Prozyklische Wirkung der. Ein regulierungs- sowie rechnungslegungsorientierter Lösungsansatz

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1 Dr. Gil Opher Prozyklische Wirkung der Kreditvergabe Ein regulierungs- sowie rechnungslegungsorientierter Lösungsansatz Mit einem Geleitwort von Univ.-Prof. Dr. Christoph J. Börner, Heinrich-Heine-Universität Düsseldorf

2 Inhaltsverzeichnis XI Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis XVII XIX XXIII 1. Einleitung Problemstellung der Untersuchung Zum Forschungsstand in der Literatur Zielsetzung der Arbeit und Lösungsausblick Gang der Analyse Die bankseitige Kreditvergabe und ihre volkswirtschaftliche Bedeutung Vertrauen des Kreditgebers als Conditio sine qua non Wohlfahrtstheoretischer Nutzen der bankseitigen Kreditvergabe Funktionen der Banken bei der Kreditvergabe Bank- versus marktorientierte Kreditfinanzierung Kostenvorteile bei der Risikoprüfung als Raison d'etre einer bankseitigen Finanzintermediation Notwendigkeit der Risikoprüfung als vertrauensschaffende Maßnahme Vorteile einer bankseitigen Risikoprüfung Vermeidung einer Duplikation der Risikoprüfung Spezialisierungsvorteile Kreditvergabe der Banken als möglicher Auslöser von Konjunkturschwankungen Merkmale und Kosten von Konjunkturschwankungen Einflussnahme der bankseitigen Kreditvergabe auf die Konjunktur Bankseitige Kreditvergabe als zentrale Determinante der Geldmenge Einfluss der Geldmenge auf die Wirtschaftsleistung Theoretische Begründungsmuster 36

3 XII Inhaltsverzeichnis Empirische Evidenz Der Bankkreditkanal - Erklärungsansatz kreditinduzierter Konjunkturschwankungen Zwischenfazit - Bankseitige Kreditvergabe als Einflussfaktor der Konjunktur Entscheidungsfindung der Banken bei der Kreditvergabe Ziele als Bewertungsgrundlage der Kreditentscheidung Primäre Zielkomponenten einer Bank im Rahmen ihrer Kreditvergabe Gewinnstreben der Shareholder als dominante Zielgröße Akzentuierung des Risikos im bankseitigen Zielsystem Konkretisierung der Zielkomponenten mittels Zielattributen Notwendigkeit einer Operationalisierung von Zielen Berücksichtigung des Risikos bei der Festlegung der Attribute Berücksichtigung des Risikos in Form eines eigenständigen Attributs Risikoadjustierte Performancemessung in Gestalt des RAROC Eigenkapital - Engpassfaktor bei der Kreditvergabe Zwischenfazit - Verschärfung eines Abschwungs infolge einer Kapitalknappheit im Bankensektor Einfluss der Regulierungs- und Rechnungslegungsvorschriften auf die Eigenkapitalausstattung und das Kreditvergabepotenzial von Banken Regulierung: Einfluß der risikosensitiven Eigenmitteluntevlegung (Soll-Eigenkapital) auf das bankseitige Kreditvergabepotenzial Gründe für eine Regulierung des Bankensektors Regulierung als Interessenvertretung der Einleger Systemische Argumente Eigenmittelunterlegung als Hauptinstrument zur Regulierung von Kreditrisiken Entwicklung in Richtung einer risikosensitiven Berechnung der Kapitalanforderungen Eigenmittelunterlegung von Kreditrisiken nach Basel 1 73

4 Inhaltsverzeichnis XIII Eigenmittelunterlegung von Kreditrisiken nach Basel II Implikationen der risikosensitiven Eigenmittelunterlegung für das Kreditvergabepotenzial von Banken im Konjunkturverlauf Rechnungslegung: Auswirkung der marktorientierten Fair Value-Bewertung auf das bankseitige Kreditvergabepotenzial Etablierung der IFRS als einheitliches Regelungswerk Steigende Bedeutung der Fair Value-Bewertung infolge des stetig zunehmenden Anwenderkreises der IFRS Besondere Relevanz der Fair Value-Bewertung für Banken Marktpreisorientierte Ermittlung des Fair Values bei Finanzinstrumenten gemäß IAS Tatsächlicher Marktpreis als Fair Value beim Vorliegen eines aktiven Markts Approximation eines fiktiven Transaktionspreises im Fall eines inaktiven Markts Einfluss der Marktbewertung von Finanzaktiva auf die regulatorische Eigenmittelausstattung von Banken Zusammensetzung der regulatorischen Eigenmittel Effekte der Fair Value-Bewertung von Finanzinstrumenten nach IAS 39 auf die regulatorischen Eigenmittel Implikationen der Fair Value-Bewertung für das bankseitige Kreditvergabepotenzial im Konjunkturverlauf Zwischenfazit - Sinkendes Kreditvergabepotenzial der Banken in Krisenzeiten Prozyklische Wirkung der bankseitigen Kreditvergabe Begriffsdefinition - Prozyklische Wirkung versus Konjunkturabhängigkeit der bankseitigen Kreditvergabe Hindernisse eines empirischen Beleges für eine prozyklische Wirkung der bankseitigen Kreditvergabe Analytische Deduktion der inhärenten Prozyklizität der Kreditvergabe Abgrenzung der ökonomisch sinnvollen Zyklizität des Kreditangebots gegenüber der krisenverstärkenden Prozyklizität der Kreditvergabe 105

5 XIV Inhaltsverzeichnis Konjunktursensitivität des Marktpreises Konjunktursensitivität des Kreditrisikos Ursachen einer inhärenten Prozyklizität der bankseitigen Kreditvergabe ' Defizite der dynamischen Risikomessung im Konjunkturverlauf Disaster Myopia Konkurrenzdruck in der Bankenbranche Leverage Targeting Konsequenzen der inhärenten Prozyklizität der Kreditvergabe von Banken Analytische Deduktion einer regulierungs- und rechnungslegungsinduzierten Prozyklizität der Kreditvergabe Mikroökonomische Wirkung der risikosensitiven Eigenkapitalberechnung und der Fair Value-Bewertung Makroökonomische Wirkung der risikosensitiven Eigenkapitalberechnung und der Fair Value-Bewertung Zwischenfazit - Notwendigkeit antizyklisch wirkender Gegenmaßnahmen Dämpfung der Prozyklizität der Kreditvergabe mittels Anpassungen der regulatorischen Kapitalanforderungen (Soll-Eigenkapital) Kriterien zur Bewertung antizyklisch wirkender Gegenmaßnahmen Untersuchung (vermeintlich) antizyklisch wirkender Maßnahmen im weiteren Sinne Qualitative und quantitative Erhöhung der regulatorischen Kapitalanforderungen Qualitative Erhöhung: Striktere Anrechnungskriterien und ein höherer Anteil des harten Kernkapitals Quantitative Erhöhung: Einführung des Kapitalerhaltungspuffers Bewertung der neuen Vorschriften zur Stärkung der Qualität und Quantität der Eigenmittel im Hinblick auf ihre schwankungsdämpfende Wirkung 141

6 Inhaltsverzeichnis XV Ergänzung der risikosensitiven Kapitalanforderungen durch eine risikoneutrale Leverage Ratio Primäre Zielsetzung und Definition der Leverage Ratio Eignung der Leverage Ratio zur Dämpfung der Prozyklizität Fehlanreize aufgrund der risikoneutralen Konzeption Einführung eines antizyklischen Kapitalpuffers Konzeption des antizyklischen Kapitalpuffers gemäß Basel III Zielsetzung und Funktionsweise des antizyklischen Kapitalpuffers Credit-to-GDP-Gap als wesentlicher Orientierungspunkt bei der Festlegung des antizyklischen Kapitalpuffers Ermessensspielraum der nationalen Aufsichtsbehörden bei der Festlegung des antizyklischen Kapitalpuffers Eignung des antizyklischen Kapitalpuffers zur Dämpfung der Prozyklizität Umsetzungsprobleme des antizyklischen Kapitalpuffers Diskretionäre Konzeption Time Lags Erforderliche Anpassungen des antizyklischen Kapitalkonzepts Einführung einer Regelbindung Verkürzung der Ansammlungsfrist durch die Anerkennung von CoCo Bonds zur Erfüllung des antizyklischen Kapitalerfordernisses Reduktion der rechnungslegungsinduzierten Prozyklizität durch die Einführung einer Umwidmungsmöglichkeit im Falle einer veränderten Halteabsicht (Ist-Eigenkapital) Der Fair Value - Bewertungsmaßstab mit der höchsten Wertrelevanz im Hinblick auf zum Verkauf bestimmte Finanzinstrumente Die Anschaffungskosten eines Finanzinstruments als wenig aussagekräftiger Wertansatz Mark-to-Funding - Wenig praktikable und nicht zwangsläufig antizyklische Bewertungskonzeption 195

7 xvr Beibehaltung der Fair Value-Bewertung im Rahmen des neuen 1FRS Umwidmungen von Finanzinstrumenten als Mittel zur Dämpfung der marktpreisbedingten Schwankungen des bankseitigen Kreditvergabepotenzials Die Signifikanz einer Umwidmungsmöglichkeit im Hinblick auf die Entlastung rückläufiger Kapitaldecken im Bankensektor Vereinbarkeit einer Reklassifizierungsmöglichkeit mit den Zielen der internationalen Rechnungslegung Vernachlässigung einer veränderten Verwendungsabsicht im Rahmen des IFRS 9 - Grundsätzliches Verbot einer Umwidmung Einführung einer zielfuhrenden Umwidmungsmöglichkeit Vorteilhaft) gkeit der Berücksichtigung einer veränderten Verwendungsabsicht Unterbindung einer willkürlichen Nutzung der Umwidmungsmöglichkeiten durch eine z eitweise Verkaufsrestriktion reklassifizierter Assets Fazit Zusammenfassung der Ergebnisse Vorteilhaftigkeit des erarbeiteten Lösungsansatzes Ausblick - Umsetzungsmöglichkeiten des präsentierten Lösungsansatzes 225 Literaturverzeichnis 227