Alexander Kup. Methoden der Unternehmensbewertung. Internationaler Vergleich kleiner und mittelgroßer Unternehmen

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1 Alexander Kup Methoden der Unternehmensbewertung Internationaler Vergleich kleiner und mittelgroßer Unternehmen Verlag Dr. Kovac Hamburg 2007

2 VII Inhaltsverzeichnis Verzeichnis der Tabellen Verzeichnis der Abbildungen Abkürzungsverzeichnis Verzeichnis der verwendeten Symbole XI XIII XV XIX 1. Einleitung Ziel dieser Arbeit Gang der Untersuchung 5 2. Ökonomisches und soziologisches Wertverständnis Das demokratische System Die reife Marktwirtschaft Privates Eigentum und Freiheit Gesellschaftlicher Zusammenhalt Wie viel ist ein Unternehmen wert? Ökonomische Betrachtung Soziologische Betrachtung Kleine und mittelgroße Unternehmen Entrepreneurship" - Ansicht der klassischen Ökonomen Abgrenzungsmerkmale von kleinen und mittelgroßen Unternehmen Abgrenzung anhand quantitativer Merkmale Europäische Union Bundesrepublik Deutschland Republik Polen Zusammenfassung Abgrenzung anhand qualitativer Merkmale Besonderheiten im internationalen Vergleich Deutschland - Polen Wesentliche Vorteile kleiner und mittelgroßer Unternehmen 39

3 VIII Stärken des Unternehmers Flexibilität Überschaubarkeit Individuelle und differenzierte Marktleistungen Wesentliche Nachteile kleinerund mittelgroßer Unternehmen Finanzielle Risiken Unternehmensnachfolge Schwächendes Unternehmers Definition im Sinne dieser Arbeit Wirtschaftliche Betrachtung kleiner und mittelgroßer Unternehmen in Deutschland und Polen Zahlen und Daten Die Europäische Union und ihre volkswirtschaftliche Stellung in der Welt - besonderer Einfluss der KMU Kleine und mittelgroße Unternehmen in Deutschland und Polen Unternehmen und Veränderungsquote Struktur der KMU nach Wirtschaftszweigen Zusammenfassung Kleine und mittelgroße Unternehmen auf verschiedenen Märkten Lokaler Markt Regionaler Markt Binnenmarkt Weltmarkt Eroberung neuer Märkte durch kleine und mittelgroße Unternehmen Marktnischen Internationalisierung Schattenwirtschaft Möglichkeiten und Grenzen der Expansion kleiner und mittelgroßer Unternehmen 88

4 IX Das wirtschaftliche Viereck" Die reife Marktwirtschaft als Ausgangspunkt Republik Polen Tschechische Republik Ostdeutschland Westdeutschland Die wichtigsten Steuern im internationalen Vergleich Entwicklung der Transformationswirtschaften seit Neue Betrachtungsweisen im Transformationsprozess Ökonomische Betrachtung Sprunghafte Entwicklung der KMU Einfluss der Europäischen Union Einfluss der Globalisierung Soziologische Betrachtung Einfluss des Transformationsprozesses auf KMU Verbindung Bürgergesellschaft - KMU Zusammenfassung 126 Unternehmensbewertung Einstieg in die Unternehmensbewertung Grundlagen Bewertungsfunktionen Bewertungsanlässe Berücksichtigung von Steuern Besonderheiten der Bewertung von KMU Unternehmensanalyse Aussagefähigkeit des Unternehmenswerts Überblick über die Bewertungsverfahren in Polen und Deutschland Gesamtbewertungsverfahren Ertragswertverfahren Discounted-Cashflow-Verfahren Multiplikatorverfahren 164

5 X Einzelbewertungsverfahren Mischverfahren Geeignete Methoden zur Bewertung kleiner und mittelgroßer Unternehmen Einkommensbasierte Methoden (Income Approach) Modifiziertes Ertragswertverfahren Discounted-Cashflow-Verfahren für KMU Komplementär- und Nebenverfahren Vergleichswertverfahren Net-Adjusted-Value-Method Zusammenfassung der zusätzlichen Modifikationen Vergleich und Beurteilung der verschiedenen Verfahren in Bezug auf kleine und mittelgroße Unternehmen Internationale Beurteilung der Bewertungsmethoden für KMU Auswirkungen der verschiedenen Methoden Deutsche Unternehmen Polnische Unternehmen Unterschiede zur Bewertung von Großunternehmen Auswirkungen auf die mikroökonomische Expansion Einfluss der verschiedenen Methoden auf die unterschiedlichen Märkte Lokale und regionale Märkte Integrierter Markt Einfluss der Europäischen Union auf die betrachteten Methoden Zusammenfassung und Ausblick 224 Anhang: Beispiel einer Unternehmensbewertung 227 Literaturverzeichnis 265