Fonds Commun de Placement Halbjahresbericht für den Zeitraum vom 01.11.2014 bis 30.04.2015
Marktentwicklung und Tätigkeitsbericht Der Fonds Valea Invest ist ein Fonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010. Der Fonds Valea Invest ist ein aktiv gemanagter Fonds mit vermögensverwaltendem Charakter, bei dem überwiegend in kostengünstige, börsengehandelte Indexfonds, sogenannte Exchange Traded Funds (ETFs) investiert wird. Anlageziel ist die Erwirtschaftung von über Geldmarktverzinsung liegender Erträge bei moderaten Risiken durch ein über mehrere Anlageklassen diversifiziertes Portfolio. Zur Erreichung dieses Ziels wird die strategische und taktische Allokation auf Basis der Analysesoftware PrognosD überwacht. Hierbei wird das Anlageuniversum in verschiedene Assetklassen und darin wiederum in verschiedene, möglichst gering bis negativ korrelierende Märkte unterteilt. Zudem erfolgen taktische Kauf- und Verkaufsentscheidungen für diese Märkte auf Basis von PrognosD. Die Analysesoftware ist seit mehreren Jahren mit dem Ziel im Einsatz, mittels spezieller mathematisch-technischer Modelle Wendepunkte für einzelne Teilmärkte frühzeitig zu erkennen. Zum Schutz vor Verlusten kann die Investitionsquote somit gegebenenfalls bis auf 0 Prozent reduziert und anteilig in Geldmarktprodukte umgeschichtet werden. Wesentliche Risiken ergeben sich aus Kursschwankungen und Wertverlusten an den Aktien-, Renten- und Währungsmärkten. Das Geschäftshalbjahr vom 1. November 2014 bis 30. April 2015 war geprägt von steigenden Aktienmärkten, anhaltenden Korrekturen bei Gold und Rohstoffen, einem starken Verfall des Euros sowie erneut steigenden Anleihemärkten trotz niedrigstem Zinsniveau. Das generelle Umfeld gegenüber dem Vorjahr hat sich kaum geändert. Tiefe Zinsen, zusätzliche Liquiditätsflutungen der EZB befeuerten nochmals die Nachfrage nach sicheren Sachanlagen wie Immobilien und Aktien. Auf Basis fundamentaler Kennzahlen sehen wir die Aktienmärkte inzwischen alles andere als attraktiv an. Dazu kam insbesondere in den letzten Wochen eine erneute Zunahme der Volatilität. Bisher haben sich unsere Absicherungsstrategien an den Aktienmärkten nicht ausgezahlt, die Märkte sind nochmals gestiegen. Wir werden auf aktuellem Niveau an unserer Strategie, der Einplanung von größeren Korrekturen aber unverändert festhalten. Ganz sicher werden die Themen Griechenland oder auch Russland/ Ukraine erneut auf den Schirm der Anleger kommen und damit zu erneuter Volatilität, Angst und Kurskorrekturen führen. Richtig gelöst ist hier noch nichts. Vorsicht wird für die nächsten Monate geboten sein. Die Aktienmärkte sehen nach einer Topbildung aus, die Zinsmärkte hingegen nach eine klassischen Bodenbildungsphase. Chancen sehen wir daher weiter auf der Zinsseite. Insbesondere in den USA wird ab Sommer 2015 von steigenden Zinsen ausgegangen. Unsere Prognosemodelle geben ebenfalls unterschiedliche Signale über die verschiedenen Anlageklassen - einige Indizes sind im Kaufmodus und andere stehen auf Exit. Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum eine Performance von -3,04 Prozent pro Anteil. Kleinen Gewinnen auf der Anleiheseite standen Verluste bei Aktien, Gold und Rohstoffen gegenüber. Mit freundlichen Grüßen FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG Geschäftsführung, im Juni 2015 2
Vermögensaufstellung 30.04.2015 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand 30.04.2015 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens im Berichtszeitraum Börsengehandelte Wertpapiere 67.500,00 2,49 Zertifikate 67.500,00 2,49 Finanzdienstleister 67.500,00 2,49 ETFS Metal Securities DT.ZT 2007(Und.) Palladium DE000A0N62E5 Stück 1.000 0 0 67,5000 EUR 67.500,00 2,49 Investmentfonds 728.601,47 26,86 Aktienfonds 331.431,20 12,22 Gruppenfremde Aktienfonds 331.431,20 12,22 ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF Anteile 13.000 0 0 18,4690 USD 218.270,00 8,05 LU0488317701 Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll - C-EUR LU0832435464 Anteile 6.000 0 0 18,8602 EUR 113.161,20 4,17 Rentenfonds 36.239,78 1,34 Gruppenfremde Rentenfonds 36.239,78 1,34 db x-trackers itraxx Crossover 5-year UCITS ETF 1C LU0290359032 Anteile 200 0 0 181,1989 EUR 36.239,78 1,34 Immobilienfonds 24.573,00 0,91 Gruppenfremde Immobilienfonds 24.573,00 0,91 db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C LU0489337690 Anteile 1.000 0 0 24,5730 EUR 24.573,00 0,91 Rohstofffonds 336.357,49 12,40 Gruppenfremde Rohstofffonds 336.357,49 12,40 ishares Silver Trust (USD) Anteile 13.000 0 0 15,7558 USD 186.204,93 6,86 US46428Q1094 ZBK Gold UCITS ETF A USD CH0047533549 Anteile 140 0 0 1.179,7700 USD 150.152,56 5,54 Summe Wertpapiervermögen 796.101,47 29,35 Derivate 126.258,79 4,65 Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. Aktienindex-Derivate 118.195,00 4,36 Aktienindex-Terminkontrakte 118.195,00 4,36 FUTURE DAX 19.06.2015 EUREX Stück -5 88.550,00 3,26 FUTURE MDAX 19.06.2015 EUREX Stück -12 29.645,00 1,09 Devisen-Derivate 8.063,79 0,30 Forderungen/Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (Verkauf) 8.063,79 0,30 USD/EUR 0,266 Mio OTC EUR 250.000 8.063,79 0,30 Liquiditätsanlagen 1.922.089,53 70,85 Bankguthaben 324.758,37 11,97 Bankguthaben BHF-BANK International EUR 191.483,08 191.483,08 7,06 Bankguthaben BHF-BANK International CAD 43.478,69 32.772,06 1,21 Bankguthaben BHF-BANK International CHF 37.332,58 35.537,91 1,31 Bankguthaben BHF-BANK International USD 71.461,84 64.965,32 2,39 Geldmarktfonds 1.597.331,16 58,88 Gruppeneigene Geldmarktfonds 484.364,00 17,86 FT AccuGeld (PT) Anteile 6.800,00 0 0 71,2300 EUR 484.364,00 17,86 DE0009770206 Gruppenfremde Geldmarktfonds 1.112.967,16 41,03 db x-trackers EONIA UCITS ETF 1C Anteile 2.350,00 0 0 139,6897 EUR 328.270,80 12,10 LU0290358497 ishares eb.rexx Money Market UCITS ETF (DE) Anteile 4.000,00 4.500 4.000 83,8600 EUR 335.440,00 12,37 DE000A0Q4RZ9 Lyxor UCITS ETF EURO CASH FR0010510800 Anteile 4.200,00 0 0 106,9658 EUR 449.256,36 16,56 Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 3
Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand 30.04.2015 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Valea Invest Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens im Berichtszeitraum Sonstige Verbindlichkeiten -131.690,07-4,85 Verwaltungsvergütung EUR -2.465,74-2.465,74-0,09 Depotbankvergütung EUR -821,96-821,96-0,03 Depotgebühren EUR -60,00-60,00 0,00 Beratervergütung EUR -2.131,01-2.131,01-0,08 Variation Margin EUR -118.195,00-118.195,00-4,36 Prüfungskosten EUR -7.934,25-7.934,25-0,29 Taxe d abonnement EUR -82,11-82,11 0,00 Fondsvermögen EUR 2.712.759,72 100,00 * Anteilwert EUR 99,89 Umlaufende Anteile Stück 27.158,000 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 29,35 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 4,65 Bestand der Liquiditätsanlagen am Fondsvermögen (in %) 70,85 * Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein. Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet: Wertpapierart Kursdatum Zertifikate 29.04.2015 Investmentfonds 29.04.2015 Derivate 29.04.2015 Devisen 29.04.2015 Devisenkurse für EUR 1,00 Kanadischer Dollar (CAD) 1,326700 Schweizer Franken (CHF) 1,050500 US-Dollar (USD) 1,100000 Terminbörse Frankfurt/Zürich - Eurex (Eurex Deutschland/Eurex Zürich) Sonstige Märkte Over-the-counter EUREX OTC Zum Bewertungsstichtag wurden die Wertpapiere und Devisen des Portfolios zu Vortageskursen bewertet. Aufgrund von Marktbewegungen kann sich unter Zugrundelegung der Wertpapierkurse per Ultimo ein wesentlicher Bewertungsunterschied zum Nettoinventarwert ergeben. Ausgabeaufschläge und Rückgabeabschläge der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: Im Berichtszeitraum wurden beim Erwerb von Zielfonds keine Ausgabeaufschläge und bei deren Rückgabe keine Rückgabeabschläge gezahlt. Verwaltungsvergütungen* der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds: VWG-Satz Gattungsbezeichnung Zielfonds in % ComStage NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF 0,65 db x-trackers EONIA UCITS ETF 1C 0,15 db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C 0,40 db x-trackers itraxx Crossover 5-year UCITS ETF 1C 0,24 FT AccuGeld (PT) 0,20 ishares eb.rexx Money Market UCITS ETF (DE) 0,12 ishares Silver Trust (USD) 0,50 Lyxor UCITS ETF EURO CASH 0,15 Lyxor UCITS ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll - C-EUR 0,60 ZBK Gold UCITS ETF A USD 0,40 * Darüber hinaus können performanceabhängige Verwaltungsvergütungen anfallen. Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 4
Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentfonds und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 2,000% Bundesrep.Deutschland Anl. 2013(23) DE0001102325 EUR 300.000 300.000 Umsätze in Derivaten (Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte (Basiswert[e]: DAX, MDAX, S&P 500 Index) Stück 146 137 Rentenindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte (Basiswert[e]: FUTURE Euro-Bund-Future (8,5-10,5 Jahre)) Stück 3 0 Devisenterminkontrakte (Verkauf) CHF/EUR Nominal 213.490 213.490 USD/EUR Nominal 580.150 580.150 Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 01.11.2014 bis 30.04.2015 2014/2015 in EUR Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres 2.807.626,81 Mittelzufluss/-abfluss (netto) -9.469,70 Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Ausgaben 0,00 Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen -9.469,70 Ertrags-/Aufwandsausgleich -266,42 Ordentliches Nettoergebnis -49.466,10 Realisierte Gewinne 242.143,90 Realisierte Verluste -534.247,32 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne 275.757,10 Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste -19.318,55 Fondsvermögen am 30.04.2015 2.712.759,72 Die Erläuterungen und Hinweise sind ein wesentlicher Bestandteil dieses Halbjahresberichts 5
Erläuterungen und Hinweise Der Fonds Valea Invest wurde am 20. August 2012 unter Teil Ides Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 aufgelegt. Die Buchführung des Fonds erfolgt in EUR. Dabei werden: Vermögensgegenstände, die an einer Börse amtlich notiert sind, zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet; Vermögensgegenstände, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an einem Geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ebenfalls zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet; Vermögensgegenstände, die weder an einer Börse notiert, noch in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist; Vermögensgegenstände, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle anderen Vermögenswerte zum wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist; flüssige Mittel zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet; Investmentanteile zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet; Festgelder zum Renditekurs bewertet, sofern ein entsprechender Vertrag, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind, zwischen der Verwaltungsgesellschaft und dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, geschlossen wurde, und der Renditekurs dem Realisierungswert entspricht; nicht auf die Fondswährung lautende Vermögenswerte zum Devisenmittelkurs des Vortages in die Fondswährung umgerechnet. Verwaltungsgesellschaft FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Postadresse: B.P. 258 L-2012 Luxemburg Telefon (00352) 457676-1 Telefax (00352) 458324 Eigenkapital: EUR 2,5 Mio. Stand: 31. Dezember 2014 Geschäftsführung Monika Anell Holger Rech ab 1. Januar 2015 Karl Stäcker Zugleich Sprecher der Geschäftsführung der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh und Mitglied des Vorstandes des BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v. Verwaltungsrat Björn H. Robens Vorsitzender Zugleich Sprecher des Vorstandes der BHF-BANK Aktiengesellschaft Karl Stäcker Stellvertretender Vorsitzender Gerhard Engler Zugleich Geschäftsführer der FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh Dr. Christian Wrede Zugleich Generalbevollmächtigter der BHF-BANK Aktiengesellschaft Stand: 30. April 2015 Gesellschafter FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh Bockenheimer Landstraße 10 D-60323 Abschlussprüfer KPMG Luxembourg Société coopérative Cabinet de révision agréé 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg Depotbank BHF-BANK International Société Anonyme 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Eigenkapital: EUR 46,6 Mio. Stand: 31. Dezember 2014 Zahlstellen Luxemburg: BHF-BANK International Société Anonyme 534, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Deutschland: BHF-BANK Aktiengesellschaft Bockenheimer Landstraße 10 D-60323 und deren Niederlassungen Österreich: Deutsche Bank Österreich AG Stock-im-Eisen-Platz 3 A-1010 Wien 6