Immobilienfinanzierung vor dem Hintergrund des Islamic Banking

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Hertha Salzmann
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1 Wirtschaft Udo Nauber / Peter Kunath Immobilienfinanzierung vor dem Hintergrund des Islamic Banking Wissenschaftliche Studie

3 B a u h a u s - U n i v e r s i t ä t W e i m a r Fakultät Bauingenieurwesen Studiengang Management [Bau Immobilien Infrastruktur] Wissenschaftliches Kolleg Immobilienfinanzierung vor dem Hintergrund des Islamic Banking Bearbeiter: B.Sc. Peter Kunath B.Sc. Udo Nauber Weimar, den 29. Juli 2009

Wissenschaftliches Kolleg Immobilienfinanzierung vor dem Hintergrund des

5 Vorwort Die vorliegende Arbeit ist im Rahmen des Wissenschaftlichen Kollegs an der Professur Betriebswirtschaftslehre im Bauwesen an der Bauhaus- Universität Weimar entstanden. Wir wollten die Chance nutzen, uns ein neues und spannendes Thema zu erarbeiten, um unser bisheriges Studium optimal zu erweitern. Daher haben wir eine Aufgabenstellung mit internationaler Ausrichtung gesucht, die zeitgleich von hoher Praxisrelevanz und Aktualität ist. Ein für uns sehr interessantes Thema bot sich in der Bearbeitung der islamischen Ökonomie. Aus aktuellen Zeitungsartikeln konnten wir entnehmen, dass das Islamic Banking von anderen Regeln bestimmt wird, als man sie in unserem Kapitalmarkt kennt. Oftmals werden sie im Bezug zur gegenwärtigen Finanzkrise gesetzt oder gar als Alternative zum hiesigen System präsentiert. Gleichzeitig mussten wir jedoch feststellen, dass selbst zahlreichen Autoren fundierte Kenntnisse fehlen oder sie Islamic Banking schlicht als Pendant zu konventionellen Finanzierungsinstrumenten auffassen. Dem wollten wir entgegentreten und diese Arbeit dazu nutzen, ein Verständnis für die islamische Ökonomie wie auch für alternative Formen des Wirtschaftens zu schaffen. Die derzeitigen islamischen Instrumente und Produkte werden daher umfassend dargestellt und deren Anwendungsmöglichkeiten für Immobilienfinanzierungen im Rahmen des Wissenschaftlichen Kollegs aufgezeigt. Wir danken an dieser Stelle besonders Herrn Frank Kiesewetter für seine Offenheit und Bereitschaft, dieses Thema zu betreuen. Weimar, den 29. Juli 2009 Peter Kunath Udo Nauber I

Daher haben wir eine Aufgabenstellung mit internationaler Ausrichtung gesucht, die zeitgleich von hoher Praxisrelevanz und Aktualität ist.

7 Abstract This work is concerned about the background, rules and the actual usage of Islamic Economics in the world. It will show instruments and products of the Islamic Banking. The Islamic Banking is bright linked with the main religious principles of Islamic Law. The Islamic Economy prohibits fees. It asks for the sharing of profit and loose and transparency. All rules with an ethical-religious background are controlled by Islamic Representatives. The Finance Products are an alternative for Muslim and Non-Muslim to get Sharia-complaint contracts. This work discusses the theories of equity financing and debt financing regarding to real estate business. An analysis of Islamic Finance products in Europe shows the potential for the future. There are a lot of chances as liquidity by Islamic Investors. Especially development cooperation in North- and East Africa could rise with regional Muslim Companies. II

All rules with an ethical-religious background are controlled by Islamic Representatives. The Finance Products are an alternative for Muslim and Non-Muslim to get Sharia-complaint contracts.

9 Zusammenfassung Diese Arbeit untersucht die islamische Ökonomik nach ihrer Herkunft ihren Regeln sowie aktuellen Anwendung auf dem Weltmarkt. Es werden dabei die Instrumente und Produkte des Islamic Banking vorgestellt. Das Islamic Banking ist untrennbar mit den religiösen Werten des Islam verknüpft. Die islamische Ökonomik verbietet aus diesem Grund beispielsweise den Zins, spekulative Geschäfte und fordert eine hohe Transparenz. Diese und weitere Regelungen mit ethisch-religiösem Hintergrund stehen unter strenger Überwachung islamischer Vertreter. Die islamischen Finanzprodukte bilden eine Alternative für Muslime wie Nicht-Muslime Islam-konforme Verträge zu schließen. In dieser Arbeit werden die islamischen Theorien zur Beteiligungsfinanzierung, zu Aufschlagfinanzierungen und Leasing dargelegt. Ihre Anwendungsmöglichkeiten werden in Bezug zur Immobilienbranche untersucht. Es wird der Nachfrage- und Angebotsmarkt auf sein Potential auf dem europäischen Markt geprüft. Denn das Islamic Banking bietet zahlreiche Chancen, wie Liquidität von islamischen Investoren in Europa, aber auch eine bessere Entwicklungszusammenarbeit in großen Teilen Nord- und Ostafrika, mit regionalen muslimischen Unternehmern. III

Die islamische Ökonomik verbietet aus diesem Grund beispielsweise den Zins, spekulative Geschäfte und fordert eine hohe Transparenz.

10 Inhaltsverzeichnis Vorwort... I Abstract...II Zusammenfassung...III Inhaltsverzeichnis... IV Abkürzungsverzeichnis... VII Verzeichnis der arabischen Begriffe... IX Abbildungsverzeichnis... XIV Tabellenverzeichnis...XV 1 HINFÜHRUNG IN DIE ISLAMISCHE ÖKONOMIK Ethisch-religiöser Hintergrund Der Islam im historischen Kontext Glaubensvorstellung des Islams Rechtsrahmen des Islam Wirtschaft im Islam Entstehung der islamischen Ökonomik Konzeptionelle Grundlagen Riba-Verbot (Zinsverbot) Gharar-Verbot (Glücksspielverbot) Zakat (Sozialabgabe) Business-Ethics Verträge und Geschäfte ISLAMISCHE INVESTITIONS- UND FINANZIERUNGSINSTRUMENTE Beteiligungsfinanzierungen Musharaka Abnehmende Musharaka (Diminishing Musharaka) Mudaraba Kombination von Musharaka und Mudaraba Würdigung der Beteiligungsfinanzierungen Aufschlagsfinanzierungen Murabaha Tawarruq und Bay Inah Salam Arbun Istisna...64 IV

.. 6 1.1.3 Rechtsrahmen des Islam... 9 1.2 Wirtschaft im Islam... 13 1.2.1 Entstehung der islamischen Ökonomik...14 1.2.2 Konzeptionelle Grundlagen...16 1.2.2.1 Riba-Verbot (Zinsverbot)...16 1.2.2.2 Gharar-Verbot (Glücksspielverbot).

11 2.2.6 Qard Hassan Würdigung der Aufschlagsfinanzierungen Leasing Ijara ISLAMISCHE FINANZPRODUKTE UND DIENSTLEISTUNGEN Immobilienfinanzierung Grundlagen Diminishing Musharaka Ijara-wa-Iktina Murabaha Bay Bithaman Ajil Beispiel für Ijara-wa-Iktina und Abnehmende Musharaka Investitionskredite und Projektfinanzierung Sonstige Kredite Islamische Anleihen (Sukuk) Sukuk-Markt Sukuk-al-Ijara Sukuk-al-Musharaka Sonderformen von Sukuk Fallbeispiel Expansionsvorhaben Airport Dubai Fallbeispiel Immobilienportfolio Land Sachsen-Anhalt Herausforderungen zu konventionellen Produkten Islamische Kapitalmarktprodukte Grundlagen Immobilienfonds Sonstige Fonds Islamische Versicherungen im Bausektor (Takaful) Grundlagen Mudaraba-Modell Wakala-Modell Islamische Rückversicherung (Retakaful) Konten und Karten Islamische Konten Islamische Karten V

2 Investitionskredite und Projektfinanzierung... 83 3.2.1 Sonstige Kredite...85 3.3 Islamische Anleihen (Sukuk)... 85 3.3.1 Sukuk-Markt...89 3.3.2 Sukuk-al-Ijara...90 3.3.3 Sukuk-al-Musharaka...91 3.

12 4 DAS ISLAMISCHE BANKWESEN Anbietermarkt Nachfragemarkt WERTUNG UND AUSBLICK Vergleich Ijara und konventionelles Leasing Risiken Islamische Produkte im europäischen Raum Zusammenfassung Anhang 1 - Verteilung der muslimischen Bevölkerung auf der Welt...XV Anhang 2 - Islamische Strömungen... XVI Anhang 3 - Beispielzertifikat... XVII Quellenverzeichnis... XVIII VI

3 Islamische Produkte im europäischen Raum... 128 5.4 Zusammenfassung.

13 Abkürzungsverzeichnis AAOIFI Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial Institutions BOT CIA DJE DJIM EK EU FK FSA IAS IB IDB IFIBAF IFSB IIBI IIFM IIRA IÖ IRTI LIBOR LMC L.u.L. Mio. Mrd. NGO NIDC Pl. PPP REIT Built, Operate, Transfer Central Intelligence Agency Dow Jones Europe Index Dow Jones Islamic Market Index Eigenkapital Europäische Union Fremdkapital Financial Services Authority International Accounting Standards Islamic Banking Islamic Development Bank Institute for Islamic Banking and Finance Islamic Financial Services Board International Institute of Islamic Banking and Insurance International Islamic Finance Market International Islamic Rating Agency Islamische Ökonomik Islamic Research and Training Institute London Interbank Offered Rate Liquidity Management Center Lieferungen und Leistungen Millionen Milliarden Non-Governmental Organization Negotiable Islamic Deposit Certificate Plural Public Private Partnership Real Estate Investment Trust VII

PPP REIT Built, Operate, Transfer Central Intelligence Agency Dow Jones Europe Index Dow Jones Islamic Market Index Eigenkapital Europäische Union Fremdkapital Financial Services Authority

14 ROI Sing. SPV Return on Investment Singular Special Purpose Vehicle VIII

15 Verzeichnis der arabischen Begriffe Allah Alaild-s-salam Amanah Amir Aqdu-l-Hirasa Aqila Arbun Arkan Bait-ul-mal Baraka Batil Bay Bay-ud-Dain bi-d-dain Bay-ul-Gharar Gott Wörtlich Friede auf ihm, Segensformel nach Nennung von Propheten Trust Befehlshaber Treuhandvertrag Haftung für Gefahren des Weges Anzahlung mit Widerrufsoption Unerlässliche Bestandteile, z.b. eines Vertrags Staatskasse oder heutzutage Staatshaushalt Segen Nichtig (z.b. Vertrag) Veräußerungsgeschäft Handel von Schuldverhältnissen Glückspielartiges Risikogeschäft Bay-ul-Musarrah Verbot der Vortäuschung anderer Eigenschaften einer zum Verkauf bestimmten Ware Bay-ul-Urbun Dar-ul-Harb Darura Dhimmi Din Dschahala Fa'ida Fatwa Fiqh Verkauf gegen eine Anzahlung Nach Imam Abu Hanifa Territorium, in dem Muslime aufgrund ihrer Religion um Leib und Leben fürchten müssen Notwendigkeit Nichtmuslimische Mitbürger einer islamischen Gemeinschaft Vereinfacht übersetzt als Religion, fachspezifisch die Lebensweise gemäß der Botschaft des Propheten Muhammad Unkenntnis Mehrwert, oft als Synonym für Riba verwendet Rechtsgutachten eines islamischen Gelehrten Islamische Rechtswissenschaft IX

b. Vertrag) Veräußerungsgeschäft Handel von Schuldverhältnissen Glückspielartiges Risikogeschäft Bay-ul-Musarrah Verbot der Vortäuschung anderer Eigenschaften einer zum Verkauf bestimmten Ware

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