JOHANNES MAYER B14 VWL 2: EINFÜHRUNG MAKROÖKONOMIE Hyperinflation Deutschland 1923

Transkript

1 JOHANNES MAYER B14 VWL 2: EINFÜHRUNG MAKROÖKONOMIE Hyperinflation Deutschland 1923

2 Gliederung 1. Definition 2. Die Wirtschaftliche und politische Ausgangslage nach dem 1. Weltkrieg 3. Die Voraussetzungen für die Hyperinflation 4. Die Geldpolitische Grundlagen der Hyperinflation 5. Der Weg in die Hyperinflation 6. Der Verlauf der Hyperinflation 7. Der Verlauf der Hyperinflation in Zahlen 8. Das Ende der Hyperinflation 9. Die Folgen der Hyperinflation 10. Historische Beurteilung

3 1. Definition Philip Cagen (1956): I shall define hyperinflations as beginning in the month the rise in prices exceeds 50% and as ending in the month before the monthly rise in prices drops below that amount and stays below for at least a year. In Deutschland: August 1922-Dezember 1923

4 2. Die Wirtschaftliche und politische Ausgangslage nach dem 1. Weltkrieg Loslösung Mark von der Golddeckung, inflationäre Geldpolitik während des Krieges Hohe Staatsschulden, da der Krieg vor allem durch Anleihen und Schuldverschreibungen finanziert wurde Hohe Staatsausgaben für Demobilisierung, Versorgungsleistungen, Umstellung von Kriegs- auf Friedenswirtschaft Rohstoff- und Warenknappheit, niedrige Produktivität Permanente Bedrohung der Republik durch Kommunisten und Rechstsextreme, Umsturzversuche von links und rechts

5 3. Die Voraussetzungen für die Hyperinflation Nachfrageüberschuss/Angebotsdefizit Hohe Staatsverschuldung Hohe Staatsausgaben Freizügige Geldpolitik der Zentralbank Politische Instabilität

6 4. Die Geldpolitische Grundlagen der Hyperinflation Oberste Leitung der Reichsbank liegt beim Reichskanzler Befreiung der Reichsbank von der Pflicht zur Einlösung von Banknoten Ermächtigung der Reichsbank, Schuldverschreibungen des Reiches in die Deckung der Währung mit einzubeziehen Darlehenskassen: geben Darlehenskassenscheine gegen Kredite heraus, die wiederum in die Deckung der Währung miteinfließen

7 5. Der Weg in die Hyperinflation Fortsetzung der Inflationspolitik zugunsten der Konsolidierung der politischen und Verbesserung der wirtschaftlichen Lage sowie reparationspolitischer Revision : Konjunkturaufschwung, Anstieg der Produktion, weiterhin reichen die Einnahmen des Staates nicht zur Deckung der Ausgaben aus Mitte 1922: Überforderung des Geldmarktes, verstärkte Diskontierung von Handelswechseln durch die Reichsbank, besonders hohe Anleihenkredite für die Reichsregierung Beschleunigung des Wertverlusts der Mark aufgrund von Vertrauensverlust in die Stabilität der Republik durch die Ermordung von Außenminister Walther Rathenau am 24.Juni 1922

8 6. Der Verlauf der Hyperinflation Aufgrund der immer schnelleren Entwertung steigt die Umlaufgeschwindigkeit und Geld verliert seine Funktion als Wertspeicher Durch zeitl. Abstand zwischen Festsetzung von Steuern und deren Bezahlung immer größere Verluste im Steueraufkommen, weshalb immer mehr Ausgaben mit der Notenpresse finanziert werden müssen Explosion der Staatsausgaben bei gleichzeitigem Produktionsverlust durch die Ruhrbesetzung ab und den von der Regierung finanzierten passiven Widerstand Verlust der Zahlungsmittelfunktion und Wertbemessungsfunktion: Tauschhandel und Ausgabe von an den Dollar gebundenes oder durch Gold oder Naturalien gedecktem Notgeld durch Städte, Unternehmen und Behörden, zuerst nur geduldet und ab Herbst 1923 per Regierungserlass legitimiert

9 7. Der Verlauf der Hyperinflation in Zahlen Reichsbanknoten im Umlauf : Mio. Mark 1920: Mio. Mark 1921: Mio. Mark 1922: Mio. Mark 1923: Bio. Mark Preis für 1 kg Brot 10/1920: 2,50 Mark 10/1921: 3,50 Mark 10/1922: 17 Mark 02/1923: 1400 Mark 05/1923: 2400 Mark 08/1923: Mark 09/1923: 2,16 Mio. Mark 10/1923: 680 Mio. Mark

10 Verlauf der Hyperinflation in Zahlen

11 8. Das Ende der Hyperinflation Beendigung des passiven Widerstandes im Ruhrgebiet am 26. September Oktober 1923: Gründung der Rentenbank mit begrenztem Kreditrahmen 15. November: Emission der Rentenmark als Parallelwährung auf Basis einer Grundschuld in Höhe von 3,2 Mrd. Rentenmark (entspr. 3,2 Mrd Vorkriegs- Goldmark ) im Wechselkurs von 1 Rent.M=4,2 US$ Stabilisierung des Wirtschaftslebens dank strikter Sparmaßnahmen, restriktiver Geldpolitik und großer gesellschaftlicher Akzeptanz der Rentenmark August 1924: Einführung der Reichsmark im Wechselkurs RM : Rent.M = 1 : 1 und RM : M = 1: 1 Bio. mit Unterstützung von Auslandsanleihen

12 9. Die Folgen der Hyperinflation Völlige Entwertung jeglichen Bankguthabens oder Barvermögens Entwertung fester Einkünfte für die Zeit der Hyperinflation Entschuldung des Staates nach innen Entschuldung von privaten Schuldnern Reichsbank wird im Zuge des Dawes-Plans zu einer von der Reichsregierung unabhängigen Institution Inflation als deutsches Trauma

13 10. Historische Beurteilung Irrationalistische Inflationsinterpretation: Fahrlässigkeit, Inkompetenz und mangelhafter Forschungsstand führten zur Hyperinflation Rationalistische Inflationsinterpretation: Reichsregierung und Reichsbank verfolgten mit der bewusst herbeigeführten Hyperinflation reparationspolitische und sozialrevisionistische Ziele Interpretation nach der politischen Notwendigkeit: Inflation konnte wegen der Bedrohung des politischen Status Quo nicht wirksam bekämpft werden

14 Quellenverzeichnis Printmedien Fischer, Wolfgang Chr.: Hyperinflation 1922/1923 in: Wolfgang Chr. Fischer German Hyperinflation - A Law and Economics Approach. Hrsg. Wolfgang Chr. Fischer, Köln 2010 Kerstingjohänner, Helmut: Die deutsche Inflation , Europäische Hochschulschriften Bd. 988, Frankfurt am Main 2004 Rittmann, Herbert: Deutsche Geldgeschichte seit 1914, München 1986 Specht, Agnete von: Politische und wirtschaftliche Hintergründe der deutschen Inflation , Europäische Hochschulschriften Bd. 179, Frankfurt am Main 1982 Walter, Rolf: Wirtschaftsgeschichte, Vom Merkantilismus zur Gegenwart, 5. Auflage, Köln 2011

15 Quellenverzeichnis Internetquellen of_hyperinflation zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am

16 Quellenverzeichnis Internetquellen zuletzt aufgerufen am zuletzt aufgerufen am Haller, Heinz: Die Rolle der Staatsfinanzen für den Inflationsprozess, in: Währung und Wirtschaft in Deutschland , Hrsg.: Deutsche Bundesbank, Frankfurt am Main 1976, verfügbar unter zuletzt aufgerufen am

17 Quellenverzeichnis Internetquellen Pfleiderer, Otto: Die Reichsbank in der Zeit der Großen Inflation, die Stabilisierung der Mark und die Aufwertung von Kapitalforderungen, in: Währung und Wirtschaft in Deutschland , Hrsg.: Deutsche Bundesbank, Frankfurt am Main 1976, verfügbar unter zuletzt aufgerufen am Stucken, Rudolf: Schaffung der Reichsmark, Reparationsregelungen und Auslandsanleihen, Konjunkturen ( ), in: Währung und Wirtschaft in Deutschland , Hrsg.: Deutsche Bundesbank, Frankfurt am Main 1976, verfügbar unter zuletzt aufgerufen am