Familienunternehmen im Spannungsfeld zwischen Wachstum und Finanzierung

Transkript

1 Schriften zu Familienunternehmen Band 4 Herausgegeben vom Wittener Institut für Familienunternehmen Dr. Florian Berthold Familienunternehmen im Spannungsfeld zwischen Wachstum und Finanzierung Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Rudolf Wimmer, Private Universität Witten/Herdecke

2 Inhaltsverzeichnis Geleitwort Vorwort DasWIFU Darstellungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis 1 Einleitung Hinführung und Relevanz des Themas Hintergrund und Ziele der Arbeit Stand der Forschung Stand der Forschung und Übersicht der bestehenden Literatur 7 1.3:2 Ableitung der Forschungsfrage Definition und Abgrenzung des Forschungsgegenstandes Bestehende Definitionen in der wissenschaftlichen Literatur Inhaltliche Abgrenzung von Familienunternehmen Abgrenzung gegenüber dem Mittelstandsbegriff sowie gegenüber kleinen und mittleren Unternehmen Abgrenzung gegenüber Publikumsgesellschaften und sonstigen, nicht durch Familien geprägten Unternehmen Festlegung der forschungsleitenden Definition Übersicht über den Aufbau der Arbeit 18 2 Theoretische und empirische Grundlagen Die Behandlung von Familienunternehmen in der betriebswirtschaftlichen und sozialwissenschaftlichen Forschung Die volkswirtschaftliche Bedeutung von Familienunternehmen in nationalem und internationalem Kontext Die Bedeutung von Familienunternehmen für die deutsche Volkswirtschaft Die Bedeutung von Familienunternehmen für ausgewählte internationale Volkswirtschaften Wesentliche Charakteristika, Stärken und Schwächen von Familienunternehmen Die Familie als Ressource - eine zentrale Stärke des Familienunternehmens 33 V IX XI XIX XXI -XIII-

3 2.3.2 Die Familie als Risiko - eine wesentliche Schwäche des Familienunternehmens Theoretische Fundierung zur Wirkung der Familie Ressourcentheoretische Erklärungsansätze Erklärungsansätze der Principal-Agent-Theorie Erklärungsansätze der "Stewardship"-Theorie Finanzierung von Familienunternehmen - einige Besonderheiten Eine kurze Einführung in die Unternehmensfinanzierung Überblick Ausgewählte Finanzierungsansätze Private Equity Factoring, Forfaitierung und "asset-backed securities" Leasing Anleihen, Obligationen und Schuldverschreibungen Mezzanine-Kapital Typische Finanzierungsmuster von Familienunternehmen Erklärungsansätze Erklärungsansätze der Finanzierungstheorie Das Irrelevanztheorem von Finanzierungsentscheidungen Die "Static Trade-off'-Theorie Die Hierarchie der Finanzierungsinstrumente - zur "Pecking Order"-Theorie Die Signalhypothese von Finanzierungsentscheidungen Erklärungsansätze von Finanzierungsregeln der unternehmerischen Praxis Spezifische Ziele und Restriktionen der Finanzierung von Familienunternehmen Wesentliche Motive und Ziele der Finanzierungspolitik von Familienunternehmen Typische Restriktionen in der Finanzierung von Familienunternehmen Wachstum von Familienunternehmen - einige Beobachtungen "Warum wachsen?" - Grundüberlegungen zum Thema Unternehmenswachstum 92 -XIV-

4 Die Notwendigkeit zu wachsen Die Fähigkeit zu wachsen Die Bereitschaft zu wachsen Zur Theorie vom Wachstum der Unternehmung Motive und Hintergründe des Unternehmenswachstums Art und Weise des Unternehmenswachstums Wachstumsstrategien Grundsatzstrategien Produkt- und Marktaspekte Organisationale und zeitliche Aspekte Zusammenfassung Wachstum und Wachstumsstrategien bei Familienunternehmen Unternehmenswachstum als strategische Zielsetzung von Familienunternehmen Herausforderungen für das Wachstum von Familienunternehmen Strategische Starrheit und Resistenz gegenüber Veränderungen Begrenzte finanzielle Ressourcen Führungsschwäche und Nachfolgeprobleme Geschwisterkonflikte, Gerechtigkeitsdebatten und auseinanderfallende Familieninteressen Lösungsansätze für erfolgreiches Wachstum von Familienunternehmen Fördern einer aktiven Kultur des strategischen Austauschs Stärken des Innovationspotenzials Herausbilden einer maßvollen Diversifizierung Schaffen der notwendigen Voraussetzungen für eine erfolgreiche Nachfolge Finden der richtigen Balance zwischen den vier "C" Finanzwirtschaftliche Voraussetzungen für das Wachstum von Familienunternehmen Finanzierung des Familienunternehmens in Abhängigkeit von dessen Entwicklungs- und Wachstumsphasen 138 -XV-

5 Wachstumsbeschränkungen aufgrund restriktiver Finanzierungsvoraussetzungen bei Familienunternehmen? Zwischenfazit Ergebnisse und Rückschlüsse aus den Fallstudien Themenschwerpunkt Finanzierung Finanzierung und finanzwirtschaftliche Besonderheiten der Fallunternehmen Finanzierungsziele und Finanzierungspolitik Die Rolle der Gesellschafter und die Versorgung mit Eigenkapital Die Rolle der Banken und die Versorgung mit Fremdkapital Sonstige Finanzierungsinstrumente und finanzwirtschaftliche Besonderheiten Beurteilung der finanzwirtschaftlichen Ergebnisse aus den Fallstudien vor dem Hintergrund bestehender empirischer und theoretischer Erkenntnisse Themenschwerpunkt Wachstum und Strategie Wachstum und Wachstümsstrategien der Fallunternehmen Wachstumsmotive der Fallunternehmen Historische und aktuelle Entwicklung Wachstumsziele und künftige Unternehmensentwicklung Eckpunkte der Wachstumsstrategien Finanzierung des künftigen Wachstums Beurteilung der Ergebnisse zu Wachstum und Wachstumsstrategien der Fallunternehmen vor dem Hintergrund bestehender empirischer und theoretischer Erkenntnisse : Synthese: das Spannungsfeld von Wachstum und Finanzierung bei Familienunternehmen Fazit und Diskussion Zusammenfassung der Ergebnisse Handlungsempfehlungen für die Praxis Limitationen der Untersuchung 209 -XVI-

6 Anhang I: Darstellung der Fallstudien 211 Anhang II: Verwendeter Forschungsansatz 273 Anhang III: Leitfaden zur Durchführung der Fallstudieninterviews 285 Literatur- und Quellenverzeichnis 291 -XVII-