Off-Balance-Finanzierung des. Umlaufvermögens. Wolfgang Molitor Chief Financial Officer, Emsland-Stärke GmbH

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1 Off-Balance-Finanzierung des Umlaufvermögens Wolfgang Molitor Chief Financial Officer, Emsland-Stärke GmbH Referent Oliver Bartholomaeus Direktor, Leiter Financial Solutions Nord /LB, Corporate Finance Gastgeber

2 Inhaltsverzeichnis 1. Emsland Group Das Unternehmen 2. Off-Balance-Finanzierung des Umlaufvermögens 3. Fazit EmslandGroup & Nord/LB Folie 2 3. November 2009

3 Unternehmensprofil Emsland Group Die Emsland Group ist Deutschlands größter Kartoffelstärkeproduzent und weltweit führend in der Herstellung von Stärkeveredelungsprodukten, Kartoffeleiweiß, Flocken und Granulat. Jahresumsatz rd. EUR 330 Mio. mit 840 Mitarbeitern. 80% des Umsatzes werden in weltweit mehr als 100 Länder exportiert. Die Emsland Group verarbeitet ca. 70% der verfügbaren Stärkemengen zu modifizierten Stärken für verschiedene Industriezweige, i.w. Nahrungsmittel-, Papier-, Textil- und Klebstoffindustrie. Darüber hinaus wird auch die chemische, pharmazeutische, Bau- und Farbindustrie beliefert. Die Gruppe befindet sich über die Beteiligungsgesellschaft Emsland-Stärke AG im Eigentum der Erzeugergemeinschaft für Stärkekartoffeln und damit der Landwirte. Wesentliche operative Einheiten der Gruppe sind die Emsland-Stärke GmbH und deren Tochter Emsland Food GmbH. EmslandGroup & Nord/LB Folie 3 3. November 2009

4 Organigramm Emsland Group -mit ausgewählte Beteiligungen und Joint Ventures - Beteiligungsgesellschaft Emsland-Stärke AG 100% AFT-Emsland Food Ingredients GmbH Emsland-Stärke Asia Pasific Pte. Ltd. Emsland-Stärke GmbH Emsland-Aller Aqua GmbH Sepa S.r.L. Emsland Food GmbH Mecklenburger Kartoffelveredlung Emsland America LLC jeweils 100% Emka Starch GmbH Emsland-Stärke Logistics GmbH & Co. KG BEKW Energiekraftwerk GmbH & Co. KG Healy Chemicals Ltd. Farin Internasyonal Kimya A.S. EmslandGroup & Nord/LB Folie 4 3. November 2009

5 Eigentums- und Beteiligungsverhältnisse Beteiligungsgesellschaft Emsland-Stärke AG AG Grundkapital Stammaktien Stück Vorzugsaktien Stück Erzeugergemeinschaft für Stärkekartoffeln im Emsland r. V. (Landwirte) Landwirte 623 EZG Landhandel / Genossen Vorzugsaktien Erzeuger Kyritz, Golßen, Wietzendorf Vorzugsaktien Erzeuger Wittingen, Cloppenburg EmslandGroup & Nord/LB Folie 5 3. November 2009

6 Kennzahlen Emsland-Stärke Emsland-Stärke GmbH GmbH Emsland Emsland Food Food GmbH GmbH Emsland Emsland Group Group Umsatz Umsatz 256 Mio. 77 Mio. 333 Mio. Mitarbeiter Mitarbeiter ca. 840 Werke Werke Export Export ca. 80% ca. 80% ca. 80% EmslandGroup & Nord/LB Folie 6 3. November 2009

7 EMSLAND GROUP Anteil am Gesamtumsatz in % per D EU Drittländer EmslandGroup & Nord/LB Folie 7 3. November 2009

8 EMSLAND GROUP Anwendungsgebiete per Nach Umsatz in % Nahrung Papier Textil Klebstoff sonstige EmslandGroup & Nord/LB Folie 8 3. November 2009

9 EMSLAND GROUP Zusammensetzung Verkauf nach Produktarten in % per Nach Umsatz % Kartoffelstärke Derivate Nebenprod. 8 Handelswaren 8 38 Kartoffelflocken Kartoffelgranulat EmslandGroup & Nord/LB Folie 9 3. November 2009

10 Inhaltsverzeichnis 1. Emsland Group Das Unternehmen 2. Off-Balance-Finanzierung des Umlaufvermögens 3. Fazit EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

11 Konzept und Durchführung am Beispiel der Emsland Group

12 Finanzierungssituation der Emsland Group Stark saisonal ausgerichtete Beschaffung (Kampagne von August bis Februar/März), damit verbunden diskontinuierliche Zahlungsströme Herstellung nativer Kartoffelstärke innerhalb der Kampagne, Produktion von Derivaten ganzjährig Herstellung von Erbsenstärke im Kampagnebetrieb, im Anschluss an die Kartoffelkampagne Abverkauf der Ware ohne wesentliche saisonale Schwankungen Finanzierung primär über einen Konsortialkredit und Schuldscheindarlehn EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

13 Weiterer Finanzierungsbaustein der Emsland Group Generierung von Finanzierungsspielraum, der flexibel die unternehmensindividuellen Gegebenheiten der Emsland Group abbildet und an deren Working Capital-Bedarf ausgerichtet ist starke Schwankungen im Umlaufvermögen aufgrund sehr volatiler Verkaufs- und Einkaufspreise Beachtung der bestehenden Kreditverträge bei der Entwicklung eines weiteren Finanzierungsbausteins. Schaffung von Transparenz für alle Finanzierer. In 2010 soll der Baustein im Rahmen der Entwicklung eines angepassten Finanzierungskonzeptes einsatzbereit sein EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

14 Ansatz der NORD/LB Working Capital-Management und -Finanzierung Vorteile: SPORT FINANCE - Bedarfsoptimierte Finanzierung - Diversifizierung Finanzierungsquellen Easy SPORT Portfolio SPORT Reverse SPORT Asset SPORT Inventory SPORT - Bilanzoptimierung - Lieferantenbindung Ankauf von Einzelforderungen Ankauf von Forderungsportfolios Vom Abnehmer initiierter Ankauf von gegen ihn gerichteten Forderungen dynamische Kreditfazilität zur Finanzierung des Umlaufvermögens (Borrowing Base) Auslagerung von (Waren-) Lagern EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

15 Konzeption des Vorhabens Finanzierungsablauf Emsland Sales & Trade GmbH & Co. KG 1) Kunde bestellt Ware: Sofortiger Verkauf dieser Ware an EST 2) EST löst Liefervorgang aus und veräußert die daraus resultierende Forderung 4) Kaufpreis der Ware fließt an Emsland Group 3) Kaufpreis der Forderungen fließt an EST Erhält Kaufpreis sofort zu 1 und 2: sehr zeitnahe Abwicklung Finanziert Forderungen EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

16 Konzeption des Vorhabens Wesentliche Strukturelemente Durch die Einbindung der Emsland Group als Kommissionär für die EST erfolgt in der Beziehung zum Endkunden keine Änderung Geschäftsbesorgungsvertrag mit EST ist zentrales Steuerungselement für die Regelung der Zusammenarbeit: - Kommissionsweiser Verkauf der Waren von Emsland Group an EST - Prüfung, Verwahrung und Sicherung des Kommissionsgutes durch Emsland Group (inkl. Versicherung und Qualitätssicherung) - Festlegung, an welche Kunden die Emsland Group als Kommissionär verkaufen darf (Einhaltung der Finanzierungskriterien) - Dokumentation, Reporting, Abrechnung - Provisionsregelung EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

17 Konzeption des Vorhabens Finanzierung entlang der Wertschöpfungskette Einkauf von Kartoffeln Lagerung Lagerung (Zwischen-) Produkte Verarbeitung Warenbestellung Lieferung, Rechnungsstellung Bezahlung Emsland Sales & Trade GmbH & Co. KG Einkaufskommission Brückenfinanzierung Verkaufskommission Finanzierung (Modul 1) Finanzierung (Modul 2) Finanzierung (Modul 3) EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

18 Inhaltsverzeichnis 1. Emsland Group Das Unternehmen 2. Off-Balance-Finanzierung des Umlaufvermögens 3. Fazit EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

19 Wertung aus Sicht der Emsland Group Zusammenfassung und Fazit Würdigung des Modells: maßgeschneidert und passgenau Pilot erzeugt viel Arbeit Erfahrungen in der Administration: Prozesse müssen analytisch durchdrungen werden Beachtung Zivil- und Steuerrecht Aufwand für die Etablierung / für den laufenden Betrieb: Abstimmungsnotwendigkeiten Ziele erreichbar? Finanzierungsvorteile sowie Bilanzoptimierung sind gegeben. EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009

20 Zusammenfassung und Fazit Wertung aus Sicht der NORD/LB Erfolgreiche Etablierung eines nachhaltigen Konzeptes zur bedarfsorientierten Finanzierung des Working Capitals Die Strukturierung auf jeweils klar identifizierbare Risikoträger machte die Transaktion finanzierbar Aus der intensiven Auseinandersetzung mit den Prozessen des Kunden erwuchs auch für die gesamte Kundenbeziehung ein besseres Verständnis für dessen Stärken und Potentiale Eine derartige Transaktion ist nicht nur abstrakt auf die Struktur / Assets abzustellen, sondern lebt auch mit dem Vertrauen in das initiierende Unternehmen Hohe Komplexität (Struktur, Administration, Bilanzierung, Finanzierungskonsortium ) EmslandGroup & Nord/LB Folie November 2009