Diskontierung in der Internationalen Rechnungslegung

Transkript

1 Diskontierung in der Internationalen Rechnungslegung Anwendungsbereiche und Konzepte Von Jens Freiberg nwb

2 Geleitwort V Vorwort VII Abbildungsverzeichnis - XIII Abkürzungsverzeichnis XV Verzeichnis der Zeitschriftenabkürzungen XXI Symbolverzeichnis XXV 1. Einleitung Der Zins aus mikroökonomischer Sicht Problemstellung Aufbau der Untersuchung 4 2. Bedeutung der Zinsen in der Rechnungslegung Doppelfunktion des Zinssatzes Anwendungsbereiche Zins als Entgelt der Überlassung von Kapital Zins als Parameter der Barwertermittlung Bilanztheoretische Relevanz des Zeitwerts Ermittlung des richtigen" Gewinns Statische und dynamische Bilanzauffassung Zukunftsbezug zwischen Informationsrelevanz und Objektivitätsproblemen Anwendungsbereich des Barwerts Zukunftsbezug der Internationalen Rechnungslegung Zukunftsbezug der Handels-und Steuerbilanz Bewertungsmaßstab vs. Bewertungsverfahren ' Barwertrelevanz einzelner Bilanzposten Maßstab für den angemessenen Zinssatz Mögliche Ausgangspunkte Spezifischer Diskontierungszins in der Internationalen Rechnungslegung Typisierter Diskontierungszins im Steuerrecht Typisierter Marktzins im Handelsrecht 31 IX

3 3. Komponenten des Diskontierungszinssatzes Grundlagen der Barwertermittlung Anforderungen an eine konsistente Bewertung Risikoloser Zinssatz Zeitwert des Geldes Zukunftsbezug und Stichtagsprinzip Laufzeitäquivalenz und Zinsstruktur Kaufkraftäquivalenz: Nominal-vs. Realrechnung Steueräquivalenz: Brutto-vs. Nettobarwert Auswirkungen von Länderrisiken Berücksichtigung der Unsicherheit Methodische Grundlagen Erwartungs-.vs. Modalwert Erfassung des Risikos Unternehmensrisiko und Kapitalkosten > Mittelwert der Grenzkosten der Passiva Bestimmung der Eigenkapitalkosten Bestimmung der Fremdkapitalkosten Risiko bei der Bewertung von Vermögenswerten und Schulden Struktur des Barwertkalküls Fehlende Quantifizierung des spezifischen Risikos Ableitung der Risikokorrektur aus Alternativanlagen Bestimmung des Risikos ohne Referenzobjekte Zwischenfazit: Zusammensetzung des risikoadjustierten Zinssatzes Der angemessene Zinsfuß der IFRS (Barwert-)Relevanz der Bilanzposten Finanzinstrumente Kategorisierung im mixed model Restriktive fair value-hierarchie DCF-Bewertung nur als ultima ratio Kein Rückgriff auf Fundamentalwerte Rückgriff auf Bewertungsverfahren = Zins als Entgelt von Fremdkapitalinstrumenten Bestimmung des Effektivzinssatzes Zweifelsfragen bei revidierten Zahlungsstromerwartungen Wertberichtigungen im incurred loss model Fair value-bewertung Vorteile einer umfassenden Stichtagsbewertung Begrenzte Eignung des Effektivzinssatzes 92

4 Anpassung des Diskontierungszinses Bewertung von Derivaten Bedingte und unbedingte Termingeschäfte Risikoneutrale Bewertung über Optionspreismodelle Bewertung von unbedingten Termingeschäften Nicht-finanzielle Verbindlichkeiten Rückstellungen und sonstige Schulden Erfüllung als konzeptioneller Maßstab Erfassung der Unsicherheit Risikoadjustierung als Ausdruck rationalen Handelns Anforderungen an den Zinssatz Risikoadjustierung bei der Fortschreibung Barwert der defined benefit Obligation ' Abzinsungsgebot für leistungsorientierte Zusagen Detaillierte Anforderungen an den Zinssatz Verbleibende Zweifel bei der Festlegung Fair value-bewertung Nicht-finanzielle Vermögenswerte Allgemeine Anforderungen an Barwertkalküle Restriktiver Anwendungsbereich Fehlende Konkretisierung der Vorgaben Zins der Einzelbewertung Marginalbewertung zur Lösung des Interdependenzproblems Notwendigkeit einer subjektiven Risikobestimmung Pflicht zur Plausibilisierung der Risikokorrekturen Zins der zahlungsmittelgerierierenden Einheit Bestimmung des erzielbaren Betrags Verpflichtende Marktbasierung des Zinssatzes Erfassung des systematischen Risikos Einfluss von Steuern Fehletikettierung des fair value lesscoststo seil Weitere Anwendungsbereiche des Barwerts Leasing Versicherungsverträge Abgrenzungsposten Latente Steuern Zeitwert künftiger Steuerwirkungen Konzeptionelle Rechtfertigung einer Abzinsung Zwischenfazit Zinssatz der Passiva Zinssatz der Aktiva 153 XI

5 5. Kritische Würdigung Ablehnungeines typisierten Zinssatzes Notwendige Vorgabe eines Referenzrahmens Nicht ein Zinssatz, sondern mehrere Zinssätze Bewertungsobjekt determiniert Modell Finanzinstrumente Nicht-finanzielle Verbindlichkeiten Nicht-finanzielles Vermögen Thesenförmige Zusammenfassung 16J> Appendix: Finanzmathematische Grundlagen 167 App. 1. Zahlungsstrom-Transformatoren 167 App. 2. Konstruktion einer kontinuierlichen Zinsstruktur 169 App. 3. Ableitung eines einheitlichen Basiszinssatzes 170 Literaturverzeichnis 173 Rechtsquellenverzeichnis 215 Sonstige Quellen 217 XII