Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Januar 2018 Hauptszenario 60% Negativszenario 25% Positivszenario 15% Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld Aktuell finden weitere Verhandlungen im Rahmen der deutschen Regierungsbildung statt. EU-Konjunkturzahlen weiter im Vorwärtsgang. US-Notenbank erhöht Leitzins erwartungsgemäß um weitere 0,25% und plant weitere 2-3 Zinsschritte für das Jahr 2018 ein. Umsetzung der geplanten US-Steuerreform rückt näher. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Anziehende Inflation lässt Realverzinsung im negativen Bereich verharren. Zinsniveau bleibt auch unter Schwankungen für längere Zeit auf niedrigem Niveau. Suche nach Rendite könnte Aktienanlagen weiter begünstigen. Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte weiterer Mitgliedsstaaten. Die Austrittsverhandlungen zwischen der EU und Großbritannien werden zum Rosenkrieg. Strukturwandel im Automobilsektor (emobilität) wirkt aufgrund der hohen Abhängigkeit der deutschen Wirtschaft belastend auf die konjunkturelle Entwicklung. Entwicklung in China und den Schwellenländern führt zum Einbruch des Wachstums. Folge Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. (Zu) expansive Geldpolitik sorgt für Beschleunigung und Überhitzung der Weltwirtschaft. US-Steuerreform erzeugt einen (kurzfristigen) Schub für die US-Wirtschaft. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. Folge Kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse. Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden. Mögliche Anlageklassen Aktien (global gestreut) Edelmetalle Währungsanleihen Immobilienfonds Mischfonds Bundesanleihen Unternehmensanleihen (Top Bonität) Liquidität Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe Mischfonds Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds
Zinsmarkt- Prognose Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA 2,50 Umlaufrendite DE 0,40 0,30 aktuell -0,329% 0,27% 0,38% 2,10 0,20 wahrscheinlich: Jan 18-0,30-0,20 0,40 Monatsdurchschnitt Mrz 18-0,30-0,20 0,40 Jun 18-0,30-0,20 0,50 1,70 1,30 0,90 0,10 0,00 best case: Jan 18-0,40-0,70 0,00 Mrz 18-0,40-0,70 0,00 Jun 18-0,40-0,70 0,00 0,50 0,10-0,10-0,20 worst case: Jan 18 0,00 0,00 0,60 Mrz 18 0,00 0,00 0,75 Jun 18 0,00 0,00 0,75-0,30-0,30 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA 2,094 2,213 2,288 2,363 2,393 2,423 1,975 1,719 1,853 2,454-0,415-0,153-0,676-0,564-0,022-0,271-0,793 0,086 0,227 0,373 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00-0,50-1,00 Refinanzierungssaetze EU / USA 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65 0,55 0,45 0,35 0,25 0,15 0,05-0,05
Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) 13.600 13.100 12.600 EuroStoxx 50 (Kursindex) 3.750 3.650 3.550 12.100 3.450 DAX aktuell 13225 11.600 11.100 10 10.100 9.600 9.100 3.350 3.250 3.150 3.050 2.950 2.850 2.750 2.650 wahrscheinlich: Jan 18 13000 Monatsdurchschnitt Mrz 18 13300 Jun 18 13500 best case: Jan 18 13500 Mrz 18 13750 Jun 18 14000 worst case: Jan 18 12000 Mrz 18 11500 Jun 18 11000 Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) 25.000 24.500 24.000 23.500 23.000 22.500 22.000 21.500 21.000 20.500 20.000 19.500 19.000 18.500 18.000 17.500 17.000 Nikkei 225 (Preisgewichteter Index) 22800 22300 21800 21300 20800 20300 19800 19300 18800 18300 17800 17300 16800 16300 15800 15300 14800
Devisenmarkt- Prognose Zinsstruktur Staatsanleihen USA EUR/USD 1,21 2.00 Zinsstruktur Staatsanleihen Japan EUR/JPY 135 EUR/USD EUR/JPY aktuell 1,18 134 wahrscheinlich: Jan 18 1,18 134 Monatsdurchschnitt Mrz 18 1,18 135 Jun 18 1,16 138 best case: Jan 18 1,21 136 Mrz 18 1,23 140 Jun 18 1,25 145 worst case: Jan 18 1,15 130 Mrz 18 1,12 124 Jun 18 1,10 118 1,19 1.80 1,17 1.60 1,15 1.40 1,13 1.20 1.00 1,11 1,09 1,07 0.40 1,05 0.20 1,03 0.00 0.70 130 0.50 125 0.40 0.30 120 0.20 115 0.10 0.00110 EUR/CHF EUR/GBP aktuell 1,17 0,88 wahrscheinlich: Jan 18 1,16 0,90 Monatsdurchschnitt Mrz 18 1,16 0,92 Jun 18 1,20 0,90 best case: Jan 18 1,18 0,95 Mrz 18 1,20 0,95 Jun 18 1,25 0,98 worst case: Jan 18 1,10 0,86 Mrz 18 1,08 0,84 Jun 18 1,02 0,79 Zinsstruktur Staatsanleihen England Datenaktualisierung: EUR/CHFaktuell 2.20 1,18 2.00 1,17 1,16 1.80 1,15 1.60 1,14 1.40 1,13 1,12 1.20 1,11 1.00 1,10 1,09 1,08 1,07 0.40 1,06 0.20 EUR/GBP 0,93 0,90 0,87 0,84 0,81 0,78 0,75
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