CHART HIGH VALUE / YIELD FUND. Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. März 2014

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1 CHART HIGH VALUE / YIELD FUND Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 31. März 214

2 INHALTSVERZEICHNIS Management und Verwaltung 2 Seite Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. März Entwicklung des Fondsvermögens vom 1. Oktober 213 bis 31. März Zusammensetzung des Wertpapierbestands zum 31. März Zusammensetzung des Derivatebestands zum 31. März Fondsstruktur 1 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen 11 Erläuterungen zum ungeprüften Halbjahresbericht per 31. März Allgemeine Informationen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Devisenmittelkurse am 31. März Aus den in diesem Bericht enthaltenen Angaben können keine Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds abgeleitet werden. Die Ausgabe von Fondsanteilen erfolgt auf der Basis des zur Zeit gültigen Prospekts und Verwaltungsreglements, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht zum vorherigen 3. September und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht zum vorherigen 31. März, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt. Production: KNEIP ( 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Verwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place Dargent L-1413 Luxemburg Verwaltungsrat Präsident: Hans-Jürgen Schäfer Geschäftsführer WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Hamburg Mitglieder: Sabine Büchel Administrateur-Délégué Dr. Detlef Mertens Administrateur-Délégué seit 1. April 214 : Rüdiger Tepke Vorstand, M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A., Luxemburg seit 1. April 214 : Dr. Volker van Rüth Geschäftsführer WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Hamburg Geschäftsführung Sabine Büchel Dr. Detlef Mertens seit 1. März 214 : Dirk Schulze Depotbank M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent L-1413 Luxemburg Zentralverwaltungsstelle WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place Dargent L-1413 Luxemburg Rechtsberater Arendt & Medernach 14, rue Erasme L-282 Luxemburg Unabhängige Wirtschaftsprüfer BDO Audit S.A. 2, avenue Charles de Gaulle L-1653 Luxemburg Zahlstellen In Luxemburg (Hauptzahlstelle): M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent L-1413 Luxemburg Zahl- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland: M.M.Warburg & CO Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße 75 D-295 Hamburg Investmentberater CHART AG Firststraße 15 CH-8835 Feusisberg 2

4 ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERM GENS ZUM 31. M RZ 214 EUR % am NFV 1) Wertpapierverm gen zum Kurswert ,87 64,89 (Wertpapiereinstandswert: EUR ,4) Bankguthaben ,34 15,85 Tagesgelder 1.55., 19,48 Zinsforderungen aus Festgeldern 8,61, Zinsforderungen aus Wertpapieren ,89,91 Dividendenforderungen 515,95,1 Optionsscheine,2, Forderungen aus Wertpapierverk ufen 2.85,48,26 Sonstige Verm genswerte ,16,18 Gesamtverm gen ,32 11,58 Zinsverbindlichkeiten -3,54, Verbindlichkeiten aus Wertpapierk ufen ,93-1,3 Sonstige Verbindlichkeiten ,51 -,55 Gesamtverbindlichkeiten ,98-1,58 Fondsverm gen ,34 1, Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil St ck ,283 EUR 15,1 ENTWICKLUNG DES FONDSVERM GENS VOM 1. OKTOBER 213 BIS 31. M RZ 214 EUR Fondsverm gen am Beginn des Berichtszeitraumes ,74 Mittelzufl sse ,44 Mittelr ckfl sse ,25 Ertragsausgleich (ordentlich und au erordentlich) 4.748,73 Ergebnis des Berichtszeitraumes nach Ertragsausgleich ,68 Fondsverm gen am Ende des Berichtszeitraumes ,34 St ck Anteilumlauf am Beginn des Berichtszeitraumes Im Berichtszeitraum ausgegebene Anteile Im Berichtszeitraum zur ckgenommene Anteile Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes , , , ,283 1) NFV = Nettofondsverm gen 3

5 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) Wertpapierverm gen ,87 64,89 B rsennotierte Wertpapiere ,89 3,15 Aktien Medusa Mining Ltd AUD 1,99 4.8,59,5 AUMML Millennium Minerals Ltd AUD, ,11,12 AUMOY9 Perseus Mining Ltd AUD, ,52,7 AUPRU3 Levon Resources Ltd CAD, ,11,15 CA Sprott Resource Corp. Registered CAD 2, ,58,21 Shares o.n. -1. CA8527D133 Mobilezone Holding AG 1. CHF 9, ,94 1,1 CH AGO AG Energie + Anlagen Inhaber EUR, ,94,4 Aktien o.n. DEA1TNL44 AT&S Austria Techn.&Systemt.AG EUR 8, ,6,8 Inhaber-Aktien o.n AT B+S Banksysteme AG Inhaber-Aktien EUR 1, ,32,6 o.n DE BDI-BioEnergy International AG 7 5. EUR 12,3 8.61,,11 Inhaber-Aktien o.n ATA2177 Bwin.Party Digital Entertainm EUR 1, ,,3 Registered Shares LS -,15 GIAMV757 Constantin Medien AG EUR 1, ,,1 DE Custodia Holding AG 1 EUR 27, 2.7,,26 DE64963 euromicron AG EUR 13, ,,44 DEA1K3 EYEMAXX Real Estate AG EUR 5, , 1,42 DEAV9L94 Fiat S.p.A EUR 8, ,,31 IT Highlight Communications AG EUR 3, ,,24 CH H ft & Wessel AG EUR 2, ,5,36 DEA1X3X Novavisions AG EUR, ,48 1,8 CH Odeon Film AG EUR, ,47,14 DE68535 Online Marketing Solutions AG DEAZ EUR 4, 7.232,,9 1) NFV = Nettofondsverm gen 4

6 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) Orad Hi-Tec Systems Ltd EUR 1, ,,12 IL pferdewetten.de AG 9.57 EUR 2, ,43,27 DEA1K49 Sanochemia Pharmazeutika AG EUR 1, ,41,67 AT Schweizer Electronic AG 2 5 EUR 22, ,,6 DE Softmatic AG 7. EUR, ,,5 DEAAHT46 TNT Express N.V EUR 7, ,,36 NL TTL Information Technology AG EUR, ,24,76 DE7519 Alamos Gold Inc USD 9, ,3,25 CA BP Plc USD 48, ,88,43 US EnCana Corp. Registered Shares o.n USD 21, ,96,49 CA Hecla Mining Co. Registered Shares DL USD 3, ,25,28 -, US Nordic American Tankers Ltd. 75 USD 1,5 5.48,62,7 BMG Silvercorp Metals Inc USD 1, ,66,15 CA82835P136 Turkcell Iletisim Hizmetl. AS USD 13, ,49,43 US Anglo American Platinum Ltd. ZAE ZAR 47, ,96,41 Verzinsliche Wertpapiere 5,625% Clariant Finance (Lux.) S.A. 1. EUR 111, , 1,4 XS ,% DEIKON GmbH 184. EUR 32, ,,76 DEAKAHL9 6,% DEIKON GmbH 179. EUR 32, ,58,72 DEAJQAG2 9,5% Deutsche Bank Cap. Fdg Tr EUR 16,4 16.4, 1,34 XI DEA1ALVC5 2,7% Deutsche Postbank Fdg Trust I 5. EUR 8, 4.,,5 DEADEN75 6,34% Deutsche Postbank Fdg Trust 26. EUR 12, ,,33 II DEADHUM 7,% Evonik Industries AG 4. EUR 13, ,,52 XS ,% Ferratum Capital Germany EUR 94, 18.8,,24 GmbH Inh.-Schv. v.213(218) -3. DEA1X3VZ3 7,625% Fiat Finance and Trade Ltd. XS EUR 12, ,5,64 1) NFV = Nettofondsverm gen 5

7 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) 5,875% HELMA Eigenheimbau AG EUR 13, ,5 4,54 DEA1YC4V 3,875% Otto (GmbH & Co KG) 38. EUR 16, ,,51 XS ,375% Peugeot S.A. 4. EUR 113,5 45.4,,57 FR ,% Provaluta Recycling SE EUR 99, , 1,26 DEA1YCS84 2,5% Rothschilds Cont. Finance 5. EUR 72, 36.,,45 PLC XS ,625% Telekom Austria AG 5. EUR 15, ,,67 XS ,125% ThyssenKrupp AG EUR 1, , 1,1 DEA1R ,25% Nordrhein-Westfalen, Land NOK 13, ,68 1,57 XS ,25% F rstenberg 4. USD 13, ,37,38 Cap.Int.Sarl&Cie. XS ,% Seychellen, Republik XS USD 91, ,17,58 An organisierten M rkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien ,56 27,23 Kingsgate Consolidated Ltd AUD, ,71,4 AUKCN1 ADM Hamburg AG 485 EUR 268, , 1,63 DE72693 Afrika Gold AG EUR 8, ,28,88 CH Datagroup AG 2. EUR 9, ,,24 DEAJC8S HPI AG EUR, ,,9 DEAJCY37-5. LensWista AG 21. EUR 1, ,,28 DEALR83 MDB AG i.a EUR, ,6,19 DE NAVIGATOR Equity Solutions SE EUR,5 2.,,25 Aandelen aan toonder EO -,2-29. NL95388 PRO DV AG EUR, ,22,15 DE Realtime Technology AG EUR 39, ,22,62 DE SEVEN PRINCIPLES AG Inhaber EUR 4, ,61,32 Stammaktien o.n. -5. DE Statoil ASA NO EUR 2, ,84,97 1) NFV = Nettofondsverm gen 6

8 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) Tonkens Agrar AG 8.35 EUR 1, , 1,9 DEA1EMHE Verzinsliche Wertpapiere 8,25% Air Berlin PLC EUR 12, ,,78 DEAB1B4-2. 9,75% Australian Mining Fin. Lxbg 144. EUR,8 118,8, SA -2. DEAT41B2 5,724% Bank of Scotland PLC 64. EUR 15, 67.2,,84 XS ,% Bayer AG 19. EUR 14, , 1,42 XS ,% Biofrontera AG 31.6 EUR 94, , 3,57 DEAZ169 5,% Biofrontera AG EUR 93, , 2,62 O.Anl.v.11(17)mO(A1KQ9S) DEA1KQ9Q9 7,% Constantin Medien AG 85. EUR 1, 85., 1,7 DEA1R7C3 9,% Constantin Medien AG 118. EUR 14, , 1,55 DEA1EWS1 5,956% Deutsche Bank Cap. Fdg Tr. 15. EUR 12, , 1,93 VI DEADTY34 7,875% DF Deutsche Forfait AG EUR 36, 5.4,,7 DEA1R1CC ,% Edel AG 9. EUR 14,5 94.5, 1,18 DEA1KQYG8 9,% EPG 1. EUR 9, 9.,,11 (Eng.NanoProd.Germany) AG DEAJRP7 6,625% Fiat Finance and Trade Ltd. 5. EUR 11, ,,69 XS ,75% G nther Zamek Prod EUR 1,6 8.48,,11 u.handelsg DEA1KYD5 7,5% HeidelbergCement Fin.Lux. 12. EUR 13, ,96,16 S.A. XS ,% HeidelbergCement Fin.Lux. 1. EUR 116, ,5,15 S.A. XS ,6% Irland 3. EUR 18, ,,41 IE ,875% MS Deutschland GmbH Inh EUR 66, 26.4,,33 Schv. v.212(217) -7. DEA1RE7V 7,25% MS Spaichingen GmbH 3. EUR 17, ,,4 DEA1KQZL5 4,625% Otto (GmbH & Co KG) 55. EUR 19,17 6.4,75,75 ATAUJL6 8,875% Rickmers Hold.GmbH & Cie EUR 1, ,5,94 KG Anleihe v.213(218) -45. DEA1TNA39 1) NFV = Nettofondsverm gen 7

9 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) 9,% Tophedge AG 5. EUR 8, 4.,,5 DEASLZ91 7,5% Tophedge AG DEA1R1Y 1. USD 99, ,29,9 Nichtnotierte Wertpapiere ,5 2,76 Aktien St. Barbara Ltd AUD, ,81,3 AUSBM8 Cequence Energy Ltd. 15. CAD 2, ,74,31 CA15671G299 Rye Patch Gold Corp. Registered CAD, ,37,11 Shares o.n. CA Black Box Capital AG 1. EUR, 1,, DEAHHE79 Finanzkontor Z rich AG (Risch) EUR, ,38 1,72 CH Lynas Corp. Ltd EUR, ,,15 AULYC6-4. Resolute Mining Ltd. 1. EUR,41 4.8,,5 AURSG6 Soup Restaurant Group Ltd. SG1U SGD, ,75,39 Verzinsliche Wertpapiere 9,5% Australian Mining Fin. Lxbg 12. EUR, 1,2, SA DEADHP96 1,375% Solon SE 175. EUR,,18, DEAS9JG3 4,875% WGF 7. EUR,,7, Westf.Grundb.u.Finanzv.AG DEWGFH67 Investmentfondsanteile ,92 4,75 Gruppenfremde Investmentfondsanteile Nordea 1-Danish Mortgage Bd Fd DKK 214, ,92 4,32 LU /,6 % GodmodeTrader.de Strategie I 2 EUR 15, ,,27 LU /,35 % Lyxor ETF FTSE ATHEX 2 FCP EUR 2, ,,16 FR /,45 % ) NFV = Nettofondsverm gen 8

10 ZUSAMMENSETZUNG DES DERIVATEBESTANDS ZUM 31. M RZ 214 Gattungsbezeichnung Markt K ufe/zug nge St cke / Verk ufe/abg nge Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) Derivate,2, Derivate auf einzelne Wertpapiere,2, Wertpapier-Optionsscheine Optionsscheine auf Aktien Call Visiocorp 12/215 NO QUOTES 8 GBP, Call Visiocorp 12/215 NO QUOTES 8 GBP,,1,,1, 1) NFV = Nettofondsverm gen 9

11 FONDSSTRUKTUR Geographische Gewichtung in % Deutschland 35,31 Luxemburg 8,1 Schweiz 4,93 Vereinigte Staaten von Amerika 4,38 Gro britannien 2,5 sterreich 2,25 Kanada 1,67 Norwegen,97 Frankreich,73 Sonstige 4,14 64,89 Branchengewichtung in % Sonstige ffentl. und pers nl. Dienstleistungen 12,6 Sonstige Finanzunternehmen 9,7 Herstellung pharmazeutischer Grundst. & Produkte 6,86 Investmentfonds 4,75 Bauindustrie 4,54 IT Consulting & Services 4,6 Gewinnung von Steinen, Erden, l & Gas 3,54 ffentliche Verwaltung und -Infrastruktur 2,56 Nahrungsherstellung (Verarbeitung Land- und Forst) 1,85 Sonstige 14,43 64,89 1

12 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung St ck K ufe/ ISIN / VWG Zug nge Verk ufe/ Abg nge B rsennotierte Wertpapiere Aktien aap Implantate AG Inhaber-Aktien o.n. STK -6. DE56669 ADVA Optical Networking SE Inhaber-Aktien o.n. STK -4. DE5136 Agnico Eagle Mines Ltd. Registered Shares o.n. STK CA AIXTRON SE Namens-Aktien o.n. STK DEAWMPJ6 Arcam AB STK 6-6 SE11429 Barrick Gold Corp. Registered Shares o.n. STK CA Capital Stage AG Inhaber-Aktien o.n. STK DE6953 Cicor Technologies S.A. STK CH87219 COLEXON Energy AG STK -2. DE52578 Deutsche Bank AG STK 7-7 DE5148 Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.n. STK -2. DE Diana Shipping Inc. STK -1.5 MHY266G144 E.ON SE Namens-Aktien o.n. STK DEENAG999 EUROKAI GmbH & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsakt.o.St. EO 1 STK -5 DE Fabasoft AG Inhaber-Aktien o.n. STK -1. AT78547 First Majestic Silver Corp. STK CA3276V131 Frontline Ltd. STK BMG3682E1277 Harmony Gold Mining Co. Ltd. STK US Kazakhmys PLC Registered Shares LS -,2 STK GBBHZPV38 Kl ckner & Co SE Namens-Aktien o.n. STK DEKC1 K+S Aktiengesellschaft STK DEKSAG888 Lanxess AG STK 4-4 DE54745 McEwen Mining Inc. Registered Shares o.n. STK US5839P175 MorphoSys AG STK 4-4 DE66323 m-u-t AG Messger te f.med+umw. Inhaber-Aktien o.n. STK DEAMSN11 11

13 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung St ck K ufe/ ISIN / VWG Zug nge Verk ufe/ Abg nge Nordex SE STK DEAD6554 Premier Gold Mines Ltd. Registered Shares o.n. STK CA7451D142 Rio Alto Mining Ltd. Registered Shares o.n. STK CA76689T149 Silver Wheaton Corp. STK CA Statoil ASA STK US85771P121 S ss MicroTec AG STK DEA1K235 Syzygy AG Inhaber-Aktien o.n. STK DE51486 VERBIO Vereinigt.BioEnergie AG STK DEAJL9W6 Vodafone Group PLC Registered Shares DL-, STK GBB16GWD56 Vossloh AG STK 4-4 DE Yanzhou Coal Mining Co. Ltd. STK US Verzinsliche Wertpapiere 3,125% Continental AG Medium Term Notes v.13(2) STK -68. XS ,125% K+S Aktiengesellschaft STK XS ,25% HeidelbergCement Fin.Lux. S.A. STK XS ,875% SGL Carbon SE STK XS ,25% Alpine Holding GmbH i.k. EO-Schuldverschr. 211(16) STK -25. ATAPJJ 5,875% Franz Haniel & Cie. GmbH STK -5. XS ,25% Porr AG STK DEA1HSNV2 6,5% Nabaltec AG STK DEA1EWL99 6,5% Windreich GmbH Anleihe v.211(216) STK -59. DEA1H3V38 6,75% Deut. Rastst tten Gruppe IV STK XS ,% RENA GmbH STK DEA1E8W96 7,25% D rr AG STK -94. DEA1EWGX1 7,5% Alfmeier Pr z.ag Baugr.u.Sys. IHS v.213(217/218) STK DEA1X3MA5 7,5% GWB Immobilien AG Wandelschuldv.v.9(14) STK DEA1A6XV8 7,5% Neue ZWL Zahnradw.Leipzig GmbH STK DEA1YC1F9 12

14 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung St ck K ufe/ ISIN / VWG Zug nge Verk ufe/ Abg nge 7,75% Hapag-Lloyd AG MTN Notes v.13(15/18)reg.s STK XS ,75% Hapag-Lloyd AG Regist.MTN v.13(15/18)reg.s STK XS ,% PNE WIND AG Anleihe v.213(218) STK DEA1R741 8,25% Air Berlin PLC STK DEAB1E8 8,25% RENA GmbH STK DEA1TNHG1 Zertifikate Deutsche Bank AG ESTX 5 Zert.(6/unlim.) STK DE An organisierten M rkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien Alacer Gold Corp. STK AUAQG6 Daldrup & S hne AG Inhaber-Aktien o.n. STK DE Deutsche Eff.-u.Wechs.-Bet. AG Inhaber-Aktien o.n. STK DE8415 NSL Consolidated Ltd. Registered Shares o.n. STK AUNSL5 Plan Optik AG STK DEAHGQS8 2G Energy AG STK 8-8 DEAHL8N9 Verzinsliche Wertpapiere,% S.A.G. Solarstrom AG STK DEA1E84A4 1,% Europ.Fin.Stab.Facility (EFSF) STK -5 EUA1GAG3 12,5% Marseille-Kliniken AG STK -33. DEA1MASB1 2,% Aktia Real Est. Mtge Bank PLC STK -2. XS ,75% DIC Asset AG STK DEA1TNJ22 5,875% HELMA Eigenheimbau AG STK -5. DEA1X3HZ2 6,75% Schalke 4 Anleihe v.212 (216/219) STK -3. DEA1ML4T7 7,5% EDOB Abwicklungs AG STK -1. XS Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Africa Oil Corp. Registered Shares o.n. STK CA829Q119 13

15 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung St ck K ufe/ ISIN / VWG Zug nge Verk ufe/ Abg nge Capital Stage AG Inhaber-Bezugsrechte STK DEA1X3TK9 Delignit AG Inhaber-Aktien o.n. STK -2.9 DEAMZ4B MPH Mittelst.Pharma Hldg AG Inhaber-Vorzugsakt.o.St.o.N. STK DEANF697 Realtime Technology AG STK DEA1YDGN Yamana Gold Inc. STK -1.1 CA98462Y17 Investmentfondsanteile Gruppenfremde Investmentfondsanteile DWS Invest - China Bonds STK -1. LU / 1,1 % Lyxor ETF China Enterp.(HSCEI) STK 6-6 FR12481 /,65 % 14

16 ERLÄUTERUNGEN ZUM UNGEPRÜFTEN HALBJAHRESBERICHT PER 31. MÄRZ Allgemeine Informationen Das Sondervermögen CHART High Value / Yield Fund ist ein nach Luxemburger Recht in der Form eines fonds commun de placement errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen zulässigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 21 (vorher das Gesetz vom 2. Dezember 22) über Organismen für gemeinsame Anlagen (das Gesetz von 21 ) aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften 29/65/EG vom 13. Juli 29. Der Fonds wird von der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ) verwaltet. 2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Darstellung der Finanzberichte Der Bericht des Fonds ist gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze im Einzelnen Wertpapieranlagen Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg. Daneben gelten gemäß Artikel 7 des Verwaltungsreglements nachfolgende wesentliche Bewertungsregeln: - Wertpapiere, die an einer Börse oder an einem geregelten Markt notiert bzw. gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet; in der Regel ist dies der Kurs, der am letzten Börsentag vor dem Bewertungsstichtag an der Börse oder dem geregelten Markt notiert bzw. gehandelt wird, die bzw. der normalerweise der Hauptmarkt für diese Gattung ist. - Sofern Vermögenswerte nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden oder wenn der ermittelte Preis oder Kurs von Vermögenswerten, die an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notiert bzw. gehandelt werden, nicht repräsentativ für den angemessenen Marktwert dieser Vermögenswerte erscheint, wird für die Bewertung dieser Vermögenswerte der vorsichtig und in gutem Glauben ermittelte voraussichtlich mögliche Verkaufswert zugrunde gelegt. - Die Bewertung von Vermögenswerten, für die ein liquider Markt nicht vorhanden ist, erfolgt mit geschätzten Zeitwerten auf der Grundlage von indikativen Broker-Quotierungen oder Bewertungsmodellen, wobei nicht zwingend effektive Markttransaktionen stattgefunden haben müssen. Hierbei kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden, dass ein tatsächlicher zu realisierender Verkaufspreis der Vermögenswerte zu einem höheren bzw. niedrigeren Wert führen kann. - Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt. - Der Anschaffungspreis der Wertpapiere und Optionen entspricht den gewichteten Durchschnittskosten sämtlicher Käufe dieser Wertpapiere. Für Gattungen, welche auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, ist der Anschaffungspreis mit dem Devisenkurs zum Zeitpunkt des Kaufes umgerechnet worden. - Die realisierten Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises der verkauften Wertpapiere ermittelt. - Nicht realisierte Gewinne und Verluste, welche sich aus der Bewertung des jeweiligen Portfolios zum letztverfügbaren Börsenkurs ergeben, sind ebenfalls im Ergebnis berücksichtigt. 15

17 - Der Liquidationswert von Optionen, die nicht an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Optionen, welche an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder geregelten Märkten, auf welchen diese Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern eine Option an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. - Die Vergütung der Verwaltungsgesellschaft wird, ebenso wie das Entgelt für die Depotbank auf den bewertungstäglich zu ermittelnden Inventarwert abgegrenzt und am Ende eines jeden Quartals berechnet und ausbezahlt. Darüber hinaus kann der Investmentberater aus dem Fondsvermögen eine leistungsabhängige Vergütung (Performance Fee) erhalten. - Die Steuer auf das Fondsvermögen außerhalb luxemburger Zielfonds (Taxe d Abonnement,,5 % p. a.) ist vierteljährlich auf das Fondsvermögen des letzten Bewertungstages zu berechnen und abzuführen. Forderungen Forderungen werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Erkennbare Risiken werden durch Bewertungsabschläge berücksichtigt. Guthaben bei Kreditinstituten Guthaben bei Kreditinstituten werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Verbindlichkeiten und Rückstellungen Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag passiviert. Rückstellungen sind in Höhe des erwarteten Zahlungsbetrages ausgewiesen. Erträge und Aufwendungen Erträge aus Wertpapieranlagen werden bei Zufluss, die anderen Erträge sowie Aufwendungen werden in der Periode erfasst, zu der sie wirtschaftlich gehören. In den steuerpflichtigen Erträgen des Fonds ist ein Ertragsausgleich verrechnet; dieser beinhaltet die während der Berichtsperiode angefallenen Netto-Erträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. Währungsumrechnung Bei Käufen von Vermögensgegenständen in einer anderen Währung als der Fondswährung wird der Umrechnungskurs zum Kauftag, bei Erträgen und Aufwendungen der Umrechnungskurs zum Transaktionstag und bei der Vermögensaufstellung inklusive des realisierten und unrealisierten Ergebnisses der Umrechnungskurs zum Geschäftsjahresende zu Grunde gelegt. 3. Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Wertpapiervermögen Die börsennotierten Wertpapiere wurden mit den zuletzt verfügbaren Börsenkursen, die über eine Schnittstelle mit einem Datenprovider am 31. März 214 geliefert wurden, bewertet. Die Investmentfonds wurden mit den zuletzt verfügbaren Rücknahmepreisen bewertet. 16

18 Derivate Die börsennotierten Index-Futures, Zins-Futures, Indexoptionen und Wertpapieroptionen wurden mit den zuletzt verfügbaren Abwicklungspreisen zum 31. März 214 bewertet. Die nicht börsennotierten (OTC-gehandelten) Optionen wurden mit Marktwerten zum 31. März 214 bewertet, die von den Kontrahenten der jeweiligen Transaktion zur Verfügung gestellt und von dem Verwaltungsrat der Gesellschaft anhand geeigneter Bewertungsmodelle plausibilisiert wurden. Sofern keine Bewertung vom jeweiligen Kontrahenten zur Verfügung gestellt wurde, erfolgte die Ermittlung der Marktwerte durch den Verwaltungsrat der Gesellschaft auf der Grundlage der als geeignet eingeschätzten Bewertungsmodelle eines Informationsanbieters unter Einbindung entsprechender Marktdaten wie z.b. Zinskurven und Volatilitäten. Hierbei kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden, dass die Positionen ggf. mit einem höheren oder niedrigeren Wert hätten veräußert bzw. geschlossen werden können. Bankguthaben Die Kontokorrentguthaben von insgesamt EUR ,34 (Fremdwährungen sind in EUR umgerechnet) setzen sich wie folgt zusammen: AUD-Guthaben 7.51,32 CAD-Guthaben ,34 CHF-Guthaben ,84 DKK-Guthaben ,32 EUR-Guthaben ,34 GBP-Guthaben ,3 NOK-Guthaben ,1 SEK-Guthaben 74,33 SGD-Guthaben ,63 USD-Guthaben ,18 Gesamt ,34 Tagesgelder Die Tagesgelder von insgesamt EUR 1.55., (Fremdwährungen sind in EUR umgerechnet) setzen sich wie folgt zusammen: EUR-Guthaben 1.55., Gesamt 1.55., Zinsforderungen aus Festgeldern Die Zinsforderungen resultieren aus angelaufenen Festgeldzinsen. Zinsforderungen aus Wertpapieren Die Zinsansprüche betreffen Stückzinsen auf verzinsliche Wertpapiere. Dividendenforderungen Dividendenforderungen betreffen bereits entstandene, aber am Stichtag noch nicht ausgeglichene Dividendenansprüche. Optionsscheine Die Optionsscheine wurden mit den zuletzt verfügbaren Abwicklungspreisen zum 31. März 214 bewertet. Forderungen aus Wertpapierverkäufen Die Position resultiert aus valutarisch bedingt noch nicht geflossenen Zahlungseingängen verkaufter Wertpapiere. EUR EUR 17

19 Sonstige Vermögenswerte Die sonstigen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen: Vorausgezahlte CSSF Gebühr 2.26,16 Sonstige Forderungen 11.95, Gesamt ,16 Zinsverbindlichkeiten Die Zinsverbindlichkeiten resultieren aus angelaufenen Kontokorrentzinsen. Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Die Position resultiert aus valutarisch bedingt noch nicht geflossenen Zahlungsausgängen gekaufter Wertpapiere. Sonstige Verbindlichkeiten Die sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Verbindlichkeiten aus Managementgebühr 1.513,81 Verbindlichkeiten aus Beratergebühr 2.313,7 Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft 9.972,69 Verbindlichkeiten gegenüber der Depotbank 3.9,96 Rückstellung Prüfungskosten 5.485,12 Rückstellung Reportingkosten 2.473,99 Rückstellung Taxe d'abo 949,24 Gesamt ,51 4. Devisenmittelkurse am 31. März 214 Der Fonds bilanziert in Euro (EUR). Alle auf eine andere Währung als Euro oder die übrigen auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte wurden zum letzten Devisenmittelkurs der jeweiligen Währung in Euro umgerechnet. Die Umrechnung der auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte anders als Euro in Euro erfolgt anhand der amtlich festgestellten Umrechnungskurse. Devise 1 EUR = Australische Dollar AUD 1,4893 Britische Pfund GBP,8265 Dänische Kronen DKK 7,4658 Kanadische Dollar CAD 1,52 Norwegische Kronen NOK 8,2651 Schwedische Kronen SEK 8,9372 Schweizer Franken CHF 1,2198 Singapur-Dollar SGD 1,7333 Südafrikanische Rand ZAR 14,5511 US-Dollar USD 1,3753 EUR EUR 18

20 Anschrift: WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 858, L-218 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: Anschrift: M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 16, L-21 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: SWIFT: WBWC LU LL Anschrift: Ferdinandstraße 75, D-295 Hamburg Postanschrift: Postfach , D-279 Hamburg Telefon: (+49) () Telefax: (+49) () SWIFT: WBWC DE HH