Der BKS Anlagereport

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1 AVM Quartalsbericht Der BKS Anlagereport Oktober 2011 Dezember 2013 Seite 1

2 Inhaltsverzeichnis Wirtschaftsausblick und Basisszenario 3-5 AVM Musterdepots der BKS Bank 6-7 Kommentar zu den Anlageklassen 8-9 Musterdepots im Detail Entwicklung der Märkte Entwicklung der eingesetzten Fonds Anhang: 5 Jahres Wertentwicklung Disclaimer 24 Seite 2

3 In welcher Stufe des Wirtschaftszyklus befinden wir uns? Die Konjunktur in Euroland stabilisiert sich langsam wenngleich auf niedrigem Niveau. Allerdings war das leichte Wachstum im dritten Quartal vorwiegend dem Lageraufbau der Unternehmen zu verdanken. Vor allem die deutsche Wirtschaft ist schwach ins 4. Quartal 2013 gestartet. So sanken im Oktober die Industrieaufträge und die Industrieproduktion genauso wie der Einzelhandelsumsatz. Die Frühindikatoren, sowohl für die deutsche als auch für die europäische Wirtschaft,stiegen zuletzt jedoch wieder an. So ist man für 2014 guter Dinge. Der Aufwärtspfad bleibt aber fragil. Angesichts des niedrigen Wachstumstempos bleiben auch die Inflationsraten in der Eurozone deutlich unter dem Ziel der EZB von rund 2 %. Die Inflationsrate in Euroland ist zuletzt von 0,9 % auf 0,8 % im Dezember gefallen und unterstützt somit die eingeschlagene Zinspolitik der Europäischen Zentralbank. Gute Stimmungswerte der Unternehmen sowie eine gute Arbeitsmarktentwicklung lässt auf ein solides Wachstum der US Wirtschaft für 2014 hoffen. Nach einem verhältnismäßig starkem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts im dritten Quartal auf Gesamtjahresbasis um rund 3,5 % gegenüber dem Vorquartal, dürfte aber die Wachstumsdynamik im vierten Quartal verhaltener ausfallen. Die genauen Zahlen zum letzten Quartal 2013 erfahren wir jedoch erst in den kommenden Wochen. Die Inflation in den USA stieg zuletzt von 1,0 % auf 1,2 % marginal an. Eine ausgeprägte Inflationsgefahr ist weiterhin nicht in Sicht. Laut letzten Schätzungen wird sich die Inflationsrate im kommenden Jahr wieder in Richtung 1,5% bewegen. Der Abwärtstrend bei den US Arbeitslosenzahlen setzte sich im Vormonat fort. Die Rate beträgt aktuell 7,0 %. Dies war auch mit ein Grund, welcher die US-FED dazu veranlasste, Anfang Januar 2014 mit dem im Sommer 2013 angekündigten Tapering, also der Reduktion des Ankaufes von US Staatspapieren seitens der US-Notenbank, zu beginnen. In der Eurozone ging die Arbeitslosenrate im Vormonat leicht von 12,2 % auf 12,1 % zurück. Hier ist, anders als in den USA, auf kurze bis mittelfristige Sicht, keine deutliche Entspannung am Arbeitsmarkt in Sicht. Entwicklung Wirtschaftswachstum Prognose Entwicklung Inflation Prognose Datenquelle: Bloomberg Datenquelle: Bloomberg Eurozone USA G10 Asien Osteuropa Lateinamerika WELT Globaler Wirtschaftszyklus Stufe I Rezession Unterdurchschnittliche Leistungskapazität; Wachstum verlangsamt sich weiter; sinkende Inflationsraten Eurozone USA G10 Asien Osteuropa Lateinamerika WELT Erholung Unterdurchschnittliche Leistungskapazität; Wachstum zieht wieder an; sinkende Inflationsraten Daten Charts per Stufe IV Welt Abschwung Überdurchschnittliche Leistungskapazität; Wachstum verlangsamt sich; steigende Inflationsraten Stufe II II Stufe III Aufschwung Überdurchschnittliche Leistungskapazität; Wachstum zieht weiter an; steigende Inflationsraten Quelle: Eigene Darstellung Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Zukünftige Entwicklungen können davon nicht abgeleitet werden. Des Weiteren wird darauf hingewiesen, dass Veranlagungen in Fremdwährung zusätzlich dem Währungsrisiko ausgesetzt sind und aufgrund Währungsschwankungen steigen oder fallen können. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen und der herangezogenen Quellen übernommen. Der Herausgeber und der Verfasser behalten sich einen Irrtum, insbesondere betreffend die Kurse oder andere Zahlenangaben ausdrücklich vor. Seite 3

4 Das Weltbild Basis der Asset-Klassen-Gewichtung Aktuelle Basisszenarien (Global) Erholung (moderates Wachstum) Wahrscheinlichkeit: 7 Attraktivität niedrig mittel hoch Geldmarktfonds (gute Bonität) Staatsanleihen mit guter Bonität Pfandbriefe Unternehmensanleihen (Investment Grade) Unternehmensanleihen (High Yield) Anleihen Emerging Markets Wandelanleihen Aktien Global Immobilien Gold Rohstoffe Quelle: Eigene Darstellung Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Zukünftige Entwicklungen können davon nicht abgeleitet werden. Des Weiteren wird darauf hingewiesen, dass Veranlagungen in Fremdwährung zusätzlich dem Währungsrisiko ausgesetzt sind und aufgrund Währungsschwankungen steigen oder fallen können. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen und der herangezogenen Quellen übernommen. Der Herausgeber und der Verfasser behalten sich einen Irrtum, insbesondere betreffend die Kurse oder andere Zahlenangaben ausdrücklich vor. Seite 4

5 Das Weltbild Basis der Asset-Klassen-Gewichtung BKS-Basisszenario: Erholung (moderates Wachstum) Eintrittswahrscheinlichkeit: 70 % Asset-Klasse Euro-Geldmarkt Attraktivität Euro- Staatsanleihen Unternehmensanleihen (gute Bonität Investment Grade IG ) High-Yield Anleihen (Hochzinsanleihen) Anleihen Emerging Markets (Schwellen- Länder) Aktien Immobilien Gold Niedrig Niedrig / Mittel Mittel Hoch Mittel / Hoch Hoch Niedrig Niedrig Einschätzung Der Eurozone-Leitzins liegt aktuell nur noch bei 0,25 %. Da die Geldmarktrenditen voraussichtlich auch in den nächsten Monaten niedrig bleiben werden, sind sie aus realer Sicht (nach KESt und Inflation ) weiter unattraktiv. Obwohl die EZB den Leitzins zuletzt gesenkt hatte, sind die Staatsanleiherenditen im Dezember leicht gestiegen. Marktteilnehmer erwarten anscheinend keine weiteren Maßnahmen der Notenbank. Da die Gefahr konjunktureller und politischer Risiken in Euroland tendenziell abnimmt, sollten über kurz oder lang die Renditen langlaufender Staatsanleihen leicht ansteigen. Wir gewichten daher Staatsanleihen weiter niedrig. Die Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen stiegen im Vormonat leicht an. Grundsätzlich sind die Unternehmen gut aufgestellt, jedoch bleibt abzuwarten, inwieweit sich der konjunkturelle Aufschwung auch in den Bilanzen der Unternehmen widerspiegeln wird. Das könnte zu erhöhter Schwankungsintensität führen. Wir gewichten Unternehmensanleihen weiterhin neutral. Der Dezember startete aus Sorge vor dem bevorstehenden Tapering der US-Notenbank mit Gewinnmitnahmen bei risikobehafteten Anlagebausteinen, die auch Hochzinsanleihen kurzfristig belastete. Bald setzte sich jedoch die Erkenntnis durch, dass die Aussicht auf langsam wieder steigendes Wirtschaftswachstum die schwindende Marktunterstützung durch die Fed auffangen kann. Insofern ist das Umfeld für diese Art von Anleihen kein schlechtes auch wenn die Risikoaufschläge im historischen Vergleich niedrig sind. Die jüngste Tapering Ankündigung hat zu keinem Verkaufsdruck seitens der Marktteilnehmer geführt. Dies werten wir als positives Zeichen. Anleihen der Emerging Markets profitieren von der, im Vergleich zu den Industriestaaten, niedrigen Verschuldung der Länder und der höheren Wachstumsdynamik. Das nun wieder höhere Renditeniveau sehen wir als attraktiv an. Lokalwährungsanleihen bewerten wir aufgrund der Gefahr von weiteren Währungsabwertungen negativ. Nachdem die Aktienmärkte bis November teilweise (u.a. USA, DAX) von Rekordhoch zu Rekordhoch eilten, setzte Anfang Dezember am Markt eine Korrekturbewegung ein. Schuld daran waren paradoxerweise überraschend gut ausgefallene Konjunkturdaten aus den USA. Ab Mitte Dezember setzte eine Jahresendrallye ein, die die Verluste auf Monatssicht teilweise wieder wett machte. Für das Jahr 2014 bleiben wir weiter positiv für Aktien. Jedoch dürfte das Jahresplus geringer ausfallen als Zudem erwarten wir uns aufgrund diverser Unsicherheiten (v. a. Notenbankpolitik) ein schwankungsintensives Jahr. Unsere Einschätzung zu Immobilieninvestments hat sich nicht geändert. Das Risiko einer Immobilienblase ist weiterhin zu hoch, um uns zu einem Investment zu bewegen. Die unverändert hohe physische Nachfrage aus Asien reicht nicht aus, um den Goldpreis auf ein höheres Niveau zu heben. Wir rechnen mit weiter nachgebenden Notierungen und einem abebbenden Interesse der Marktteilnehmer an Gold als sicherem Hafen. Rohstoffe Niedrig / Mittel 2014 wird für die Anlageklasse voraussichtlich wieder ein schwieriges Jahr werden. Der Konjunkturausblick für die Weltwirtschaft ist verhalten optimistisch und die globale Rohstoffnachfrage wird aller Voraussicht erst nach und nach anziehen. Konjunkturzyklische Rohstoffe sollten am ehesten vom zu erwartenden Aufschwung profitieren können. Datenquelle: eigene Darstellung Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Zukünftige Entwicklungen können davon nicht abgeleitet werden. Des Weiteren wird darauf hingewiesen, dass Veranlagungen in Fremdwährung zusätzlich dem Währungsrisiko ausgesetzt sind und aufgrund Währungsschwankungen steigen oder fallen können. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen und der herangezogenen Quellen übernommen. Der Herausgeber und der Verfasser behalten sich einen Irrtum, insbesondere betreffend die Kurse oder andere Zahlenangaben ausdrücklich vor. Seite 5

6 Musterdepots der BKS Bank Gewichtungen in den AVM Musterdepots per ,0 90,0 Managementkonzepte** 20, (-2) Aktien 19, (-25%) Alternatives* 20, (-25%) Aktien 25, (-3) Alternatives* 20, (-25%) Gewichtung in Prozent 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 Anleihen 80, (8-10) Managementkonzepte** 20, (-3) Anleihen 61, (45%-10) Aktien 17, (-25%) Managementkonzepte** 15, (-3) Anleihen 48, (2-10) Managementkonzepte** 15, (-3) Anleihen 60, (4-10) Alternatives* 40, (-5) Aktien 24, (-4) Managementkonzepte** 15, (-3) Anleihen 21, (-10) Aktien 45, (-6) Managementkonzepte** 20, (-3) Anleihen 35, (-10) Aktien 40, (-6) Managementkonzepte** 15, (-3) Anleihen 25, (-10) 0,0 AVM Anleihen AVM konservativ AVM konservativ plus AVM nachhaltig AVM alternativ AVM dynamisch AVM dynamisch plus * Investmentfonds im Bereich Immobilien, Absolute Return etc. ** Investmentfonds im Bereich Wandelanleihen, Wertsicherung, Sachwerte, etc. Wertentwicklung und Kennzahlen per Wertentwicklung AVM Musterportfolios seit Entwicklung AVM Musterportfolios seit AVM Anleihen AVM konservativ AVM dynamisch AVM konservativ plus AVM dynamisch plus AVM alternativ Wertentwicklung kumuliert* Wertentwicklung per anno* Volatilität Sharpe Ratio AVM Anleihen 38,08% 3,55% 3,8 0,86 AVM konservativ 36,31% 3,4 5,38% 0,58 AVM dynamisch 35,18% 3,31% 9,01% 0,34 AVM konservativ plus 33,61% 3,18% 5,15% 0,56 AVM dynamisch plus 31,16% 2,97% 8,66% 0,31 AVM alternativ 27,98% 2,7 6,44% 0,37 Datenquelle: Bloomberg / ÖWS/ eigene Berechnungen * Vor Steuern & Abzug der all-in-fee Seite 6

7 AVM Varianten im Überblick Performance 1 AVM BM AVM BM AVM BM seit Jahresbeginn 1,72% 3,3 1,59% 3,15% 3,41% 5,26% 1 Jahr 1,72% 3,3 1,59% 3,15% 3,41% 5,26% 3 Jahre 2,17% p.a. 3,5 p.a. 2,7 p.a. 4,95% p.a. 1,51% p.a. 1,95% p.a. 5 Jahre 4,93% p.a. 5,37% p.a. 5,61% p.a. 5,65% p.a. 4,77% p.a. 5,92% p.a. 10 Jahre #DIV/0! #DIV/0! 3,49% p.a. #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! Risiko 3 Jahre 5,16% p.a. 3,82% p.a. 5,36% p.a. 4,04% p.a. 5,49% p.a. 5,4 p.a. 5 Jahre 4,83% p.a. 3,4 p.a. 5,05% p.a. 3,6 p.a. 5,42% p.a. 5,15% p.a. Sharpe Ratio 2 5 Jahre 0,61 0,99 0,72 1,01 0,51 0,76 Gebühren all-in-fee 1,15% p.a. 1,05% p.a. 1,55% p.a. 1 vor Abzug der KESt und der all-in-fee AVM konservativ plus 4 AVM konservativ 3 AVM alternativ 4 3 Gründung am risikoloser Ref.Zins 2 % 4 Gründung am AVM dynamisch plus 4 AVM dynamisch 3 AVM Anleihen 5 Performance 1 AVM BM AVM BM AVM BM seit Jahresbeginn 4,27% 8,96% 4,26% 8,79% 0,02% -0,49% 1 Jahr 4,27% 8,96% 4,26% 8,79% 0,02% -0,49% 3 Jahre 1,2 p.a. 4,62% p.a. 1,76% p.a. 6,17% p.a. 3,68% p.a. 4,09% p.a. 5 Jahre 6,4 p.a. 7,78% p.a. 7,12% p.a. 8,0 p.a. 5, p.a. 4,24% p.a. 10 Jahre #DIV/0! #DIV/0! 3,41% p.a. #DIV/0! 3,64% p.a. #DIV/0! Risiko 3 Jahre 6,78% p.a. 5,92% p.a. 6,96% p.a. 5,64% p.a. 4,75% p.a. 3,6 p.a. 5 Jahre 7,25% p.a. 6,02% p.a. 7,44% p.a. 5,4 p.a. 4,06% p.a. 3,6 p.a. Sharpe Ratio 2 5 Jahre 0,61 0,96 0,69 1,11 0,76 0,62 Gebühren all-in-fee 1,55% p.a. 1,45% p.a. 0,55% 1 vor Abzug der KESt und der all-in-fee 3 Gründung am Gründung am risikoloser Ref.Zins 2 % 4 Gründung am Performance 1 AVM BM seit Gründung 6 3,41% 1,53% 1 Jahr #WERT! #DIV/0! 3 Jahre #DIV/0! #DIV/0! 5 Jahre #DIV/0! #DIV/0! 10 Jahre #DIV/0! #DIV/0! Risiko 3 Jahre 0,0 p.a. 0,0 p.a. 5 Jahre 0,0 p.a. 0,0 p.a. Sharpe Ratio 2 5 Jahre 0,00 #DIV/0! Gebühren all-in-fee 1,2 1 vor Abzug der KESt und der all-in-fee 6 Gründung am risikoloser Ref.Zins 2 % AVM nachhaltig 6 Die all-in-fee beinhaltet Transaktionskosten, Fondsausgabeaufschläge, Managementgebühr, Devisengebühr sowie die Depotgebühr. Nicht enthalten sind fremde Spesen Datenquelle: Bloomberg / ÖWS/ eigene Berechnungen * Vor Steuern & Abzug der all-in-fee Seite 7

8 Kommentar zu den Anlageklassen Anleihen Der Fokus innerhalb des Anleihenanteils im AVM lag im Jahr 2013 auf Unternehmensanleihen guter Bonität, Hochzins-Unternehmensanleihen und Schwellenländeranleihen in Hartwährung und in Lokalwährung. Ergänzt wurde die Zusammensetzung durch ein Absolute-Return-Konzept, das durch diverse Strategien innerhalb des Managements mittelfristig einen Ertrag über Geldmarkt erreichen sollte. Staatsanleihen guter Bonität waren wegen der unattraktiven Rendite und der Erwartung steigender Renditen nicht gewichtet. Bis zum Mai 2013 konnten alle eingesetzten Bausteine positive Performancebeiträge beisteuern. Nach der Ankündigung von US-Notenbankchef Ben Bernanke, das Anleiheankaufprogramm bei entsprechend guten Wirtschaftsdaten verringern zu wollen ( Tapering ), folgten drastische Verwerfungen an den Anleihemärkten. Die Renditen für US- Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit stiegen zwischenzeitlich auf über drei Prozent, was Kursverluste bei den entsprechenden Anleihen zur Folge hatte. Auch bei den Top-Bonitäten in der Eurozone kam es zu Renditeanstiegen und Kursrückgängen. Hohe Kursverluste mussten Anleihen aus den Schwellenländern hinnehmen. Dies sowohl bei Hartwährungsanleihen als auch bei Anleihen in lokaler Währung, die von den massiven Kapitalabflüssen aus diesem Segment besonders betroffen waren. Auch Unternehmensanleihen, sowohl mit guter Bontität (Investment Grade) als auch schwächerer Bonität(High Yield), mussten die von Jänner bis Mai 2013 erreichten Gewinne wieder abgeben und rutschten kurzzeitig ins Minus. Der risk off-modus hatte den Markt fest in der Hand und viele Marktteilnehmer parkten ihr Geld einstweilen im Geldmarkt. In den Sommermonaten beruhigte sich die Lage etwas und Anfang September 2013 relativierte Hr. Bernanke seine Aussage zum sog. Tapering und bekräftigte die Niedrigzinspolitik und die Unterstützung der Wirtschaft durch die Fortführung des Anleiheankaufprogrammes. Beflügelt von dieser Aussage und aufgrund von positiveren Unternehmensergebnissen konnten vor allem Unternehmensanleihen Investment Grade und High Yield bis zum Jahresende ihre Jahreshöchststände annähernd wieder erreichen. Der Markt für Schwellenländeranleihen blieb jedoch weiterhin vom risk off-modus gefangen und konnte sich nur marginal von den Teils zweistelligen Kursrückgängen erholen. Trotz der vergleichsweise guten Wirtschaftsdaten, des unverändert positiven Ausblicks und der geringen Verschuldungsquote vieler aufstrebender Länder meiden viele Marktteilnehmer diese Märkte noch. Die vorher erwähnten Positivfaktoren und die vergleichsweise attraktive Rendite am Markt für Schwellenländeranleihen sollten mittelfristig dieses Segment unterstützen. Innerhalb der Vermögensverwaltung liegt der Fokus unverändert auf Unternehmensanleihen guter und schwächerer Bonität, da diese vom zu erwartenden positiveren wirtschaftlichen Umfeld Unterstützung finden sollten. Bei den Schwellenländeranleihen haben wir im 3. Quartal 2013 die Lokalwährungsanleihen wegen des erhöhten Risiko von Abwertungen bei den Währungen in zwei Schritten zur Gänze verkauft und sind nun ausschließlich in Hartwährungsanleihen investiert. Bei Staatsanleihen guter Bonität erwarten wir einen weiteren leichten Renditeanstieg, was die Ertragsperspektive schmälern dürfte. Geldmarktveranlagungen sind aufgrund der tiefen Renditen unter Berücksichtigung der Inflation unattraktiv und bedeuten Kaufkraftverlust. Mit der aktuellen Aufteilung innerhalb des Anleiheteils ist auch in den kommenden Monaten mit einer gewissen Schwankungsintensität zu rechnen, die mittelfristig höhere Ertrags-Chance rechtfertigt unserer Ansicht nach jedoch die gewählte Zusammensetzung. Seite 8

9 Kommentar zu den Anlageklassen Aktien An den etablierten Aktienmärkten herrschte im Jahr 2013 insgesamt eine sehr positive Stimmung und die Aktienindizes in den USA und in Deutschland erreichen historische Höchststände. Auch der japanische Aktienmarkt konnte sich überdurchschnittlich gut entwickeln. Die Aktien der Schwellenländer litten jedoch einerseits unter der bereits erwähnten Tapering -Ankündigung von Fed-Chef Bernanke, wodurch dem Markt wichtiges Geld entzogen würde und andererseits unter der konjunkturellen Abschwächung Chinas und deren Folgeerscheinungen, wie beispielsweise dem Rückgang der Rohstoffpreise. Innerhalb der Vermögensverwaltung AVM ist der Aktienanteil auf drei Märkte aufgeteilt. Neben Amerika und Europa ist die Emerging Market-Region ein wesentlicher Baustein, der im abgelaufenen Jahr wie bereits erwähnt enttäuschte und damit das positive Ergebnis der anderen eingesetzten Märkte schmälerte. Managementkonzepte Bei den Managementkonzepten wurde ausschließlich in Wandelanleihenfonds investiert. Der Fokus dabei lag auf konservativ ausgerichtete Fonds mit einem Delta(Abhängigkeit von der Entwicklung der Aktienmärkte) von bis zu 0,4. Die eingesetzten Fonds konnten die Erwartungen voll erfüllen und lieferten im abgelaufenen Jahr positive Performancebeiträge. Alternative Investments Im Jahresverlauf 2013 wurden zwei neue Fonds in diesem Anlagesegment aufgenommen. Beide Fonds sind per Definition marktneutrale Aktienstrategien, d. h. es können gleichzeitig Aktien gekauft und verkauft werden. Die Fonds haben tägliche Liquidität und unterliegen den strengen UCITS-Regeln. Der Julius Bär Absolute Return Europe Equity Fonds investiert ausschließlich in europäische Aktien, die innerhalb der gleichen Branche gekauft und verkauft werden können. Der Fonds zeichnet sich durch eine sehr niedrige Schwankungsintensität aus. Der Alliance Bernstein Select Alpha ist ein global ausgerichteter Aktienfonds mit Schwerpunkt auf den amerikanischen Aktienmarkt. Auch bei diesem Fonds können Marktabsicherungen in Form von Aktienverkäufen vorgenommen werden, er weist aber eine höhere Abhängigkeit von der Entwicklung der Aktienmärkte auf. Beide Fonds werden aktiv verwaltet und haben ein sehr attraktives Chancen-Risiko-Verhältnis. Seite 9

10 AVM Anleihen Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM Anleihen strebt ein moderates Vermögenswachstum bei gleichzeitig geringer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 2 des Anlegerprofils. Es werden zu 100 % des Portfolios in breit gestreute Geld- und Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Investitionen werden überwiegend in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 3. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM Anleihen Depotstruktur im Detail Alternative Investments 0, 0, 0, Gewichtung in Prozent Managementkonzepte 20 % (-2) Anleihen 80 % (8-10) 0, 0, Aktien 0, 0, 0, Aktien Europa 0, 0, 0, Aktien Global 0, 0, 0, Aktien USA 0, 0, 0, Aktien Emerging Markets Global 0, 0, 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 20, 20, 0, Wandelanleihen Global 10, 10, 0, Wandelanleihen EURO 10, 10, 0, Anleihen 80, 80, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 10, 10, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 17, 17, 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 9, 9, 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 25, 25, 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 19, 19, 0, Kennzahlen AVM Anleihen Performance 1 1 Monat 0,08% -1,22% aktuelles Quartal 1,05% -0,69% seit Jahresbeginn 0,02% -0,49% 1 Jahr 0,02% -0,49% 3 Jahre p.a. 3,68% 4,09% 5 Jahre p.a. 5, 4,24% seit Gründung p.a. 2 3,8 4,89% Risiko seit Gründung p.a. 2 3,8 3,45% Wertentwicklung seit ) 5,3% 5,6% 4,7% 4, 1,6% 2,4% 12, 7, 7,5% 0, -0,6% 14% 12% 8% 6% 4% 2% -2% -1,2% Benchmarkvergleich AVM Anleihen 1) AVM Anleihen BM AVM Anleihen 1,1% -0,7% 1 Monat aktuelles Quartal 0, 0, -0,5% -0,5% seit Jahresbeginn 4,1% 3,7% 1 Jahr 3 Jahre p.a. 5,1% 4,2% 5 Jahre p.a. 3,8% 4,9% seit Gründung p.a.2 6% 5% 4% 3% 2% 1% -1% -2% -3,1% ,4% -1,3% -0,3% Benchmarkvergleich AVM Anleihen in den letzten 12 Monaten 1) 1,3% 0,2% Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Benchmark / Referenzindex: 10 RexP deutscher Anleihenindex Daten per: all-in-fee: 0,55% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2 Gründung am , AVM Anleihen 1,5% 0, -1,3% -0,7% -3, -1, 1, 0,5% -1,1% -0,5% Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez Monate 1,5% 0,9% 1,6% 0,6% -0,7% 0, -1,2% 0, -0,5% -4% 2% 1% -1% -2% -3% -4% Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 10

11 AVM konservativ Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM konservativ strebt ein moderates Vermögenswachstum bei gleichzeitig geringer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 2 des Anlegerprofils. Der überwiegende Teil des Portfolios wird in breit gestreuten Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Beimischung von max. 25 % internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Die Investitionen werden überwiegend in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 3. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM konservativ Depotstruktur im Detail Alternative Investments 0, 0, 0, Gewichtung in Prozent Aktien 19 % (-25%) Managementkonzepte 20 % (-3) Anleihen 61 % (2-10) 0, 0, Aktien 19, 19, 0, Aktien Europa 4, 4, 0, Aktien Global 7,4% 7,4% 0, Aktien USA 4,3% 4,3% 0, Aktien Emerging Markets Global 3,3% 3,3% 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 20, 20, 0, Wandelanleihen Global 10, 10, 0, Wandelanleihen EURO 10, 10, 0, Anleihen 61, 61, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 10, 10, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 14, 14, 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 6,8% 6,8% 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 16,6% 16,6% 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 13,6% 13,6% 0, Kennzahlen AVM konservativ Performance 1 1 Monat 0,17% -0,88% aktuelles Quartal 1,77% 0,55% seit Jahresbeginn 1,59% 3,15% 1 Jahr 1,59% 3,15% 3 Jahre 2,7 4,95% 5 Jahre 5,61% 5,65% seit Gründung p.a. 2 3,4 4,33% Risiko seit Gründung p.a. 2 5,38% 3,35% Wertentwicklung seit ) 15,1% 15,3% 11, 10,7% 8,9% 9,7% 8,9% 7,3% 6, 3,3% 2,7% 2,1% -1,5% -2,7% -4,9% 11,9% 11, 8,4% 1,6% -3,9% 2 15% 5% -5% - -12,7% % 0,2% -0,9% Benchmarkvergleich AVM konservativ 1) AVM konservativ BM AVM konservativ 1,8% 0,5% 1 Monat aktuelles Quartal 3,1% 3,1% 2,7% 1,6% 1,6% seit Jahresbeginn 4,9% 5,6% 5,7% 3,4% 4,3% 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Gründung p.a.2 6% 5% 4% 3% 2% 1% -1% 0,7% -0,7% - Benchmarkvergleich AVM konservativ in den letzten 12 Monaten 1) AVM konservativ 1,8% BM AVM konservativ 0,8% Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Benchmark / Referenzindex: 12,5% MSCI World Index, 87,5% RexP deutscher Anleihenindex Daten per: all-in-fee: 1,05% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2Gründung am ,7% 0,9% -0,6% -0,3% -3,7% -1,4% 1,3% 1, -1,1% -0,8% 1,8% 1,2% 1,7% 1,1% -2% -4% Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez Monate - 0,3% 0,2% -0,9% 1,6% 3,1% 4% 3% 2% 1% -1% -2% -3% Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 11

12 AVM dynamisch Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM dynamisch strebt ein dynamisches Vermögenswachstum bei gleichzeitig mittlerer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 3 des Anlegerprofils. Mindestens 40 % des Portfolios werden in breit gestreute Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Gewichtung von max. 60 % internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Die Investitionen werden überwiegend in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 5. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM dynamisch Depotstruktur im Detail Alternative Investments 0, 0, 0, 0, 0, 0, 10 0, 0, 0, Gewichtung in Prozent Anleihen 63 % (2-10) Aktien 45 % (-6) Managementkonzepte 20 % (-3) Anleihen 35 % (-10) Aktien 45, 45, 0, Aktien Europa 9, 9, 0, Aktien Global 21, 21, 0, Aktien USA 9, 9, 0, Aktien Emerging Markets Global 6, 6, 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 20, 20, 0, Wandelanleihen Global 10, 10, 0, Wandelanleihen EURO 10, 10, 0, Anleihen 35, 35, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 3, 3, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 10,8% 10,8% 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 4,2% 4,2% 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 9,4% 9,4% 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 7,6% 7,6% 0, Kennzahlen AVM dynamisch Performance 1 1 Monat 0,35% -0,36% aktuelles Quartal 2,87% 2,42% seit Jahresbeginn 4,26% 8,79% 1 Jahr 4,26% 8,79% 3 Jahre 1,76% 6,17% 5 Jahre 7,12% 8,0 seit Gründung p.a. 2 3,31% 4,25% Risiko seit Gründung p.a. 2 9,01% 5,93% 19,8% -8,6% 22,5% 10,2% 13,1% 1 25,7% 1,4% Wertentwicklung seit ) -8,9% -16,9% 10,3% 6,5% 20,2% 19,2% 4,1% 2,1% 12,3% -8,9% 11, 4,3% ,1% ,3% -0,4% Benchmarkvergleich AVM dynamisch 1) AVM dynamisch BM AVM dynamisch 2,9% 2,4% 8,8% 8,8% 4,3% 4,3% 1,8% 6,2% 7,1% 8, 3,3% 4,2% -2% 1 Monat seit Jahresbeginn 3 Jahre seit Gründung p.a.2 8% 6% 4% 2% 1,3% 0,3% Benchmarkvergleich AVM dynamisch in den letzten 12 Monaten 1) AVM dynamisch BM AVM dynamisch 2,5% 1,3% Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Benchmark / Referenzindex: 3 MSCI World Index, 7 RexP deutscher Anleihenindex Daten per: all-in-fee: 1,45% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2 Gründung am ,6% 0,5% 0,3% 0,2% -4,5% -1,9% 1,6% 1,8% -1,2% -1,2% 2,1% 1,6% 1,7% 1,9% 0,8% 0,8% Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez Monate 0,3% -0,4% 4,3% 8,8% 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 12

13 AVM konservativ plus Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM konservativ plus strebt ein moderates Vermögenswachstum bei gleichzeitig geringer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 2 des Anlegerprofils. Der überwiegende Teil des Portfolios wird in breit gestreuten Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Beimischung von max. 25 % internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Um die Stabilität im Portfolio zu erhöhen und weitere Ertragsquellen mit geringer Abhängigkeit zu den traditionellen Anlageklassen (Aktien, Anleihen) zu nutzten, werden max. 25 % in Alternative Investments angelegt. Die Investitionen werden hauptsächlich in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 3. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM konservativ plus Depotstruktur im Detail Alternative Investments 20, 20, 0, Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 5, 5, 0, Gewichtung in Prozent Alternative Investments 20 % (-25%) Aktien 17 % (-25%) Managementkonzepte 15 % (-3) Anleihen 48 % (2-10) Kennzahlen AVM konservativ plus Performance 1 1 Monat 0,14% -0,63% aktuelles Quartal 1,76% 0,7 seit Jahresbeginn 1,72% 3,3 1 Jahr 1,72% 3,3 3 Jahre 2,17% 3,5 5 Jahre 4,93% 5,37% seit Gründung p.a. 2 3,18% 3,61% Risiko seit Gründung p.a. 2 5,15% 3,4 Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 5, 5, 0, Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 10, 10, 0, Aktien 17, 17, 0, Aktien Europa 4, 4, 0, Aktien Global 5,4% 5,4% 0, Aktien USA 4,3% 4,3% 0, Aktien Emerging Markets Global 3,3% 3,3% 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 15, 15, 0, Wandelanleihen Global 7,5% 7,5% 0, Wandelanleihen EURO 7,5% 7,5% 0, Anleihen 48, 48, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 10, 10, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 12,1% 12,1% 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 5,1% 5,1% 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 10,9% 10,9% 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 9,9% 9,9% 0, Wertentwicklung seit Oktober ) 1,9% 11,2% 11, 3,5% 2,6% 7,5% -4,5% 9,8% 1,7% 15% 5% -5% - Benchmarkvergleich AVM konservativ plus AVM konservativ plus BM AVM konservativ plus 1,8% 1,7% 1,7% 0,7% 1) 3,3% 3,3% 2,2% 3,5% 5,4% 4,9% 3,6% 3,2% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0,8% -0,4% - 1,5% Benchmarkvergleich AVM konservativ plusin den letzten 12 Monaten 1) AVM konservativ plus BM AVM konservativ plus 1,1% 1,5% -4% -5% Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez ,6% -1% Monate Monat p.a.2 1 seit Jahresbeginn 3 Jahre seit Gründung Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Benchmark / Referenzindex: 12,5% MSCI World Index, 75% RexP deutscher Anleihenindex, 12,5% Euribor 3M Daten per: ,7% -0,6% -0,2% -3,9% -1,2% 1,4% 0,9% -1, -0,7% 1,8% 1, -12,7% ,7% 1, - 0,3% -0,6% 1,7% 3,3% -15% 4% 3% 2% 1% -1% -2% -3% all-in-fee: 1,15% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2 Gründung am Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 13

14 AVM dynamisch plus Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM dynamisch plus strebt ein dynamisches Vermögenswachstum bei gleichzeitig mittlerer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 3 des Anlegerprofils. Mindestens 15 % des Portfolios werden in breit gestreute Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Gewichtung von max. 60 % internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Um die Stabilität im Portfolio zu erhöhen und weitere Ertragsquellen mit geringer Abhängigkeit zu den traditionellen Anlageklassen (Aktien, Anleihen) zu nutzten, werden max. 25 % in Alternative Investments angelegt. Die Investitionen werden überwiegend in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 5. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM dynamisch plus Depotstruktur im Detail Alternative Investments 20, 20, 0, Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 5, 5, 0, 10 Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 5, 5, Aktien 40 % 9 (-6) Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 10, 10, 0, Gewichtung in Prozent Aktien 40 % (-6) Managementkonzepte 15 % (-3) Anleihen 25 % (-10) Kennzahlen AVM dynamisch plus Performance 1 1 Monat 0,29% -0,11% aktuelles Quartal 2,7 2,58% seit Jahresbeginn 4,27% 8,96% 1 Jahr 4,27% 8,96% 3 Jahre 1,2 4,62% 5 Jahre 6,4 7,78% seit Gründung p.a. 2 2,97% 3,47% Risiko seit Gründung p.a. 2 8,66% 6,77% Aktien 40, 40, 0, Aktien Europa 9, 9, 0, Aktien Global 16, 16, 0, Aktien USA 9, 9, 0, Aktien Emerging Markets Global 6, 6, 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 15, 15, 0, Wandelanleihen Global 7,5% 7,5% 0, Wandelanleihen EURO 7,5% 7,5% 0, Anleihen 25, 25, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 3, 3, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 8,8% 8,8% 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 3,2% 3,2% 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 7, 7, 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 3, 3, 0, Wertentwicklung seit Oktober ) 2,4% 19,3% 4,9% 2,7% 17,9% 11,6% -9,5% 9,8% 4,3% Benchmarkvergleich AVM dynamisch plus 1) AVM dynamisch plus BM AVM konservativ plus 9, 9, 4,3% 4,3% 4,6% 6,4% 7,8% 9% 8% 7% 6% 5% -26,8% Benchmarkvergleich AVM dynamisch plusin den letzten 12 Monaten 1) 1,3% 0,6% AVM dynamisch plus BM AVM dynamisch plus 2,3% 1,4% 2,4% 3,5% 4% 3, 2,7% 2,6% 3% -2% 2% 1,2% -4% 1% 0,3% -6% - Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez % Monate 1 Monataktuelles Quartal seit Jahresbeginn 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahreseit Gründung p.a.2 Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Benchmark / Referenzindex: 3 MSCI World Index, 57,5% RexP deutscher Anleihenindex, 12,5% Euribor 3M Daten per: ,5% 0,2% 0,4% -4,7% -1,7% 1,8% 1,7% -1,1% -1,1% 2,2% 1,4% 1,7% 1,8% 0,7% 0,8% 0,3% - 4,3% 9, -3 8% 6% 4% 2% all-in-fee: 1,55% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2 Gründung am Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 14

15 AVM alternativ Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter Das AVM alternativ strebt ein dynamisches Vermögenswachstum bei gleichzeitig moderater Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 3 des Anlegerprofils. Mindestens 10 % des Portfolios werden in breit gestreute Anleihefonds sowie Fonds mit Managementkonzepten bzw. Sicherheitsnetz investiert. Die Gewichtung von max. 40 % internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Um die Stabilität im Portfolio zu erhöhen und weitere Ertragsquellen mit geringer Abhängigkeit zu den traditionellen Anlageklassen (Aktien, Anleihen) zu nutzten, werden max. 50 % in Alternative Investments angelegt. Die Investitionen werden überwiegend in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 3. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Dez.13 Nov.13 Veränderung AVM alternativ Depotstruktur im Detail Alternative Investments 40, 40, 0, Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 10, 10, 0, 10 Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 10, 10, 9 Marktneutrale Multi-Asset-Strategie 20, 20, 0, Gewichtung in Prozent Alternative Investments 40 % (-5) Aktien 24 % (-4) Managementkonzepte 15 % (-3) Anleihen 21 % (-10) Kennzahlen AVM alternativ Performance 1 1 Monat 0,2-0,33% aktuelles Quartal 2,15% 1,41% seit Jahresbeginn 3,41% 5,26% 1 Jahr 3,41% 5,26% 3 Jahre 1,51% 1,95% 5 Jahre 4,77% 5,92% seit Gründung p.a. 2 2,7 2,72% Risiko seit Gründung p.a. 2 6,44% 5,64% Benchmarkvergleich AVM alternativ 1) AVM dynamisch plus BM AVM konservativ plus 5,3% 5,3% 2,1% 1,4% 3,4% 3,4% 1,9% 1,5% 4,8% 5,9% 2,7% 2,7% 7% 6% 5% 4% 3% 2% Aktien 24, 24, 0, Aktien Europa 7, 7, 0, Aktien Global 7, 7, 0, Aktien USA 6, 6, 0, Aktien Emerging Markets Global 4, 4, 0, Managementkonzepte/Sicherheitsnetz 15, 15, 0, Wandelanleihen Global 7,5% 7,5% 0, Wandelanleihen EURO 7,5% 7,5% 0, Anleihen 21, 21, 0, Anleihen Schwellenländer in Hartwährung 3, 3, 0, Unternehmensanleihen High Yield Global 5, 5, 0, Unternehmensanleihen High Yield USA 3, 3, 0, Anleihen Absolute Return-Strategie 7, 7, 0, Unternehmensanleihen Investment Grade 3, 3, 0, Wertentwicklung seit Oktober ) 14,9% 2 12, 15% 1% -4% 0,2% -6% Jän 13 Feb 13 Mär 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez ,3% -1% Monate 1 Monat seit Jahresbeginn 3 Jahre seit Gründung p.a.2 Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / eigene Berechnungen Daten per: Benchmark / Referenzindex: 2 MSCI World Index, 55% RexP deutscher Anleihenindex, 25% Euribor 3M 1,4% 5,3% 2,5% -19,4% 7,7% -6,8% 8,6% ,1% 0, Benchmarkvergleich AVM alternativ in den letzten 12 Monaten 1) AVM alternativ BM AVM alternativ 1,7% 1,3% 1,7% 0,6% -0,2% -4,3% -1,2% 1,7% 1,1% -0,8% -0,7% 2, 1, 1,7% 1,2% 0,3% 0,5% 0,2% -0,3% 3,4% 3,4% 5,3% 5% -5% - -15% -2-25% 6% 4% 2% -2% all-in-fee: 1,55% p.a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche Ust. 1 vor Abzug der Steuern und der all-in-fee Die all-in-fee enthält Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen 2 Gründung am Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen. Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen der Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 15

16 AVM nachhaltig Daten per: Anlageziel, Risikoeinstufung und Portfoliocharakter AVM nachhaltig ist die erste Vermögensverwaltung, die mit dem Österreichischen Umweltzeichen für Nachhaltige Finanzprodukte ausgezeichnet wurde. Die Veranlagung erfolgt in Fonds die ihrerseits das Umweltzeichen tragen bzw. dessen strenge Kriterien erfüllen. Dies sind z.b. der Ausschluss von Rüstungs- und Atomenergieunternehmen oder Staaten die Menschenrechte massiv verletzen, die Erfüllung umfangreicher Positivkriterien z.b. betreffend Umweltpolitik, Mitarbeiter, Lieferanten, etc. sowie hohe Anforderungen an die Analyseprozesse und die Transparenz der Fonds. Diese Prüfung erfolgt durch die rfu Reinhard Friesenbichler Unternehmensberatung, einer Nachhaltigkeitsresearch-Agentur und akkreditierten Umweltzeichen-Prüfstelle in Österreich. Das AVM nachhaltig strebt ein moderates Vermögenswachstum bei gleichzeitig geringer Wertschwankung an dies entspricht der Risikostufe 2 des Anlegerprofils. Der überwiegende Teil des Portfolios wird in breit gestreuten Anleihefonds investiert. Managementkonzepte und Veranlagungen mit Sicherheitsnetz können bis zu 30 % gewichtet werden. Die Beimischung von max. 3 internationalen Aktienfonds bietet langfristig interessante Ertragschancen. Die Investitionen werden hauptsächlich in Euro getätigt der Fremdwährungsanteil liegt bei max. 3. Das Management überprüft auf Basis eines klar strukturierten Investmentprozesses regelmäßig die Depotstruktur und führt dabei aktive Umschichtungen innerhalb des Anlageuniversums durch. Mindestanlage: Depotstruktur Veranlagungsbandbreiten und Gewichtungen Gewichtung in Prozent Aktien 25 % (-3) Managementkonzepte 15 % (-3) Anleihen 60 % (4-10) Aktien Fondsmanagement Aktien 25, 3 Banken Nachhaltigkeitsfonds 3 Banken Generali KAG Aktien Global 5, Ökoworld Ökovision Classic Ökoworld Aktien Global 5, Erste Responsible Stock Global Erste Responsible Investments Aktien Global 5, Sarasin Sustain Equity Europe J. Safra Sarasin Aktien Europa 7, Sarasin Real Estate Global J. Safra Sarasin Aktien Global Immobilien 0, Sarasin Sustain Equity Emerging Markets J. Safra Sarasin Aktien Emerging Markets Global 3, Managementkonzepte Fondsmanagement Managementkonzepte 15, Superior 2 - Ethik Mix Bankhaus Schellhammer & Schattera Globaler Asset-Allocation-Fonds 6, Fisch CB Sustainable Fund Fisch Asset Man. / J. Safra Sarasin Wandelanleihen Global 9, 0, Anleihen Fondsmanagement Anleihen 60, Volksbank Mündel Flex Volksbank KAG Anleihen mündelsicher 5, Erste Responsible Bond Erste Responsible Investments Anleihen global gemischt 10, LBBW Nachhaltigkeit Renten LBBW Anleihen global gemischt 10, S Ethikbond Sparkasse Oberösterreich Anleihen global gemischt 10, Superior 1- Ethik Rentenfonds Bankhaus Schellhammer & Schattera Unternehmensanleihen global 10, 0, Weiterführende Informationen zu den eingesetzten Fonds Informationen bzw. die vereinfachten Prospekte/Kundeninformationsdokumente zu den in diesem Produktblatt genannten Investmentfonds sind kostenlos in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43, in deutscher Sprache erhältlich. Außerdem sind die jeweiligen Fondsinformationen unter den jeweiligen Webseiten der Fondsgesellschaften abrufbar: 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft m.b.h.: Bankhaus Schelhammer & Schatera: Erste Responsible Investments Erste Sparinvest: LBBW: ÖKOWORLD LUX S.A.: J. Safra Sarasin: Sparkasse Oberösterreich Kapitalanlagegesellschaft m.b.h.: Volksbank Invest Kapitalanlagegesellschaft: Fisch Asset Management: Seite 16

17 AVM nachhaltig Daten per: Kriterien des Umweltzeichens und Management AVM nachhaltig investiert ausschließlich in Nachhaltigkeits-, Ethik- und Umweltfonds die ihrerseits das Umweltzeichen tragen bzw. dessen hohen Anforderungen entsprechen. Die Kriterien des Umweltzeichens umfassen: 1. Ausschlusskriterien für Unternehmen: Atomenergie, Rüstung, Gentechnik, systematische Verletzung von Menschen- und Arbeitnehmerrechten; Ausschlusskriterien für Länder: z.b. überproportionale Militärausgaben, Verletzung von Grundrechten, etc. 2. Umfangreiche Positivkriterien aus den Bereichen Unternehmenspolitik, Umwelt- und Klimafreundlichkeit der Produkte und Prozesse, Umgang mit Mitarbeitern, Kunden, Lieferanten und der Gesellschaft; für Länder z.b. Gesundheitspolitik, Bildung, Umweltschutz, internationale Zusammenarbeit, u.v.m. 3. Geeignete Prozesse zur Auswahl der einzelnen Investments: z.b. Einbeziehung unabhängiger und glaubwürdiger Quellen, Einbeziehung auch von Tochtergesellschaften, laufende Aktualisierung, Bestehen eines Qualitätsmanagements für den Analyseprozess, u.v.m. 4. Transparenz der einzelnen Fonds in Form einer Publikation nach dem sogenannten Eurosif-Transparenzstandard 5. Einhaltung von anerkannten Qualitätsstandards im Asset Management Die Prüfung ob die einzelnen Fonds diesen Anforderungen entsprechen, erfolgt durch die rfu Reinhard Friesenbichler Unternehmensberatung, einer Nachhaltigkeitsresearch-Agentur und akkreditierten Umweltzeichen-Prüfstelle. Darüber hinaus beobachtet die BKS laufend das Kapitalmarktumfeld und trifft aufgrund der entsprechenden Risikoneigung der Kunden aktiv Kauf- und Verkaufsentscheidungen. Die Performancemessung erfolgt nach international anerkannten Standards und eine laufende Berichterstattung und ein klar definiertes Berichtswesen sorgen für ein Höchstmaß an Transparenz. Wertentwicklung und Referenzindex** Performance 1 1 Monat -0,32% -1,11% aktuelles Quartal 1,21% 0,06% seit Jahresbeginn Jahr Jahre p.a Jahre p.a. - - seit Gründung 6 3,41% 1,53% Risiko Referenzindex seit Gründung 6 2,71% 3,64% Datenquelle: Bloomberg / ÖWS / AMIS Eigene Berechnungen Daten per: vor Abzug der Steuern und der all-in-fee 6 Gründung am ** 15% Aktien(iSharesDJ Sustainability World in EUR) / 85% Anleihen(German REXP Index) all-in-fee 1,20 % p. a. zuzüglich darauf entfallende gesetzliche USt. Die all-in-fee enthält: Verwaltungsgebühr, Depotgebühr, Transaktionsgebühren und Devisenprovisionen. Österreichisches Umweltzeichen für nachhaltige Finanzprodukte Das Österreichische Umweltzeichen wurde vom Lebensministerium für AVM nachhaltig verliehen, weil bei der Auswahl von Investmentfonds neben wirtschaftlichen auch ökologische und soziale Kriterien beachtet werden. Das Umweltzeichen gewährleistet, dass diese Kriterien und deren Umsetzung geeignet sind, entsprechende Investmentfonds auszuwählen. Dies wurde von unabhängiger Stelle geprüft. Die Auszeichnung mit dem Österreichischen Umweltzeichen lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung des Investments zu. Diese Unterlage dient lediglich der Information. Sie ersetzt keinesfalls die objektgerechte Beratung sowie die umfassende Risikoaufklärung jedes Produkt hat ein unterschiedliches Risikoniveau. Sie ist weder ein Anbot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der hier erwähnten Produkte, ebensowenig handelt es sich um eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Diese Unterlage beruht auf sorgfältig ausgesuchte Quellen; es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der vorliegenden Unterlage sowie herangezogener Quellen übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangeben ausdrücklich vor. Es handelt sich bei den angegebenen Werten um Vergangenheitswerte. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Bei den Gewichtungen des Musterportfolios (Depotstruktur) handelt es sich lediglich um eine stichtagsbezogene Aufteilung des Vermögens und kann sich im Zuge der Portfolioverwaltung jederzeit ändern. Weitere Informationen sind in den Geschäftsstellen der BKS Bank AG, 9020 Klagenfurt, St. Veiter Ring 43 erhältlich. Ersteller der Unterlage: BKS Bank AG, St. Veiter Ring 43, 9020 Klagenfurt am Wörthersee, FN 91810s Seite 17