Judith Galter. Technische Analyse: Stefan Memmer.

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1 BIP (% p.a.) 7,8 7,7 7,0 7,3 VPI (% p.a.) 2,7 2,6 3,0 3,2 USD/CNY 6,20 6,23 6,15 6,00 EUR/CNY 8,35 8,22 8,00 7,62 Basiszins 6,00 6,00 6,00 6,00 HSCE ) Kurse vom 23. Juli 2014, 23:59 Uhr (MEZ) Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH Jun.07 Feb.09 Okt. Jun.12 Feb.14 Einzelhandelsumsätze* Industrieproduktion* Anlageinvestitionen* (r. Skala) * in p.a. % Quelle: Thomson Reuters Quelle: CEIC Q1 20 Judith Galter Q judith.galter@raiffeisenresearch.at Technische Analyse: Stefan Memmer Q Q Netto-Exporte (%) Brutto-Kapitalbildung (%) Konsum (%) BIP (real, % p.a.) stefan.memmer@raiffeisenresearch.at Q Chinas Wirtschaftsaktivität konnte im Juni eine Beschleunigung verzeichnen, was schlussendlich zu einem etwas besser als erwartetem geführt hat. Dieses beschleunigte sich das erste Mal seit drei Quartalen aufgrund der gezielten Mini-Stimulus-Maßnahmen der Regierung. Das BIP-Wachstum verzeichnete einen Anstieg auf nach 7,4 % p.a. in Q1 und lag daher marginal über den erwarteten 7,4 % p.a. Auch auf Quartalsbasis überstieg das Wachstum mit 2,0 % p.q. die Konsensus-Schätzung (1,8 % p.q.) nach 1,4 % p.q. in Q1. Zudem verzeichneten die im Juni durch die Bank eine. So verzeichnete die Industrieproduktion einen Anstieg auf 9,2 % p.a. (Mai: 8,8 % p.a.) und Einzelhandelsumsätze einen auf 12,5 % p.a. (Mai: 12,1 % p.a.). Sachanlageinvestitionen wuchsen in H1 um 17,3 %, im Vergleich zu 17,2 % in der Periode Jänner Mai. Hier zeigen sich vor allem Infrastrukturinvestitionen aufgrund der Fiskalmaßnahmen weiterhin robust, wobei sich die leichte Verbesserung beim Investitionswachstum erfreulicherweise auf einen Anstieg bei den privaten Investitionen zurückführen lässt und das vor allem in der verarbeitenden Industrie. Investitionen am Immobiliensektor konnten sich stabilisieren, allerdings bleibt die Aktivität in diesem Bereich gedämpft. Der (flash PMI) für das verarbeitende Gewerbe, der heute Morgen veröffentlicht wurde, stieg im Juli auf 52 Punkte an, übertraf damit deutlich die erwarteten 51 Punkte und verzeichnete einen starken Anstieg gegenüber dem Juni Endwert (50,7 Punkte). Der Index steht somit auf einem 18-Monats Hoch. Der Subindex Produktion stieg von 51,8 auf 52,8 Punkte, jener für Neuaufträge von 51,8 auf 53,7. Am stärksten stiegen die Neuen Export aufträge von 50,7 Punkte auf 52,7. Es zeigt sich allerdings, dass die ist, sondern erneut vor allem auf verstärkte staatliche Infrastrukturinvestitionen und eine Lockerung des geldpolitischen Umfeldes zurückzuführen ist. Das wirft die Frage auf, ob die chinesische Regierung schlussendlich ihre Reformvorhaben doch zu Gunsten des Wachstumsziels von 7,5 % p.a. hinten anstellt. Einerseits weist der im Vergleich zu Q1 wieder einen auf, andererseits verzeichneten die Daten zur Kreditvergabe im Juni starke Zuwächse. Neue Yuan Kredite beliefen sich auf RMB 1,08 Bio., was einem Plus von 25,3 % p.a. entspricht und (TSF), das Maß für das aggregierte Finanzierungsvolumen der Wirtschaft, verzeichnete einen Anstieg auf RMB1,97 Bio. gegenüber RMB 1,4 Bio. im Mai und RMB 1,04 Bio. im Juni letzten Jahres (+89,9 % p.a.). Wenn man sich allerdings das Wachstum der von uns berechneten Bestandsgröße des adaptierten TSF (inklusiver RMB-Krediten, Unternehmensanleihen, Trust- und Entrusted-Krediten, exklusive Wechselverbindlichkeiten und Aktien von Nicht-Finanzinstituten) zeigt sich

2 Jän.07 Okt.08 Jul. Apr.12 Jän.14 Adaptiertes TSF* BIP* (nom.) RMB-Kredite* *% p.a. Quelle: Thomson Reuters, CEIC Apr. 09 Dez. Aug. 12 Apr. 14 Währungsreserven (USD Mrd.) Währungsreserven (% p.a., r. Skala) Quelle: Thomson Reuters 0 erstmals nur eine marginale Beschleunigung des Wachstums (von 15,5 % p.a. auf 15,6 % p.a.). Nichtsdestoweniger war seit April letzten Jahres (19,6 % p.a.) beihnahe ein stetiger Rückgang des adaptierten TSF-Wachstums zu beobachten gewesen, der nun gestoppt scheint. Die Kreditvergabe wächst somit weiterhin um einiges stärker als das nominelle BIP-Wachstum. Eine erneute Beschleunigung ist angesichts der angestrebten Reduktion von Überinvestitionen und Verschuldungsgrad der Wirtschaft nicht vorteilhaft. Die Frage ist daher, wie weit die chinesische Regierung gehen wird, um das. Offiziellen Wortmeldungen zufolge scheint sich die Richtung derzeit bedauerlicherweise wieder vermehrt weg von Wachstumsstabilisierung und stabilen Arbeitsmarkt hin zu Erreichen des Wachstumsziels zu entwickeln zu Lasten der angekündigten Strukturreformen. Das bedroht die Wachstumsaussichten für 2015, da damit die notwendigen Anpassungen nur weiter verzögert werden. profitierten neben der positiven Konjunkturzahlen in den letzten Tagen allerdings von Spekulationen über weitere Stützungsmaßnahmen und verzeichnete seit Ende Juni ein Plus von 6,3 %. Zwischenzeitlich verhinderten Sorgen um bevorstehende IPOs, die normalerweise potenzielles Kapital für schon bestehende Aktien am Markt abziehen, das Durchbrechen der letzten Höchstmarke bei.500. Mit einem KGV von 7,9 ist der Markt weiterhin sowohl historisch wie auch zu anderen Emerging Markets sowie den etablierten Märkten. Die immer noch gedämpften Gewinnwachstumsaussichten (4,9 % für 2014) dürften außerdem zum größten Teil eingepreist sein. Mit einer weiteren Erholung der Konjunktur sollte sich auch der Aktienmarkt weiterhin positiv entwickeln. Im Laufe von H2 könnte die wirtschaftliche Erholung allerdings wieder ins Stottern geraten, abhängig davon wie stark die chinesische Regierung weiterhin unterstützend tätig sein wird, da der Immobilienmarkt weiter belasten dürfte. Das könnte die Performance erneut eintrüben. Die wirtschaftliche Verbesserung erhöht außerdem den A weiter. Im Juni stiegen die Währungsreserven von USD 3,95 Bio. im März auf USD 3,99 Bio., was prozentuell mit einem Plus von 1,1 % gegenüber März zwar wenig erscheinen mag, aber auf Jahresbasis einem Zuwachs von 14,1 % p.a. entspricht. Das spricht für anhaltend starke FX-Interventionen in Q2. Da das konjunkturelle Umfeld weiterhin von Stimulus-Maßnahmen abhängig bleiben dürfte, gehen wir aber noch nicht von einer allzu starken Aufwertung in den nächsten Wochen aus, wobei jedoch ein gewisses upside-risiko besteht. Quelle: Bloomberg HSCEI Index, , :45 MEZ : Hoch Tief 8.2 Letzter Kurs:.939, Position: long Indexziel: Dieser Anstieg führte zum Ausbruch aus dem Dreieck, zudem konnte auch der Kopf & Schulter Boden (blaue Pfeile, bestätigt werden. Jedoch stellt die Abwärtstrendlinie nahe 11.0 einen Widerstand dar, sodass ein Rücksetzer nicht auszuschließen ist. Die untere Abbildung die Anzahl der Hang Seng Composite Konstituenten, welche sich über ihrem 50 Tage Durchschnitt befinden. Diese Kennzahl deutet auf die Stärke des breiteren Marktes, da die kritische Marke 50 bereits überschritten wurde. Somit sollte die Rallye des Index gut unterstützt sein, weshalb ein Bruch der Abwärtstrendlinie im Möglichen läge.

3 Nach der Verbesserung im Juni (-0,94) beläuft sich der, was eine weitere Verbesserung des wirtschaftlichen Umfeldes andeutet. Weiterhin zeigt sich allerdings keine allzu starke Dynamik nach oben, daher deutet der China Wirtschaftsindikator ein etwas gedämpfteres Wirtschaftsumfeld an, als die offiziellen BIP-Zahlen darlegen. 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1, zeigt sich, eine weitere Lockerung des geldpolitischen Umfelds aber erstmals auch ein leichter Aufschwung des realwirtschaftlichen Indikators. -1,5 Sep.06 Sep.07 Sep.08 Sep.09 Sep. Sep.11 Sep.12 Sep.13 China Indikator BIP (real, % p.a., r.skala) Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH 1, ,0 14 0,5 12 Der China Wirtschaftsindikator ist ein quantitativer Indikator, der zur besseren Einschätzung der chinesischen Konjunktur dienen soll. Er basiert auf monatlichen Daten und weist gegenüber dem BIP-Wachstum einen leichten Vorlauf auf. Dabei fließen geldpolitische Indikatoren mit 40 % und realwirtschaftliche mit 60 % in die Berechnung ein. Er ist zwischen +1 (über Trend) und -1 (unter Trend) normiert. Eine detailierte Beschreibung ist in der China Wirtschaftsindikator Publikation vom zu finden. 0,0-0,5-1,0-1,5 Sep.06 Jul.07 Mai.08 Mär.09 Jän. Nov. Sep.11 Jul.12 Mai.13 Mär.14 Realwirtschaft Geldpolit. Umfeld BIP (real, % p.a., r.skala) Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH So 27. Industriegewinne, seit Jahresbeg. (p.a.) ,8% Fr 01. Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Jul. 51,4 51,0 Fr 01. HSBC Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe Jul ,0 So 03. Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen Jul ,0 Di 05. HSBC Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen Jul ,1 Fr 08. Handelsbilanzsaldo (USD Mrd.) Jul ,6 Fr 08. Exporte (p.a.) Jul. -- 7,2% Fr 08. Importe (p.a.) Jul. -- 5,5% Sa 09. Erzeugerpreisindex (p.a.) Jul ,1% Sa 09. Konsumentenpreisindex (p.a.) ,3% -15. Neue Yuan-Kredite (CNY Mrd.) Jul ,0-15. Aggregiertes Finanzierungsvolumen (CNY Mrd.) Jul ,0-15. Geldmenge - M2 (p.a.) Jul ,7% Mi 13. Städtische Anlageinvestitionen, seit Jahresbeginn (p.a.) Jul ,3% Mi 13. Einzelhandelsumsätze (p.a.) Jul ,4% Mi 13. Industrieproduktion (p.a.) Jul. -- 9,2% Auslandsinvestitionen (p.a.) Jul. -- 0,2% Mo 18. Immobilienpreise (p.a.) Do 21. HSBC Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe, vorläufig Aug Quelle: Bloomberg

4 Die Zahlenangaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Dies gilt insbesondere, falls das Finanzinstrument, der Finanzindex oder die Wertpapierdienstleistung seit weniger als 12 Monaten angeboten wird. Insbesondere ist dann dieser besonders kurze Vergleichszeitraum kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung wird durch Provisionen, Gebühren und andere Entgelte reduziert, die von den individuellen Umständen des Investors abhängen. Infolge von Währungsschwankungen kann das Veranlagungsergebnis steigen oder fallen. Prognosen zu zukünftigen Entwicklungen beruhen auf reinen Schätzungen und Annahmen. Die tatsächliche zukünftige Entwicklung kann von der Prognose abweichen. Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Eine Darstellung der Konzepte und Methoden, die bei der Erstellung von Finanzanalysen angewendet werden, ist verfügbar unter Detaillierte Information zur Sensibilitätsanalyse (Verfahren zur Prüfung der Stabilität der in diesem Dokument getätigten Annahmen) sind unter folgendem Link zu finden: BEARISH NEUTRAL BEARISH BULLISH NEUTRAL BULLISH NEUTRAL BULLISH HSCE Index Kauf Kauf Kauf Kauf Kauf * der letzten 12 Monate Für die Erstellung dieser Publikation verantwortlich: Raiffeisen Bank International AG Zuständige Behörde: Österreichische Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) Dieses Dokument dient zu Informationszwecken und darf nicht vervielfältigt oder an andere Personen weiterverteilt werden. Dieses Dokument ist weder ein Angebot noch eine Einladung zur Angebotsstellung, noch einen Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsegesetzes oder eines vergleichbaren ausländischen Gesetzes. Eine Anlageentscheidung hinsichtlich eines Wertpapiers, Finanzproduktes oder einer Veranlagung hat auf der Grundlage eines genehmigten und veröffentlichten Prospektes oder der vollständigen Dokumentation des entsprechenden Wertpapiers, Finanzproduktes oder der Veranlagung zu erfolgen und nicht auf der Grundlage dieses Dokuments. Dieses Dokument ist keine persönliche Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Weder dieses Dokument noch seine Bestandteile bilden die Grundlage irgendeines Vertrages oder einer Verpflichtung irgendeiner Art. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers, einer Veranlagung oder eines sonstigen Finanzproduktes dar. Eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, einer Veranlagung oder von Finanzprodukten kann bei Ihrem Bankberater eingeholt werden. Diese Analyse basiert auf grundsätzlich allgemein zugänglichen Informationen und nicht auf vertraulichen Informationen, die dem unmittelbaren Verfasser der Analyse ausschließlich aufgrund der Kundenbeziehung zu einer Person zugegangen sind. Die RBI erachtet außer anderwärtig in dieser Publikation ausdrücklich offengelegt - sämtliche Informationen als zuverlässig, macht jedoch keine Zusicherungen betreffend deren Genauigkeit und Vollständigkeit. In Schwellenmärkten kann ein erhöhtes Abrechnungs- und Depotstellenrisiko bestehen, als in Märkten mit einer etablierten Infrastruktur. Die Liquidität von Aktien/Finanzinstrumenten ist von der Anzahl der Market Maker beeinflussbar. Beide Umstände können zu einem erhöhten Risiko hinsichtlich der Sicherheit einer aufgrund der in diesem Dokument enthaltenen Informationen getätigten Investition führen. Die Information dieser Publikation entspricht dem Stand zum Erstellungsdatum. Sie kann aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde. Sofern nicht ausdrücklich anders offengelegt ( werden die von der Raiffeisen Bank International AG beschäftigten Analysten nicht für bestimmte Investment Banking-Transaktionen vergütet. Die Vergütung des Autors bzw. der Autoren dieses Berichtes basiert (unter anderem) auf der Gesamtrentabilität der RBI, die sich unter anderem aus den Einnahmen aus dem Investmentbanking und sonstigen Geschäften der RBI ergibt. Im Allgemeinen verbietet die RBI ihren Analysten und den Analysten Bericht erstattenden Personen den Erwerb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten jeglicher Unternehmen, die vom Analysten abgedeckt werden, sofern der Erwerb nicht von der Compliance-Abteilung der RBI vorab genehmigt wurde. RBI hat folgende organisatorische oder verwaltungstechnische Vereinbarungen einschließlich Informationsschranken zur Verhinderung oder Vermeidung von Interessenskonflikten in Zusammenhang mit Empfehlungen getroffen: Die RBI hat grundsätzlich verbindliche Vertraulichkeitsbereiche definiert. Vertraulichkeitsbereiche sind typischerweise solche Einheiten von Kreditinstituten, die von anderen Einheiten durch organisatorische Maßnahmen hinsichtlich des Informationsaustausches abzugrenzen sind, weil dort ständig oder vorübergehend compliance-relevante Informationen anfallen können. Compliance-relevante Informationen dürfen einen Vertraulichkeitsbereich grundsätzlich nicht verlassen und sind im internen Geschäftsverkehr auch gegenüber anderen Einheiten streng vertraulich zu behandeln. Dies gilt nicht für die im üblichen Geschäftsablauf betriebsnotwendige Weitergabe von Informationen. Diese Weitergabe beschränkt sich jedoch auf das unbedingt Erforderliche (Need-to-know-Prinzip). Werden compliance-relevante Informationen zwischen zwei Vertraulichkeitsbereichen ausgetauscht, darf dies nur unter Einschaltung des Compliance Officers erfolgen. SONDERREGELN FÜR DAS VEREINIGTE KÖNIGREICH GROSSBRITANNIEN UND NORDIRLAND (UK): Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot im Sinne des Kapitalmarktgesetzes (KMG) dar, noch ein Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsengesetzes. Ferner beabsichtigt dieses Dokument nicht die Empfehlung des Kaufs oder Verkaufs von Wertpapieren oder anderen Anlageformen im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen dar. Für jegliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen können Sie sich gerne an Ihre RAIFFEISENBANK wenden. Sonderregelungen

5 für das Vereinigte Königreich Großbritannien und Nordirland (UK): Diese Publikation wurde von der Raiffeisen Bank International AG (RBI) zur Förderung Ihres Anlagengeschäftes genehmigt oder herausgegeben. Die RBI London Branch wurde von der österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) ermächtigt und wird in eingeschränktem Maße von der Financial Conduct Authority (FCA) reguliert. Details zum Ausmaß der Regulierung der Zweigniederlassung in London durch die Financial Conduct Authority sind auf Anfrage erhältlich. Diese Veröffentlichung ist nicht für Investoren gedacht, die im Sinne der FCA-Regeln Endkunden sind, und sollte daher nicht an sie verteilt werden. Weder die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und die darin geäußerten Meinungen stellen ein Angebot oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf (oder Verkauf) von Anlagen dar und sind nicht derart auszulegen. Die RBI könnte in eigener Sache eine Transaktion im Sinne der FCA-Regeln in jede hierin erwähnte oder damit verbundene Anlage getätigt haben und als Folge/oder eine Platzierung in oder einen Anteil an besagter Anlage halten. Die RBI könnte als Manager oder Co-Manager eines öffentlichen Angebots jedes in diesem Bericht erwähnten oder damit verbundenen Wertpapiers handeln oder gehandelt haben. SPEZIFISCHE BESCHRÄNKUNGEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA UND KANADA: Dieser Dokument darf weder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder Kanada oder in ihre jeweiligen Hoheitsgebiete oder Besitzungen übertragen oder darin verteilt werden, noch darf es an irgendeine US-amerikanische Person oder irgendeine Person mit Wohnsitz in Kanada verteilt werden, es sei denn, die Übermittlung erfolgt direkt durch die RB International Markets (USA) LLC, einen in den USA registrierten Broker-Dealer (RBIM), und vorbehaltlich der nachstehenden Bedingungen. 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Sollte sich eine Bestimmung dieses Disclaimers unter dem jeweils anwendbaren Recht als rechtswidrig, unwirksam oder nicht durchsetzbar herausstellen, ist die betreffende Bestimmung, soweit sie von den übrigen Bestimmungen trennbar ist, so zu behandeln, als wäre sie nicht Bestandteil dieses Disclaimers; in keinem Fall berührt sie die Rechtmäßigkeit, Wirksamkeit oder Durchsetzbarkeit der übrigen Bestimmungen. Raiffeisen Bank International AG Am Stadtpark 9, A-30 Wien Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen Am Stadtpark 9, A-30 Wien Mag. Peter Brezinschek (Obmann), Mag. Helge Rechberger (Obmann-Stv.) Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen ist als behördlich registrierter Verein konstituiert. Zweck und Tätigkeit des Vereins ist unter anderem die Verbreitung von Analysen, Daten, Prognosen und Berichten und ähnlichen Publikationen bezogen auf die österreichische und internationale Volkswirtschaft und den Finanzmarkt. Analyse zu Volkswirtschaft, Zinsen und Währungen, Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, Aktien sowie Rohstoffen mit den regionalen Schwerpunkten Eurozone sowie Zentral- und Osteuropa unter Berücksichtigung der globalen Märkte. Die Analyse erfolgt unter Einsatz der unterschiedlichen Analyse-Ansätze: Fundamentaler Analyse, quantitativer Analyse und/oder technischer Analyse. Kathrin Rauchlatner, Birgit Bachhofner [ NA-5-NA.html] und die Allgemeinen Geschäftsbedingungen (AGB) [ ebusiness/01_template1/ na-1-na.html] der Raiffeisen Bank International AG

6 Peter Brezinschek (1517) Werner Weingraber (5975) Gunter Deuber (5707), Elena Romanova (1378) Valentin Hofstätter (Leitung, 1685), Jörg Angelé (1687), Eva Bauer (5644), Gunter Deuber (5707), Wolfgang Ernst (1500), Stephan Imre (6757), Lydia Kranner (1609), Matthias Reith (6741), Andreas Schwabe (1389), Gintaras Shlizhyus (1343), Gottfried Steindl (1523), Martin Stelzeneder (1614) Christoph Klaper (Leitung, 1652), Michael Ballauf (2904), Jörg Bayer (1909), Igor Kovacic (6732), Martin Kutny (2013), Peter Onofrej (2049), Manuel Schreiber (3533), Lubica Sikova (2139), Jürgen Walter (5932) Helge Rechberger (Leitung, 1533), Aaron Alber (1513), Christian Hinterwallner (1633), Jörn Lange (5934), Hannes Loacker (1885), Johannes Mattner (1463), Christine Nowak (1625), Leopold Salcher (2176), Andreas Schiller (1358), Connie Schümann (2178) Veronika Lammer (Leitung, 3741), Björn Chyba (8161), Judith Galter (1320), Dagmar König (8017), Andreas Mannsparth (8133), Nina Neubauer-Kukic (1635), Manuel Schuster (1529), Stefan Theußl (1593) Stefan Memmer (1421), Robert Schittler (1537) Birgit Bachhofner (3518), Kathrin Rauchlatner (1518) David Wietstruk (6781), William Burton, Sarah Fleissner, Marina Ivanova, Ventsislav Mishev, Benjamin-Zsolt Zombori