Fallbeispiel: Eigenkapital der KG Ausgangssituation: Kapital Komplementär , Kapital Kommanditist ,

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1 Der Gewinnverrechnung und der Haftungsfrage aus der Gesellschaftsbeteiligung ist besondere Beachtung zu schenken, da sie von dem bisher Geschilderten abweichen. Fallbeispiel: Eigenkapital der KG Ausgangssituation: Kapital Komplementär , Kapital Kommanditist , Verbindlichkeiten gegen Kommanditisten , Komplementär Privatentnahmen , Kommanditist Privatentnahmen , Gewinn laufendes Jahr , Gewinnanteil Komplementär 75% , Gewinnanteil Kommanditist 25% , Fallbeispiel: Kapitalentwicklung Komplementär Kapitalkonto , Gewinnanteil , Privatentnahmen , Komplementär Kapital neu , Kommanditist Kapitalkonto (bleibt unverändert) , Verbindlichkeiten gegen Kommanditist , Privatentnahmen , Gewinnanteil , Verbindlichkeiten gegen Kommanditist neu , Haftkapital KG neu Komplementär Kapital , Kommanditist Kapital , Summe Haftkapital , Eigene Mittel Summe Haftkapital , Verbindlichkeiten gegen Kommanditist , Summe eigene Mittel , Die Kommanditgesellschaft KG 29

2 Zweifel an den Angaben der Bank bestehen, kann die Effektivverzinsung mit Hilfe von PC-Programmen, die kostengünstig und in großer Zahl auf dem Markt sind, nachgerechnet werden. 4.3 Zinseszinsen Wird nach Ablauf einer Zinsperiode der Zins ausgerechnet und dem Kredit belastet oder einem Guthaben zugerechnet, werden ab dem Zeitpunkt der Belastung oder der Gutschrift auf die bisherigen Zinsen die neuen, laufenden Zinsen berechnet; es werden Zinseszinsen berechnet. Durch diese Vorgehensweise können sowohl Kredite als auch Darlehen im Laufe der Jahre erheblich steigen. Eine Reihe von Kreditund Anlagevarianten berücksichtigen diese Zinsverrechnungsweise, und der Kreditsuchende als auch der Kapitalanleger sollten zumindest die Wirkungsweise der Zinseszinsrechnung kennen. Für die Rechengänge selbst gibt es entsprechende PC-Programme; die meisten Tabellenkalkulationsprogramme enthalten die Berechnungsformeln als Makros, zusätzliche Programmkosten entstehen dann nicht. Das erste Beispiel (Tabelle 4.3) zeigt den einfachsten Fall: Ein Geldbetrag von wird im Jahre 0 zu 8% Zinsen angelegt und wächst auf im Jahre 3 an. Tabelle 4.3 Zinseszinsrechnung Endwert 1 In Beispiel 2 (Tabelle 4.4) wird für das Jahr 3 ein Wert von erwartet. Es stellt sich die Frage, wie viel Euro im Jahre 0 angelegt werden müssen, um im Jahre zur Verfügung zu haben. Zinseszinsen 57

3 6 Finanzanalyse und Kennzahlenauswertung K ennza hlen können nic ht sa gen, wa s geta n werden muss, a b er sie helfen da b ei, die ric htigen F ra gen zu s t e l l e n. 6.1 Finanzierungsregeln und Bilanzkennzahlen Der ursprüngliche Finanzbedarf eines Unternehmens verändert sich im Laufe der Zeit. Änderungen im Leistungsangebot, Geschäftsausweitungen in Verbindung mit Investitionen und/oder Änderungen in der Lagerhaltung führen auch zu einer Änderung in der Finanzstruktur eines Unternehmens. Aufgabe der Unternehmensleitung ist es, auch bei einer Veränderung im Leistungsangebot das finanzielle Gleichgewicht des Betriebes zu erhalten. Dies bedeutet dafür zu sorgen, dass das Unternehmen weiterhin liquide bleibt und sowohl die finanziellen Risiken als auch die Kosten der Finanzierung minimiert werden. Zudem müssen die möglichen Kreditgeber überzeugt werden, dass das Unternehmen wirtschaftlich gesund ist und bleibt und die aufgenommenen Kredite zurückzahlen kann also kreditwürdig bzw. bonitätsmäßig einwandfrei ist. Die in der Praxis verwendeten Regeln und Kennzahlen zur Finanzierung berücksichtigen nicht nur die mögliche und notwendige Höhe von Krediten, sondern auch die Zusammensetzung der Finanzierungsmittel. Zur Bonitätsbewertung wird jede Kredit gewährende Bank das Kredit suchende Unternehmen nach folgenden Kriterien beurteilen: Finanzielles Gleichgewicht Bonitätsbewertung Eigenkapital-Ausstattung, langfristiges Fremdkapital, kurzfristige Verschuldung, Höhe der möglichen Zinsbelastung, Höhe und Art der vorhandenen Sicherheiten. Ausgehend von Finanzierungsregeln («goldene Finanzierungsregeln») werden Kennzahlen errechnet, mit deren Beachtung eine ordnungsgemäße Finanzierung gewährleistet werden soll. Da sich die Kennzahlen und Regeln auf Bilanzwerte beziehen, ist als Voraussetzung ein geordnetes, branchenspezifisches Rechnungswesen dringend notwendig. Goldene Finanzierungsregeln 67

4 8.9 Langfristige Planung der Finanzierung, Tilgung und Cash-flow 1. Fallbeispiel (Tabelle 8.8) Modellannahme: Der investierende und finanzierende Kfz-Händler befolgte die «goldene Finanzierungsregel», nach der Investitionen entsprechend der mutmaßlichen Nutzungsdauer finanziert werden sollen: Investitionshöhe: Abschreibungsdauer: 5 Jahre Finanzierungsvolumen: Finanzierungsdauer: 5 Jahre Zinssatz: 8% Tabelle 8.8 Finanzierungsregeln und Cash-flow, Fall 1 Jahr Deckungsbeitrag Fixe Kosten Abschreibung Zinsen Gewinn vor Steuer /. ESt (40%)* /. Tilgung Afa Cash-flow * Ertragsteuer, vereinfachte Annahme Die Folge: Der erweiterte Cash-flow der ersten 5 Jahre liegt unter dem des folgenden Fallbeispiels mit Tabelle 8.9, zeigt in den Jahren 6 und 7 jedoch einen beachtlichen Liquiditätsspielraum, der gegebenenfalls für Ersatzinvestitionen genutzt werden kann. 2. Fallbeispiel (Tabelle 8.9) Modellannahme: In diesem Kfz-Betrieb werden die Investitionen länger finanziert, als die Nutzungsdauer der Investitionsgegenstände beträgt. Folge: Die Liquidität der ersten fünf Jahre ist günstiger als in Tabelle 8.8. Ab dem sechsten Jahr ist eine Liquiditätsverknappung festzustellen, die zu einem erheblich schlechteren Bild als in Tabelle 8.8 führt, das Unternehmen jedoch vor keine unlösbaren finanziellen Probleme stellen dürfte. 126 Finanzplanung

5 Als Alarmsignale für eine Bank können folgende Kundenverhalten angesehen werden: verspätete Bilanzvorlage, Zurückhalten vertraglich vereinbarter Unterlagen (Wertgutachten, Bürgschaften, Planrechnungen usw.), Kontoüberziehungen ohne Rücksprache, kontinuierliches Ansteigen der kurzfristigen Verschuldung, starke Umsatzrückgänge, Umsatzverlagerungen auf andere Banken, vermehrte Anfragen von Auskunfteien, Zahlungsverkehr mit bisher unbekannten Dritten, Kontaktaufnahme von Kreditvermittlern/-beratern, Inhaber/Geschäftsführer für die Bank nicht erreichbar, Gesprächstermine werden nicht eingehalten, nicht angekündigte Ausweitung des Wechselgeschäftes, von Dritten nicht eingelöste Wechsel, Schecks oder Rücklastschriften, starke Fluktuation bei Mitarbeitern, insbesondere der kaufmännischen Leitung, Anfragen zur Kreditausweitung ohne Investitionsplanung bei folgendem Sicherheiten-Angebot: erhöhte Bewertungsgutachten für Grundstücke und Gebäude, erhöhte Lagerbestandslisten, insbesondere Gebrauchtwagen, erhöhte Forderungsabtretungen; Ankündigung eines Fabrikatwechsels, überraschende Änderungen im Gesellschafterkreis, unangemessene private Lebenshaltung, Ehescheidung. 9.7 Fehlermöglichkeiten bei der Finanzierung Ungeschönter Überblick Nur seriöse Angebote berücksichtigen Problem: Es besteht kein Überblick über den wirklichen Finanzbedarf. Korrektur: Es muss ein klarer, ungeschönter Überblick über die tatsächlich benötigten Investitionen im Unternehmen geschaffen werden. Unter Berücksichtigung der «Anlaufverluste» (bei Neugründungen und größeren Investitionen) wird der vollständige Finanzierungsbedarf ermittelt. Problem: Es gibt keine Vorstellung über Finanzierungsalternativen. Korrektur: Höhe und Art der benötigten Kredite müssen ermittelt werden. Unklare Angebote aus nicht überprüfbaren Quellen, unbekannten Kreditvermittlern, nicht nachvollziehbaren «Finanzierungsmodellen» u.ä. sind unbedingt zu meiden. 138 Banken als Vertragspartner