Valea Invest. Halbjahresbericht. Fonds Commun de Placement. für den Zeitraum vom bis

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1 Fonds Commun de Placement Halbjahresbericht für den Zeitraum vom bis

2 Marktentwicklung und Tätigkeitsbericht Der Fonds Valea Invest ist ein Fonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember Der Fonds Valea Invest ist ein aktiv gemanagter Fonds mit vermögensverwaltendem Charakter, bei dem überwiegend in kostengünstige, börsengehandelte Indexfonds, sogenannte Exchange Traded Funds (ETFs) investiert wird. Anlageziel ist die Erwirtschaftung von über Geldmarktverzinsung liegender Erträge bei moderaten Risiken durch ein über mehrere Anlageklassen diversifiziertes Portfolio. Zur Erreichung dieses Ziels wird die strategische und taktische Allokation auf Basis der Analysesoftware PrognosD überwacht. Hierbei wird das Anlageuniversum in verschiedene Assetklassen und darin wiederum in verschiedene, möglichst gering bis negativ korrelierende Märkte unterteilt. Zudem erfolgen taktische Kauf- und Verkaufsentscheidungen für diese Märkte auf Basis von PrognosD. Die Analysesoftware ist seit mehreren Jahren mit dem Ziel im Einsatz, mittels spezieller mathematisch-technischer Modelle Wendepunkte für einzelne Teilmärkte frühzeitig zu erkennen. Zum Schutz vor Verlusten kann die Investitionsquote somit gegebenenfalls bis auf 0 Prozent reduziert und anteilig in Geldmarktprodukte umgeschichtet werden. Wesentliche Risiken ergeben sich aus Kursschwankungen und Wertverlusten an den Aktien-, Renten- und Währungsmärkten. Das Geschäftshalbjahr vom 1. November 2014 bis 30. April 2015 war geprägt von steigenden Aktienmärkten, anhaltenden Korrekturen bei Gold und Rohstoffen, einem starken Verfall des Euros sowie erneut steigenden Anleihemärkten trotz niedrigstem Zinsniveau. Das generelle Umfeld gegenüber dem Vorjahr hat sich kaum geändert. Tiefe Zinsen, zusätzliche Liquiditätsflutungen der EZB befeuerten nochmals die Nachfrage nach sicheren Sachanlagen wie Immobilien und Aktien. Auf Basis fundamentaler Kennzahlen sehen wir die Aktienmärkte inzwischen alles andere als attraktiv an. Dazu kam insbesondere in den letzten Wochen eine erneute Zunahme der Volatilität. Bisher haben sich unsere Absicherungsstrategien an den Aktienmärkten nicht ausgezahlt, die Märkte sind nochmals gestiegen. Wir werden auf aktuellem Niveau an unserer Strategie, der Einplanung von größeren Korrekturen aber unverändert festhalten. Ganz sicher werden die Themen Griechenland oder auch Russland/ Ukraine erneut auf den Schirm der Anleger kommen und damit zu erneuter Volatilität, Angst und Kurskorrekturen führen. Richtig gelöst ist hier noch nichts. Vorsicht wird für die nächsten Monate geboten sein. Die Aktienmärkte sehen nach einer Topbildung aus, die Zinsmärkte hingegen nach eine klassischen Bodenbildungsphase. Chancen sehen wir daher weiter auf der Zinsseite. Insbesondere in den USA wird ab Sommer 2015 von steigenden Zinsen ausgegangen. Unsere Prognosemodelle geben ebenfalls unterschiedliche Signale über die verschiedenen Anlageklassen - einige Indizes sind im Kaufmodus und andere stehen auf Exit. Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum eine Performance von -3,04 Prozent pro Anteil. Kleinen Gewinnen auf der Anleiheseite standen Verluste bei Aktien, Gold und Rohstoffen gegenüber. Mit freundlichen Grüßen FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG Geschäftsführung, im Juni

3 Vermögensaufstellung Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens im Berichtszeitraum Börsengehandelte Wertpapiere ,00 2,49 Zertifikate ,00 2,49 Finanzdienstleister ,00 2,49 ETFS Metal Securities DT.ZT 2007(Und.) Palladium DE000A0N62E5 Stück ,5000 EUR ,00 2,49 Investmentfonds ,47 26,86 Aktienfonds ,20 12,22 Gruppenfremde Aktienfonds ,20 12,22 ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF Anteile ,4690 USD ,00 8,05 LU Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll - C-EUR LU Anteile ,8602 EUR ,20 4,17 Rentenfonds ,78 1,34 Gruppenfremde Rentenfonds ,78 1,34 db x-trackers itraxx Crossover 5-year UCITS ETF 1C LU Anteile ,1989 EUR ,78 1,34 Immobilienfonds ,00 0,91 Gruppenfremde Immobilienfonds ,00 0,91 db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C LU Anteile ,5730 EUR ,00 0,91 Rohstofffonds ,49 12,40 Gruppenfremde Rohstofffonds ,49 12,40 ishares Silver Trust (USD) Anteile ,7558 USD ,93 6,86 US46428Q1094 ZBK Gold UCITS ETF A USD CH Anteile ,7700 USD ,56 5,54 Summe Wertpapiervermögen ,47 29,35 Derivate ,79 4,65 Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. Aktienindex-Derivate ,00 4,36 Aktienindex-Terminkontrakte ,00 4,36 FUTURE DAX EUREX Stück ,00 3,26 FUTURE MDAX EUREX Stück ,00 1,09 Devisen-Derivate 8.063,79 0,30 Forderungen/Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (Verkauf) 8.063,79 0,30 USD/EUR 0,266 Mio OTC EUR ,79 0,30 Liquiditätsanlagen ,53 70,85 Bankguthaben ,37 11,97 Bankguthaben BHF-BANK International EUR , ,08 7,06 Bankguthaben BHF-BANK International CAD , ,06 1,21 Bankguthaben BHF-BANK International CHF , ,91 1,31 Bankguthaben BHF-BANK International USD , ,32 2,39 Geldmarktfonds ,16 58,88 Gruppeneigene Geldmarktfonds ,00 17,86 FT AccuGeld (PT) Anteile 6.800, ,2300 EUR ,00 17,86 DE Gruppenfremde Geldmarktfonds ,16 41,03 db x-trackers EONIA UCITS ETF 1C Anteile 2.350, ,6897 EUR ,80 12,10 LU ishares eb.rexx Money Market UCITS ETF (DE) Anteile 4.000, ,8600 EUR ,00 12,37 DE000A0Q4RZ9 Lyxor UCITS ETF EURO CASH FR Anteile 4.200, ,9658 EUR ,36 16,56 Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 3

4 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Valea Invest Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens im Berichtszeitraum Sonstige Verbindlichkeiten ,07-4,85 Verwaltungsvergütung EUR , ,74-0,09 Depotbankvergütung EUR -821,96-821,96-0,03 Depotgebühren EUR -60,00-60,00 0,00 Beratervergütung EUR , ,01-0,08 Variation Margin EUR , ,00-4,36 Prüfungskosten EUR , ,25-0,29 Taxe d abonnement EUR -82,11-82,11 0,00 Fondsvermögen EUR ,72 100,00 * Anteilwert EUR 99,89 Umlaufende Anteile Stück ,000 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 29,35 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 4,65 Bestand der Liquiditätsanlagen am Fondsvermögen (in %) 70,85 * Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein. Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet: Wertpapierart Kursdatum Zertifikate Investmentfonds Derivate Devisen Devisenkurse für EUR 1,00 Kanadischer Dollar (CAD) 1, Schweizer Franken (CHF) 1, US-Dollar (USD) 1, Terminbörse Frankfurt/Zürich - Eurex (Eurex Deutschland/Eurex Zürich) Sonstige Märkte Over-the-counter EUREX OTC Zum Bewertungsstichtag wurden die Wertpapiere und Devisen des Portfolios zu Vortageskursen bewertet. Aufgrund von Marktbewegungen kann sich unter Zugrundelegung der Wertpapierkurse per Ultimo ein wesentlicher Bewertungsunterschied zum Nettoinventarwert ergeben. Ausgabeaufschläge und Rückgabeabschläge der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: Im Berichtszeitraum wurden beim Erwerb von Zielfonds keine Ausgabeaufschläge und bei deren Rückgabe keine Rückgabeabschläge gezahlt. Verwaltungsvergütungen* der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: VWG-Satz Gattungsbezeichnung Zielfonds in % ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF 0,65 db x-trackers EONIA UCITS ETF 1C 0,15 db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C 0,40 db x-trackers itraxx Crossover 5-year UCITS ETF 1C 0,24 FT AccuGeld (PT) 0,20 ishares eb.rexx Money Market UCITS ETF (DE) 0,12 ishares Silver Trust (USD) 0,50 Lyxor UCITS ETF EURO CASH 0,15 Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll - C-EUR 0,60 ZBK Gold UCITS ETF A USD 0,40 * Darüber hinaus können performanceabhängige Verwaltungsvergütungen anfallen. Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 4

5 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentfonds und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 2,000% Bundesrep.Deutschland Anl. 2013(23) DE EUR Umsätze in Derivaten (Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte (Basiswert[e]: DAX, MDAX, S&P 500 Index) Stück Rentenindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte (Basiswert[e]: FUTURE Euro-Bund-Future (8,5-10,5 Jahre)) Stück 3 0 Devisenterminkontrakte (Verkauf) CHF/EUR Nominal USD/EUR Nominal Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom bis /2015 in EUR Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres ,81 Mittelzufluss/-abfluss (netto) ,70 Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Ausgaben 0,00 Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen ,70 Ertrags-/Aufwandsausgleich -266,42 Ordentliches Nettoergebnis ,10 Realisierte Gewinne ,90 Realisierte Verluste ,32 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ,10 Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ,55 Fondsvermögen am ,72 Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 5

6 Erläuterungen und Hinweise Der Fonds Valea Invest wurde am 20. August 2012 unter Teil Ides Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 aufgelegt. Die Buchführung des Fonds erfolgt in EUR. Dabei werden: Vermögensgegenstände, die an einer Börse amtlich notiert sind, zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet; Vermögensgegenstände, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an einem Geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ebenfalls zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet; Vermögensgegenstände, die weder an einer Börse notiert, noch in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist; Vermögensgegenstände, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle anderen Vermögenswerte zum wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist; flüssige Mittel zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet; Investmentanteile zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet; Festgelder zum Renditekurs bewertet, sofern ein entsprechender Vertrag, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind, zwischen der Verwaltungsgesellschaft und dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, geschlossen wurde, und der Renditekurs dem Realisierungswert entspricht; nicht auf die Fondswährung lautende Vermögenswerte zum Devisenmittelkurs des Vortages in die Fondswährung umgerechnet. Verwaltungsgesellschaft FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Postadresse: B.P. 258 L-2012 Luxemburg Telefon (00352) Telefax (00352) Eigenkapital: EUR 2,5 Mio. Stand: 31. Dezember 2014 Geschäftsführung Monika Anell Holger Rech ab 1. Januar 2015 Karl Stäcker Zugleich Sprecher der Geschäftsführung der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh und Mitglied des Vorstandes des BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v. Verwaltungsrat Björn H. Robens Vorsitzender Zugleich Sprecher des Vorstandes der BHF-BANK Aktiengesellschaft Karl Stäcker Stellvertretender Vorsitzender Gerhard Engler Zugleich Geschäftsführer der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh Dr. Christian Wrede Zugleich Generalbevollmächtigter der BHF-BANK Aktiengesellschaft Stand: 30. April 2015 Gesellschafter FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh Bockenheimer Landstraße 10 D Abschlussprüfer KPMG Luxembourg Société coopérative Cabinet de révision agréé 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg Depotbank BHF-BANK International Société Anonyme 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Eigenkapital: EUR 46,6 Mio. Stand: 31. Dezember 2014 Zahlstellen Luxemburg: BHF-BANK International Société Anonyme 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Deutschland: BHF-BANK Aktiengesellschaft Bockenheimer Landstraße 10 D und deren Niederlassungen Österreich: Deutsche Bank Österreich AG Stock-im-Eisen-Platz 3 A-1010 Wien 6