GENERALI VERMÖGENSSTRATEGIE Halbjahresbericht zum Generali Investments Luxembourg S.A.

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1 GENERALI VERMÖGENSSTRATEGIE Halbjahresbericht zum Generali Investments Luxembourg S.A.

2 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Inhaltsübersicht Halbjahresbericht 3 Firmenspiegel 4 Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft 5 Bericht des Fondsmanagers 12 Allgemeine Informationen 13 Zusätzliche Informationen Generali VermögensStrategie Defensiv 8 Nettovermögensaufstellung 9 Kennzahlen und Veränderungen im Anteilumlauf 10 Wertpapierbestand Generali VermögensStrategie Ausgewogen 8 Nettovermögensaufstellung 9 Kennzahlen und Veränderungen im Anteilumlauf 11 Wertpapierbestand Wichtiger Hinweis: Der Kauf von Anteilen eines Teilfonds erfolgt auf der Basis der wesentlichen Anlegerinformationen sowie des Verkaufsprospektes einschließlich des Verwaltungs- und Sonderreglements. Der jeweils aktuelle Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen, das Verwaltungsreglement sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos in Papierform bei der deutschen Informationsstelle Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbh, Unter Sachsenhausen 27, D Köln erhältlich. Ebenfalls kostenlos bei der deutschen Informationsstelle erhältlich ist eine Übersicht über die Veränderungen in der Zusammensetzung des Wertpapierbestandes. 2

3 Firmenspiegel Firmenspiegel Vermögensverwalter Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio, Zweigniederlassung Deutschland Tunisstraße D Köln Verwaltungsgesellschaft Generali Investments Luxembourg S.A. 33, Rue de Gasperich L Hesperange Zentralverwaltung BNP Paribas Securities Services 33, rue de Gasperich L Hesperange (seit dem 2. Februar 2015) CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L Luxemburg (bis zum 2. Februar 2015) Vertriebsstelle in Luxemburg Generali Investments Luxembourg S.A. 33, Rue de Gasperich L Hesperange Rechtsberater in Luxemburg Arendt & Medernach 14, rue Erasme L Luxembourg (seit dem 29. April 2015) Depotbank und Zahlstelle in Luxemburg BNP Paribas Securities Services 33, rue de Gasperich L Hesperange (seit dem 2. Februar 2015) CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L Luxemburg (bis zum 2. Februar 2015) Abschlussprüfer Ernst & Young S.A. 7, Rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2, L Munsbach Zahlstelle in Deutschland BNP Paribas Securities Services S.C.A. Zweigniederlassung Europa-Allee 12 D Frankfurt am Main (seit dem 2. Februar 2015) CACEIS Bank Deutschland GmbH Lilienthalallee D München (bis zum 2. Februar 2015) Vertriebs- und Informationsstelle in Deutschland Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbh Unter Sachsenhausen 27 D Köln Bonn & Schmitt Avocats 22-24, Rives de Clausen L Luxemburg (bis zum 28. April 2015) 3

4 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Santo Borsellino Chief Executive Officer Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio Via Machiavelli, 4 I Triest Verwaltungsratsmitglieder Dominique Clair Chief Executive Officer Generali Investments S.p.A. Via Machiavelli, 4 I Triest Torsten Utecht Chief Financial Officer & Member of the Management Board Generali Deutschland Holding AG Tunisstraβe D Köln Pierre Bouchoms General Manager Generali Investments Luxembourg S.A. 33, rue de Gasperich L Hesperange (seit dem 2.April 2015) Thierry Martin Legal Representative Generali Investments Europe S.p.A Società di Gestione del Risparmio French Branch, 2, rue Pillet-Will F Paris (seit dem 2.April 2015) Michel Andignac Chief Financial Officer Generali France 7-9, Boulevard Haussmann F Paris (bis zum 3. Februar 2015)

5 Bericht des Fondsmanagers Bericht des Fondsmanagers Makroökonomischer Hintergrund Weltwirtschaft und Finanzmärkte im ersten Halbjahr 2015 Zu Beginn des Berichtszeitraums setzte sich die Erholung an den Aktienmärkten im Euro-Raum weiter fort. Ein wesentlicher Treiber war zu Jahresanfang die Ankündigung von EZB-Präsident Mario Draghi, von März 2015 bis September 2016 Staatsanleihen im Umfang von 1,14 Billionen Euro aufzukaufen. Die Politik der quantitativen Lockerung ( Quantitative Easing ) der EZB beflügelte die Finanzmärkte und unterstützte die schon zuvor zu beobachtende graduelle Konjunkturbelebung in der Eurozone. Sowohl die Aktien- als auch die Rentenmärkte legten im ersten Quartal deutlich zu. Der DAX und der Euro Stoxx 50 erreichten Mitte April 2015 historische Höchststände, wobei der DAX zeitweise erstmals in seiner Geschichte die Marke von Punkten übersprang. Auch der weiter gegenüber dem US-Dollar abwertende Euro unterstützte die Erwartung höherer Unternehmensgewinne im Euro-Raum und sorgte für weitere Kurszuwächse. Im Verlauf des zweiten Quartals schwächte sich die Kursrallye an den Aktienmärkten in der Eurozone ab. Hierbei spielten insbesondere wiederholt auftretende Ängste über den Austritt Griechenlands aus der Eurozone ( Grexit ) eine Rolle. Aufgrund der Unsicherheiten um Griechenland nahm die Volatilität an den Märkten weiter zu. Zudem sorgten Gewinnmitnahmen für weiter fallende Kurse. Die internationalen Aktienmärkte zeigten kein einheitliches Bild. Der S & P 500 war im Berichtszeitraum durch eine volatile Seitwärtsbewegung geprägt. Das zu Beginn des Jahres überraschend schwächere BIP-Wachstum in den USA und die anhaltende Sorge vor Leitzinserhöhungen durch die Fed trugen insbesondere zur höheren Volatilität bei. Zum Ende des Berichtszeitraums tendierten die internationalen Aktienmärkte unter dem Eindruck der eskalierenden Lage um Griechenland schwächer. Die Renditen langlaufender Staatsanleihen blieben zunächst auf äußerst niedrigen Niveaus. Nach dem Start des QE-Programms der EZB gingen die Renditen von dem bereits niedrigen Niveau nochmals leicht zurück. Im Verlauf des zweiten Quartals lösten sich die Renditen von ihren im Euro-Raum historischen Tiefständen und zogen zwischenzeitlich kräftig an. Fundamental sollte ein niedriges Zinsumfeld im Euro-Raum erhalten bleiben. Im Berichtszeitraum wertete der Euro gegenüber dem US-Dollar zeitweise auf 1,05 USD/ EUR ab. Aussicht Langfristig gehen wir von einer Wertsteigerung an den internationalen Aktienmärkten aus. Aufgrund zahlreicher Unsicherheiten, z. B. in Griechenland, im Nahen Osten oder in der Ukraine, sehen wir zumindest kurzfristig die Möglichkeit von Kursrückgängen. Es ist davon auszugehen, dass die US-Währung auf Jahressicht gegenüber dem Euro weiter zulegen wird. 5

6 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Bericht des Fondsmanagers Generali VermögensStrategie Berichtstexte Generali VermögensStrategie Defensiv Anlageschwerpunkt und Anlageziel Generali VermögensStrategie Defensiv bietet eine Vermögensverwaltung auf Fondsbasis im Rahmen eines Fonds. Unter der Maßgabe eines defensiven Anlageprofils strebt der Teilfonds einen möglichst hohen Wertzuwachs an. Dazu investiert VermögensStrategie Defensiv zu etwa 80% in Staats- und Unternehmensanleihen des Euro- Raums, zu etwa 15% in den Euro-Aktienmarkt und zu ca. 5% in Geldmarktanlagen. Auf der Basis eines umfassenden und systematischen Analyse- und Prognoseprozesses, der so genannten Taktischen Assetallokation (TAA), werden diese Gewichtungen regelmäßig auf die aktuelle Marktlage ausgerichtet. Anlagestrategie und Anlageergebnis 1. Januar bis 30. Juni 2015 In einem schwierigen Marktumfeld konnte sich Generali VermögensStrategie Ausgewogen im Berichtszeitraum mit einem leichten Wertrückgang um 0,24 %* behaupten. Im ersten Quartal verzeichnete der Fonds deutliche Wertzuwächse, die jedoch ab Mitte April bis zum Ende der Berichtsperiode wieder abschmolzen. Die Entscheidung der EZB über das QE-Programm wirkte sich zu Jahresanfang stützend auf die Märkte aus und sorgte für eine Konjunkturbelebung im Euro-Raum. Mit einer moderaten Übergewichtung von Aktien des Euro-Raums, einer leichten Übergewichtung von Unternehmensanleihen und einer Untergewichtung in Staatsanleihen war der Fonds gut aufgestellt. Im zweiten Quartal wurde aufgrund von Unsicherheiten um Griechenland und eines möglichen Grexit vorwiegend eine neutrale Gewichtung des Portfolios vorgenommen. Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf die zukünftige Entwicklung. * Wertentwicklung nach BVI-Methode 6

7 Bericht des Fondsmanagers Bericht des Fondsmanagers Generali VermögensStrategie Ausgewogen Anlageschwerpunkt und Anlageziel Generali VermögensStrategie Ausgewogen bietet eine Vermögensverwaltung auf Fondsbasis im Rahmen eines Fonds. Unter der Maßgabe eines ausgewogenen Anlageprofils strebt der Teilfonds einen möglichst hohen Wertzuwachs an. Dazu investiert VermögensStrategie Defensiv zu etwa 50% in Staats- und Unternehmensanleihen des Euro-Raums, zu etwa 45% in den Euro-Aktienmarkt und zu ca. 5% in Geldmarktanlagen. Auf der Basis eines umfassenden und systematischen Analyse- und Prognoseprozesses, der so genannten Taktischen Assetallokation (TAA), werden diese Gewichtungen regelmäßig auf die aktuelle Marktlage ausgerichtet. Anlagestrategie und Anlageergebnis 1. Januar bis 30. Juni 2015 Generali VermögensStrategie Ausgewogen beendete den Berichtszeitraum mit einer Wertsteigerung von 3,36%*. Die Entscheidung der EZB über das QE-Programm wirkte sich zu Jahresanfang stützend auf die Märkte aus und sorgte für eine Konjunkturbelebung im Euro-Raum. Mit einer moderaten Übergewichtung von Aktien des Euro- Raums, einer leichten Übergewichtung von Unternehmensanleihen und einer Untergewichtung in Staatsanleihen war der Fonds gut aufgestellt. Im zweiten Quartal wurde aufgrund von Unsicherheiten um Griechenland und eines möglichen Grexit vorwiegend eine neutrale Gewichtung des Portfolios vorgenommen. Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf die zukünftige Entwicklung. * Wertentwicklung nach BVI-Methode 7

8 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Nettovermögensaufstellung zum Nettovermögensaufstellung Konsolidiert Generali VermögensStrategie Defensiv Generali VermögensStrategie Ausgewogen EUR EUR EUR Aktiva ,25 Wertpapierbestand zum Marktwert ,19 Einstandspreis ,59 Nicht realisierter Gewinn / Verlust auf das ,60 Anlagevermögen Bareinlagen bei Banken und Barmittel ,80 Forderungen aus Dividenden ,15 Gründungskosten 1.873,59 Forderungen aus Zeichnungen ,52 Passiva ,62 Verwaltungsvergütung ,17 Depot und Verwaltung 3.538,41 Sonstige Verbindlichkeiten 7.851,04 Nettovermögen , , , , , , ,60 930, , , , , , , , , , , , ,55 943,35 0, , , , , ,82 8

9 Kennzahlen und Veränderungen im Anteilumlauf vom bis Kennzahlen und Veränderungen im Anteilumlauf vom bis Generali VermögensStrategie Defensiv Stand: Gesamtvermögen EUR , , ,15 Klasse D Anteile mit Ausschüttung Anzahl Anteile EUR EUR EUR , , ,00 Nettoinventarwert je Anteil 110,43 111,54 107,85 Ausschüttung pro Anteil 1,0566 3,0800 0,6000 Anteile im Umlauf am Ausgegebene Anteile Zurückgenommene am Anteile im Umlauf Anteile Klasse D Anteile mit Ausschüttung , , , ,00 Generali VermögensStrategie Ausgewogen Stand: Gesamtvermögen EUR , , ,68 Klasse D Anteile mit Ausschüttung Anzahl Anteile EUR EUR EUR , , ,00 Nettoinventarwert je Anteil 117,21 112,89 111,07 Ausschüttung pro Anteil 0,2131 2,2500 1,4500 Anteile im Umlauf am Ausgegebene Anteile Zurückgenommene am Anteile im Umlauf Anteile Klasse D Anteile mit Ausschüttung , , , ,00 9

10 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Generali VermögensStrategie Defensiv Wertpapierbestand zum Bezeichnung Währung Anzahl Nennwert Marktwert in EUR % des Nettoverm. Aktien/Anteile aus OGAW/OGA Aktien/Anteile aus Investmentfonds Irland ISHARES EURO CORPORATE BOND EUR , ,00 17,88 ISHARES BC EU CR BD X FINAN EUR , ,75 13,49 SPDR EMERGING MKTS LOCAL BD EUR 4.900, ,00 1, ,75 33,24 Deutschland Deka EURO STOXX 50(R) UCITS ETF EUR , ,05 10,72 ISHARES DJ EURO STOXX 50 (DE)-ANTEILE EUR , ,85 9,08 ISH EU GVTBNDCAP DE EUR 6.001, ,75 3,23 ISHARES IBOXX LSC10.5+ DE EUR 3.370, ,80 2,48 ISH EU GVTBNDCAP DE EUR 2.794, ,12 1, ,57 27,22 Frankreich AMUNDI ETF GOVT BOND LOWEST EUR 6.164, ,44 7,21 AMUNDI ETF GOVT BOND LOWEST EUR 5.093, ,24 5,96 LYXOR UCITS ETF EURO CORPORA EUR 7.604, ,96 5,30 LYXOR ETF EURO CORP BD EX FN EUR 5.152, ,96 3,59 LYXOR UCITS ETF EURO CORPORA EUR 386, ,64 0, ,24 22,33 Luxemburg DB X-TR IBX EUR SOV EZ 7-10 EUR 6.397, ,81 8,33 DBX II IBX SOV YIELD PLUS EUR 5.200, ,00 4, ,81 12,88 Summe Aktien/Anteile aus Investmentfonds ,37 95,67 Summe Aktien/Anteile aus OGAW/OGA ,37 95,67 Gesamtwertpapierbestand ,37 95,67 10

11 Wertpapierbestand Generali VermögensStrategie Ausgewogen Wertpapierbestand zum Bezeichnung Währung Anzahl Nennwert Marktwert in EUR % des Nettoverm. Aktien/Anteile aus OGAW/OGA Aktien/Anteile aus Investmentfonds Deutschland ISHARES DJ EURO STOXX 50 (DE)-ANTEILE EUR , ,65 17,04 Deka EURO STOXX 50(R) UCITS ETF EUR , ,94 13, ,59 30,81 Irland ISHARES EURO CORPORATE BOND EUR , ,00 14,53 ISHARES BC EU CR BD X FINAN EUR 8.519, ,47 8,66 SPDR EMERGING MKTS LOCAL BD EUR 3.200, ,00 1, ,47 25,18 Frankreich AMUNDI ETF GOVT BOND LOWEST EUR 4.964, ,44 9,47 LYXOR ETF EURO STOXX 50 EUR , ,03 6,94 AMUNDI ETF GOVT BOND LOWEST EUR 2.012, ,16 3,84 LYXOR ETF EURO CORP BD EX FN EUR 3.276, ,48 3, ,11 23,98 Luxemburg DBX EURO STX 50 (DR) EUR , ,65 8,36 DBX EURO STX 50 (DR) EUR , ,50 4,66 DBX II IBX SOV YIELD PLUS EUR 2.400, ,00 3,43 DB X-TR IBX EUR SOV EZ 7-10 EUR 250, ,50 0, ,65 16,98 Summe Aktien/Anteile aus Investmentfonds ,82 96,95 Summe Aktien/Anteile aus OGAW/OGA ,82 96,95 Gesamtwertpapierbestand ,82 96,95 11

12 Generali VermögensStrategie Ungeprüfter Halbjahresbericht zum Allgemeine Informationen 1. Verwaltungsgebühren der im Teilfonds enthaltenen Zielfonds Bei Anlage eines wesentlichen Teils des Nettovermögens eines Teilfonds in Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger OGA darf der Gesamtbetrag der vom Teilfonds sowie vom OGAW und/oder sonstigen OGA, in die die Verwaltungsgesellschaft das Teilfondsvermögen zu investieren beabsichtigt, zu tragenden Verwaltungsgebühren: - für den Teilfonds Generali VermögensStrategie Defensiv 2,80% und - für den Teilfonds Generali VermögensStrategie Ausgewogen 3,00% des der Verwaltung unterstehenden Vermögens nicht überschreiten. 2. Sonstige Verbindlichkeiten Diese Rubrik besteht aus der taxe d abonnement und den Prüfungskosten. 3. Änderung der Portfoliozusammensetzung Einzelheiten zu den Änderungen bei der Portfoliozusammensetzung im Laufe der am endenden Periode liegen für die Anteilinhaber am Gesellschaftssitz der Verwaltungsgesellschaft oder bei der deutschen Informationsstelle bereit und werden kostenlos ausgegeben. 12

13 Zusätzliche Informationen Zusätzliche Informationen GENERALI VERMÖGENSSTRATEGIE DEFENSIV Gesamtkostenquote zum ,65% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionsgebühren) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb des Geschäftsjahres 2014 aus. Portfolioumschichtung (Portfolio Turnover Rate (PTR)) zum ,37% p.a. Die ermittelte Zahl der Häufigkeit der Portfolioumschichtung stellt das Verhältnis zwischen den Wertpapieran- und -verkäufen, den Mittelzu- und -abflüssen sowie des durchschnittlichen Nettofondsvermögens für das Geschäftsjahr GENERALI VERMÖGENSSTRATEGIE AUSGEWOGEN Gesamtkostenquote zum ,86% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionsgebühren) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb des Geschäftsjahres 2014 aus. Portfolioumschichtung (Portfolio Turnover Rate (PTR)) zum ,42% p.a. Die ermittelte Zahl der Häufigkeit der Portfolioumschichtung stellt das Verhältnis zwischen den Wertpapieran- und -verkäufen, den Mittelzu- und -abflüssen sowie des durchschnittlichen Nettofondsvermögens für das Geschäftsjahr

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