IWF-Stabilisierungsprogramme und Financial Programming: Das Beispiel Thailand

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Steffen Waldfogel
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1 IWF-Stabilisierungsprogramme und Financial Programming: Das Beispiel Thailand Bei der Technischen Universität Ilmenau zur Erlangung der Würde eines Doktors der Staatswissenschaften (Dr. rer. pol.) eingereichte Abhandlung von Heike Willax geboren in Weiden i. d. OPf. 1. Gutachter: Prof. Dr. F. Söllner Tag der Einreichung: TdQ CUr l4isseu.scac^ctucue.u. &U.S-Sf>rC(C& ', A9<Ö4, ( T 2, q«.u#l+ir<.?rof 3r, ff, /<Q Uf<*A /

2 Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Variablenverzeichnis VI VII IX XI 1 Einleitung 1 2 Stabilisierungsprogramme des Internationalen Währungsfonds Grundlagen der IWF-Stabilisierungsprogramme Definition und Motivation (Konditionalität) Ablauf der IWF-Stabilisierungsprogramme Charakteristika der IWF-Stabilisierungsprogramme Wirksamkeit der IWF-Stabilisierungsprogramme IWF-Stabilisierungsprogramm in Thailand Ausgangssituation und Hintergründe Chronologie der Krise Inhalt und Umsetzung des IWF-Maßnahmenpakets Vergleich der IWF-Stabilisierungsprogramme in Südostasien Status quo und Ausblick 52 I

3 INHALTSVERZEICHNIS Financial Programming Grundlagen des Financial Programming Überblick über Financial Programming Definition Ziele Instrumente Prognosen Historische Entwicklung Theoretische Grundlagen des Financial Programming Traditionelle Ansätze der Zahlungsbilanztheorie Monetärer Ansatz der Zahlungsbilanztheorie Eklektischer Theorieansatz Weiterentwicklungen des Financial Programming Flexible Wechselkurse Wirtschaftswachstum Armutsbekämpfung Weitere Modifikationen 106 Exkurs: Illustration des Polak-Modells Wirtschaftspolitische Maßnahmen Nachfragepolitik Wechselkurspolitik Angebotspolitik Finanzierungspolitik Ausgestaltung des Financial Programming Vorgehensweise Leitlinien Zusammenfassung Financial Programming in Thailand 148

4 INHALTSVERZEICHNIS III Diagnose der Ausgangslage Bestimmung der Determinanten der Finanzstromrechnung (Modell) Bilanzgleichungen der vier Sektoren Prognose der exogenen Faktoren Modellierung der Variablen mit Hilfe von Verhaltensannahmen Beurteilung und Diskussion der Ergebnisse Erstellung eines Basisszenarios Bewertung des Programmerfolgs Kritische Auseinandersetzung Beurteilung des IWF-Stabilisierungsprogramms in Thailand Grundsatzdiskussion Dogma des IWF Zeitpunkt und Umfang der IWF-Finanzhilfe Schocktherapie versus graduelle Anpassung IWF-Stabilisierungsprogramm und Zielsystem Internes und externes Gleichgewicht Wirtschaftswachstum Soziale Aspekte Ausgestaltung des Instrumenteneinsatzes Auswahl der Instrumente Zusammensetzung der Instrumente Dosierung der Instrumente Abfolge der Instrumente Implementierung und Realisierung Länderspezifische Anpassung Stabilisierungsprogramm und Politik Abweichungen im Programmverlauf 220

5 IV INHALTSVERZEICHNIS Rolle des IWF in Thailand Beurteilung des Instruments Financial Programming Modellcharakter des Financial Programming Realitätsbezug Informationsgehalt Widerspruchsfreiheit Anwendungsmöglichkeiten Prämissen des Financial Programming Zuordnung zu einer Denkschule Stabilität der Geldnachfrage Modellierung weiterer Verhaltensannahmen Unzulänglichkeiten des Financial Programming Gewinnung von Prognosewerten Umgang mit WirkungsVerzögerungen Berücksichtigung von Wechselwirkungen Rolle von Erwartungen Schlussbetrachtung 251 A Zahlungsbilanz 257 B Chronologie der Asienkrise für das Jahr C Erster Letter of Intent zwischen Thailand und dem IWF 263 D Restrukturierung des Finanzsektors 283 E Finanzstromrechnung 287 F Bilanzen des Bankensystems 297 Literaturverzeichnis 301

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