Generali Investments Europe Generali Geldmarkt Euro

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1 Generali Investments Europe Jahresbericht zum

3 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Generali Investments Europe Jahresbericht zum

5 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Inhaltsübersicht Jahresbericht 6 7 Anlagepolitik, Fondsstruktur 8 13 Vermögensaufstellung, Käufe und Verkäufe 14 Weitere Angaben 16 Firmenspiegel Hinweis: Die Zeichnung von Anteilen darf nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufspros pektes, dem der letzte Jahresbericht und gegebenenfalls der letzte Halbjahresbericht beigefügt sind, erfolgen, welche kostenlos bei Generali Investments Deutschland, Unter Sachsenhausen 27, D Köln erhältlich sind. 5

6 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Generali Investments Europe Kapitalanlagegesellschaft mbh Anlagepolitik, Fondsstruktur Tätigkeitsbericht 1.) Anlageziele und Anlagepolitik bietet mit der Anlage in Geldmarktpapieren und variabel verzinslichen Anleihen des Euro-Raums eine attraktive Möglichkeit, auch größere Anlagebeträge zwischenzeitlich zu parken. Der Fonds wurde am 3. April 2000 aufgelegt. Der Fonds ist als sicherheitsorientiert eingestuft und entwickelt sich normalerweise ohne größere Schwankungen. Trotzdem ist die Anlage verbunden mit verschiedenen Risiken (siehe 3.) Wesentliche Risiken). Es kann keine Zusage gemacht werden, dass die Anlageziele erreicht werden. investierte 2013 vor allem in zwei Arten von Geldmarktinstrumenten: Anleihen und Kasse. Per 31. Dezember 2013 lag das Verhältnis bei ca. 86,0 % an variabel verzinslichen und festverzinslichen Anleihen zu rund 14,0 % an Kasse. Der Rententeil konzentrierte sich per 31. Dezember 2013 vorwiegend auf die Länder Deutschland (15,0 %), Frankreich (12,6 %), Sonstige Supranationale (12,2 %), Italien (9,9 %), die Vereinigten Staaten (9,4%) und Österreich (9,0 %). Im Berichtszeitraum (1. Januar 2013 bis 31. Dezember 2013) hat der Fonds einen Wertzuwachs von 0,29 %* erwirtschaftet. Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Verluste und Gewinne aus dem Kauf und Verkauf verzinslicher Wertpapiere. 2.) Grundstruktur des Fondsvermögens 0,3 % 13,7 % 86,0 % Renten 13,7 % Kasse 0,3 % Sonstige 86,0 % 3.) Wesentliche Risiken a.) Adressenausfallrisiko Durch den Ausfall eines Ausstellers können Verluste für das Sondervermögen entstehen, die auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere und deren Aussteller nicht ausgeschlossen werden können. Vor allem für Rentenpapiere bedeutet dies, dass das Risiko besteht, dass einzelne Emittenten der Verpflichtung zur Zahlung von Zinsen bis zur Rückzahlung nicht nachkommen können. Aufgrund der ausgewählten Anleihen von guter Bonität und dem daraus resultierenden aktuellen Rating von AAA bis BBB im ist das Bonitätsund Adressenausfallrisiko für den Fonds im Durchschnitt als gering einzustufen. * Wertentwicklung nach BVI-Methode 6

7 Jahresbericht zum Generali Investments Europe b.) Zinsänderungsrisiko Durch sich ändernde Verzinsungen am Geld- oder Kapitalmarkt können Kursverluste bei bestehenden Kapitalanlagen entstehen. Anhand der durchschnittlichen Kapitalbindungsdauer (Duration) lässt sich der Einfluss einer theoretischen Marktzinsänderung über alle Anleihelaufzeiten abschätzen. Je niedriger diese ist, desto geringer sind die Preisverluste bei einem ansteigenden Zinsniveau. Mit einer gegenüber einer marktbreiten Anlage verkürzten Duration von aktuell 0,52 Jahren ist die Zinssensibilität des Fonds reduziert. c.) Währungsrisiko Durch sich ändernde Verzinsungen am Geld- oder Kapitalmarkt können Kursverluste bei bestehenden Kapitalanlagen entstehen. Sofern Vermögenswerte eines Sondervermögens in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung angelegt sind, erhält das Sondervermögen die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der jeweiligen Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert des Sondervermögens. Aufgrund des nicht vorhandenen Anteils von Fremdwährungen ist dieses Risiko als gering einzustufen. e.) Operationelle Risiken Die Verwaltung eines Fonds unterliegt grundsätzlich operationellen (betrieblichen) Risiken. Sofern sich operationelle Risiken realisieren und weder den Verwalter noch die Depotbank ein Verschulden trifft (z. B. bei höherer Gewalt), hätte der Fonds möglicherweise die Nachteile zu tragen. Die Geschäftsprozesse der Generali Investments Europe sind darauf ausgelegt, dass operationelle Risiken soweit wie möglich vermieden werden. f.) Liquiditätsrisiko Da der überwiegende Teil des Fondsvermögens gemäß Anlagerichtlinien in Anleihen von Schuldnern mit guter Bonität investiert ist, ist die kurzfristige Liquidierbarkeit dieser Vermögensgegenstände wahrscheinlich. d.) Marktpreisrisiko Für den Fonds bestanden im Berichtszeitraum Marktpreisrisiken. Diese resultierten im Wesentlichen aus Anleihepreisrisiken. 7

8 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Zusammengefasste Vermögensaufstellung Position Kurswert % des Fondsin EUR vermögens Wertpapiere ,20 86,03 Renten: Restlaufzeit bis 3 Jahre ,20 86,03 Restlaufzeit 3 bis 5 Jahre 0,00 0,00 Restlaufzeit 5 bis 7 Jahre 0,00 0,00 Restlaufzeit 7 bis 10 Jahre 0,00 0,00 Restlaufzeit über 10 Jahre 0,00 0,00 Bankguthaben, Geldmarktpapiere, Geldmarktfonds ,87 13,71 Sonstige Vermögensgegenstände ,34 0,26 Fondsvermögen ,41 100,00 8

9 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung WKN Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile bzw Zugänge Abgänge in EUR Fonds- Whg. in im Berichtszeitraum vermögens Börsengehandelte Wertpapiere EUR ,20 86,03 Verzinsliche Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Dänemark EUR ,00 6,21 Danske Bank A/S FRN A1G16X EUR 4.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,11 Nykredit Bank A/S FRN A1GZSL EUR 4.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,10 Verzinsliche Wertpapiere Deutschland EUR ,00 12,87 0,00000% Bundesschatzanweisung EUR 3.000, ,00 0,00 % 99, ,00 2,32 Landeskreditbank Ba-Wü Förderbank FRN A0XFFR EUR 1.100, ,00 0,00 % 100, ,00 0,85 Deutsche Pfandbriefbank FRN A1PGTT EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,89 Land Nordrhein-Westfalen FRN NRW20M EUR 2.500, ,00 0,00 % 100, ,00 1,94 Rheinland Pfalz FRN RLP044 EUR 5.000, ,00 0,00 % 99, ,00 3,87 Verzinsliche Wertpapiere Frankreich EUR ,00 10,87 2,50000% Frankreich A0T533 EUR 3.000, ,00 0,00 % 100, ,00 2,33 Société Générale FRN A1HELR EUR 3.000, ,00 0,00 % 100, ,00 2,33 0,00000% Frankreich A1HF6D EUR 3.000, ,00 0,00 % 99, ,00 2,33 BNP Paribas FRN BN72B9 EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,88 Verzinsliche Wertpapiere Großbritannien EUR ,00 3,10 Crédit Agricole SA FRN A1HQB2 EUR 4.000, ,00 0,00 % 100, ,00 3,10 Verzinsliche Wertpapiere Italien EUR ,00 8,54 3,00000% Italien A1GPFZ EUR 3.500, ,00 0,00 % 100, ,00 2,73 0,00000% Italien A1GZ3A EUR 4.000, ,00 0,00 % 99, ,00 3,10 0,00000% Italien A1HMB3 EUR 3.500, ,00 0,00 % 99, ,00 2,71 Verzinsliche Wertpapiere Luxemburg EUR ,00 12,04 European Investment Bank FRN A0VC17 EUR 2.000, , ,00 % 100, ,00 1,55 European Investment Bank FRN A1AJZ2 EUR , ,00 0,00 % 100, ,00 7,77 1,00000% EFSF A1G0AG EUR 3.500, ,00 0,00 % 100, ,00 2,72 Verzinsliche Wertpapiere Niederlande EUR ,00 6,06 ABN Amro Bank NV FRN A1GY3J EUR 2.800,00 0,00 0,00 % 100, ,00 2,17 ING Bank NV FRN A1HC57 EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,89 Verzinsliche Wertpapiere Norwegen EUR ,00 3,89 Sparebank 1 SMN FRN A1A1PM EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,89 Verzinsliche Wertpapiere Österreich EUR ,00 7,78 Raiffeisen Landesbank Oberösterreich FRN A1G8PV EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,90 Erste Group Bank AG FRN EB0BAT EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 99, ,00 3,88 Verzinsliche Wertpapiere Schweiz EUR ,00 3,88 Credit Suisse London FRN A1HNQS EUR 5.000, ,00 0,00 % 100, ,00 3,88 Verzinsliche Wertpapiere Spanien EUR ,00 2,71 0,00000% Königreich Spanien A1HE4S EUR 3.500, ,00 0,00 % 99, ,00 2,71 Verzinsliche Wertpapiere Vereinigte Staaten EUR ,20 8,08 Merrill Lynch & Co. Inc. FRN A0DAPE EUR 5.000,00 0,00 0,00 % 100, ,00 3,88 Citigroup FRN A0LN1L EUR 4.000, ,00 0,00 % 99, ,00 3,10 Mondelez International Inc. FRN A1VDZM EUR 1.412, ,00 0,00 % 100, ,20 1,10 Wertpapiervermögen EUR ,20 86,03 9

10 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Vermögensaufstellung zum (Fortsetzung) Gattungsbezeichnung WKN Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile bzw Zugänge Abgänge in EUR Fonds- Whg. in im Berichtszeitraum vermögens Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR ,87 13,71 Bankguthaben EUR ,87 13,71 EUR-Guthaben bei: Depotbank EUR , ,87 13,71 Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,34 0,26 Zinsansprüche EUR ,47 EUR ,47 0,16 Quellensteueransprüche EUR ,87 EUR ,87 0,10 Fondsvermögen EUR ,41 100,00 *) Anteilwert EUR 60,76 Umlaufende Anteile STK ,000 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 86,03 *) Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotenzial wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem einfachen Ansatz ermittelt. 10

11 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung WKN Stück bzw. Käufe/ Verkäufe/ Anteile bzw. Zugänge Abgänge Whg. in Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Belgien 4,25000% Belgien EUR 4.000, ,00 4,00000% Belgien A0NT3M EUR 7.000, ,00 0,00000% Belgien A1HA38 EUR 3.000, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Deutschland 3,87500% Kreditanstalt für Wiederaufbau EUR 5.000, ,00 4,50000% Eurohypo Oeff.Pf EUR 0, ,00 Goldman Sachs Group Inc A0GMXN EUR 0, ,00 Volkswagen Bank GmbH FRN A0S73J EUR 0, ,00 Deutsche Pfandbriefbank AG FRN A1R055 EUR 3.000, ,00 FMS Wertmanagement FRN A1REUS EUR 5.000, ,00 Deutsche Bank AG FRN DB5DDK EUR 0, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Frankreich 4,00000% Frankreich EUR , ,00 4,50000% Caisse de Amortissement Dette Sociale A0T06R EUR 4.000, ,00 4,50000% Frankreich A0TYUR EUR , ,00 Caisse Cent Credit Immobilier de France FRN A1AURY EUR 0, ,00 Caisse Centrale du Credit Immobilier de France FRN A1G0FB EUR 0, ,00 BPCE SA FRN A1G6U7 EUR 0, ,00 0,00000% Frankreich A1HQMB EUR 4.000, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Großbritannien HSBC Bank PLC FRN A1AM8J EUR 0, ,00 UBS AG London FRN UB43NG EUR 0, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Italien 4,25000% Italien EUR 4.000, ,00 3,75000% Italien A0T5U7 EUR 3.000, ,00 2,50000% Italien A1A24J EUR 5.000, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Luxemburg European Investment Bank FRN A1AKM7 EUR 2.000, ,00 European Investment Bank FRN A1AS5D EUR 4.000, ,00 0,12500% European Financial Stability Facility A1G0A3 EUR 3.000, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Niederlande ABN AMRO Bank FRN A1A1X5 EUR 0, ,00 Leaseplan Corporation NV FRN A1G0PV EUR 0, ,00 Daimler International Finance BV FRN A1GV81 EUR 0, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Schweden Skandinaviska Enskilada Banka FRN SEB9H8 EUR 0, ,00 11

12 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung WKN Stück bzw. Käufe/ Verkäufe/ Anteile bzw. Zugänge Abgänge Whg. in Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Spanien 2,30000% Spanien A1AM7P EUR 8.000, ,00 Santander International Debt S.A. FRN A1AR2Q EUR 0, ,00 Institut Credito Oficial FRN A1AWFM EUR 0, ,00 2,50000% Spanien A1AX8V EUR 8.000, ,00 3,40000% Königreich Spanien A1GPYY EUR 8.000, ,00 Verzinsliche Wertpapiere Vereinigte Staaten Wells Fargo & Company FRN A0GP1X EUR 4.000, ,00 Der Anteil der Wertpapiertransaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00 %. Ihr Umfang belief sich auf insgesamt 0,00 Euro. 12

13 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für für den Zeitraum vom bis I. Erträge EUR Dividenden inländischer Aussteller 0,00 Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer) 0,00 Zinsen aus inländischen Wertpapieren ,09 Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer) ,52 Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 736,48 Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Ausland (vor Quellensteuer) 0,00 Erträge aus Investmentanteilen 0,00 Abzug ausländischer Quellensteuer 0,00 Sonstige Erträge ,50 Summe der Erträge ,59 II. Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,31 Depotbankvergütung ,66 Prüfungs- und Veröffentlichungskosten ,81 Sonstige Aufwendungen 7.053,24 Zinsen aus Kreditaufnahme 0,07 Summe der Aufwendungen ,09 III. Ordentlicher Nettoertrag ,50 IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne ,52 2. Realisierte Verluste ,25 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,73 V. Ergebnis des Geschäftsjahres ,77 Entwicklung des Sondervermögens für 2013 EUR EUR I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres ,19 1. Ausschüttung für das Vorjahr / Steuerabschlag für das Vorjahr ,65 2. Zwischenausschüttungen 0,00 3. Mittelzufluss/-abfluss (netto) ,82 a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen ,26 b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen ,08 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich ,11 5. Ordentlicher Nettoertrag ,50 6. Realisierte Gewinne ,52 7. Realisierte Verluste ,25 8. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste ,97 II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres ,41 Berechnung der Wiederanlage insgesamt je Anteil EUR EUR Ergebnis des Geschäftsjahres ,77 0,30 Für Wiederanlage verfügbar ,77 0,30 Einbehaltene Kapitalertragsteuer (25 %) ,05 0,12 Einbehaltene Kirchensteuer (9 %) ,69 0,01 Einbehaltener Solidaritätszuschlag ,76 0,01 Wiederanlage ,27 0,16 Gesamtkostenquote (BVI Total Expense Ratio (TER)) Die Gesamtkostenquote (TER) für dieses Sondervermögen beträgt 0,37 %. Diese Kennziffer wird anhand der Regelungen in 41 Abs. 2 InvG errechnet und umfasst sämtliche vom Sondervermögen im Laufe des Geschäftsjahres getragenen Kosten (ohne Transaktionskosten) und Zahlungen im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens. Die nicht in der Gesamtkostenquoute (TER) enhaltenen Transaktionskosten im Geschäftsjahr betrugen insgesamt 0,00 Euro. Zusätzliche Angaben gemäß 13 Absatz 2 Nummer 3 InvRBV 1) Bei den sonstigen Aufwendungen handelt es sich zum einen um Gebühren eines Paketdienstes für die Zustellung von Unterlagen für Rückerstattung ausländischer Quellensteuern und und zum anderen um Fremdlagerstellengebühren für die Quellensteuervorabbefreiung Italien. 2) Bei den sonstigen Erträgen handelt es sich um Quellensteuerrückerstattung für das Land Italien. 3) Eine zusätzliche erfolgsabhängige Verwaltungsvergütung im Sinne von 41 Abs. 2 InvG wird von der Kapitalanlagegesellschaft nicht erhoben. 4) Der Kapitalanlagegesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Depotbank und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu. 5) Von der Kapitalanlagegesellschaft werden keine Pauschalgebühren im Sinne von 41 Abs. 4 InvG erhoben. 6) Die Gesellschaft gewährt an Vermittler, z. B. Kreditinstitute, wiederkehrend meist monatlich Vermittlungsentgelte als sogenannte Vermittlungsfolgeprovisionen, die einen wesentlichen Teil der Verwaltungsvergütungen der Gesellschaft ausmachen können. Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahresvergleich Fondsvermögen Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres Geschäftsjahr EUR EUR ,41 60, ,19 60, ,76 59,82 13

14 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Weitere Angaben Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Alle Vermögenswerte per Allgemeine Bewertungsverfahren 1) Die Anteilpreisermittlung erfolgt auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen gemäß 36 Investmentgesetz und der Investment-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung. 2) Die Bewertung der Vermögensgegenstände in Renten und Floatern, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, erfolgt grundsätzlich zu dem zuletzt verfügbaren handelbaren Vortageskurs. Sollte dieser Kurs veraltet sein (älter als 10 Tage), erfolgt eine Bewertung mittels Bloomberg BGN (Generic) oder anhand von Brokerkursen. 3) Der Wert von Bankguthaben und ausstehenden Forderungen, Bardividenden und Zinsansprüchen entspricht grundsätzlich dem jeweiligen Nominalbetrag. 14

15 Jahresbericht zum Generali Investments Europe 15

16 Generali Investments Europe Jahresbericht zum Firmenspiegel per 31. Dezember 2013 Angaben zur EU-Verwaltungsgesellschaft, zur Depotbank und zum Abschlussprüfer Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio Verwaltung, Vertrieb und Beratung Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio Via Machiavelli, 4, Triest, Italien Rechtsform Aktiengesellschaft italienischen Rechts (Società per azioni) Sitz Triest, Italien Gründungsdatum 20. November 1998 Eigenkapital per 31. Dezember 2013 Gezeichnetes Kapital Euro Gesellschafter Generali Investments S.p.A. (99,998 %) Die verbleibenden 0,002 % werden von zwei Individuen gehalten. Verwaltungsrat (Board of Directors) Nikhil Srinivasan (Chairman) Santo Borsellino (Chief Executive Officer) Luigi Barberi (Director) Antonio Cangeri (Director) Sandro Panizza (Director) Antonio Spallanzani (Independent Director) Kontrollorgan (Board of Auditors) Vorsitzender Angelo Venchiarutti Depotbank CACEIS Bank Deutschland GmbH Lilienthalallee München Eigenkapital der Depotbank per 31. Dezember 2013 Haftendes Eigenkapital Tsd. Euro Darin enthalten: Gezeichnetes Kapital Tsd. Euro Abschlussprüfer der Gesellschaft und der von ihr verwalteten Sondervermögen Abschlussprüfer der Gesellschaft: Reconta Ernst & Young, Mailand, Italien Prüfer der richtlinienkonformen Sondervermögen deutschen Rechts: Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Mergenthalerallee Eschborn Anlageausschuss Vorsitzender Volker Seidel Mitglied des Vorstands der Generali Versicherungen, München Mitglieder Gerret Bäßler-Vogel AachenMünchener Versicherungen, Aachen Hinrich Schnepel Volksfürsorge AG, Hamburg Michael Stille PENSOR Pensionsfonds AG, Frankfurt am Main Hans-Joachim Funk Generali Versicherungen, München Luca Camerini Roberto Lonzar 16

17 Jahresbericht zum Generali Investments Europe Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers An die Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio, Triest Die Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio hat uns beauftragt, gemäß 44 Abs. 5 des Investmentgesetzes (InvG) den Jahresbericht des Sondervermögens für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2013 bis 31. Dezember 2013 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter Die Aufstellung des Jahresberichtes nach den Vorschriften des InvG liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalanlagegesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 44 Abs. 5 InvG unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalanlagegesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht den gesetzlichen Vorschriften. Eschborn / Frankfurt am Main, 2. April 2014 Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Heist Wirtschaftsprüfer Eisenhuth Wirtschaftsprüfer 17

19 Jahresbericht zum Generali Investments Europe 19

20 Informations- und Vertriebsstelle: Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbh Unter Sachsenhausen 27, D Köln Verwaltungsgesellschaft: Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio AMG i /2014