Bank und Kapitalmarkt in Einklang bringen

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1 Bank und Kapitalmarkt in Einklang bringen Dr. Verena Volpert, Senior Vice President Finance, E.ON AG 6. Structured FINANCE Deutschland 27. Oktober 2010

2 E.ON: eines der größten privaten Strom- und Gasunternehmen Wertschöpfungskette Strom & Gas 1 Geschäftszahlen 2009 (in Mrd. EUR) Power Gas Umsatz 81,8 Downstream 2 Midstream Upstream Generation Trading 3 & Transmission 4 Distribution Retail/Sales ~56% Adj. EBIT E&P Transport Supply Storage Distribution Retail/Sales ~2% Adj. EBIT ~23% Adj. EBIT ~19% Adj. EBIT Adjusted EBITDA Adjusted EBIT Marktkapitalisierung 13,5 9,6 51,8 Fokus auf die gesamte Wertschöpfungskette mit Ziel der breiten Diversifikation in Europa 1. Anteiliges Adj. EBIT berechnet auf Basis der für 2009 berichteten Zahlen, nicht bereinigt um den Beitrag bereits abgeschlossener Desinvestitionen. 2. Anteiliges Adj. EBIT ist die Differenz aus Gesamtwert minus Midstream und Upstream. Ebenfalls enthalten ist der Posten Sonstiges/Konsolidierung 3. Die Berechnung enthält das volle EBIT der EET als Teil der Midstream Funktion (d.h. es enthält auch das EBIT aus Optimierung der Stromerzeugungsaktivitäten). 4. Die E.ON Tochter Transpower Stromübertragungs GmbH (transpower) wurde an den staatlichen niederländischen Netzbetreiber Tennet veräußert. Abschluss der Transaktion erfolgte im Februar

3 Finanzstrategie E.ON (seit 2007) Zielrating von E.ON ist Single A flat Als Steuerungsgröße Definition des Debt Factor (= wirtschaftliche Nettoverschuldung / Adjusted EBITDA); Ziel für Debt Factor ist 3 Aktive Steuerung der Kapitalstruktur zur Erreichung bzw. Einhaltung Debt Factor (z.b. durch Aktienrückkäufe einerseits oder Investitionsdisziplin andererseits). Zielwert für Ausschüttungsquote bei 50% bis 60% des bereinigten Konzernüberschusses 3

4 Der Debt Factor ist die entscheidende Steuerungsgröße für E.ONs Kapitalstruktur in Mio. EUR 31. Dez Dez. Liquide Mittel und langfristige Wertpapiere Finanzverbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten und Dritten Finanzverbindlichkeiten aus Beteiligungsverhältnissen Netto-Finanzposition Marktwerte (netto) der Währungsderivate aus Finanztransaktionen Pensionsrückstellungen Rückstellungen für Entsorgungs- und Rückbauverpflichtungen (netto) Wirtschaftliche Netto-Verschuldung Adjusted EBITDA Debt Factor (Wirtschaftliche Netto-Verschuldung / Adjusted EBITDA) 3,3 3,4 1. Netto-Größe; hierin nicht enthalten sind Transaktionen aus operativem Geschäft und Assetmanagement 4

5 Finanzierungspolitik Vermeidung struktureller Subordination: Externe Finanzierung erfolgt grundsätzlich durch unsere holländische Finanzierungstochter (garantiert durch E.ON AG) oder E.ON AG selbst. Auf Basis folgender Prinzipien erlaubt unsere Finanzierungspolitik den jederzeitigen Zugang zu einer Vielzahl von Finanzierungsquellen: Investorendiversifikation: Einsatz einer Vielzahl von Instrumenten und Märkten. Schaffung eines gut ausgewogenen Fälligkeitenprofils. Kombination großvolumiger Benchmark-Emissionen mit kleineren Emissionen und Privatplatzierungen, um Opportunitäten in den Märkten bestmöglich nutzen zu können. 5

6 Finanzinstrumente der E.ON AG (einschließlich E.ON International Finance B.V.) Finanzinstrument Debt Issuance Program Rahmen 35 Mrd. Volumen zum ~ 27 Mrd. 144A/Reg S US Dollar Anleihe 3 Mrd. $ EURO Commercial Paper Program 10 Mrd. 0 US Dollar Commercial Paper Program Zusätzliche Fazilitäten/Finanzierungen (z.b. Schuldscheindarlehen, EIB-Darlehen) 10 Mrd. $ 1,4 Mrd. $ 5,2 Mrd. Syndizierte Kreditlinie (back-up) 9 Mrd Am 18. Oktober 2010 hat E.ON eine neue syndizierte Kreditlinie mit einem Volumen von 6 Mrd. Euro und einer Laufzeit von 5 Jahren abgeschlossen. Sie ersetzt ab dem 25. November 2010 die bestehende Kreditlinie. 6

7 Die Finanzverbindlichkeiten von E.ON sind stark diversifiziert in Mrd. 30. Jun 31. Dez Finanzverbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten und Dritten Anleihen* in EUR in GBP in USD in CHF in SEK Dez Dez in JPY andere Währungen Schuldscheindarlehen Commercial Paper Sonstige Finanzverbindlichkeiten Das Finanzierungsprogramm wurde in 2009 erfolgreich abgeschlossen * inklusive Privatplatzierungen 7

8 Nach Abschluss des Finanzierungsprogramms weist E.ON ein ausgewogenes Fälligkeitsprofil auf Anleihen und Schuldscheindarlehen der E.ON AG & E.ON International Finance B.V. (Stand: 30. Juni 2010): in Mrd. EUR Highlights Erfolgreiche Platzierung von 27,3 Mrd. EUR an Anleihen und Darlehen seit dem Start des Finanzierungsprogramms im September Flexibler Einsatz von Commercial Paper zur Deckung von Finanzierungsspitzen. In nächster Zeit eher Fokus auf opportunistische Finanzierungsaktivitäten. E.ON hat einen sehr guten Zugang zu den Kapitalmärkten. 8

9 Volumen der Syndizierten Kreditlinie wurde auf 6 Mrd. EUR reduziert E.ONs syndizierte Kreditlinie Entwicklung Volumen: Volumen in Mrd. EUR 15 12,5 10 7,5 5 2, Gestiegene Kreditkosten und allgemein eingeschränktere Kreditvergabemöglichkeiten bei den Banken Wir brauchen Banken an anderen Stellen: z.b. Bankavale, FX-Linien und Projektfinanzierungen Niedrigere Finanzierungsaktivität erwartet in den nächsten Jahren Tranche A Tranche B Neue Fazilität 9

10 Zusammenfassung der wesentlichen Eckdaten der neuen syndizierten Kreditlinie Kreditnehmer: Fazilität: Volumen: Laufzeit: Transaktion: Marge: E.ON AG & E.ON International Finance B.V. Single Tranche revolvierende Kredit-Fazilität 6 Mrd. EUR 5 Jahre Selbst arrangiert mit zwei Koordinatoren 47,5 Basispunkte Credit Spread, dabei Rating Category Grid (Commitment Fee 35% davon) 10

11 Die Teilnahme am Syndizierten Kredit und die Wahl des Tickets beeinflussen die zukünftige Zusammenarbeit Bedingung für Hochmargige Bankgeschäfte Anleiheemissionen M&A Strukurierte Finanzierungen Andere Bankgeschäfte (z.b.) CP-Emissionen Derivate Asset Management Mandate Cash Management Garantiefazilitäten Ticket (take-and-hold) 280 MEUR 140 MEUR Großes Ticket wurde überwiegend von Investmentbanken und großen internationalen Häusern gezeichnet Kleines Ticket zumeist von Banken mit produktspezifischen Stärken oder regionalerem Fokus 11

12 Unserer Ansatz zum Management unserer Bankbeziehungen Reduzierung unserer Bankengruppe von ursprünglich über 40 Banken auf inzwischen 25 bis 30 Banken Unser Ziel ist die Entwicklung einer engen und für beide Seiten vorteilhaften Beziehung als langfristige Partner Bevorzugte Partner sind solche Banken, die durch ihre breite Bandbreite an Produkten und Dienstleistungen vielfältige Anknüpfungspunkte für verschiedene Bankgeschäfte bieten Die Teilnahme an der Syndizierten Kreditlinie ist die offizielle Dokumentation unserer Beziehung mit den Banken und Grundvoraussetzung für etwaige Zusatzgeschäfte für die Banken 12

13 Diese Präsentation enthält möglicherweise bestimmte in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf den gegenwärtigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung des E.ON- Konzerns und anderen derzeit verfügbaren Informationen beruhen. Verschiedene bekannte wie auch unbekannte Risiken und Ungewissheiten sowie sonstige Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, die Finanzlage, die Entwicklung oder die Leistung der Gesellschaft wesentlich von den hier abgegebenen Einschätzungen abweichen. Die E.ON AG beabsichtigt nicht und übernimmt keinerlei Verpflichtung, derartige zukunftsgerichtete Aussagen zu aktualisieren und an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen. 13