Schiffsbeteiligungen 1-95

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1 Schiffsbeteiligungen 1-95 Leistungsbilanz 28

2 Norddeutsche Vermögensanlage Leistungsbilanz 28 der Schiffsbeteiligungen Überblick 28 : ex post Subprime-Krise / Lehman-Pleite ante portas Auszahlungen 28: 9,5 Mio. Euro für die Anleger Schiffsfonds leisteten 28 im Schnitt 8,4 Prozent Auszahlungen; Spitzenreiter diesmal MS NORTHERN PIONEER und MS NORTHERN RELIANCE mit jeweils 24 Prozent Tilgungsvorsprung 28 17,4 Mio. US-Dollar oder 1,28 Jahre pro Schiff Bereits 67 Prozent der fahrenden Flotte schuldenfrei Wir ziehen für das Jahr 28 eine positive Bilanz. Trotz Turbulenzen an den weltweiten Finanzmärkten und dem nachhaltig schwachen US-Dollarkurs erhielten unsere Anleger auch für das vergangene Jahr hohe Auszahlungen. Insgesamt 9,5 Mio. Euro überwiesen wir an die Anleger unserer 51 Schiffsfonds für das Jahr 28. Schiffsfonds trotz schwerer See weiter im Plus Trotz der in 28 beginnenden schwierigen Marktsituation, erwirtschafteten unsere Fonds insgesamt 9,5 Mio. Euro Rückflüsse. Damit verzeichnen wir nach den kontinuierlichen Ertragssteigerungen von 22 bis 26 einen Rückgang der Auszahlungsquote. Seit 27 hat sich die Auszahlungsquote um 3,4 Prozentpunkte auf nun 8,4 Prozent bezogen auf das gezeichnete Nominalkapital verringert. In der Gesamtbilanz bleiben wir jedoch mit einer Zielerreichung von 128 Prozent der zahlen weiterhin deutlich im Plus. Entwicklung der Auszahlungen in Mio. EUR / in % des Eigenkapitals 13,3% 14% 2 11,8% 12% ,7% 79,6 6,4% 6, 7,4% 7, 9,3% 9,4% 14, 132,9 146,9 13,9 8,4% 9,5 3,8% 4,3 1% 8% 6% 4% 2% %

3 Unsere Unternehmensphilosphie setzt traditionell darauf, einen Teil der überplanmäßigen Gewinne aus dem Betrieb der jeweiligen Fonds für eine frühe Tilgung der Schiffshypotheken zu verwenden. Im Vergleich zu den zahlen beträgt die Voraustilgung der Flotte zum Ende des Jahres 28 rund 17,4 Mio. US-Dollar. Das entspricht einer Voraustilgung von durchschnittlich 1,28 Jahren pro Schiff. Betrachtet man nur die 24 Containerschiffe der Flotte, die sich gemäß Prospekt noch innerhalb der geplanten Laufzeit befinden, liegt der Tilgungsvorsprung pro Schiff bei 1,45 Jahren. Der seit 26 abnehmende Tilgungsvorsprung ist ein Resultat der komfortablen Situation, dass 67 % der fahrenden Flotte bereits komplett entschuldet ist und somit die bestehenden Tilgungsvorsprünge durch die Abnahme der ungshorizonte abgebaut werden. - / -Schiffshypothekenstand und Voraustilgungen der fahrenden Flotte ,93 2, , ,33 1, , ,49 1,28 1,5 in Mio. US , Voraustilgung in Jahren , , Wir freuen uns, Ihnen auf den folgenden Seiten das Ergebnis im Detail präsentieren zu können. 2. Marktumfeld Laut World Economic Outlook des Internationalen Währungsfonds (IWF) hat sich das Wirtschaftswachstum für das Jahr 28 auf 3,1 % (27: 5,1 %) abgeschwächt. Dies ist auf die anhaltenden Turbulenzen an den internationalen Finanzmärkten zurückzuführen. Basierend auf einer vorangegangenen optimistischeren Wachtumsprognose für das Jahr 29 aus dem Herbst 28 prognostizierte das IWF für die Jahre 29 bis 214 noch Wachtumsraten zwischen 2,2 und 4,8 % pro Jahr. Diese wurden erst im April, dann noch einmal im Juli 29 dahingehend revidiert, dass erstmals seit 197 für 29 ein Negativwachstum von -1,4 % der Weltwirtschaft erwartet wird. Im Ausblick wird auf eine Erholung der Märkte mit einem moderaten Wachstum von 2,5 % in 21 gerechnet.

4 Wachstumsraten in % p.a Weltwirtschaft 3,6% 4,9% 4,4% 5,1% 5,1% 3,1% -1,4% 2,5% Welthandel 5,4% 1,6% 7,5% 9,4% 7,2% 2,9% -12,2% 1,% Containerumschlag 11,6% 13,4% 1,6% 11,2% 11,% 4,7% -8,5% 2,2% Containerkapazität 8,% 8,% 1,5% 13,6% 11,7% 11,% 9,7% 11,% Saldo zw. Umschlag & Kapazität 3,6% 5,4%,1% -2,4% -,7% -6,3% -18,2% -8,8% Quelle: IWF / Clarkson Research Studies Nach Marktberichten des englischen Brokerhauses Clarkson betrug das Wachstum des Weltcontainerumschlages nach durchschnittlich 1 % in den letzten Jahren in 28 nur noch 4,7 %. Auch hier wurde sukzessive die Prognose für 29 von ursprünglich 2,2 % auf -8,5 % angepasst. Seit 26 besteht ungebrochen ein Kapazitätsüberhang an Containertonnage, welcher sich in 28 und 29 dramatisch erhöhte, was die Krise am Schifffahrtsmarkt verstärkte und weiterhin verstärken wird. Für zusätzliche Tonnage, besonders im Segment der Großcontainerschiffe, ist überwiegend keine Nachfrage vorhanden. Dieser Entwicklung Tribut zollend, sind seit dem vierten Quartal 28 nahezu keine weiteren Neubauaufträge gezeichnet worden. Entwicklung der Containerflotte Quelle: Clarkson Research Studies % % % in Tsd. TE % 1% 8% Post-Panamax > 8k Post-Panamax Panamax 6. 6% Sub-Panamax Handy 4. 4% Feeder growth in % 2. 2% % Ein beginnend in 28 derartig dimensionierter Angebotsüberhang von Tonnage geht unweigerlich einher mit entsprechend ähnlich dramatischen Reduzierungen der Charterraten, was die folgenden Grafiken entsprechend dokumentieren.

5 Charterraten für Containerschiffe (6-12 months T/C) Quelle: Clarksons Research Studies Feedermax 725 TEU grd Handy 1. TEU grd Handy 1.7 TEU grd Sub-Panamax 2. TEU gls Sub-Panamax 2.5 TEU grd Sub-Panamax 2.75 TEU gls Panamax 3.5 TEU gls Panamax 4.4 TEU gls US$ pro Tag Jan 93 Jan 94 Jan 95 Jan 96 Jan 97 Jan 98 Jan 99 Jan Jan 1 Jan 2 Jan 3 Jan 4 Jan 5 Jan 6 Jan 7 Jan 8 Jan Charterraten-Index für Containerschiffe Quelle: Clarksons Research Studies 1/1996 = 1 Mittelwert Dieser Situation kann zunächst nur mit massiven Maßnahmen seitens der Reederschaft begegnet werden, die das Aufliegen von Schiffen, die Stornierung oder Umwandlung von Neubauten, die Verschiebung von Ablieferungen oder auch die Verschrottung alter Tonnage bedeuten. Die Umsetzung dieser Maßnahmen wird hoffentlich die Durchsetzung höherer Frachtraten für Containerverschiffung zur Folge haben. Jedoch wird sich der Chartermarkt erst erholen können, wenn der Konsum in den großen Volkswirtschaften wieder deutlich zunimmt und die Nachfrage nach Verbrauchsgütern und damit nach Frachtraum steigt. Zudem muss das Bankensystem wieder im notwendigen Umfang den internationalen Handel mit den üblichen Finanzierungsinstrumenten begleiten. Bei der Frage, wann und in welchem Umfang die Märkte zu einer ausgeglichenen Verfassung zurückkehren, sind derzeit verlässliche Voraussagen kaum zu treffen. Die Bandbreite der Meinungen reicht von der zweiten Jahreshälfte 21 bis zu 213 oder gar 214.

6 Entwicklung der Devisenkurse Die internationalen Devisenmärkte zeichneten sich im Jahresverlauf 28 durch ein besonderes Maß an Volatilität aus. Nachdem der USD im April und Juli 28 jeweils kurzfristig die Marke von EUR 1, = USD 1,6 überschritten und damit an den Märkten Befürchtungen einer Dollarkrise ausgelöst hatte dieses insbesondere auch noch vor dem Hintergrund der parallel anhaltenden Immobilien- und Finanzkrise in den USA - stabilisierte sich die amerikanische Währung im weiteren Verlauf des Jahres zunehmend und stieg bis Ende November kontinuierlich auf einen Wert von EUR 1, = USD 1,25. Zum Jahresende 28 erfolgte dann eine Korrekturbewegung in Richtung EUR 1, = USD 1,4. Insgesamt hat sich damit die Situation der von USD-Einnahmen abhängigen Reedereigesellschaften im Jahresverlauf 28 verbessert, jedoch bei weitem noch nicht das Niveau früherer Jahre erreicht, in denen viele unserer Schiffsinvestitionen konzipiert und platziert wurden. Insgesamt führt die Situation dazu, dass aus dem USD heraus beim Verkauf dieser Währung im Vergleich zur Prospektplanung weniger EUR zu erzielen sind und damit die Höhe der Auszahlungen im Prospektvergleich entsprechend zurück gehen. Angesichts der wirtschaftlichen Situation in den USA kann jede Prognose für die weitere Entwicklung von EUR/USD für die nähere Zukunft schon sehr schnell überholt sein, allerdings lässt sich pauschal sagen, dass ein stärkerer USD sich wohl erst dann entwickeln kann, wenn die us-amerikanische Volkswirtschaft ihre Finanzkrise vollständig überwunden und zu moderaten Wachstumsraten des Bruttosozialproduktes zurückgefunden hat. 1,65 EURO / USD 1,6 1,55 1,5 USD 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 Jan. 8 Feb. 8 Mrz. 8 Apr. 8 Mai. 8 Jun. 8 Jul. 8 Aug. 8 Sep. 8 Okt. 8 Nov. 8 Dez. 8

7 3. Platzierungsergebnisse Seit 1975 hat die Norddeutsche Vermögensanlage im Rahmen von 95 öffentlich aufgelegten Beteiligungsangeboten 1 Schiffe realisiert. Das Investitionsvolumen der Unternehmensgruppe betrug inklusive Private Placements insgesamt 5,83 Mrd. Euro. Zur Finanzierung wurde neben einem Emissionskapital in Höhe von 1,48 Mrd. Euro, das über 27. Anleger mit Beteiligungen gezeichnet haben, weiteres Eigenkapital von 381,58 Millionen Euro von Seiten der Initiatoren, sonstiger Dritter und durch öffentliche Zuschüsse aufgebracht. kum. Investitionsvolumen und platziertes Eigenkapital von im Segment "Schifffahrt" ,83 in Mrd. EUR 4 3 3,95 inkl. PP exkl. PP EK 2 1 1, Investitionsphase Gesamtflotte (exkl. Private Placements) Prospekt kum. kum. Abw. in % Investitionsvolumen TSD-Euro 3.876, ,3 1,84% Eigenkapital TSD-Euro 1.436, ,16 3,21% 4. Abgewickelte Schifffahrtsgesellschaften Bisher wurden insgesamt 44 Fonds, in den meisten Fällen mit überdurchschnittlichen Ergebnissen für die Anleger, wieder veräußert. Der durchschnittliche Kapitalrückfluss nach Steuern betrug hierbei Euro bezogen auf eine Beteiligung von 1. Euro zzgl. 5 % Agio.

8 Ein daraus gebildetes Musterportfolio gestaltet sich wie folgt: Musterportfolio abgewickelter Schiffsfonds (untestiert) Anzahl der abgewickelten Fonds 44 Ø Laufzeit in Jahren 1,67 Ø Kapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR Ø Nettokapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4,4% Ø IRR nach Steuern in % 22,7% nach EK-Anteil gewichteter Ø Kapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR nach EK-Anteil gewichteter Ø Nettokapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR nach EK-Anteil gewichteter Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 3,5% nach EK-Anteil gewichteter Ø IRR nach Steuern in % 12,7% Im Rahmen der Testierung der Leistungsbilanz 28 wurden ausgehend von den letzten Liquidationen ausschließlich die Exits der jüngsten Vergangenheit betrachtet. Es handelt sich dabei um folgende Fonds: Emissionsjahr(e) Exitjahr(e) Schiffsbeteiligung 15 - MS "MARJON" (verkauft) Schiffsbeteiligung 2- MS "APOLONIA" (verkauft) Schiffsbeteiligung 25- MS "PHAROS" (verkauft) Schiffsbeteiligung 28- MS "NORASIA SAMANTHA" (verkauft) Schiffsbeteiligung 29- MS "NORASIA SUSAN" (verkauft) Schiffsbeteiligung 36- MS "WESER HARBOUR" (verkauft) Schiffsbeteiligung 37- MS "WILD EAGLE" (verkauft) Schiffsbeteiligung 38- MS "WESER IMPORTER" (verkauft) Schiffsbeteiligung 41- MS "WESTERN GUARDIAN" (verkauft) Schiffsbeteiligung 42- MS "VILLE DE NEPTUNE" (verkauft) Schiffsbeteiligung 46 - MS "PANAMA SENATOR" (verkauft) Schiffsbeteiligung 47- MS "MONTAN" (verkauft) Schiffsbeteiligung 48 - MS "PARIS SENATOR" (verkauft) Schiffsbeteiligung 58- MS "BERLIN" (verkauft) Schiffsbeteiligung 81- MS "NORTHERN VISION" (verkauft) Das daraus gebildete Musterportfolio gestaltet sich wie folgt: Musterportfolio abgewickelter Schiffsfonds (testiert) Anzahl der abgewickelten Fonds 15 Ø Laufzeit in Jahren 16,53 Ø Kapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR Ø Nettokapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4,7% Ø IRR nach Steuern in % 1,4% nach EK-Anteil gewichteter Ø Kapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR nach EK-Anteil gewichteter Ø Nettokapitalrückfluss nach Steuern auf TSD-EUR nach EK-Anteil gewichteter Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 5,1% nach EK-Anteil gewichteter Ø IRR nach Steuern in % 1,1%

9 Die Abrechnungen einschließlich Erläuterungen zur Betriebsphase der verkauften Schiffe sind den jeweiligen Einzeldarstellungen und auch der Kurzfassung der Leistungsbilanz 28 der Schiffsbeteiligungen 1-95 zu entnehmen. 5. Ergebnisse der in Fahrt befindlichen Schiffe Die fahrende Flotte der Norddeutschen Vermögensanlage bestand per Ende 28 aus 51 Schiffen. Im einzelnen bestand die fahrende Flotte per Ende 28 aus 48 Containerschiffen und 3 Gastankern. Die bisherige wirtschaftliche Entwicklung stellt sich bei den meisten platzierten Schiffsbeteiligungen der Norddeutschen Vermögensanlage sehr positiv dar. Dafür sind sowohl die positiven wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen als auch Faktoren im Einflussbereich des Initiators und des Managements verantwortlich: die per Saldo positive Entwicklung des Containermarktes in den vergangenen Jahrzehnten, die Einführung der Tonnagesteuer, geringer als geplante Zinsbelastungen durch niedrige Darlehenszinssätze sowie überplanmäßige Tilgungen auf die Hypothekendarlehen, sehr vorsichtige Kalkulationen in der Konzeptionsphase der jeweiligen Beteiligungen (Vorteil: Chance auf höhere Überschüsse in positiven Märkten, Sicherheitspolster in schwächeren Marktphasen), das Bestreben, in der Anfangsphase der Beteiligungen freie Liquidität vorrangig für den Abbau von Verbindlichkeiten zu nutzen, um die Schiffe möglichst schnell zu entschulden, ein Kostenmanagement, das in den meisten Fällen zu geringeren als den prospektierten Betriebs- und Verwaltungskosten geführt hat, getätigte Devisentermingeschäfte in den Investitionsphasen, die zu einem günstigeren Umtauschverhältns von Euro zu US-Dollar führen. Eine Grundvoraussetzung für den Erfolg einer Schiffsbeteiligung besteht in der schnellen Entschuldung der jeweiligen Gesellschaft, d. h. einer möglichst höher als prospektierten Tilgung der Verbindlichkeiten. Dies hat zwei Gründe: Zum einen handelt es sich bei Schiffsfonds um stark unternehmerisch geprägte Kapitalanlagen mit entsprechenden Chancen und Risiken. Die Risiken nehmen für den Anleger mit zunehmender Entschuldung des Schiffes ab, weil die Gesellschaft umso flexibler auf sich verändernde Marktgegebenheiten reagieren kann, je niedriger die Schuldenlast ist. Zum anderen sind bei schuldenfreien Schiffen in normalen Marktphasen hohe Auszahlungen von 2 % p. a. und mehr bei gleichzeitig sehr niedriger Steuerlast möglich. Während in der Vergangenheit hohe Auszahlungen häufig mit einem hohen zu versteuernden Gewinn der Gesellschaft einhergingen, d. h. die Verzinsung des Anlegers zumindest teilweise von einer hohen Steuerzahlung aufgezehrt wurde, hat der Anleger nunmehr im Rahmen der Tonnagesteuer nur eine sehr geringe Steuerzahlung unabhängig vom

10 wirtschaftlichen Erfolg des Schiffes zu entrichten. Die wirtschaftliche Entwicklung der in Fahrt befindlichen Schiffe ergibt zusammengefasst folgendes Bild: Von den 51 Schiffen der Flotte sollten gemäß Prospektierung per Ende 28 bereits 23 Schiffe verkauft sein, sie sind jedoch aufgrund des positiven Geschäftsverlaufes - es konnten im ungewichteten Mittelwert bisher jährlich 8,95 % gegenüber ursprünglich geplanten 5,28 % an laufenden Auszahlungen je Schiff vorgenommen werden - weiterhin für die jeweiligen Beteiligungsgesellschaften in Fahrt. Bei den restlichen 27 Containerschiffen (ein Schiff wird aufgrund der langen Historie und der dadurch bedingten Datenbasis nicht mit in diese Betrachtung einbezogen) der Flotte zeigt ein --Vergleich der Tilgungen und Auszahlungen per Ende 28 einen positiven Verlauf der bisherigen Betriebsphase. Es besteht ein Tilgungsvorsprung von insgesamt 17,4 Mio. US-Dollar, im Durchschnitt pro Schiff also 4 Mio. US-Dollar oder 1,28 Jahre. Die meisten der Schiffe werden aus heutiger Sicht voraussichtlich deutlich früher als prospektiert entschuldet sein und im Anschluss überproportional auszahlen können. Bei den Auszahlungen der laufenden Flotte zeigt sich, dass für 28 durchschnittlich 8,4 % p. a. an die Anleger geleistet wurden. Damit wurde der wert von 7,33 % p. a. überschritten Gesamtsumme Auszahlungen in TSD-EUR Gesamtsumme auszahlungsberechtigtes EK in TSD-EUR 8,45% Ø Auszahlung auf das gesamte auszahlungsberechtigte EK Auszahlungen für Schiffe ohne zahlen in TSD-EUR Auszahlungsberechtigtes EK für Schiffe ohne zahlen in TSD-EUR 9,42% Auszahlung auf auszahlungsberechtiges EK für Schiffe ohne zahlen Auszahlungen für Schiffe mit zahlen in TSD-EUR auszahlungsberechtigtes EK für Schiffe mit zahlen in TSD-EUR 8,1% Auszahlung auf auszahlungsberechtiges EK für Schiffe mit zahlen 12,61 Ø Laufzeit in Jahren In der Betrachtung über die bisherige Gesamtlaufzeit der Flotte weisen 17 Schiffe überplanmäßige Auszahlungen aus und 1 Schiffe haben die planmäßigen Auszahlungen bisher nicht erreicht. Bei 23 Schiffen liegen keine werte mehr vor.

11 Fondsergebnisse 28 Prospekt Fonds besser als Fonds im * Fonds schlechter als Gesamt** Auszahlungen 28 inkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen TSD-EUR exkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen TSD-EUR % 19% 37% 1% Zielerreichungsgrad (exkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen) 112% Auszahlungen kum. inkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen TSD-EUR exkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen TSD-EUR % % 37% 1% Zielerreichungsgrad (exkl. Schiffsbeteiligungen ohne zahlen) 128% *Im = Abweichungen bis + / - 3 % **restl. Fonds keine -Werte Bei den drei Nicht-Containerschiffen der Flotte (Gastanker) ist die bisherige wirtschaftliche Entwicklung nicht einheitlich verlaufen. Ein Gastanker (Schiffsbeteiligung 43 MT ETAGAS ) hat die Prospektwerte deutlich übertroffen, bei den restlichen zwei Schiffen sind aufgrund der teilweise schwierigen Marktentwicklung in den jeweiligen Teilmärkten die wirtschaftlichen Ergebnisse hinter den ursprünglichen ungen zurückgeblieben, so dass bei diesen Schiffen leichte Tilgungsrückstände zu verzeichnen waren und die Auszahlungen nicht in voller Höhe geleistet werden konnten. Was den weiteren Ausblick auf das Geschäftsjahr 29 betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Marktverhältnisse sowohl für die Trampreederschaft als auch für die Linienreedereien stellen extreme Herausforderungen dar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird erschwerend durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Norddeutsche Vermögen als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in den Schifffahrtsgesellschaften zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesen Gründen sollen für das laufende Jahr 29 unter dem Aspekt der kaufmännischen Vorsicht gemäß den Vorschlägen von Geschäftsführung und Beiräten ca. 4,3 Mio. Euro Auszahlungen fließen dies entspricht etwa 3,8 % bezogen auf das auszahlungsberechtigte Nominalkapital. Norddeutsche Vermögensanlage 29

12 Geschäftsführung

13 Martin S. Smith (geb. 1955), in der Unternehmensgruppe Norddeutsche Vermögen seit 1978, Geschäftsführer der Norddeutschen Vermögen Holding seit 1996 und der Norddeutschen Vermögensanlage seit 27. Federführend in der Holding für die Bereiche Schifffahrt und Kapitalanlagen sowie Marketing und Kommunikation. Seine Stationen: 1978 Einstieg in die Norddeutsche Vermögen als Assistent der Geschäftsleitung 1981 Erteilung Prokura für DAE Deutsch-Amerikanische Energiegesellschaft mbh 1986 Erteilung Prokura für die Norddeutsche Vermögensanlage GmbH & Co. KG 199 Ernennung zum Geschäftsführer der NRG Norddeutsche Reederei Beteiligungsgesellschaft mbh 1995 Ernennung zum Geschäftsführer der Verwaltungsgesellschaft Norddeutsche Vermögensanlage mbh 2 Ernennung zum Geschäftsführer der Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG 27 Ernennung zum Geschäftsführer der Norddeutsche Vermögensanlage GmbH & Co. KG Oliver Zimmer (geb. 1969), in der Unternehmensgruppe seit 22, Prokurist der Norddeutschen Vermögensanlage GmbH & Co. KG seit 28. Mitverantwortlich für Projektentwicklung, Konzeption, Research und Fondsmanagement. Seine Stationen: 1999 Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Fachhochschule Oldenburg/Ostfriesland/Wilhelmshaven 1999 bis 21 Assistent der Geschäftsleitung einer privat geführten Immobilienentwicklungsgesellschaft 22 Beitritt in die Unternehmensgruppe Norddeutsche Vermögen und 28 Ernennung zum Prokuristen der Norddeutschen Vermögensanlage GmbH & Co. KG Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

14 Die Norddeutsche Vermögensanlage in Stichpunkten

15 Norddeutsche Vermögensanlage GmbH & Co. KG Adresse: Rolandsbrücke 4 Webseite: Geschäftsführung: Ansprechpartner: Konzeption Stammkapital: Gegründet (Jahr): 1975 Rechtsform: Stammsitz: 295 Hamburg Tel.: / Fax: / Martin Smith Oliver Zimmer Oliver Zimmer 3.. Euro GmbH & Co. KG Hamburg Handelsregister / Nummer: HRB Anzahl der Mitarbeiter: 3 Unternehmensgegenstand: Gegenstand des Unternehmes sind ferner Erwerb und Verwaltung von Beteiligungen an anderen Unernehmen im In- und Ausland, deren Gegenstand insbesonsere Verflechtung (Institutioneller Hintergrund etc.): Mitgliedschaften (Verbände etc.): Vertriebsstruktur (in %; Schätzung): - Erwerb, Betrieb und Verwaltung von Schiffen aller Art, - Erwerb, Betrieb und Verwaltung von Immobilien ist sowie alle damit zusammenhängenden Geschäfte. Bankenunabhängig Gesellschafter: Norddeutsche Vermögen Holding GmbH & Co. KG (1 %) Banken 5.% Strukturvertriebe/Pools 2.% Anlageberater/Vermögensverwalter 3.% Placements in Mio. Euro (Anzahl Fonds / Fondsvolumen / Platziertes EK): Deutsches Beteiligungsforum VDR Verband Deutscher Reeder Gesellschaft für Betriebswirtschaftliche Information mbh European Private Equity & Venture Capital Association Wissenschaftliches Institut für Erben und Schenken Offenburg e.v. Venture Capital Club public 145 / 4.66,83 / 1.866,13 private Historische Produktstruktur k.a. / / k.a. Fondsvolumen in Mio. Euro von 1975 bis 28: Immobilien: Schiffe: 3, Medien: - Energie: Private Equity: Leasing - LV-Sekundärmarkt: - Portfolio: - Private Placements: 2, : 6, Platziertes EK in Mio. Euro von 1975 bis 28: Immobilien: Schiffe: 1, Medien: - Energie: Private Equity: Leasing - LV-Sekundärmarkt: - Portfolio: - Exoten: - : 1, Anzahl der Fonds von 1975 bis 28: Anzahl Immobilienfonds: 42 Anzahl Schifffonds: 95 Anzahl Medienfonds: - Anzahl Energiefonds: 7 Anzahl Privat Equity Fonds: 1 Anzahl Leasingfonds - Anzahl LV-Sekundärmarkt-Fonds: - Anzahl Portfoliofonds: - Anzahl Exotenfonds: - : 145 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

16 Investitionstätigkeit

17 Emissionen der Norddeutschen Vermögen im Überblick (Stand 12 / 28) Schiffsbeteiligungen Anzahl der Fonds 95 davon 63 Containerschiffe davon 51 in Fahrt davon 3 LPG-Tanker 1 Bulkcarrier 44 veräußert 48 Containerschiffe 3 Produktentanker 7 Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutsch 1 Kühlcontainerschiff Investitionsvolumen in Mio. Euro (inkl. PP) 5, Gesamt 3 Mehrzweckfrachtschiffe davon 2,1.22 Fremdkapital 2 OBO-Carrier 1, Eigenkapital 1 Kühlschiff Kapital sonstige Dritte 2 Papiertransport- und Contai Zuschüsse 2 Papiertransportschiffe Agio 1 Ro/Ro- und Containerschiff 1, Investitionen der Unternehmensgruppe 1 Kreuzfahrtschiff 2 Massengut-Schiffe Investitionsvolumen in Mio. Euro 3, Gesamt 6 LPG-Tanker davon 2,1.22 Fremdkapital 1, Eigenkapital Kapital sonstige Dritte Zuschüsse Agio Immobilien seit 1976 Anzahl der Fonds 42 davon 3 Einzelhandel davon 1 in Bewirtschaftung davon 4 Einzelhandel 3 Büronutzung 32 veräußert 2 Büronutzung 4 Gewerbe 1 Mischnutzung 1 Mischnutzung Investitionsvolumen in Mio. Euro (inkl. PP) Gesamt 3 Senoiren-Immobilien 3 Senoiren-Immobilien davon Fremdkapital 1 Private Placement Eigenkapital inkl. Agio 1.6 Kapital sonstige Dritte Investitionen der Unternehmensgruppe Investitionsvolumen in Mio. Euro Gesamt davon Fremdkapital Eigenkapital inkl. Agio 1.6 Kapital sonstige Dritte Private Equity seit 2 Anzahl der Fonds 1 Investitionsvolumen in Mio. Euro Energieanlagen von - bis Anzahl der Fonds 7 Investitionsvolumen in Mio. Euro Gesamt Anzahl der Fonds 145 davon 83 abgewickelt Gesamtinvestitionsvolumen in Mio. Euro (inkl. NV-Group) 6, Gesamt davon 2, Fremdkapital 1, Eigenkapital Kapital sonstige Dritte Zuschüsse Agio 2, Investitionen der Unternehmensgruppe Gesamtinvestitionsvolumen in Mio. Euro 4,66.83 Gesamt davon 2, Fremdkapital / sonstige Dritte 1, Eigenkapital Kapital sonstige Dritte Zuschüsse Agio Anzahl der Zeichnungen 41,55 Anzahl der Anleger 27, Wiederanleger 65.1% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

18 Zweitmarkthandel

19 Ø Handelskurs 28 Kurs (min.) Handelsdatum Kurs (max.) Handelsdatum Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" 4.% 4.% % Schiffsbeteiligung 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" 57.71% 55.2% % Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" 1.% 1.% % Schiffsbeteiligung 5 - MS "JAPAN SENATOR" 56.41% 54.% % Schiffsbeteiligung 51 - MT "IGLOO BERGEN" 5.% 5.% % Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" 6.8% 55.2% % Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" 96.2% 96.2% % Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" % % % Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" % 134.% % Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" 135.8% 133.6% % Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" 132.% 132.% % Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" 19.% 18.% % Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" % 113.% % Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" 1.% 1.% % Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" 18.7% 92.% % Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" % 125.% % Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" % 12.2% % Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" % 115.% % Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" % 98.29% % Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" % 12.1% % Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" % 12.% % Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" % % % Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" % 116.% % Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" 119.6% 95.33% % Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" % 96.6% % Schiffsbeteiligung 76 - MS "NORTHERN VICTORY" 14.27% 14.% % Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" 11.89% 95.2% % Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" 12.13% 85.2% % Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" 11.14% 85.2% % Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" 16.8% 14.4% % Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" % 124.% % Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" % 125.6% % Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" % 15.% % Schiffsbeteiligung 85 - MS "NORTHERN ENDEAVOUR" % 11.% % Schiffsbeteiligung 86 - MS "NORTHERN ENDURANCE" % 11.% % Schiffsbeteiligung 88 - MS "NORTHERN MAGNUM" 76.41% 74.66% % Schiffsbeteiligung 89 - MS "NORTHERN MAGNITUDE" 79.65% 74.8% % Schiffsbeteiligung 9 - MS "NORTHERN MAJESTIC" 79.86% 75.% % Schiffsbeteiligung 91 - MS "NORTHERN MONUMENT" 75.6% 7.% % Schiffsbeteiligung 92 - MS "NORTHERN JULIE" 88.67% 86.% % Schiffsbeteiligung 93 - MS "NORTHERN JADE" 79.8% 75.14% % Schiffsbeteiligung 94 - MS "NORTHERN DECENCY" 13.73% 115.% % Schiffsbeteiligung 95 - MS "NORTHERN DELICACY" % 124.% % Nominales Handelsvolumen: EURO 25,6 Mio. Effektives Handelsvolumen (gehandelter Kurswert): EURO 27,44 Mio. Transaktionen: 532 Durchnittlich erzielter Kurs in Prozent des Nominalwertes: 19.48% Höchster erzielter Kurs in Prozent des Nominalwertes: 163.% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

20 Auszahlungen 28/29

21 Auszahlungen 28 Nr. Schiffsbeteiligung ** 11 MS»SIRIUS«- * % 39 MS»VILLE DE PLUTON«- * 7% 4 MS»DORIA«- * 5% 43 MT»ETAGAS«- * % 44 MS»VILLE DE VENUS«- * 15% 45 MS»SINGAPORE SENATOR«- * 6% 49 MS»GERMAN SENATOR«- * 5% 5 MS»JAPAN SENATOR«- * % 51 MT»BERGEN«- * 6% 52 MS»CONTSHIP AUSTRALIA«- * % 53 MS»NORTHERN FORTUNE«- * 12% 54 MS»NORTHERN JOY«- * % 55 MS»NORTHERN TRUST«- * 4% 57 MS»NORTHERN PIONEER«- * 24% 59 MS»NORTHERN RELIANCE«- * 24% 6 MS»NORTHERN FAITH«- * 15% 61 MS»NORTHERN HAPPINESS«- * 7.5% 62 MS»NORTHERN HARMONY«- * % 63 MS»NORTHERN PLEASURE«- * 7% 64 MS»NORTHERN DELIGHT«- * 15% 65 MS»NORTHERN FELICITY«- * 14% 66 MS»NORTHERN HONOUR«- * 2% 67 MS»NORTHERN DIGNITY«- * 4% 68 MS»PUSAN«7% 14% 69 MS»ATLAS«7% 16% 7 MS»PUDONG«7% 14% 71 MS»NORTHERN VIRTUE«6% 5% 72 MS»NORTHERN VALOUR«6% 9% 73 MS»NORTHERN VITALITY«6% 1% 74 MS»ARK«6% 16% 75 MS»ALPHA«7% 12% 76 MS»NORTHERN VICTORY«8% 5% 77 MS»PUNJAB«7% 11% 78 MS»PUGWASH«7% 12% 79 MS»POHANG«7% 12% 8 MS»PORTUGAL«7% 1% 82 MS»NORTHERN GRACE«6% 8% 83 MS»NORTHERN GLORY«6% 6% 84 MS»NORTHERN GLANCE«6% 6% 85 MS»NORTHERN ENDEAVOUR«1% % 86 MS»NORTHERN ENDURANCE«1% 1% 87 MS»NORTHERN ENTERPRISE«9% 9% 88 MS»NORTHERN MAGNUM«7% % 89 MS»NORTHERN MAGNITUDE«7% % 9 MS»NORTHERN MAJESTIC«8% 4% 91 MS»NORTHERN MONUMENT«7% 4% 92 MS»NORTHERN JULIE«8% 4% 93 MS»NORTHERN JADE«8% 4% 94 MS»NORTHERN DECENCY«9% 9% 95 MS»NORTHERN DELICACY«9% 6% * Diese Schiffe sollten gemäß bereits veräußert sein. ** Laut Prospekt

22 Vorläufige Auszahlungen 29 Nr. Schiffsbeteiligung (gemäß Beschlussvorschlag zur Gesellschafterversammlung) Voraussichtlicher Termin 11 MS»SIRIUS«- * % 39 MS»VILLE DE PLUTON«- * % 4 MS»DORIA«- * % 43 MT»ETAGAS«- * 2% 5 % April, 15 % noch nicht bekannt 44 MS»VILLE DE VENUS«- * % 45 MS»SINGAPORE SENATOR«- * % 49 MS»GERMAN SENATOR«- * % 5 MS»JAPAN SENATOR«- * % 51 MT»BERGEN«- * 6% Dez MS»CONTSHIP AUSTRALIA«- * % 53 MS»NORTHERN FORTUNE«- * % 54 MS»NORTHERN JOY«- * % 55 MS»NORTHERN TRUST«- * % 57 MS»NORTHERN PIONEER«- * 14% 7 % Juni + 7 % Dez MS»NORTHERN RELIANCE«- * 14% 7 % Juni + 7 % Dez MS»NORTHERN FAITH«- * 14% 7 % Juni + 7 % Dez MS»NORTHERN HAPPINESS«- * % 62 MS»NORTHERN HARMONY«- * % 63 MS»NORTHERN PLEASURE«- * % 64 MS»NORTHERN DELIGHT«- * % 65 MS»NORTHERN FELICITY«- * % 66 MS»NORTHERN HONOUR«- * 14% 7 % Juni + 7 % Dez MS»NORTHERN DIGNITY«- * % 68 MS»PUSAN«7% 1% Nov MS»ATLAS«7% 11% 6 % Juli + 5 % Nov MS»PUDONG«7% 1% Nov MS»NORTHERN VIRTUE«- * % 72 MS»NORTHERN VALOUR«- * % 73 MS»NORTHERN VITALITY«6% % 74 MS»ARK«6% 11% 6 % Juli + 5 % Nov MS»ALPHA«7% 1% 5 % Juli + 5 % Nov MS»NORTHERN VICTORY«8% % 77 MS»PUNJAB«7% 8% Nov MS»PUGWASH«7% 8% Nov MS»POHANG«7% 8% Nov MS»PORTUGAL«7% 8% Nov MS»NORTHERN GRACE«6% % 83 MS»NORTHERN GLORY«6% % 84 MS»NORTHERN GLANCE«6% % 85 MS»NORTHERN ENDEAVOUR«1% % 86 MS»NORTHERN ENDURANCE«1% % 87 MS»NORTHERN ENTERPRISE«1% % 88 MS»NORTHERN MAGNUM«8% % 89 MS»NORTHERN MAGNITUDE«7% % 9 MS»NORTHERN MAJESTIC«8% % 91 MS»NORTHERN MONUMENT«7% % 92 MS»NORTHERN JULIE«8% % 93 MS»NORTHERN JADE«8% % 94 MS»NORTHERN DECENCY«9% % 95 MS»NORTHERN DELICACY«9% % * Diese Schiffe sollten gemäß bereits veräußert sein. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

23 Flottenliste

24 Flottenliste 8-1. TEU tdw kn TEU tdw kn Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" 81 11,5 17. Schiffsbeteiligung 39 - MS "VILLE DE PLUTON" 1,597 23, Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" 1,2 13,3 16. Schiffsbeteiligung 44 - MS "VILLE DE VENUS" 1,797 26, Schiffsbeteiligung 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" 1,743 26, Schiffsbeteiligung 5 - MS "JAPAN SENATOR" 1,797 26, 18.7 Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" 1,597 23, Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" 1,893 3, Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" 1,79 19, Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" 1,79 19, Schiffsbeteiligung 63 - MS "NORTHERN PLEASURE" 1,717 22, Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" 1,717 22, Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" 1,717 22, TEU tdw kn TEU tdw kn Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" 2,124 3, Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" 2,88 4,3 22. Schiffsbeteiligung 54 - MS "NORTHERN JOY" 2,21 31, Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" 2,88 4,3 22. Schiffsbeteiligung 85 - MS "NORTHERN ENDEAVOUR" 2,468 33, Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" 2,88 4,3 22. Schiffsbeteiligung 86 - MS "NORTHERN ENDURANCE" 2,468 33, Schiffsbeteiligung 76 - MS "NORTHERN VICTORY" 2,88 4,3 22. Schiffsbeteiligung 87 - MS "NORTHERN ENTERPRISE" 2,468 33, TEU tdw kn TEU tdw kn Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" 3,3 42, Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" 4,8 63, Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" 3,538 42, Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" 3,538 42, Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" 4,8 63, Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" 3,538 42, Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" 3,538 42, Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" 3,67 44, Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" 4,545 63, Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" 4,89 67, Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" 4,89 67, Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" 4,89 67, Schiffsbeteiligung 94 - MS "NORTHERN DECENCY" 3,963 48, Schiffsbeteiligung 95 - MS "NORTHERN DELICACY" 3,963 48, TEU tdw kn LPG-/Äthylen Gastankschiff tdw kn Schiffsbeteiligung 88 - MS "NORTHERN MAGNUM" 6,75 84, Schiffsbeteiligung 43 - MT "ETAGAS" 8, Schiffsbeteiligung 89 - MS "NORTHERN MAGNITUDE" 6,75 85, 25.6 Schiffsbeteiligung 51 - MT "IGLOO BERGEN" 9, Schiffsbeteiligung 9 - MS "NORTHERN MAJESTIC" 6,75 85, 25.6 Schiffsbeteiligung 56 - MT "NORTHERN BLISS" 9, Schiffsbeteiligung 91 - MS "NORTHERN MONUMENT" 6,75 85, 25.6 Schiffsbeteiligung 92 - MS "NORTHERN JULIE" 8,4 17, 25.4 Schiffsbeteiligung 93 - MS "NORTHERN JADE" 8,4 17, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

25 Schiffsmanagement

26 Bereederung fahrender Flotte Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg Schiffsbeteiligung 44 - MS "VILLE DE VENUS" Schiffsbeteiligung 5 - MS "JAPAN SENATOR" Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" Schiffsbeteiligung 85 - MS "NORTHERN ENDEAVOUR" Schiffsbeteiligung 86 - MS "NORTHERN ENDURANCE" Schiffsbeteiligung 87 - MS "NORTHERN ENTERPRISE" Schiffsbeteiligung 88 - MS "NORTHERN MAGNUM" Schiffsbeteiligung 89 - MS "NORTHERN MAGNITUDE" Schiffsbeteiligung 9 - MS "NORTHERN MAJESTIC" Schiffsbeteiligung 91 - MS "NORTHERN MONUMENT" Schiffsbeteiligung 92 - MS "NORTHERN JULIE" Schiffsbeteiligung 93 - MS "NORTHERN JADE" Schiffsbeteiligung 94 - MS "NORTHERN DECENCY" Schiffsbeteiligung 95 - MS "NORTHERN DELICACY" Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" Schiffsbeteiligung 76 - MS "NORTHERN VICTORY" Sloman-Neptun Schiffahrts-AG, Bremen Schiffsbeteiligung 43 - MT "ETAGAS" NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude Flensburger Befrachtungskontor Uwe C. Hansen GmbH & Co. KG Schiffsbeteiligung 39 - MS "VILLE DE PLUTON" Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" Schiffsbeteiligung 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" Schiffsbeteiligung 54 - MS "NORTHERN JOY" Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" Harpain Shipping GmbH, Hamburg Schiffsbeteiligung 51 - MT "IGLOO BERGEN" Schiffsbeteiligung 56 - MT "NORTHERN BLISS" Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" F. Laeisz G.m.b.H., Rostock Schiffsbeteiligung 63 - MS "NORTHERN PLEASURE" Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

27 Testat

28

29 Entwicklung der Fonds

30 -/-Liquiditätsentwicklung aller 5 Schiffsgesellschaften für das Geschäftsjahr 28 (in TSD-Euro) Schiffsbeteiligung Betriebs- Zinsen Tilgungen Auszahlungen Auszah- Liquidität Gesamteinnahmen Gesamtkosten ergebnis (gesamt) lungen in % p.a 39-3,692-1,786-1, ,479-1,457-1, ,823-4, ,822-1,75-2, , , ,671-2,31-1, ,151-2,134-2, , - 3, , ,532-2,96-1, ,619-1,77-1, ,5 53-5,52-2,783-2, , ,63-2, ,922-3, , ,11-1,975-2, , , ,93-2,525-5, , , ,162-2,564-5, , , ,754-4,612-3, , ,888-1,815-2, , ,489-2,437-1, ,6-2, ,649-3, , ,862-1,685-2, , , ,59-2,54-5, , , ,745-2,88-2, , ,464 6,73 4,81 2,697 4,383 4, ,353 2,14 4, ,464 7,58 4,81 2,568 4,383 4, ,353 2,14 4, ,398 6,649 3,968 2,5 4,43 4, ,353 2,1 4, ,835 5,198 3,329 3,941 2,56 1, , , , ,835 5,448 3,287 2,75 2,548 2, , ,17 1, ,835 5,561 3,221 2,67 2,614 2, , ,157 1, ,398 7,511 3,97 2,84 4,428 4, ,353 1,738 4, ,698 7,375 4,56 2,852 4,642 4, , ,17 3, ,197 5,542 2,537 2,683 3,66 2, ,74 1,952 1,666 1, , ,343 6,964 3,476 2,551 5,867 4, ,773 2,477 3, ,343 6,82 3,493 2,412 5,85 4, ,773 2,434 4, , ,341 6,923 3,623 2,638 5,718 4, ,773 2,432 4, , ,341 6,779 3,624 2,414 5,717 4, ,773 2,46 3, , ,122 6,973 3,66 2,22 7,56 4, ,95 2,299 1,63 2, , ,122 6,967 3,66 1,985 7,56 4, ,958 2,831 1,63 1, ,122 6,95 3,66 2,514 7,56 4, ,961 2,474 1,63 1, , ,543 3,438 2,155 1,746 4,388 1, , , , ,543 5,255 2,156 1,88 4,387 3, ,565 1,477 1,871 1, , ,13 5,67 1,536 1,539 3,477 4, ,543 2,444 1,9 1, ,78 6,722 3,44 3,296 7,34 3,426 2, ,295 2,47 2, ,538 6,7 2,417 3,694 7,121 3,6 1, ,713 2,541 2, ,464-1,9 9 9,58 6,878 2,381 3,538 7,127 3,34 1, ,6 1,795 2,724 1, ,466-1,8 91 9,961 7,242 2,472 2,766 7,489 4,476 2, ,981 2,71 2,288 1, ,428 7,848 2,36 3,132 7,68 4,716 1,867 1,29 2,778 2,247 2,72 1, ,329 4, ,588 7,87 2,4 2,574 7,188 5,296 1,864 1,4 2,825 2,721 2,8 1, ,245 1, ,283 5,714 2,672 2,481 4,611 3,233 1, ,95 1,415 1,82 1, , ,65 5,8 2,449 3,171 4,21 2,629 1, ,739 1,437 1,682 1, , ,621 28,191 82, , , ,993 24, 1,385 69,614 35,617 53,66 9,526 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

31 -/-Liquiditätsentwicklung aller Schiffsgesellschaften über die bisherige Einsatzzeit (in TSD-Euro), Stand Schiffsbeteiligung Liquidität Gesamteinnahmen Gesamtkosten Betriebsergebnis Zinsen Tilgungen Auszahlungen Auszahlungen in % kumuliert** *** 39* 43,291 85,13 23,46 41,893 2,246 43,237 7,515 14,31 9,492 9,714 3,29 19, * 37,892 59,8 19,68 33,36 18,824 26,494 5,821 7,479 7,669 7,67 4,226 1, * 56,278 86,727 19,73 36,784 37,25 49,943 1,218 9,614 17,546 17,959 7,161 22, * 59,67 7,43 27,191 36,632 32,416 33,771 8,524 6,63 14,725 17,224 9,237 11, * 76,181 9,777 31,17 32,369 45,11 58,48 11,143 7,576 2,79 24,473 13,111 24, ,512 56* 56,257 57,398 19,575 28,49 36,682 28,989 15,899 1,26 19,299 2, ,355 57* 95, ,157 38,98 32,112 57,473 85,45 13,232 5,83 25,38 24,27 17,136 54, ,586 59* 97,58 19,98 37,99 32,581 59,149 76,517 13,593 5,456 26,75 23,58 16,978 45, ,876 6* 97,73 18,869 37,899 34,316 59,174 74,552 13,592 5,474 26,75 26,985 17,19 44, * 56,319 59,283 25,657 25,515 3,661 33,768 7,181 3,771 13,454 13,26 9,967 15, * 56,24 58,176 25,589 23,282 3,65 34,894 7,181 5,152 13,454 13,642 9,967 15, * 55,33 6,43 22,697 25,149 32,335 35,281 7,898 4,65 13,592 13,238 1,531 18, * 52,786 6,371 22,945 25,828 29,841 34,543 8,43 3,82 13,274 13,411 8,462 16, * 49,78 57,26 22,41 24,586 27,38 32,675 7,512 3,953 12,638 13,48 7,19 14, , , ,28 38,16 3,989 48,833 84,291 12,393 6,118 2,15 22,386 16,154 52, , ,163 9,761 3,583 28,815 54,58 61,946 12,819 7,977 2,685 23,191 17,482 27, , ,295 11,98 34,6 27,871 6,695 82,227 14,814 1,13 27,61 35,443 18,989 35, ,53 14,718 34,516 27,272 6,537 77,446 14,819 1,75 27,65 34,751 18,988 31, ,46 19,549 33,477 27,864 6,569 81,686 14,791 11,97 25,884 35,715 19,722 32, ,497 73,49 31,34 26,356 4,157 46,693 1,218 6,615 18,362 21,995 11,841 19, , ,475 7,551 3,774 24,167 39,72 46,384 1,19 7,83 18,36 21,429 11,443 18, ,68 63,52 3,239 23,848 39,441 39,654 1,17 6,895 17,596 21,11 11,956 12, ,31 14,64 33,221 26,65 6,88 77,954 14,66 1,391 25,885 36,958 19,118 3, ,658 98,514 32,888 26,765 6,77 71,749 15,53 11,911 26,88 37,186 18,656 22, ,31 62,413 24,116 21,279 45,915 41,134 11,558 8,196 18,743 21,44 15,827 11, , ,873 15,912 32,287 27,617 69,586 78,294 17,1 11,287 3,54 37,887 22,29 28, ,69 14,554 32,186 27,379 68,54 77,175 16,959 11,96 3,55 38,77 21,28 28, , ,64 13,811 31,87 25,28 67,833 78,531 16,932 11,136 29,117 39,689 21,891 28, , ,88 13,68 31,68 26,213 67,48 76,854 16,887 11,439 29,117 39,718 21,435 27, , ,877 7,826 22,578 17,14 62,299 53,686 1,556 2,691 39,6 44,583 12,289 21, , ,972 68,386 22,162 18,3 6,81 5,383 1,38 2,579 39,664 47,35 1,687 18, ,63 68,28 22,87 18,45 6,543 49,758 1,271 2,66 39,688 43,873 1,42 18, , ,29 35,642 13,874 11,14 3,416 24,538 8,312 3,671 11,42 9,775 11,1 8, , ,287 37,842 13,88 11,567 3,47 26,275 8,541 3,727 1,955 1,268 11,4 1, , ,84 25,488 7,545 8,322 16,259 17,166 4,251 2,613 7,715 1,39 4,482 5, ,144 39,921 13,596 12,368 4,548 27,553 13,329 6,374 16,474 15,757 11,73 8, ,69 39,217 11,476 13,931 36,214 25,286 9,123 5,929 13,565 17,443 11,665 8, ,464-1,9 9 46,14 39,313 1,989 12,162 35,151 27,151 8,644 5,855 11,7 15,844 12,938 1, ,466-1, ,65 37,992 1,947 1,128 35,73 27,864 1,766 6,39 13,414 14,835 11,44 9, ,679 31,772 8,168 9,293 25,511 22,479 6,83 6,864 9,31 1,433 9,18 7, ,329 4, ,23 28,745 7,413 7,84 22,79 2,941 6,214 5,799 7,771 9,211 8,4 6, ,245 1, ,486 37,1 11,858 1,287 3,628 26,723 8,544 3,748 1,478 14,465 9,99 1, , ,856 35,866 1,652 1,656 27,24 25,21 7,575 3,92 9,565 13,69 9,158 8, , ,33,474 3,624,921 1,193,134 1,234,658 2,137,34 2,39, , , ,53 1,95,72 61, , * bisherige Einsatzzeit überschreitet den geplanten Prognosezeitraum ** einschl. Liquiditätsreserve aus der Investitionsphase *** ohne Veräußerungserlös Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

32 -/-Liquiditätsentwicklungen für eine Beteiligung von 1. Euro (zzgl. 5% Agio), Stand Schiffs- beteili- gung Einzahlung in Euro Steuerent (+)- und -belastung (-) 5) Auszahlungen in Euro Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 6 ) in Euro in Euro 39* -15, -15, 8,4 42,377 55, 315, 3,4 252,377 4* -15, -15, 69,588 55,429 58, 144, 22,588 94,429 43* -15, -15, -8,527 5,471 94, 293, -19, ,471 44* -15, -15, 65,949 45,588 66, 195, 26, ,588 45* -15, -15, 49,144 54,147 55, 125, ,147 49* -15, -15, 54,117 54,68 57, 136, 6,117 85,68 5* -15, -15, 42,638 47,239 55, 126, -7,362 68,239 51* -15, -15, 52,79 75,864 55, 1, 2,79-19,136 52* -15, -15, 48,673 63,972 55, 73, -1,327 31,972 53* -15, -15, 5,25 54,545 91, 84, -8,75 33,545 54* -15, -15, 4,84 53,388 66, 76, 1,84 24,388 55* -15, -15, 38,982 49,751 66, 125, ,751 56* -15, -15, 99, , ,1 57* -15, -15, 34,77 52,881 84, 26, 13,77 27,881 59* -15, -15, 32,13 54,89 84, 221, 11,13 17,89 6* -15, -15, 31,998 54,117 84, 215, 1, ,117 61* -15, -15, 36,84 51,211 77, 115,5 8,84 61,711 62* -15, -15, 36,136 54,737 77, 113, 8,136 62,737 63* -15, -15, 33,5 55,569 81, 137, 9,5 87,569 64* -15, -15, 38,654 51,53 69, 131, 2,654 77,53 65* -15, -15, 42,76 54,157 6, 118, -2,924 67, , -15, 37,117 53,523 78, 231, 1, , , -15, 3,626 52,79 84, 127,5 9,626 75, , -15, 46,811 67,795 66, 122, 3,996 7, , -15, 47,53 64,119 66, 18, 4,235 51, , -15, 44,833 69,11 69, 112, 4,82 62, , -15, 44,433 58,217 63, 99, , , -15, 46,644 6,945 62, 96, 35 43, , -15, 45,389 58, 62, 65, -1,136 8, , -15, 46,411 62,74 66, 98, 4,188 39, , -15, 48,929 68,873 62, 73, 1,724 25, , -15, 23,325 51,586 76, 56, -6,817-2, , -15, 47,813 58,763 63, 8, 1,913 22, , -15, 48,675 6,126 61, 78, 82 21, , -15, 47,352 56,379 63, 82, 1,485 21, , -15, 47,518 55,686 61, 77, , , -15, 48,544 22,94 46, 79, -16,375-9,653 83/Tr.1-15, -15, 51,615 29,589 4, 69, -19,34-1,457 83/Tr.2-15, -15, 49,788 12,345 4, 69, -21,131-27,7 84/Tr.1-15, -15, 52,81 32,7 39, 69, -19,839-8,339 84/Tr.2-15, -15, 5,197 12,262 39, 69, -21,722-28, , -15, 23,851 21,327 6, 48, -3,9-34,946 86/Tr.1-15, -15, 23,795 2,88 59, 57, -31,957-36,859 86/Tr.2-15, -15, 22,599 21,398 59, 57, -33,255-35, , -15, 19,416 13,968 37, 43, -57,314-55,989 88/Tr.1-15, -15, 27,13 26,235 35, 26, -49,63-52,24 88/Tr.2-15, -15, 25,121 15,485 35, 26, -51,585-63,429 89/Tr.1-15, -15, 26,36 25,656 35, 26, -5,399-52,91 89/Tr.2-15, -15, 19,67 13,673 35, 26, -57,141-65,241 9/Tr.1-15, -15, 25,554 23,439 38, 32, -49,157-53,165 9/Tr.2-15, -15, 22,967 13,81 38, 32, -51,948-63,114 91/Tr.1-15, -15, 27,254 22,193 35, 3, -49,657-56,88 91/Tr.2-15, -15, 25,849 12,198 35, 3, -51,62-66, , -15, , 21, -86,227-88, , -15, , 18, -89,186-91, , -15, 21,557 14,62 49, 53, -43,115-45, , -15, 22,915 21,16 49, 46, -41,731-43,47 Ø -15, -15, 37,921 43,927 56,93 95,491-13,628 3,131 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

33 Fußnoten

34 Fußnoten Allgemein gültig (lfd. Schiffe) In der vorliegenden Übersicht wurden alle noch in Fahrt befindlichen Schiffe, die von der Norddeutschen Vermögen emittiert wurden, berücksichtigt. Die Informationen basieren auf den Ergebnissen der Jahresabschlüsse der jeweiligen Reedereibetriebe. Die ausgewiesenen Informationen können sich aufgrund späterer Betriebsprüfungen noch ändern. Die Datenbasis bei der Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" ist aufgrund der langen Laufzeit des Schiffes und des damit einhergehenden Dokumentationsstandes nicht mehr in Gänze prüfbar. Es wurde daher ausschließlich in diesem Fall auf die Einbeziehung der Informationen innerhalb von Gesamtberechnungen und Kennziffern verzichtet. 1) Vergütungen an den Initiator und verbundene oder nahestehende Unternehmen. 2) Es handelt sich bei den abgebildeten Kursen jeweils um die ermittelten durchschnittlichen Devisenkurse der Einnahmen. 3) Die Gesamteinnahmen beinhalten Nettochartereinnahmen, Zinserträge sowie Kurs- und sonstige Erträge. 4) Die Gesamtkosten beinhalten Schiffsbetriebskosten, Kosten der Gesellschaft sowie Kurs- und sonstige Aufwendungen. 5) 6) 7) 8) 9) Das Betriebsergebnis entspricht dem Überschuss aus Charter- und sonstigen Einnahmen nach Schiffsbetriebs- und Gesellschaftskosten jedoch vor Zins- und Kapitaldienst und Auszahlungen an Kommanditisten. Teilweise wurden die Auszahlungen für das jeweilige Geschäftsjahr erst im Folgejahr liquiditätswirksam. In diesem Fall werden die Auszahlungen des Folgejahres dem Geschäftsjahr zugeordnet. Bei den SB 39-8 wurde das Eigenkapital ursprünglich in DM eingeworben. Aus Vereinfachungsgründen wurde auf die Umrechnung einer DM- Beteiligung nach dem amtlich festgelegten Umrechnungskurs verzichtet und im Verhältnis 2 : 1 umgerechnet. Differenzen im Vergleich zu einer Beispielberechnung auf Basis einer 1. DM-Beteiligung liegen umrechnungsbedingt vor. Die ausgewiesenen Auszahlungen verstehen sich inklusive anrechenbarer Kapitalertrags- und Solidaritätssteuer. Die kum. Liquidität wird unter Berücksichtigung des jeweiligen Einzahlungsjahres des Beteiligungsbetrages (bei gestaffelter Einzahlung) dargestellt. Aus Vereinfachungsgründen wird in der Abbildung der kum. Liquidität nicht zwischen liquiditätswirksamen und nicht liquiditätswirksamen Wechselkursauswirkungen differnziert. Die dargestellte kum. Liquidität kann daher von der tatsächlichen Liquidität abweichen und muss als nachrichtliche Position verstanden werden. Es wurden in den Berechnungen ausgehend von einem zu versteuernden Jahreseinkommen von 25. Euro gemäß Splittingtabelle die jeweils geltenden Spitzensteuersätze inkl. Solidaritätszuschlag (ab 1991) und Kirchensteuer (SB 11-8) unterstellt. Grenzsteuersätze im einzelnen: Bis %, ab 199: 53 %, 2: 51 %, ab 21: 48,5 %, 24: 45 %, ab 25: 42 %. Die steuerlichen Gewinne wurden bis einschließlich 1998 mit dem halben durchschnittlichen Steuersatz gemäß 34 c (4) EStG bzw. bei Ausflaggung mit den bereits genannten Spitzensteuersätzen berechnet Das Ergebnis ergibt sich aus den Steuererstattungen bzw. -zahlungen aufgrund der steuerlichen Ergebnisse zzgl. der laufenden Auszahlungen abzgl. der Beteiligungssumme inkl. Agio. Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" 1) Im Jahr 21 wurde das in der Investitionsphase angelegte Sicherheitsdepot in Höhe von 15,69 Mio. Euro zu Tilgungszwecken verwendet. Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" 1) Im Jahr 21 wurde das in der Investitionsphase angelegte Sicherheitsdepot in Höhe von 15,69 Mio. Euro zu Tilgungszwecken verwendet. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

35 Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" 1) Im Jahr 21 wurde das in der Investitionsphase angelegte Sicherheitsdepot in Höhe von 15,69 Mio. Euro zu Tilgungszwecken verwendet. Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" 1) In den Jahren 23 und 24 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" 1) In den Jahren 23 und 24 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" 1) In den Jahren 23 und 24 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" 1) In den Jahren 23 und 24 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" 1) In den Jahren wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" 1) In den Jahren 22 und 23 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,5 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,38 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,35 Mio. Euro geglättet. Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,38 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,35 Mio. Euro geglättet. Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,38 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,35 Mio. Euro geglättet. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

36 Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" 1) Im Jahr 22 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 3 Mio. USD vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" 1) In den Jahren 22 und 23 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 3 Mio. USD vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" 1) Im Jahr 22 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 3 Mio. USD vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,38 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,35 Mio. Euro geglättet. Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 24 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 26 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 63 - MS "NORTHERN PLEASURE" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von,77 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf,75 Mio. Euro geglättet. In den Jahren 24 und 25 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,28 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,25 Mio. Euro geglättet. In den Jahren 25 und 26 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

37 Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,28 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,25 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 26 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. In den Jahren 24 und 25 wurde die stille Beteiligung zu jeweils EUR,5 Mio. vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. In den Jahren wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 24 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 56 - MT "NORTHERN BLISS" 11) Im Jahr 1993 wurde das in Euro valutierende Darlehen in 29,14 Mio. USD konvertiert. Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von,77 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf,75 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 22 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. 11) Im Jahr 26 mußten aufgrund von Dockungskosten 2,244 Mio. Euro aufgewendet werden. Schiffsbeteiligung 54 - MS "NORTHERN JOY" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 1,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 1,5 Mio. Euro geglättet. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

38 Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" 1) Bei den noch bestehenden Darlehensverbindlichkeiten handelt es sich um das ursprünglich vertraglich vorgesehene Darlehen der Bremer Vulkan AG in Höhe von 5 Mio. DM Es wird ab Auszahlung mit 4,5 % p. a. verzinst. Der Darlehensvertrag wurde vom Bremer Vulkan mit Wirkung zum auf die Hanse Vermögensverwaltungsgesellschaft mbh übertragen und per im Verhältnis DM/Euro 2:1 umgerechnet. Der Differenzbetrag zum amtlichen Umrechnungskurs wurde an die Darlehensgeberin zurückgezahlt. Mit enthalten ist auch das vertraglich vorgesehene Darlehen der Norddeutschen Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG in Höhe von ursprünglich 1 Mio. DM, welches ebenfalls per im Verhältnis DM/Euro 2:1 umgestellt wurde. Der Differenzbetrag zum amtlichen Umrechnungskurs wurde an die Darlehensgeberin zurückgezahlt. Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von,51 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf,5 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 24 wurde die stille Beteiligung vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,,53 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 2,475 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 23 wurde die stille Beteiligung durch Aufnahme eines USD-Darlehens in Höhe von 3,3 Mio. vorzeitig abgelöst. Schiffsbeteiligung 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" 1) Im Jahr 199 kamen nachlaufende Investitionskosten in Höhe von TSD-Euro 14 (Gesellschaftssteuer) zum tragen. Im Jahr 1991 kamen nachlaufende Investitionskosten in Höhe von TSD-Euro 14 (Gesellschaftssteuer) zum tragen. Im Jahr 1994 kamen nachträgliche Anschaffungskosten in Höhe von TSD-Euro 1 zum tragen. Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 2,81 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 2,75 Mio. Euro geglättet. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

39 Schiffsbeteiligung 44 - MS "VILLE DE VENUS" 1) Im Jahr 1992 kamen nachlaufende Investitionskosten in Höhe von TSD-Euro 24 (Gesellschaftssteuer) zum tragen. Im Jahr 1998 kamen nachlaufende Investitionskosten in Höhe von TSD-Euro 125 (Gesellschaftssteuer) zum tragen. Im Jahr 1999 kamen nachträgliche Anschaffungskosten in Höhe von TSD-Euro 89 zum tragen. Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 5,28 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 5,16 Mio. Euro geglättet. Im Jahr 24 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 5,1 Mio. Euro vorzeitig getilgt. Schiffsbeteiligung 43 - MT "ETAGAS" 1) In den tilgungen wurde ein Restbetrag des Schiffshypothekendarlehens in Höhe von 29. DM nicht berücksichtigt, da dieser mit dem Liquidationserlös bei Verkauf des Schiffes abgegolten werden soll. Ferner differiert der geplante Wechselkurs der Investitionsphase mit USD / EUR 1,8538 mit dem Wechselkurs der Betriebsphase mit USD / EUR 1,75. Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 5,18 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 5,75 Mio. Euro geglättet. Schiffsbeteiligung 39 - MS "VILLE DE PLUTON" 1) Im Jahr 21 wurde die stille Beteiligung in Höhe von 7,57 Mio. Euro aufgrund der Euro-Umstellung auf 7,4 Mio. Euro geglättet. 11) In den tilgungen wurde ein Restbetrag des Schiffshypothekendarlehens in Höhe von 222. DM nicht berücksichtigt, da dieser mit dem Liquidationserlös bei Verkauf des Schiffes abgegolten werden soll. Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" 1) Zum Zeitpunkt der Leistungsbilanzerstellung lag bei díesem Schiff noch kein Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 26 vor. Es wurden daher vorerst nur die Informationen bis einschließlich 25 ausgewiesen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

40 Allgemein gültig (abgewickelte Schiffe) 1) Vergütungen an den Initiator und verbundene oder nahestehende Unternehmen. 2) Es wurden in den Berechnungen ausgehend von einem zu versteuernden Jahreseinkommen von 25. Euro gemäß Splittingtabelle die jeweils geltenden Spitzensteuersätze inkl. Solidaritätszuschlag (ab 1991) und Kirchensteuer (SB 39-8) unterstellt. Grenzsteuersätze im einzelnen: Bis %, ab 199: 53 %, 2: 51 %, ab 21: 48,5 %, 24: 45 %, ab 25: 42 %. Die steuerlichen Gewinne wurden bis einschließlich 1998 mit dem halben durchschnittlichen Steuersatz gemäß 34 c (4) EStG bzw. bei Ausflaggung mit den bereits genannten Spitzensteuersätzen berechnet 3) In der vorliegenden Übersicht wurden alle seit 1996 veräußerten Schiffe, die von der Norddeutschen Vermögen emittiert wurden, berücksichtigt. Die Informationen basieren auf den Ergebnissen der Jahresabschlüsse der jeweiligen Reedereibetriebe. Bei den SB s 81, 58, 47, 42, 38, 37, 36 sind aufgrund späterer Betriebsprüfungen noch Änderungen möglich. Die angegebenen Renditen wurden nach der Methode des internen Zinsfusses ermittelt. Hierbei werden die Cashflows der einzelnen Jahre mit dem anfänglichen Kapitaleinsatz verglichen. Die Renditen sind nicht direkt vergleichbar mit den Renditen von z.b. Pfandbriefen oder festverzinslichen Wertpapieren. Bei der Berechnung des internen Zinsfusses wurde angenommen, dass sich die Steuererstattungen bzw. Steuerzahlungen erst im Folgejahr des jeweiligen Veranlagungszeitraumes liquiditätsmäßig auswirken. Schiffsbeteiligung 15 - MS "MARJON" (verkauft) 4) 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % seines Baupreises veräußert wird. 6) Die Mittel, welche mit einem geplanten Kontokorrentkredit von TSD-Euro 15 bedient werden sollten, wurden 1982 aus freier Liquidtität in Höhe von TSD-Euro 2 bedient. Schiffsbeteiligung 2- MS "APOLONIA" (verkauft) 4) Der Restbetrag des Investitionsvolumens von TSD-Euro 141 wurde durch Liquidität aus dem Schiffsbetrieb finanziert. 5) Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung nur mit 3 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 6) Bei der rechnung wurde davon ausgegangen, dass das Schiff anch 12 Betriebsjahren zu 5 % der Herstellungskosten veräußert wird. Schiffsbeteiligung 25- MS "PHAROS" (verkauft) 4) Nach 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 5 % die Gewinne aus dieser Beteiligung nur mit 3 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 6 % der Herstellkosten veräußert wird. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

41 Schiffsbeteiligung 28- MS "NORASIA SAMANTHA" (verkauft) 4) Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 6 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 29- MS "NORASIA SUSAN" (verkauft) 4) Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 6 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 36- MS "WESER HARBOUR" (verkauft) 4) 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 37- MS "WILD EAGLE" (verkauft) 4) Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 38- MS "WESER IMPORTER" (verkauft) 4) Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

42 Schiffsbeteiligung 41- MS "WESTERN GUARDIAN" (verkauft) 4) 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 42- MS "VILLE DE NEPTUNE" (verkauft) 4) 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 12 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 46 - MS "PANAMA SENATOR" (verkauft) 4) Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten ab 199 ein Spitzensteuersatz von 47 % bzw. 55 % (jeweils inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 13 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 47- MS "MONTAN" (verkauft) 4) Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten ab 199 ein Spitzensteuersatz von 47 % bzw. 55 % (jeweils inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten ab 199 ein Spitzensteuersatz von 47 % bzw. 55 % (jeweils inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten in 1989 ein Spitzensteuersatz von 56 % und ab % (jeweils inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 7 Betriebsjahren zu 35 % des Neubauwertes veräußert wird. Schiffsbeteiligung 48 - MS "PARIS SENATOR" (verkauft) 4) Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten ab 199 ein Spitzensteuersatz von 47 % bzw. 55 % (jeweils inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 56 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mindestens mit 29 % und maximal mit 33,6 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff nach 13 Betriebsjahren zu 5 % des Baupreises veräußert wird. Schiffsbeteiligung 58- MS "BERLIN" (verkauft) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

43 4) Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten in 1989 ein Spitzensteuersatz von 55 % (inkl. KiSt) unterstellt. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner mit einem persönlichen Steuertarif von 53 % die Gewinne aus dieser Beteiligung mit maximal mit 31,8 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff Ende 23 zu 5 % der Anschaffungskosten veräußert wird. Schiffsbeteiligung 81- MS "NORTHERN VISION" (verkauft) 4) Gemäß Beispielberechnung wurde bei den werten mit einem Spitzensteuersatz von 55 % (inkl. KiSt) gerechnet. Weiterhin ist 1997 ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 7,5 % und in den Jahren in Höhe von 5,5 % berücksichtigt worden. Gemäß 34 c EStG wurden gemäß Beispielberechnung 8 % der Gewinne aus der Seeschifffahrt nur mit dem halben Steuertarif versteuert, so dass der Fondszeichner die Gewinne aus dieser Beteiligung mit maximal mit 23,5 % versteuern musste. Bei einer Betriebsaufgabe wurde unterstellt, dass der gesamte Veräußerungserlös nur dem halben Steuertarif ( 16 EStG in Verbindung mit 34 (2) Nr. 1 EStG) unterliegt. 5) Bei den werten wurde davon ausgegangen, dass das Schiff zu 5 % der Anschaffungskosten veräußert wird. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

44 Fondsdaten der fahrenden Flotte

45 Schiffsbeteiligung 95 - MS "NORTHERN DELICACY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 23 Kosten der Investitionsphase: Emission: 23 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 6 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,963 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 48,923 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.1 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 2,452 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. 7) Kursdiff ,789 3, ,92 3, ,837 1, ,924 6,53 1,754 1,443 5,17 5,6 1, ,739 2,662 2, ,682 1, ,924 6,491 1,8 1,69 5,124 4,882 1, ,739 2,648 2, ,682 1, ,826 6,744 1,852 1,719 4,974 5,25 1, ,739 3,413 3, ,682 1,719 1, ,743 6,528 1,91 1,981 4,833 4,547 1, ,739 1,612 1, ,682 1,719 1, ,65 5,8 2,449 3,171 4,21 2,629 1, ,739 1,437 1, ,682 1,145 1, ungshorizont 37,856 35,866 1,652 1,656 27,24 25,21 7,575 3,92 9,565 13,69 14,957-1,348 9,158 8,782 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.83 davon Pauschalgewinn in % , -55, ,729 23,552 4, 4, 28,729 27,552-26,271-27,448 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5, , 9, 8,63 8,468-67,667-68,979 Stand des Kapitalkontos für eine , 9, 8,646 8,53-59,22-6,476 Beteiligung von 1. Euro per : 5, , 9, 8,646 8,376-5,376-52,11 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 9, 8,646 8,63-41,731-43,47 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 8,646 5,63-33,85-37,84 Stand der Veranlagung: 24 ungshorizont -15, -15, ,915 21,16 49, 46, 71,915 67,16 Stand der Betriebsprüfung: - geplanter Exit ,943 34,56 24, ,723 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

46 Schiffsbeteiligung 95 - MS "NORTHERN DELICACY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 2.15 auf das Schiffshypothekendarlehen. Der Gesamtzustand des Schiffes sowie sein optischer Eindruck sind als gut zu bezeichnen. Im Laufe des Jahres traten weder schwere Ausfälle der technischen Ausrüstung noch beachtliche Schäden an dem Schiff auf. Die erste Klassedockung wurde vom 5.4. bis durchgeführt. Fahrtgebietsbedingt musste das Schiff in Hamburg gedockt werden. Die nächste Klassedockung ist somit für April 213 vorgesehen. Für die Werftzeit inkl. Positionierung benötigte das Schiff rd. 14 Tage; weitere technisch bedingter Zeitverlust ist nicht entstanden. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschaftsund Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. 6, SB 95 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 95 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 5, -1, 4, -2, -33,85-37,84 3, 2, 49, 46, -3, -4, 1, -5, -6, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

47 Schiffsbeteiligung 94 - MS "NORTHERN DECENCY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 23 Kosten der Investitionsphase: Emission: 23 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 6 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,963 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 48,923 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.1 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 2,255 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. 7) Kursdiff ,23 4,767 1, ,989 3,877 1, ,89 2, ,39 2, ,583 6,543 1,911 1,425 5,672 5,118 1, ,95 3,479 4, ,82 2,67 1, ,583 6,49 1,961 1,65 5,622 4,885 1, ,95 2,622 3, ,82 1,849 1, ,449 6,992 2,18 1,874 5,431 5,118 1, ,95 3,447 4, ,82 1,85 1, ,385 6,54 2,82 2,12 5,33 4,492 1, ,95 1,612 2, ,82 1,851 2, ,283 5,714 2,672 2,481 4,611 3,233 1, ,95 1,415 2, ,82 1,848 1, ungshorizont 42,486 37,1 11,858 1,287 3,628 26,723 8,544 3,748 1,478 14,465 17,49-2,944 9,99 1,889 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: 1.45 davon Pauschalgewinn in % , -55, ,235 19,116 4, 4, 27,235 23,116-27,765-31,884 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5, ,258 9, 13, 8,633 11,742-69,132-7,142 Stand des Kapitalkontos für eine , 9, 8,672 8,216-6,46-61,925 Beteiligung von 1. Euro per : 54, ,174 9, 9, 8,672 7,826-51,788-54,1 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 9, 8,672 8,36-43,115-45,74 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 9, 8,672 8,359-34,443-37,38 Stand der Veranlagung: 27 ungshorizont -15, -15, ,557 14,62 49, 53, 7,557 67,62 Stand der Betriebsprüfung: - geplanter Exit ,435 4,312 3, ,376 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

48 Schiffsbeteiligung 94 - MS "NORTHERN DECENCY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 2.15 auf das Schiffshypothekendarlehen. Der Gesamtzustand des Schiffes sowie sein optischer Eindruck sind als gut zu bezeichnen. Im Laufe des Jahres traten weder schwere Ausfälle der technischen Ausrüstung noch beachtliche Schäden an dem Schiff auf. Die erste Klassedockung wurde vom bis durchgeführt. Fahrtgebietsbedingt musste das Schiff auf Malta gedockt werden. Die nächste Klassedockung ist somit für März 213 vorgesehen. Für die Werftzeit inkl. Positionierung benötigte das Schiff rd. 18 Tage; weitere technisch bedingter Zeitverlust ist nicht entstanden. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. 6, SB 94 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 94 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 5, 4, -1, -2, -34,443-37,38 3, 2, 49, 53, -3, -4, 1, -5, -6, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

49 Schiffsbeteiligung 93 - MS "NORTHERN JADE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Pusan Ablieferung: 25 Kosten der Investitionsphase: Emission: 24 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 5 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 8,4 Liquiditätsreserve EUR tdw: 17,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.4 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Fremdkapital - Schiffshypothek US$ JP 1,8 1,8 in EUR Stand Fremdkapital zum US$ JP Voraustilgung US$ JP - 34 in Jahren US$ JP -.47 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. 7) Kursdiff , ,439 2, ,8 2, ,652 2, ,588 9,27 2,259 2,265 7,329 7,5 2,145 1,94 2,12 3,143 3, ,8 2,838 1,916 1, ,588 8,487 2,323 2,158 7,265 6,329 2,9 1,634 2,826 2,511 2, ,8 2,129 1,546 1, ,588 7,87 2,4 2,574 7,188 5,296 1,864 1,4 2,825 2,721 3, ,8 1,418 1,245 1,39 ungshorizont 3,23 28,745 7,413 7,84 22,79 2,941 6,214 5,799 7,771 9,211 1,466-1,255 8,4 6,385 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.22 Stand des Kapitalkontos für eine 24-35, -35,.. -35, -35, Beteiligung von 1. Euro per : 53, , -7, ,13-15,31 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: entfällt , 8, 7,916 7,94-97,97-97,127 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: entfällt , 6, 7,911 5,94-89,186-91,223 Stand der Veranlagung: , 4, 7,911 3,94-81,275-87,319 Stand der Betriebsprüfung: - ungshorizont -15, -15, , 18, 23,725 17,681 geplanter Exit ,974 34, ,295 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

50 Schiffsbeteiligung 93 - MS "NORTHERN JADE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten Zustand. Der Schiffsbetrieb verlief weitestgehend störungsfrei, sodass im Berichtszeitraum keine Off-Hire-Zeiten in Kauf genommen werden mussten. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im Aug. 21 für etwa 8 Tage im asiatischen Raum vorgesehen. Der kalkulierte Reparaturumfang betragt etwas TEUR 6. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. 27,5 SB 93 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 93 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 25, 22,5-1, 2, -2, 17,5-3, 15, -4, -81,275-87,319 12,5 24, -5, 1, 18, -6, 7,5-7, 5, -8, 2,5-9, -1, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

51 Schiffsbeteiligung 92 - MS "NORTHERN JULIE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Pusan Ablieferung: 25 Kosten der Investitionsphase: Emission: 24 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 5 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 8,4 Liquiditätsreserve EUR tdw: 17, Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.4 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Fremdkapital - Schiffshypothek US$ JP 1,16 1,16 in EUR Stand Fremdkapital zum US$ JP Voraustilgung US$ JP in Jahren US$ JP -.17 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. 7) Kursdiff ,395 6,174 1,31 1,44 4,94 4,734 1, 1, ,65 3, ,2 1,41 2, ,428 9,32 2,222 2,266 7,26 7,36 2,1 2,31 2,779 2,355 2, ,72 2,772 1,936 1, ,428 8,429 2,285 2,437 7,143 5,992 1,954 1,843 2,779 2,226 2, ,72 2,81 1,626 3, ,428 7,848 2,36 3,132 7,68 4,716 1,867 1,29 2,778 2,247 2, ,72 1,385 1,329 4,771 ungshorizont 33,679 31,772 8,168 9,293 25,511 22,479 6,83 6,864 9,31 1,433 11,765-1,332 9,18 7,279 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.22 Stand des Kapitalkontos für eine 24-35, -35,.. -35, -35, Beteiligung von 1. Euro per : 47, , -7, , 3, 2,95 2,935-12,5-12,65 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: entfällt , 8, 7,911 7,93-94,139-94,163 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: entfällt , 6, 7,911 5,92-86,227-88,261 Stand der Veranlagung: , 4, 7,911 3,91-78,316-84,36 Stand der Betriebsprüfung: - ungshorizont -15, -15, , 21, 26,684 2,64 geplanter Exit ,19 37,19 136,375 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

52 Schiffsbeteiligung 92 - MS "NORTHERN JULIE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten Zustand. Der Schiffsbetrieb verlief weitestgehend störungsfrei, sodass im Berichtszeitraum keine Off-Hire-Zeiten in Kauf genommen werden mussten. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im April 21 für etwa 8 Tage im asiatischen Raum vorgesehen. Der kalkulierte Reparaturumfang betragt etwas TEUR 6. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. 3, SB 92 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 92 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 27,5 25, -1, 22,5-2, 2, 17,5 15, 12,5 1, 27, 21, -3, -4, -5, -6, -78,316-84,36 7,5-7, 5, -8, 2,5-9, -1, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

53 Schiffsbeteiligung 91 - MS "NORTHERN MONUMENT" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 24 Kosten der Investitionsphase: Emission: 23 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 6 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 6,75 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 85, Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.6 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Stille Beteiligungen EUR.8.8 Stand stille Beteiligung zum EUR -.8 Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ CHF Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 7,593 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,86 5,752 1,473 1,124 5,333 4,628 1, ,49 4,712 5, ,288 2, ,961 8,516 2,267 1,925 7,694 6,591 2,59 1,457 2,981 3,24 3, ,288 2, ,961 8,65 2,331 2,27 7,63 6,623 2,49 1,625 2,981 2,59 3, ,288 2, ,961 7,78 2,44 2,263 7,557 5,517 2,227 1,336 2,981 2,438 3, ,288 1, ,961 7,242 2,472 2,766 7,489 4,476 2, ,981 2,71 3, ,288 1, ungshorizont 46,65 37,992 1,947 1,128 35,73 27,864 1,766 6,39 13,414 14,835 18,396-3,561 11,44 9,899 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 23** Einzahlung Steuerliche Informationen Tranche Kapitalbindung (-) / Tonnagesteuer geplant ab: Kapitalüberschuss (+) 9) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: , -55, ,533 23,655 24,533 23,655-3,467-31,345 davon Pauschalgewinn in % , -5,.. 7, 7, 7, 7, -73,467-74,345 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in , 7, 7,89 7, -65,577-67,345 Stand des Kapitalkontos für eine ,9 7, 7, 9,9 7, -56,568-6,345 Beteiligung von 1. Euro per : 28,74 32, , 5, 6,911 4,257-49,657-56,88 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 4, 6,911 3,281-42,746-52,87 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: 9.7. ungshorizont -15, -15, ,254 22,193 35, 3, 62,254 52,193 Stand der Veranlagung: 25 geplanter Exit ,95 4,229 21,134 78,48 Stand der Betriebsprüfung: ** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 24*** Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % steuerliches Ergebnis in % 23-7, -7, ,2-6, , -98, ,5 3,366 7, 7, 23,5 1,366-8,52-93, ,543 5,596 7, 7, 13,543 12,596-66,977-81, ,4 2,466 7, 7, 9,4 9,466-57,973-71, , 5, 6,911 4,912-51,62-66, , 4, 6,911 3,912-44,151-62,82 ungshorizont -15, -15, ,849 12,198 35, 3, 6,849 42,198 geplanter Exit ,95 4,229 21,134 77, *** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerent- und -belastung 4) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 5) - Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

54 Schiffsbeteiligung 91 - MS "NORTHERN MONUMENT" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Im Berichtszeitraum trag eine Off-Hire-Zeit von 6,5 Stunden auf. Die Dockung zur Erneuerung der Klasse hat im Jan. 29 für 8 Tage stattgefunden. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 91 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 35, 3, 5, SB 91 Tranche 23 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 91 Tranche 24 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -1, -1, -2, -3, -42,746-52,87-2, -3, -44,151-62,82-4, -4, -5, -5, -6, -6, -7, -7, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

55 Schiffsbeteiligung 9 - MS "NORTHERN MAJESTIC" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 24 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 7 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.41.4 TEU: 6,75 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 85, Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.6 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Stille Beteiligungen EUR.8.8 Stand stille Beteiligung zum EUR -.8 Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ CHF Voraustilgung US$ in Jahren -.61 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 11,76 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,18 7,212 1,813 1,372 6,295 5,84 1, ,3 5,129 5, ,383 2,41 1,851 1, ,58 8,696 2,178 1,982 7,33 6,714 1,77 1,391 2,6 4,6 5, ,383 2,42 2, ,58 8,675 2,245 2,44 7,263 6,631 1,589 1,497 2,6 2,613 2, ,724 2,746 2, ,58 7,774 2,31 2,61 7,198 5,164 2,19 1,236 2,6 1,77 2, ,724 2,6 2, ,58 6,878 2,381 3,538 7,127 3,34 1, ,6 1,795 2,5-75 2,724 1,372 2,466-1,8 ungshorizont 46,14 39,313 1,989 12,162 35,151 27,151 8,644 5,855 11,7 15,844 18,56-2,716 12,938 1,981 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 22** Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerliche Informationen Tranche Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Tonnagesteuer geplant ab: belastung ( - ) 8 ) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: , -55, ,84 24,172 25,84 24,172-29,916-3,828 davon Pauschalgewinn in % ,85-3,823 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in , -5,.. 7, 7, 7, 7, -73,85-73,823 Stand des Kapitalkontos für eine , 7, 7, 7, -66,85-66,823 Beteiligung von 1. Euro per : 25,592 25, ,217 8, 8, 9,217 8, -56,868-58,823 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 7,711 5,659-49,157-53,165 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 4, 7,711 3,64-41,446-49,561 Stand der Veranlagung: 24 ungshorizont -15, -15, ,554 23,439 38, 32, 63,554 55,439 Stand der Betriebsprüfung: - geplanter Exit ,556 39,574 2,18 78,495 ** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Steuerent- ( +) und Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 24*** Auszahlungen Kapitalrückfluss Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % ,343 2,343 2, , -7, , , ,998-3, , -98, ,785 4,477 7, 7, 18,785 11,477-85,213-9, ,868 3,94 7, 7, 13,868 1,94-71,344-79, ,482 2,28 8, 8, 11,482 1,28-59,862-69, , 6, 7,914 5,915-51,948-63, , 4, 7,914 3,915-44,33-59,199 ungshorizont -15, -15, ,967 13,81 38, 32, 6,967 45,81 geplanter Exit ,319 38,88 19,769 83,795 *** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Steuerent- und -belastung 4 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 5 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

56 Schiffsbeteiligung 9 - MS "NORTHERN MAJESTIC" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD Zur Erneuerung der Klasse wurde das Schiff gedockt bei der Schiffswerft Hongkong United Dockyard, Hongkong. Der allgemeine Zustand des Schiffes nach 5 Jahren Einsatz war gut. Alle klasserelevanten Durchsichten, Überprüfungen und Wartungsarbeiten wurden durchgeführt. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Im Berichtszeitraum entstand für das Schiff eine Off-Hire-Zeit von 13,33 Tagen für die Dockung zur Erneuerung der Klasse. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 9 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 4, 35, 3, 25, 2, 15, 38, 32, 1, 5, SB 9 Tranche 22 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 9 Tranche 24 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -1, -1, -2, -3, -41,446-49,561-2, -3, -44,33-59,199-4, -4, -5, -5, -6, -6, -7, -7, -8, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

57 Schiffsbeteiligung 89 - MS "NORTHERN MAGNITUDE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 23 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 7 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 6,75 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 85, Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.6 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Akuteller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR - 1. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ CHF Voraustilgung US$ in Jahren - 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 12,57 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,661-1, , , ,538 8,436 2,158 1,731 7,38 6,75 1,977 1,48 2,713 6,345 7, ,333 2,349 1, ,538 8,41 2,213 2,68 7,325 6,342 1,684 1,369 2,713 3,731 4, ,333 2,35 1,67-1, ,538 8,531 2,28 2,225 7,258 6,36 1,56 1,485 2,713 2,674 3, ,333 2,351 2,259-1, ,538 7,652 2,345 2,462 7,193 5,19 2,75 1,27 2,713 2,152 2, ,333 1,68 2,331-1, ,538 6,7 2,417 3,694 7,121 3,6 1, ,713 2,541 3, ,333 2,464-1,9 ungshorizont 47,69 39,217 11,476 13,931 36,214 25,286 9,123 5,929 13,565 17,443 2,71-3,267 11,665 8,73 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 22** Einzahlung Steuerliche Informationen Tonnagesteuer geplant ab: Tranche (+) 9 ) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: , -55, ,611 24,55 25,611 24,55-29,389-3,45 davon Pauschalgewinn in % , ,93-29,538-28,546 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5,.. 7, 7, 7, 7, -72,538-71,546 Stand des Kapitalkontos für eine , 7, 7, 7, -65,538-64,546 Beteiligung von 1. Euro per : 27,281 27, ,434 7, 7, 8,434 7, -57,14-57,546 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 6,75 4,637-5,399-52,91 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, ,694-53,344 Stand der Veranlagung: 24 ungshorizont -15, -15, ,36 25,656 35, 26, 61,36 51,656 Stand der Betriebsprüfung: - geplanter Exit ,58 4,84 21,26 81,294 ** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 24*** Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerliches Ergebnis in % (+) 5 ) , -7, ,59 1,59-7, -5, , -98, ,146 5,659 7, 7, 17,146 12,659-87,854-91, ,299 4,471 7, 7, 12,299 11,471-75,554-79, ,63 2,657 7, 7, 11,63 9,657-63,951-7, , 5, 6,811 4,913-57,141-65, , 6, ,33-65,327 ungshorizont -15, -15, ,67 13,673 35, 26, 54,67 39,673 geplanter Exit ,137 44,827 27,69 76,379 *** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Steuerent- und -belastung 4 ) Auszahlungen Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

58 Schiffsbeteiligung 89 - MS "NORTHERN MAGNITUDE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 3.6. Eine Ausschüttung an die Kommandisten wurde nicht geleistet. Zur Erneuerung der Klasse wurde das Schiff gedockt bei der Schiffswerft Keppel Sinapore. Die Beschädigung im Doppelboden-Ballastwassertank infolge einer alten Grundberührung wurden im Rahmen der Werftzeit fachgerecht repariert. Der weitere allgemeine Zustand des Schiffes nach 5 Jahren Einsatz war gut. Alle klasserelevanten Durchsichten, Überprüfungen und Wartungsarbeiten wurden durchgeführt. Das Schif befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch den Vertragsreeder inspiziert. Im Berichtszeitraum gab es eine Off-Hire-Zeit von 17,3 Tage für die Dockung zur Erneuerung der Klasse. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 89 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 35, 26, 5, SB 89 Tranche 22 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 89 Tranche 24 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -1, -1, -2, -2, -3, -43,694-53,344-3, -4, -5,33-65,327-4, -5, -6, -5, -7, -6, -8, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

59 Schiffsbeteiligung 88 - MS "NORTHERN MAGNUM" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 23 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 7 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 6,75 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 84,81 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 25.6 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hapag-Lloyd Containerlines GmbH Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ CHF Voraustilgung US$ in Jahren -.92 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 14,945 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,844 8,487 2,427 1,716 8,417 6,771 3,73 1,85 3,295 5,53 7,667-2,137 2,346 2, ,844 8,427 2,489 2,1 8,355 6,426 2,727 1,434 3,295 3,45 4,889-1,439 2,346 2, ,844 8,533 2,565 2,488 8,279 6,45 2,527 1,593 3,294 2,348 3, ,346 2, ,844 7,649 2,638 2,68 8,26 4,969 2,936 1,33 3,295 1,959 2, ,346 1, ,78 6,722 3,44 3,296 7,34 3,426 2, ,295 2,47 3,889-1,419 2, ungshorizont 54,144 39,921 13,596 12,368 4,548 27,553 13,329 6,374 16,474 15,757 22,584-6,827 11,73 8,84 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 22** Einzahlung Steuerliche Informationen Tranche Kapitalbindung (-) / Tonnagesteuer geplant ab: Kapitalüberschuss (+) 9) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: , -55, ,596 26,674 26,596 26,674-28,44-28,326 davon Pauschalgewinn in % ,628-27,825 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5,.. 7, 7, 7, 7, -71,628-7,825 Stand des Kapitalkontos für eine , 7, 7, 7, -64,628-63,825 Beteiligung von 1. Euro per : 24,678 24, ,319 7, 7, 8,319 7, -56,39-56,825 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 6,76 4,585-49,63-52,24 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, ,897-52,765 Stand der Veranlagung: 25 ungshorizont -15, -15, ,13 26,235 35, 26, 62,13 52,235 Stand der Betriebsprüfung: k.a. geplanter Exit ,4 41,14 21,64 88,136 ** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 24*** Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerliches Ergebnis in % 22-7, -7, ,63 1,75 1,63 1,75-5,937-5, ,937-5, , -98, ,249 6,124 7, 7, 2,249 13,124-83,688-9, ,828 4,661 7, 7, 14,828 11,661-68,859-79, ,568 3,776 7, 7, 1,568 1,776-58,292-68, , 5, 6,76 4,914-51,585-63, , 6, ,879-63,515 ungshorizont -15, -15, ,121 15,485 35, 26, 6,121 41,485 geplanter Exit ,4 41,14 21,64 86,158 *** Grundlage der daten ist die Prospektergänzung vom Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerent- und -belastung 4) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 5) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

60 Schiffsbeteiligung 88 - MS "NORTHERN MAGNUM" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 3.5. Eine Ausschüttung an die Kommandisten wurde nicht geleistet. Zur Erneuerung der Klasse wurde das Schiff bei der Schiffswerft CSBC, Kaohsiung, Taiwan, gedockt. Alle klasserelevanten Durchsichten, Überprüfungen und Wartungsarbeiten wurden durchgeführt. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch den Vertragsreeder inspiziert. Im Berichtsraum traten zwei Off-Hire-Zeiten auf (9,54 Tage für die Dockung, 21 Stunden für eine Reparatur des Zwischenlagers). Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wie vor schwache Kurs des US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 88 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 35, 26, 5, SB 88 Tranche 22 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 88 Tranche 24 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -1, -1, -2, -42,897-2, -44,879-3, -52,765-3, -63,515-4, -4, -5, -5, -6, -6, -7, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

61 Schiffsbeteiligung 87 - MS "NORTHERN ENTERPRISE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 21 Kosten der Investitionsphase: Emission: 23 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 6 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,468 Liquiditätsreserve * EUR tdw: 33,859 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 21. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind 2,878 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,688 4,15 1,367 1,233 3,321 2,782 1, ,543 2,16 2, ,688 6,28 1,43 1,613 3,285 4, ,543 2,995 3, , ,623 5,58 1,722 2,23 2,91 2, ,543 1,369 1, , ,688 4,672 1,489 1,65 3,199 3, ,543 1,422 1, ,13 5,67 1,536 1,539 3,477 4, ,543 2,444 3, ,9 1, ungshorizont 23,84 25,488 7,545 8,322 16,259 17,166 4,251 2,613 7,715 1,39 12,499-2,19 4,482 5,356 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: 2.35 davon Pauschalgewinn in % , -45, ,438 9,671 1,438 9,671-34,562-35,329 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -6, ,59 7,624 4, 4, 14,59 11,624-8,53-83,75 Stand des Kapitalkontos für eine ,96 8, 12, 7,73 1,94-72,773-72,81 Beteiligung von 1. Euro per : 69, , 1, 7,73 9,453-65,44-63,348 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 8, 7,73 7,359-57,314-55,989 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,43 9, 9, 8,73 7,957-48,584-48,32 Stand der Veranlagung: 25 ungshorizont -15, -15, ,416 13,968 37, 43, 56,416 56,968 Stand der Betriebsprüfung: - geplanter Exit ,616 3,838 1, ,573 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

62 Schiffsbeteiligung 87 - MS "NORTHERN ENTERPRISE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 3.5 auf das Schiffshypothekendarlehen. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im Okt. 211 vorgesehen. Ausschließlich aus Gründen der Marktentwicklung mussten Wartezeiten von rd. 7 Tagen in Kauf genommen werden. Die aktuelle Beschäftigung des Schiffes wurde Anfang Juli 29 beendet. Wegen der schwierigen Marktverhältnisse ist in 29 und auch in 21 voraussichtlich nicht zu planen, dass das Schiff eine Anschlusscharter finden wird. Unter dieser Voraussetzung ist damit zu kalkulieren, dass die Gesellschaft in 29 einen Überschuss erwirtschaften wird, Diese liquiden Mittel werden voraussichtlich dazu benötigt, die drohende beschäftigungslose Zeit des Schiffes zu überbrücken. Eine Prognose darüber, wann sich die Chartermärkte wieder nachhaltig erholen, ist leider nicht möglich. Im Geschäftsjahr 29 werden als liquiditätsschonende Maßnahme die geplante Tilgung in Höhe von TUSD 3.5 ausgesetzt. Der ursprüngliche Tilgungsvorsprung wird somit per gegenüber dem auf zwei Jahre und einem Monat reduzieren. 5, SB 87 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 87 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 45, 4, 35, 3, 25, -1, -2, -3, -48,584-48,32 2, 37, 43, -4, 15, -5, 1, 5, -6, -7, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

63 Schiffsbeteiligung 86 - MS "NORTHERN ENDURANCE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 21 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 8 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,468 Liquiditätsreserve EUR.7.61 tdw: 33,859 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 21. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,48 5,33 1,552 1,424 4,928 3,96 1, ,565 1,498 1, ,31 1, ,139 5,94 1,854 1,428 4,285 3,666 1, ,565 1,35 1, ,497 1, , ,139 4,43 1,913 1,64 4,226 2,826 1, ,565 1,216 1, ,497 1, ,139 6,711 1,968 1,422 4,171 5,289 1, ,565 2,423 3, ,497 1, , ,25 5,765 2,341 2,226 3,99 3,539 1, ,565 1,789 2, ,497 1, , ,543 5,174 2,84 1,555 4,459 3, , ,871 1, , ,543 5,255 2,156 1,88 4,387 3, ,565 1,477 2, ,871 1, ,222 ungshorizont 44,287 37,842 13,88 11,567 3,47 26,275 8,541 3,727 1,955 1,268 13,35-3,37 11,4 1,672 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 21 Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: Tranche (+) 9 ) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: , -5, ,567 25,584 21,567 25,584-28,433-24,416 davon Pauschalgewinn in % , -55, ,776 7, 7, 1,776 7, -72,657-72,416 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , 8, 7,722 7,166-64,934-65,25 Stand des Kapitalkontos für eine , 8, 7,722 7,221-57,212-58,29 Beteiligung von 1. Euro per : 4,67 41, ,38 8, 8, 7,752 6,62-49,46-51,49 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,53 8, 8, 7,752 6,947-41,79-44,461 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 8, 9,752 7,62-31,957-36,859 Stand der Veranlagung: ,53 1, 1, 9,752 8,947-22,25-27,912 Stand der Betriebsprüfung: - ungshorizont -15, -15, ,795 2,88 59, 57, 82,795 77,88 geplanter Exit ,965 16,75 6,785 9,661 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 22 Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- und -belastung 4 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss (+) 5 ) , -7, ,511 26,894 7, 7, 3,511 33,894-39,489-36, , -35, , 8, 7,836 7,166-66,652-63, , 8, 7,836 7,221-58,816-56, ,38 8, 8, 7,854 6,62-5,962-5, ,53 8, 8, 7,854 6,947-43,18-43, , 8, 9,854 7,62-33,255-35, ,53 1, 1, 9,854 8,947-23,41-26,62 ungshorizont -15, -15, ,599 21,398 59, 57, 81,599 78,398 geplanter Exit ,885 17,98 1,23 93,36 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

64 Schiffsbeteiligung 86 - MS "NORTHERN ENDURANCE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 2.23 auf das Schiffshypothekendarlehen. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im Juni 211 vorgesehen. Ausschließlich aus Gründen der Marktentwicklung mussten Wartezeiten von rd. 1 Tagen in Kauf genommen werden. Technisch bedingte Off-Hire-Zeiten von rd. 1,5 Stunden waren auf ein Hauptmaschinen- und ein Kranproblem zurückzuführen. Die aktuelle Beschäftigung des Schiffes wurde Mitte Aug. 29 beendet. Wegen der schwierigen Marktverhältnisse ist in 29 und auch in 21 voraussichtlich nicht zu planen, dass das Schiff eine Anschlusscharter finden wird. Unter dieser Voraussetzung ist damit zu kalkulieren, dass die Gesellschaft in 29 einen Überschuss erwirtschaften wird. Diese liquiden Mittel werden voraussichtlich dazu benötigt, die drohende beschäftigungslose Zeit des Schiffes zu überbrücken. Eine Prognose darüber, wann sich die Chartermärkte wieder nachhaltig erholen, ist leider nicht möglich. Im Geschäftsjahr 29 werden als liquiditätsschonende Maßnahme die geplante Tilgung in Höhe von TUSD 2.23 ausgesetzt. Der ursprüngliche Tilgungsvorsprung wird somit per gegenüber dem auf ein halbes Jahr reduzieren. SB 86 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 65, 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 59, 57, SB 86 Tranche 21 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 86 Tranche 22 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -1, -22,25-27,912-1, -23,41-26,62-2, -2, -3, -3, -4, -4, -5, -5, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

65 Schiffsbeteiligung 85 - MS "NORTHERN ENDEAVOUR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 21 Kosten der Investitionsphase: Emission: 21 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 8 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,468 Liquiditätsreserve EUR tdw: 33,859 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 21. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren -.95 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,48 5,446 1,551 1,41 4,929 4,45 1, ,652 1,498 1, ,48 1, , ,139 4,941 1,853 1,582 4,286 3,359 1, ,565 1,35 1, ,48 1, , ,139 4,598 1,912 1,312 4,227 3,286 1, ,565 1,223 1, ,48 1, , ,139 6,431 1,967 1,46 4,172 4,971 1, ,565 2,424 3, ,48 1, , ,25 5,61 2,34 2,21 3,91 3,589 1, ,565 1,789 2, ,48 1, , ,543 5,84 2,83 1,555 4,46 3, , ,85 1, , ,543 3,438 2,155 1,746 4,388 1, , , , ,857 ungshorizont 44,29 35,642 13,874 11,14 3,416 24,538 8,312 3,671 11,42 9,775 12,61-2,835 11,1 8,972 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: 1.64 davon Pauschalgewinn in % , -5, ,639 21,183 21,639 21,183-28,361-28,817 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -55, ,761 5,321 8, 8, 11,761 13,321-71,6-7,495 Stand des Kapitalkontos für eine , 8, 7,722 7,161-63,878-63,334 Beteiligung von 1. Euro per : 38, , 8, 7,722 7,221-56,156-56,113 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,381 8, 8, 7,752 6,619-48,44-49,494 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,54 8, 8, 7,752 6,946-4,652-42,548 Stand der Veranlagung: , 8, 9,752 7,62-3,9-34,946 Stand der Betriebsprüfung: , 9, ,149-35,673 ungshorizont -15, -15, ,851 21,327 6, 48, 83,851 69,327 geplanter Exit ,27 16,762 6,735 92,619 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

66 Schiffsbeteiligung 85 - MS "NORTHERN ENDEAVOUR" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD auf das Schiffshypothekendarlehen. Eine Auszahlung an die Kommanditisten war in diesem Geschäftsjahr nicht möglich, da das Schiff nach Rücklieferung aus seiner letzten Beschäftigung am auf Grund mangelnder Nachfrage nach Containerschiffstonnage bisher nicht mehr verchartert werden konnte und somit insgesamt im Jahr 28 8 Tage ohne Beschäftigung war. Das Schiff befindet sich in einem sehr guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im Juni 211 im asiatischen Raum vorgesehen. Das Schiff liegt seit Rücklieferung im Okt. 28 ohne besondere technische Probleme und ohne Charter vor Hongkong außerhalb der chinesichen Territorialgewässer vor Anker und wartet auf Beschäftigung. Bedingt durch die weltweite Wirtschafts- und Finanzkrise ist die Nachfrage nach Containerschiffstonnage im Kalenderjahr 29 weiter zurückgegangen. Das Resultat dieses Rückgangs ist die seit Okt. 28 steigende Anzahl von Containerschiffen ohne Beschäftigung, die derzeit bei über 5 Einheiten weltweit liegen dürfte. Eine Erholung der Chartermärkte für Containerschiffe ist derzeit nur schwer absehbar. Von dieser Situation ist leider auch das MS "NORTHERN ENDEAVOUR" betroffen. Das Schiff hat bisher in diesem jahr keine Beschäftigung finden können. Aus Gründen der beginnenden Taifunsaison in Ost-Asien wurde das Schiff zwischenzeitlich in den Süden nach Port Malacca, Malaysia, in der Nähe von Singapur, verholt, wo es seit dem in einer Bucht gemeinsam mit anderen Schiffen des Managers vor Anker liegt. Da diese Gesellschaft ihren Verpflichtungen zur Aufrechterhaltung des notwendigen Schiffsbetriebes und der Bedienung des Kapitaldienstes aber unverändert nachkommen muss, die vorhandenen liquiden Mittel in der Gesellschaft aber zwischenzeitlich aufgezehrt sind, wird die Geschäftsführung ein Fortführungskonzept erarbeiten, welches die Liquidität der Gesellschaft sichern und den Weiterbetrieb ermöglichen soll. Bis zur Vorstellung eines solchen Konzeptes wird die Norddeutsche Reederei H. Schuldt vorbehaltlich der Genehmigung der Gesellschafter die Gesellschaft darlehensweise aus eigenen Mitteln liquide halten. Im Geschäftsjahr 29 werden als liquiditätsschonende Maßnahme die geplante Tilgung in Höhe von TUSD ausgesetzt. Der ursprüngliche Tilgungsvorsprung wird somit per aufgezehrt sein. 7, SB 85 -/ -Auszahlungen kum. in Euro SB 85 -/ -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 6, 5, -1, -21,149 4, -2, -35,673 3, 6, 48, -3, 2, 1, -4, -5, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

67 Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 2 Kosten der Investitionsphase: Emission: 2 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 9 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.4.4 TEU: 4,89 Liquiditätsreserve EUR tdw: 67,318 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 24. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: APL Ltd. Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek JP 5,95 5,95 in EUR Stand Fremdkapital zum JP 1, US$ -. Voraustilgung JP - 1,393 in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,252 1, , ,34 3, ,254 12,212 2,415 1,694 7,839 1,518 1, ,961 19,836 21,5-1, ,492 1,192 3, ,254 9,72 2,497 2,555 7,757 7,165 1, ,961 3,186 3, ,336 2,197 1,49 4, ,255 7,84 2,58 1,836 7,675 6,4 1, ,961 6,48 8,86-2,452 1,336 1, , ,124 7,413 2,679 1,613 7,445 5,8 1, ,961 3,378 4, ,336 1, , ,124 6,955 2,762 3,333 7,362 3,622 1, ,961 3,348 4,554-1,26 1,336 2, ,123 8,96 2,855 2,418 7,268 5,678 1, 266 4,961 3,14 4,31-1,197 1,336 1, , ,122 7,469 2,959 2,23 7,163 5, ,961 2,139 3,176-1,37 1,336 2, , ,122 6,95 3,66 2,514 7,56 4, ,961 2,474 3,7-1,226 1,63 1, ,894 ungshorizont 82,63 68,28 22,87 18,45 6,543 49,758 1,271 2,66 39,688 43,873 53,616-9,743 1,42 18,953 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 2 Steuerliche Informationen Tr. 2 Tr. 21 Tonnagesteuer seit: Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: davon Pauschalgewinn in % , -8, ,215 36,227 41,215 36,227-38,785-43,773 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -25, ,611 5,654 3, 2, 6,611 25,654-57,174-43,119 Stand des Kapitalkontos für eine ,757 3,786 5, 8, 12,757 11,786-44,416-31,333 Beteiligung von 1. Euro per : 1,911 8, ,14 5, 7, 4, ,57-3,473 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 4,99 4,52-34,597-25,971 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,17 5, 8, 4,919 5,983-29,678-19,988 Stand der Veranlagung: ,911 5, 6, 4,919 4,89-24,758-15,899 Stand der Betriebsprüfung: ,44 5, 9, 4,919 7,56-19,839-8, ,654 6, 6, 5,919 4,346-13,919-3,993 ungshorizont -15, -15, ,81 32,7 39, 69, 91,81 11,7 geplanter Exit , ,737 12, ,324 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 21 Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- und -belastung 4 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss 2-1, -1, ,746 2,416 2,746 2,416-7,254-7, , -95, ,196 13,692 3, 2, 43,196 33,692-59,57-68, ,757 9,814 5, 8, 12,757 17,814-46,3-51, ,14 5, 7, 4, ,39-5, , 5, 4,99 4,52-36,481-45, ,17 5, 8, 4,919 5,983-31,561-39, ,911 5, 6, 4,919 4,89-26,642-35, ,44 5, 9, 4,919 7,56-21,722-28, ,654 6, 6, 5,919 4,346-15,83-23,738 ungshorizont -15, -15, ,197 12,262 39, 69, 89,197 81,262 geplanter Exit , ,737 12,566 11,441 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 5 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

68 Schiffsbeteiligung 84 - MS "NORTHERN GLANCE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TJPY 37.. Der Gesamtzustand des Schiffes ist als gut zu bezeichnen. Im Verlauf des Berichtsjahres entstanden lediglich 6 Stunden Off-Hire. Die letzte Klassedockung fand im Dez. 25 statt. Die nächste Klassedockung ist somit am fällig. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wir vor schwache US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 84 -/ -Auszahlungen kum. in Euro 8, 7, 6, 5, 4, 3, 69, 2, 39, 1, SB 84 Tranche 2 -/-Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 84 Tranche 21 -/-Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -2, -4, -6, -8, -13,919-3,993-5, -1, -15,83-23,738-1, -15, -12, -2, -14, -16, -25, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

69 Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 2 Kosten der Investitionsphase: Emission: 2 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 9 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.4.4 TEU: 4,89 Liquiditätsreserve EUR tdw: 67,318 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 24. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: APL Ltd. Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek JP 5,95 5,95 in EUR Stand Fremdkapital zum JP 1, US$ -. Voraustilgung JP - 1,513 in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,594 1, ,245 1, ,22 3, ,254 12,21 2,415 1,719 7,839 1,482 1, ,958 22,411 23,732-1, ,492 1, ,254 9,68 2,497 3,24 7,757 6,656 1, ,958 3,186 3, ,336 2,197 1,251 1, ,255 8,73 2,58 1,589 7,675 6,484 1, ,958 6,44 8,859-2,455 1,336 1,922 1, ,124 7,345 2,679 1,759 7,445 5,586 1, ,958 3,378 4, ,336 1,373 1, ,124 7,498 2,762 2,192 7,362 5,36 1, ,958 3,914 5,336-1,422 1,336 2, ,123 7,593 2,855 3,374 7,268 4, ,958 2,96 4,9-1,13 1,336 1, , ,122 7,45 2,959 2,83 7,163 5, ,958 2,221 3,286-1,65 1,63 2, , ,122 6,967 3,66 1,985 7,56 4, ,958 2,831 4,2-1,369 1,63 1, ungshorizont 82,972 68,386 22,162 18,3 6,81 5,383 1,38 2,579 39,664 47,35 57,529-1,224 1,687 18,952 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 2 Steuerliche Informationen Tr. 2 Tr. 21 Tonnagesteuer seit: Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: davon Pauschalgewinn in % , -8, ,97 31,697 39,97 31,697-4,3-48,33 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -25, ,411 8,262 3, 2, 7,411 28,262-57,619-45,41 Stand des Kapitalkontos für eine ,738 4,54 5, 8, 12,738 12,54-44,881-32,537 Beteiligung von 1. Euro per : 6,839 12, ,432 5, 7, 4, ,972-31,969 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 4,99 4,483-35,62-27,487 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,46 5, 8, 4,919 5,54-3,143-21,947 Stand der Veranlagung: ,954 5, 6, 4,919 4,46-25,224-17,91 Stand der Betriebsprüfung: ,556 6, 9, 5,919 7,444-19,34-1, ,954 6, 6, 5,919 4,46-13,385-6,411 ungshorizont -15, -15, ,615 29,589 4, 69, 91,615 98,589 geplanter Exit , ,744 12, ,745 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Tranche 21 Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- und -belastung 4 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss 2-1, -1, ,667 2,98 2,667 2,98-7,333-7, , -95, ,886 15,294 3, 2, 42,886 35,294-59,446-67, ,738 9,778 5, 8, 12,738 17,778-46,78-49, ,432 5, 7, 4, ,799-49, , 5, 4,99 4,483-36,889-44, ,46 5, 8, 4,919 5,54-31,97-39, ,96 5, 6, 4,919 4,94-27,5-35, ,556 6, 9, 5,919 7,444-21,131-27, ,954 6, 6, 5,919 4,46-15,212-23,655 ungshorizont -15, -15, ,788 12,345 4, 69, 89,788 81,345 geplanter Exit , ,744 12,452 11,918 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 5 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanalge 28

70 Schiffsbeteiligung 83 - MS "NORTHERN GLORY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TJPY 42.. Der Gesamtzustand des Schiffes ist als gut zu bezeichnen. Im Verlauf des Berichtsjahres entstanden lediglich 3,5 Stunden Off-Hire. Die letzte Klassedockung fand im Jan. 26 statt. Die nächste Klassedockung ist somit am fällig. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wir vor schwache US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. SB 83 - / -Auszahlungen kum. in Euro 8, 7, 6, 5, 4, 3, 69, 2, 4, 1, SB 83 Tranche 2 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) SB 83 Tranche 21 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) -2, -4, -6, -8, -13,385-6,411-5, -1, -15,212-23,655-1, -15, -12, -2, -14, -16, -25, Copyright Norddeutsche Vermögensanalge 28

71 Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 2 Kosten der Investitionsphase: Emission: 2 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 9 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.4.64 TEU: 4,89 Liquiditätsreserve EUR tdw: 67,318 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 24. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: APL Ltd. Stille Beteiligungen EUR.. Stand stille Beteiligung zum EUR n.a. n.a. Fremdkapital - Schiffshypothek JP 5,94 5,94 in EUR Stand Fremdkapital zum JP 1,98 51 US$ -. Voraustilgung JP - 1,47 in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,499 3, ,734 3, ,55 5, ,254 12,234 2,415 1,741 7,839 1,493 1, ,95 21,827 23,386-1,559 1,68 5,492 2,469 3, ,254 9,79 2,497 1,977 7,757 7,732 1, ,95 3,172 3, ,63 2,197 2,16 5, ,255 8,63 2,58 1,917 7,675 6,146 1, ,95 5,59 7,712-2,23 1,63 2,197 1,811 3, ,124 7,329 2,679 2,16 7,445 5,223 1, ,95 3,378 4, ,63 2,197 1,433 2, ,124 7,214 2,762 2,58 7,362 4,76 1, ,95 2,195 2, ,63 2,472 1,123 2, ,123 8,27 2,855 2,327 7,268 5, ,95 3,779 5,263-1,484 1,63 2, , ,122 7,457 2,959 2,23 7,163 5, ,95 2,424 3,532-1,18 1,63 2, , ,122 6,973 3,66 2,22 7,56 4, ,95 2,299 3,381-1,82 1,63 2, ,515 ungshorizont 84,877 7,826 22,578 17,14 62,299 53,686 1,556 2,691 39,6 44,583 54,276-9,693 12,289 21,698 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %: 3.26 davon Pauschalgewinn in % , -55, ,991 26,289 26,991 26,289-28,9-28,711 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5, ,57 2,569 4, 2, 18,57 22,569-59,52-56,142 Stand des Kapitalkontos für eine ,553 5,153 6, 8, 13,553 13,153-45,949-42,99 Beteiligung von 1. Euro per : 7, ,27 6, 8, 5,99 2,73-4,4-4,26 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 8, 5,99 7,525-34,132-32,735 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,277 6, 9, 5,919 7,723-28,213-25,12 Stand der Veranlagung: ,128 6, 9, 5,919 7,872-22,294-17,139 Stand der Betriebsprüfung: ,514 6, 9, 5,919 7,486-16,375-9, ,443 6, 8, 5,919 6,557-1,456-3,96 ungshorizont -15, -15, ,544 22,94 46, 79, 94,544 11,94 geplanter Exit ,82 143,317 12, ,735 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

72 Schiffsbeteiligung 82 - MS "NORTHERN GRACE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TJPY Der Gesamtzustand des Schiffes ist als gut zu bezeichnen. Im Berichtszeitraum waren keine Off-Hire-Zeiten zu verzeichnen. Die letzte Klassedockung fand im Juni 25 statt, die nächste Klassedockung ist somit am fällig. Der im Vergleich zur Prospektplanung nach wir vor schwache US-Dollar zum EUR wird auch im Jahr 29 dazu führen, dass die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb weiter deutlich hinter den werten zurückbleiben werden. Was den weiteren Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr betrifft, so befindet sich die Containerschifffahrt in der tiefgreifendsten Krise seit ihrer Existenz. Die Situation an den Märkten ist völlig unübersichtlich und es vermag im Augenblick niemand zu sagen, wie lange diese Krise noch andauern wird. Die Konsequenzen sowohl für die Trampreederschaft als auch für unsere Kunden, die Linienreederein, sind ebenso unklar. Diese Weltwirtschafts- und Schifffahrtskrise wird durch die Finanzkrise der Banken überlagert. Vor dem Hintergrund, dass sich im Ernstfall andere Finanzierungsquellen kaum erschließen lassen oder bestenfalls zu sehr schlechten Konditionen, erachtet es die Geschäftsführung als unbedingt notwendig, die in 29 erwirtschaftete freie Liquidität bis auf weiteres in der Gesellschaft zur Risikovorsorge zu belassen. Aus diesem Grunde wird die Geschäftsführung die Entscheidung über einen Auszahlungsvorschlag in die späte zweite Jahreshälfte verschieben, um die Situation weiter zu beobachten in der Hoffnung, dann ein besseres Bild der Marktentwicklung zu haben. 9, SB 82 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 82 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 8, 7, 6, -2, -3,96 5, 4, 79, -4, -6, -1,456 3, 2, 46, -8, 1, -1, -12, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

73 Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1998 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 12 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,823 5,235 2,8 1,442 5,743 3,793 1,493 2,114 1,387 1,526 1, ,757 1,795 1, ,997 1,61 2,461 1,686 6,536 8,915 2,475 2,29 2,773 4,519 4, ,757 1,795 1, ,997 12,537 2,556 2,154 6,441 1,383 2,265 2,471 2,773 7,38 5,637 1,743 1,757 1, , ,28 12,167 2,656 2,316 6,372 9,851 2,59 2,1 2,773 5,481 4,71 1,49 1,757 2, , ,97 12,98 2,764 2,729 6,26 9,369 1,843 1,244 2,773 5,45 4,166 1,239 1,757 2, ,42 8,721 2,872 2,48 6,17 6,313 1, ,773 3,941 2,774 1,167 1,757 2, , ,114 9,276 2,983 2,367 6,131 6,99 1, ,773 4,73 3, ,18 2,16 1-2, ,186 9,61 3,16 2,564 6,81 6,497 1, ,773 2,576 2, ,18 3, , ,258 8,755 3,226 2,638 6,32 6,117 1, ,773 2,697 2, ,18 3, , ,331 7,838 3,352 3,495 5,979 4, ,773 2,12 2, ,18 2, , ,341 6,779 3,624 2,414 5,717 4, ,773 2,46 3, ,356 ungshorizont 99,88 13,68 31,68 26,213 67,48 76,854 16,887 11,439 29,117 39,718 33,277 6,441 21,435 27,198 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.16 davon Pauschalgewinn in % , -72, ,719 45,93 48,719 45,93-23,281-26,7 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -33, ,582 14,421 5, 5, 19,582 19,421-36,698-39,649 Stand des Kapitalkontos für eine , 5, 5, 4,37-31,698-35,279 Beteiligung von 1. Euro per : 7, , 5, 5, 4,913-26,698-3,366 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5, 5,423-21,698-24,943 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 5, 5,34-16,698-19,64 Stand der Veranlagung: , 6, 4,32 5,574-12,378-14,3 Stand der Betriebsprüfung: ,8-1,145 6, 6, 3,2 4,855-9,178-9, , , 1, 3,73 9,629-6, , , 1, 2,94 9,629-3,165 1, , , 8, 2,813 7, , , , 1, 3,87 9,928 3,518 27,686 ungshorizont -15, -15, ,518 55,686 61, 77, 18, ,686 geplanter Exit ,747 72,721 55,974 62,289 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

74 Schiffsbeteiligung 8 - MS "PORTUGAL" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im April 27 vollständig getilgt. Der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt beträgt per rd. TUSD Das Schiff zeigt sich unverändert in einem sauberen und gepflegten Zustand. Der Maschinenbereich gab keinen Anlass zu Beanstandungen. Die erforderlichen Wartungs- und Konservierungsarbeiten wurden laufend durchgeführt. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist im Febr. 213 fällig, die nächste Dockung ist für Juli 212 geplant. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden Ausfallzeiten ohne Beschäftigung von 5,4 Tagen, in Wesentlichen bedingt durch die Reparatur des Bugstrahlruders im Febr. 28. Seit Antritt der Beschäftigung bei CSAV ist die Gesellschaft einem Einnahmepool, dem seit März 28 insgesamt sechs Schwesterschiffe angehören, beigetreten. Drei dieser Schiffe werden bei MSC und drei bei der chilenischen Reederei CSAV eingesetzt. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund einer Charterratenreduktion bei den drei CSAV-Schiffen. Aufgrund des bis März 213 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 9, SB 8 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 8 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 8, 3, 7, 25, 6, 5, 2, 4, 3, 61, 77, 15, 1, 27,686 2, 1, 5, 3,518 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

75 Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1998 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1997 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 12 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,348 5,346 2,28 1,542 6,14 3,84 1,498 2,2 1,387 1,548 1, ,737 1,776 1, ,997 1,623 2,461 1,84 6,536 8,819 2,475 2,266 2,773 4,599 4, ,737 1,776 1, ,997 12,589 2,556 2,215 6,441 1,373 2,265 2,375 2,773 7,724 5,937 1,787 1,737 1,776 1,12-1, ,3 12,8 2,656 2,192 6,374 9,888 2,59 1,853 2,773 6,152 4,629 1,523 1,737 2, , ,974 12,344 2,764 2,61 6,21 9,743 1,843 1,183 2,773 4,645 3, ,737 2, ,46 8,727 2,872 2,24 6,174 6,487 1, ,773 3,962 2,773 1,189 2,85 2, , ,118 9,11 2,983 2,199 6,135 6,812 1, ,773 4,435 3, ,85 2, , ,19 9,275 3,16 2,444 6,85 6,831 1, ,773 2,57 2, ,85 3, , ,263 8,474 3,226 2,868 6,36 5,66 1, ,773 2,645 2, ,85 3, , ,335 8,42 3,352 2,537 5,983 5, ,773 1,49 1, ,432 3, , ,341 6,923 3,623 2,638 5,718 4, ,773 2,432 4, ,853 ungshorizont 99,64 13,811 31,87 25,28 67,833 78,531 16,932 11,136 29,117 39,689 33,277 6,411 21,891 28,65 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.16 (+) 9) davon Pauschalgewinn in % , -72, ,79 45,699 49,79 45,699-22,921-26,31 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -33, ,952 15,24 5, 5, 18,952 2,24-36,969-39,97 Stand des Kapitalkontos für eine , 5, 5, 4,245-31,969-34,852 Beteiligung von 1. Euro per : 8, , 5, 5, 4,913-26,969-29,939 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5, 5,241-21,969-24,698 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 5, 5,371-16,969-19,327 Stand der Veranlagung: , 6, 5,436 5,51-11,533-13,827 Stand der Betriebsprüfung: , , 6, 3,197 5,42-8,336-8, , , 1, 3,67 9,567-5,269 1, , , 1, 2,932 9,567-2,337 1, , , 11, 3,822 1,724 1,485 21, , , 12, 3,867 11,927 5,352 33,379 ungshorizont -15, -15, ,352 56,379 63, 82, 11, ,379 geplanter Exit ,27 73,46 56,136 64,196 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

76 Schiffsbeteiligung 79 - MS "POHANG" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im März 27 vollständig getilgt. Der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt beträgt per rd. TUSD Das Schiff zeigt sich unverändert in einem sauberen und gepflegten Zustand. Der Maschinenbereich gab keinen Anlass zu Beanstandungen. Die erforderlichen Wartungs- und Konservierungsarbeiten wurden laufend durchgeführt. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist im April 212 fällig, die nächste Dockung ist für Febr. 211 geplant. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden Ausfallzeiten von,4 Tagen. Seit Antritt der Beschäftigung bei CSAV ist die Gesellschaft einem Einnahmepool, dem seit März 28 insgesamt sechs Schwesterschiffe angehören, beigetreten. Drei dieser Schiffe werden bei MSC und drei bei der chilenischen Reederei CSAV eingesetzt. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund einer Charterratenreduktion bei den drei CSAV-Schiffen. Aufgrund des bis Febr. 213 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 9, SB 79 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 79 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit- Ergebnis) 8, 4, 7, 35, 6, 3, 5, 25, 4, 82, 2, 3, 63, 15, 33,379 2, 1, 1, 5, 5,352 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

77 Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1997 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 12 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren - 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,998 5,916 2,371 1,728 6,627 4,188 2,595 2,395 2,773 1,578 2, ,391 1, ,998 1,65 2,464 1,869 6,534 8,781 2,349 2,269 2,773 5,59 4, ,391 1, , 12,169 2,56 2,482 6,44 9,686 2,144 2,31 2,773 5,826 4,461 1,365 1,391 1, ,912 12,164 2,664 2,149 6,248 1,15 1,948 1,669 2,773 6,332 4,733 1,599 1,739 2, ,985 12,655 2,768 2,419 6,217 1,236 1,736 1,118 2,773 5,966 4,582 1,384 1,738 2, ,57 8,732 2,876 2,488 6,181 6,244 1, ,773 3,99 2, ,86 2, ,129 9,164 2,993 2,726 6,136 6,438 1, ,773 4,323 3, ,86 2, , ,22 8,394 3,11 2,735 6,92 5,659 1, ,773 2,711 2, ,86 3, , ,274 8,972 3,23 2,442 6,43 6, ,773 2,67 2, ,434 5, , ,343 8,29 3,363 3,72 5,98 4, ,773 2,434 3, , ,343 6,82 3,493 2,412 5,85 4, ,773 2,434 4, ,587 ungshorizont 1,69 14,554 32,186 27,379 68,54 77,175 16,959 11,96 3,55 38,77 33,446 5,324 21,28 28,978 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.16 davon Pauschalgewinn in % , -1, ,44 62,337 65,44 62,337-34,956-37,663 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5, , , 4, 5,541 4,772-34,416-37,891 Stand des Kapitalkontos für eine , 4, 4, 3,99-3,416-33,982 Beteiligung von 1. Euro per : 5, , 4, 4, 3,913-26,416-3,69 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5, 5,418-21,416-24,652 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 4,298 5,423-17,118-19,229 Stand der Veranlagung: , , 6, 3,442 5,65-13,675-13,624 Stand der Betriebsprüfung: , , 6, 3,31 5,575-1,366-8, , , 1, 3,172 9,659-7,194 1, , , 1, 4,59 9,662-3,135 11, , , 1, 3,937 9, , , , 12, 3,873 11,927 4,675 33,126 ungshorizont -15, -15, ,675 6,126 61, 78, 19, ,126 geplanter Exit ,25 73,922 56,672 64,973 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

78 Schiffsbeteiligung 78 - MS "PUGWASH" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Werf. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits 26 vollständig getilgt. Der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt beträgt per rd. TUSD Das Schiff zeigt sich unverändert in einem sauberen und gepflegten Zustand. Der Maschinenbereich gab keine Anlass zu Beanstandungen. Die erforderlichen Wartungs- und Konservierungsarbeiten wurden laufend durchgeführt. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist im Nov. 212 fällig, die nächste Dockung ist ebenfalls für diesen Termin geplant. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden keine Ausfallzeiten. Seit Antritt der Beschäftigung bei CSAV ist die Gesellschaft einem Einnahmepool, dem seit März 28 insgesamt sechs Schwesterschiffe angehören, beigetreten. Drei dieser Schiffe werden bei MSC und drei bei der chilenischen Reederei CSAV eingesetzt. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund einer Charterratenreduktion bei den drei CSAV-Schiffen. Aufgrund des bis Nov. 212 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 9, SB 78 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 78 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 8, 35, 7, 3, 6, 25, 5, 2, 4, 3, 61, 78, 15, 33,126 2, 1, 1, 5, 4,675 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

79 Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1997 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 12 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren - 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,573 2, ,18 1, ,379 1, ,998 5,875 2,36 1,95 6,639 3,97 2,594 2,34 2,773 2,197 2, ,415 1,446 1, ,998 1,24 2,452 1,888 6,547 8,352 2,369 2,16 2,773 5,62 4, ,769 1, ,5 12,336 2,547 2,469 6,458 9,867 2,164 2,31 2,773 6,18 4,794 1,386 1,769 1, , ,922 12,18 2,651 2,236 6,27 9,944 1,948 1,743 2,773 4,978 3,787 1,191 1,769 2, ,994 12,75 2,754 2,424 6,24 1,281 1,736 1,135 2,773 5,811 4,462 1,349 1,769 2, , ,66 8,664 2,861 2,327 6,25 6,337 1, ,773 3,36 2, ,123 2, ,138 9,171 2,977 2,54 6,161 6,667 1, ,773 3,283 3, ,123 2, ,21 9,16 3,94 2,843 6,117 6,263 1, ,773 2,517 2, ,123 3, ,283 8,79 3,214 2,261 6,69 6, ,773 3,999 4, ,477 3, ,343 7,8 3,346 3,79 5,997 4, ,773 2,477 3, ,343 6,964 3,476 2,551 5,867 4, ,773 2,477 3, ungshorizont 11,873 15,912 32,287 27,617 69,586 78,294 17,1 11,287 3,54 37,887 33,57 4,38 22,29 28,454 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.16 davon Pauschalgewinn in % , -1, ,95 6,835 64,95 6,835-35,95-39,165 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -5, ,517 4, 4, 5,517 4, -35,388-4,165 Stand des Kapitalkontos für eine , 5, 5, 4,99-3,388-35,256 Beteiligung von 1. Euro per : 4, , 5, 5, 4,913-25,388-3,343 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5, 5,917-2,388-24,426 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 4,31 5,917-16,87-18,59 Stand der Veranlagung: , , 6, 3,453 5,62-12,634-12,889 Stand der Betriebsprüfung: 1, , , 6, 3,323 5,58-9,311-7, , , 1, 3,187 9,672-6,124 2, , , 1, 4,74 9,544-2,5 11, , , 11, 3,963 1,928 1,913 22, ,1-72 7, 11, 3,9 1,928 5,813 33,763 ungshorizont -15, -15, ,813 58,763 63, 8, 11, ,763 geplanter Exit ,971 72,441 55,47 64,767 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

80 Schiffsbeteiligung 77 - MS "PUNJAB" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Werf. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits 26 vollständig getilgt. Der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt beträgt per rd. TUSD Das Schiff zeigt sich insgesamt in einem sauberen und gepflegten Zustand. Auch der Maschinenbereich gab keinerlei Veranlassung zu Beanstandungen. Der Konservierungszustand des Schiffes ist als gut einzuschätzen. Die erforderlichen Wartungs- und Konservierungsarbeiten wurden laufend durchgeführt. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fälllig im Okt. 212, die nächste Dockung ist ebenfalls zu diesem Zeitpunkt geplant. Es entstanden lediglich Ausfallzeiten ohne Beschäftigung von,45 Tagen. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer MSC seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Seit Antritt der Beschäftigung bei MSC ist die Gesellschaft einem Einnahmepool, dem seit März 28 insgesamt sechs Schwesterschiffe angehören, beigetreten. Drei dieser Schiffe werden bei MSC und drei bei der chilenischen Reederei CSAV eingesetzt. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund einer Charterratenreduktion bei den drei CSAV-Schiffen. Aufgrund des bis Mai 211 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 9, SB 77 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 77 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 8, 4, 7, 35, 6, 3, 5, 25, 4, 3, 63, 8, 2, 15, 33,763 2, 1, 1, 5, 5,813 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

81 Schiffsbeteiligung 76 - MS "NORTHERN VICTORY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1997 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 12 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,88 Liquiditätsreserve EUR tdw: 4,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22. Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua / Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Malaysia International Shipping Corporation Berhad (MISC) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ - 1. in Jahren -.5 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,63 1, , ,13 1, ,284 6,884 1,775 1,373 4,59 5,51 1,986 1,72 1,74 3,191 2, ,25 1, , ,284 6,513 1,827 1,23 4,457 5,283 1,574 1,293 1,74 3,329 2, ,25 1, ,284 7,656 1,936 1,455 4,349 6,2 1,416 1,427 1,74 2,6 2, ,25 1, , ,197 7,11 1,99 1,83 4,288 5,37 1, ,74 2,246 1, , , ,197 1,724 2,117 1,592 4, , ,74 2,171 1, , , ,197 2,497 2,27 1,797 4,17 7 1, , , ,197 5,522 2,14 2,124 4,93 3, , , ,458 1,9 19 1, ,197 6,111 2,39 2,13 3,888 4, ,74 1,619 1, ,458 2, , ,197 6,199 2,263 2,31 3,933 4, ,74 1,215 1, ,458 1, , ,197 4,846 2,568 2,456 3,629 2, , ,666 1, , ,197 5,542 2,537 2,683 3,66 2, ,74 1,952 2, ,666 1, ,691 ungshorizont 7,31 62,413 24,116 21,279 45,915 41,134 11,558 8,196 18,743 21,44 19,562 1,843 15,827 11,912 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: 1.1. lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.4 davon Pauschalgewinn in % , -5, ,452 34,17 29,452 34,17-2,548-15,983 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -3, ,575 1,354 6, 6, 21,575 16,354-28,973-29,629 Stand des Kapitalkontos für eine , -25, ,844 7,99 6, 6, 14,844 13,99-39,129-4,721 Beteiligung von 1. Euro per : -2, , , 6, 1,379 5,92-28,751-34,819 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 7, ,563-34,913 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, ,12-35,6 Stand der Veranlagung: , , 3, ,683-35,1 Stand der Betriebsprüfung: , , 9, 1,962 8,913-9,721-26, , , 1, 1,17 9,919-8,551-16, , , 7, 147 6,954-8,44-9, , , 7, 1,587 6,919-6,817-2, , , 5, 1,142 4,981-5,675 2,586 ungshorizont -15, -15, ,325 51,586 76, 56, 99,325 17,586 geplanter Exit ,665 75,76 57,411 52,344 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

82 Schiffsbeteiligung 76 - MS "NORTHERN VICTORY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD auf das Schiffshypothekendarlehen. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht Ende 211 / Anfang 212 an. Off-Hire-Zeiten sind in 28 lediglich in Höhe von,7 Tagen angefallen. Die geplanten Erlöse 29 werden unter dem Prospektwerten liegen. Dies ist durch den nach wie vor schwachen Kurs des US-Dollars zum EUR und duch die erheblich höheren Poolausgleichszahlungen zu begründen, die die Gesellschaft in 29 leisten muss, da zwei der vier Poolschiffe seit Januar bzw. April ohne Beschäftigung sind. In den rechnungen wird davon ausgegangen, dass diese Einheiten erst zur Jahresmitte 21 wieder eine Beschäftigung finden werden. Es ist vorgesehen, das Schiffshypothekendarlehen in 29 komplett zu tilgen. Die beabsichtigte Tilgung von 5 % der stillen Beteiligung muss aufgrund der Wirtschaftskrise zurückgestellt werden. Aufgrund der sehr unsicheren Situation, in der ein Aufliegen des Schiffes im Jahr 21 für längere Zeit nicht ausgeschlossen werden kann, ist eine Auszahlung an die Kommanditisten zugunsten einer Liquiditätsreserve für 29 zunächst nicht vorgesehen. Die Hochrechnung zeigt, dass aus dem operativen Geschäft bei plangemäßem Verlauf 21 ein leicht negatives Liquidtätsergebnis erwirtschaft wird. Eine Auszahlung an die Kommanditisten ist daher auch hier aus heutiger Sicht nicht vorgesehen. 8, SB 76 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 76 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 7, 6, 5, 3, 2, 1, 2,586 4, 76, -1, -2, 3, 56, -3, -5,675 2, -4, -5, 1, -6, -7, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

83 Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hanjin Shipping Co. Ltd. Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren - 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,313 5,376 2,446 1,868 5,867 3,58 2,272 2,412 2,437 1,54 1, ,24 1, ,315 14,75 2,52 1,974 5,795 12,731 2,95 2,299 2,437 9,612 7,552 2,6 1,55 1, , ,379 9,873 2,587 1,976 5,792 7,897 1,914 2,267 2,437 3,73 2,427 1,276 1,55 1, ,324 1,648 2,667 2,256 5,657 8,392 1,724 1,71 2,437 5,83 3,318 1,765 1,55 1, ,387 1,39 2,745 2,663 5,642 7,376 1,539 1,286 2,437 3,241 2, ,55 2, ,45 8,561 2,851 2,395 5,599 6,166 1, ,437 2,87 2, ,85 1, ,512 7,633 2,967 2,324 5,545 5,39 1, ,437 3,632 2,428 1,24 1,85 1, ,575 8,1 3,77 2,695 5,498 5,36 1, ,437 1,792 1, ,85 1, ,638 7,652 3,192 3,2 5,446 4, ,437 2,628 2, ,85 1,813 1, ,698 8,15 3,551 2,567 5,146 5, ,437 2,524 2, ,17 3, ,698 7,375 4,56 2,852 4,642 4, , ,17 3, ungshorizont 93,658 98,514 32,888 26,765 6,77 71,749 15,53 11,911 26,88 37,186 29,134 8,52 18,656 22,17 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.39 davon Pauschalgewinn in % , -73, ,23 48,183 49,23 48,183-23,797-24,817 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -32, ,22 25,79 19,22 25,79-36,577-31,18 Stand des Kapitalkontos für eine ,53 4, 4, 4, 2,947-32,577-28,161 Beteiligung von 1. Euro per : 3, ,242 5, 5, 5, 3,758-27,577-24,43 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 5, 4,92-22,577-19,52 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 5, 4,96-17,577-14,595 Stand der Veranlagung: , , 8, 3,537 7,558-14,4-7,37 Stand der Betriebsprüfung: , , 6, 3,154 5,558-1,885-1, , , 6, 3,32 5,589-7,853 4, , , 6, 2,92 5,79-4,952 9, , , 6, 2,774 5,618-2,178 15, , , 1, 3,92 9,611 1,724 25, , , 12, 4,25 11,825 5,929 36,873 ungshorizont -15, -15, ,929 68,873 62, 73, 11, ,873 geplanter Exit ,266 73,94 56,638 66,665 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

84 Schiffsbeteiligung 75 - MS "ALPHA" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden Ausfallzeiten von insgesamt 4,7 Tagen. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im Jahr 26 vollständig getilgt, so dass der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt per rd. TUSD beträgt. Das Schiff zeigt sich insgesamt in einem ordentlichen Zustand. Mit Ausnahme derjenigen Laderäume, die während des letzten Werftaufenthaltes nicht gewartet wurden, ist der Konservierungszustand des Schiffes als gut einzuschätzen. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fällig im Mai 212, die nächste Dockung ist für März 211 geplant. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Mit dem Charterer wird derzeit dahingehend verhandelt, die Charterraten rückwirkend vom bis im Wege der Stundung zu reduzieren. Die Rückzahlung der gestundeten Beträge ist ab dem über drei Jahre vorgesehen. Im Gegenzug verlängert sich der Chartervertrag ab 214 für 12 Monate zur Marktrate. Danach hat die beteiligungsgesellschaft die Option, den Chartervertrag um weitere 12 Monate zur Marktrate zu verlängern. In der Hochrechnung 29 wurde vorsorglich bereits mit der reduzierten Charterrate kalkuliert. Aufgrund des bis mind. Mai 214 laufenden Chartervertrages gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttungen für 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 8, SB 75 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 75 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 7, 4, 6, 35, 3, 5, 25, 4, 3, 62, 73, 2, 15, 36,873 2, 1, 1, 5, 5,929 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

85 Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1996 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hanjin Shipping Co. Ltd. Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren - 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,77 3, ,181 3, ,572 3, ,26 5,292 2,424 1,824 5,62 3,468 2,237 2,262 2,353 3,94 2, ,738 1,784 1, ,49 16,444 2,49 1,826 5,559 14,618 2,47 2,144 2,353 1,591 8,11 2,49 1,738 1,784 1, ,11 9,883 2,557 2,18 5,553 7,774 1,872 1,892 2,353 4,586 3,31 1,555 1,738 1, ,57 1,643 2,637 2,221 5,42 8,422 1,689 1,373 2,353 5,62 3,593 2,27 1,738 1, ,118 9,836 2,714 2,494 5,44 7,342 1, ,353 3,241 2, ,738 2, ,179 8,565 2,813 2,415 5,366 6,15 1, ,353 2,499 1, ,738 2, ,238 8,76 2,927 2,326 5,311 5,75 1, ,353 2,68 2, ,738 2, ,3 8,151 3,37 2,635 5,263 5, ,353 2,63 2, ,738 2, ,36 8,124 3,15 2,85 5,211 5, ,353 2,9 1, ,738 2, ,398 8,196 3,67 2,446 4,791 5, ,353 1,738 4, ,398 7,511 3,97 2,84 4,428 4, ,353 1,738 4, ungshorizont 93,31 14,64 33,221 26,65 6,88 77,954 14,66 1,391 25,885 36,958 27,78 9,178 19,118 3,133 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.19 davon Pauschalgewinn in % , -75, ,188 49,165 5,188 49,165-24,812-25,835 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -3, ,214 21,665 15,214 21,665-39,598-34,17 Stand des Kapitalkontos für eine ,714 6, 6, 6, 4,286-33,598-29,884 Beteiligung von 1. Euro per : 6, ,213 6, 6, 6, 3,787-27,598-26,97 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 6, 5,842-21,598-2,255 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 6, 5,43-15,598-15,212 Stand der Veranlagung: , , 8, 4,778 7,334-1,82-7,877 Stand der Betriebsprüfung: , , 8, 3,179 7,444-7, , , 1, 3,59 9,382-4,581 8, , , 1, 2,928 9,423-1,653 18, , , 1, 2,82 9,57 1,149 27, , , 12, 3,39 11,913 4,188 39, , , 16, 3,222 15,913 7,411 55,74 ungshorizont -15, -15, ,411 62,74 66, 98, 112,411 16,74 geplanter Exit ,122 74,536 57,414 67,55 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

86 Schiffsbeteiligung 74 - MS "ARK" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden Ausfallzeiten von insgesamt 2,2 Tagen. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im Jahr 26 vollständig getilgt, so dass der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt per rd. TUSD beträgt. Das Schiff zeigt sich insgesamt in einem ordentlichen Zustand. Mit Ausnahme derjenigen Laderäume, die während des letzten Werftaufenthaltes nicht gewartet wurden, ist der Konservierungszustand des Schiffes als gut einzuschätzen. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fällig im Juni 212, die nächste Dockung ist für März 211 geplant. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Mit dem Charterer wird derzeit dahingehend verhandelt, die Charterraten rückwirkend vom bis im Wege der Stundung zu reduzieren. Die Rückzahlung der gestundeten Beträge ist ab dem über drei Jahre vorgesehen. Im Gegenzug verlängert sich der Chartervertrag ab 214 für 12 Monate zur Marktrate. Danach hat die Beteiligungsgesellschaft die Option, den Chartervertrag um weitere 12 Monate zur Marktrate zu verlängern. In der Hochrechnung 29 wurde vorsorglich bereits mit der reduzierten Charterrate kalkuliert. Aufgrund des bis mind. Mai 214 laufenden Chartervertrages gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren 29 und 21 alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe der Ausschüttungen für 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 11, SB 74 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 74 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 1, 6, 9, 8, 5, 7, 4, 6, 5, 98, 3, 55,74 4, 3, 66, 2, 2, 1, 1, 7,411 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

87 Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1996 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,88 Liquiditätsreserve EUR tdw: 4,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22. Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua / Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ 1.. Voraustilgung US$ - 1. in Jahren -.5 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,245 6,189 1,712 1,625 3,533 4, , ,753 2, ,714 1, ,918 7,145 2,129 1,678 3,79 5,467 1,465 1,24 1,53 4,261 3, ,3 1, ,918 6,93 2,181 1,799 3,738 5,132 1,341 1,23 1,53 2,748 2, ,3 1, ,918 4,842 2,328 1,781 3,59 3,61 1,22 1,22 1,53 2,468 1, , ,835 4,999 2,325 2,11 3,51 2,988 1, ,53 2,152 1, , ,835 2,18 2,561 1,738 3, , , ,835 2,594 2,493 1,924 3, , , ,835 5,896 2,595 1,914 3,24 3, ,53 1,978 1, ,961 1, ,835 5,955 2,791 2,172 3,44 3, ,53 1,615 1, ,157 1, ,835 5,72 2,797 2,66 3,38 3, , ,157 1, ,835 5,653 3,16 1,938 2,729 3, , , ,157 2, ,835 5,561 3,221 2,67 2,614 2, , ,157 1, ungshorizont 69,68 63,52 3,239 23,848 39,441 39,654 1,17 6,895 17,596 21,11 18,37 2,641 11,956 12,81 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.55 davon Pauschalgewinn in % , -68, ,977 45,329 45,977 45,329-22,23-22,671 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -37, ,361 16,974 3, 3, 18,361 19,974-4,662-39,697 Stand des Kapitalkontos für eine ,96 5, 5, 5, 2,94-35,662-36,793 Beteiligung von 1. Euro per : -1, , 5, 5, 4,376-3,662-32,417 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, ,662-32,521 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, -99-2,662-32,62 Stand der Veranlagung: , 4, ,83-32,719 Stand der Betriebsprüfung: , , 2, ,715-32, , , 1, 2,337 9,98-11,378-22, , , 1, 3,44 9,633-7,939-13, , , 1, 3,266 9,773-4,673-3, , , 12, 3,536 11,752-1,136 8, , , 1, 3,525 9,752 2,388 18, ungshorizont -15, -15, ,389 58, 62, 65, 17, , geplanter Exit ,527 76,344 58,817 63,988 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

88 Schiffsbeteiligung 73 - MS "NORTHERN VITALITY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Im Vergleich zur Prospektplanung bleiben die Schiffsbetriebskosten insgesamt im Berichtsjahr aufgrund des stark gesunkenen Kurses des US-Dollars gegenüber dem EUR unter dem wert. Das Schiffshypothekendarlehen wurde am 22. Dez. 28 vollständig getilgt. Im Anschluss an die Rücklieferung aus der CMA/CGM-Charter konnte für das Schiff bis heute keine Anschlussbeschäftigung abgeschlossen werden. Das Schiff wurde aus Kostengründen im Hafen von Frederikshavn, Dänemark, aufgelegt. Die Geschäftsführung geht in den rechnungen nicht von einer Beschäftigung vor dem 1. Juli 21 aus. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht Ende 211 / Anfang 212 an. Die Hochrechnung zeigt, dass aus dem operativen Geschäft bei plangemäßem Verlauf auch in 21 wegen der unsicheren Situation keine Auszahlung erwirtschaftet werden kann. Der Liquiditätsüberschuss 21 resultiert einzig und allein aus dem Überschusses des Jahres 29. 7, SB 73 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 73 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 6, 2, 18, 5, 16, 14, 4, 12, 3, 62, 65, 1, 8, 18, 2, 6, 1, 4, 2, 2,388 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

89 Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1996 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1996 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,88 Liquiditätsreserve EUR tdw: 4,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22. Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua / Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,918 6,987 2,34 1,841 3,884 5,147 1,569 1,464 1,53 2,389 2, , ,918 7,127 2,16 1,872 3,813 5,256 1,43 1,174 1,53 4,58 3, ,918 6,569 2,249 1,781 3,67 4,788 1,279 1,9 1,53 3,664 3, ,835 4,19 2,246 2,69 3,59 2,4 1,158 1,8 1, ,835 6,738 2,473 1,98 3,363 4,758 1, ,53 2,152 1, , ,835 6,9 2,46 1,577 3,429 4, ,53 2,928 1, , ,835 3,826 2,53 1,769 3,332 2, ,53 1, ,835 5,929 2,691 1,675 3,144 4, ,53 1,47 1, , ,835 6,9 2,697 1,97 3,138 4, ,53 1,236 1, , ,835 5,771 2,993 2,874 2,842 2, , , ,835 5,699 2,949 1,852 2,886 3, , ,17 2, ,835 5,448 3,287 2,75 2,548 2, , ,17 1, ungshorizont 7,475 7,551 3,774 24,167 39,72 46,384 1,19 7,83 18,36 21,429 18,368 3,61 11,443 18,135 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.44 davon Pauschalgewinn in % , -93, ,25 6,991 64,25 6,991-28,75-32,9 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -12, ,18 5,217 5, 5, 6,18 1,217-34,57-33,792 Stand des Kapitalkontos für eine ,37 5, 5, 5, 2,963-29,57-3,829 Beteiligung von 1. Euro per : , 5, 5, 4,172-24,57-26,657 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, ,57-26,767 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 4,37 4,896-15,532-21,871 Stand der Veranlagung: , , 8, 2,444 7,464-13,88-14,46 Stand der Betriebsprüfung: , , 5, 2,41 4,693-1,687-9, , , 14, 2,54 13,614-8,183 3, , , 14, 2,316 13,683-5,867 17, , , 12, 2,58 11,763-3,287 29, , , 14, 3,322 13, , , , 9, 3,69 8,799 3,644 51,945 ungshorizont -15, -15, ,644 6,945 62, 96, 18, ,945 geplanter Exit ,439 78,365 59,926 63,57 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

90 Schiffsbeteiligung 72 - MS "NORTHERN VALOUR" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht im Jahr 211 an. Das Schiffshypothekendarlehen wurde am 7. März 28 vollständig getilgt. Das Schiff ist zurzeit ohne Beschäftigung. Um Kosten zu sparen, wurde das Schiff nach Rostock verholt und dort aufgelegt. Die in der Hochrechnung ausgewiesenen Erlöse erhät die Gesellschaft aus dem Pool. Die beabsichtigte Tilgung der stillen Beteiligung muss aufgrund der Wirtschaftskrise zurückgestellt werden. Die Hochrechnung für 29 ergibt einen Liquiditätsüberschuss, der sich vor allem aus der Liquidität des Jahres 28 ergibt. Aufgrund der Wirtschaftsund Schifffahrtskrise sollte daraus keine Ausschüttung erfolgen. Die Beschäftigungssituation des Jahres 21 ist noch völlig unklar. Für ein eventuelles weiteres Aufliegen des Schiffes müssen liquide Mittel in der Gesellschaft bleiben. Basierend auf unserer Hochrechnung ist der Liquiditätsüberschuss des Jahres 21 nur eine Folge des Überschusses des Jahres , SB 72 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 72 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 1, 6, 9, 8, 5, 7, 6, 4, 5, 4, 96, 3, 51,945 3, 62, 2, 2, 1, 1, 3,644 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

91 Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1996 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1996 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,88 Liquiditätsreserve EUR tdw: 4,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22. Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua / Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Voraustilgung US$ -. in Jahren -. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,227 1, ,13 2, ,918 7,3 2,59 1,85 3,859 5,153 1,565 1,427 1,53 3,18 3, , ,918 6,834 2,121 1,83 3,797 5,31 1,43 1,147 1,53 4,58 3, ,918 6,669 2,265 1,766 3,654 4,94 1, ,53 3,297 2, ,835 7,219 2,262 2,79 3,573 5,14 1, ,53 1,996 1, , ,835 7,465 2,489 1,93 3,346 5,562 1, ,53 2,152 1, , ,835 4,312 2,424 1,852 3,411 2, ,53 2,71 1, , , ,835 4,76 2,522 1,763 3,313 2, , , ,835 5,193 2,71 1,969 3,125 3, ,53 1,627 1, , ,835 5,849 2,716 3,11 3,119 2, , , ,835 6,223 3,13 1,917 2,822 4, , ,127 2, ,835 5,79 2,987 2,84 2,848 3, , ,127 2, , ,835 5,198 3,329 3,941 2,56 1, , , ,13 ungshorizont 71,497 73,49 31,34 26,356 4,157 46,693 1,218 6,615 18,362 21,995 18,359 3,636 11,841 19,49 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.36 davon Pauschalgewinn in % , -91, ,311 58,576 63,311 58,576-27,689-32,424 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -14, ,218 4,749 5, 5, 6,218 9,749-35,471-36,675 Stand des Kapitalkontos für eine ,682 5, 5, 5, 3,318-3,471-33,357 Beteiligung von 1. Euro per : -2, , 5, 5, 4,257-25,471-29,1 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 5, 4,558-2,471-24,543 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 4,23 4,579-16,449-19,964 Stand der Veranlagung: , , 8, 2,279 7,51-14,17-12,463 Stand der Betriebsprüfung: , , 5, 2,236 4,73-11,934-7, , , 13, 2,346 12,594-9,588 4, , , 14, 2,151 13,911-7,437 18, , , 14, 3,432 13,767-4,5 32, , , 15, 3,187 14, , , , 5, 3,251 4,839 2,433 52,217 ungshorizont -15, -15, ,433 58,217 63, 99, 17, ,217 geplanter Exit ,471 77,147 57,676 6,19 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

92 Schiffsbeteiligung 71 - MS "NORTHERN VIRTUE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Der Betriebsüberschuss des Berichtsjahres ermöglichte Tilgungen in Höhe von TUSD 5 auf das Schiffshypothekendarlehen, so dass das Darlehen am 21. Febr. 28 vollständig getilgt werden konnte. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht im jahr 211 an. Die Charterrate in Verbindung mit einem gegenüber dem Vorjahr wieder gestiegenen Kurs des US-Dollars zum EUR wird im Jahr 29 dazu führen, dass die Brutto-Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb ansteigen. Dieser Effekt wird jedoch dadurch überkompensiert, dass die Gesellschaft erheblich höhere Poolausgleichszahlungen leisten muss. Dies ist darauf zurückzuführen, dass diese Einheiten voraussichtlich erst zur Jahresmitte 21 eine Beschäftigung finden werden. Daher werden die Nettoeinnahmen 29 unter den Vorjahreswerten liegen. Die beabsichitgte Tilgung der stillen Beteiligung muss aufgrund der Wirtschaftkrise zurückgestellt werden. Aufgrund der Wirtschafts- und Schifffahrtskrise und um ausreichende liquide Mittel vorzuhalten, wird die Geschäftsführung keine Auszahlungen an die Kommanditisten vornehmen. Die Beschäftigungssituation des Jahres 21 ist nach Ende der MSC Charter völlig unklar. Für ein eventuelles Aufliegen des Schiffes müssen liquide Mittel in der Gesellschaft bleiben. Unter den Annahmen unserer Hochrechnung wird im Jahr 21 keine zusätzliche Liquidität erwirtschaftet. 11, SB 71 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 71 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalrückfluss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 1, 6, 9, 8, 5, 7, 4, 6, 5, 4, 99, 3, 52,217 3, 63, 2, 2, 1, 1, 2,433 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

93 Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1996 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 13 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,8 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Stille Beteiligungen US$ EUR Stand stille Beteiligung zum US$ -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Voraustilgung US$ -. in Jahren -. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,768 5,36 1,66 1,25 2,72 4,281 1,252 3,746 2, , ,26 5,92 2,431 2,21 5,595 3,882 2,244 2,58 2,353 2,425 1, ,715 1,761 2,396-1, ,54 1,642 2,489 1,972 5,565 8,67 2,53 2,17 2,353 5,74 3,684 1,39 1,715 1,761 1,84-1, ,116 12,546 2,557 2,39 5,559 1,237 1,878 2,155 2,353 5,63 3,684 1,947 1,715 1,761 1,451-1, ,63 11,827 2,637 2,716 5,426 9,11 1,695 1,85 2,353 3,589 2,252 1,337 1,715 3,522 1, ,124 12,794 2,713 2,355 5,411 1,439 1,516 1,23 2,353 3,436 2,252 1,184 1,715 3, , ,184 8,719 2,813 2,41 5,371 6,39 1, ,353 2,72 2, ,715 3, , ,244 9,362 2,926 2,492 5,318 6,87 1, ,353 3,169 2, ,715 3, , ,35 9,526 3,36 2,61 5,27 6, ,353 2,991 2, ,715 3,449 1,221-1, ,366 8,495 3,153 3,6 5,213 5, ,353 2,459 2, ,1 3,453 1,258-2, ,398 7,781 3,689 2,457 4,79 5, , ,1 2, ,398 6,649 3,968 2,5 4,43 4, ,353 2,1 4, ungshorizont 94,46 19,549 33,477 27,864 6,569 81,686 14,791 11,97 25,884 35,715 27,25 8,69 19,722 32,36 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.2 (+) 9) davon Pauschalgewinn in % , -76, ,774 5,725 51,774 5,725-24,226-25,275 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -29, ,594 21,492 13,594 21,492-39,632-32,784 Stand des Kapitalkontos für eine , 6, 6, 6, -33,632-26,784 Beteiligung von 1. Euro per : 1, , 6, 6, 5,892-27,632-2,891 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 6, 5,896-21,632-14,995 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 12, 6, 11,558-15,632-3,437 Stand der Veranlagung: , , 12, 4,58 11,548-11,52 8,11 Stand der Betriebsprüfung: , , 12, 2,939 11,548-8,113 19, , , 12, 2,88 11,57-5,36 31, , , 12, 2,664 11,562-2,642 42, , , 12, 3,557 11, , , , 8, 3,95 7,853 4,82 62, , , 14, 4,12 13,912 8,833 76,11 ungshorizont -15, -15, ,833 69,11 69, 112, 113, ,11 geplanter Exit ,993 74,123 55,13 67,321 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanalage 28

94 Schiffsbeteiligung 7 - MS "PUDONG" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Das Schiffshypothekendarlehen wurde Anfang Jan. 27 vollständig getilgt. Das Schiff zeigt sich insgesamt in einem sauberen und gepflegten Zustand. Auch der Maschinenbereich gab keinerlei Veranlassung zu Beanstandungen. Der Konservierungszustand des Schiffes ist als gut einzuschätzen. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fällig im Juni 212, die nächste Dockung ist für März 211 geplant. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer MSC seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund der Charterratenreduktion bei dem Pool angehörigen drei CSAV- Schiffen. Aufgrund des bis Juni 21 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe einer möglichen Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 12, SB 7 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 7 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 11, 8, 1, 9, 7, 8, 6, 7, 5, 6, 5, 112, 4, 76,11 4, 3, 69, 3, 2, 2, 1, 1, 8,833 Copyright Norddeutsche Vermögensanalage 28

95 Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 14 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,545 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Hanjin Shipping Co. Ltd. Stille Beteiligungen US$ EUR Stand stille Beteiligung zum US$ -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren -.5 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,49 4,77 1, ,8 3,822 1,94 1,214 1,176 3,237 2, , ,89 4,73 2,464 1,868 5,625 2,836 2,12 2,77 2, ,439 1, , ,12 17,7 2,538 1,872 5,582 15,135 1,941 2,52 2,353 12,966 9,822 3,145 1,439 1, ,182 9,31 2,67 2,159 5,575 7,142 1,767 1,664 2,353 4,226 2,665 1,561 1,439 1, ,129 1,539 2,682 2,373 5,446 8,166 1,65 1,218 2,353 4,9 3,78 1,822 1,726 1, ,189 9,634 2,77 2,66 5,419 6,974 1,426 1,59 2,353 1,556 1, ,726 3, ,251 8,57 2,873 2,42 5,378 6,15 1, ,353 1,287 1, ,726 2, ,311 8,321 2,979 2,227 5,332 6,94 1, ,353 2,49 2, ,726 2, ,372 8,169 3,11 2,725 5,271 5, ,353 2,479 2, ,726 2, ,433 8,95 3,222 2,933 5,212 5, ,353 1,997 1, ,14 3, ,464 8,163 3,95 2,582 4,514 5, ,353 2,14 5, ,464 7,58 4,81 2,568 4,383 4, ,353 2,14 4, ungshorizont 95,53 14,718 34,516 27,272 6,537 77,446 14,819 1,75 27,65 34,751 26,123 8,628 18,988 31,388 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.19 -belastung ( - ) 8 ) davon Pauschalgewinn in % , -73, ,716 46,681 49,716 46,681-23,284-26,319 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -8, ,47 2,426 4,47 2,426-26,814-31,893 Stand des Kapitalkontos für eine , -24, ,546 2,423 15,546 2,423-35,268-35,47 Beteiligung von 1. Euro per : 2, ,28 5, 5, 5, 3,972-3,268-31,498 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,674 5, 5, 5, 3,326-25,268-28,172 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 5, 4,634-2,268-23,538 Stand der Veranlagung: , 6, 6, 5,449-14,268-18,89 Stand der Betriebsprüfung: , , 12, 3,664 11,74-1,64-6, , , 1, 2,686 9,735-7,918 3, , , 1, 2,549 9,64-5,369 12, , , 1, 2,421 9,629-2,948 22, , , 11, 3,317 1, , , , 18, 3,867 17,912 4,235 51, , , 16, 3,818 15,912 8,53 67,119 ungshorizont -15, -15, ,53 64,119 66, 18, 113,53 172,119 geplanter Exit ,744 75,917 57,173 68,533 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

96 Schiffsbeteiligung 69 - MS "ATLAS" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im Jahr 25 vollständig getilgt, so dass der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt per 31. Dez. 28 rd. TUSD beträgt. Das Schiff zeigt sicht insgesamt in einem sauberen und gepflegten Zustand. Auch der Maschinenbereich gab keinerlei Veranlassung zu Beanstandungen. Der Konservierungszustand des Schiffes ist als gut einzuschätzen. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fällig im Mai 212, die nächste Dockung ist für März 211 geplant. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer MSC seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund der Charterratenreduktion bei dem Pool angehörigen drei CSAV-Schiffen. Aufgrund des bis Juni 21 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe einer möglichen Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 12, SB 69 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 69 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 11, 8, 1, 9, 7, 8, 6, 7, 5, 6, 5, 4, 18, 4, 3, 67,119 3, 66, 2, 2, 1, 1, 8,53 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

97 Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1995 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 14 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 4,8 Liquiditätsreserve EUR tdw: 63,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.7 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Akuteller Charterer: Mediterranean Shipping Company S. A. (MSC) Stille Beteiligungen US$ EUR Stand stille Beteiligung zum US$ -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$ Voraustilgung US$ in Jahren -.5 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,274 6,113 1, ,969 5,15 1,89 1,385 1,176 4,81 3, ,113 2, ,89 5,867 2,464 1,925 5,625 3,942 2,12 1,97 2,353 2,237 1, ,439 1, ,122 1,626 2,538 1,97 5,584 8,718 1,941 2,26 2,353 5,429 3,991 1,438 1,439 1, ,184 12,583 2,67 2,161 5,577 1,422 1,767 1,882 2,353 6,465 4,188 2,277 1,439 1, , ,131 12,188 2,682 2,319 5,448 9,868 1,65 1,463 2,353 5,826 3,633 2,193 1,727 3, ,191 12,589 2,77 2,882 5,421 9,77 1, ,353 3,225 2,183 1,42 1,726 3, , ,253 8,698 2,873 2,474 5,38 6,224 1, ,353 2,623 2, ,726 3, , ,313 9,312 2,979 2,3 5,334 7,12 1, ,353 3,14 2, ,726 3, ,374 9,37 3,11 2,611 5,273 6, ,353 2,453 2, ,726 4, , ,436 8,541 3,247 2,934 5,189 5, ,353 2,14 5,188 1,6-1, ,464 7,545 3,952 2,697 4,512 4, ,353 2,14 2, ,464 6,73 4,81 2,697 4,383 4, ,353 2,14 4, ungshorizont 95,295 11,98 34,6 27,871 6,695 82,227 14,814 1,13 27,61 35,443 26,125 9,318 18,989 35,34 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.2 (+) 9) davon Pauschalgewinn in % , -73, ,717 47,27 49,717 47,27-23,283-25,973 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -8, ,47 6,239 4,47 6,239-26,813-27,733 Stand des Kapitalkontos für eine , -24, ,328 19,296 15,328 19,296-35,485-32,437 Beteiligung von 1. Euro per : , 5, 5, 4,45-3,485-28,32 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 5, 5, 4,234-25,485-23,798 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 5, 4,235-2,485-19,563 Stand der Veranlagung: , 12, 6, 11,355-14,485-8,27 Stand der Betriebsprüfung: , , 12, 3,63 11,563-1,855 3, , , 12, 2,683 11,563-8,172 14, , , 12, 2,546 11,517-5,626 26, , , 17, 2,417 16,623-3,28 43, , , 18, 3,338 17, , , , 1, 3,867 9,912 3,996 7, , , 14, 3,815 13,912 7,811 84,795 ungshorizont -15, -15, ,811 67,795 66, 122, 112, ,795 geplanter Exit ,745 76,469 57,724 68,812 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

98 Schiffsbeteiligung 68 - MS "PUSAN" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem prospektierten Wert. Das Schiff zeigt sich in einem sauberen und gepflegten Zustand. Auch der Maschinenbereich gab keinerlei Veranlassung zu Beanstandungen. Der Konservierungszustand des Schiffes ist als gut einzuschätzen. Die nächste Klasseerneuerung des Schiffes ist fällig im Mai 212, die nächste Dockung ist für März 211 geplant. Im Berichtsjahr wurden die prospektierten Schiffsbetriebskosten unterschritten. Es entstanden keine Ausfallzeiten. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im Jahr 25 vollständig getilgt, so dass der Tilgungsvorsprung gegenüber Prospekt per rd. TUSD beträgt. Nach gegenwärtiger Einschätzung kann davon ausgegangen werden, dass der Charterer MSC seinen Verpflichtungen aus dem Chartervertrag in voller Höhe nachkommen wird. Die Poolrate reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr auf Grund der Charterratenreduktion bei dem Pool angehörigen drei CSAV- Schiffen. Aufgrund des bis Juni 21 laufenden Chartervertrages sowie der Poolmitgliedschaft gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft auch in den Geschäftsjahren alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Über die Höhe einer möglichen Ausschüttung in 29 wird die Gesellschafterversammlung im Jahresverlauf entscheiden. 13, SB 68 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 68 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 12, 9, 11, 1, 8, 9, 7, 8, 6, 7, 6, 5, 122, 5, 4, 84,795 4, 3, 2, 66, 3, 2, 1, 1, 7,811 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

99 Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1995 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1995 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 14 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,67 Liquiditätsreserve EUR tdw: 44,7 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 23.8 Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Zypern zzgl. Agio EUR Akuteller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Kursgewinn EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,299 1, , ,875 7,488 2,45 1,813 4,83 5,675 1,859 1,477 1,724 2,467 3, ,457 1, , ,875 6,482 2,42 1,813 4,834 4,669 1,667 1,452 1,724 1,853 1, ,457 1, , ,875 6,687 2,18 1,656 4,768 5,31 1,64 1,364 1,724 4,27 3, ,457 1, ,83 9,17 2,94 1,588 4,736 7,581 1,446 1,66 1,724 3,23 3, ,457 1, , ,51 9,29 2,288 2,223 4,763 6,86 1, ,724 3,626 2, ,457 1, , ,51 9,111 2,325 2,435 4,726 6,676 1, ,724 3,775 2,595 1,18 1,457 2,159 1,388 2, ,51 5,383 2,413 2,23 4,638 3, ,724 1,651 1, ,457 2,638 1,87 1, ,51 4,56 2,496 1,857 4,555 2, , ,457 2,11 2,426 1, ,51 6,38 2,627 2,485 4,424 3, , ,457 3,165 3,8 1, ,51 6,463 3,96 3,227 3,955 3, , ,457 3,165 3, ,51 6,735 3,188 1,883 3,863 4, ,724 1,457 3,166 3,616 2, ,51 6,27 3,322 2,411 3,729 3, , ,457 3,166 3, ,745-2,88-2, ,221 ungshorizont 85,163 85,16 3,583 26,7 54,58 59,9 12,819 41,711 2,685 23,191 2,687 2,55 17,482 27,121 Betriebsphase 9,761 28,815 61,946 7,977 23,191 2,55 27,966 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 davon Pauschalgewinn in % , -95, ,734 56,121 61,734 56,121-33,266-38,879 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in % , -1, , 7, 7,88 6,665-36,178-42,214 Stand des Kapitalkontos für eine ,142 7, 7, 6,87 11,142-29,371-31,72 Beteiligung von 1. Euro per : 8, ,841 7, 7, 6,775 3,159-22,596-27,913 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 7, 6,592 6,138-16,4-21,775 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , , 7, 3,461 6,328-12,543-15,447 Stand der Veranlagung: , , 1, 3,28 9,381-9,263-6,66 Stand der Betriebsprüfung: , , 12,5 3,178 12,167-6,85 6, , , 1, 3,71 9,818-3,14 15, , , 15, 3,36 14, , , , 15, 3,486 14,764 3,58 45, , , 15, 3,391 14,96 6,899 6, , , 15, 2,727 14,764 9,626 75, , - 3,96-79,115 ungshorizont -15, -15, ,626 52,79 84, 127,5 114,626 18,29 Betriebsphase , ,5 184,115 79,115 geplanter Exit ,781 94,331 75,55 85,176 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

100 Schiffsbeteiligung 67 - MS "NORTHERN DIGNITY" Anmerkung und Ausblick Das Betriebsergebnis 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Aufgrund der in 28 noch guten wirtschaftlichen Situation konnte im Berichtsjahr eine Auszahlung an die Kommanditisten geleistet werden. Aufgrund der derzeitigen Wirtschaftskrise rechnet die Geschäftsleitung nach Beendigung der Rücklieferung des Schiffes am 1. April 29 nicht mit einer Anschlussbeschäftigung vor dem 1. Juli 21. Um Kosten zu sparen wurde in der rechnung 29 davon ausgegangen, dass das Schiff nach Beendigung der Charter aufgelegt wird. Zurzeit liegt das Schiff vor Malta auf Reede. Eine Auszahlung an die Kommanditisten kann zugunsten einer Liquiditätsreserve unter anderem zur Bewältigung der erwarteten Aufliegezeit bis zum 1. Juli 21 und der in 21 anstehenden Klasseerneuerung nicht geleistet werden. 14, SB 67 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 67 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 13, 4, 9, 12, 11, 8, 3,96 1, 7, 9, 8, 6, 7, 6, 5, 127,5 5, 4, 75,29 4, 84, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 9,626 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

101 Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1995 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1994 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 15 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,538 Liquiditätsreserve EUR tdw: 42,673 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22.5 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compagnie Maritime d Affrêtement (CMA-CGM) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,861 3,385 1, ,648 2, ,574 3, ,872 7,235 2,111 1,78 4,762 5,527 1,794 1,116 1,668 2,653 2, ,242 1, ,872 6,756 2,172 1,822 4,7 4,934 1,637 1,85 1,668 1,733 1, ,242 1, , ,776 8,19 2,242 1,942 4,535 6,166 1, ,668 2,319 1, ,242 1, , ,776 7,248 2,39 1,815 4,467 5,432 1, ,668 5,969 4, ,242 1, ,776 8,198 2,883 2,528 3,893 5,67 1, ,668 2,71 2, ,242 1, , ,967 8,637 3,1 2,121 3,966 6,515 1, ,668 1,392 1, ,242 4, , ,158 13,71 3,117 2,472 4,41 11, ,668 1, ,45 4, , ,158 7,38 3,234 2,223 3,924 4, , ,45 5, , ,158 8,986 3,692 2,8 3,466 6, ,668 1,45 5, , ,158 1,281 3,869 2,88 3,289 7, ,668 1,45 8, , ,158 9,333 3,993 2,385 3,165 6, ,668 1,45 7, , ,158 8,36 4,181 3,787 2,977 4, ,45 5, , ,59-2,54-5, ,196-2,932 ungshorizont 86,849 17,221 38,16 28,485 48,833 78,736 12,393 6,116 2,15 22,386 2,16 2,37 16,154 48,691 Betriebsphase 115,28 3,989 84,291 6,118 22,386 2,37 52,887 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 Stand des Kapitalkontos für eine , -43, ,86 3,653 31,86 3,653-11,914-12,347 Beteiligung von 1. Euro per : 2, , -62, ,53 28,54 34,53 28,54-39,411-45,87 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,146 6, 6, 5,889 4,854-33,522-4,953 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 5,743 6,58-27,778-34,895 Stand der Veranlagung: ,677 6, 6, 5,762 4,323-22,16-3,572 Stand der Betriebsprüfung: ,163 6, 6, 5,632 4,837-16,384-25, , , 6, 2,989 5,47-13,394-2, , , 2, 2,641 19,688-1, , , 22, 3,292 21,724-7,461 21, , , 28, 3,237 27,756-4,224 48, , , 26, 3,76 25, , , , 4, 3,741 39,97 3, , ,3-93 7, 37, 3,7 36,97 6, , , , 28, 3,193 27,97 1, , , - 19,97-199,43 ungshorizont -15, -15, ,117 53,523 78, 231, 115, ,523 Betriebsphase ,43 251, 34,43 199,43 geplanter Exit ,18 78,718 59,7 69,817 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

102 Schiffsbeteiligung 66 - MS "NORTHERN HONOUR" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereibetriebsergebnis liegt über dem Vorjahreswert, der von Kosten für den Werftaufenthalt zur 3. Zwischenbesichtigung geprägt war. Es wurden 2,52 Off-Hire-Tage abgerechnet. Das Schiff befindet sich in der komfortablen Lage, noch bis Mai 21 zu einer sehr attraktiven Rate in Charter zu sein. Die schwierige Marktsituation führt derzeit allerdings dazu, dass Charterer ihre Schiffe nicht mehr auslasten können und daher versuchen, diese vorzeitig zurückzuliefern oder Ratenreduzierungen zu erreichen. So ist auch CMA/CGM auf die Geschäftsführung zugekommen mit dem Wunsch, eine Ratenreduzierung zu vereinbaren. Der Charterer hat seit Mitte März 29 einseitig die Charterrate gekürzt. Die ausstehenden Charterbeträge sollen mit juristischer Hilfe eingefordert werden. Da nicht absehbar ist, wann diese ausstehenden Beträge an die Schiffsgesellschaft gezahlt werden, wird zunächst weiter auf Basis der einseitg reduzierten Charterrate kalkuliert. Auf dieser Basis - einen reibungslosen Schiffsbetrieb vorausgesetzt - könnte eine Ausschüttung von ca. 14 % verdient werden. In der derzeitigen Marktsituation ist nicht abzusehen, wie schnell sich der Markt erholen wird und ob bzw. in welcher Höhe das Schiff in 21 nach Auslauf der Charter eine Anschlussbeschäftigung finden wird. Daher ist eine verlässliche Prognoserechnung für das Jahr 21 nicht darstellbar. 25, 225, SB 66 - / -Auszahlungen kum. in Euro 2, 25, SB 66 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 2, 175, 2, 19,97 15, 15, 125, 231, 1, 75, 1, 179,523 5, 25, 78, 5, 1,117 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

103 Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1994 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 15 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,717 Liquiditätsreserve EUR.26.8 tdw: 22,278 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Gold Star Lines Ltd. (GSL) Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Kursgewinn EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,429 2,449 1, ,373 1, , ,722 3,621 1,262 1,346 2,46 2,276 1, ,53 1,295 1, ,83 4,24 1,299 1,557 2,531 2, ,53 2,921 3, ,843 5,152 1,336 1,465 2,57 3, ,53 2,311 2, ,843 3,816 1,379 1,634 2,464 2, ,53 1, ,843 1,839 1,421 1,433 2, , ,843 3,341 1,85 1,84 1,994 1, , ,71 3,657 1,928 1,594 2,143 2, ,53 1, ,71 2,58 1,999 1,742 2, , ,71 2,384 2,73 1,98 1, , ,71 4,124 2,154 1,724 1,917 2, ,53 1,866 1, ,71 5,874 2,234 1,812 1,837 4, , , ,71 5,917 2,411 2,28 1,66 3, , , ,476-2,4-2, , , ,862-1,685-2, , ,894 ungshorizont 49,78 48,922 22,41 2,861 27,38 28,62 7,512 3,952 12,638 13,48 12, ,19 11,183 Betriebsphase 57,26 24,586 32,675 3,953 13, ,478 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.16 Stand des Kapitalkontos für eine , -95, ,46 58,613 61,46 58,613-33,954-36,387 Beteiligung von 1. Euro per : 6, , -5, ,558-3,136 4, 4, 6, ,396-4,524 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -5, , , 7, 6,544 6,797-3,852-38,727 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 7, 5, 6,479-25,852-32,248 Stand der Veranlagung: ,35 5, 5, 5, 6,35-2,852-25,944 Stand der Betriebsprüfung: ,589-1,214 5, 1,411-1,214-19,441-27, , , 4, 2,924 3,918-16,517-23, , , 6, 2,38 5,922-14,29-17, , , 3, 2,27 2,917-11,939-14, , , 2, ,698-14, , , 5, 2,234 4,923-7,464-9, , , 2, 2,219 19,93-5,245 1, , , 3, 2,321 29,93-2,924 4, , - 12,93-53, , - 13,93-67,157 ungshorizont -15, -15, ,76 54,298 6, 91, 12,76 145,298-2,924 4,298 Betriebsphase , , 172,157 67,157 geplanter Exit ,241 9,792 67,551 64,627 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

104 Schiffsbeteiligung 65 - MS "NORTHERN FELICITY" Anmerkung und Ausblick Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereiergebnis liegt unter dem Vorjahreswert. Es fielen keine Off-Hire-Zeiten an. Die Schiffsbetriebskosten liegen insgesamt unter den Vorjahreswerten, welche Kosten für den Werftaufenthalt zur 3. Zwischenbesichtigung beinhalteten. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Schiffe mit Beendigung ihrer Charter keine neue Anschlussbeschäftigung finden. Das MS "NORTHERN FELICITY" befindet sich erfreulicherweise noch bis voraussichtlich April 21 in Charter. Aufgrund einer Vielzahl nicht beschäftigter Schiffe, deren Zahl im Jahresverlauf ansteigen wird, ist jedoch die Poolrate stark gesunken. Auf dieser Basis kann keine Ausschüttung verdient werden. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21 ermöglicht und damit zu rechnen ist, dass auch in 21 nicht alle Poolschiffe beschäftigt werden können, wird der Kontokorrentkredit in 21 in Anspruch genommen werden müssen. Eine Ausschüttung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 13, SB 65 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 65 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 12, 11, 1, 27, 8, 7, 9, 8, 6, 5, 26,859 7, 6, 4, 5, 4, 91, 3, 2, 4,298 3, 6, 1, 2, 1, -2,924-1, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

105 Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1994 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 15 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,717 Liquiditätsreserve EUR tdw: 22,4 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: HYRAM G.A. Lines Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,38 2,943 1, ,962 1, ,17 2, ,98 3,612 1,285 1,318 2,623 2,294 1, , ,82-1, ,47 4,358 1,323 1,633 2,724 2, ,16 1,931 2, ,36 5,86 1,361 1,52 2,675 3, ,16 2,312 2, ,36 4,32 1,46 1,546 2,63 2, , ,36 2,251 1,449 1,538 2, ,16-1,111 1, ,36 4,775 1,876 1,673 2,159 3, ,16 1,959 1, ,275 4,338 1,956 1,89 2,319 2, ,16 1,81 1, , ,275 2,393 2,28 1,74 2, , ,275 2,265 2,14 1,637 2, , ,275 4,44 2,186 1,88 2,89 2, , ,275 5,952 2,294 1,945 1,981 4, , , , ,275 5,95 2,61 1,894 1,674 4, , ,724-1,671-3, ,55-1, ,649-3, , ungshorizont 52,786 51,998 22,945 2,979 29,841 31,19 8,43 3,8 13,274 13,411 13, ,462 12,338 Betriebsphase 6,371 25,828 34,543 3,82 13, ,8 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.15 Stand des Kapitalkontos für eine , -15, ,85 56,619 62,85 56,619-42,915-48,381 Beteiligung von 1. Euro per : -3, ,757 5, 5, 5, 2,243-37,915-46,137 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 7, 5, 6,75-32,915-39,387 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 7, 5, 6,841-27,915-32,546 Stand der Veranlagung: , 6, 6, 6,113-21,915-26,433 Stand der Betriebsprüfung: ,516-1,47 6, 3,484-1,47-18,431-27, , , 4, 3,696 3,918-14,735-23, , , 8, 3,74 7,922-11,661-16, , , 3, 3,31 2,922-8,63-13, ,5-78 6, 2, ,635-13, , , 6, 2,983 5,928-2,652-7, , , 2, 3,21 19, , , , 3, 2,285 29,933 2,654 42, , - 19,933-62, , - 14,933-77,53 ungshorizont -15, -15, ,654 51,637 69, 96, 17, ,637 2,654 42,637 Betriebsphase ,53 131, 182,53 77,53 geplanter Exit ,869 84,22 62,333 64,987 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

106 Schiffsbeteiligung 64 - MS "NORTHERN DELIGHT" Anmerkung und Ausblick Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereibetriebsergebnis liegt aufgrund des Werftaufenthaltes zur 3. Klasseerneuerung unter dem Vorjahreswert. Es waren Off-Hire-Zeiten von 9,5 Tagen aufgrund eines Schadens an der Hauptmaschine zu verzeichnen. Der Werftaufenthalt wurde während der beschäftigungslosen Zeit durchgeführt. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Schiffe mit Beendigung ihrer Charter keine neue Anschlussbeschäftigung finden. Das MS "NORTHERN DELIGHT" wird voraussichtlich Anfang Nov. 21 vertragskonform aus der Charter zurückgeliefert. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung 21 ermöglicht, aber damit zu rechnen ist, dass auch in 21 nicht alle Poolschiffe beschäftigt werden können, wird der Ende 29 noch verbleibende freie Teil der Kontokorrentkreditlinie zur Sicherstellung der weiterhin anfallenden Schiffsbetriebskosten voll in Anspruch genommen werden müssen. Eine Ausschüttung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 14, SB 64 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 64 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 13, 12, 11, 1, 35, 9, 8, 7, 9, 8, 6, 34,865 7, 5, 6, 4, 5, 4, 3, 69, 96, 3, 2, 42,637 2, 1, 1, 2,654 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

107 Schiffsbeteiligung 63 - MS "NORTHERN PLEASURE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1994 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 15 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,717 Liquiditätsreserve EUR tdw: 22,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Kawasaki Kisen Kaisha, Ltd. (K-Line) Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,17 3,55 1, ,12 2,57 1, ,138 1, , ,248 3,834 1,221 1,329 3,27 2,55 1, ,133 2,115 2, ,247 3,925 1,3 1,552 2,948 2, ,133 1,23 1, ,188 4,22 1,335 1,55 2,853 2, ,133 1,256 1, ,188 2,57 1,379 1,28 2,89 1, , ,188 4,639 1,68 1,599 2,58 3, ,133 2,311 2, ,188 5,424 1,744 1,488 2,444 3, ,133 2,58 2, ,436 4,421 1,818 1,846 2,618 2, ,133 1, , ,436 2,756 1,886 1,476 2,55 1, , ,436 2,675 1,985 1,52 2,451 1, , ,436 4,29 2,331 2,216 2,15 1, , , ,436 5,274 2,44 1,681 2,32 3, , , ,436 5,75 2,547 2,153 1,889 3, , ,698-1,727-2, , ,6-2, ungshorizont 55,33 52,672 22,697 2,644 32,335 32,28 7,898 4,63 13,592 13,238 13, ,531 14,45 Betriebsphase 6,43 25,149 35,281 4,65 13, ,584 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.14 Stand des Kapitalkontos für eine , -15, ,726 55,919 61,726 55,919-43,274-49,81 Beteiligung von 1. Euro per : , 6, 5,789 5,29-37,485-43,791 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5,743 5,68-31,742-38,183 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 5,748 6,289-25,994-31,894 Stand der Veranlagung: ,837 7, 6,529 2,837-19,465-29,57 Stand der Betriebsprüfung: , , 4, 4,33 3,291-15,432-25, , , 6, 3,97 5,344-11,462-2, , , 15, 3,346 14,698-8,116-5, , , 3, ,825-5, , , 7, 3,31 6,724-1, , , 14, 3,96 13,932 2,391 14, , , 2, 3,858 19,936 6,249 34, , , 22, 2,756 21,936 9,5 56, , - 23,936-8, , - 6,936-87,569 ungshorizont -15, -15, ,5 55,697 81, 16, 114,5 161,697 9,5 56,697 Betriebsphase , , 192,569 87,569 geplanter Exit ,2 85,515 65,315 74,32 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

108 Schiffsbeteiligung 63 - MS "NORTHERN PLEASURE" Anmerkung und Ausblick Das Betriebsergebnis 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Die Ergebnisreduzierung ist im Wesentlichen auf die geringeren Chartererlöse aufgrund der Reduzierung der Netto-Poolrate des Einnahmepools sowie auf höhere Schiffsbetriebskosten, im Wesentlichen bedingt durch den Werftaufenthalt zur Vorbereitung der 3. Klasseerneuerung zurückzuführen. Das Schiffshypothekendarlehen wurde bereits im jahr 23 vollständig getilgt. Der Schiffsbetrieb verlief im Berichtszeitraum ohne besondere Vorkommnisse. Das Schiff zeigt sich insgesamt in einem ordentlichen Zustand. Der Konservierungszustand des Schiffes ist als gut einzuschätzen. Der Maschinenbereich gab keinen Anlass zu Beanstandungen. Die 4. Klasseerneuerung des Schiffes ist im März 214 fällig. Trotz der Poolmitgliedschaft und einer auf niedrigem Niveau gesicherten Einnahmesituation gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft im Geschäftsjahr 29 nicht alle Zahlungsverpflichtungen erfüllen kann. Deshalb wird derzeit mit der kontoführenden Bank der Abschluss eines Betriebsmittelkredites zur Überbrückung von temporären Liquiditätsengpässen verhandelt. Darüber hinaus ist ein Nachschuss der Gesellschafter für den Fortbetrieb der Gesellschaft erforderlich. Auf Grund der unsicheren Einnahmesituation ist eine Ausschüttung in 29 nicht darstellbar. 15, SB 63 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 63 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 14, 13, 12, 11, 31, 1, 9, 8, 1, 9, 8, 7, 7, 6, 5, 3,873 6, 5, 16, 4, 4, 81, 3, 56,697 3, 2, 2, 1, 1, 9,5 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

109 Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 16 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,79 Liquiditätsreserve EUR tdw: 19,6 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua/Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,617 3,376 1,412 1,26 2,25 2, ,256 2, , ,951 3,352 1,378 1,299 2,573 2, , , ,4 3,53 1,42 1,435 2,585 2, , , ,8 4,176 1,464 1,391 2,544 2, ,121 1,128 1, ,251 3,81 1,518 1,361 2,733 2, ,121 1,151 1, , ,524 3,24 1,911 1,398 2,614 1, ,121 1,756 1, ,555 3,654 1,983 1,295 2,571 2, , ,555 4,693 2,64 1,362 2,491 3, ,121 1,375 1, , ,555 2,667 2,142 1,361 2,413 1, ,121 1,357 1, ,555 2,592 2,38 1,48 2,175 1, , ,555 4,239 2,534 1,71 2,21 2, ,121 1,143 1, , ,555 5,555 2,617 2,173 1,938 3, , , ,555 5,725 2,767 1,665 1,788 4, , ,34-1,735-2, , ,489-2,437-1, ungshorizont 56,24 5,383 25,589 19,11 3,65 31,273 7,181 5,126 13,454 13,642 13, ,967 12,35 Betriebsphase 58,176 23,282 34,894 5,152 13, ,255 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.13 davon Pauschalgewinn in % , -62, ,67 45,36 46,67 45,36-15,33-16,694 davon Teilauflösung Fremdwährungsdarlehen in , -43, ,141 11,582 14,141 11,582-44,189-48,111 Stand des Kapitalkontos für eine , 6, 6, 5,844-38,189-42,267 Beteiligung von 1. Euro per : 8, , 6, 6, 6, -32,189-36,267 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 6, 6, -26,189-3,267 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, -2,189-3,267 Stand der Veranlagung: , , 4, ,927-3,341 Stand der Betriebsprüfung: , , 6, 2,685 5,776-13,242-24, , , 1, 2,658 9,641-1,584-14, , , 3, ,956-15, , , 3, 3,972 2,756-2,984-12, , , 1, 4,122 9,69 1,138-2, , , 18, 4,11 17,84 5,239 14, , , 26, 2,897 25,942 8,136 4, , - 21,942-62, ,737 ungshorizont -15, -15, ,136 54,853 77, 91, 113, ,853 8,136 4,853 Betriebsphase , , 167,737 62,737 geplanter Exit ,53 81,77 6,574 68,71 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vemrögensanlage 28

110 Schiffsbeteiligung 62 - MS "NORTHERN HARMONY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft lag im Geschäftsjahr 28 unter den Vorjahreswerten, begründet durch den schwachen US-Dollar und der niedrigeren Poolrate. Weiterhin war das Schiff in 28 rd. 1 Tage weniger im Einsatz. Die Schiffsbetriebskosten verminderten sich gegenüber dem Vorjahr. Dies resultiert aus dem Wegfall der Lade-/Löschkosten sowie niedrigeren Kommissionen und Bereederungsentgelten. Aufgrund des Werftaufenthaltes und der Wirtschaftskrise, die sich durch einen erheblichen Nachfragerückgang nach Schiffen auswirkt, hat die Geschäftsführung Ende 28 zugunsten der Liquiditätssicherung die geplante Ausschüttung zurückgenommen. Die Geschäftsleitung unterstellt in ihrer rechnung, dass das Schiff nach Rücklieferung aus der derzeitigen Charter erst zum 1. Juli 21 eine Anschlussbeschäftigung finden wird. Um Kosten zu sparen, wird davon ausgegangen, dass das Schiff nach Beendigung der Charter bis Ende Juni 21 aufgelegt wird. Insgesamt wird die Gesellschaft lt. Hochrechnung 21 knapp ein negatives Betriebsergebnis erwirtschaften, welches nur durch den positiven Liquiditätsvortrag aus 29 kompensiert werden kann. Eine Auszahlung an die Kommanditisten ist zugunsten einer Liquiditätsreserve zur Bewältigung der Aufliegezeit für 29 und 21 nicht möglich. 12, SB 62 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 62 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 11, 7, 1, 22, 9, 6, 8, 5, 21,884 7, 6, 4, 5, 4, 3, 77, 91, 3, 2, 4,853 2, 1, 1, 8,136 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vemrögensanlage 28

111 Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co., Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 16 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,79 Liquiditätsreserve EUR tdw: 19,6 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Cosco Container Lines Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,674 3,696 1,438 1,257 2,236 2, ,61 2, , ,951 3,582 1,379 1,326 2,571 2, , , , ,6 3,596 1,422 1,564 2,584 2, ,121 1,238 2, ,1 4,232 1,465 1,412 2,545 2, ,121 1,335 1, ,262 3,86 1,519 1,56 2,744 2, , ,532 3,749 1,912 1,513 2,62 2, , ,555 4,153 1,984 1,64 2,571 2, ,121 1,465 1, , ,555 2,78 2,65 1,552 2,489 1, ,121 1,486 1, ,555 2,348 2,143 1,697 2, , ,555 3,11 2,39 1,742 2,165 1, , ,555 4,92 2,541 2,23 2,14 2, ,121 1,12 1, ,555 5,88 2,623 1,867 1,932 4, , , , ,555 5,893 2,776 2,1 1,779 3, , ,486-2,536-1, , ,888-1,815-2, ,6-316 ungshorizont 56,319 5,99 25,657 21,164 3,661 29,745 7,181 3,769 13,454 13,26 13, ,967 12,575 Betriebsphase 59,283 25,515 33,768 3,771 13, ,595 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.14 Stand des Kapitalkontos für eine , -62, ,67 45,845 46,67 45,845-15,33-16,155 Beteiligung von 1. Euro per : 7, , -43, ,77 9,5 14,77 9,5-44,253-5,15 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,55 6, 6, 6, 4,945-38,253-45,16 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 6, 6, 5,572-32,253-39,588 Stand der Veranlagung: , 6, 6, 6,17-26,253-33,571 Stand der Betriebsprüfung: , 6, 6, 6,28-2,253-27, ,784-1,628 6, 4, 4,216 2,372-16,37-25, , , 2, ,351-25, , , 6, 2,659 5,927-1,692-19, , , 3, 3,629 2,927-7,63-16, ,4-73 7, 3, 3,996 2,927-3,67-13, , , 7, 4,138 6,932 1,71-6, , , 2, 4,116 19,936 5,187 13, , , 26, 2,897 25,936 8,84 39, , - 14,936-54, ,5-7,436-61,711 ungshorizont -15, -15, ,84 51,339 77, 93, 113,84 144,339 8,84 39,339 Betriebsphase , ,5 166,711 61,711 geplanter Exit ,51 81,136 6,635 68,719 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

112 Schiffsbeteiligung 61 - MS "NORTHERN HAPPINESS" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen insgesamt erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereiergebnis liegt trotz des schwächeren US-Dollars und eines höheren zu leistenden Poolausgleichs über dem Vorjahreswert, der durch Werftkosten gemindert wurde. Das Schiff befindet sich in einem befriedigenden Konservierungszustand, an dem weiterhin gearbeitet wird. Im Geschäftsjahr 28 war das Schiff voll beschäftigt, es fielen keine Off-Hire-Zeiten an. Die 3. Klasseerneuerung wurde am 4./ in Damietta "afloat", d.h. auf schwimmenden Schiff durchgeführt. Die nächste Werftzeit zur 4. Zwischenbesichtigung ist für Mai 21 vorgesehen. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Schiffe mit Beendigung ihrer Charter keine neue Anschlussbeschäftigung finden. Das MS "NORTHERN HAPPINESS" wurde zwar im Oktober 29 kurzfristig an COSCO für zwei bis drei Monate verchartert, es muss jedoch damit gerechnet werden, dass auch dieses Schiff vorläufig nicht wieder beschäftigt werden kann, dennoch wird es weiterhin Einnahmen aus dem Pool erhalten. Aufgrund einer Vielzahl nicht beschäftigter Schiffe ist jedoch die Poolrate stark gesunken. Bei derzeitiger Kalkulation wird zwar ein geringfügig negatives Ergebnis erwartet, aufgrund der zu Jahresbeginn vorhandenen Liquidität wird aber noch mit einem Liquiditätsüberschuss zum Ende des Jahres 29 gerechnet. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21 ermöglicht und damit zu rechnen ist, dass auch 21 nicht alle Poolschiffe beschäftigt werden können, wird diese verbleibende Liquidität zur Sicherstellung der weiterhin anfallenden Schiffsbetriebskosten benötigt werden und steht daher für Ausschüttungszwecke nicht zur Verfügung. 13, SB 61 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 61 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 12, 11, 1, 22,5 7, 6, 9, 8, 5, 22,372 7, 4, 6, 5, 4, 3, 77, 93, 3, 2, 39,339 2, 1, 1, 8,84 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

113 Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 16 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,538 Liquiditätsreserve EUR tdw: 42,674 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22.5 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compagnie Maritime dáffretement (CMA/CGM) Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,963 3,951 1, ,732 3,64 1, ,21 4,22 2,17 2, , ,577 6,87 2,136 1,63 5,441 5,24 2,44 1,329 2,419 1,893 2, ,216 1, , ,577 7,176 2,2 1,827 5,377 5,349 1, ,419 4,495 5, ,216 1, ,471 6,463 2,266 2,22 5,25 4,441 1, ,419 1,889 2, ,418 1, ,471 7,97 2,343 1,929 5,128 5,979 1, ,419 2,222 2, ,418 1, , ,687 7,37 2,774 2,121 4,913 4,916 1, ,28 7,196 5,353 1,843 1,418 1, , ,94 8,35 2,883 2,216 5,21 5,819 1, ,997 2, 1, ,418 1, ,94 8,648 2,999 2,298 4,94 6, ,997 3,88 2, ,418 4,27 1, ,94 7,428 3,389 2,425 4,515 5, ,997 1,418 1,645 1,44 2, ,94 5,475 3,719 2,412 4,185 3, ,997 1,418 4,936 1, ,94 6,32 3,842 2,328 4,62 3, ,997 1,418 3,72 1, ,94 7,936 3,964 2,28 3,94 5, ,997 1,621 5,141 1, ,94 9,143 4,153 2,726 3,751 6, ,621 6,788 2, ,726-2,675-6, , ,754-4,612-3, , ungshorizont 97,73 92,389 37,899 27,29 59,174 65,359 13,592 5,474 26,75 26,985 23,963 3,22 17,19 35,251 Betriebsphase 18,869 34,316 74,552 5,474 26,985 3,22 44,51 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 Stand des Kapitalkontos für eine , -67, ,786 49,778 49,786 49,778-17,214-17,222 Beteiligung von 1. Euro per : -1, , -38, ,392 14,222 18,392 14,222-36,822-41, Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,87 6, 6, 5,987 1,13-3,835-39,87 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,398 6, 8, 5,791 6,62-25,44-33,268 Stand der Veranlagung: , 7, 6,747 7,78-18,297-26,19 Stand der Betriebsprüfung: ,9 7, 7, 6,559 5,1-11,738-21, , , 7, 2,792 6,62-8,946-14, , , 7, 2,367 6,574-6,578-7, , , 2, 2,292 19,823-4,286 11, , , 8, 2,645 7,891-1,641 19, , , 24, 2,92 23,821 1,261 43, , , 18, 2,846 17,857 4,17 61, , , 25, 3,783 24,95 7,89 86, , , 33, 3,18 32,95 1, , , - 29,95-149, , - 14,95-164,117 ungshorizont -15, -15, ,998 54,37 84, 17, 115, ,37 1, ,37 Betriebsphase , , 269, ,117 geplanter Exit ,765 1,82 79,37 9,35 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

114 Schiffsbeteiligung 6 - MS "NORTHERN FAITH" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen insgesamt erfreulichen Geschäfsverlauf zurückblicken. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereibetriebsergebnis liegt aufgrund von Werftkosten unter dem Vorjahreswert. Im Geschäfsjahr 28 waren insgesamt 13,25 Off-Hire-Tage zu verzeichnen. 13,12 Tage hiervon entfielen auf zwei Werftaufenthalte. Das Schiff wurde zuletzt am während der Liegezeit in Pusan von einem Repräsentanten der Reederei besichtigt. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Charterer ihre Schiffe nicht mehr auslasten können und daher versuchen, diese vorzeitig zurückzuliefern oder Ratenreduzierung zu erreichen. So ist auch CMA/CGM auf die Geschäftsführung zugekommen mit dem Wunsch, eine Ratenreduzierung zu vereinbaren. Der Charterer hat seit Mitte März 29 einseitig die Charterrate gekürzt. Die ausstehenden Charterbeträge sollen mit juristischer Hilfe eingefordert werden. Da nicht absehbar ist, wann diese ausstehenden Beträge an die Schiffsgesellschaft gezahlt werden, wird zunächst weiter auf Basis der einseitg reduzierten Charterrate kalkuliert. Auf dieser Basis - einen reibungslosen Schiffsbetrieb vorausgesetzt - könnte eine Ausschüttung von ca. 14 % verdient werden. Die evtl. für 29 vorgesehene Werftzeit zur Reparatur des Hauptmotorschadens und ggf. die 3. Klasseerneuerung wurden berücksichtigt. In der derzeitigen Marktsituation ist nicht absehbar, wie schnell sich der Markt erholen wird und ob bzw. in welcher Höhe in 21 nach Auslauf der Charter eine Anschlussbeschäftigung gefunden wird. Daher ist eine verlässliche Prognose für das Jahr 21 nicht darstellbar. 25, SB 6 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 6 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 18, 2, 45, 16, 14, 44,81 15, 12, 1, 1, 8, 17, 6, 119,37 5, 84, 4, 2, 1,998 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

115 Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 16 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,538 Liquiditätsreserve EUR tdw: 42,674 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22.5 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compagnie Maritime d Áffretement (CMA/CGM) Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,948 4,372 1, ,717 3,415 1, ,21 3,362 1,191 2, , ,577 6,92 2,135 1,624 5,442 5,278 2,44 1,346 2,419 1,893 2, ,213 1, , ,577 7,199 2,2 1,764 5,377 5,435 1, ,419 4,457 5,769-1,311 1,213 1, , ,471 6,527 2,266 2,14 5,25 4,423 1, ,419 2,345 2, ,415 1, , ,471 7,921 2,342 1,925 5,129 5,997 1, ,419 2,452 2, ,415 1, , ,687 6,9 2,774 2,125 4,913 4,775 1, ,28 4,547 4, ,415 1, , ,94 8,324 2,882 2,433 5,21 5,891 1, ,997 1,5 1, ,415 1, , ,94 8,36 2,999 2,565 4,95 5, ,997 3,23 3, ,415 4,196 1,116 2, ,94 6,791 3,42 2,333 4,52 4, ,997 1,415 1,641 1,441 5, ,94 5,67 3,719 2,8 4,185 3, ,997 1,415 4,924 1,611 3, ,94 6,279 3,842 2,247 4,62 4, ,997 1,415 3,693 1,819 3, ,94 7,852 3,964 2,153 3,94 5, ,997 1,617 5,13 1,866 3, ,94 9,481 4,153 2,46 3,751 7, ,617 6,157 2,886 3, ,475-3,248-5, ,158-2, ,162-2,564-5, ,925-2,876 ungshorizont 97,58 92,461 37,99 26,769 59,149 65,692 13,593 5,454 26,75 23,58 23, ,978 34,552 Betriebsphase 19,98 32,581 76,517 5,456 23, ,635 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 Stand des Kapitalkontos für eine , -67, ,49 49,993 5,49 49,993-16,51-17,7 Beteiligung von 1. Euro per : 4, , -38, ,93 13,899 17,93 13,899-36,58-41,18 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,19 6, 6, 5, ,611-4,127 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,554 6, 8, 5,781 6,446-24,83-33,681 Stand der Veranlagung: , 7, 6,718 7,623-18,112-26,58 Stand der Betriebsprüfung: ,33 7, 7, 6,53 4,67-11,582-21, , , 7, 2,773 6,637-8,89-14, , , 7, 2,335 6,65-6,474-8, , , 2, 2,272 19,891-4,22 11, , , 8, 2,648 7,891-1,554 19, , , 24, 2,883 23,891 1,329 43, , , 18, 2,836 17,898 4,165 61, , , 25, 3,761 24,95 7,925 86, , , 3, 3,87 29,95 11,13 116, , - 29,95-146, , - 23,95-17,89 ungshorizont -15, -15, ,13 54,279 84, 167, 116,13 221,279 11,13 116,279 Betriebsphase ,89 221, 275,89 17,89 geplanter Exit ,821 11,144 79,323 9,336 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

116 Schiffsbeteiligung 59 - MS "NORTHERN RELIANCE" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereiergebnis übersteigt den Vorjahreswert. Die Schiffsbetriebskosten verbleiben erheblich unter den Vorjahreszahlen, der von Werftkosten für die 3. Zwischenbesichtigung geprägt war. Das Schiff wurde zuletzt am während der Liegezeit in Pusan von einem Repräsentaten der Reederei besichtigt. Es waren insgesamt,89 Off-Hire-Tage zu verzeichnen. Für eine notwendige Reparatur der Hauptmaschine ist evtl. im Jahr 29 - spätestens aber im Anschluß an die aktuelle Charter im Jahr 21 - eine Dockung bei der Keppel Werft in Singapur geplant. Bei dieser Gelegenheit soll eventuell auch turnusgemäß die 3. Klasseerneuerung durchgeführt werden. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Charterer ihre Schiffe nicht mehr auslasten können und daher versuchen, diese vorzeitig zurückzuliefern oder Ratenreduzierung zu erreichen. So ist auch CMA/CGM mit dem Wunsch auf die Geschäftsführung zugekommen, eine Ratenreduzierung zu vereinbaren. Der Charterer hat seit Mitte März 29 einseitig die Charterrate gekürzt. Die ausstehenden Charterbeträge sollen mit juristischer Hilfe eingefordert werden. Da nicht absehbar ist, wann diese ausstehenden Beträge an die Schiffsgesellschaft gezahlt werden, wird zunächst weiter auf Basis der einseitg reduzierten Charterrate kalkuliert. Auf dieser Basis - einen reibungslosen Schiffsbetrieb vorausgesetzt - könnte eine Ausschüttung von ca. 14 % verdient werden. Die evtl. für 29 vorgesehene Werftzeit zur Reparatur des Hauptmotorschadens und ggf. die 3. Klasseerneuerung wurden berücksichtigt. In der derzeitigen Marktsituation ist nicht absehbar, wie schnell sich der Markt erholen wird und ob bzw. in welcher Höhe in 21 nach Auslauf der Charter eine Anschlussbeschäftigung gefunden wird. Daher ist eine verlässliche Prognose für das Jahr 21 nicht darstellbar. 25, SB 59 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 59 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalbindung (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 18, 2, 54, 16, 14, 53,81 15, 12, 1, 1, 8, 167, 6, 116,279 5, 84, 4, 2, 11,13 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

117 Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1994 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 16 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,538 Liquiditätsreserve EUR tdw: 42,674 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 22.5 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Compagnie Maritime d Áffretement (CMA/CGM) Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,128 5,78 1,595 1,89 3,533 3,989 1, ,174 4,114 1,873 2,241 1,656 1, ,354 6,893 2,17 1,649 5,247 5,244 1,986 1,34 2,348 1,8 2,1-3 1,428 1,48 1,14 1, ,354 7,195 2,17 1,788 5,184 5,47 1, ,348 3,923 5,17-1,94 1,428 1, ,251 6,515 2,236 2,87 5,15 4,428 1, ,348 2,148 2, ,428 1, ,251 7,953 2,312 1,939 4,94 6,14 1, ,348 2,143 2, ,428 1, , ,535 6,84 2,772 2,196 4,763 4,644 1, ,143 4,648 4, ,428 1, ,671 8,24 2,88 2,261 4,792 5,943 1, ,938 2,8 2, ,428 1, , ,671 7,65 2,997 2,351 4,675 5, ,938 2,631 2, ,428 4, ,671 9,442 3,445 1,966 4,226 7, ,938 1,428 4, , ,671 6,624 3,691 2,162 3,98 4, ,938 1,428 4,548 1,8 2, ,671 8,789 3,815 2,219 3,856 6, ,938 1,428 4,134 1,67 3, ,671 1,516 3,936 2,359 3,735 8, ,938 1,428 9,33 1,163 2, ,671 8,79 4,143 3,16 3,528 5, ,428 7,237 2, ,621-2,415-6, , ,93-2,525-5, ,962-1,586 ungshorizont 95,571 1,443 38,98 27,172 57,473 73,271 13,232 5,83 25,38 24,27 23, ,136 42,886 Betriebsphase 117,157 32,112 85,45 5,83 24, ,52 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 Stand des Kapitalkontos für eine , -58, ,268 42,559 43,268 42,559-14,732-15,441 Beteiligung von 1. Euro per : , -47, ,212 2,22 23,212 2,22-38,52-42,239 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,897 7, 7, 6,972 2,13-31,548-4,136 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,54 7, 9, 6,643 7,46-24,95-32,676 Stand der Veranlagung: , 7, 6,57 7,79-18,335-25,596 Stand der Betriebsprüfung: ,438 7, 7, 6,261 5,562-12,74-2, , , 7, 3,336 6,592-8,738-13, , , 7, 3,75 6,448-5,663-6, , , 2, 3,15 19,75-2,648 12, , , 2, 3,418 19, , , , 22, 3,54 21,832 4,31 54, , , 2, 3,496 19,825 7,86 74, , , 45, 3,444 44,96 11,25 119, , , 35, 2,457 34,96 13,77 154, , - 29,96-183, , - 23,96-27,881 ungshorizont -15, -15, ,77 53,7 84, 26, 118,77 259,7 13,77 154,7 Betriebsphase ,881 26, 312,881 27,881 geplanter Exit ,138 96,856 76,718 9,425 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

118 Schiffsbeteiligung 57 - MS "NORTHERN PIONEER" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereiergebnis verbleibt jedoch aufgrund des schwächeren US-Dollars unter dem Vorjahreswert. Die Schiffsbetriebskosten in 28 überschreiten die Vorjahreswerte nur geringfügig. Das Schiff wurde zuletzt am während der Liegezeit in Koper (Slovenien) von der Reederei-Inspektion besichtigt. Aufgrund diverser Wartungsarbeiten wurden 2,5 Off-Hire-Tage abgerechnet. Die nächste Dockung ist für 211 vorgesehen. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Charterer ihre Schiffe nicht mehr auslasten können und daher versuchen, diese vorzeitig zurückzuliefern oder Ratenreduzierung zu erreichen. So ist auch CMA/CGM auf die Geschäftsführung zugekommen mit dem Wunsch, eine Ratenreduzierung zu vereinbaren. Der Charterer hat seit Mitte März 29 einseitig die Charterrate gekürzt. Die ausstehenden Charterbeträge sollen mit juristischer Hilfe eingefordert werden. Da nicht absehbar ist, wann diese ausstehenden Beträge an die Schiffsgesellschaft gezahlt werden, wird zunächst weiter auf Basis der einseitg reduzierten Charterrate kalkuliert. Auf dieser Basis - einen reibungslosen Schiffsbetrieb vorausgesetzt - könnte eine Ausschüttung von ca. 14 % verdient werden. In der derzeitigen Marktsituation ist nicht absehbar, wie schnell sich der Markt erholen wird und ob bzw. in welcher Höhe in 21 nach Auslauf der Charter eine Anschlussbeschäftigung gefunden wird. Daher ist eine verlässliche Prognose für das Jahr 21 nicht darstellbar. 3, SB 57 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 57 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 25, 25, 54, 2, 2, 53,811 15, 15, 1, 26, 1, 154,7 5, 84, 5, 13,77 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

119 Schiffsbeteiligung 56 - MT "NORTHERN BLISS" Schiffstyp: Flüssiggastanker Investition und Kapital in Mio. Werft: Brand Werft, Oldenburg Ablieferung: 1992 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1992 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 17 Jahre Vergütungen inkl. Agio 2) EUR.. Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 9,4 Liquiditätsreserve EUR.8.2 cbm: 8,25 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 15.5 Eigenkapital EUR Reederei: Harpain Shipping GmbH, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR.. Aktueller Charterer: GasChem-Pool Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -.36 Fremdkapital - Schiffshypothek 11) EUR Stand Fremdkapital zum US$. 1. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR 2) ,74 2,524 1,331 1,355 1,742 1,168 1,542 1, ,311 3,21 1,366 1,369 1,945 1,652 1,542 1, ,658 3,73 1,414 1,413 3,245 2,29 1,542 1, , ,8 3,45 1,459 1,434 3,341 2,16 1, ,982 1,687 1, ,37 3,166 1,516 1,723 3,521 1,443 1, , , ,37 2,877 1,573 1,445 3,464 1,432 1, ,982 1,52 1, ,37 2,453 1,635 1,447 3,42 1,5 1, ,982-2,767 1,476 2, ,37 4,91 1,695 1,773 3,341 2,318 1, ,982 1,575 1,561 2, ,37 4,311 1,759 1,633 3,277 2,678 1, ,191 3,933 1, ,37 3,181 1,829 1,898 3,28 1, ,399 2,6 1, ,37 3,297 1,898 1,482 3,139 1, ,399 1,383 1, ,37 3,319 1,97 1,641 3,67 1, ,399 1,656 1, ,46-1,998-2, , , ,723-2,265-2, , , ,56-3,435-1, , , ,11-1,975-2, , ,355 ungshorizont 56,257 39,599 19,575 18,736 36,682 2,863 15,899 9,384 19,299 12,447 Betriebsphase 57,398 28,49 28,989 1,26 2,324 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.6 Stand des Kapitalkontos für eine , -1, ,992 96,685 84,992 96,685-15,8-3,315 Beteiligung von 1. Euro per : -8, ,384 27,367 15,384 27, ,51 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , , ,489 24,644 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,599 11,28 1,599 11,28 25,88 35,852 Stand der Veranlagung: ,618 8,319 7,618 8,319 32,76 44,171 Stand der Betriebsprüfung: ,784 1,4-2,784 1,4 29,922 45, , , ,774 44, , ,498 19,164-3,498 19,164 23,276 57, ,848-4,556-3,848-4,556 19,428 52, , ,229-2,751-4,229-2,751 15,199 35, , , ,556 35, , , ,442 35, , , , , , , ,1 ungshorizont -1, -121, , ,121 99, , ,121 Betriebsphase Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss ,1 156,1-35,1 geplanter Exit , ,814 88,641 88,216 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

120 Schiffsbeteiligung 56 - MT "NORTHERN BLISS" Anmerkung und Ausblick Das MT "TANA" hat im Verlaufe des Geschäftsjahres 28 insgesamt 8 Reisen für den GASCHEM-POOl durchgeführt. Das durchschnittliche Reiseergebnis lag leicht unter den Vorjahresergebnissen. Im technischen Bereich gab es diverse altersbedingte Reparatur- und Überholungsarbeiten. Es fielen während der Reparaturzeit bei der Lloyd Werft rund 8 Off-Hire-Tage an. Im großen und ganzen befindet sich das Schiff dem Alter entsprechend nach wie vor in einem sehr guten Zustand. Die noch ausstehende Resthypothek von USD 1 Mio. wurde am getilgt, womit das Schiff jetzt schuldenfrei ist. Wenngleich die Wirtschaftkrise auf den Gastankermarkt nicht so heftig Einfluss genommen hat wie auf die übrigen Chartermärkte, so konnte doch ein Ratenrückgang von ca. 15 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnet werden. Ob für 29 eine Auszahlung erfolgen kann, sollte deshalb von den weiteren Ergebnissen abhängig gemacht werden. SB 56 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 4, 35, 89 3, 25, 2, 15, 35,121 1, 5, , Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

121 Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1993 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1992 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 17 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 3,3 Liquiditätsreserve EUR tdw: 42,5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 21.8 Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Zypern zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4), 11) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , , ,41 7,33 1,799 1,81 4,62 5,529 1,698 1,28 1,726 1,69 1, ,625 4, ,41 6,566 1,868 1,847 4,533 4,718 1,558 1,281 1,726 3,342 3, ,192 1,394 1,682 2, ,311 6,53 1,94 1,837 4,371 4,693 1,418 1,91 1,726 2,616 2, ,192 1,394 1,717 2, ,311 6,639 2,23 1,695 4,288 4,944 1,278 1,99 1,726 2,4 1, ,192 1,195 1,81 3, ,311 7,167 2,335 1,97 3,977 5,26 1, ,726 2,414 2, ,192 1,195 1,731 3, ,311 5,81 2,443 1,598 3,868 4, ,726 3,99 2, ,192 1,195 1,683 3, ,311 7,385 2,564 1,757 3,747 5, ,726 2,426 1, ,192 1,195 1,655 4, ,311 6,978 2,685 2,149 3,627 4, ,726 3,424 2, ,192 1,195 1,643 4, ,311 6,744 3,113 1,834 3,198 4, ,726 2,52 1, ,192 1,948 1,345 3, ,311 5,467 3,264 1,776 3,47 3, , ,192 2,921 1,35 3, ,311 5,97 3,396 1,796 2,915 3, ,726 1,192 3, , ,311 4,774 3,541 1,895 2,77 2, ,726 1,192 2, , ,156-4, ,948-2, ,41-2,252-2, ,947-2, ,922-3, ,512 ungshorizont 76,181 76,658 31,17 21,981 45,11 54,677 11,143 7,483 2,79 24,473 2,79 3,764 13,111 19,864 Betriebsphase 9,777 32,369 58,48 7,576 24,473 24,539 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.23 Stand des Kapitalkontos für eine , -55, ,89 4,862 39,89 4,862-15,912-14,138 Beteiligung von 1. Euro per : -1, , -5, ,177 28,337 23,177 28,337-42,735-35,81 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , ,173-43,37-36,974 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,322 6, 7, 5,512 5,678-37,524-31,296 Stand der Veranlagung: ,33 6, 7, 5,565 3,967-31,959-27,329 Stand der Betriebsprüfung: ,375 6, 6, 5,412 4,625-26,547-22, ,85-9,435 6, 6, 3,195-3,435-23,352-26, , , 6, 3,149 5,291-2,23-2, , , 6, 3,124 5,53-17,79-15, , , 6, 3,98 5,376-13,981-9, , , 1, 3,511 9,522-1, , , 15, 3,528 14,719-6,943 14, , , 18, 3,513 17,889-3,429 32, , , 14, 3,411 13, , , - 9,898-55, , - 9,898-65, , - 3,897-69,751 ungshorizont -15, -15, ,982 5,58 66, 11, 14, , ,58 Betriebsphase , , 174,751 69,751 geplanter Exit ,491 8,683 63,192 63,174 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

122 Schiffsbeteiligung 55 - MS "NORTHERN TRUST" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Dies ist hauptsächlich auf geringere Erlöse durch die Beendigung der Charter ohne eine Anschlussbeschäftigung in Verbindung mit dem sehr schwachen US-Dollar und der Werftzeit im Anschluss an die Charter zurück zu führen. Nach der Rücklieferung aus der Charter wurde das Schiff zur 15-Jahresklasse in die Werft verholt. Unter der Charter fielen Off-Hire-Zeiten von insgesamt 4,9 Tagen an. Die Werftzeit dauerte 18 Tage. Als sich auch nach dem Ende der Weihnachtsferien und des chinesischen Neujahrsfestes keinerlei Besserung des Marktes abzeichnete, wurde beschlossen, das Schiff aufzulegen. Die Schiffsbetriebskosten 28 liegen über dem 27er Wert. Dies liegt im Wesentlichen an den Werftkosten, die während der Werftzeit vorgenommen wurden. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht im Nov. 213 an. Die Geschäftsführung geht davon aus, dass das Schiff aufgrund der sehr schwierigen wirtschaftlichen Lage erst ab Mitte 21 wieder in Fahrt gehen wird. Bis dahin wird eine Aufliegezeit vorausgesetzt. Das Schiff wird daher in 29 ohne Einnahmen sein. Aus diesem Grund wurde ein Sanierungskonzept entwickelt. Die Gesellschafter haben diesem zugestimmt und Gesellschaftermittel zur Verfügung gestellt. Eine Auszahlung an die Kommanditisten wird in den Jahren 29 und 21 nicht möglich sein. 14, SB 55 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 55 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 12, 1, 24, 7, 6, 5, 19,795 8, 4, 6, 4, 66, 11, 3, 2, 1, 46,58 2, -18-1, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

123 Schiffsbeteiligung 54 - MS "NORTHERN JOY" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Danziger Schiffswerft, Polen Ablieferung: 1992 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1992 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 17 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,21 Liquiditätsreserve EUR.2.6 tdw: 31,16 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR.7.74 Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR Kursdifferenz EUR Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,936 5,1 1,579 1,431 3,357 3,669 1, ,227 2,993 2, , ,34 5,32 1,627 1,6 3,46 3,432 1, ,227 2,566 2, , ,964 4,676 1,677 1,273 3,287 3,43 1,5 76 1,227 1,681 1, , ,964 4,948 1,734 1,89 3,229 3, ,227 1,99 1, ,181 1,639-1, ,964 3,98 2,149 1,652 2,815 2, ,227 1, , ,964 3,783 2,231 1,83 2,733 1, ,227 1,27 1, , ,964 2,157 2,32 1,623 2, , , ,964 4,534 2,48 2,225 2,555 2, ,227 1,43 1, , ,964 4,146 2,682 2,772 2,282 1, , , ,964 5,15 2,825 2,343 2,139 2, ,227 1,674 1, ,964 4,34 2,916 2,26 2,48 1, ,227 1, ,964 4,774 3,13 2,34 1,951 2, , , ,393-2,44-2, , ,624-5, , , ,59-2,99-1, , , ,63-2, ungshorizont 59,67 52,274 27,191 23,222 32,416 29,52 8,524 5,535 14,725 17,224 14,725 2,498 9,237 7,167 Betriebsphase 7,43 36,632 33,771 6,63 17,224 11,676 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.21 Stand des Kapitalkontos für eine , -15, ,683 63,917 61,683 63,917-43,317-41,83 Beteiligung von 1. Euro per : -3, ,317-4,598 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , 6, 5,659 5,246-37,658-35,353 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,41 6, 6, 5,648 4,59-32,1-3,762 Stand der Veranlagung: ,781 6, 8, 5,483 6,219-26,527-24,543 Stand der Betriebsprüfung: ,66-2,475 6, 3,394-2,475-23,133-27, ,637-2,116 6, 3,363-2,116-19,77-29, ,645-1,141 6, 3,355-1,141-16,415-3, , , 4,5 3,332 4,64-13,83-26, , , 4,5 3,693 4,32-9,39-21, , , 6, 3,783 5,891-5,67-16, , , 6, 3,778 5,891-1,829-1, , , 8, 3,633 7,899 1,84-2, , - 11,95-9, , - 9,94-19, , - 4,94-24, ,388 ungshorizont -15, -15, ,84 53,772 66, 49, 16,84 12,772 1,84-2,228 Betriebsphase ,388 76, 129,388-24,388 geplanter Exit ,748 84,249 64,51 66,35 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

124 Schiffsbeteiligung 54 - MS "NORTHERN JOY" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Dies ist hauptsächlich auf geringere Erlöse durch einen schwächeren Chartermarkt in Verbindung mit dem sehr schwachen US-Dollar zurück zu führen. Im Geschäftsjahr 28 wurden erfreulicherweise keine Off-hire- Zeiten gemeldet. Nach Auslaufen der Charter im März 29 verholte das schiff von Antwerpen nach Marseille an die Pier und wartet dort seit dem auf eine neue Charter. Das Schiff wurde am während der Liegezeit in Hamburg von der Reederei-Inspektion besichtigt. Das Schiff befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch zufrieden stellenden Zustand. Die 4. Zwischenbesichtigung soll auf schwimmenden Schiff Ende 29 stattfinden, die nächste Werftzeit ist für Jan. 211 geplant. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Schiffe mit Beendigung ihrer Charter keine neue Anschlussbeschäftigung finden. Es wird damit gerechnet, dass auch dieses Schiff aufgrund des eingebrochenen Marktes vorläufig nicht beschäftigt werden kann. Auf dieser Basis wird aufgrund fehlender Einnahmen zum Ende des Jahres 29 ein negatives Ergebnis erwartet. Eine Auszahlung wird nicht verdient. Zur Verbesserung des finanziellen Spielraumes wurde eine Betriebsmittelkreditlinie eingeräumt. Die derzeitige Situation ermöglicht keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21. Unter der Annahme, dass das Schiff in 21 voll beschäftigt werden könnte, wird dennoch der Ende 29 noch verbleibende Kontokorrentkredit zur Deckung der weiterhin anfallenden Schiffsbetriebkosten in 21 voll in Anspruch genommen werden müssen. Eine Auszahlung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 8, SB 54 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 54 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 7, 3, 6, 27, 25, 5, 2, 4, 15, 3, 66, 1, 24,388 2, 49, 5, 1, 1,84-2,228-5, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

125 Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Danziger Schiffswerft, Polen Ablieferung: 1991 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1992 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 17 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,893 Liquiditätsreserve EUR tdw: 3,684 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 19.2 Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua/Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek US$ in EUR Stand Fremdkapital zum US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,542 2, ,841 1, , ,941 5,231 1,5 1,693 3,442 3,538 1, ,38 1,699 1, ,128 1, , ,12 3,514 1,534 1,793 3,478 1,721 1, ,38 1,371 1, , ,12 4,7 1,573 1,497 3,439 2,573 1, ,38 1,125 1, , ,12 5,6 1,617 1,898 3,395 3, ,38 1,211 1, , , ,12 3,861 1,668 1,51 3,344 2, ,38 1, , , ,12 1,625 1,731 1,48 3, , , ,12 2,623 1,793 1,461 3,22 1, ,38 1, , ,12 3,815 1,86 1,741 3,153 2, ,38 1,55 1, , ,12 4,671 2,13 1,945 2,882 2, ,38 1,887 1, , , ,12 2,489 2,327 1,26 2,685 1, ,38 1,454 1, , ,12 3,514 2,441 1,432 2,571 2, ,38 1,816 1, , ,12 4,696 2,562 2,61 2,45 2, ,289 1, ,411-2,4-4, ,45 1, , ,71-3,519-2, , ,435-2,241-1, , ,52-2,783-2, , ungshorizont 62,617 47,65 23,437 2,465 39,18 27,185 8,62 7,118 15,691 15,152 14, ,664 4,158 Betriebsphase Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio 68,619 31,12 37,67 7,16 16, ,996 Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: 1.1. lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.2 Stand des Kapitalkontos für eine , -85, ,145 43,43 44,145 43,43-4,855-41,57 Beteiligung von 1. Euro per : 6, , -2, ,376 6,195 7, 7, 11,376 13,195-49,479-48,375 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: ,64 5,764 7, 12,64 5,764-36,839-42,611 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 7,839 5, -29, -37,611 Stand der Veranlagung: , 7, 6,68 7, -22,392-3,611 Stand der Betriebsprüfung: ,44 7, 3,596-18,796-3, ,988 8, 3,12-15,784-3, ,183 8, 1,817-13,967-3, , , 1, ,945-3, , , 1, ,364-3, , , 1, ,474-3, , , ,616-31, , , 9, ,98-8,75-22, , - 19, , , - 14,912-12, , - 8,912-21, , - 11,912-33,545 ungshorizont -15, -15, ,25 54,897 91, 28, 96,25 82,897-8,75-22,13 Betriebsphase Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7), Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss ,545 84, 138,545 33,545 geplanter Exit ,86 83,89 65,3 56,253 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) 1) Copyright Norddeutsche Vermögensanalge 28

126 Schiffsbeteiligung 53 - MS "NORTHERN FORTUNE" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem Vorjahreswert. Das Schiff war in 28 an 15,19 Tagen Off-Hire. Der Hauptgrund war hierfür eine unverschuldete Kollission mit einem indonesischen Frachter. Die mit dieser Kollission verbundene Off-Hire, hauptsächlich für die Reparatur des Schadens, die in Singapur durchgeführt wurde, betrug 9,1 Tage. Die übrigen 4 Off-Hire Tage waren im Wesentlichen durch die Reparatur der Feuerlösch-Einrichtungen entstanden. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch zufrieden stellenden Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht im Jahr 211 an. Aufgrund der derzeitigen Wirtschaftskrise rechnet die Geschäftsleitung nach Beendigung der aktuellen Charter am 1. Sept. 29 nicht mit einer Anschlussbeschäftigung vor dem 1. Juli 21. Auf dieser Basis wurde in 29 mit 239 Einsatztagen kalkuliert. Um Kosten zu sparen wurde in der rechnung 29 davon ausgegangen, dass das Schiff nach Beendigung der Charter bis Ende Juni 21 aufgelegt wird. Die Geschäftsführung sieht in der derzeitigen Marktlage im Zusammenhang mit den technischen Eigenschaften dieses Schiffes das Risiko eines Aufliegens bis zur Klassedockung im Jahr 211. Dies würde sich sehr negativ auf die Liquidität auswirken. Die Geschäftsführung wird daher den Markt im Hinblick auf einen Verkauf ausloten und den Gesellschaftern ggf. entsprechende Angebote zur Abstimmung vorlegen. Eine Auszahlung an die Kommanditisten ist zugunsten einer Liquiditätsreserve zur Bewältigung der Aufliegezeit für 29 und 21 zunächst nicht vorgesehen. 1, SB 53 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 53 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 9, 4, 8, 3, 7, 6, 5, 91, 56, 2, 1, 33,545 4, 3, -1, -8,75-22,13 2, 1, 28, -2, -3, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanalge 28

127 Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Schichau Seebeckwerft AG, Bremerhaven Ablieferung: 1991 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1991 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 18 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,597 Liquiditätsreserve EUR tdw: 23,6 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 18.3 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR.87.9 Aktueller Charterer: Bengal Tiger Lines (BTL) Gesellschafterdarlehen EUR Stand Gesellschafterdarlehen zum EUR. 3.7 Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,239 4,41 1, ,15 3,43 1,113 1, ,49 1,49 1,53 2, ,4 4,82 1,585 1,528 3,455 3,273 1,421 1,639 1,487 2,98 2,98 2,77 1, ,92 5,236 1,633 1,519 3,287 3,717 1,512 1,19 1,487 2,13 1, ,498 1, ,851 5, 1,684 1,737 3,167 3,263 1, ,487 2,146 2, ,851 3,732 1,731 1,447 3,12 2,285 1, , ,961-1, ,851 2,854 1,781 1,826 3,7 1,27 1, , ,147-1, ,926 3,746 1,836 1,88 3,9 1, ,487 1,521 1, ,24 3,78 1,899 2,381 3, ,487 2,98 2, , ,125 2,63 1,962 1,63 3, ,487 2,17 2, , ,227 3,796 2,26 1,545 3,21 2, , , ,332 2,693 2,86 1,999 3, , , ,438 2,4 2,182 1,522 3, , ,24-1, ,546 2,235 2,577 1,274 2, , ,81-1,657-2, , ,37-1,461-3, ,537-1, ,173-2,113-3, ,655-1, ,242-1,657-2, ,832-1, ,619-1,77-1, ,5 ungshorizont 65,37 45,65 24,116 21,17 41,254 24,48 11,887 7,95 17,842 15,2 17,844-2,824 9,527 2,713 Betriebsphase 67,855 29,828 38,27 7,951 15,2 12,975 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.14 Stand des Kapitalkontos für eine , -85, , 65,647 66, 65,647-19, -19,353 Beteiligung von 1. Euro per : -12, , -1, , , ,65-29,818 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -1, , , 5, 6,858 4,755-3,27-35,63 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 5, 5, -25,27-3,63 Stand der Veranlagung: , 5, 5, 5, -2,27-25,63 Stand der Betriebsprüfung: , 5, -15,27-25, ,811 5, 3,189-12,18-25, , , 2, ,473-25, , , 2, ,117-25, , , 2, ,5-25, , , 1, ,311-25, , , 1, ,843-25, , , ,327-25, , - 6, , , - 19,937-1, , - 14,937-16, , - 15,937-32, ,972 ungshorizont -15, -15, ,673 64,291 55, 15, 13,673 79,291-1,327-25,79 Betriebsphase ,972 73, 136,972-31,972 geplanter Exit ,29 87,75 67,415 66,88 Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

128 Schiffsbeteiligung 52 - MS "CONTSHIP AUSTRALIA" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Das Schiff befand sich vom 1.1. bis zum in Charter. Es gab in diesem Zeitraum keine Off-Hire-Zeit. Das Schiff befindet sich in einem guten technischen Zustand, hat aber einen aber einen defekten Wellengenerator und eine defekte Ankerwinde. Beide Teile sind für die Werftrapartur vorgesehen. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im März 211 im asiatischen Raum vorgesehen. Seit Anfang März wartet das Schiff am Anker in Port Kelang auf Beschäftigung und ist derzeit kostengünstig mit verminderter Besatzung aufgelegt. Die Situation des Einnahmepools hat sich im Zuge der Marktentwicklung und der Finanzkrise deutlich negativer entwickelt als es abzusehen war. Dies liegt im Wesentlichen darin begründet, dass der Pool durch die Insolvenz eines Charterers und damit verbundene vorzeitige Rücklieferung zweier Schiffe Einnahmeausfälle zu verzeichnen hatte, mit deren Zahlung nicht mehr gerechnet wird. Ferner hat der Pool für die betreffenden Schiffe seit deren Rücklieferung im August bsiher keine Anschlussbeschäftigung finden können. Vorhandene liquide Mittel werden aufgrund der beschriebenen schwierigen Marktverhältnisse auf das nächste Kalenderjahr vorgetragen. 8, SB 52 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 52 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 7, 4, 6, 3, 5, 4, 58, 2, 1, 31,972 3, 55, -1,327 2, -1, -25,79 1, 15, -2, -3, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

129 Schiffsbeteiligung 51 - MT "IGLOO BERGEN" Schiffstyp: LPG-/Äthylen Gastankschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Brand Werft, Oldenburg Ablieferung: 1991 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1991 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 18 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.7.53 tdw: 9,4 Liquiditätsreserve EUR cbm: 8,23 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 15.5 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Deutschland zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Gas Chem-Pool Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR..55 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Wechselkurs Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff , ,712 2,565 1,535 1,336 3,176 1,228 1,41 1,51 1,474 1,958 2, , ,859 2,6 1,585 1,484 3,274 1,117 1,32 1,7 1,474 2,17-2, , ,859 3,5 1,637 1,636 3,222 1,369 1, , ,859 3,727 1,686 1,466 3,173 2,261 1, ,474 1,473 2, ,27 3,428 1,742 1,752 3,528 1, , , ,27 3,37 1,798 1,598 3,472 1,78 1,6 5 1,474 1,166 1, ,27 2,843 1,861 1,52 3,49 1, , ,27 2,49 1,924 1,631 3, , ,474 2, , ,27 4,79 1,989 1,787 3,28 2, , ,581 1, ,27 3,832 2,51 2,98 3,219 1, , ,997 1, ,27 3,663 2,34 1,67 2,93 1, ,474 1,9 2, ,271 1, ,27 2,585 2,431 1,983 2, ,476 1,427 1, , ,336-1,821-1, ,358-1, ,821-2,132-2, ,893 1, , ,612-3,43-1, ,2 2, ,978-2,554-1, ,15 1, ,532-2,96-1, ungshorizont 61,64 38,221 22,667 2,29 38,972 18,192 1,914 8,171 17,691 1,739 11,8-1,61 8,49 Betriebsphase 59,5 32,485 27,15 9,24 17,3-2,742 1,513 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: 1.1. lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.4 Stand des Kapitalkontos für eine , -88, ,31 66,652 68,31 66,652-19,69-21,348 Beteiligung von 1. Euro per , , -9, ,163 5,8 4,163 5,8-24,527-25,268 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -8, ,926 4,31 5, 7,926 4,31-24,61-28,958 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, -19,61-28,958 Stand der Veranlagung: , 5, -14,61-28,958 Stand der Betriebsprüfung: , 4,483-1,118-28, ,35 5, 1,965-8,153-28, ,123 5, 1,877-6,276-28, ,21 5, 1,79-4,486-28, , , 1, ,781-28, , , 1, ,225-29, , , 1, , , , 1, ,79-29, , , , , - 3, , , - 5, ,136 ungshorizont -15, -15, ,79 75,957 55, 17,79 75,957 2,79-29,43 Betriebsphase ,864 1, 85, ,136 geplanter Exit ,329 92,56 69,727 71,86 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

130 Schiffsbeteiligung 51 - MT "IGLOO BERGEN" Anmerkung und Ausblick MT "IGLOO BERGEN" fuhr im gesamten Berichtszeitraum weiterhin für den GASCHEM-POOL. Im Geschäftsjahr 28 wurde das Schiff für 8 Poolreisen eingesetzt. Im weiteren Jahresverlauf absolvierte das Schiff vom 4. bis in der Lloyd Werft einen Werftaufenthalt. Es entstanden im Berichtsjahr insgesamt 29 Off-Hire-Tage. Die nächste Dockung zur vierten Klasseerneuerung ist für Ende 211 vorgesehen. Die Nettoeinnahmen sind trotz der niedrigeren Zahl an Einsatztagen und des schwächeren US-Dollar-Kurses höher ausgefallen. Zum laufenden Geschäftsjahr ist zu berichten, dass der technische und nautische Schiffsbetrieb bis dato ohne nennenswerte Störung verlief. Die aktuelle Wirtschaftskrise hat zwar auch auf dem Gastankermarkt zu einem Rückgang der Nachfrage geführt, die Geschäftsführung geht jedoch in Übereinstimmung mit dem Poolmanagement derzeit davon aus, dass die Raten in 29 insgesamt nicht wesentlich mehr als 2 % unter dem Niveau von 28 liegen werden. Vor diesem Hintergrund kann bei weiterhin plangemäßem Schiffsbetrieb für das laufende Geschäftsjahr 29 eine Auszahlung in Höhe von 6 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages erfolgen. 6, SB 51 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 51 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 5, 5, 2,79 4, -5, -1, -19,136 3, 55, -15, 2, -2, -25, -9,97 1, 1, -3, -35, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

131 Schiffsbeteiligung 5 - MS "JAPAN SENATOR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 199 Kosten der Investitionsphase: Emission: 199 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 19 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,797 Liquiditätsreserve EUR tdw: 26, Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 18.7 Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,164 1, ,131 1, ,191 5,26 1,441 1,444 3,75 3,762 1,512 1,98 1,448 2,45 2, ,921 1, ,859 5,12 1,487 1,685 3,372 3,417 1,421 1,454 1,448 2,45 2, , ,791 5,377 1,541 1,545 3,25 3,833 1, ,448 1,519 1, , ,791 5,24 1,586 1,888 3,25 3,316 1, ,448 2,238 2, ,791 4,979 1,634 1,832 3,157 3,146 1, ,448 1,574 2,925-1, ,791 4,928 1,685 1,688 3,16 3, ,448 2,22 2, ,791 4,686 1,743 2,91 3,48 1, , ,646-1, ,791 3,334 1, ,99 2, ,448 2,224 2, ,791 2,88 1,862 1,65 2,929 1, , , ,791 4,664 1,917 1,778 2,873 2, , , ,791 4,577 1,995 1,61 2,796 2, , , , ,791 2,75 2,53 2,291 2, , , ,923-1,531-1, ,336-2, ,72-1,419-3, ,864-3, ,373-2,32-3, ,865-3, ,36-1,766-4, ,966-2, ,797-1,78-3, ,293-3, , - 3, ,972 ungshorizont 59,122 54,889 21,49 21,352 38,73 33,537 1,62 6,445 17,765 15,29 18,149-3,12 1,421 9,94 Betriebsphase 81,738 33,835 47,93 6,458 15,29-3,12 24,264 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.14 Stand des Kapitalkontos für eine , -69, ,917 54,949 55,917 54,949-13,83-14,51 Beteiligung von 1. Euro per : 1, , -13, , , ,552-26,325 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -23, ,591 1,563 5, 5, 6,591 6,563-4,961-42,762 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 5, 5, 5, -35,961-37,762 Stand der Veranlagung: , 5, 5, 4,927-3,961-32,835 Stand der Betriebsprüfung: ,349 5, 5, 4,968 1,651-25,993-31, ,956-2,546 5, 5, 3,44 2,454-22,949-28, ,6-1,667 5, 5, 2,94 3,333-2,9-25, ,165-1,668 5, 2,835-1,668-17,174-27, , , 2, ,441-27, , , 5, 2,623 4,924-11,818-22, , , 12, 2,537 11,927-9,281-1, , , 4, 1,919 3,927-7,362-6, , - 6, , - 14,932-15, , - 18,937-34, , - 21,937-56, , - 11,937-68, ,239 ungshorizont -15, -15, ,638 47,632 55, 51, 97,638 98,632-7,362-6,368 Betriebsphase , , 173,239-68,239 geplanter Exit ,984 78,563 6,579 53,217 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

132 Schiffsbeteiligung 5 - MS "JAPAN SENATOR" Anmerkung und Ausblick Das Betriebsergebnis des Geschäftsjahres 28 liegt unter dem Vorjahreswert. Die Einnahmen aus dem Schiffsbetrieb haben sich in 28 im Vergleich zum Vorjahr vermindert. Im Berichtsjahr zurückgegangene Zeitcharterraten im Vergleich zum Vorjahr sowie die höhere Anzahl von Tagen ohne Beschäftigung wegen des Werftaufenthaltes des Schiffes in 28 waren wesentliche Ursachen dafür. Vom bis zum war das Schiff zur Zwischenbesichtigung und für umfangreiche Stahlreparaturen in Tanks und Laderäumen in der Werft in Shekou. Es wurde auch der Farbanstrich erneuert. Das Schiff befindet sich in einem guten technischen Zustand und wurde regelmäßig durch die Reederei inspiziert. Die nächste Dockung zur Erneuerung der Klasse ist im Okt. 211 im asiatischen Raum vorgesehen. Seit Beendigung des Werftaufenthaltes liegt das Schiff mit Ausnahme von nicht auskömmlichen Kurzbeschäftigungen in Hongkong auf Reede. Die anhaltenden Überkapazitäten an Containerschiffstonnage haben dazu geführt, dass eine neue Beschäftigung von auskömmlicher Dauer für das Schiff noch nicht geordert werden konnte. Die laufenden Einnahmen der Gesellschaft in 29 resultieren aus der Mitgliedschaft des Schiffes in einem Einnahmepool. Vorhandene Mittel werden auf das nächste Kalenderjahr vorgetragen. 14, SB 5 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 5 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 8, 12, 7, 1, 6, 75, 5, 8, 4, 6, 3, 68,33 2, 4, 1, 2, 55, 51, -7,362-6,368-1, -2, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

133 Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 199 Kosten der Investitionsphase: Emission: 199 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 19 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 2,124 Liquiditätsreserve EUR tdw: 3,4 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 18.2 Eigenkapital EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Antigua/Barbuda zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: SIMATECH Stille Beteiligungen EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Sonstige Darlehen per EUR -. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein US$ / EUR zu prosp. 2) Wechselk. Kursdiff ,232 1, ,6 2, ,929 5,7 1,263 1,432 3,666 3,638 2,34 2,52 1,491 1,46 1,46 1,146 2, ,622 4,881 1,295 1,74 3,327 3,177 1,775 1,733 1,491 2,94 2, ,622 4,964 1,326 1,692 3,296 3,271 1,646 1,173 1,491 1,46 1, ,558 4,989 1,357 1,661 3,21 3,328 1, ,491 1,917 1, ,558 4,662 1,389 1,796 3,169 2,866 1, ,491 1,727 1, ,558 4,615 1,423 1,248 3,134 3,367 1, , , ,75 4,675 1,463 1,458 3,242 3,217 1, ,491 2,47 2, ,14 3,411 1,56 1,7 3,633 1, ,696 1,377 1, ,14 2,679 1,547 1,562 3,593 1, , ,14 4,835 1,583 1,911 3,557 2, ,696 1,4 1, ,14 4,565 1,725 1,689 3,415 2, ,696 1,42 1, ,36 1, ,14 3,444 1,844 1,654 3,296 1, , , ,64-2, ,51-1,523-1, ,49-1,848-2, , ,212-2,663-2, , ,158-1,912-4, , ,615-1,978-3, , ,151-2,134-2, ungshorizont 59,481 54,117 17,993 19,896 41,488 34,22 14,29 1,85 18,918 18,88 18, ,157 6,37 Betriebsphase Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % 82,794 31,954 5,839 1,46 18,88 18, ,27 Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.2 (+) 9 ) Stand des Kapitalkontos für eine , -88, ,19 65,831 73,19 65,831-14,891-22,169 Beteiligung von 1. Euro per : 7, , -7, ,96 4,19 3,96 4,19-17,985-25,149 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -1, ,269 4,41 2, 2, 6,269 6,41-21,716-28,739 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , 3, 2, 3, -19,716-25,739 Stand der Veranlagung: , 4, 3, 4,221-16,716-21,519 Stand der Betriebsprüfung: ,23 5, 5, 5, 2,797-11,716-18, ,435 5, 6, 4,198-2,435-7,518-21, ,92-6,211 5, 5, 2,8-1,211-5,438-22, ,151-1,174 7, 2,849-1,174-2,589-23, , , 2, , , , 6, 2,276 5,656 2,249-18, , , 1, 2,247 9,688 4,497-8, , , 6, 1,62 5,75 6,117-2, , - 5,797-3, , - 12,93-15, , - 12,91-28, , - 27,91-56, , - 23,91-8, , - 4,91-85,68 ungshorizont -15, -15, ,117 55,269 57, 47, 111,117 12,269 6,117-2,731 Betriebsphase ,68 136, 19,68 85,68 geplanter Exit ,682 16,958 81,276 87,393 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

134 Schiffsbeteiligung 49 - MS "GERMAN SENATOR" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt unter dem Vorjahreswert im Wesentlichen bedingt durch den schwachen US-Dollar, eine geringere Charterrate und weniger Einsatztage aufgrund von Wartezeiten. Das Schiff fuhr bis März 28 für MSC. Danach war das Schiff wegen des ruhigen Marktes einen Monat ohne Charter. In dieser Zeit wurden Reparaturen an Rohrleitungssystemen vorgenommen. Im direkten Anschluss trat das Schiff eine 14-monatige Beschäftigung an. Das Schiff wird regelmäßig durch die Inspektion des Vertragsreeders besichtigt und befindet sich dem Alter entsprechend in einem technisch guten Zustand. Die nächste Dockung zur Klasseerneuerung steht im Jahr 21 an. Das Geschäftsjahr 29 ist durch eine Umstruktuerierung der Charter bestimmt. Die Einnahmen werden dadurch unter dem Wert von 28 liegen. Da das Schiff auch im Golf von Aden eingesetzt wird, kann mit deutlich höheren Versicherungskosten gerechnet werden. Die Hochrechnung für 29 zeigt, dass unter der Annahme einer Beschäftigung zu einer knapp kostendeckenden Rate im Jahr 21 nach Ende der Werftzeit aufgrund der Liquidität des Jahres 29 ein positives Liquiditätsergebnis erzielt werden kann. Ob damit eine Auszahlung realisiert werden kann, hängt von den Markt- und Beschäftigungsperspektiven ab, die in der zweiten Jahreshälfte 21 vorherrschen werden. 16, SB 49 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 49 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 14, 9, 8, 12, 7, 1, 6, 89, 5, 8, 4, 8,699 6, 3, 4, 2, 2, 57, 47, 1, -2,731-1, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

135 Schiffsbeteiligung 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 1989 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1989 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 2 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,743 Liquiditätsreserve EUR tdw: 26,288 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 17. Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR - 2. Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität ungshorizont ,93 1, ,12 1, ,374 4,954 1,431 1,274 2,943 3,681 1,437 1,573 1,317 2, ,44 1, ,374 4,738 1,47 1,435 2,93 3,32 1,143 1,327 1,317 2, ,31 4,648 1,511 1,645 2,799 3,2 1,27 1,227 1,317 1, ,312 4,783 1,558 1,635 2,754 3, ,317 1, ,31 4,624 1,64 1,656 2,76 2, ,317 2, ,66 4,43 1,656 1,812 3,5 2, , ,66 4,839 1,79 1,692 2,952 3, ,317 2, ,659 4,583 1,762 1,87 2,897 2, ,317 2, ,66 3,183 1,817 1,954 2,843 1, , , ,659 2,438 1,879 2,61 2, , , ,66 4,495 1,947 1,965 2,713 2, , , ,66 4,424 2,14 2,17 2,556 2, ,317 1, ,65 1, ,191-2,141-1, ,566-2, ,272-1,98-2, , ,964-2,74-3, ,419-1, ,3-1,935-4, , ,549-2,57-1, ,671-2,31-1, ,393 53,45 2,792 21,434 34,61 31,971 9,149 8,112 15,799 15,799 8,646 8,97 - Betriebsphase 83,621 36,167 47,454 9,774 15,799 2,358 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio ungshorizont Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.17 Stand des Kapitalkontos für eine ,5-43, ,466 3,933 33,466 3,933-1,34-12,567 Beteiligung von 1. Euro per : -7, ,5-31, ,653 13,199 1, 2, 17,653 15,199-23,881-28,868 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -3, ,53 8,26 4, 5, 14,53 13,26-39,378-45,662 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,193 6,85 4, 4, 1,193 1,85-29,185-35,578 Stand der Veranlagung: ,95 1,616 4, 5, 6,95 6,616-22,235-28,962 Stand der Betriebsprüfung: , 4, 4,651 3,657-17,584-25, , , 5, 3,621 4,168-13,963-21, ,295-1,32 5, 5, 2,75 3,68-11,258-17, ,6-2,22 5, 5, 1,994 2,78-9,264-14, , , 3, 1,626 2,65-7,638-12, , , 2, ,99-12, , , 6, 2,456 5,913-2,643-6, , , 1, 1,787 9, , , - 3,912-7, , - 4,912-12, , - 7,918-2, , - 14,923-35, , - 26,923-62, , - 5,923-68, , - 5,925-74,147-15, -15, ,144 54,711 55, 54, 14,144 18, ,711 Betriebsphase , , 179,147 74,147 geplanter Exit ,99 76,814 52,824 51,968 Copryright Norddeutsche Vermögensanlage 28

136 SCHIFFSBETEILIGUNG 45 - MS "SINGAPORE SENATOR" Anmerkung und Ausblick Bei derzeitiger Kalkulation wird aufgrund der sinkenden Poolrate und einer vorgesehenen Werftzeit ein negatives Ergebnis erwartet. Eine Ausschüttung wird daher nicht verdient. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21 ermöglicht, aber damit zu rechnen ist, dass auch in 21 nicht alle Poolschiffe beschäftigt werden können, wird für das Jahr 21 ebenfalls mit einem negativen Ergebnis gerechnet. Eine Ausschüttung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, SB 45 - / -Auszahlungen kum. in Euro ,34-12, ,881-28, ,378-45, ,185-35, ,235-28, ,584-25, ,963-21,137 71, ,258-17, ,264-14, ,638-12, ,99-12, ,643-6, , , , ,452 55, 25 35,375 54, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, SB 45 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) ,147 3,711-1, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copryright Norddeutsche Vermögensanlage 28

137 Schiffsbeteiligung 44 - MS "VILLE DE VENUS" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 1988 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1988 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 21 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,797 Liquiditätsreserve* EUR tdw: 26,15 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 18. Eigenkapital EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: - Bundeszuschuss EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR -. Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.38. Sonstige Darlehen per US$.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein * Bei dem -Wert der Liquiditätsreserve sind EURO,5 Mio. nicht liquiditätswirksam. Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität ,578 3,895 1,583 1,473 1,995 2, , , ,589 4,28 1,621 1,497 1,968 2, , ,562 4,339 1,657 1,836 1,95 2, ,491 4,61 1,698 1,596 1,793 3, , , ,653 4,76 1,749 1,671 1,94 3, , ,531 4,94 1,794 1,79 2,737 2, ,66 1, ,531 3,851 1,841 2,34 2,69 1, , ,531 4,116 1,888 1,764 2,642 2, ,66 1, ,531 5,446 1,936 1,585 2,595 3, ,66 1, , ,531 2,457 1,993 1,658 2, , , ,531 2,612 2,49 1,352 2,482 1, , , ,918 2,866 1,787 2,718 2, , ,86 1,35-1, ,624-1,86-2, , ,59-1, ,862-1,659-2, ,665-1,568-3, , , ,873-2,354-3, , , ,42-1,922-4, , , ,358-3,3-1, , , ,822-1,75-2, , ,338 ungshorizont 49,431 47,55 21,87 21,75 27,624 26,474 7,526 7,224 12,143 12,272 6,825 8,25 Betriebsphase 83,34 37,34 46,27 9,43 12,528 2,91 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.25 Stand des Kapitalkontos für eine , -43, ,714 34,345 36,714 34,345-6,286-8,655 Beteiligung von 1. Euro per : 7, , -3, ,824 19,959 4, 24,824 23,959-11,462-14,696 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -32, ,335 15,47 2, 4, 18,335 19,47-25,127-27,289 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,285 4,968 4, 6, 14,285 1,968-1,842-16,321 Stand der Veranlagung: ,32 4, 6, 2,68 6, -8,162-1,321 Stand der Betriebsprüfung: , , 6, 2,68 5,339-5,482-4, ,347 4, 6, 4, 4,653-1, ,396 8, 8, 8, 6,64 6,518 6, ,19 8, 8, 7,67 4,891 14,188 11, ,653-14,212 8, 12, 3,347-2,212 17,535 8, ,752 1,78 8, 3, 3,248 4,78 2,783 13, , , 3, 3,182 2,858 23,965 15, , , 1, 2,984 9,863 26,949 25, , - 9,683-35, , - 4,87-4, , - 7,87-48, ,134-22, - 13,866-62, , - 21,887-83, , - 26,887-11, , - 9,886-12, , - 14, ,588 ungshorizont -15, -15, ,949 54,754 66, 76, 131,949 13,754 26,949 25,754 Betriebsphase , , 24, ,588 geplanter Exit ,862 78,7 43,838 7,787 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

138 Schiffsbeteiligung 44 - MS "VILLE DE VENUS" Anmerkung und Ausblick Das operative Ergebnis der Gesellschaft im Geschäftsjahr 28 liegt über dem Vorjahreswert. Die Schiffsbetriebskosten sind im Kalenderjahr 28 im Vergleich zum Vorjahr wesentlich auf Grund der im letzten Jahr durchgeführten Dockung gesunken. Das Schiff hat im Geschäftsjahr 28 bis Juni 29 ohne besondere Probleme sehr zufriendstellend seinen Dienst für den Charterer versehen. Alle Anlagenteile der Maschinenanlage und der Krane funktionierten befriedigend und betriebsbedingte Off-Hire-Perioden beschränkten sich auf insgesamt 12,25 Stunden, welches für ein älteres Schiff ein besonders guter Wert ist. Für August 29 steht routinemäßig die jährliche Klassebesichtigung an. In 21 ist die Zwischenbesichtigung fällig, somit ist die nächste planmäßige Dockung im Februar 21 vorgesehen; im August 213 ist der Klasselauf zu erneuern. Das Schiff ist am aus der aktuellen Beschäftigung zurückgeliefert worden. Die anhaltenden Überkapazitäten an Containerschifftonnage führen dazu, dass eine neue Beschäftigung für das Schiff noch nicht geodert werden konnte. Das Schiff verholte nach seiner Rücklieferung von Singapur nach Port Malacca in unmittelbarer Nähe, wo es nach Instandsetzungsarbeiten durch die Besatzung seit Juli mit stark reduzierter Besatzung vor Anker liegt. Angesichts der derzeitigen wirtschaftlichen Situation sind Auszahlungen an die Kommanditisten leider nicht möglich. 25, SB 44 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 44 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 16, 2, 14, 12, 15, 119, 1, 8, 19,834 1, 6, 5, 66, 76, 4, 2, 26,949 25,754 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

139 Schiffsbeteiligung 43 - MT "ETAGAS" Schiffstyp: LPG-/Äthylen Gastankschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Schichau Seebeckwerft AG, Bremerhaven Ablieferung: 1988 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1988 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 21 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.. tdw: 8,5 Liquiditätsreserve EUR. -.1 cbm: 8,327 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 16.5 Eigenkapital EUR Reederei: Sloman-Neptun Schiffahrts-AG, Bremen davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Niederl. Antillen zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: UNIGASPOOL Fremdkapital - Schiffshypothek EUR US$ in EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Wechselkurs Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) US$ / EUR 2) 1) ,893 5,762 1,623 1,76 3,27 4,2 1,433 1, , ,611 5,41 1,611 1,959 3, 3,451 1,364 1,36 1,526 1, , ,661 4,933 1,649 2,223 3,12 2,711 1,253 1,189 1,526 1, , ,533 3,144 1,246 2,35 3,287 1,19 1,144 1,58 1,526 1, ,533 2,89 1,262 1,637 3,271 1,253 1,68 1,9 1, ,533 3,225 1,279 1,639 3,253 1, , , ,481 4,459 1,312 1,219 3,17 3, ,526 2, , ,481 4,516 1,331 1,263 3,15 3, ,526 2, , ,691 4,53 1,528 1,895 3,163 2, ,526 2, , ,691 3,818 1,877 1,27 2,814 2, ,526 1, , ,691 3,839 1,916 1,317 2,775 2, ,526 1, , ,91 4,331 2,16 1,726 2,894 2, ,526 1, , ,596-1,684-2, , ,53-1,519-2, , ,933-2,371-1, , ,497-1,44-3, , ,859-2,163-2, , ,45-1,376-3, , ,877-1,936-2, , ,823-4, ungshorizont 56,278 51,44 19,73 2,257 37,25 3,786 1,218 9,63 17,546 17,959 7,161 2,623 Betriebsphase 86,727 36,784 49,943 9,614 17,959 22,338 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: 1.1. lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.8 Stand des Kapitalkontos für eine , -35, ,188 26,668 28,188 26,668-6,812-8,332 Beteiligung von 1. Euro per : -25, , -4, ,13 23,768 4, 4, 32,13 27,768-14,682-2,563 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -3, ,93 13,576 4, 6, 21,93 19,576-22,752-3,987 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,69 1,941 4, 6, 12,69 16,941-1,62-14,46 Stand der Veranlagung: ,2 4, 4, 1,8 4, -8,262-1,46 Stand der Betriebsprüfung: , 4, 8, 4, , ,865 1, 4, 2,135 4, 1,873-2, ,45 1, -45 1,423-2, ,87 1, -2,87-1,447-2, ,85 1, -4,85-6,297-2, ,145-12,198 1, -3,145-12,198-9,442-14, ,25-11,931 1, 1, -4,25-1,931-13,467-16, ,6-44 1, 3, -6,6 2,956-19,527-13, , - 34,958-21, , - 31,958-53, , - 19,958-73, , - 39, , , - 33, , , - 45, , , - 44, , ,471 ungshorizont -15, -15, ,527 5,782 94, 41, 85,473 91,782-19,527-13,218 Betriebsphase , , 343, ,471 geplanter Exit ,622 19, ,82 127,293 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

140 Schiffsbeteiligung 43 - MT "ETAGAS" Anmerkung und Ausblick MT "ETAGAS" wurde im Geschäftsjahr 28 im Rahmen des UNIGAS-Konsortiums vorwiegend in der Äthylenfahrt zwischen Antwerpen und Braefoot Bay (Schottland) eingesetzt. Insgesamt wurden in Reisen durchgeführt. Im Berichtsjahr fielen insbesondere durch die Klassedockung in Klaipeda 52,11 Off-Hire-Tage an. Die Nettoeinnahmen lagen vorwiegend aufgrund der geringeren Zahl an Einsatztagen, des geringeren Poolpunktwertes sowie des schlechteren durchschnittlichen Wechselkurses unter dem Vorjahreswert. Auch im laufenden Geschäftsjahr 29 wurde MT "ETAGAS" in der Äthylenfahrt eingesetzt. Das Schiff befindet sich in einm gut gewarteten Zustand. Bekanntlich sind jedoch aufgrund des Alters des Schiffes umfangreiche substanzerhaltende Maßnahmen notwendig, die zu erhöhten Schiffsbetriebskosten führen. Die Geschäftsführung der Beteiligungsgesellschaft geht aktuell von einer weiteren Verschlechterung des Poolpunktewertes aus. Trotz dieser Entwicklung kann für das Geschäftsjahr 29 eine Auszahlung zwischen 15 % und 2 % geleistet werden. 35, SB 43 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 43 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 3, 3, 25, 25, 2, 2, 15, 252, 15, 1, 238,471 1, 5, 5, 94, 41, -19,527-13,218-5, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

141 Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 1987 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1987 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 22 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR TEU: 1,2 Liquiditätsreserve EUR.5.5 tdw: 13,3 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 16. Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR Aktueller Charterer: Ocean Africa Container Lines Ltd. (OACL) Bundeszuschuss EUR Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Gesamteinnahmen 3 ) Gesamtkosten 4 ) Betriebsergebnis 5 ) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität ,998 1, ,169 1, ,78 3,43 1,375 1,211 1,73 2, , ,84 3,428 1,399 1,291 1,44 2, ,822 3,334 1,435 1,324 1,388 2, ,97 3,266 1,481 1,284 1,426 1, , ,994 2,969 1,516 1,33 1,478 1, ,84 3,25 1,556 1,413 1,528 1, , ,176 3,18 1,67 1,41 1,569 1, ,271 2,819 1,649 1,292 1,622 1, ,369 3,5 1,767 1,477 1,62 1, ,471 2,7 1,843 1,549 1,628 1, , ,575 2,113 1,892 1,639 1, ,37 1, , , ,588-1,59-1, ,912-1,735-1, ,732-2, ,722-1, , ,483-1,478-1, ,236-2, ,163-2, ,65-1,427-1, ,479-1,457-1, ungshorizont 37,892 36,879 19,68 17,191 18,824 19,688 5,821 4,926 7,669 7,67 4,226 7,55 Betriebsphase 59,8 33,36 26,494 7,479 7,67 1,466 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8 ) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.2 Stand des Kapitalkontos für eine , -51, ,846 37,927 39,846 37,927-11,154-13,73 Beteiligung von 1. Euro per : -67, , -25, ,742 16,547 2, 2, 22,742 18,547-13,412-19,526 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -29, ,312 8,359 2, 6, 17,312 14,359-25,1-34,167 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: ,94 4,22 6, 1, 15,94 14,22-9,16-19,965 Stand der Veranlagung: , , 1, 3,912 1,558-5,248-9,47 Stand der Betriebsprüfung: ,88 1,5 6, 1, 3,912 11,5-1,336 1, ,392-1,567 6, 1, 4,68 8,433 3,272 1, ,722 6, 1, 6, 7,278 9,272 17, ,53 6, 1, 6, 6,947 15,272 24, ,164 6, 1, 5,791 6,836 21,63 31, ,176-1,64 6, 15, 1,824 13,36 22,887 44, ,663 6, 1, 1,337 1, 24,224 54, , , ,588 54, , - 5,896-6, , - 9,842-7, , , , - 4,93-74, , - 9,912-84, , , - 4,912-89, , - 4,911-94,429 ungshorizont -15, -15, ,588 56,344 58, 13, 127, ,344 22,588 54,344 Betriebsphase , , 199,429-94,429 geplanter Exit ,368 78,232 39,864 62,452 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9 ) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

142 Schiffsbeteiligung 4 - MS "DORIA" Anmerkung und Ausblick Die Schiffsgesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen insgesamt erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das Schiff befindet sich in einem sauberen und für sein Alter akzeptablen Zustand. Im Berichtsjahr fielen 2,83 Off-Hire-Tage an. Die nächste Dockung zur 5. Klasse ist für 211 geplant. Der nautische und technische Schiffsbetrieb verlief überwiegend sörungsfrei. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereibetriebsergebnis liegt unter dem Vorjahreswert. Ursächlich hierfür war eine Verringerung der Einnahmen aufgrund des schwächeren US-Dollars. Die Personalkosten entsprechen etwas den Vorjahreswerten. Im Bereich Reparatur Deck und Maschine werden die Vorjahreswerte aufgrund von Reparatur- und Instandsetzungarbeiten (Kräne und Hauptmaschine) überschritten. Die schwierige Marktsituation führt derzeit dazu, dass Charterer ihre Schiffe nicht mehr auslasten können und daher Schiffe mit Beendigung ihrer Charter keine neue Anschlussbeschäftigung finden. Es wird damit gerechnet, dass auch dieses Schiff vorläufig nicht wieder beschäftgit werden kann. Auf dieser Basis wird für 29 ein negatives Ergebnis erwartet. Eine Ausschüttung wird daher nicht verdient. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21 ermöglicht, aber damit zu rechnen ist, dass das Schiff auch in 21 nicht voll beschäftigt werden kann, wird der Ende 29 noch verbleibende freie Teil der Kontokorrentkreditlinie zur Sicherstellung der weiterhin anfallenden Schiffsbetriebskosten im Jahresverlauf 21 voll in Anspruch genommen werden müssen. Eine Ausschüttung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 16, SB 4 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 4 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 14, 1, 12, 1, 41, 9, 8, 7, 4,85 8, 6, 5, 6, 4, 13, 4, 3, 54,344 58, 2, 2, 1, 22,588 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

143 Schiffsbeteiligung 39 - MS "VILLE DE PLUTON" Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 1986 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1987 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR bisherige Laufzeit 22 Jahre Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Technische Daten: Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.28.3 TEU: 1,597 Liquiditätsreserve EUR.. tdw: 23,47 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Knoten: 16.7 Eigenkapital EUR Reederei: NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co. KG, Buxtehude davon aus Platzierungsgarantie EUR.. Flagge: Liberia zzgl. Agio EUR.3.3 Aktueller Charterer: Gold Star Line Ltd. (GSL) Bundeszuschuss EUR /-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Stille Beteiligungen EUR Stand stille Beteiligung zum EUR. 7.4 Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR.. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) 7), 1) kum. Liquidität 11) ,417 3,44 1,538 1,231 1,878 2, , ,446 3,799 1,595 1,38 1,851 2, , ,398 4,416 1,69 1,34 1,78 3, , , ,398 4,964 1,699 1,466 1,699 3, , , ,398 4,864 1,833 1,575 1,565 3, , , ,398 4,756 1,81 1,788 1,596 2, , , , ,398 4,78 1,874 1,672 1,524 3, , ,885 4,674 2,32 1,529 1,853 3, , ,885 3,731 2,13 1,758 1,782 1, , ,89 4,164 2,281 1,779 1,69 2, , ,89 2,484 2,264 1,577 1, , ,89 2,766 2,335 2,78 1, , ,117-1, ,318-1,54-1, ,47-2,67-1, , ,833-1,69-1, ,629-1, ,11-2,5-1, ,134-2,8-3,54-1, , ,734-5, , ,463-1,719-2,744-1, , , ,692-1,786-1, ungshorizont 43,291 48,73 23,46 19,175 2,246 29,555 7,515 6,799 9,492 9,714 3,29 13,161 Betriebsphase 85,13 41,893 43,237 14,31 9,714 19,64 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: lfd. steuerliches Ergebnis 28 in %:.46 Stand des Kapitalkontos für eine , -65, ,84 45,376 52,84 45,376-12,916-19,624 Beteiligung von 1. Euro per : -123, , -36, ,3 25,531 5, 5, 36,3 3,531-12,886-25,93 Unterschiedsbetrag Seeschiff in %: , -4, ,886 7,449 5, 1, 8,886 17,449-8, -11,644 Unterschiedsbetrag Darlehen in %: , , 25, 3,26 24,217-4,74 12,573 Stand der Veranlagung: ,74-2,962 5, 25, 3,26 22,38-1,48 34,611 Stand der Betriebsprüfung: ,74-4,333 5, 25, 3,26 2,667 1,78 55, ,74-6,569 5, 25, 3,26 18,431 5,4 73, ,147 5, 25, 5, 17,853 1,4 91, ,578 5, 2, 5, 15,422 15,4 16, ,684 5, 1, 5, 3,316 2,4 11, , 3, 5, 29,332 25,4 139, , 2, 5, 2, 3,4 159, , , - 9, , , - 19, , , - 9, , , , - 7,778-26, , - 9, , , - 14,793-23, , - 14, , , - 6, ,377 ungshorizont -15, -15, ,4 44,632 55, 22, 135,4 264,632 3,4 159,632 Betriebsphase , , 357, ,377 geplanter Exit ,779 91,145 34,366 64,46 Norddeutsche Vermögensanlage 28

144 Schiffsbeteiligung 39 - MS "VILLE DE PLUTON" Anmerkung und Ausblick Die Gesellschaft kann für das Jahr 28 auf einen erfreulichen Geschäftsverlauf zurückblicken. Das Schiff wurde zuletzt am während der Liegezeit in Singapur von der Reedereiinspektion besichtigt. Die mit der Schiffsleitung abgesprochenen Maßnahmen zur Verbesserung des Gesamtzustandes, besonders im Bereich von Hauptdeck und Maschine, wurden weiterhin gut umgesetzt. Die nächste Werftzeit zur 5. Zwischenbesichtigung des Schiffes ist für den Sommer 29 vorgesehen. Die Werftzeit zur 5. Klasseerneuerung ist für Sept. 211 vorgesehen. Im Berichtsjahr waren Off-Hire-Zeiten von insgesamt 2,25 Tagen zu verzeichnen. Das im Geschäftsjahr 28 erzielte Reedereiergebnis liegt aufgrund geringerer Zinsaufwendungen für die Stille Beteiligung über dem Vorjahreswert. Die Kosten für den Bereich Reparatur Maschine überschreiten zwar die Vorjahreswerte erheblich, die weiteren Kosten für den Schiffsunterhalt entsprechen aber etwa dem Vorjahresniveau. Die der Schiffsbetriebskosten überschreitet die Vorjahreswerte geringfügig. Bei derzeitiger Kalkulation wird aufgrund der sinkenden Poolrate und einer vorgesehenen Werftzeit ein negatives Ergebnis erwartet. Eine Ausschüttung wird daher nicht verdient. Da die derzeitige Situation keine verlässliche Prognose der Entwicklung für 21 ermöglicht, aber damit zu rechnen ist, dass auch in 21 nicht alle Poolschiffe beschäftigt werden können, wird für das Jahr 21 ebenfalls mit einem negativen Ergebnis gerechnet. Eine Ausschüttung wird unter diesen Umständen auch in 21 nicht verdient werden. 35, SB 39 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 39 - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 3, 3, 25, 95, 25, 2, 2, 92,745 15, 15, 1, 22, 1, 159,632 5, 5, 55, 3,4 Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Norddeutsche Vermögensanlage 28

145 Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" 1) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. -Neukapital Werft: Flender Werft AG, Lübeck Ablieferung: 1981 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1981 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Ursprungskapital: 1981 Vergütungen inkl. Agio 1) EUR Neukapital: 1987 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR bisherige Laufzeit 28 Jahre Liquiditätsreserve EUR Technische Daten: Gesamtinvestitionsvolumen EUR TEU: 81 Eigenkapital EUR tdw; 11,5 davon aus Platzierungsgarantie EUR... Knoten: 17. zzgl. Agio EUR Reederei: Flensburger Befrachtungskontor Uwe C. Hansen GmbH & Co. KG Stille Beteiligungen EUR Flagge: Liberia Bundeszuschuss EUR Aktueller Charterer: Marquisa Kommanditistendarlehen EUR Komplementärdarlehen EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Stand Fremdkapital zum EUR Stand stille Beteiligung zum EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein -/-Liquiditätsentwicklung der Gesellschaft in TSD-Euro Gesamteinnahmen 3) Gesamtkosten 4) Betriebsergebnis 5) Zinsen Tilgung Auszahlung 6) kum. Liquidität 7) ,981 3,312 1,3 1,528 1,681 1, ,71 3,732 1,356 1,794 1,715 1, ,163 2,417 1,415 1,729 1, ,258 2,428 1,477 1,75 1, ,355 1,292 1,542 1,421 1, , ,456 1,473 1,61 1,25 1, ,56 2,166 1,754 1,299 1, , ,666 2,757 1,871 1,481 1,796 1, ,238-1, ,776 2,737 1,956 1,234 1,82 1, ,54-1, ,89 2,455 2,46 1,253 1,844 1, ,779-1, ,7 2,654 2,14 1,464 1,867 1, , ,127 2,54 2,264 1,489 1,863 1, , ,66-1, , , ,96-1, , ,22-1, , ,285-1, , ,373-1, , ,175-1, , ,772-1, , ,872-1, , ,674-2, , ,96-2, , ,196-1, , ,544-2, , ,325 ungshorizont 42,31 29,963 2,729 17,646 19,718 12,317 7,147 7,326 8,283 5,741 3, Betriebsphase 54,872 38,95 15,967 1,15 9, Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

146 Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Ursprungskapital Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss Steuerliche Informationen Tonnagesteuer seit: , -8, ,4 52,291 51,4 52,291-28,96-27,79 lfd. steuerliches Ergebnis 27 in %: , -25, ,58 35,567 2, 2, 31,58 37,567-22,38-15,142 Stand des Kapitalkontos für eine ,72 18,725 3, 22,72 18, ,583 Beteiligung von 1. Euro per : ,2 26,6 4, 15,2 26,6 15,36 3,183 Altkapital -211, ,64 19,219 5, 9,64 19,219 25, 49,43 Neukapital -67, ,5 5, 4,433 14,5 29,433 63,93 Rücklage Seeschiff in %: ,958 6, 3,42 32,475 63,93 Rücklage Darlehen in %: ,141 6, 1,859 34,334 63,93 Stand der Veranlagung: ,116 6, ,218 63,93 Stand der Betriebsprüfung: ,15 6, 85 36,68 63, ,777 9, 3,223 39,291 63, ,43 1, 3,597 42,888 63, , , 1, ,293 63, , ,595-6, , ,213-59, , ,488-53, ,853-2, - -2,853-51, , , , , , , , , ,43 ungshorizont -15, -15, , ,193 72, 2, 149, ,193 44,293 63,193 Betriebsphase ,43 4, 156,43-51,43 geplanter Exit , ,985 67, ,526 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Ergebnis für eine Beteiligung von 1. Euro plus 5 Prozent Agio - Neukapital , , ,52-36, , ,743-12, - 17,743-28, , - 6, - 34, ,644-6, - 3,356-38, ,399-6, - 3,61-41, ,987-6, - 3,13-44, ,767-6, - 3,233-47, ,64-6, - 1,936-49, ,68-6, - 1,32-51, ,955-6, - -2,955-48, ,319-6, - -2,319-45, , ,248-44, , , , , , , , - 6, - 5, ,732 Betriebsphase Einzahlung Steuerliches Ergebnis in % Steuerent- ( +) und -belastung ( - ) 8) Auszahlungen Kapitalrückfluss -1, ,732 72, 15,732 Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) 9) Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

147 Schiffsbeteiligung 11 - MS "SIRIUS" 1) Anmerkung und Ausblick 4,5 SB 11 - / -Auszahlungen kum. in Euro SB 11 (Altkapital) - / -Kapitalbindung (-) / Kapitalüberschuss (+) in Euro (ohne Exit-Ergebnis) 4, 7, 3,5 6, 12,418 3, 2, 5, 2,5 4, 2, 1,5 1, 2, 3, 2, 44,293 54, 5 1, Prognosezeitraum bis Prognosezeitraum bis Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

148 Exitergebnisse

149 Schiffsbeteiligung 81- MS "NORTHERN VISION" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Hyundai Heavy Industries Ltd., Südkorea Ablieferung: 1997 Kosten der Investitionsphase: Emission: Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 2,88 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 4,3 Liquiditätsreserve* EUR Knoten: 22. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Antigua und Barbuda davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung * Bei dem -Wert sind 2,11 Mio. Euro nicht liquiditätswirksam. Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 61,875 6,291 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -5,348-1,855 Auszahlungen 2, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 56,527 78,435 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 15,34 245,7 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -32,334-9,15 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 174, ,12 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 69,497 21,12 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) 7.63% 21.25% Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 5.35% 23.35% Die MS "NORTHERN VISION wurde 1997 als Privatplatzierung für eine begrenzte Zahl von Anlegern aufgelegt. Nach nur neun Jahren konnte der Containerfrachter mit 2.88 Stellplätzen für 45 Mio. US- Dollar an seinen Charterer Mediterranean Shipping Company (MSC) verkauft werden. Der Verkaufserlös liegt damit fünf Millionen US- Dollar über der von 4 Millionen US-Dollar, die 1997 für das Schiff bezahlt wurden. Bei einem Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von 21.12,- Euro konnte eine sehr gute Rendite nach Steuern von 21,25 % p. a. erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

150 Schiffsbeteiligung 58- MS "BERLIN" (verkauft) Schiffstyp: Kreuzfahrtschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Howaldtswerke Deutsche Werft AG (HDW), Kiel Ablieferung: 198 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1993 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR BRZ: 9,57 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR Passagierzahl: 42 Liquiditätsreserve EUR Knoten: 17.5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Peter Deilmann Reederei, Neustadt Eigenkapital EUR letzte Flagge: Deutschland davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 51,964 55,279 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -21,915-5,736 Auszahlungen 8, 11, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 11,49 6,543 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 83,84 56,778 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -17,386-9,861 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 175,747 17,461 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 7,747 2,461 Im Geschäftsjahr 25 wurde das Kreuzfahrtschiff an eine englische Reederei zu einem Preis von 9,7 Mio. Euro verkauft. Die Anleger haben aus der Liquidation einen Erlös von 56,77 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages erhalten. Infolge der schwierigen Entwicklung konnten über die Fondslaufzeit nicht die prognostizierten Auszahlungen geleistet werden, so dass das Ergebnis für den Anleger in keinster Weise den ursprünglichen Erwartungen entspricht. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) 11.51%.44% Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 6.43%.19% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

151 Schiffsbeteiligung 48 - MS "PARIS SENATOR" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 199 Kosten der Investitionsphase: Emission: 199 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,743 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR.4.34 tdw: 26, Liquiditätsreserve EUR Knoten: 18. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock Eigenkapital EUR letzteflagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Betriebsmittelkredit EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Gesellschafterdarlehen EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 66,141 62,125 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -18,421-8,752 Auszahlungen 55, 42, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 95,373 95,373 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 88,692 74, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -16,824-23,142 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 167, ,231 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 62,241 41,231 Das Schiff wurde nach 18,5 Betriebsjahren im April 28 für 2,5 Mio. USD an einen neuen Eigner verkauft. Die Gesellschafter haben aus diesem Engagement rund 146 % ihres Beteiligungsbetrages zurückerhalten. Nach Abzug der Beteiligungssumme inkl. Agio wurde ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 41 % erzielt. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4.79% 2.17% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

152 Schiffsbeteiligung 47- MS "MONTAN" (verkauft) Schiffstyp: Mehrzweckfrachtschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Warnow Werft, Warnemünde Ablieferung: 1984 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1989 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 64 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 17,33 Liquiditätsreserve EUR.3.23 Knoten: 16.5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Chartering & Marine Service GmbH (Komrowski Gruppe) Eigenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Dispositionskredit EUR..51 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 55,638 59,538 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -13,6 Auszahlungen 49, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 91,578 59,538 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 87,496 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -29,8 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 149,994 59,538 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 44,994-45,462 Beim MS "MONTAN" handelte es sich um ein Private Placement für einen individuellen Kreis an Großanlegern. Das Schiff ist 22 gegen Übernahme der Altverbindlichkeiten an die Reederei Komrowski veräußert worden. Infolge der schwierigen Entwicklung am Chartermarkt konnten keine Ausschüttungen geleistet werden, so dass das Ergebnis für den Anleger in keinster Weise den ursprünglichen Erwartungen entspricht. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) 12.5% - Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 5.62% -3.25% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

153 Schiffsbeteiligung 46 - MS "PANAMA SENATOR" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG Schiffbau und Maschinenfabrik, Bremen-Vegesack Ablieferung: 1989 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1989 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,743 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 26, Liquiditätsreserve EUR.2.85 Knoten: 18. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: F. Laeisz G.m.b.H., Rostock Eigenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Betriebsmittelkredit EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 67,721 63,389 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -17,113-6,644 Auszahlungen 6, 47, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 13,746 13,746 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 78,571 74, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -16,824-23,38 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 165, ,77 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 6,493 49,77 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4.65% 2.62% Das Schiff wurde nach 19,5 Betriebsjahren im April 28 für 19,5 Mio. USD an einen neuen Eigner verkauft. Die Gesellschafter haben aus diesem Engagement rund 155 % ihres Beteiligungsbetrages zurückerhalten. Nach Abzug der Beteiligungssumme inkl. Agio wurde ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 5 % erzielt. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

154 Schiffsbeteiligung 42- MS "VILLE DE NEPTUNE" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1988 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1988 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,8 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 26,15 Liquiditätsreserve EUR Knoten: 18. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Norddeutsche Reederei H. Schuldt, Hamburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 86,772 69,37 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -25,41-29,192 Auszahlungen 68, 157, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 129, ,115 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 89, , Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -34,862-36,225 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 183, ,89 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 78, ,89 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 6.57% 13.27% Die Anleger konnten ihr eingesetztes Kapital mehr als verdreifachen. Über die Fondslaufzeit konnte ein Kapitalrückfluss von insgesamt Euro erzielt werden. Prognostiziert war ein Bruttoertrag von Euro. Nach Abzug des Zeichnungsbetrages, des Agios und aller Steuern verbleibt ein Nettoüberschuss von Euro. Prognostiziert war ein Nettoergebnis von Euro. Damit liegt das tatsächliche Ergebnis 23 % über den prognostizierten Zahlen. Dies entspricht einer Eigenkapitalrendite von 19 % p. a. (berechnet nach IRR, der Methode des internen Zinsfusses). Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

155 Schiffsbeteiligung 41- MS "WESTERN GUARDIAN" (verkauft) Schiffstyp: OBO-Carrier (Mehrzweckfrachtschiff) Investition und Kapital in Mio. Werft: Tsuneishi Shipbuilding Company Ltd., Hiroshima + Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1987 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1988 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 352 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 43,416 Liquiditätsreserve EUR.1.5 Knoten: 14. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Chemikalien Seetransport GmbH, Hamburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 87,564 84,568 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -12,177 Auszahlungen 44, 31,723 Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 119, ,291 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 1,17 5, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -42,31-3,92 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 177, ,389 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 72,193 3,389 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 6.2% 3.38% Das Schiff ist Ende 1996 gemeinsam mit zwei Schwesterschiffen zu einem Preis von 13,26 Mio. US-Dollar an den Charterer WESTERN OBO A/S, Oslo, verkauft worden. Nach der Regulierung aller Verbindlichkeiten gegenüber Dritten, insbesondere jene im Zusammenhang mit der Schiffsfinanzierung, konnte an die Anleger ein anteiliger Veräußerungserlös in Höhe von 5 % der Kommanditeinlage gezahlt werden. Der Überschuß nach Steuern beträgt Euro, was einer Nettorendite von 11,9 % p. a. entspricht (nach der Methode des internen Zinsfußes). Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

156 Schiffsbeteiligung 38- MS "WESER IMPORTER" (verkauft) Schiffstyp: Papiertransportschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1986 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1987 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: - Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 7,88 Liquiditätsreserve EUR Knoten: 14.4 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Norddeutschte Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG, Hamburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Deutschland davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss / Investitionszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 87, 84,765 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -14,89-6,776 Auszahlungen 44, 33, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 116,911 11,988 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 82,332 25,7 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -38,365-25,913 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 16,878 11,776 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 55,878 5,776 Das Schiff wurde nach 19,5 Betriebsjahren im Februar 26 für 5,78 Mio. Euro an eine finnische Reederei verkauft. Infolge geringerer Chartereinnahmen, höherer als geplanter Betriebskosten entspricht das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von Euro. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4.66%.29% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

157 Schiffsbeteiligung 37- MS "WILD EAGLE" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1987 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1986 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,22 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 13,461 Liquiditätsreserve EUR.5.4 Knoten: 17. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Karl Schlüter, Rendsburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Antigua davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Kontokorrentkredit EUR.2.2 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 87,348 71,539 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -11,379-33,129 Auszahlungen 48, 134, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 123, ,49 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 73,62 89,963 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -38,886-3,25 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 158, ,168 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 53, ,168 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4.43% 6.36% Die MS "WILD EAGLE wurde 1987 im Auftrag der Norddeutschen Vermögen von der Bremer Vulkanwerft gebaut. Zuletzt fuhr das Schiff für den taiwanesischen Containerliniendienst Yang Ming Lines. Die Anleger haben sich in 1986 an dem Fondsschiff beteiligt. Ein lohnendes Investment: Wer in die MS "WILD EAGLE investiert hat, konnte von 2-24 Auszahlungen von rund 1 Prozent jährlich vereinnahmen. Durchschnittlich lagen die Ausschüttungen seit 1986 bei jährlich 7 Prozent nach Steuern. Bei einem Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von 127,2 % konnte eine Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von 15,2 % p. a. erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

158 Schiffsbeteiligung 36- MS "WESER HARBOUR" (verkauft) Schiffstyp: Papiertransportschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1986 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1986 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: - Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 7,88 Liquiditätsreserve EUR Knoten: 14.4 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Norddeutschte Reederei H. Schuldt GmbH & Co. KG, Hamburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Deutschland davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss / Investitionszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 87,87 86,175 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -12,864-6,459 Auszahlungen 44, 32, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 119,6 111,716 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 76,799 4, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -38,365-26,292 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 157,44 125,424 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 52,44 2,424 Das Schiff wurde nach 19,5 Betriebsjahren im Februar 26 für 5,78 Mio. Euro an eine finnische Reederei verkauft. Infolge geringerer Chartereinnahmen, höherer als geplanter Betriebskosten entspricht das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von Euro. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) - 5.5% Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 4.3%.97% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

159 Schiffsbeteiligung 29- MS "NORASIA SUSAN" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Howaldtswerke-Deutsche Werft AG, Kiel Ablieferung: 1985 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1984 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,8 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 27,15 Liquiditätsreserve EUR..26 Knoten: 17.2 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Peter Döhle, Hamburg Partenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR.5.5 Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Kontokorrentkredit EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 116, 114,928 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -37,166-26,153 Auszahlungen 6, 52, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 138,834 14,776 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 135,164 95, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -53,13-36,161 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 22, ,614 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 115,868 94,614 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 8.28% 6.76% Die MS "NORASIA SUSAN" ist Ende 1996 nach über 11 Betriebsjahren zu einem Preis von 2,5 Mio. US-Dollar an eine südafrikanische Reederei veräußert worden. Der Verkaufspreis entspricht ca. 1 % des zum damaligen US-Dollar-Kurs geltenden Kaufpreises. Die Barausschüttungen aus laufendem Betrieb und der Liquidationserlös betrugen 147 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages. Bei einem Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von 94,6 % konnte eine Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von 21 % p. a. erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

160 Schiffsbeteiligung 28- MS "NORASIA SAMANTHA" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Howaldtswerke-Deutsche Werft AG, Kiel Ablieferung: 1985 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1984 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 1,8 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 27,15 Liquiditätsreserve EUR..26 Knoten: 17.2 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Peter Döhle, Hamburg Partenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Kontokorrentkredit EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 116, 114,61 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -36,679-25,98 Auszahlungen 6, 53, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 139, ,153 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 139,769 11,5 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -55,13-38,144 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 223,987 24,59 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 118,987 99,59 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) % Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 8.5% 7.11% Die MS "NORASIA SAMANTHA" ist Ende 1996 nach über 11 Betriebsjahren zu einem Preis von 2,5 Mio. US-Dollar an eine südafrikanische Reederei veräußert worden. Der Verkaufspreis entspricht ca. 1 % des zum damaligen US-Dollar-Kurs geltenden Kaufpreises. Die Barausschüttungen aus laufendem Betrieb und der Liquidationserlös betrugen 154,5 % der jeweiligen Beteiligung. Bei einem Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 99,5 % konnte eine Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von 21,9 % p. a. erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

161 Schiffsbeteiligung 25- MS "PHAROS" (verkauft) Schiffstyp: OBO-Carrier Investition und Kapital in Mio. Werft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1983 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1983 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR cbm: 87,2 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 75,1 Liquiditätsreserve EUR..63 Knoten: 15.5 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: F. Laeisz Schiffahrtsgesellschaft mbh & Co., Hamburg Eigenkapital EUR letzte Flagge: Liberia davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Komplementärdarlehen EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Kontokorrentkredit EUR.61. Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Nein Der Restbetrag des Investitionsvolumens von TSD-Euro 1,11 wurde durch die Hereinnahme kurzfristiger stiller Beteiligungen finanziert. Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 178, ,86 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 4) -11,32-55,282 Auszahlungen 32,4 8, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 199,84 19,524 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 122,4 1, Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -94,476-7,77 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 227, ,447 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 122,764 7,447 Die MS "PHAROS" ist Mitte 23 nach knapp 2jähriger Betriebsphase verkauft worden. Die unbefriedigende Entwicklung der Frachtraten für Massengutschiffe einerseits und die starken Abweichungen zu den geplanten steuerlichen Ergebnissen andererseits haben dazu geführt, dass die geplanten Ergebnisse insgesamt nicht erreicht werden konnten, so dass das Ergebnis für den Anleger in keinster Weise den ursprünglichen Erwartungen entspricht. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) - - Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 9.44%.35% Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

162 Schiffsbeteiligung 2- MS "APOLONIA" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: Flender-Werft AG, Lübeck Ablieferung: 1983 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1982 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 914 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 14, Liquiditätsreserve 4) EUR.. Knoten: 17.2 Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: Peter Döhle, Hamburg Partenkapital EUR letzte Flagge: Antigua davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Mitreederdarlehen EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Der Restbetrag des Investitionsvolumens von TSD-Euro 141 wurde durch Liquidität aus dem Schiffsbetrieb finanziert. Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 95,584 99,497 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 5) -32,294-29,982 Auszahlungen 72, 16, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 135,29 85,515 Auszahlungen Liquiditationserlös 6) 17,419 98,654 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 5) -42,53-35,494 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 2, ,675 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 95,179 43,675 Die MS "APOLLONIA" ist Ende 1996 nach 14 Betriebsjahren an eine pakistanische Reederei verkauft worden. Der Verkaufspreis von 14,82 Mio. US-Dollar entsprach 9,96 Mio. Euro und damit 43 % des damaligen Kaufpreises. Die Gesellschafter haben aus diesem Engagement rund 165 % ihres Beteiligungsbetrages zurückerhalten. Nach Abzug der Beteiligungssumme inkl. Agio wurde ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 44 % erzielt. Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) 18.2% 9.27% Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 6.8% 2.73% Copryright Norddeutsche Vermögensanlage 29

163 Schiffsbeteiligung 15 - MS "MARJON" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Investition und Kapital in Mio. Werft: J. J. Sietas, Hamburg Ablieferung: 1982 Kosten der Investitionsphase: Emission: 1981 Kaufpreis inkl. Nebenkosten EUR Technische Daten: Vergütungen inkl. Agio 1) EUR TEU: 413 Nebenkosten der Vermögensanlage EUR tdw: 7,785 Liquiditätsreserve EUR.1. Knoten: 15. Gesamtinvestitionsvolumen EUR Reederei: ARIES Schiffahrtsgesellschaft mbh und Jonny Petersen, Jork Partenkapital EUR letzte Flagge: Deutschland davon aus Platzierungsgarantie EUR.. zzgl. Agio EUR Stille Beteiligungen EUR Bundeszuschuss EUR Fremdkapital - Schiffshypothek EUR Kontokorrentkredit 6) EUR.15.2 Verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Kapitaleinsatz- und rückflussrechnung Anmerkung und Ausblick Steuerersparnisse aus Verlustzuweisungen 2) 11,49 144,812 Steuerzahlungen auf laufende Gewinne 2) 5) -4,855-22,582 Auszahlungen 72, Kapitalrückfluss aus laufenden Betrieb 141, ,231 Auszahlungen Liquiditationserlös 5) 16,523 94,54 Steuerzahlung Veräußerungsgewinn 4) -42,527-38,578 Kapitalrückfluss nach Verkauf und Steuern 25, ,157 abzüglich Kapitaleinsatz -15, -15, Nettoüberschuss nach Steuern 1,631 73,157 Ergebniss nach Steuern IRR p. a. 3) 22.6% 17.67% Ø Nettokapitalrückfluss in % p. a. 7.19% 3.85% Das MS "MARJON" wurde 1996 nach ca. 15 Betriebsjahren zu rund 45 % der ursprünglichen Herstellungskosten an eine deutsche Reedereigesellschaft verkauft. Der liquide Überschuß von ursprünglich Euro hat sich durch die Auszahlung des Restliquidationserlöses im Juli 1999 noch um weitere Euro erhöht, so daß den Anlegern ein liquider Überschuß von Euro verbleibt. Dies entspricht einer Rendite nach dem internen Zinsfuß in Höhe von 17,7 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

164 Exitergebnisse

165 Schiffsbeteiligung 35 - MT "DONAU" (verkauft) Schiffstyp: LPG-Gascarrier Bauwerft: Jos. L. Meyer, Papenburg Ablieferung: 1985 Emission: 1985 Verkauf: 1991 Technische Daten: TEU: 3. cbm tdw; 3,9 Knoten: - Reederei: Friedrich A. Detjen, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 177.8% Eingeworbenes Eigenkapital Steuerliche Gewinne 2.5% Agio.82 Veräußerungsgewinn 188.6% Sonstige Eigenmittel 3.83 Bundeszuschuß 6.14 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 13,124 Auszahlungen 2,43 Veräußerungserlös 97,91 Steuern auf lfd. Gewinne -75 Steuern auf Veräußerungsgewinn -47,15 Kapitalrückfluß 173,564 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 68,564 Laufzeit in Jahren 6. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 25.1% Das Schiff ist nach rund fünfeinhalb Betriebsjahren zu ca. 83,2 % des Baupreises an eine belgische Reederei verkauft worden. Bei einem Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von ca Euro konnte eine sehr gute Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von etwa 25,1 % p. a. erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

166 Schiffsbeteiligung 34 - MS "KINTAMPO" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1985 Emission: 1985 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 865 tdw; 11,3 Ro/Ro- und Containerschiff Schiffswerft Schichau Unterweser AG, Bremerhaven Knoten: 16.4 Reederei: ARIES Schiffahrtsgesellschaft mbh, Bremen Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 27.5 Negative steuerliche Ergebnisse 249.2% Eingeworbenes Eigenkapital 7.5 Steuerliche Gewinne.% Agio.37 Veräußerungsgewinn 143.7% Sonstige Eigenmittel Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 144,536 Auszahlungen Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne Steuern auf Veräußerungsgewinn -35,925 Kapitalrückfluß 18,611 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 3,611 Laufzeit in Jahren 9. Ø Nettokapitalrückfluss p. a..4% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Die schwierige Situation im Ro/Ro-Schiffsmarkt führte dazu, daß die wirtschaftlichen Ergebnisse dieser Beteiligung unter den ursprünglichen Erwartungen blieben. Bei einem Anfang der 9er Jahre stetig fallenden US- Dollar-Kurs sowie des damalig schwachen Frachtenmarktes waren die Gesellschafter nicht bereit, kapitalerhöhende Maßnahmen durchzuführen und entschlossen sich 1994 zum Verkauf des Schiffes an eine amerikanische Reederei. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile, der Steuerzahlungen und des Kapitaleinsatzes verblieb ein Nettoüberschuß von rund 3.6 Euro. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

167 Schiffsbeteiligung 33 - MS "ABITIBI MACADO" (verkauft) Schiffstyp: Papiertransport- und Containerschiff Bauwerft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1985 Emission: 1985 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 54 tdw; 9,65 Knoten: 14.5 Reederei: F. A. Vinnen & Co., Bremen Laderaum 413. cbf Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 22.% Eingeworbenes Eigenkapital 5.44 Steuerliche Gewinne 11.4% Agio.27 Veräußerungsgewinn 119.% Sonstige Eigenmittel 1.38 Bundeszuschuß 2.1 Hypothekendarlehen 9.76 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 127,6 Auszahlungen Veräußerungserlös 15,42 Steuern auf lfd. Gewinne -3,42 Steuern auf Veräußerungsgewinn -29,75 Kapitalrückfluß 19,832 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 4,832 Laufzeit in Jahren 9. Ø Nettokapitalrückfluss p. a..54% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Durch den erheblichen Verfall des US-Dollar-Kurses konnten die Tilgungen der Schiffshypothekendarlehen nicht planmäßig erfolgen. Vor dem Hintergrund der darüber hinaus unsicheren Entwicklung des Papiertransportmarktes waren die Gesellschafter nicht bereit, weiteres Kapital zur Verfügung zu stellen und haben sich 1994 für den Verkauf des Schiffes entschieden. Aus dem Verkaufserlös konnten lediglich ca. 15 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages zurückgeführt werden, so dass unter Berücksichtigung der Steuervorteile ein liquider Überschuß nach Rückführung des Nominalkapitals von ca. 5 % erzielt werden konnte. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

168 Schiffsbeteiligung 32 - MS "ABITIBI CONCORD" (verkauft) Schiffstyp: Papiertransport- und Containerschiff Bauwerft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1985 Emission: 1985 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 5 tdw; 9,2 Knoten: 14.5 Reederei: F. A. Vinnen & Co., Bremen Laderaum 45. cbf Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 23.8% Eingeworbenes Eigenkapital 5.64 Steuerliche Gewinne 14.9% Agio.28 Veräußerungsgewinn 118.6% Sonstige Eigenmittel 1.18 Bundeszuschuß 2.1 Hypothekendarlehen 9.76 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 133,864 Auszahlungen Veräußerungserlös 5,171 Steuern auf lfd. Gewinne -4,47 Steuern auf Veräußerungsgewinn -29,65 Kapitalrückfluß 14,915 abzgl. Kapitaleinsatz -15, verbleibende Kapitalbindung -85 Laufzeit in Jahren 9. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. -.1% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Durch den erheblichen Verfall des US-Dollar-Kurses konnten die Tilgungen der Schiffshypothekendarlehen nicht planmäßig erfolgen. Vor dem Hintergrund der darüber hinaus unsicheren Entwicklung des Papiertransportmarktes waren die Gesellschafter nicht bereit, weiteres Kapital zur Verfügung zu stellen und haben sich 1994 für den Verkauf des Schiffes entschieden. Aus dem Verkaufserlös konnten lediglich ca. 5 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages zurückgeführt werden, so dass unter Berücksichtigung der Steuervorteile in etwa ein Plus-/Minus-Null-Ergebnis erzielt wurde. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

169 Schiffsbeteiligung 31 - "PROJECT CARRIERS" (verkauft) Beteiligung an den 5 laufenden Schwergutschiffen SB 5, SB 13, SB17, SB 19, SB 24 Emission: Verkauf: 1986 Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen 1.74 I. Tranche II. Tranche Eingeworbenes Eigenkapital 1.23 Negative steuerl. Erg % 198.7% Agio.51 Steuerliche Gewinne.%.% Veräußerungsgewinn 94.2% 93.7% Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) I. Tranche II. Tranche Steuererstattungen 115,47 115,246 Auszahlungen Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne Steuern auf Veräußerungsgew. -28,26-28,11 Liquider Überschuss 87,21 87,136 abzgl. Kapitaleinsatz -15, -15, verbleibende Kapitalbindung -17,79-17,864 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. -8.9% % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. k.a. Im Zusammenhang mit den Liquiditätsschwierigkeiten der Schiffsbeteiligungen 5, 13, 17, 19 und 24 wurde 1984 und 1985 dieser Kapitalerhöhungsfonds aufgelegt. Die weiterhin schwierige Entwicklung des Marktes für Schwergutschiffe brachte jedoch nicht das erwartete Ergebnis, so dass die Beteiligungen an den einzelnen Schiffsgesellschaften unter Verlust von Steuervorteilen gekündigt wurden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

170 Schiffsbeteiligung 3 - MS "BREMERHAVEN" (verkauft) Schiffstyp: Reefer (Kühlschiff) Bauwerft: Flender Werft AG, Lübeck Ablieferung: 1984 Emission: 1984 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 478. cbf tdw; 11,75 Knoten: 22.1 Reederei: Ernst Jacob; Flensburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 4.81 Negative steuerliche Ergebnisse 242.5% Eingeworbenes Eigenkapital 9.97 Steuerliche Gewinne 6.1% Agio.57 Veräußerungsgewinn 146.1% Sonstige Eigenmittel 7.54 Zuschüsse 6.93 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 139,915 Auszahlungen 14,625 Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne -1,83 Steuern auf Veräußerungsgewinn -36,525 Kapitalrückfluß 116,185 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 11,185 Laufzeit in Jahren 1. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.12% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge des erheblichen Verfalls des US-Dollar-Kurses sowie der unbefriedigenden Entwicklung des Frachtenmarktes für Kühlschiffe entsprachen die wirtschaftlichen Daten nicht den ursprünglichen Erwartungen. Vor diesem Hintergrund waren die Mitreeder nicht bereit, zusätzliches Kapital aufzubringen, so dass das Schiff Ende 1994 an eine liberianische Reedereigesellschaft verkauft wurde. Der Verkaufserlös reichte nicht aus, um Auszahlungen auf das Partenkapital vornehmen zu können. Dennoch ist unter Berücksichtigung der Steuervorteile und Ausschüttungen ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von rund 11 % der jeweiligen Beteiligung verblieben. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

171 Schiffsbeteiligung 27 - MS "HERMANN HESSE" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Bauwerft: Büsumer Werft, Büsum Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 1991 Technische Daten: TEU: 38 tdw; 6, Knoten: - Reederei: Peter Döhle, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen Ursprungs- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 2.94 Kapital Kapital 1 Agio.15 Negative steuerliche Ergebnisse 286.5% 291.5% Sonstige Eigenmittel 1.33 Steuerliche Gewinne.%.% Bundeszuschuß 2.33 Veräußerungsgewinn 181.4% 266.7% Hypothekendarlehen 7.64 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neukapital kapital Steuererstattungen 166,17 169,7 Auszahlungen Veräußerungserlös 75,14 Steuer lfd. Gewinne Steuern Veräußerungsgewinn -45,35-66,675 Kapitalrückfluß 12,82 177,535 abzgl. Kapitaleinsatz -15, -1, Liquider Überschuß 15,82 77,535 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.98% 19.38% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 36.7% 67.9% Angesichts der unbefriedigenden Marktentwicklung Mitte der 8er Jahre und eines erheblichen Verfalls des US-Dollar-Kurses wurde zur Überbrückung eines Liquiditätsengpasses 1987 eine Kapitalerhöhung um 36. Euro (ca. 12,2 % des Gesellschaftskapitals) durchgeführt. Ende 1991 konnte das Schiff zu rund 5 % des Baupreises an eine verkauft werden. Der Liquidationserlös floß ausschließlich den Gesellschaftern zu, die sich an der Kapitalerhöhung beteiligt hatten und die somit eine Rendite nach Steuern von rund 68 % (Methode interner Zinsfuß) erzielen konnten. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile betrug die Rendite nach Steuern bezogen auf das Ursprungskapital ca. 36 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

172 Schiffsbeteiligung 26 - MS "ST. MAGNUS" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Bremer Vulkan AG, Bremen Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 1,4 tdw; 2, Knoten: 17. Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 15 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 26.8% Eingeworbenes Eigenkapital 1.89 Steuerliche Gewinne.% Agio.55 Veräußerungsgewinn 165.1% Sonstige Eigenmittel 5.48 Bundeszuschuß 5.15 Hypothekendarlehen 26.8 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 151,264 Auszahlungen Veräußerungserlös 9,39 Steuern lfd. Gewinne Steuern auf Veräußerungsgewinn -41,275 Kapitalrückfluß 119,379 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 14,379 Laufzeit in Jahren 6. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 2.4% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den erwünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt nicht den ursprüngliche Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

173 Schiffsbeteiligung 24 - MS "PROJECT EUROPA" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Schichau Unterweser AG, Bremerhaven Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: - tdw; 13, Knoten: 16.5 Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 7 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 25.8% Eingeworbenes Eigenkapital 6.34 Steuerliche Gewinne 6.1% Agio.32 Veräußerungsgewinn 99.3% Sonstige Eigenmittel 5.71 Bundeszuschuß 3.7 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 119,364 Auszahlungen Veräußerungserlös 4,654 Steuern auf lfd. Gewinne -1,83 Steuern auf Veräußerungsgewinn -24,825 Kapitalrückfluß 97,363 abzgl. Kapitaleinsatz -15, verbleibende Kapitalbindung -7,637 Laufzeit in Jahren 6. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den erwünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt in keiner Weise den ursprünglichen Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

174 Schiffsbeteiligung 23 - MS "CRAIGANTLET" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 1992 Technische Daten: TEU: 132 tdw; 1,88 Mehrzweckfrachtschiff Schiffswerft J. J. Sietas, Hamburg Knoten: 13.5 Reederei: R. Wolter,Wischhafen Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 6.41 Negative steuerliche Ergebnisse 256.3% Eingeworbenes Eigenkapital 1.43 Steuerliche Gewinne 1.3% Agio.8 Veräußerungsgewinn 154.% Sonstige Eigenmittel.67 Bundeszuschuß 1. Hypothekendarlehen 3.22 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 147,841 Auszahlungen 4, Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne -39 Steuern auf Veräußerungsgewinn -38,5 Kapitalrückfluß 112,951 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 7,951 Laufzeit in Jahren 9. Ø Nettokapitalrückfluss p. a..88% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Das Schiff ist im Jahr 1992 an einen deutschen Kapitänsreeder verkauft worden. Die schwierige Marktentwicklung hat dazu geführt, dass nur geringe Überschüsse nach Steuern verblieben sind, die insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen entsprechen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

175 Schiffsbeteiligung 22 - MS "CRAIGAVAD" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 1992 Technische Daten: TEU: 132 tdw; 1,88 Mehrzweckfrachtschiff Schiffswerft J. J. Sietas, Hamburg Knoten: 13.5 Reederei: J. Lührs,Wischhafen Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 6.41 Negative steuerliche Ergebnisse 24.7% Eingeworbenes Eigenkapital 1.59 Steuerliche Gewinne 1.3% Agio.8 Veräußerungsgewinn 13.4% Sonstige Eigenmittel.51 Bundeszuschuß 1. Hypothekendarlehen 3.22 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 139,366 Auszahlungen 4, Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne -39 Steuern auf Veräußerungsgewinn -32,6 Kapitalrückfluß 11,376 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 5,376 Laufzeit in Jahren 9. Ø Nettokapitalrückfluss p. a..6% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Das Schiff ist im Jahr 1992 an einen deutschen Kapitänsreeder verkauft worden. Die schwierige Marktentwicklung hat dazu geführt, daß nur geringe Überschüsse nach Steuern verblieben sind, die nicht den ursprünglichen Erwartungen entsprechen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

176 Schiffsbeteiligung 21 - MS "PURITAN" (verkauft) Schiffstyp: Kühlcontainerschiff Bauwerft: Harima Heavy Industries Co., Ltd., Tokio, Japan Ablieferung: 1983 Emission: 1983 Verkauf: 21 Technische Daten: TEU: 29 FEU tdw; 9,7 Knoten: 17. Reederei: F. Laeisz Schiffahrts GmbH & Co., Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Kosten der Investitionsphase: Kaufpreis inkl. Nebenkosten Negative steuerliche Ergebnisse 26.7% Vergütungen inkl. Agio 2.8 Steuerliche Gewinne 233.% Nebenkosten der Vermögensanlage 1.1 Veräußerungsgewinn 65.5% Liquiditätsreserve. Gesamtinvestitionsvolumen eingeworbenes Eigenkapital 5.83 davon aus Platzierungsgarantie. zzgl. Agio.29 Stille Beteiligungen. Bundeszuschuß. Fremdkapital - Schiffshypothek 2.62 verpflichtende Finanzierung der Beteiligung Nein Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 148,111 Auszahlungen 15,6 Veräußerungserlös 54,2 Steuern auf lfd. Gewinne -76,448 Steuern auf Veräußerungsgewinn -34,76 Kapitalrückfluß 197,387 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 92,387 Laufzeit in Jahren 19. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 4.86% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 35.66% Der ursprüngliche Charterer hat aufgrund von Umstellungen in seinem Transportdienst von seiner Option auf Erwerb des Schiffes nach 1 Jahren keinen Gebrauch gemacht. Nach Auslauf der Charter war das Schiff in verschiedenen Diensten und Fahrtgebieten eingesetzt, bevor im April 1996 eine fünfjährige Charter mit Verlängerungsoption für weitere fünf Jahre bei DOLE Fresh Fruit International abgeschlossen wurde. Aus dem Betrieb des Schiffes konnten über 15 % Auszahlungen an die Anleger geleistet werden. Der Nettokapitalrückfluss in Höhe von Euro entspricht einer Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von 36 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

177 Schiffsbeteiligung 19 - MS "THOR SCAN" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Schiffswerft Martin Jansen. Leer Ablieferung: 1982 Emission: 1982 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 434 tdw; 1, Knoten: 16. Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 35 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 153.7% Eingeworbenes Eigenkapital 6.87 Steuerliche Gewinne 12.2% Agio.34 Veräußerungsgewinn 4.9% Sonstige Eigenmittel 1.94 Bundeszuschuß 2.74 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 89,146 Auszahlungen Veräußerungserlös 4,392 Steuern auf lfd. Gewinne -3,782 Steuern auf Veräußerungsgewinn -1,225 Kapitalrückfluß 79,531 abzgl. Kapitaleinsatz -15, verbleibende Kapitalbindung -25,469 Laufzeit in Jahren 7. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den gewünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt in keiner Weise den ursprünglichen Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

178 Schiffsbeteiligung 18 - MT "TYCHO BRAHE" (verkauft) Schiffstyp: LPG-Gascarrier Bauwerft: Jos. L. Meyer, Papenburg Ablieferung: 1982 Emission: 1982 Verkauf: 1992 Technische Daten: TEU: 15. cbm tdw; 15,55 Knoten: - Reederei: Friedrich A. Detjen, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen Ursprungs- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital Kapital Kapital Agio.65 Negative steuerl. Erg % 243.8% Sonstige Eigenmittel 3.35 Steuerliche Gewinne 12.7% 9.3% Bundeszuschuß 4.99 Veräußerungsgewinn 145.7% 267.5% Hypothekendarlehen 24.3 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neukapital kapital Steuererstattungen 128, ,44 Auszahlungen 16, Veräußerungserlös 59,9 117,3 Steuern auf lfd. Gewinne -3,81-2,79 Steuern auf Veräußerungsgew. -36,425-66,875 Kapitalrückfluß 148,338 25,39 Liquider Überschuss -15, -1, Liquider Überschuß 43,338 15,39 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 4.33% 21.1% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 12.9% 82.9% Bedingt durch die stark schwankenden Frachtraten für Gastanker sowie den erheblich unter den rechnungen liegen-den US-Dollar-Kurs wurde das Gesellschaftskapital 1987 um rund 1,2 Mio. Euro erhöht. Darüber hinaus gewährte der Charterer ein Darlehen, so dass der temporäre Liquiditätsengpass überwunden werden konnte. Der MT "TYCHO BRAHE" ist 1992 nach etwa 1 Betriebsjahren zu rund 5 % der Anschaffungskosten an den damaligen Charterer, eine belgische Reederei, verkauft worden. Die Gesellschafter erzielten auf das Ursprungskapital eine Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von ca. 12,9 % p. a. und auf das Neukapital von ca. 82,9 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

179 Schiffsbeteiligung 17 - MS "TITAN SCAN" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Husumer Schiffswerft Ablieferung: 1982 Emission: 1982 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 434 tdw; 1, Knoten: 16. Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 35 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 178.3% Eingeworbenes Eigenkapital 6.76 Steuerliche Gewinne 18.3% Agio.34 Veräußerungsgewinn 59.5% Sonstige Eigenmittel 1.94 Bundeszuschuß 2.74 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 13,414 Auszahlungen 4,5 Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne -5,679 Steuern auf Veräußerungsgewinn -14,875 Kapitalrückfluß 87,36 abzgl. Kapitaleinsatz -15, verbleibende Kapitalbindung -17,64 Laufzeit in Jahren 7. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den erwünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt in keiner Weise den ursprünglichen Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

180 Schiffsbeteiligung 16 - MS "HELIOS" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Bauwerft: Schiffswerft J. J. Sietas, Hamburg Ablieferung: 1982 Emission: 1981 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 413 tdw; 7,5 Knoten: - Reederei: Peter Döhle, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen Ursprungs- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 3.73 Kapital Kapital Agio.19 Negative steuerl. Erg % 256.8% Sonstige Eigenmittel 1.2 Steuerliche Gewinne 26.9% 25.7% Bundeszuschuß 1.53 Veräußerungsgewinn 145.6% 271.5% Hypothekendarlehen 7.67 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neukapital kapital Steuererstattungen 147, ,839 Auszahlungen Veräußerungserlös 4,154 14,58 Steuer auf lfd. Gewinne -13,645-12,985 Steuern auf Veräußerungsgew. -36,4-67,875 Liquider Überschuss 137,266 28,487 abzgl. Kapitaleinsatz -121,5-1, Liquider Überschuß 15,766 18,487 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.21% 13.56% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 19.1% 49.3% Das MS "HELIOS" wurde 1994 nach 13 Betriebsjahren zu rund 5,8 % der Anschaffungskosten an eine isländische Reederei veräußert. Auf das um 16,5 % erhöhte Partenkapital konnte ein Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von 15.8 Euro erzielt werden. Diejenigen Mitreeder, die der Partenreederei 1986 ein Überbrückungsdarlehen gewährt hatten, erzielten darauf einen Nettoüberschuß nach Kapitalrückfluß und Steuern von ca. 18 % ihres Darlehensbetrages. Dies entspricht einer Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von ca. 49,3 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

181 Schiffsbeteiligung 14 - MS "ORIOLUS" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1982 Emission: 1981 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 413 tdw; 7,5 Containerschiff Schiffswerft J. J. Sietas, Hamburg Knoten: - Reederei: Peter Döhle, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 288.9% Eingeworbenes Eigenkapital 3.81 Steuerliche Gewinne 38.1% Agio.19 Veräußerungsgewinn 183.5% Sonstige Eigenmittel.95 Bundeszuschuß 1.53 Hypothekendarlehen 7.67 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 167,517 Auszahlungen Veräußerungserlös 68,129 Steuern auf lfd. Gewinne -11,43 Steuern auf Veräußerungsgewinn -45,875 Kapitalrückfluß 178,341 abzgl. Kapitaleinsatz -135,7 Liquider Überschuss 42,641 Laufzeit in Jahren 13. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 3.28% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 21.2% Das MS "ORIOLUS" wurde 1994 nach 13 Betriebsjahren zu rund 43 % der Herstellungskosten an eine deutsche Reedereigesellschaft verkauft. Nach Rückführung des Ursprungskapitals und einer 1987 durchgeführten Kapitalerhöhung von rund 1,2 Mio. Euro verbleibt nach Steuern ein liquider Überschuss von ca Euro pro 1. Euro Ursprungsbeteiligung, was einer Rendite nach Steuern von ca. 21,2 % p. a. entspricht (Methode interner Zinsfuß). Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

182 Schiffsbeteiligung 13 - MS "PROJECT ARABIA" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Schiffswerft Martin Jansen, Leer Ablieferung: 1982 Emission: 1981 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 454 tdw; 12, Knoten: 17. Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 7 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 25.8 Negative steuerliche Ergebnisse 198.8% Eingeworbenes Eigenkapital 5.62 Steuerliche Gewinne 24.% Agio.29 Veräußerungsgewinn 77.2% Sonstige Eigenmittel 3.5 Bundeszuschuss 2.76 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 115,34 Auszahlungen 2, Veräußerungserlös 5,294 Steuern auf lfd. Gewinne -7,548 Steuern auf Veräußerungsgewinn -19,3 Kapitalrückfluß 95,75 abzgl. Kapitaleinsatz -15, verbleibende Kapitalbindung -9,25 Laufzeit in Jahren 7. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den erwünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt in keiner Weise den ursprünglichen Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

183 Schiffsbeteiligung 12 - MS "THEODOR FONTANE" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1981 Emission: 1981 Verkauf: 1993 Technische Daten: TEU: 343 tdw; 6,52 Containerschiff Husumer Schiffswerft Knoten: 15. Reederei: Karl Schlüter, Rendsburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 1.34 Negative steuerliche Ergebnisse 197.9% Eingeworbenes Eigenkapital 2.89 Steuerliche Gewinne 18.8% Agio.14 Veräußerungsgewinn 141.6% Sonstige Eigenmittel.77 Bundeszuschuss 1.1 Hypothekendarlehen 5.45 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 114,782 Auszahlungen 12, Veräußerungserlös 55,496 Steuern auf lfd. Gewinne -5,64 Steuern auf Veräußerungsgewinn -35,4 Kapitalrückfluß 141,238 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 36,238 Laufzeit in Jahren 12. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 3.2% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 1.3% Das Schiff ist Ende 1993 nach 13 Betriebsjahren zu ca. 62 % der ursprünglichen Anschaffungskosten an eine chinesische Reederei verkauft worden. Der gesamte Mittelrückfluß nach Steuern betrug rund 141 % des Gesellschaftskapitals. Für die Anleger wurde eine Rendite nach Steuern in Höhe von ca. 1,3 % p. a. erzielt. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 28

184 Schiffsbeteiligung 1 - "GAS-CARRIER" (verkauft) Schiffstyp: 2 Flüssiggastanker (MT "GAZ NORDSEE" / MT "GAZ PACIFIC") Bauwerft: Jos. L. Meyer, Papenburg Ablieferung: 1981 Emission: 1981 Verkauf: 1985 Technische Daten: TEU: je 5.6 cbm tdw; je 5.9 Knoten: 16. Reederei: Friedrich A. Detjen (GmbH & Co.), Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 151.% Eingeworbenes Eigenkapital 1.31 Steuerliche Gewinne.9% Agio.52 Veräußerungsgewinn 145.2% Sonstige Eigenmittel 2.3 Bundeszuschuss 4.14 Hypothekendarlehen 2.55 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 87,58 Auszahlungen 11, Veräußerungserlös 89,14 Steuern auf lfd. Gewinne -27 Steuern auf Veräußerungsgewinn -36,3 Kapitalrückfluß 151,15 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 46,15 Laufzeit in Jahren 4. Ø Nettokapitalrückfluss p. a % Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 26.% Die beiden Schiffe wurden nach einer Laufzeit von lediglich vier Jahren zu über 9 % der Herstellungskosten an den damaligen Charterer veräußert. Neben der vollständigen Rückführung des Gesellschaftskapitals (inkl. Auszahlungen) verblieb den Gesellschaftern unter Berücksichtigung der Steuervorteile ein liquider Überschuß von ca. 46 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages. Über die kurze Laufzeit der Beteiligung wurde damit bei entsprechender Steuerprogression eine überdurchschnittliche Rendite nach Steuern von rund 26 % p. a. (Methode interner Zinsfuß) erzielt. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

185 Schiffsbeteiligung 9 - MT "TANJA JACOB" (verkauft) Schiffstyp: Produkten-Carrier Bauwerft: AG Weser, Bremen Ablieferung: 198 Emission: 198 Verkauf: 1994 Technische Daten: TEU: 43. cbm tdw; 42,5 Knoten: - Reederei: Ernst Jacob, Flensburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen 34. Ursprungs- Neu- Neu- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 6. Kapital Kapital 1 Kapital 2 Kapital 3 Agio.3 Negative steuerliche Erg. 3.4% 262.9% 34.3% 33.7% Sonstige Eigenmittel 7.5 Steuerliche Gewinne 24.% 12.% 6.%.% Bundeszuschuß 3.63 Veräußerungsgewinn 177.3% 15.9% 234.4% 23.7% Hypothekendarlehen 17.3 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neu- Neu- Neukapital kapital kapital 2 kapital 3 Steuererstattungen 174, , , ,146 Auszahlungen 6, Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne -7,2-3,6-1,8 Steuern auf Veräußerungsgewinn -44,325-37,725-58,6-5,925 Kapitalrückfluß 128,77 111, , ,221 Liquider Überschuss -15, -1, -1, -1, Liquider Überschuß 23,77 11,157 36,974 25,221 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.69% 1.24% 5.28% 4.2% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 28.1% 51.% 111.1% 48.2% Bedingt durch den Verfall der Frachtraten und des US-Dollar- Kurses wurde in Zusammenarbeit mit den Gesellschaftern und den finanzierenden Banken das Gesellschaftskapital insgesamt dreimal erhöht (1985 um 2,5 Mio. Euro, 1987 um 1,2 Mio. Euro, 1988 um,77 Mio. Euro). Da die Marktentwicklung für Produkten-Carrier jedoch nicht den erwarteten Verlauf nahm, haben die Gesellschafter 1994 beschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile sind dennoch interessante Renditen erzielt worden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

186 Schiffsbeteiligung 8 - "BULK- CARRIER" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1971 Emission: 1979 Verkauf: 1984 Technische Daten: TEU: - tdw; je Massengut-Schiffe (MS "PRAG" / MS "BUDAPEST") Bremer Vulkan, Bremen Knoten: - Reederei: Alfred C. Toepfer Schiffahrtsgesellschaft, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 188.6% Eingeworbenes Eigenkapital 7.87 Steuerliche Gewinne 4.% Agio.39 Veräußerungsgewinn 135.1% Sonstige Eigenmittel 5.75 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 19,388 Auszahlungen 12,5 Veräußerungserlös 43,17 Steuern auf lfd. Gewinne -2,32 Steuern auf Veräußerungsgewinn -33,775 Kapitalrückfluß 128,963 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 23,963 Laufzeit in Jahren 5. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 4.79% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 8.5% Die beiden Schiffe sind im Jahre 1984 an ein Unternehmen der damaligen DDR verkauft worden. Vor dem Hintergrund eines schwachen Frachtratenund Secondhandmarktes konnte dennoch ein guter Preis für die 15 bzw. 13 Jahre alten Schiffe und damit ein für die Gesellschafter befriedigendes Ergebnis erzielt werden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

187 Schiffsbeteiligung 7 - MT "BRIGITTE JACOB" (verkauft) Schiffstyp: Produkten-Carrier Bauwerft: Flender Werft AG, Lübeck Ablieferung: 198 Emission: 1979 Verkauf: 1993 Technische Daten: TEU: 43. cbm tdw; 42,5 Knoten: - Reederei: Ernst Jacob, Flensburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen 34.5 Ursprungs- Neu- Neu- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 6.47 kapital Kapital 1 Kapital 2 Kapital 3 Agio.33 Negative steuerliche Erg. 37.% 243.5% 314.3% 357.1% Sonstige Eigenmittel 6.6 Steuerliche Gewinne 32.9% 12.% 6.%.% Bundeszuschuß 3.63 Veräußerungsgewinn 168.8% 132.3% 211.8% 258.% Hypothekendarlehen 17.3 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neu- Neu- Neukapital kapital kapital 2 kapital 3 Steuererstattungen 178,6 141,23 182,294 27,118 Auszahlungen Veräußerungserlös Steuern lfd. Gewinne -9,87-3,6-1,8 Steuern Veräußerungsgew. -42,2-33,75-52,95-64,5 Kapitalrückfluß 125,99 14, , ,618 Liquider Überschuss -15, -1, -1, -1, Liquider Überschuß 2,99 4,555 27,544 42,618 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.5%.57% 4.59% 8.52% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 23.4% 28.% 66.7% 73.5% Bedingt durch den Verfall der Frachtraten und des US-Dollar- Kurses wurde in Zusammenarbeit mit den Gesellschaftern und den finanzierenden Banken das Gesellschaftskapital insgesamt dreimal erhöht (1985 um 2,5 Mio. Euro, 1987 um 1,2 Mio. Euro, 1988 um,77 Mio. Euro). Da die Marktentwicklung für Produkten-Carrier jedoch nicht den erwarteten Verlauf nahm, haben die Gesellschafter 1993 beschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile sind dennoch interessante Renditen erzielt worden. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

188 Schiffsbeteiligung 6 - "LUMBER- CARRIER" (verkauft) Schiffstyp: 3 Spezial-Massengut-Schiffe (MS "DRESDEN", MS "EMMA JOHANNA", MS "WARSCHAU") Bauwerft: MacMillan Bloedel Ltd., Vancouver Ablieferung: 1977 Emission: 1979 Verkauf: 1987 Technische Daten: TEU: - tdw; je ca Knoten: je ca. 16, Reederei: Alfred C. Toepfer Schiffahrtsgesellschaft, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 248.% Eingeworbenes Eigenkapital 27.2 Steuerliche Gewinne.% Agio 1.37 Veräußerungsgewinn 155.3% Sonstige Eigenmittel Bundeszuschuß 12.6 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 143,84 Auszahlungen 13, Veräußerungserlös Steuern auf lfd. Gewinne Steuern auf Veräußerungsgewinn -38,825 Kapitalrückfluß 118,15 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 13,15 Laufzeit in Jahren 8. Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.63% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 9.9% Die Schiffe sind im Jahre 1987 verkauft worden. Durch den starken US-Dollarverfall und die gesunkenen Frachtraten wurde das Angebot einer Reederei angenommen, die Schiffe gegen Übernahme sämtlicher Verbindlichkeiten zu kaufen, so dass kein Veräußerungserlös verblieben ist. Auch wenn das Ergebnis nicht den ursprünglichen Erwartungen entspricht, verbleibt dennoch bei entsprechender Steuerprogression eine Rendite nach Steuern (Methode interner Zinsfuß) von ca. 9,9 % p. a. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

189 Schiffsbeteiligung 5 - MS "PROJECT AMERICAS" (verkauft) Schiffstyp: Lo-Lo/Ro-Ro/Schwergutschiff Bauwerft: Schiffswerft Martin Jansen, Leer Ablieferung: 1979 Emission: 1979 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 454 tdw; 12, Knoten: 17. Reederei: Hansa-Linie AG, Bremen Ladekräne für 5 t Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen Negative steuerliche Ergebnisse 229.6% Eingeworbenes Eigenkapital 4.45 Steuerliche Gewinne 33.4% Agio.22 Veräußerungsgewinn 17.% Sonstige Eigenmittel 2.68 Bundeszuschuss 3.4 Hypothekendarlehen 1.61 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 133,17 Auszahlungen 9, Veräußerungserlös 6,849 Steuern auf lfd. Gewinne -1,551 Steuern auf Veräußerungsgewinn -26,75 Kapitalrückfluß 111,718 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 6,718 Laufzeit in Jahren 1. Ø Nettokapitalrückfluss p. a..67% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) k.a. Infolge der negativen Marktentwicklung für Schwergutschiffe Mitte der 8er Jahre wurden verschiedene Kapitalerhöhungs- und Sanierungskonzepte vorgelegt, die jedoch letztendlich nicht den erwünschten Erfolg zeigten. Vor diesem Hintergrund haben sich die Gesellschafter 1989 entschlossen, das Schiff zu den bestehenden Drittverbindlichkeiten zu verkaufen. Als weiterer Kaufpreis wurde den Gesellschaftern eine stille Beteiligung an der Käufergesellschaft gewährt. Diese stille Beteiligung wurde inklusive Zinsen 1995 an die Gesellschafter zurückgezahlt. Das Ergebnis entspricht insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

190 Schiffsbeteiligung 4 - MS "PLANETA" (verkauft) Schiffstyp: Containerschiff Bauwerft: Schiffswerft Geb. Schürenstedt KG, Bardenfleth/Weser Ablieferung: 1978 Emission: 1978 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 6 tdw; 12,8 Knoten: 18.3 Reederei: F. Laeisz, Hamburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen Ursprungs- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 2.79 kapital kapital Agio.14 Negative steuerliche Ergebnisse 425.4% 8.3% Sonstige Eigenmittel 1.82 Steuerliche Gewinne.%.% Bundeszuschuß 2.7 Veräußerungsgewinn 321.1% 45.7% Hypothekendarlehen 9.8 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs Neukapital kapital Steuererstattungen 246,732 46,574 Auszahlungen Veräußerungserlös 47,4 Steuern auf lfd. Gewinne Steuern auf Veräußerungsgewinn -8, ,675 Kapitalrückfluß 166,457 44,299 abzgl. Kapitaleinsatz -15, -15, Liquider Überschuß 61, ,299 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 5.59% 299.3% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 42.% 387.2% Das Schiff ist Ende 1989 an eine zypriotische Reederei verkauft worden. Durch den Verfall der Frachtraten und des US-Dollar- Kurses wurde es 1988 erforderlich, das Gesellschaftskapital zu erhöhen. Sowohl für das Ursprungs- als auch vor allem für das Neukapital ergab sich ein außerordentlich gutes Ergebnis. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

191 Schiffsbeteiligung 3 - MS "PLATA" (verkauft) Schiffstyp: Bauwerft: Ablieferung: 1978 Emission: 1978 Verkauf: 1989 Technische Daten: TEU: 6 tdw; 12,8 Knoten: 18.3 Reederei: F. Laeisz, Hamburg Containerschiff Schiffswerft Geb. Schürenstedt KG, Bardenfleth/Weser Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 16.8 Negative steuerliche Ergebnisse 369.2% Eingeworbenes Eigenkapital 2.79 Steuerliche Gewinne 1.7% Agio.14 Veräußerungsgewinn 338.3% Sonstige Eigenmittel 1.82 Bundeszuschuss 2.72 Hypothekendarlehen 9.33 Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 214,136 Auszahlungen 5, Veräußerungserlös 79,77 Steuern auf lfd. Gewinne -4,675 Steuern auf Veräußerungsgewinn -84,575 Kapitalrückfluß 29,656 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 14,656 Laufzeit in Jahren 13.5 Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 7.75% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 5.4% Das Schiff wurde Mitte 1991 nach einer 13-jährigen Betriebsphase zu ca. 53 % der Herstellungskosten an eine thailändische Reedereigesellschaft veräußert. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile und des sehr guten Veräußerungserlöses wurde eine Rendite nach Steuern von über 5 % p. a. erzielt (Methode interner Zinsfuß). Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

192 Schiffsbeteiligung 2 - "PRODUCT - CARRIERS" (verkauft) Schiffstyp: 3 Produkten-Carrier (MT»Gertrud Jacob«, MT»Dirk Jacob«, MT»Erika Jacob«) Bauwerft: Verolme Vereenigde Scheepswerven B.V., Rotterdam Ablieferung: 1975 / 1976 Emission: 1976 Verkauf: 1996 / 1997 Technische Daten: TEU: je 42. cbm tdw; je ca Knoten: je ca. 16, Reederei: Ernst Jacob, Flensburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse in % Investitionsvolumen 97.3 Negative steuerliche Ergebnisse 25.4% Eingeworbenes Eigenkapital Steuerliche Gewinne 27.2% Agio 1.59 Veräußerungsgewinn 92.6% Sonstige Eigenmittel 9.2 Bundeszuschuss 8.9 Investitionszulage 5.73 Hypothekendarlehen Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Steuererstattungen 119,132 Auszahlungen 32, Veräußerungserlös 2,266 Steuern auf lfd. Gewinne -9,364 Steuern auf Veräußerungsgewinn -24,423 Kapitalrückfluß 137,611 abzgl. Kapitaleinsatz -15, Liquider Überschuss 32,611 Laufzeit in Jahren 21.5 Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.52% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 1.79% Bedingt durch den Ausfall des ursprünglichen Charterers (RSV-Konzern, Holland), mussten die Schiffe am freien Markt eingesetzt werden. Die Entwicklung der Frachtraten für Produkten-Carrier war durch starke Schwankungen gekennzeichnet, so dass die prospektierten Einnahmen nicht erzielt werden konnten. Zur Sicherung der Liquidität im Zusammenhang mit dem starken Verfall des US-Dollars wurde 1986 ein Schiff (MT "GERTRUD JACOB") veräußert. Die beiden anderen Schiffe wurden Mitte 1997 an zwei maltesische Reedereien verkauft. Den Anlegern verbleibt ein liquider Überschuß von ca. 33 % des jeweiligen Beteiligungsbetrages. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29

193 Schiffsbeteiligung 1 - MS "LUTZ JACOB" (verkauft) Schiffstyp: Bulkcarrier Bauwerft: Verolme Cork Dockyard Ltd., Irland Ablieferung: 1976 Emission: 1975 Verkauf: 1991 Technische Daten: TEU: 2.9. cbf tdw; 51, Knoten: 15. Reederei: Ernst Jacob, Flensburg Finanzierung in Mio. Euro Steuerliche Ergebnisse Investitionsvolumen Ursprungs- Neu- Neu- Eingeworbenes Eigenkapital 7.65 Kapital Kapital 1 Kapital 2 Sonstige Eigenmittel 2.56 Negative steuerl. Erg % 478.% 244.2% Bundeszuschuß 1.92 Steuerliche Gewinne.%.% 28.5% Hypothekendarlehen Veräußerungsgewinn 93.1% 155.% 284.% Liquiditätsbetrachtung für eine Beteiligung in Höhe von 1. Euro (zzgl. 5 % Agio) Ursprungs- Neu- Neukapital kapital 1 kapital 2 Steuererstattungen 154, ,24 141,597 Auszahlungen 11, Veräußerungserlös 235, Steuern auf lfd. Gewinne -12,282 Steuern auf Veräußerungsgew. -23,275-38,75-71, Kapitalrückfluß 131, ,49 295,315 abzgl. Kapitaleinsatz -15, -15, -15, Liquider Überschuss 26, ,49 19,315 Laufzeit in Jahren Ø Nettokapitalrückfluss p. a. 1.63% 19.7% 38.6% Rendite nach Steuern p. a. (IRR) 28.8% 118.% 59.8% Das Schiff ist Ende 1991 an eine deutsche Partenreederei verkauft worden. Aufgrund des starken Frachtratenverfalles für Massengutschiffe wurden 1984 und 1986 Kapitalberichtigungen durchgeführt. Im Rahmen der Sanierungsmaßnahmen konnte der Gesellschaft Neukapital in Höhe von 2,43 Mio. Euro (1984) bzw. 1,79 Mio. Euro zugeführt werden. Das Ergebnis macht deutlich, dass Gesellschafter, die sich an den Kapitalerhöhungen beteiligt haben, überdurchschnittliche Renditen erzielt haben. Copyright Norddeutsche Vermögensanlage 29