Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. Oktober 2014. w&p european equity

Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. Oktober 2014 w&p european equity Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter (Fonds Commun de Placement) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B 82 112

Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Zusammensetzung des Nettofondsvermögens... 5 Vermögensaufstellung des w&p european equity... 6 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes... 10 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss... 11

Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2013 EUR 3.240.414 Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A., GREVENMACHER Abschlussprüfer KPMG Luxembourg S.à r.l. 9, Allée Scheffer L-2520 LUXEMBURG Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Depotbank Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 1

Investmentmanager W&P Financial Services GmbH Singerstraße 27 AT-1010 WIEN Zahl- und Informationsstelle Großherzogtum Luxemburg: Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Republik Österreich: Raiffeisen Bank International AG Am Stadtpark 9 AT-1030 WIEN Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland: Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Straße 9 D-54296 TRIER Vertriebsstelle W&P Financial Services GmbH Singerstraße 27 AT-1010 WIEN 2

Allgemeine Informationen Der Investmentfonds w&p european equity ist ein nach Luxemburger Recht in der Form eines fonds commun de placement errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Fonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B-82112 eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 19. Februar 2014 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 12. Mai 2014 im Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einen von ihr Beauftragten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet ( Bewertungstag ), es sei denn, im Anhang zum Verkaufsprospekt ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt grundsätzlich jeweils am 1. Mai und endet am 30. April des darauffolgenden Jahres. Das erste Geschäftsjahr endete am 30. September 2001. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl-, Informations- und Vertriebsstellen erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; ferner können hier der Depotbankvertrag und der Zentralverwaltungsvertrag, der Investmentmanagementvertrag, der Vertriebsstellenvertrag, die Zahlstellenverträge und die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) können auf der Internetseite (www.axxion.lu) heruntergeladen werden. Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft, der Vertriebsstellen oder der Informationsstellen zur Verfügung gestellt. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreise nur auf der Internetseite (www.axxion.lu) veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite www.axxion.lu veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), die Jahresberichte sowie die Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung gestellt werden. 3

Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sofern sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 4

Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. Oktober 2014 EUR Wertpapiervermögen 7.883.468,81 Derivate 58.100,00 Bankguthaben 949.093,43 Sonstige Vermögensgegenstände 1.897,55 Sonstige Verbindlichkeiten -36.364,28 Fondsvermögen 8.856.195,51 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 5

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 des w&p european equity Vermögensaufstellung in EUR Aktien ACS, Act.de Constr.y Serv. SA Acciones Port. EO -,50 ES0167050915 7.400 EUR 29,0300 214.785,00 2,42 AT&S Austria Techn.&Systemt.AG Inhaber-Aktien o.n. AT0000969985 28.000 EUR 9,1500 256.312,00 2,89 AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 FR0000120628 14.000 EUR 17,8800 250.250,00 2,82 Bank of Ireland (The Gov.&Co.) Reg. Capital Stock EO 0,05 IE0030606259 900.000 EUR 0,3000 266.400,00 3,01 Bayer AG Namens-Aktien o.n. DE000BAY0017 2.300 EUR 109,9500 252.885,00 2,85 Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1 DE0005190003 2.600 EUR 83,0300 215.878,00 2,44 CEZ AS Inhaber-Aktien KC 100 CZ0005112300 9.300 CZK 606,9000 203.327,57 2,30 Deutsche Wohnen AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A0HN5C6 14.500 EUR 17,5600 254.620,00 2,87 Dialog Semiconductor PLC Registered Shares LS -,10 GB0059822006 11.500 EUR 25,9600 298.540,00 3,37 ENEL S.p.A. Azioni nom. EO 1 IT0003128367 43.500 EUR 3,9100 170.085,00 1,92 Faurecia S.A. Actions Port. EO 7 FR0000121147 8.200 EUR 25,2100 206.681,00 2,33 Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Stammaktien o.n. DE0005785802 4.000 EUR 58,1800 232.720,00 2,63 Glencore PLC Registered Shares DL -,01 JE00B4T3BW64 52.500 GBP 3,1700 211.343,64 2,39 Hikma Pharmaceuticals PLC Registered Shares LS -,10 GB00B0LCW083 11.000 GBP 18,6900 260.997,07 2,95 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 IT0000072618 90.000 EUR 2,2500 202.500,00 2,29 Man Group PLC Reg. Shares DL -,03428571 GB00B83VD954 160.000 GBP 1,2000 244.150,77 2,76 Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI0009000681 36.500 EUR 6,5900 240.352,50 2,71 Orkla AS Navne-Aksjer NK 1,25 NO0003733800 35.000 NOK 50,5000 208.446,35 2,35 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 GB00B24CGK77 3.500 GBP 51,9500 230.827,33 2,61 Reed Elsevier N.V. Aandelen op naam EO -,07 NL0006144495 14.000 EUR 18,0900 253.260,00 2,86 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 GB00B03MLX29 7.700 EUR 28,2800 217.717,50 2,46 Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635 IE00B1GKF381 35.500 EUR 7,4600 264.830,00 2,99 Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR0000120578 3.000 EUR 71,9100 215.730,00 2,44 Sixt SE Inhaber-Stammaktien o.n. DE0007231326 10.000 EUR 24,4100 244.100,00 2,76 Swedish Match AB Namn-Aktier SK 1,20 SE0000310336 8.400 SEK 237,0000 214.887,09 2,43 Tele2 AB Namn-Aktier B SK -,625 SE0005190238 23.500 SEK 93,8500 238.059,13 2,69 Telefónica S.A. Acciones Port. EO 1 ES0178430E18 20.000 EUR 11,6900 233.800,00 2,64 Terna S.p.A. Azioni nom. EO -,22 IT0003242622 55.000 EUR 3,9200 215.380,00 2,43 UniCredit S.p.A. Azioni nom. o.n. IT0004781412 36.000 EUR 5,5300 198.900,00 2,25 Valéo S.A. Actions Port. EO 3 FR0000130338 2.650 EUR 88,2800 233.942,00 2,64 Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur EO 5 FR0000124141 17.500 EUR 13,1000 229.162,50 2,59 Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 NO0010208051 6.000 NOK 308,3000 218.152,23 2,46 Zurich Financial Services AG Nam.-Aktien SF 0,10 CH0011075394 1.000 CHF 288,0000 238.855,48 2,70 Andere Wertpapiere British Land Co. PLC, The Registered Shares LS -,25 GB0001367019 27.000 GBP 7,1700 245.591,65 2,77 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere 7.883.468,81 89,02 Summe Wertpapiervermögen 7.883.468,81 89,02 Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Amtlich gehandelte Wertpapiere Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Börsenkürzel Kontrakte Verpflichtung 2) Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Derivate auf Indizes Optionen auf einen Aktienindex DAX CALL 9000 21.11.14 EUREX 40,00 1.822.968 44.780,00 0,50 DAX CALL 9300 21.11.14 EUREX 40,00 1.822.968 13.320,00 0,15 Summe der Aktienindex-Derivate 58.100,00 0,65 Gesamtsumme der Derivate auf Indizes 58.100,00 0,65 Summe Derivatevermögen 58.100,00 0,65 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6

Währung Währungs- Kurswert in % des betrag in EUR Teilfondsvermögens*) Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten Kassenbestände Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR 949.093,43 949.093,43 10,72 Summe der Kassenbestände 949.093,43 10,72 Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten 949.093,43 10,72 Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche 1.897,55 0,02 Summe Sonstige Vermögensgegenstände 1.897,55 0,02 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Zinsansprüche -28,10 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten 1) -36.336,18-0,41 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen -36.364,28-0,41 Fondsvermögen 8.856.195,51 100,00 Anteilscheinklasse ISIN umlaufende Währung Anteilwert Anteile w&p european equity P LU0117009935 296.473,841 EUR 28,99 w&p european equity I LU0895811338 2.500,000 EUR 104,09 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 89,02 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) 0,65 Fußnoten *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr 2) Maximales Marktexposure der Derivate unter Annahme eines Delta von 1 Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

Während des Berichtszeitraums getätigte Geschäfte Gattungsbezeichnung ISIN Bestand in EUR Käufe Verkäufe Bestand in EUR Amtlich gehandelte Wertpapiere am 30.04.2014 am 31.10.2014 Aktien FACC AG Inhaber-Aktien o.n. AT00000FACC2 0 29.000 29.000 0 Raiffeisen Bank Intl AG Inhaber-Aktien o.n. AT0000606306 19.350 0 19.350 0 AT&S Austria Techn.&Systemt.AG Inhaber-Aktien o.n. AT0000969985 44.750 0 16.750 28.000 Zurich Financial Services AG Nam.-Aktien SF 0,10 CH0011075394 0 1.000 0 1.000 ABB Ltd. Namens-Aktien SF 1,03 CH0012221716 10.500 0 10.500 0 Pargesa Holding S.A. Inhaber-Aktien SF 20 CH0021783391 0 3.800 3.800 0 CEZ AS Inhaber-Aktien KC 100 CZ0005112300 0 9.300 0 9.300 Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1 DE0005190003 0 2.600 0 2.600 LANXESS AG Inhaber-Aktien o.n. DE0005470405 4.100 0 4.100 0 Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Stammaktien o.n. DE0005785802 0 4.000 0 4.000 HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.n. DE0006047004 3.650 0 3.650 0 GEA Group AG Inhaber-Aktien o.n. DE0006602006 6.200 0 6.200 0 SAP SE Inhaber-Aktien o.n. DE0007164600 3.700 0 3.700 0 STADA Arzneimittel AG vink.namens-aktien o.n. DE0007251803 12.000 0 12.000 0 ThyssenKrupp AG Inhaber-Aktien o.n. DE0007500001 0 9.400 9.400 0 Volkswagen AG Vorzugsaktien o.st. o.n. DE0007664039 2.250 0 2.250 0 Deutsche Postbank AG Namens-Aktien o.n. DE0008001009 4.000 0 4.000 0 Deutsche Lufthansa AG vink.namens-aktien o.n. DE0008232125 20.000 0 20.000 0 Allianz SE vink.namens-aktien o.n. DE0008404005 1.800 0 1.800 0 Deutsche Wohnen AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A0HN5C6 0 14.500 0 14.500 AIXTRON SE Namens-Aktien o.n. DE000A0WMPJ6 26.000 0 26.000 0 Bastei Lübbe AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A1X3YY0 24.000 0 24.000 0 Commerzbank AG Inhaber-Aktien o.n. DE000CBK1001 0 17.500 17.500 0 Talanx AG vink.namens-aktien o.n. DE000TLX1005 11.000 0 11.000 0 Novozymes A/S Navne-Aktier B DK 2 DK0060336014 0 6.500 6.500 0 ACS, Act.de Constr.y Serv. SA Acciones Port. EO -,50 ES0167050915 0 7.400 0 7.400 Telefónica S.A. Acciones Port. EO 1 ES0178430E18 0 20.000 0 20.000 Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI0009000681 0 36.500 0 36.500 Elisa Oyj Bearer Shares Class A o.n. FI0009007884 0 11.000 11.000 0 Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR0000120578 0 3.000 0 3.000 Faurecia S.A. Actions Port. EO 7 FR0000121147 0 8.200 0 8.200 Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur EO 5 FR0000124141 0 17.500 0 17.500 Vivendi S.A. Actions Port. EO 5,5 FR0000127771 10.000 2.000 12.000 0 Valéo S.A. Actions Port. EO 3 FR0000130338 0 2.650 0 2.650 GdF Suez S.A. Actions Port. EO 1 FR0010208488 0 12.500 12.500 0 BP PLC Registered Shares DL -,25 GB0007980591 0 34.000 34.000 0 Dialog Semiconductor PLC Registered Shares LS -,10 GB0059822006 14.000 0 2.500 11.500 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07 GB00B03MLX29 5.500 2.200 0 7.700 Hikma Pharmaceuticals PLC Registered Shares LS -,10 GB00B0LCW083 0 11.000 0 11.000 Anglo American PLC Registered Shares DL -,54945 GB00B1XZS820 0 11.000 11.000 0 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 GB00B24CGK77 0 3.500 0 3.500 Man Group PLC Reg. Shares DL -,03428571 GB00B83VD954 0 160.000 0 160.000 Vodafone Group PLC Registered Shares o.n. GB00BH4HKS39 38.181 0 38.181 0 Greek Org.of Football Progn. Inhaber-Aktien EO 0,30 GRS419003009 0 20.000 20.000 0 CRH PLC Registered Shares EO -,32 IE0001827041 10.000 0 10.000 0 Kerry Group PLC Registered Shares A EO -,125 IE0004906560 0 4.200 4.200 0 Bank of Ireland (The Gov.&Co.) Reg. Capital Stock EO 0,05 IE0030606259 0 900.000 0 900.000 Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635 IE00B1GKF381 29.500 6.000 0 35.500 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 IT0000072618 0 90.000 0 90.000 BUZZI UNICEM S.p.A. Azioni nom. EO 0,60 IT0001347308 15.500 0 15.500 0 Shire PLC Registered Shares LS -,05 JE00B2QKY057 0 5.100 5.100 0 Glencore PLC Registered Shares DL -,01 JE00B4T3BW64 0 52.500 0 52.500 Kon. KPN N.V. Aandelen aan toonder EO -,24 NL0000009082 110.000 0 110.000 0 Kon. Boskalis Westminster N.V. Cert.v.Aandelen EO -,80 NL0000852580 0 6.000 6.000 0 Reed Elsevier N.V. Aandelen op naam EO -,07 NL0006144495 0 14.000 0 14.000 Ziggo N.V. Registered Shares EO -,10. NL0006294290 6.100 0 6.100 0 CNH Industrial N.V. Aandelen aan toonder EO -,01 NL0010545661 20.000 0 20.000 0 Orkla AS Navne-Aksjer NK 1,25 NO0003733800 0 35.000 0 35.000 Statoil ASA Navne-Aksjer NK 2,50 NO0010096985 0 11.000 11.000 0 Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 NO0010208051 0 6.000 0 6.000 Investment AB Kinnevik Namn-Aktier B SK 0,10 SE0000164626 10.000 0 10.000 0 Swedish Match AB Namn-Aktier SK 1,20 SE0000310336 0 8.400 0 8.400 Boliden AB Namn-Aktier SK 2 SE0000869646 0 19.500 19.500 0 Tele2 AB Namn-Aktier B SK -,625 SE0005190238 0 23.500 0 23.500 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

Andere Wertpapiere British Land Co. PLC, The Registered Shares LS -,25 GB0001367019 0 27.000 0 27.000 Intu Properties PLC Registered Shares LS -,50 GB0006834344 0 55.000 55.000 0 Sonstige Beteiligungswertpapiere Chocoladef. Lindt & Sprüngli Inhaber-Part.sch. SF 10 CH0010570767 0 58 58 0 Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.n. CH0012032048 2.000 0 2.000 0 Investmentanteile AXA IM Euro Liquidity Actions Port. (4 Déc.) o.n. FR0000978371 9 19 28 0 ishares STOXX Europe 600 (DE) Inhaber-Anteile DE0002635307 17.000 0 17.000 0 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes des Teilfonds w&p european equity Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Aktien 7.883 89,02 Summe 7.883 89,02 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR 6.339 71,58 GBP 1.195 13,49 SEK 453 5,11 NOK 427 4,82 CHF 239 2,70 CZK 203 2,30 Summe 8.856 100,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Großbritannien 1.498 16,92 Bundesrep. Deutschland 1.200 13,55 Frankreich 1.136 12,82 Luxemburg 973 10,98 Italien 787 8,88 Irland 531 6,00 Schweden 453 5,11 Spanien 449 5,07 Norwegen 427 4,82 Österreich 256 2,89 Niederlande 253 2,86 Finnland 240 2,71 Schweiz 239 2,70 Jersey 211 2,39 Tschechische Republik 203 2,30 Summe 8.856 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 31. Oktober 2014 Erläuterung 1 Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Nicht notierte Optionsscheine werden anhand ihres inneren Wertes (aktueller Preis des Basiswerts abzüglich des Ausübungspreises oder, falls diese Differenz negativ ist, Null) bewertet. Ein etwaiger Zeitwert wird nicht berücksichtigt, da dieser aufgrund der nicht vorliegenden Notiz und Handelbarkeit der Optionsscheine niemals für den Fonds gehoben werden kann. Im Rahmen von Privatplatzierungen im Voraus gezahlte, noch nicht erhaltene Wertpapiere werden zum aktuellen Marktpreis der jeweiligen Aktie bewertet. In der Regel unterliegen solche Wertpapiere einer Haltefrist. Nach Ablauf der Haltefrist werden diese in die entsprechende gewöhnliche Aktie umgewandelt. Sofern im Rahmen von Privatplatzierungen nicht notierte Optionsscheine begeben werden, werden diese ebenfalls unmittelbar nach Zahlung des Zeichnungsbetrags anhand des oben beschriebenen inneren Wertes bewertet. Falls für die vorstehend genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben festlegt. 11

c) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus Wertpapierverkäufen Die aus dem Verkauf und der Veräußerung von Wertpapieren realisierten Gewinne und Verluste werden auf der Grundlage der Methode der Durchschnittskosten der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Depotbank abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Fonds monatlich gebündelt belastet. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -verminderungen inbegriffen sind. e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenkurs in diese Fondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Fonds werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. f) Einstandswerte der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des Fonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. g) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtsdatum aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. h) Bewertung von Terminkontrakten Die Terminkontrakte werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen oder -minderungen werden in der Vermögensaufstellung eingetragen. i) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. j) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds, einschließlich der Vorbereitung, des Drucks und der Veröffentlichung des Verkaufsprospektes und des Verwaltungsreglements, können innerhalb der ersten fünf Geschäftsjahre abgeschrieben und den am Gründungstag bestehenden Fonds belastet werden. Erläuterung 2 Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) entnommen werden. 12

Erläuterung 3 Kapitalsteuer ( taxe d abonnement") Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer ( taxe d'abonnement") von 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Sofern eine Anteilsklasse für die Zeichnung durch institutionelle Anleger beschränkt ist, wird das Nettovermögen dieser Anteilsklasse mit einer reduzierten taxe d'abonnement" von jährlich 0,01% besteuert. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich thesauriert. Sofern im Anhang zum Verkaufsprospekt eine Thesaurierung der Erträge vorgesehen ist, können auf gesonderten Beschluss der Verwaltungsgesellschaft neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art sowie sonstige Aktiva, jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden. Erläuterung 5 Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Fonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. Erläuterung 6 Verwaltungsgebühren von Zielfonds Sofern der Fonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Fonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. 13