24. Transparenzbericht. Bethmann Stiftungsfonds. Berichtszeitraum: bis Rödl & Partner GmbH

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1 Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft Kranhaus 1, Im Zollhafen 18 D Köln Telefon: +49 (221) Telefax: +49 (221) Internet: Niederlassungsleiter Martin Wambach, WP, StB 24. Transparenzbericht Bethmann Stiftungsfonds Berichtszeitraum: bis Bewertungsstichtag:

2 Vorbemerkung Bei der Geldanlage haben bestimmte Investorengruppen, wie z. B. Stiftungen, Kirchen, Versorgungswerke, deutsche Gebietskörperschaften (Bund, Länder, Kommunen) und andere juristische Personen des öffentlichen Rechts besondere Vorschriften zu beachten. Die Grundlage bilden neben den direkten gesetzlichen Vorschriften, z. B. bei deutschen Gebietskörperschaften, die Runderlasse zur Geldanlage der Bundesländer, bei deutschen Stiftungen die Stiftungsgesetze der Bundesländer oder bei Verbänden die Verbandsverordnungen. Diese fordern die Umsetzung eines angemessenen Risikomanagements zum Schutz des Vermögens. Wesentliche Elemente des geforderten Risikomanagements sind zum einen klar formulierte und aussagekräftige Anlagerichtlinien, zum anderen die Kontrolle der Tätigkeit der beauftragten Kapitalverwaltungsgesellschaft, des Vermögensverwalters bzw. des Finanzdienstleistungsinstituts. Dabei ist es nicht ausreichend, diese Kontrolle nur einmal jährlich vorzunehmen. Gefordert ist eine fortlaufende Überwachung der Geldanlagen. Um dieser Anforderung nachkommen zu können, ist eine aussagekräftige Berichterstattung gegenüber dem Anleger erforderlich. Dazu gehört beispielsweise auch, dass sich der Anleger zu jedem Zeitpunkt unmittelbar über die Zusammensetzung, Rendite-/Risiko- und Kostenstruktur sowie die Entwicklung des Anlageproduktes informieren kann. Hinzu kommt die Einholung von begleitenden Informationen über die Anlagen, wie z. B. Qualität der eingesetzten Produkte, Bonität der Emittenten, Laufzeitenstrukturen und zeitliche Festlegungen betreffend Kündigungsmöglichkeiten. Aufsichtsbehörden und immer mehr Anleger fordern ein aussagekräftigeres und verständlicheres Berichtswesen, um vor allem den Informationsgehalt im Hinblick auf ein leistungsfähiges Risikomanagement bei der Geldanlage zu verbessern. Der Transparenzbericht will dem interessierten Anleger ein hohes Maß an Einsicht in das Anlagemanagement des Fonds gewähren und neue Maßstäbe innerhalb der Transparenz- und Informationspolitik setzen. Dies spiegelt sich in einer von Rödl & Partner ausgestellten Transparenz-Bestätigung sowie durch ein Transparenz-Label wider. 2

3 Inhaltsverzeichnis 1 Auftrag, Auftragsdurchführung und Berichtszeitraum Auftrag Auftragsdurchführung Berichtszeitraum Wesentliche Ergebnisse des Transparenzberichts Wesentliche Ergebnisse der Prüfungshandlungen Wesentliche Ergebnisse der Analysen Transparenz-Bestätigung und Transparenz-Label Allgemeiner Überblick Bethmann Stiftungsfonds Anlageziele und Anlagepolitik Vermögensgegenstände Investmentprozess: Erfolgsfaktor Nachhaltigkeit Merkmale Bethmann Stiftungsfonds Informationen, Prüfungshandlungen und Analysen IInformationen über die Anlagestruktur Allgemeine Vermögensübersicht Informationen zu den Wertpapierbeständen in Renten Informationen zu den Wertpapierbeständen in Aktien Überprüfung der Einhaltung der Anlagerestriktionen Allgemeine Anlagerestriktionen Anlagerestriktionen innerhalb der Anlageklasse Renten Anlagerestriktionen innerhalb der Anlageklasse Aktien Anlagerestriktionen: Nachhaltigkeit Überprüfung des Derivateeinsatzes Überprüfung der rechtzeitigen Verfügbarkeit des Investmentfonds Überprüfung von Kosten und Gebühren Überprüfung der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung Informationen zu Gesamtkostenquote und Transaktionskosten Umgang mit Retrozessionen (Bestandsprovisionen/Kick-backs) Analyse der Qualität der eingesetzten Produkte Einzelanleihen Einzeltitel Aktien Analyse der Rendite-/Risikostruktur Wertentwicklung nach BVI-Methode Risikomaß Value at Risk Disclaimer Glossar

4 Abkürzungsverzeichnis AAB AG BVI bzw. ca. CAD CHF ESG ETF EUR GBP ggf. GICS GmbH inkl. ISIN KAGB Mio. Mrd. NOK OGAW Allgemeine Anlagebedingungen Aktiengesellschaft Bundesverband Investment und Asset Management beziehungsweise circa Kanadische Dollar Schweizer Franken Umwelt (Environment), Soziales (Social) und Unternehmensführung (Governance) Exchange Traded Fund Euro Britische Pfund gegebenenfalls Global Industry Classification Standard Gesellschaft mit beschränkter Haftung inklusive International Securities Identification Number Kapitalanlagegesetzbuch Million Milliarde Norwegische Kronen p. a. per annum S. Seite S&P SE SEK UCITS USD VaR vgl. VKP WKN WPO Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren Standard & Poor s Europäische Aktiengesellschaft (lat. Societas Europaea ) Schwedische Kronen Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities US-Dollar Value at Risk vergleiche Verkaufsprospekt Wertpapierkennnummer z. B. zum Beispiel zzgl. Wirtschaftsprüferordnung zuzüglich 4

5 1 Auftrag, Auftragsdurchführung und Berichtszeitraum 1.1 Auftrag Um ihren Kunden eine anlegerorientierte, erweiterte Transparenz- und Informationsgrundlage zur Verfügung zu stellen - und damit insbesondere Stiftungen und öffentlich-rechtliche Anleger (Kommunen) bei den ihnen obliegenden Überwachungspflichten zu unterstützen - hat die Bethmann Bank AG für den Investmentfonds Bethmann Stiftungsfonds Anteilklasse I WKN: DWS186, ISIN: DE000DWS1866 Anteilklasse P WKN: DWS08Y, ISIN: DE000DWS08Y8 Anteilklasse SI WKN: DWS2TB, ISIN: DE000DWS2TB1 Anteilklasse SP WKN: DWS2TA, ISIN: DE000DWS2TA3 die Erstellung eines zusätzlichen, regelmäßigen Transparenzberichts bei einer unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in Auftrag gegeben. Durch diese Transparenz- und Informationspolitik unterstreicht die Bethmann Bank ihren Anspruch an vertrauensvolle Beziehungen zu ihren Anlegern, die von Transparenz in der Geschäftsbeziehung und damit von einem hohen Maß an Vertrauen geprägt sein sollen. 1.2 Auftragsdurchführung Der vorliegende Transparenzbericht baut auf den vorangehenden Berichten auf, die von der Bethmann Bank AG - erstmalig für das dritte Quartal für den Bethmann Stiftungsfonds in Auftrag gegeben wurden. Die bereits veröffentlichten Transparenzberichte sind unter abrufbar. Der Transparenzbericht baut auf den von der Kapitalverwaltungsgesellschaft, Deutsche Asset Management Investment GmbH, an Rödl & Partner gelieferten Fonds-Reports sowie den Informationen des Fondsmanagements der Bethmann Bank AG auf. Darüber hinaus liegen der aktuelle Verkaufsprospekt des Bethmann Stiftungsfonds der Deutsche Asset Management Investment GmbH und der aktuelle Jahresbericht zugrunde. Weiterhin wurden in regelmäßigen Abständen persönliche Gespräche mit Vertretern der Bethmann Bank AG geführt. Fondsprospekte, Factsheets (vgl. Glossar) und Zusatzinformationen aus öffentlich zugänglichen Finanzportalen zu den eingesetzten Produkten ergänzen die Zahlen- und Datenbasis. Diese Daten wurden grundsätzlich ungeprüft übernommen, von der Plausibilität haben wir uns im Rahmen unserer Sorgfaltspflichten überzeugt. 5

6 Anhand dieser Daten und Informationen wurden die nachfolgenden Prüfungshandlungen und Analysen durchgeführt und im vorliegenden Bericht zusammengefasst: (1) Überprüfung der Einhaltung der Anlagerestriktionen (2) Überprüfung des Derivateeinsatzes (3) Überprüfung der rechtzeitigen Verfügbarkeit des Investmentfonds (4) Überprüfung von Kosten und Gebühren (5) Analyse der Qualität der eingesetzten Produkte (6) Analyse der Rendite-/Risikostruktur Den Beratungsleistungen von Rödl & Partner liegen die strengen Berufspflichten für Wirtschaftsprüfer zugrunde. Hierzu hat Rödl & Partner auf mehreren Ebenen Regelungen eingeführt, mit denen die Einhaltung der Berufspflichten der Unabhängigkeit, Unparteilichkeit, Vermeidung der Besorgnis der Befangenheit, Gewissenhaftigkeit, Verschwiegenheit, Eigenverantwortlichkeit sowie ein berufswürdiges Verhalten sichergestellt werden. 1.3 Berichtszeitraum Dieser Transparenzbericht bezieht sich auf den Berichtszeitraum bis , Bewertungsstichtag ist der

7 2 Wesentliche Ergebnisse des Transparenzberichts 2.1 Wesentliche Ergebnisse der Prüfungshandlungen Nachfolgende Tabelle fasst die wesentlichen Ergebnisse der Prüfungshandlungen übersichtsartig zusammen. Nähere Informationen können den Ausführungen unter Punkt 5.2 bis 5.5 entnommen werden. Prüfungshandlungen Anmerkung für den Berichtszeitraum ( bis ) Allgemeine Anlagerestriktionen S. 26 Maximal 30 % Aktien Uneingeschränkt eingehalten. Die wöchentliche Aktienquote lag im Berichtszeitraum zwischen 24,7 % und 27,2 %. Zum Bewertungsstichtag sind 25,2 % des Fondsvermögens in Aktien investiert. Renten S. 27 Schwerpunkt Euroraum Uneingeschränkt eingehalten. Zum Bewertungsstichtag sind 75,3 % des Rentenvermögens im Euroraum investiert. S. 28 Rating Investment Grade Uneingeschränkt eingehalten. Im Berichtszeitraum wurde ausschließlich im Investment Grade-Bereich investiert. Aktien S. 29 Schwerpunkt Euroraum Uneingeschränkt eingehalten. Zum Bewertungsstichtag wurden die Aktienanlagen schwerpunktmäßig im Euroraum investiert (52,8 %). S. 30 Nachhaltigkeit Nachhaltigkeitskriterien für Emittenten Uneingeschränkt eingehalten. Im Berichtszeitraum wurde in den Anlageklassen Renten und Aktien ausschließlich in Wertpapiere investiert, deren Emittenten die vorgegebenen Nachhaltigkeitskriterien erfüllen. Zum Bewertungsstichtag erfüllen 100 % des Fondsvermögens die Nachhaltigkeitskriterien. 7

8 Prüfungshandlungen Anmerkung für den Berichtszeitraum ( bis ) Derivate S. 33 Absicherungs- und Investitions-zwecke gemäß VKP AAB 9 Uneingeschränkt eingehalten. Im Berichtszeitraum wurden Renten-Futures zu Absicherungszwecken eingesetzt. Rechtzeitige Verfügbarkeit S. 34 Rechtzeitige Verfügbarkeit des Investmentfonds Uneingeschränkt eingehalten. Im Berichtszeitraum konnten Anteile bewertungstäglich bei der Fondsgesellschaft bzw. der Verwahrstelle zurückgegeben werden. Kosten und Gebühren S. 35 Verwaltung: max. 0,80 % p. a. (P), (SP) max. 0,60 % p. a. (I), (SI) Verwahrstelle: max. 0,15 % p. a. (alle Anteilklassen) Uneingeschränkt eingehalten. Die Kostenvorgaben für Verwaltung und Verwahrstelle wurden für die Anteilklassen P und I im Berichtszeitraum eingehalten. Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass die anlagespezifischen Vorgaben im Berichtszeitraum eingehalten wurden. 8

9 2.2 Wesentliche Ergebnisse der Analysen Nachfolgende Tabelle fasst die wesentlichen Ergebnisse der Analysen in den Bereichen Qualität der eingesetzten Produkte und Rendite-/Risikostruktur übersichtsartig zusammen. Nähere Informationen können den Ausführungen unter Punkt 5.6 bis 5.7 entnommen werden. S. 37 S. 39 Qualität der eingesetzten Produkte Einzelanleihen Rating nach Sitz des Emittenten Rating nach Restlaufzeit Einzeltitel Aktien Sektoren- und Länderstreuung Marktkapitalisierung und Zugehörigkeit zu einem großen Aktienindex Anmerkung für den Berichtszeitraum ( bis ) Rating Im Berichtszeitraum ausschließlich Investment Grade. Sitz des Emittenten Zum Bewertungsstichtag überwiegend im Euroraum (75,3 %) investiert. Restlaufzeit 54,0 % der Einzelanleihen weisen zum Bewertungsstichtag eine Restlaufzeit von weniger als 5 Jahren auf. Die maximale Restlaufzeit einer Anleihe beträgt 9,0 Jahre. Zum Bewertungsstichtag sind die 42 im Portfolio gehaltenen Aktien-Einzeltitel über zehn Sektoren und zehn Länder gestreut. Diese Aktien weisen jeweils eine Marktkapitalisierung zwischen 9,3 und 650,5 Mrd. EUR auf und sind in den Aktienindizes STOXX Europe 600 bzw. S&P 500 enthalten. Rendite-/Risikostruktur Anmerkung für den Berichtszeitraum ( bis ) Wertentwicklung und Ausschüttung S. 41 Wertentwicklung im Berichtszeitraum Rollierende 12-Monatsrendite Ausschüttung 0,65 % (P); 0,69 % (I); 0,64 % (SP); 0,71 % (SI) 0,1 % (P); 0,3 % (I) Im Berichtszeitraum wurden keine Ausschüttungen vorgenommen. Value at Risk S %/10 Tage Im Berichtszeitraum zwischen 1,7 % und 2,1 % je Fondsanteil. 9

10 3 Transparenz-Bestätigung und Transparenz-Label Wir, Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft, bestätigen hiermit, dass die Bethmann Bank AG, handelnd für den Investmentfonds Bethmann Stiftungsfonds Anteilklasse I WKN: DWS186, ISIN: DE000DWS1866 Anteilklasse P WKN: DWS08Y, ISIN: DE000DWS08Y8 Anteilklasse SI WKN: DWS2TB, ISIN: DE000DWS2TB1 Anteilklasse SP WKN: DWS2TA, ISIN: DE000DWS2TA3 die Erstellung eines externen Transparenzberichts in Auftrag gegeben hat. Mit dem quartalsweise erscheinenden Transparenzbericht gewährt der Fondsmanager für den Bethmann Stiftungsfonds dem Anleger Einsicht in folgende Bereiche der Anlage- und Managementpolitik des obigen Investmentfonds: 1. Zuverlässigkeit in der Umsetzung der Anlagerichtlinien 2. Information über eingesetzte Produkte 3. Information über die Anlagestruktur des Fonds und die Anlageklassen 4. Information über die Kosten und Gebühren 5. Information über den Fondspreis und die Wertentwicklung zum jeweiligen Stichtag 6. Informationen über anlegerorientierte Rendite-/Risikokennzahlen 7. Informationen über regelkonforme Umsetzung des Managementkonzepts Haftungsbegrenzung: Mit dem Hinweis Zertifizierte Transparenz oder Transparenz-Bestätigung bestätigt die Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft, dass der Bethmann Stiftungsfonds anlegerorientierte, erweiterte Transparenz- und Informationsanforderungen erfüllt. Der Hinweis stellt kein Angebot und keine Empfehlung für einen Erwerb dar. 10

11 Der Hinweis lässt keine Rückschlüsse auf den wirtschaftlichen Erfolg bzw. die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Die Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft schließt jede Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der enthaltenen Informationen und geäußerten Meinungen zur Gänze aus. Es wird insbesondere darauf hingewiesen, dass durch die Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft keine Prospektprüfung vorgenommen wurde. Die Transparenz-Bestätigung stellt keinen Bestätigungsvermerk im Sinne des 32 WPO dar. Die Rödl & Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft ist nicht mit der Jahresabschlussprüfung beauftragt. Köln, 17. Juli 2018 Martin Wambach Wirtschaftsprüfer Geschäftsführender Partner Alexander Etterer Leiter Wealth, Risk & Compliance Partner 11

12 4 Allgemeiner Überblick Bethmann Stiftungsfonds Nachfolgende Ausführungen basieren auf dem Informationsmaterial der Kapitalverwaltungsgesellschaft, Deutsche Asset Management Investment GmbH, sowie den Informationen des Fondsmanagements der Bethmann Bank AG. 4.1 Anlageziele und Anlagepolitik Der Bethmann Stiftungsfonds wird unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien verwaltet. In der Nachhaltigkeitsanalyse von Unternehmen, Ländern und Organisationen werden Umwelt-, soziale und unternehmensethische Kriterien berücksichtigt. Dabei legt das Fondsmanagement bei den Untersuchungskriterien für Unternehmen besonderes Augenmerk auf Produkte und Dienstleistungen, Corporate Governance und Business Ethics sowie Umweltmanagement und Öko-Effizienz. Bei der Länderanalyse stehen die Bereiche Institutionen und Politik, Soziale Rahmenbedingungen, Infrastruktur, Umweltschutz und Umweltbelastungen im Fokus. Die Berücksichtigung des Nachhaltigkeitsprofils bei der Analyse von Unternehmen ermöglicht die Identifikation werthaltiger Unternehmen, die aufgrund ihrer verantwortungsvollen Geschäftspolitik ein attraktives, langfristig stabiles Gewinnpotential aufweisen. Die wirtschaftliche Ertragskraft der Unternehmen und die Bonität der Emittenten sind für die Zusammensetzung des Fondsportfolios ebenso wichtig wie die Erfüllung nachhaltiger Kriterien. Laut Verkaufsprospekt ist der Fonds für den renditeorientierten Anleger konzipiert, der Kapitalwachstum durch Zinserträge und mögliche Kursgewinne erzielen will. Demnach stehen den Ertragserwartungen moderate Risiken im Aktien-, Zins- und Währungsbereich sowie geringe Bonitätsrisiken gegenüber, sodass Kursverluste mittel- bis langfristig unwahrscheinlich sind. Zielsetzung ist der langfristige Vermögenserhalt. 4.2 Vermögensgegenstände Der Bethmann Stiftungsfonds ist ein OGAW (vgl. Glossar) im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB; vgl. Glossar), der von einer Anzahl von Anlegern Kapital einsammelt, um es gemäß einer festgelegten Anlagestrategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren. In welche Vermögensgegenstände die Gesellschaft die Gelder der Anleger anlegen darf und welche Bestimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich aus dem KAGB und den Anlagebedingungen des Fonds. Dem Anlageuniversum entsprechend sollen internationale Aktien und Anleihen mit Schwerpunkt im Euroraum - unter Nachhaltigkeitsgesichtspunkten - selektiert werden. Der Fonds kann weltweit in verzinsliche Wertpapiere, die von Staaten, Organisationen und Unternehmen emittiert werden, sowie in Aktien und (Index-)Fonds investieren. Die maximale Aktienquote liegt bei 30 % des Fondsvermögens, wobei eine durchschnittliche Aktienquote von 25 % angestrebt wird. 12

13 4.3 Investmentprozess: Erfolgsfaktor Nachhaltigkeit Die Bethmann Bank arbeitet beim Bethmann Stiftungsfonds im Selektionsprozess für die Anlageklassen Aktien und Renten mit der Sustainalytics GmbH, einem unabhängigen Dienstleister von Responsible Investment Services, zusammen. Die Sustainalytics GmbH konzentriert sich beim Unternehmens-Research auf die Analyse von Nachhaltigkeitskriterien der Themengebiete Umwelt (Environment), Soziales (Social) und Unternehmensführung (Governance), kurz ESG-Kriterien. Während Governance die Bereiche Unternehmensführung und Unternehmensethik umfasst, bezieht sich der Themenkomplex Social auf die Beziehung des Unternehmens zu seinen Kunden, Zulieferern, Mitarbeitern und zur Gesellschaft im Allgemeinen. Auch das philanthropische und das gesellschaftliche Engagement der Unternehmen werden hier berücksichtigt. Unter dem Begriff Environment werden Unternehmen in Bezug auf deren ökologischen Fußabdruck, nachhaltige Beschaffung und die Einbeziehung ökologischer Faktoren bei der Entwicklung von Produkten und Dienstleistungen untersucht. Zusätzlich beobachtet die Sustainalytics GmbH, ob Unternehmen in Kontroversen und Skandale verwickelt sind und ob Produkte und Dienstleistungen ethische Fragen und Konflikte hervorrufen könnten. Die Gewichtung der ESG-Kriterien im Selektionsprozess des Bethmann Stiftungsfonds beträgt derzeit 40 % E (Umwelt), 30 % S (Soziales) und 30 % G (Unternehmensführung). Die regelmäßige Kontrolle und Überwachung des Anlageuniversums obliegt darüber hinaus in letzter Instanz einem unabhängigen Nachhaltigkeitsbeirat von derzeit vier Experten, die sich vor dem Hintergrund ihrer sozial-ethischen, umwelt-, natur- und geisteswissenschaftlichen Fachrichtungen mit nachhaltigen Fragestellungen beschäftigen. Zu dem Beirat gehören: Gabriele Scherle, Pfarrerin und Pröpstin der Evangelischen Kirche in Hessen und Nassau für Rhein-Main; Christine von Weizsäcker, Biologin und Autorin mit Arbeitsschwerpunkt Technikfolgenabschätzung, Präsidentin von Ecoropa und Mitglied des Vorstands der Vereinigung deutscher Wissenschaftler; Ulf Doerner, Dipl.-Ing. Elektrotechnik (TU), unabhängiger Unternehmensberater und Experte für Nachhaltigkeit und Change-Management; Peter Roche, Geschäftsführer der Philosophisch-Theologischen Hochschule Sankt Georgen e.v. und Stiftungsvorstand der Hochschule Sankt Georgen. Der Nachhaltigkeitsbeirat dient außerdem als Impulsgeber bei der Gestaltung des Bethmann Stiftungsfonds, beispielsweise hinsichtlich der Gewichtung der ESG-Kriterien. Neben der Erfüllung nachhaltiger Kriterien sind auch die wirtschaftliche Ertragskraft der Unternehmen und die Bonität der Emittenten für die Zusammensetzung des Portfolios von Bedeutung. Aufbauend auf den Ergebnissen des Nachhaltigkeitsprozesses erfolgt sowohl für Aktien als auch Renten eine weitere fundamentale Analyse. 13

14 Nachfolgende Grafik zeigt den nachhaltigen Investitionsprozess des Bethmann Stiftungsfonds im Bereich Aktien und Renten. Eigene Darstellung Investitionsprozess 14

15 4.4 Merkmale Bethmann Stiftungsfonds Allgemeine Fondsdaten Fondsmanager Bethmann Bank Fondsmanager seit Fondsmanagergesellschaft Fondsmanagementlokation Verwaltungsgesellschaft Rechtsform Depotbank Fondsvermögen Fondswährung Bethmann Bank AG Deutschland Deutsche Asset Management Investment GmbH Sondervermögen State Street Bank International GmbH 494,1 Mio. EUR EUR Auflegungsdatum Geschäftsjahresende Anlegeprofil Renditeorientiert Anteilklasse Anteilklasse Whg. ISIN WKN Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabepreis I EUR DE000DWS1866 DWS186 Ausschüttung 0,00 % 9.838,54 P EUR DE000DWS08Y8 DWS08Y Ausschüttung 0,00 % 115,84 SI EUR DE000DWS2TB1 DWS2TB Auschüttung 0,00 % 9.838,52 SP EUR DE000DWS2TA3 DWS2TA Auschüttung 0,00 % 98,52 Rücknahmepreis Zwischengewinn Verwaltungsvergütung Laufende Kosten zzgl erfolgsbez. Vergütung Mindestanlage 9.838,54 0,00 0,60 % 0,62 % ,84 0,00 0,80 % 0,82 % ,52 0,00 0,60 % 0,62 % ,52 0,00 0,80 % 0,82 % -- Quelle: Fondsfactsheet Bethmann Stiftungsfonds (Stand: ) 15

16 5 Informationen, Prüfungshandlungen und Analysen Der Transparenzbericht bereitet Informationen über die Anlagestruktur auf und basiert auf Prüfungshandlungen sowie Analysen, die sich mit den Anlagen, den Kosten und Gebühren, den gewählten Anlageklassen und Anlageinstrumenten sowie dem Managementverhalten des Investmentfonds auseinandersetzen. Diese umfassen: (1) Informationen über die Anlagestruktur (2) Überprüfung der Einhaltung der Anlagerestriktionen (3) Überprüfung des Derivateeinsatzes (4) Überprüfung der rechtzeitigen Verfügbarkeit des Investmentfonds (5) Überprüfung von Kosten und Gebühren (6) Analyse der Qualität der eingesetzten Produkte (7) Analyse der Rendite-/Risikostruktur Das Fondsvermögen des Bethmann Stiftungsfonds ist auf vier Anteilklassen (I, P, SI, SP) aufgeteilt. Diese Anteilklassen bilden dasselbe Portfolio ab und unterscheiden sich lediglich im Bereich der Kosten und Gebühren (5) sowie der Rendite-/Risikostruktur (7). 5.1 Informationen über die Anlagestruktur Allgemeine Vermögensübersicht Zum Bewertungsstichtag teilt sich das gesamte Fondsvermögen in Höhe von ,88 EUR zu 67,7 % auf die Anteilklasse P, zu 16,8 % auf die Anteilklasse I, zu 7,0 % auf die Anteilklasse SI und zu 8,5 % auf die Anteilklasse SP auf. Sofern nicht gekennzeichnet, beziehen sich die folgenden Ausführungen stets auf das gesamte Fondsvermögen. Vermögensübersicht nach Anlageinstrumenten und Anlageklassen Nachfolgende Tabelle zeigt die Allokation des Bethmann Stiftungsfonds nach Anlageklassen bzw. Anlageinstrumenten zum Bewertungsstichtag: Anlageklasse/Anlageinstrumente Wertpapierbestand Renten 73,5 % Aktien 25,2 % Barvermögen 1,3 % Derivate 1 0,0 % Sonstige Vermögenswerte 2 0,0 % Gesamt Bethmann Stiftungsfonds 100,0 % 1 Derivate: gerundet 0,0 % = ,86 EUR; dies entspricht 0,01 % des Fondsvermögens. 2 Sonstige Vermögenswerte: gerundet 0,0 % = ,01 EUR; dies entspricht -0,03 % des Fondsvermögens. 16

17 Das Fondsvermögen gliedert sich in nachfolgende Anlageklassen und Subkategorien: (1) Renten (73,5 %) 43,3 % Unternehmensanleihen (Industrie, Finanzinstitute) 26,9 % Staatsanleihen 1,9 % Agencies/Behördenanleihen 1,4 % Pfandbriefe (2) Aktien (25,2 %) (3) Barvermögen (1,3 %) (4) Derivate (0,0 %) Euro-Bund-Futures (5) Sonstige Vermögenswerte (0,0 %) Forderungen aus Dividenden/Zinsen Quellensteuerforderungen Verwaltungsvergütung Sonstiges Nachfolgende Grafik zeigt das Fondsvermögen des Bethmann Stiftungsfonds nach Anlageklassen zum Bewertungsstichtag im Vergleich zum Stichtag des Vorquartals ( ): Fondsallokation Vergleich vs Renten 73,5% 73,0% Aktien 25,2% 26,7% Barvermögen Derivate Sonstige Vermögenswerte 1,3% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0% 20% 40% 60% 80% Im Vergleich zum Bewertungsstichtag des Vorquartals hat sich die Rentenquote um 0,5 Prozentpunkte von 73,0 % auf 73,5 % erhöht, während die Aktienquote um 1,5 Prozentpunkte von 26,7 % auf 25,2 % verringert wurde. Der Anteil des Barvermögens liegt per bei 1,3 % und ist demnach im Berichtszeitraum um 1,0 Prozentpunkte angestiegen. Der Anteil an Derivaten und Sonstigen Vermögenswerten liegt zum Bewertungsstichtag bei 0,0 %. 17

18 Nachfolgende Grafik zeigt den wöchentlichen Allokationsverlauf des Fondsvermögens nach Anlageklassen im Berichtszeitraum: 100% 80% 60% 40% 20% 0% Allokationsverlauf Fondsvermögen ( ) Renten Aktien Barvermögen Derivate Sonstige Vermögenswerte Im wöchentlichen Allokationsverlauf stieg die Aktienquote im Berichtszeitraum auf bis zu 27,2 % ( ) an. Die minimale Aktienquote lag im Berichtszeitraum bei 24,7 % ( ). Der minimale Rentenanteil betrug im Berichtszeitraum 71,2 % ( ), der maximale Rentenanteil lag im Berichtszeitraum bei 74,1 % ( ). Der Anteil des Barvermögens variierte im Berichtszeitraum zwischen 0,2 % und 2,1 %. Derivate und Sonstige Vermögenswerte wiesen im Berichtszeitraum einen Anteil zwischen -0,03 % und 0,06 % am Fondsvermögen auf. Insgesamt weist der wöchentliche Allokationsverlauf im Berichtszeitraum nur geringe Schwankungen bei den einzelnen Anlageklassen auf. Zum Bewertungsstichtag liegt die Rentenquote mit 73,5 % leicht oberhalb des wöchentlichen Mittelwerts im Berichtszeitraum (73,2 %). Die Aktienquote liegt zum Bewertungsstichtag bei 25,2 % und damit unterhalb des wöchentlichen Mittelwerts im Berichtszeitraum (26,1 %). 18

19 Vermögensübersicht nach Währungen Nachfolgende Grafik zeigt die Währungsstruktur 3 des Fondsvermögens nach Anlageklassen zum Bewertungsstichtag: 100% 80% 60% 86,9% Währungsstruktur nach Anlageklassen (per ) Renten Aktien Barvermögen 40% 20% 0% 9,5% 1,1% 1,0% 0,6% 0,5% 0,4% EUR USD NOK GBP SEK DKK CHF Sonstige Vermögenswerte (inkl. Derivate) Der Großteil des Fondsvermögens notiert zum Bewertungsstichtag in Euro (86,9 %). Die übrigen 13,1 % des Fondsvermögens notieren in US-Dollar (USD), Norwegische Kronen (NOK), Britische Pfund Sterling (GBP), Schwedische Kronen (SEK), Dänische Kronen (DKK) und Schweizer Franken (CHF). Renteninvestments erfolgen zum ausschließlich in EUR (73,5 %). Insgesamt 13,3 % des Fondsvermögens sind in auf EUR lautende Aktien-Einzeltitel investiert, weitere 9,5 % bzw. 2,4 % des Fondsvermögens verteilen sich auf nordamerikanische bzw. europäische Fremdwährungs-Aktien (USD, GBP, SEK, DKK, CHF). Das Barvermögen (1,3 %) wird fast ausschließlich in NOK (1,1 %) und des Weiteren in EUR (0,2 %) gehalten. 3 Währungskürzel: Britische Pfund Sterling (GBP), Dänische Kronen (DKK), Euro (EUR), Norwegische Kronen (NOK), Schwedische Kronen (SEK), Schweizer Franken (CHF), US-Dollar (USD). 19

20 5.1.2 Informationen zu den Wertpapierbeständen in Renten Renten nach Anlageinstrumenten Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds im Bereich der Anlageklasse Renten ausschließlich in Einzelanleihen investiert. Zum Bewertungsstichtag werden insgesamt 73,5 % des Fondsvermögens in Renten investiert. Renten nach Währungen Zum Bewertungsstichtag investiert der Bethmann Stiftungsfonds in der Anlageklasse Renten ausschließlich in auf Euro lautende Rentenanlagen. Im Berichtszeitraum wurde zudem in zwei Rentenpapiere investiert, die in den Währungen Schwedische und Norwegische Kronen notieren, welche jedoch vor dem Bewertungsstichtag veräußert wurden ( bzw ). Renten nach Subkategorien Nachfolgende Grafik zeigt den wöchentlichen Allokationsverlauf der Subkategorien innerhalb der Anlageklasse Renten im Berichtszeitraum: 100% 80% Allokationsverlauf Anlageklasse Renten ( ) Pfandbriefe Supranationale 60% 40% 20% 0% Agencies/ Behördenanleihen Finanzinstitute Staatsanleihen Industrie Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds innerhalb der Anlageklasse Renten in die Subkategorien Unternehmensanleihen (Industrie, Finanzinstitute), Staatsanleihen, Agencies/Behördenanleihen und Supranationale investiert. Zudem wurde ab dem in einen Pfandbrief investiert. Der Großteil des Rentenvermögens wurde im Berichtszeitraum in Unternehmensanleihen- Industrie und Staatsanleihen investiert, auf wöchentlicher Basis durchschnittlich 42,7 % bzw. 37,1 %. 20

21 Die Bestände der Subkategorien Unternehmensanleihen-Industrie und Agencies/ Behördenanleihen wurden im Berichtszeitraum, bezogen auf das Rentenvermögen, um 5,3 bzw. 2,8 Prozentpunkte verringert. Die Subkategorie Supranationale, welche zum Bewertungssichtag des Vorquartals ( ) 1,5 % betrug, wurde zum veräußert, während ab dem in die Subkategorie Pfandbriefe investiert wurde, zum Bewertungsstichtag 1,9 %. Die Anteile der Subkategorien Finanzinstitute und Staatsanleihen wurden im Berichtszeitraum um 5,5 bzw. 2,2 Prozentpunkte erhöht. Im Berichtszeitraum wurde der gesamte Rentenbestand über Einzelanleihen abgebildet. Zum Bewertungsstichtag teilen sich das Fondsvermögen bzw. das Rentenvermögen des Bethmann Stiftungsfonds innerhalb der Anlageklasse Renten in folgende Subkategorien auf: Anlageklasse Renten Unternehmensanleihen davon Industrie davon Finanzinstitute Anteil am Fondsvermögen 43,2 % 30,3 % 12,9 % Anteil am Rentenvermögen 58,8 % 41,3 % 17,5 % Staatsanleihen 26,9 % 36,7 % Agencies/Behördenanleihen 1,9 % 2,6 % Pfandbriefe 1,4 % 1,9 % Gesamt Anlageklasse Renten 73,5 % 100,0 % Zum Bewertungsstichtag ist das Rentenvermögen auf insgesamt 52 Einzelanleihen verteilt. In der Subkategorie Unternehmensanleihen (58,8 %) werden zum Bewertungsstichtag 35 Einzelanleihen eingesetzt, davon 25 Einzeltitel von Industrieunternehmen (41,3 %) und zehn Anleihen von Finanzinstituten (17,5 %). In der Subkategorie Staatsanleihen (36,7 %) befinden sich zum Bewertungsstichtag 14 Einzelanleihen, emittiert von den folgenden Staaten: Deutschland, Irland, Italien, Österreich und Spanien. In der Subkategorie Agencies/Behördenanleihen (2,6 %) sind zum Bewertungsstichtag zwei Einzelanleihen im Bestand, eine von einem deutschen Emittenten (NRW Bank) und eine weitere von einer französischen Förderbank (Agence Française de Développement). In der Subkategorie Pfandbriefe (1,9 %) befindet sich zum Bewertungsstichtag ein hypothekarisch-besicherter Pfandbrief der Commerzbank AG. 21

22 Renten nach Rating Laut Fonds-Report weist das Rentenvermögen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag folgende Ratingstruktur nach Subkategorien auf: 30% 25% 20% Ratingstruktur (per ) 24,1% 19,8% Pfandbriefe Agencies/ Behördenanleihen 15% 14,0% 13,9% Finanzinstitute 10% 5% 0% 10,3% 7,5% 4,7% 2,7% 1,8% 1,2% AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- Staatsanleihen Industrie Demnach investiert der Fonds zum Bewertungsstichtag ausschließlich in Rentenanlagen im Investment Grade-Bereich (AAA bis BBB-). Davon sind 14,0 % innerhalb der besten Ratingstufe AAA investiert. Zum Bewertungsstichtag verfügt das Rentenvermögen über ein, gegenüber dem Bewertungsstichtag des Vorquartals unverändertes, gewichtetes Durchschnittsrating von A. Renten nach Regionen Laut Fonds-Report weist das Rentenvermögen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag folgende Regionenallokation (Sitz des Emittenten) nach Subkategorien auf: 60% 50% 51,3% Regionenallokation (per ) Pfandbriefe 40% 30% 24,0% Agencies/ Behördenanleihen Finanzinstitute 20% 10% 10,9% 13,8% Staatsanleihen Industrie 0% Deutschland Euroraum Europa (ex Euroraum) Nordamerika 22

23 Demnach ist das Rentenvermögen zum Bewertungsstichtag schwerpunktmäßig in Rentenanlagen aus Deutschland (24,0 %) und dem restlichen Euroraum (51,3 %) investiert. Weitere 10,9 % des Rentenvermögens wurden im europäischen Ausland außerhalb der Eurozone emittiert. Der Rentenanteil Nordamerikas beträgt 13,8 %. (vgl. Punkt 5.6.1) Renten nach Restlaufzeiten Laut Fonds-Report weist das Rentenvermögen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag folgende Restlaufzeitstruktur nach Subkategorien auf: 40% 35% Restlaufzeitstruktur (per ) 36,2% 34,1% Pfandbriefe 30% 25% 20% 15% 15,9% 11,9% Agencies/ Behördenanleihen Finanzinstitute Staatsanleihen 10% Industrie 5% 1,9% 0% 0 bis < 1 Jahre 1 bis < 3 Jahre 3 bis < 5 Jahre 5 bis < 7 Jahre 7 bis < 10 Jahre Zum Bewertungsstichtag beträgt die durchschnittliche Restlaufzeit der Rentenanlagen 4,8 Jahre. Demnach hat sich diese gegenüber dem Bewertungsstichtag des Vorquartals nicht verändert ( : 4,8 Jahre). 23

24 5.1.3 Informationen zu den Wertpapierbeständen in Aktien Aktien nach Anlageinstrumenten Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds innerhalb der Anlageklasse Aktien ausschließlich in Einzelpapiere investiert. Zum Bewertungsstichtag werden insgesamt 25,2 % des Fondsvermögens in Aktien investiert. Eine grafische Darstellung der Investitionsquote der Anlageklasse Aktien im Berichtszeitraum erfolgt unter Punkt Aktien nach Währungen Laut Fonds-Report investiert der Fonds zum Bewertungsstichtag 52,8 % des Aktienvermögens in auf Euro lautende Aktien. Weitere 9,6 % werden in Aktien europäischer Währungen 4 angelegt. Der US-Dollar-Anteil beträgt zum Bewertungsstichtag 37,7 % am Aktienvermögen. Aktien nach Regionen Laut Fonds-Report weist das Aktienvermögen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag folgende Regionenallokation auf: 40% 30% 20% 24,9% 22,3% Regionenallokation (Vergleich vs ) 33,8% 33,0% 35,1% 31,9% 10% 9,4% 9,6% 0% Deutschland Euroraum Europa Nordamerika Das Aktienvermögen ist zum Bewertungsstichtag über vier Regionen und zehn Länder verteilt. Der größte Anteil entfällt auf den Euroraum, in dem, unter Berücksichtigung Deutschlands, insgesamt 55,3 % des Aktienvermögens emittiert wurden. Sowohl die Anteile Deutschlands als auch die Anteile des restlichen Euroraums am Aktienvermögen verringerten sich im Berichtszeitraum um 2,6 bzw. 0,8 Prozentpunkte. Gleichzeitig stiegen die Anteile des europäischen Auslands außerhalb der Eurozone und Nordamerikas um 0,2 bzw. 3,2 Prozentpunkte. (vgl. Punkt 5.6.2) 4 3,7 % Britische Pfund Sterling (GBP); 2,2 % Schwedische Kronen (SEK); 2,1 % Dänische Kronen (DKK); 1,6 % Schweizer Franken (CHF). 24

25 Aktien nach Sektoren Laut Fonds-Report weist das Aktienvermögen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag folgende Sektorallokation 5 auf: 25% Sektorallokation (Vergleich vs ) 20% 15% 10% 5% 0% Demnach ist das Aktienvermögen zum Bewertungsstichtag breit, über zehn (gemäß GICS- Klassifizierungssystem) Sektoren, gestreut. Der maximale Anteil eines einzelnen Sektors liegt zum Bewertungsstichtag bei 20,5 % (IT). (vgl. Punkt 5.6.2) Der Sektor Nicht-Basiskonsumgüter verzeichnete im Berichtszeitraum die stärkste Zunahme (3,0 Prozentpunkte). Den größten Rückgang verzeichnete im Berichtszeitraum der Sektor Industrie (-2,7 Prozentpunkte). 5 Sektorallokation gemäß GICS-Klassifizierungssystem über insgesamt elf Sektoren (vgl. Glossar). 25

26 5.2 Überprüfung der Einhaltung der Anlagerestriktionen Der Bethmann Stiftungsfonds kann weltweit in verzinsliche Wertpapiere, die von Staaten, Organisationen und Unternehmen emittiert wurden, sowie in Aktien und (Index-)Fonds, investieren. Dem Anlageuniversum entsprechend sollen internationale Aktien und Anleihen mit Schwerpunkt Euroraum unter Nachhaltigkeitsgesichtspunkten selektiert werden. Der Aktienanteil soll hierbei einen Grenzwert von 30 % nicht überschreiten. (vgl. Punkt 4.1 bis 4.3) Allgemeine Anlagerestriktionen Dem Verkaufsprospekt des Fonds zufolge, darf der Bethmann Stiftungsfonds maximal 30 % des Fondsvermögens innerhalb der Anlageklasse Aktien (inklusive ggf. eingesetzter Aktienfonds und Aktienzertifikate) investieren. Diese Vorgabe wurde im Berichtszeitraum uneingeschränkt eingehalten. Nachfolgende Grafik zeigt die wöchentliche Aktienquote (Wertpapierbestand exklusive Derivate) in Prozent im Berichtszeitraum: 30% 25% Investitionsquote Anlageklasse Aktien ( ) 20% 15% 10% 5% 0% Aktien Anlagegrenze Die wöchentliche Aktienquote lag im Berichtszeitraum zwischen 24,7 % und 27,2 %. Zum Bewertungsstichtag sind 25,2 % des Fondsvermögens in Aktien investiert. 26

27 5.2.2 Anlagerestriktionen innerhalb der Anlageklasse Renten 1. Dem Anlagekonzept zufolge soll das Rentenvermögen schwerpunktmäßig im Euroraum investiert sein. Diese Vorgabe wurde im Berichtszeitraum uneingeschränkt eingehalten. Nachfolgende Grafik zeigt die Regionenallokation des Rentenvermögens am Bewertungsstichtag: Regionenallokation (per ) 75,3 % 0% 20% 40% 60% 80% 100% Euroraum (inkl. Deutschland) Europa ex. Euroraum Nordamerika Zum Bewertungsstichtag ist das Rentenvermögen überwiegend in Rentenanlagen aus dem Euroraum (inkl. Deutschland) investiert (75,3 %). Weitere 10,9 % des Rentenvermögens sind in europäische Renten investiert, die nicht der Eurozone entstammen. Die übrigen 13,8 % des Rentenvermögens wurden in Nordamerika (davon 12,1 % in den USA und 1,7 % in Kanada) emittiert. Zum Bewertungsstichtag notieren 100,0 % des Rentenvermögens in Euro. 27

28 2. Dem Anlagekonzept zufolge darf der Fonds ausschließlich in verzinsliche Wertpapiere investieren, die ein Rating im Investment Grade-Bereich (mindestens BBB-) bei einer der anerkannten Ratingagenturen aufweisen. Diese Vorgabe wurde im Berichtszeitraum uneingeschränkt eingehalten. Nachfolgende Grafik zeigt die Ratingstruktur der Rentenanlagen des Bethmann Stiftungsfonds zum Bewertungsstichtag im Vergleich zum Bewertungsstichtag des Vorquartals ( ): Ratingstruktur (Vergleich vs ) AAA AA+ bis AA- 11,2% 14,0% 9,2% 12,0% A+ bis A- 27,3% 28,9% BBB+ bis BBB- 45,1% 52,3% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Demnach hat der Fonds im Berichtszeitraum ausschließlich in Rentenanlagen mit einem Mindestrating von BBB- (Investment Grade; vgl. Glossar) investiert. Das Durchschnittsrating hat sich seit dem Bewertungsstichtag des Vorquartals ( ) nicht geändert und liegt demnach weiterhin bei A. 28

29 5.2.3 Anlagerestriktionen innerhalb der Anlageklasse Aktien Dem Anlagekonzept zufolge sollen die Aktienanlagen schwerpunktmäßig im Euroraum investiert werden. Diese Vorgabe wurde im Berichtszeitraum uneingeschränkt eingehalten. Nachfolgende Grafik zeigt den wöchentlichen Allokationsverlauf der Währungen innerhalb der Anlageklasse Aktien im Berichtszeitraum: 100% Allokationsverlauf Aktien nach Währungen ( ) 80% 60% 40% 20% 0% Aktien EUR Aktien USD Aktien Sonstige Währungen Demnach wurden die Aktienanlagen im Berichtszeitraum schwerpunktmäßig im Euroraum investiert. Zum Bewertungsstichtag investiert der Bethmann Stiftungsfonds insgesamt 52,8 % des Aktienvermögens in auf Euro lautende Aktien 6. Dieser Anteil ist im Vergleich zum Bewertungsstichtag des Vorquartals ( : 56,4 %) um 3,6 Prozentpunkte gesunken. 6 Die Aktie des britischen Unternehmens Accenture mit juristischem Hauptsitz in Irland wird geographisch der Region Eurozone zugeordnet, de facto aber in US-Dollar (USD) gehandelt. Weiterhin wurde die Aktie des britischen Unternehmens TechnipFMC mit juristischem Hauptsitz in Großbritannien bis zum Verkauf am geographisch der Region Europa zugeordnet, de facto aber in US-Dollar (USD) gehandelt. 29

30 5.2.4 Anlagerestriktionen: Nachhaltigkeit Laut Verkaufsprospekt investiert der Bethmann Stiftungsfonds schwerpunktmäßig in Vermögensgegenstände, die den definierten Umwelt-, sozialen und unternehmensethischen Kriterien entsprechen. Diese Vorgabe wurde im Berichtszeitraum uneingeschränkt eingehalten. Der Bethmann Stiftungsfonds wurde im Berichtszeitraum unter Berücksichtigung von definierten Umwelt-, sozialen und unternehmensethischen Kriterien gemäß der Datenbank von Sustainalytics verwaltet. (vgl. Punkt 4.3) Nachfolgend sind die Ergebnisse der Prüfungshandlungen im Bereich Nachhaltigkeit nach den Emittentengruppen Länder und Unternehmen dargestellt: Nachhaltigkeitskriterien Renten Länder Um das nachhaltige Anlageuniversum im Bereich der Renten zu bestimmen, werden die Emittenten (Länder inkl. Bundesländer) systematisch auf Nachhaltigkeitskriterien aus den Bereichen Institution und Politik, soziale Rahmenbedingungen, Infrastruktur, Umweltschutz und Umweltbelastungen untersucht und durchlaufen spezielle Filtersysteme. Bei den Ländern (Staats- bzw. Länderanleihen) werden die folgenden vier Ausschlusskriterien angesetzt: 1. Todesstrafe (Negativkriterium); 2. Politische Meinungsfreiheit (Positivkriterium); 3. Kinderarbeit (Negativkriterium); 4. UN-Sanktionen (Negativkriterium). Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds in die folgenden Staats- bzw. Länderanleihen investiert: Anlagezeitraum Deutschland * * * * Österreich * Wertpapierbezeichnung ISIN Germany 12/ INFL DE Germany 15/ INFL DE Germany 94/ DE Germany 17/ DE Germany 94/ DE Ausschlusskriterien Nachhaltigkeits- Rating (Land) Austria 16/ AT0000A1K9C8 A A 30

31 Fortsetzung Tabelle Anlagezeitraum Wertpapierbezeichnung ISIN Ausschlusskriterien Nachhaltigkeits- Rating (Land) Irland * * Spanien * * * * Italien * * * Ireland 14/ IE00B6X95T99 Ireland 09/ IE00B4TV0D44 Spain 14/ ES B2 Spain 10/ ES D7 Spain 13/ INFL ES A4 Spain 11/ ES C7 Spain 13/ ES U9 Italy B.T.P. 10/ IT Italy B.T.P. 06/ IT Italy B.T.P. 93/ IT Italy B.T.P. 09/ IT * zum Bewertungsstichtag noch im Bestand A B B Demnach hat der Bethmann Stiftungsfonds im Berichtszeitraum ausschließlich in Staatsbzw. Länderanleihen investiert, die die oben genannten Anforderungen an die Ausschlusskriterien erfüllen und ein positives Nachhaltigkeitsrating von A oder B aufweisen. Nachhaltigkeitskriterien Renten Unternehmen Bei den sonstigen Renten-Subkategorien Unternehmensanleihen (Industrie, Finanzinstitute), Covered Bonds/Pfandbriefe, Agencies und Supranationale werden für die, auf Nachhaltigkeit basierende, Emittentenauswahl (Unternehmen) die folgenden Ausschlusskriterien und Kritische Faktoren angesetzt: Ausschlusskriterien: 1. Erwachsenenunterhaltung (Negativkriterium); 2. Dienstleistungen Atomindustrie (Negativkriterium); 3. Erzeugung von Atomstrom (Negativkriterium); 4. Tabak (Negativkriterium); 5. Glücksspiel (Negativkriterium); 6. Militärindustrie (Negativkriterium). 31

32 Kritische Faktoren: 1. Bestechung und Korruption (Negativkriterium); 2. Kinderarbeit (Negativkriterium); 3. Gesundheit und Sicherheit (Positivkriterium); 4. Zwangsarbeit (Negativkriterium). Außerdem werden die Unternehmen im Rahmen der Nachhaltigkeitsprüfung einer Peer Group (Vergleichsgruppe) zugeordnet, beispielsweise BMW Group Automobile und BASF SE Chemie, um diese auch im Vergleich zu ihren Wettbewerbern zu bewerten. Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds im Bereich Renten Unternehmensanleihen (Industrie, Finanzinstitute), Covered Bonds/Pfandbriefe, Agencies und Supranationale ausschließlich in Unternehmen investiert, die diese Nachhaltigkeitskriterien erfüllen und deren Ergebnis im Nachhaltigkeitsrating oberhalb des Durchschnitts der Vergleichsgruppe liegt. Nachhaltigkeitskriterien Aktien Unternehmen Das gesamte Anlageuniversum der Aktien wird auf Nachhaltigkeitskriterien geprüft und durchläuft hierzu ebenfalls spezielle Filtersysteme. Bei den Aktien (Unternehmen) werden die folgenden Ausschlusskriterien und Kritische Faktoren angesetzt: Ausschlusskriterien: 1. Erwachsenenunterhaltung (Negativkriterium); 2. Dienstleistungen Atomindustrie (Negativkriterium); 3. Erzeugung von Atomstrom (Negativkriterium); 4. Tabak (Negativkriterium); 5. Glücksspiel (Negativkriterium); 6. Militärindustrie (Negativkriterium). Kritische Faktoren: 1. Bestechung und Korruption (Negativkriterium); 2. Kinderarbeit (Negativkriterium); 3. Gesundheit und Sicherheit (Positivkriterium); 4. Zwangsarbeit (Negativkriterium). Erneut werden die Unternehmen im Rahmen der Nachhaltigkeitsprüfung einer Peer Group (Vergleichsgruppe) zugeordnet, beispielsweise BMW Group Automobile und BASF SE Chemie, um diese auch im Vergleich zu ihren Wettbewerbern zu bewerten. Im Berichtszeitraum hat der Bethmann Stiftungsfonds ausschließlich in Aktien investiert, die die Nachhaltigkeitskriterien erfüllen und deren Ergebnis im Nachhaltigkeitsrating oberhalb des Durchschnitts der Vergleichsgruppe liegt. Demnach hat der Bethmann Stiftungsfonds im Berichtszeitraum in den Anlageklassen Renten und Aktien ausschließlich in Unternehmen und Länder investiert, die die Nachhaltigkeitskriterien erfüllen. Zum Bewertungsstichtag erfüllen 100 % des Fondsvermögens die Nachhaltigkeitskriterien. 32

33 5.3 Überprüfung des Derivateeinsatzes 7 Dem aktuellen Verkaufsprospekt zufolge setzt der Bethmann Stiftungsfonds Derivategeschäfte ein, a) um mögliche Verluste in Folge von Zins- und Währungsschwankungen zu verringern, b) um höhere Wertzuwächse zu erzielen und c) von steigenden oder fallenden Kursen zu profitieren. Aktienindex-Futures Um das Risiko sinkender Aktienkurse auszuschalten bzw. zu vermindern, können Futures auf Aktienindizes abgeschlossen werden. Alternativ kann durch den Einsatz von Futures auf Aktienindizes von steigenden Kursen profitiert werden. Im Berichtszeitraum wurden keine Aktienindex-Futures eingesetzt. Aktien-Optionen Durch den Einsatz von Optionen auf Aktienindizes bzw. Aktien kann das Fondsmanagement des Bethmann Stiftungsfonds eine Kursabsicherung oder die Vereinnahmung von Optionsprämien anstreben. Im Berichtszeitraum wurden keine Aktien-Optionen eingesetzt. Renten-Futures Um das Risiko von Kursverlusten im Rentenbereich, die beispielsweise aufgrund steigender Marktzinsen entstehen können, abzusichern, können Renten-Futures eingesetzt werden. Im Berichtszeitraum wurden Euro-Bund-Futures zu Absicherungszwecken eingesetzt. Zum Bewertungsstichtag befindet sich weiterhin ein Euro-Bund-Futures-Kontrakt zu Absicherungszwecken im Bestand. Devisentermingeschäfte Um das Risiko von Kursverlusten, die aufgrund von Währungsschwankungen entstehen können, abzusichern, bzw. um von Währungsschwankungen zu profitieren, kann der Fonds Devisentermingeschäfte (vgl. Glossar) abschließen. Im Berichtszeitraum wurden keine Devisentermingeschäfte eingesetzt. 7 Vgl. Glossar für die Erläuterung wesentlicher Begriffe. 33

34 5.4 Überprüfung der rechtzeitigen Verfügbarkeit des Investmentfonds Der Prämisse der rechtzeitigen Verfügbarkeit wird seitens des Investmentfonds vollumfänglich Rechnung getragen, sofern Anleger bewertungstäglich die Rücknahme von Anteilen verlangen können. Unter folgenden Voraussetzungen kann die Fondsgesellschaft jedoch die Rücknahme von Anteilen vorübergehend oder vollständig einstellen: 1) Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Solche außergewöhnlichen Umstände liegen beispielsweise vor, wenn eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Fonds gehandelt wird, außerplanmäßig geschlossen ist, oder wenn die Vermögensgegenstände des Fonds nicht bewertet werden können. Weitere außergewöhnliche Umstände können unter anderem wirtschaftliche oder politische Krisen, sonstige Handelsbeschränkungen oder Rücknahmeverlangen in sehr hohem Umfang darstellen. 2) Eine vorübergehende Aussetzung der Rücknahme ist auch dann zulässig, wenn die aus der Rücknahme entstehenden Rückzahlungsverpflichtungen nicht aus den liquiden Mitteln des Fonds bedient werden können. 3) Der Gesellschaft ist vorbehalten mit Market Timing oder ähnlichen Praktiken verbundene Tätigkeiten zu unterbinden. In diesem Sinne können bei Verdachtsfällen Kauf-, Verkaufoder Umtauschorders eingeschränkt werden. 4) Des Weiteren kann die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) anordnen, dass die Gesellschaft die Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit erforderlich ist. Für den Investmentfonds Bethmann Stiftungsfonds trifft keines der genannten Ereignisse zu. Im Berichtszeitraum konnten Anteile bewertungstäglich bei der Fondsgesellschaft bzw. der Verwahrstelle zurückgegeben werden. Demnach wurde der Prämisse der rechtzeitigen Verfügbarkeit vollumfänglich Rechnung getragen. 34

35 5.5 Überprüfung von Kosten und Gebühren Allgemeine Informationen zu den im vorangegangenen Fonds-Geschäftsjahr 8 angefallenen Kosten und Gebühren können Punkt 4.4 bzw. dem Jahresbericht sowie dem Verkaufsprospekt des Bethmann Stiftungsfonds entnommen werden. Seit dem weist der Bethmann Stiftungsfonds neben einer privaten Anteilklasse (Anteilklasse P) zusätzlich eine institutionelle Anteilklasse (Anteilklasse I) auf. Weiterhin wurden am die Anteilklassen SI (institutionell) und SP (privat) aufgelegt. Sofern nicht gekennzeichnet, beziehen sich die folgenden Ausführungen stets auf das gesamte Fondsvermögen Überprüfung der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung Die Kapitalverwaltungsgesellschaft, Deutsche Asset Management Investment GmbH, erhält für die Verwaltung des Fonds eine jährliche Vergütung (Verwaltungsvergütung). Für die Anteilklasse P und SP beträgt die Verwaltungsvergütung bis zu 0,80 % p. a. des Durchschnittswertes des Fondsvermögens, für die Anteilklasse I und SI bis zu 0,60 % p. a. Die Verwahrstelle, State Street Bank International GmbH, erhält für ihre Tätigkeit aus dem Sondervermögen eine jährliche Vergütung (Verwahrstellenvergütung) in Höhe von bis zu 0,15 % p. a. des Durchschnittswertes des Sondervermögens auf der Basis des bewertungstäglich ermittelten Inventarwertes. Sämtliche Vergütungen verstehen sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer. Für den Berichtszeitraum lagen die angefallenen Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütungen für die Anteilklassen P und I unterhalb dieser Höchstbeträge. 9 Die Berechnungen für die Anteilklassen SP und SI erfolgen aufgrund der Neuauflage ( ) jeweils erst zum Geschäftsjahresende ( ). Demnach wurden für die Anteilklassen P und I die Vorgaben hinsichtlich Kosten und Gebühren gemäß Verkaufsprospekt im Berichtszeitraum eingehalten Informationen zu Gesamtkostenquote und Transaktionskosten Dem Fonds-Jahresbericht 2016/2017 per zufolge, weist der Bethmann Stiftungsfonds für das Fonds-Geschäftsjahr 2016/2017 ( bis ) eine Gesamtkostenquote (vgl. Glossar) in Höhe von 0,82 % für die Anteilklasse P sowie eine Gesamtkostenquote in Höhe von 0,62 % für die Anteilklasse I auf. Zusätzlich fielen für den Gesamtfonds Transaktionskosten in Höhe von ,64 EUR an. 8 Kosten und Gebühren von Publikumsfonds werden grundsätzlich für das jeweils vorangegangene Fonds- Geschäftsjahr angegeben. 9 Die Angaben beruhen auf eigenen Berechnungen und beziehen sich auf den Durchschnittswert des Fondsvermögens auf bewertungstäglicher Basis. 35