WIR INVESTIEREN NICHT IN FONDS WIR INVESTIEREN IN FONDSMANAGER

Transkript

1 WIR INVESTIEREN NICHT IN FONDS WIR INVESTIEREN IN FONDSMANAGER

2 Willkommen in der Welt der Investmentfonds. Die sich bei uns um den Menschen dreht. Unsere Welt sind Fonds und ihre Manager. Hier haben wir in mehr als 25 Jahren umfangreiche Erfahrungen erworben, hier kennen wir uns auf das Genaueste aus vom großen Gesamtbild bis zum kleinsten Detail. Aus unserer Erfahrung wissen wir: Anlageinstrumente wie Fonds führen kein Eigenleben, die Entscheidungen werden von Menschen getroffen. Darum spielt der Faktor Mensch auch bei unseren Aktivitäten die Hauptrolle. Die Sauren-Gruppe ist der führende unabhängige Spezialist für qualitative Fondsanalysen, bei denen der Manager und seine persönlichen Fähigkeiten im Mittelpunkt stehen. Diese einzigartige personenbezogene Investmentphilosophie hat uns zu einem der erfolgreichsten Dachfonds-Manager Europas gemacht. Unsere Fonds decken alle wichtigen Segmente ab und sind breit über eine Vielzahl von Fondsmanagern mit unterschiedlichen Ansätzen diversifiziert. Die Fonds wurden mehrfach für ihre überdurchschnittliche Performance ausgezeichnet. Eckhard Sauren

3 Das Potenzial eines Fonds ist keine Frage von Zahlen. Sondern von Persönlichkeit. DIE EINZIGARTIGE SAUREN INVESTMENTPHILOSOPHIE: WIR INVESTIEREN NICHT IN FONDS WIR INVESTIEREN IN FONDSMANAGER. Den richtigen Fonds zu finden, ist auf den ersten Blick ganz einfach. Die Leistung lässt sich schließlich anhand des Verhältnisses zwischen Rendite und Risiko quantifizieren. Fachmedien oder Ratings dienen vielen Anlegern als Basis für ihre Entscheidung. Aber die Performance der Vergangenheit hat häufig nur unzureichende oder überhaupt keine Aussagekraft für die zukünftige Entwicklung. Um zu verstehen, wie der Erfolg zustan de gekommen ist und ob er fortgesetzt wer den kann, bedarf es einer fundamentalen Analyse, die den entscheidenden Faktor für die zukünftige Perfor mance betrachtet: den Fondsmanager und seine Investmentphilosophie. Sauren setzt daher seit 1994 auf eine einzigartige Investmentphilosophie: Wir investieren nicht in Fonds wir investieren in Fondsmanager. Unter dieser Devise haben wir einen Investmentansatz entwickelt, der die Fähigkeiten und die Persönlichkeit von Fondsmanagern analysiert. In ausführlichen Interviews mit dem jeweiligen Manager untersuchen wir seine Erfahrung, Philosophie und Strategie, aber auch die Rolle seines Teams sowie die Frage, ob sein Erfolg auf einer ausreichend breiten Basis beruht und sich wiederholen lässt. Jedes Jahr führen wir über 350 Interviews dieser Art und analysieren sie mit unserer Erfahrung aus insgesamt über Gesprächen. Aus dieser qualitativen Auswertung entsteht ein umfassendes Profil jedes Fondsmanagers mit einer Bewertung seiner Qualitäten. Der personenbezogene Analyse-Ansatz ist ebenso innovativ wie bewährt. Seit dem Jahr 1999 setzt die Sauren-Gruppe ihre Investmentphilosophie erfolgreich im Management ihrer Dachfonds um. Die erreichte Wertentwicklung beweist, dass die personenbezogene Analyse sich langfristig ausgezahlt hat.

4 EIN BEISPIEL FÜR DIE BEDEUTUNG DES FONDSMANAGERS. Wie wichtig die Person des Fondsmanagers ist, zeigt sich immer wieder, wenn sich die Performance eines Fonds nach dem Wechsel des Managements deutlich verändert. Ein beeindruckendes Beispiel ist Nicolas Walewski, der den Oyster European Opportunities zwischen Juni 1999 und September 2005 äußerst erfolgreich verwaltete. Mit seiner pragmatischen Anlagephilosophie erzielte er einen Mehrwert von 62,6 % gegenüber dem STOXX Europe 600 Net Return Index. Die große Stetigkeit, mit der dieser Mehrwert aufgebaut wurde, liefert einen eindrucksvollen Beweis für die Fähigkeiten von Nicolas Walewski in der fundamentalen Unternehmensselektion. Ende September 2005 gab der erfolgreiche Manager die Verantwortung für den Oyster European Opportunities ab. Unter neuem Management konnte der Fonds nicht an die alten Erfolge anknüpfen und entwickelte sich in der Folgezeit weitgehend parallel zum Markt ein deutliches Zeichen dafür, dass die Qualität des Managers für die Mehrwerte in den Vorjahren der entscheidende Faktor war. Den besten Beweis lieferte Nicolas Walewski mit seinem neuen Fonds, dem Alken European Opportunities, mit dem er seine Erfolgsgeschichte eindrucksvoll fortsetzte. Seit Auflegung im Januar 2006 erwirtschaftete er einen Mehrwert von 45,6 % gegenüber dem STOXX Europe 600 Net Return Index, während der Oyster-Fonds im gleichen Zeitraum um 2,1 % schlechter abschnitt als der Marktindex. Investoren, die Nicolas Walewski in den neuen Fonds folgten, wurden für ihr Vertrauen also mit einer um 47,7 Prozentpunkte höheren Wertentwicklung als im Oyster European Opportunities belohnt. WERTENTWICKLUNG vom 1. Juni 1999 bis zum 30. September 2005 WERTENTWICKLUNG vom 3. Januar 2006 bis zum 31. Dezember % 75 % Oyster European Opportunities STOXX Europe 600 Net Return Index 150 % 100 % Alken European Opportunities Oyster European Opportunities STOXX Europe 600 Net Return Index 50 % 25 % 50 % 0 % 0 % -25 % -50 % 06/ / / / / / / % 01/ / / / / /2016 Wertentwicklung (BVI Methode) in Euro. Quelle: Bloomberg; Stand: Wertentwicklung (BVI Methode) in Euro. Quelle: Bloomberg; Stand: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beruhen auf den veröffentlichten Rücknahmepreisen der Fonds, welche bereits die auf Fondsebene anfallenden Kosten beinhalten, der Ausgabeaufschlag wurde in der Grafik nicht berücksichtigt. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein.

5 Für Menschen wie für Fonds gilt: Zu viel Volumen verringert die Beweglichkeit. UNSER ZWEITER ERFOLGSFAKTOR: WIR SETZEN AUF FONDS, DIE FLEXIBEL GENUG SIND, UM ANLAGEIDEEN KONSEQUENT UMZUSETZEN. Wie gut ein Fondsmanager seine Expertise und seine Philosophie in Performance umwandeln kann, hängt ganz maßgeblich von der Größe des Fonds ab. Je niedriger das zu verwaltende Volumen, desto flexibler ist der Manager in seinen Entscheidungen. Beispielsweise dauern Umschichtungen bei einem hohen Fondsvolumen deutlich länger. Denn viele Transaktionen lassen sich dann nur über einen längeren Zeitraum hinweg durchführen, sonst würde der Markt zum eigenen Nachteil beeinflusst. Zudem lassen sich für große Fonds, insbesondere in weniger liquiden Wertpapieren und Märkten, kaum nennenswerte Positionen aufbauen. Aber gerade hier haben erfahrene Fondsmanager durch Ausnutzung von Ineffizienzen die Möglichkeit, Mehrwerte gegenüber dem Marktindex zu generieren. Um diese möglichen Einschränkungen im Anlageuniversum und bei der Umsetzung von Anlageideen zu berücksichtigen, spielt die stetige Beobachtung und Interpretation der Volumen-Rahmenbedinungen eine zentrale Rolle in unserem Analyse-Ansatz. In jedem Einzelfall untersuchen wir detailliert, bis zu welchem Fondsvolumen eine Umsetzung der verfolgten Philosophie möglich ist, beziehungsweise wie stark das Potenzial ein geschränkt wird. BEI BESONDEREN CHANCEN SIND WIR BESONDERS SCHNELL. Aus unserer Investmentphilosophie ergibt sich ein klares Profil für das Ideal, das wir bei der Zielfonds- Auswahl suchen: ein Fonds mit überschaubarem Volumen, der von einem erfahrenen Fondsmanager verwaltet wird. Diese Konstellation findet sich besonders häufig, wenn führende Fondsmanager im Rahmen eines eigenen Unternehmens oder einer Fondsboutique selbstständig tätig sind. Die größere Entscheidungsfreiheit und Flexibilität können sie nutzen, um ihre Anlageideen effizient umzusetzen und dadurch überdurchschnittliche Renditepotenziale zu eröffnen. Insbesondere bei Wechseln im Fondsmanagement und bei Neuauflagen attraktiver Fonds bewährter Fondsmanager kann unsere personenbezogene Analyse ihre Stärken entfalten. Die meisten quantitativen Verfahren greifen erst, wenn sich ein Fonds über drei Jahre bewährt hat. Dagegen erfahren wir durch unseren ständigen persönlichen Kontakt mit einer Vielzahl von Fondsmanagern zeitnah von personellen Wechseln. Auf Basis unserer Managerbewertungen können wir vielversprechende Fonds frühzeitig in unser Portfolio aufnehmen lange bevor der Markt die Möglichkeiten erkennt.

6 EIN BEISPIEL FÜR DIE BEDEUTUNG DES FONDSVOLUMENS. Auch der Zusammenhang von Volumen und Potenzial eines Fonds lässt sich immer wieder belegen. Zum Beispiel mit dem europäischen Nebenwerte- Fonds Baring Europe Select Trust, der zwischen dem 1. Januar 1995 und dem 30. April 1998 von Gerhard Schöningh und Geoff Oldfield sehr erfolgreich verwaltet wurde. Durch seine hohe Kompetenz im ge zielten Auswählen unterbewertet erscheinender Ne ben werte erzielte das Duo einen Wertzuwachs von 225,3 % und lag damit deutlich über dem Vergleichs index HSBC Europe ex UK Small Cap Index (+ 99,6 %). Zusätzlich machte diese eindrucksvolle Rendite den Fonds zum erfolgreichsten Europa- Aktienfonds obwohl sich Nebenwerte insgesamt in diesem Zeitraum schlechter als Standard werte entwickelten. Der Erfolg führte zu einem großen Interesse bei den Anlegern und entsprechend zu einem steigenden Fondsvolumen. Die Fondsmanager wurden dadurch zunehmend in der Umsetzung ihrer Anlagephilosophie eingeschränkt, kündigten und legten den Ennismore European Smaller Companies Fund auf. Die Performance des neuen, vom Volumen her begrenzten Fonds knüpfte nahtlos an die Erfolge der Vergangenheit an. Vom 28. Januar 1999 bis zum 31. Dezember 2016 konnte trotz eines recht wechselhaften Marktumfeldes ein Wertzuwachs von stolzen 846,0 % bei niedriger Volatilität erzielt werden. Sowohl der HSBC Europe ex UK Small Cap Index mit einem Wertzuwachs von 270,5 % als auch der Baring Europe Select Trust, welcher unter neuem Management um 543,9 % im Wert anstieg, wurden damit deutlich übertroffen. Das Beispiel belegt eindrucksvoll die hohe Bedeutung des Fondsvolumens und der Qualität des Fondsmanagements. 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % -50 % 01/1995 WERTENTWICKLUNG vom 1. Januar 1995 bis zum 30. April 1998 Baring Europe Select Trust HSBC Europe ex UK Small Cap Index 01/ /1997 Wertentwicklung (BVI Methode) in DM. Quelle: Bloomberg; Stand: /1998 WERTENTWICKLUNG vom 28. Januar 1999 bis zum 31. Dezember % Ennismore European Smaller Companies Fund 800 % Baring Europe Select Trust 700 % HSBC Europe ex UK Small Cap Index 600 % 500 % 400 % 300 % 200 % 100 % 0 % -100 % 01/ / / / /2015 Wertentwicklung (BVI Methode) in Euro. Quelle: Bloomberg; Stand: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beruhen auf den veröffentlichten Rücknahmepreisen der Fonds, welche bereits die auf Fondsebene anfallenden Kosten beinhalten, der Ausgabeaufschlag wurde in der Grafik nicht berücksichtigt. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein.

7 In der Geschichte von Sauren sind Manager- Persönlichkeiten der Schlüssel zum Erfolg. UNSER NAME STEHT FÜR MEHR ALS EINEN FÜHRENDEN KOPF: ÜBER 25 JAHRE ERFOLG UND INNOVATIVE FONDSLÖSUNGEN. Von Eckhard Sauren im Jahr 1991 als bankenunabhängiger Spezialanbieter für innovative Finanz- und Fondsanalyse gegründet, hat sich die Sauren- Gruppe zu einem der erfolgreichsten Dachfonds- Managern in Europa entwickelt. Eckhard Sauren selbst zählt heute zu den gefragtesten deutschen Finanzexperten. Aber unser Investment-Know-how steht längst auf breiterer Basis: Aus einem führenden Kopf sind mittlerweile fast 30 geworden; jeder Kernbereich des Unternehmens wird von Mitarbeitern mit umfangreicher Investmentexpertise geführt. Die Spezialisierung auf die qualitative Fondsanalyse wurde in den vergangenen Jahren konsequent weiterentwickelt mit dem Mut, immer wieder neue Wege zu gehen. So gehörte Sauren 1999 mit seinen Dach fonds zu den Pionieren in diesem neuen Segment. Im Dezember 2009 wurde Sauren seiner Vorreiterrolle ein weiteres Mal gerecht mit einem der ersten Absolute-Return- Dachfonds, der in die Neue Generation von Absolute-Return-Fonds investiert. Der Sauren Absolute Return wurde dafür von dem Fachmagazin uro mit dem Goldenen Bullen für die Fondsinnovation des Jahres 2011 ausgezeichnet. Auch die Publikation der Research-Ergebnisse hebt sich vom Wettbewerb ab: Seit 2002 veröffentlichen wir unser qualitatives Sauren Fondsmanager-Rating, das die persönlichen Fähigkeiten der Manager mit einer, zwei oder drei Goldmedaillen qualitativ bewertet und in seiner Art europaweit einzigartig ist. Auch hinsichtlich der Niedrigzinsthematik stellte das Haus Sauren erneut seine Pionierstellung unter Beweis und brachte das viel beachtete Buch Die Zinsfalle heraus. Dieses ist nicht nur n-tv Buchtipp, sondern auch manager magazin Bestseller geworden und sorgt für große Beachtung und Anerkennung im Markt.

8 UNSER VIERKÖPFIGES PORTFOLIOMANAGEMENT-TEAM ARBEITET SEIT ÜBER 17 JAHREN ERFOLGREICH ZUSAMMEN. Eckhard Sauren Hermann-Josef Hall Ansgar Guseck Matthias Weinbeck Seit über 25 Jahren ist die Sauren-Gruppe ein engagierter und verlässlicher Partner. Das Kerngeschäft ist die Verwaltung der Sauren Dachfonds mit unterschiedlichen Rendite/Risiko-Profilen. Wir haben verschiedene moderne Multi-Asset-Dachfonds, aktienorientierte Dachfonds sowie Absolute- Return-Dachfonds aufgelegt, die je nach Risikoneigung attraktive Lösungen darstellen. Unsere langfristig guten Ergebnisse in allen bedeutenden Anlageklassen haben zu einem verwalteten Volumen von ca. 2,5 Milliarden Euro geführt. Als Asset Manager übernehmen wir für institutionelle Anleger die Verwaltung von Spezialfonds, Private Label Fonds und Managed Accounts. Zu unserem Kundenkreis gehören hier z. B. zwei der führenden deutschen Versicherungen. Wir legen großen Wert darauf, uns kontinuierlich weiterzuentwickeln. Durch die langfristig ausgerichtete Investmentphilosophie resultiert auch in bewegten Zeiten großes Vertrauen der Investoren in unsere Dachfondsstrategien.

9 Nicht nur die Investmentphilosophie spricht für Sauren. UNABHÄNGIGE FONDSAUSWAHL. Als Dachfonds-Spezialist und eigenständiges Unternehmen sind wir in der Analyse und Auswahl der Zielfonds unabhängig von den Interessen Dritter. Unsere Fondsauswahl richtet sich alleine nach den Ertrags-Risiko-Perspektiven und den Ergebnissen unserer bewährten Analyse-Methoden. QUALITÄT UND VIELFALT. Das Portfolio jedes Sauren Dachfonds besteht aus sorgfältig ausgewählten Fonds, die von Fondsmanagern hoher Qualität verwaltet werden. Dabei bieten die Dachfonds entsprechend ihrer jeweiligen Ausrichtung eine Vielfalt attraktiver Anlageideen aus unterschiedlichen Anlageklassen, Anlagestilen, Anlagestrategien bzw. Anlageuniversen in einem breit diversifizierten Portfolio. HOHE FLEXIBILITÄT. Die Sauren Dachfonds haben bei Anlageentscheidungen viele Möglichkeiten. So kann weltweit auch in Fonds mit einer hohen Mindestanlage sowie in schwer erwerbbare Fonds spezialisierter Gesellschaften investiert werden. Käufe können ohne Ausgabeaufschlag umgesetzt werden, unsere effiziente Verwaltungsstruktur erlaubt uns zudem sehr niedrige Handelsgebühren, die deutlich unter 0,1 % pro Jahr liegen. TRANSPARENTE STRUKTUREN. Kaum ein Weg der Vermögensverwaltung bietet mehr Transparenz als die Sauren Dachfonds. Monats-, Halbjahres- und Jahresberichte sowie das Sauren Fact Book legen ausführlich Rechenschaft über die aktuelle Portfolio-Struktur und die Wertentwicklung ab. Zur Transparenz gehört für uns auch eine niedrige, nachvollziehbare Gebührenstruktur. BEISPIELHAFTE RISIKEN. Die Anteilwerte der Sauren Dachfonds unterliegen den börsentäglichen Kursschwankungen der im Fondsvermögen befindlichen Vermögenswerte. Insofern besteht für Investoren das Risiko eines Anteilwertrückgangs aufgrund der allgemeinen Marktrisiken wie beispielsweise Kursrisiken, Währungsrisiken oder Liquiditätsrisiken. Je nach Anlageuniversum des Dachfonds können sich Risiken u. a. aus dem Aktienmarkt, dem Anleihenmarkt oder dem Immobilienmarkt ergeben. Darüber hinaus besteht das Risiko, dass ein Zielfonds für eine Marktentwicklung falsch positioniert ist und es aufgrund dessen zu einem Verlust kommen kann. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Anlageziele erreicht werden.

10 Darüber hinaus besteht das Risiko erhöhter Kursschwankungen des jeweiligen Anteilpreises. Diese können gegebenenfalls auch aus der Beimischung von Anlagen beispielsweise in Schwellenländern, Nebenwerten bzw. spezifischen Branchen im Aktienbereich oder beispielsweise von Hochzinsanleihen und Schwellenländeranleihen im Anleihenbereich resultieren. Bei Investitionen im Immobilienbereich können Risiken aus der geringeren Fungibilität und Liquidität der Vermögensgegenstände bestehen. Neben den Gebühren auf Dachfondsebene fallen auch Gebühren auf Ebene der im Dachfonds enthaltenen Zielfonds an. Insofern ergibt sich für den Dachfondsinvestor eine erhöhte Gebührenbelastung. Umfassendere Hinweise zu den Chancen und Risiken der Sauren Dachfonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt des jeweiligen Dachfonds entnommen werden.

11 Wenn der Name Sauren zu hören ist, klingt das immer wieder ausgezeichnet. PRESSE UND EXPERTEN BESTÄTIGEN DEN ERFOLG UNSERER FONDSKONZEPTE SEIT ÜBER 25 JAHREN REGELMÄSSIG. Nicht nur wir selbst sind von unserer Investmentphilosophie und ihren Ergebnissen überzeugt. Auch diejenigen, deren Beruf es ist, besonders kritisch zu sein, sehen uns und unsere Fondslösungen in ihren Bewertungen und Vergleichen immer wieder sehr positiv. In der Broschüre Sauren in den Medien sind bedeutende Presseartikel aus dem zurückliegenden Jahrzehnt sowie eine Sammlung der wichtigsten Zitate, Auszeichnungen und TV-Auftritte zusammengefasst. Eine Auswahl des Echos in den Fachmedien finden Sie hier. Top-Fondsgesellschaft Höchstnote Best German Asset Management Company 2016 (category 8-15 rated Funds)

12 Eckhard Sauren im Interview mit n-tv. September Der Dachfonds-Doyen [11/2013] Die Köpfe des Jahrzehnts. Eckhard Sauren [02/2011] Sauren zählt im Dachfondsmanagement zu den erfolgreichsten Managern in Europa. [11/2008] Als wahre Stars in diesem Segment entpuppen sich allerdings DachfondsManager wie Eckhard Sauren. [07/2002] Eckhard Sauren, Tagesschau, ARD. Februar Eckhard Sauren Deutschlands erfolgreichster Dachfondsmanager [ ] Kölner Ausnahme-Dachfondsmanager Eckhard Sauren. [3/2012] Die Sauren FondsService AG gehörte mit ihren Dachfonds beim Ende Januar verliehenen Deutschen Fondspreis zu den herausragensten Gewinnern mit zwei ersten und einem dritten Platz. [1/2011] Die besten Fondsmanager der Welt: Eckhard Sauren. Deutschlands bester Fondspicker. [4a/2007] Fondsexperte Eckhard Sauren [09/2015] Dachfonds-Profi. [07/2013] Eckhard Sauren gilt als Pionier der Dachfonds-Branche und steht für mehr als zehn Jahre innovatives und erfolgreiches Dachfonds-Management. [01/2011] Wirklich gute Fonds werden von deren Managern geprägt. Und bei Ihrer Auswahl hat der Geldmanager eine sehr gute Trefferquote. [13/2013] Kölner DachfondsLegende. [Juni 2013] Eckhard Sauren im Interview mit n-tv. September Die Fondsgesellschaft Sauren aus Köln genießt großes Ansehen in der Investment-Szene. [27. Januar 2010] Eckhard Sauren. Deutschlands erfolgreichster Dachfondsmanager. [12. Februar 2008] Der beste Fondspicker: Eckhard Sauren. [15. August 1995] Eckhard Sauren, boerse im Ersten,. Januar (...) Experten wie Fondsmanager Sauren (...) [ ] Der Kölner DachfondsPionier Eckhard Sauren hat dieses personenbezogene Konzept vor Jahren entwickelt. Seither verwaltet der -Jährige viele erfolgreiche und mehrfach ausgezeichnete Dachfonds. [ ]

13 Die 1991 gegründete Sauren-Gruppe ist heute der führende unabhängige Spezialist für qualitative Fondsanalysen, bei denen die persönlichen Fähigkeiten des Managers im Mittelpunkt stehen. Mit 30 Mitarbeitern und über 2,5 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen hat sich Sauren einen festen Platz unter den erfolgreichsten Dachfonds-Managern Europas erobert. Die einzigartige personenbasierte Investmentphilosophie ist seit über 20 Jahren bewährt. Die mittlerweile 15 Sauren Dachfonds decken alle wichtigen Anlagesegmente ab und wurden für ihre nachhaltig überdurchschnittliche Performance wiederholt ausgezeichnet. Sauren hat mit dem ersten in Deutschland zugelassenen Dachfonds bzw. dem ersten Absolute-Return-Dachfonds immer wieder eine Pionier-Rolle übernommen und gehört auch bei den Modernen Multi-Asset-Fonds zu den Vorreitern. Haben Sie Interesse an den Sauren Dachfonds und einer detaillierten Beratung? Die Verkaufsprospekte sowie weitere Informationsunterlagen zu den Sauren Dachfonds erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Anlageberater. Beratung, Service und Vermittlung durch: Vertriebspartner Diese Information dient der Produktwerbung. Stand: 24. April 2017 Diese Information stellt kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Investmentfondsanteilen dar. Hinweise zu Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Verbindliche Grundlage für den Kauf eines Fonds sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen bzw. dem Verwaltungsreglement/der Satzung, der zuletzt veröffentlichte und geprüfte Jahresbericht und der letzte veröffentlichte ungeprüfte Halbjahresbericht, die in deutscher Sprache kostenlos bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach in Köln (siehe auch erhältlich sind. Quellen der in dieser Broschüre enthaltenen Informationen: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG SAUREN FONDS-SERVICE AG Im MediaPark 8 (KölnTurm) Köln Postfach Köln Telefon (gebührenfrei) Telefon