeld zwischen Agrarmärkten, Agrarpolitik und Finanzmärkten Dr. Rüdiger Fuhrmann Norddeutsche Landesbank

2 Finanzierungsfähigkeit der Banken Wesentliche Parameter mit Einfluss auf das Kreditvergabepotential von Banken: - Eigenkapitalausstattung der Banken - Rating der finanzierten Kreditkunden - Liquidität der Kapitalmärkte

3 Finanzierungsfähigkeit der Banken - Eigenkapitalausstattung der Banken - Reduziert im Zuge der Finanzmarktkrise (Schrottpapiere, ca. 150 Mrd. EUR) - Reduziert durch Staatsschuldenkrise Schuldenschnitt Griechenland (ca. 5 Mrd. EUR) Zinsreduzierte Umschuldung (ca.? Mrd. EUR) weitere Staaten mit Schuldenschnitt??? (andere PIICS-Staaten weitere ca. 25 Mrd. EUR) Max. Kreditvergabe Eigenkapital Deutscher Banken: ca. 350 Mrd. EUR EK vor Finanzmarktkrise

4 Finanzierungsfähigkeit der Banken - Eigenkapitalausstattung der Banken - Verschärfung aufsichtsrechtlicher Eigenkapitalvorschriften mehr EK-Einsatz der Banken pro Kreditvolumen - Für war vorgesehen Qualitativ: Erhöhung Kernkapitalquote von 4 auf 6 % Quantitativ: Erhöhung EK-Quote von 8 auf 10,5 % - Seit Oktober 2011 zusätzlich beschlossen Erhöhung Kernkapitalquote 9 % bis mitte Zusätzlich jährliche Bankenabgabe in Höhe von ca. 1 Mrd. EUR für alle dt. Banken seit 2011 Max. Kreditvergabe Eigenkapital Deutscher Banken:

5 Finanzierungsfähigkeit der Banken - Eigenkapitalausstattung der Banken - Aber auch Kapitalaufbau staatliche Programme (z. B. Sofin) Gewinnthesaurierung Kapitalmarkt Gesellschaftereinlagen Max. Kreditvergabe

6 Finanzierungsfähigkeit der Banken - Rating der finanzierten Kreditkunden - Ratingmigration: Verschlechterung der Kundenratings im Zuge einer allgemeinen Konjunkturabschwächung oder Wirtschaftskrise Zusätzliche EK-Bindung je Krediteinheit Eigenkapitalbindung Ratingverschlechterung Gutes Rating schlechtes Rating

7 Finanzierungsfähigkeit der Banken - Liquidität der Kapitalmärkte - Kreditvergabe unter den Banken ist nahezu versiegt Wer ist in welcher Höhe von griechischem Schuldenschnitt betroffen? Geht Griechenland evtl. doch in eine Insolvenz und was kommt dann (kein festgelegtes Insolvenzverfahren, CDS)? Folgt dann ein Dominoeffekt mit weiteren betroffenen Staaten und damit auch Banken? Dies ist insbesondere Politik bestimmt

8 Auswirkungen auf die Finanzierung der Landwirtschaft geringere Abhängigkeit von der allgemeinen Konjunkturlage - gegessen wird immer! - wesentlichere Einflussfaktoren sind z.b. Witterungsverläufe Vergleichsweise hohe Granularität der Branche - Durchschnittliche Kredithöhe ist im Vergleich zu anderen Branchen geringer - Risiko verteilt sich auf viele Einzelunternehmen - Dies erleichtert auch die Refinanzierung Spezielle Refinanzierungsmöglichkeiten - im Rahmen von Agrarförderprogrammen - Landwirtschaftliche Rentenbank Bisher keine/geringe Einschränkungen in der Kreditvergabe für die Agrar-Branche

9 Auswirkungen auf die Finanzierung der Landwirtschaft Aber: Öffentliche Wahrnehmung der Agrarbranche hat gelitten - Dioxinskandal - EHEC-Skandal - Antibiotika-Skandal - Diskussion um Massentierhaltung und Exportüberschüsse bei Fleisch Regenerative Energien aus Agrarrohstoffen - stark staatlich geförderte Energieerzeugung unter Nutzung von Agrarrohstoffen - Wettbewerb verzerrende Wirkung der staatlichen Förderung bzgl. Fläche Branchenferne Banken üben zunehmend Zurückhaltung

10 Preise gut Stimmung gut alles gut? 2005 = 100 *) 150 AMI Agrarrohstoffpreisindex Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan Konjunkturbarometer Agrar Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez 07 Dez 08 Dez 09 Dez 10 Dez 11

11 Goldene Zeiten für die Agrarunternehmen? Haben sich die Rahmenbedingungen grundlegend geändert? - Die positive Konstellation auf den Agrarmärkten wird in seiner Wirkung für das Einzelunternehmen überschätzt - Der Wettbewerbsdruck unter den Agrarunternehmen wird sich eher verstärken als abschwächen. - Wer nicht Kostenführer ist wird trotz Knappheiten auf den Agrarrohstoffmärkten im Wettbewerb langfristig unterliegen Die meisten Fehler machen Unternehmen, wenn es Ihnen gut geht, nicht wenn es ihnen schlecht geht Alfred Herrhausen

12 Faktormärkte 2005 = 100 *) 150 AMI Agrarrohstoffpreisindex Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan = 100 *) 150 Index der Einkaufspreise landwirtschaftlicher Betriebsmittel

13 Faktormärkte (2005 =100) Index der Kaufwerte für landwirtschaftliche Flächen - Niedersachsen Pachtentgeltentwicklung Neupachten Ackerland Niedersachsen : (+23 %) : + 26,3 %?

14 Steigende gesellschaftliche Anforderungen an die Agrarproduktion - Zunehmende Berücksichtigung von Umweltaspekten - Tendenz zur Konservierung der Kulturlandschaft - Dokumentationspflichten (Rückverfolgbarkeit) - Tierhaltung: Bestandsgrößen, Haltungsverfahren, Haltungsprozesse Siehe auch aktuelle Agrarreformdiskussion Schleichend ansteigende Produktionskosten mit Verringerung der Wettbewerbsfähigkeit auf dem Weltmarkt Verstärkung des Wettbewerbsdrucks

15 Investieren - Ausgangslage analysieren Ausreichende und effiziente Controllinginstrumente? - Zeitnaher Jahresabschluss - aktuelle BWA oder Geldrückberichte - Betriebszweigauswertungen/Kostenstellenrechnungen - Liquiditätsvoranschlag Finanzielle Investitionsvoraussetzungen gegeben? - Ausreichender Eigenkapitalstock vorhanden der das Investitionsrisiko mit abpuffert? - Ausschöpfung der KD-Grenze - ausreichende Liquiditätsreserven, die Investitionsrisiken und Marktschwankungen absichern Entwicklungsstrategie vor dem Hintergrund der finanziellen Ausgangslage? - Konzentration vs. Diversifikation - Nebenbedingungen (z. B. Faktorverfügbarkeit, Bodenkauf etc.)

16 Investieren - Ausgangslage anpassen Eigenkapitalsituation verbessern Wachstumsinvestitionen reduzieren den EK-Anteil mitunter kräftig - Gewinnthesaurierung (und Investition zeitlich verschieben) - Eigenkapitalzuführung von außen - Verkauf nicht betriebsnotwendigen Anlagevermögens - Hebung stiller Reserven Kapitalstruktur optimieren In guten Zeiten häufig zu hoher Eigenfinanzierungsanteil nach Krisenzeiten häufig übermäßiger Anteil kurzfristiger Verbindlichkeiten - fristenkongruente Finanzierungen - Finanzierungsmöglichkeiten nutzen zur Schaffung von Liquiditätsreserven - Liquiditätsreserve aufbauen (ergänzt durch Kreditrahmen für Marktschwankungen) Ist-Produktion optimieren Wer die Produktion im Kleinen nicht im Griff hat verbessert seine Situation auch nicht im Großen - vorhandene Rentabilitätsreserven ausschöpfen - Betriebsprogramm optimieren

17 Investieren - Investitionserfolg sichern Konzentration auf die Kernkompetenzen - Ausgangslage vieler Betriebe zwingt zur Konzentration auf einen Kernbetriebszweig - Nutzung von Skaleneffekten bei knappen Eigenkapital - Effizienterer know how Transfer in das Unternehmen - aber: höhere Liquiditätsrisiken Risikomanagement auf die Situation ausrichten - Preisrisiken eindämmen - Liquiditätsreserve anpassen - Eigenkapitalstock kräftigen Oberstes Ziel: Jederzeit gegebene Zahlungsfähigkeit Controlling optimieren - ständige Kontrolle der Ist-Situation - in der Produktion (Naturaleffizienz, Ergebniseffizienz) - ggf. Fehler/Optimierungsansätze suchen - Abgleich mit der Planung und mit worst case - Szenarien - ggf. Anpassung im Risikomanagement

18 Und das Rating? Hohe Transparenz im Unternehmen - Effizientes betriebliches Controlling - Offenes Informationsverhalten gegenüber der Bank Wirtschaftliche, stabile Ausgangslage - Hervorragende Unternehmerqualitäten - Ausreichendes Eigenkapital bzw. Risikokapital - gute Rentabilität - angepasstes Risikomanagement Nachvollziehbare Unternehmensstrategie - Wettbewerbsfähige Entwicklungsstrategie - Hohe Anpassungsfähigkeit an veränderte Rahmenbedingungen - Kostenführerschaft Die Basis für ein gutes Rating

19 Jetzt investieren? Optimierte EK-Situation Optimierte Bilanzstruktur Optimierte Produktion Kostenführerschaft erreichbar geringes Zinsniveau Erfolg hat drei Buchstaben: TUN! Goethe

20 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Norddeutsche Landesbank Dr. Rüdiger Fuhrmann Hannover Tel.: