QUARTALSBERICHT JUNI 2003

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1 QUARTALSBERICHT JUNI 2003 In der Berichtsperiode legte der innere Wert der HBM BioVentures Aktie 8% zu, was einem Periodengewinn von CHF 63 Mio. entspricht. Die Wertsteigerung ist vor allem auf die äusserst positive Entwicklung einzelner kotierter Titel des Portfolios zurückzuführen. Wie schon früher kommuniziert, waren anfangs Jahr im kotierten Segment in vielen Fällen preislich attraktivere Unternehmen zu finden als im privaten Segment. Demzufolge wurden im vergangenen Quartal Positionen in bisherigen Portfoliounternehmen ausgebaut (unter anderem Barr Laboratories, Cryocath Technologies, CV Therapeutics, Genta, Neurocrine Biosciences und SkyePharma) und Neuinvestitionen durch Kauf über den Markt (Forest Laboratories, Gilead Sciences und Teva Pharmaceutical Industries) oder durch privat platzierte Aktienemissionen (PIPEs) (Depomed und Rigel) aufgebaut. Wir erlebten in der Berichtsperiode mit einer Indexperformance von +31% (Nasdaq Biotech Index) in den USA und +24% (Goldman Sachs European Biotech Index) in Europa eines der stärksten Quartalsrallies kotierter Biotechnologieaktien seit 1980, ausgelöst unter anderem durch eine Zunahme bedeutender Biotech- Produktzulassungen anfangs Jahr und einige Fusionen zwischen Biotechunternehmen. Am amerikanischen Onkologie-Kongress ASCO wurden zudem mehrere positive Ergebnisse von Präparaten in klinischen Studien präsentiert. Als bekanntestes wartete das Medikament Avastin der Firma Genentech mit kaum erwarteten positiven Daten bei Patienten mit kolorektalen Tumoren auf. Diese kürzlich erlebte positive Marktphase im Biotechsektor hat über die Ausgabe eines grossen Volumens von Wandelanleihen und vieler PIPEs zu einer verbesserten Liquiditätslage vieler Unternehmen geführt und den Sektor insgesamt weiter gestärkt. Dank der erwähnten erfreulichen Wertentwicklung wird Biotechnologie wieder stärker als verheissungsvoller Wachstumssektor wahrgenommen. Zudem wird einmal mehr die Volatilität der Marktpreisentwicklung kotierter Biotechunternehmen klar vor Augen geführt, welche nicht immer mit dem Ausmass des zugrunde liegenden Fortschritts der Branche korreliert. Nur mittels wissenschaftlich fundierter Analyse und auf diversifizierter Basis kann deshalb in diesem Sektor langfristig erfolgreich und mit einem attraktiven Chancen/Risiko-Verhältnis investiert werden. Kennzahlen per Nettovermögen davon flüssige Mittel CHF 863 Mio. CHF 286 Mio. Total ausstehende Aktien (Namenaktien) Innerer Wert (NAV) HBM Aktie CHF Wertentwicklung des Nettovermögens +8% in Berichtsperiode Wertentwicklung des Nettovermögens 16% seit Beginn der Geschäftstätigkeit ( ) NAV im Vergleich zum Marktumfeld Indexiert ( =100), Werte in CHF SMI Index BBG European Pharma Index S&P 500 Pharma Index NBI Index Goldman Sachs European Biotech Index Die starke Wertsteigerung des kotierten Portfoliosegmentes der HBM BioVentures bewirkte, zusammen mit der zusätzlichen Mittelallokation in kotierte Unternehmen, dass sich die Portfoliozusammensetzung während des Berichtsquartals markant veränderte. Die Allokation im Segment kotierter Unternehmen beträgt per Ende Juni 28% (Ende März 18%). Mit 37% (40%) ist weiterhin der grösste Teil des Portfolios in private Unternehmen investiert. Der Anteil flüssiger Mittel Seite 1

2 reduzierte sich auf 33% (41%), unter anderem als Folge zusätzlich getätigter Investitionen in private Unternehmen im Umfang von CHF 28 Mio. Die USD-Risiken waren weiterhin vollumfänglich abgesichert. Nach der Devisenabsicherung werden 86% des Nettovermögens der Gesellschaft in Schweizer Franken und 14% in anderen europäischen Währungen gehalten. Allokation des Nettovermögens per Spezialisierte Wagniskapitalfonds 2% Kotierte Unternehmen 28% Private Unternehmen 37% Barmittel 33% Die bedeutende Allokation in kotierte Unternehmen wird aufgrund des momentan positiven Marktumfeldes beibehalten. Zum Teil werden die darin eingebetteten Risiken abgesichert, um die absolute Performanceorientierung der HBM BioVentures im volatilen Marktumfeld nicht zu gefährden. Der Bestand flüssiger Mittel ist nach wie vor komfortabel und übersteigt die Verpflichtungen der Gesellschaft und die wahrscheinlich zu tätigenden Folgefinanzierungen heutiger Portfoliogesellschaften. Für Investitionen in neue Unternehmen stehen momentan nicht investierte Mittel im Umfang von ca. CHF 150 Mio. zur Verfügung. Trotz der erfreulichen Ereignisse im kotierten Portfoliosegment konzentrierten sich die Management- und Beraterteams weiterhin stark auf die privaten Unternehmen. Einige der im Durchschnitt ungefähr 18 Monate alten Investitionen kamen oder kommen in nächster Zeit in die schon seit Tätigung der Investition voraussehbare Phase der Folgefinanzierung. Meistens ist der Mittelbedarf eine Folge des Einsatzes der ursprünglichen Mittel für die Medikamentenentwicklung, z.b. für den Beginn einer bestimmten Studienphase. In diesem Zusammenhang stehen für HBM jeweils umfangreiche Arbeiten für die Strukturierung bzw. Überprüfung der Modalitäten der Finanzierung an. Die Gesellschaft ist dabei selektiv und partizipiert nur in Folgefinanzierungsrunden erfolgversprechender Portfoliounternehmen. In der Berichtsperiode wurden insgesamt CHF 28 Mio. in private Unternehmen investiert, davon CHF 8 Mio. in die neuen Portfoliogesellschaften mtm laboratories (Entwicklung innovativer diagnostischer Produkte zur Detektion häufiger Krebserkrankungen, insbesondere von Gebärmutterhalskrebs, Zervixkarzinom) und Sloning (DNA-Synthese-Technologie, welche die schnelle Herstellung von bisher unzugänglichen kompletten Genen ermöglicht). Eine Investitionsverpflichtung von CHF 26 Mio. wurde gegenüber BioMedinvest AG, einer schweizerischen Wagniskapitalgesellschaft für Frühphasenfinanzierungen, eingegangen. Im Zuge dieser Investition wurden Positionen in Arpida, ESBATech, Polyphor, Switch und Thommen Medical ohne Ergebniseffekt an BioMedinvest AG gegen Barbezahlung übertragen. Die meisten der privaten Unternehmen im Portfolio entwickeln sich gut. Bei einzelnen zeichnen sich klar wertsteigernde Geschäftserfolge ab. Diese zu unterstützen durch die aktive Mitarbeit der HBM Manager und Berater und das Einbringen des HBM Netzwerks ist in vielen Fällen der Fokus der Tätigkeit im privaten Portfoliobereich. Aufgrund von Refinanzierungsrunden zu tieferen Werten oder des Verfehlens von gesetzten Meilensteinen haben wir vorsichtshalber in vier Fällen Wertberichtigungen vorgenommen. Branchenaufteilung der angelegten Mittel per Spezialisierte Wagniskapitalfonds 4% Medizintechnik 15% Plattformtechnologien 9% Aufstrebende Pharma/ Biotechnologie 72% Für die kommenden Monate sehen wir der Entwicklung der Aktienmärkte insgesamt und dem Biotechnologiesektor im Speziellen mit Zuversicht entgegen. Wir bleiben deshalb weiterhin mit einer bedeutenden Allokation in kotierte Werte positioniert. In einem weiterhin positiven Börsenumfeld und in einer allfälligen wirtschaftlichen Erholung in den Schlüsselmärkten USA und Westeuropa dürfte es auch wieder zu IPOs (Kapitalaufnahme eines Unternehmens durch Publikumsöffnung an der Börse) kommen. Im Markt für private Biotechnologieunternehmen könnte ein gewisser Preisdruck anhalten. Auch wird es mangels Möglichkeiten zur Weiterfinanzierung für viele Unternehmen notwendig sein, sich mit anderen Unternehmen zusammenzuschliessen oder die Tore zu schliessen. Auch ohne IPOs sollte es gut positionierten privaten Biotechnologieunternehmen durch wertsteigernde Kooperationen mit Pharma- und etablierten Biotechgesellschaften oder den Verkauf des Unternehmens möglich sein, für Investoren eine positive Wertentwicklung zu bewirken. Seite 2

3 FINANZANLAGEN Verkehrswert Verkehrswert per Investitions- Anzahl Aktien per in % des inneren Private Unternehmen Domizil währung per (CHF 000) Wertes HBM Basilea Pharmaceutica Schweiz CHF % BioVitrum Schweden SEK % ICAgen USA USD % Syrrx USA USD % Arpida *) Schweiz CHF % Corgentech USA USD % Anadys USA USD % SpineVision Frankreich EUR % Micrus USA USD % Pelikan Technologies USA USD % Global Genomics Schweden SEK % Micromet Deutschland EUR % GenoSpectra USA USD % SIS Group Schweiz CHF % Acusphere USA USD % Agensys USA USD % Infinity Pharmaceuticals USA USD % Xenoport USA USD % Paratek Pharmaceuticals USA USD % Westmed Holding USA USD % TransForm Pharmaceuticals USA USD % mtm laboratories Deutschland EUR % AGY Therapeutics USA USD % PTC Therapeutics USA USD % Thommen Medical Schweiz CHF % Odyssey Pharmaceuticals USA USD % Cardiac Assist USA USD % TeGenero Deutschland EUR % Renovis USA USD % Affinium Pharmaceuticals Kanada USD % Axovan Schweiz CHF % Zycos USA USD % Cytokinetics USA USD % Organ Recovery Systems USA USD % Gemin X Biotechnologies Kanada CAD % Axxima Pharmaceuticals Deutschland EUR % Galileo Genomics Kanada CAD % BioControl Medical Israel USD % Vertis Neuroscience USA USD % Sloning BioTechnology Deutschland EUR % Surface Logix USA USD % Cooke PH USA USD % Sunesis Pharmaceuticals USA USD % GeneSoft USA USD % Übrige Investitionen % Total private Unternehmen % *) Der Vollzug des Verkaufs von Aktien setzt die Zustimmung der Aktionäre der Arpida voraus. Seite 3

4 Einbezahlter Betrag Verkehrswert per Verkehrswert per Investitions- (Investitions- per in % des inneren Spezialisierte Wagniskapitalfonds Domizil währung währung in 000) (CHF 000) Werts HBM BioMedinvest Schweiz CHF % Heidelberg Innovation BioScience Ventures II Deutschland EUR % A. M. Pappas Life Science Ventures II USA USD % BioVentures Investors II USA USD % Nordic Biotech Dänemark DKK % Skyline Venture Partners III USA USD % EMBL Technology Fund Deutschland EUR % Total spezialisierte Wagniskapitalfonds % Aktienpreis per Verkehrswert Verkehrswert per Anzahl Aktien (Investitions- per in % des inneren Kotierte Unternehmen Domizil per währung) (CHF 000) Werts HBM Kotierte Unternehmen mit privatem Charakter Inspire Pharmaceuticals USA USD % Novuspharma Italien EUR % Rigel Pharmaceuticals USA USD % Depomed USA USD % CV Therapeutics USA USD % Neurocrine Biosciences USA USD % Genta USA USD % Pozen USA USD % Vicuron Pharmaceuticals USA USD % Cytos Biotechnology*) Schweiz CHF % Übrige Investitionen % Total kotierte Unternehmen mit privatem Charakter % Kotierte Unternehmen mit Produkteumsätzen Ligand Pharmaceuticals USA USD % Gilead Sciences USA USD % Barr Laboratories USA USD % Teva Pharmaceutical Industries USA USD % SkyePharma UK GBP % Cryocath Technologies Kanada CAD % Actelion Schweiz CHF % Millennium Pharmaceuticals USA USD % Biovail Kanada USD % Pliva Kroatien USD % Forest Laboratories USA USD % Stada Arzneimittel Deutschland EUR % Orphan Medical USA USD % Übrige Investitionen % Total kotierte Unternehmen mit Produkteumsätzen % Total Finanzanlagen % *) Im Verkehrswert ist ein 25% Lock-up Diskont berücksichtigt. Seite 4

5 FINANZDATEN Konzernbilanz (ungeprüft, in CHF 000) Aktiven Passiven Flüssige Mittel Finanzinstrumente Sonstiges Umlaufvermögen Finanzanlagen Verbindlichkeiten Finanzinstrumente Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten Total Verbindlichkeiten Eigenkapital Aktienkapital Agio (Kapitalreserve) Kapitalerhöhungskosten Bilanzverlust Total Eigenkapital Total Aktiven Total Passiven (Fremd- und Eigenkapital) Innerer Wert pro Aktie (CHF) Konzernerfolgsrechnung (ungeprüft, in CHF 000) Quartal bis Quartal bis Zinsertrag Nettoertrag aus Finanzinstrumenten Realisierte Gewinne auf Finanzanlagen Unrealisierte Gewinne auf Finanzanlagen Total Betriebsertrag Realisierte Verluste auf Finanzanlagen Unrealisierte Verluste auf Finanzanlagen Verwaltungsgebühr Administrationsaufwand Total Betriebsaufwand Periodenergebnis Ergebnis pro Aktie (CHF) Seite 5

6 Kurzporträt ist eine Holdinggesellschaft nach schweizerischem Recht mit Sitz in Baar. Sie investiert vorwiegend in reifere private Wachstumsunternehmen sowie auch in kotierte Unternehmen in den Bereichen Biotechnologie, aufstrebende Pharma, Medizintechnik und verwandte Branchen mit Schwerpunkt in Westeuropa und den USA. Bei den meisten Anlagen handelt es sich um Direktinvestitionen, teilweise werden auch spezialisierte, regional tätige Wagniskapitalfonds berücksichtigt. Innerhalb ihres Branchenumfeldes bietet HBM BioVentures institutionellen und privaten Anlegern eine ideale Möglichkeit, in ein breit diversifiziertes Portfolio von privaten und kotierten Unternehmen zu investieren. HBM Bio- Ventures ist unabhängig und ermöglicht aufgrund ihrer Rechtsform die Umsetzung innovativer Finanztransaktionen. Das Portfolio wird durch erfahrene Spezialisten professionell verwaltet und vereint hohe Transparenz mit einer aus steuerlicher Sicht vorteilhaften Struktur. Verwaltungsrat Dr. Dr. h.c. Henri B. Meier VR-Präsident; VR-Präsident, Givaudan; VR-Mitglied, Roche (unter anderen); ehem. Group CFO, Roche Prof. Dr. Ulrich Abshagen CEO, Präsident, Heidelberg Innovation; ehem. Leiter Pharmabereich, Boehringer Mannheim Mathis Cabiallavetta Mitglied des Revisionsausschusses; VR-Vizepräsident, Marsh & McLennan Companies; ehem. VR-Präsident, UBS Andrew Davidson ehem. VR-Präsident, NMT New Medical Technologies; ehem. Berater, 3i Rumen Hranov Private Equity Investor; ehem. Berater multinationaler Konzerne Dr. Rudolf Lanz Partner, The Corporate Finance Group; ehem. Leiter M&A/Corporate Finance, Ernst & Young Switzerland Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Heinz Riesenhuber Mitglied des Revisionsausschusses; Mitglied des Aufsichtsrats, Altana (unter anderen); ehem. deutscher Bundesminister für Forschung und Technologie; Dr. Felix Amrein Sekretär; ehem. Verwaltungsratssekretär und Rechtskonsulent, Roche Anlagestrategie Das Anlageziel der HBM BioVentures ist die Erwirtschaftung eines langfristigen Kapitalzuwachses für die Aktionärinnen und Aktionäre. Die Anlagen werden in Übereinstimmung mit den Anlagerichtlinien getätigt, welche vom Verwaltungsrat der HBM BioVentures formuliert wurden. Es ist die Absicht der Gesellschaft, die Mittel in einem diversifizierten Anlageportfolio von 50 bis 70 Positionen zu halten. Die HBM Gruppe strebt längerfristig eine ausgeglichene Mischung von Anlagen in privaten und kotierten Unternehmen an. Das Ziel ist, schwerpunktmässig jedoch höchstens 66% des Nettovermögens in private Unternehmen anzulegen, einschliesslich Spezialsituationen. Die HBM BioVentures legt auch in anderen Instrumenten an, so etwa in Wagniskapitalfonds, die sich auf Frühphasenunternehmen im Sektor Biotechnologie konzentrieren. Solche Investitionen sind geographisch streng abgegrenzt und dürfen 15% des Nettovermögens der Gesellschaft nicht übersteigen. Die HBM BioVentures investiert bis zu maximal 50% ihres Nettovermögens in kotierte Unternehmen. Innerhalb ihrer Branchenausrichtung optimiert die HBM Gruppe die Zusammensetzung des Portfolios laufend, unter Berücksichtigung der aktuellen Marktlage. Gebühren Verwaltungsgebühr (quartalsweise ausbezahlt) 1.5% p.a. Performancegebühr (jährlich ausbezahlt, auf neu geschaffener Wertsteigerung) 15% Informationsquellen für Aktien der Valorennummer: ISIN: CH Bloomberg: HBMA SW <Equity> Reuters: hbmbioventures Telekurs: 126, Internet: Zugerstrasse 50 CH-6340 Baar Telefon Fax