ESPA VORSORGE CLASSIC/05

Pensionsinvestmentfonds-Österreich gemäß 23a ff InvFG ivm 108g ff EStG Halbjahresbericht 2010/11

Halbjahresbericht 2010/11 Inhaltsübersicht Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft... 2 Entwicklung des Fonds... 3 Zusammensetzung des Fondsvermögens... 5 Vermögensaufstellung zum 31. Mai 2011... 5

Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft Die Gesellschaft ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: 05 0100-19881, Telefax: 05 0100-17102 Stammkapital 4,50 Mio. EURO Gesellschafter Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Aufsichtsrat Geschäftsführer Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (Vorsitzender) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (Vorsitzender-Stv.) DI Wilhelm SCHULTZE (Vorsitzender-Stv.) Dir. Dr. Christian AICHINGER Dir. Mag. Alois HOCHEGGER (bis 23.2.2011) Abt.-Dir. Mag. Dr. Michael MALZER (bis 23.2.2011) Dipl. BW. (FH) Birte QUITT (ab 24.2.2011) Dir. Franz RATZ Gabriele SEMMELROCK-WERZER (ab 24.2.2011) VDir. Mag. Reinhard WALTL vom Betriebsrat entsandt: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Prokuristen Mag. Achim ARNHOF (ab 24.2.2011) Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER Staatskommissäre AD Erwin GRUBER HR Dr. Michael MANHARD Prüfer Depotbank ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

Halbjahresbericht 2010/11 Sehr geehrte(r) Anteilsinhaber(in), wir erlauben uns, Ihnen nachstehend den Halbjahresbericht des ESPA VORSORGE CLASSIC/05 Pensionsinvestmentfonds-Österreich gemäß 23a ff InvFG ivm 108g ff EStG über den Zeitraum vom 1. Dezember 2010 bis 31. Mai 2011 vorzulegen. Entwicklung des Fonds Marktentwicklung Im Berichtszeitraum war insgesamt eine Verbesserung der Konjunktur jedoch mit erheblichen regionalen Differenzen zu beobachten. Die aufstrebenden Entwicklungsländer (Emerging Markets), insbesondere China, bilden beim Wirtschaftswachstum das Spitzenfeld. In den USA setzte sich der zähe Aufschwung zunächst fort. Im Mai enttäuschten aber die meisten ökonomischen Daten; fast scheint es, als ob der Konjunkturhöhepunkt bereits überschritten wurde. Wesentliche Problemfelder sind dort nach wie vor der Immobilien- und der Arbeitsmarkt. Japan konnte schon seit längerem keine nennenswerten Wachstumsraten erzielen. Besonders tragisch wurde das Land durch die Erdbebenund Atomkraftwerkskatastrophe getroffen. Obwohl das Vertrauen in die dortige Wirtschaft weitgehend in Takt blieb, gab es bei der Industrieproduktion kurzfristig einen drastischen Einbruch. Die privaten Haushalte sind mit einer sich verschlechternden Beschäftigung und in der Folge mit einem Einkommensrückgang konfrontiert. In Europa kämpften in erster Linie die südlichen Euro-Peripheriestaaten, Irland sowie Großbritannien mit Stagnation und rezessiven Tendenzen. Hingegen hat sich das Konjunkturbild in jenen europäischen Staaten wesentlich verbessert, die keine überbordenden Budgetdefizite mit hohen Finanzierungskosten verkraften mussten. Vorreiter war das exportorientierte Deutschland, wo der Aufschwung auf die Investitionsgüterindustrie und Bauwirtschaft übergegangen ist. Mittlerweile wird die Inlandsnachfrage und die gute Beschäftigungssituation zur Wachstumsstütze. Auch Frankreich, die Niederlande und Österreich konnten mit guten Daten aufwarten. Die Finanzprobleme der hochverschuldeten Euro-Staaten haben sich fortgesetzt. Irland musste seine Großbanken vor einem Zusammenbruch bewahren und in der Folge für 2010 einen Sprung des Budgetdefizits auf 32,4 % hinnehmen. Der Inselstaat war gezwungen die Hilfe der Europäischen Währungsunion (EWU) und des Internationalen Währungsfonds (IWF) zu beanspruchen, um nicht selbst insolvent zu werden. Dementsprechend nahm die Risikoaversion der Marktakteure wieder erheblich zu. Stark unter Druck gerieten in der Folge Spanien und Portugal. Portugal musste schließlich ebenfalls auf die Unterstützung von EWU und IWF mit allen damit verbundenen Auflagen zurückgreifen. Die EWU einigte sich darauf einen permanenten Euro-Stabilitätsmechanismus einzurichten. Im Jänner wurden die ersten Gemeinschaftsanleihen der EWU bzw. der EFSF (European Financial Stability Facility) zur Finanzierung von Krediten an die notleidenden Staaten begeben. Diese fanden am Markt eine gute Aufnahme. Es wurde eine Erhöhung der einsetzbaren Rettungsmittel (Haftungserklärungen und direkte Einzahlungen) beschlossen. Die Europäische Zentralbank (EZB) betrachtete im Gegensatz zur Federal Reserve Bank (Fed) der USA den Ankauf von Anleihen staatlicher und privater Emittenten als kurzfristige; unerwünschte Notfallsmaßnahme. So umfassten diese Käufe nur einen Bruchteil des Volumens, den die amerikanische Notenbank erwarb. Die Euro-Rentenmärkte präsentierten sich aufgrund der großen Unsicherheiten recht volatil. Die Verzinsung der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe lag Anfang Dezember bei 2,7 %, zum Mai Ultimo dann bei 3,0 %. Die AAA- Euro-Staatsanleihen-Zinskurve der EZB verschob sich demgemäß nach oben, wobei die Bewegung im drei- bis sechsjährigen Bereich und am ganz langen Ende markanter ausfiel. Während der Finanzsektor - soweit er in den exponierten Ländern involviert war - analog zu deren Staatstiteln reagierte, reduzierten sich die Risikoprämien der anderen Unternehmensanleihen in Richtung Vorkrisenniveau und verhielten sich zuletzt recht stabil. Die extensiven Käufe der amerikanischen Federal Reserve Bank (Fed) verhinderten trotz eines riesigen Emissionsvolumens einen stärkeren Wertverfall der US-Treasuries. Auch die europäischen Probleme drückten die US-Renditen, z. B. für 10 Jahre, im Dezember auf bis zu 2,8 % nach unten. Ende Mai lagen sie bei 3,1 %. Zwischen 1,1 % und 1,4 % bewegte sich die Verzinsung der zehnjährigen japanischen Staatsanleihen. 3

Der Euro konnte gegenüber dem USD Boden gut machen und stieg von 1,29 auf zuletzt 1,44. Der Schweizer Franken setzte seinen Trend zur Stärke fort und erreichte mit 1,21 einen neuen Rekordwert. Nach den vergangenen Wertgewinnen verhielten sich die norwegische und die schwedische Krone relativ stabil. Der ohnehin sehr starke Yen verlor etwas, trotzdem wird die japanische Exportwirtschaft weiterhin erheblich belastet. Direkt nach dem Erdbebendesaster stabilisierten die bedeutenden Zentralbanken Japans Währung durch eine umfangreiche, international koordinierte Intervention. Neben den Agrar- und Rohstoffkosten haben, nicht zuletzt wegen der politischen Lage im Nahen Osten sowie der nunmehr kritischeren Haltung gegenüber der Atomkraft, die Energiepreise angezogen. Damit ist das Thema Inflation verstärkt ins Blickfeld gerückt. Die amerikanische und die japanische Notenbank beließen dennoch die Leitzinsen auf dem äußerst niedrigen Niveau von 0,00 % bis 0,25 % bzw. 0,10 %. Im Mai 2011 befand sich in der Euro-Region die Steigerungsrate der Verbraucherpreise mit 2,7 % noch immer merkbar über dem Stabilitätsziel der EZB von 2 %. Bereits Anfang April erhöhte sie den Hauptrefinanzierungssatz um 0,25 Prozentpunkte auf 1,25 %. Bei der unbegrenzten Zuteilung längerfristiger Refinanzierungsgelder hat sie nur sehr vorsichtig erste Rückführungsschritte gesetzt. Diese wurden im Gegensatz zu jenen Geschäftsbanken, die die Finanzmarktprobleme weitgehend überwunden haben - noch immer vom Bankensystem der angeschlagenen Euro-Länder dringend benötigt. Es kam zu einem deutlichen Anstieg der Geldmarktzinsen. Am Anfang der Berichtsperiode lag der 3-Monats-EURIBOR bei 1,03 %, am Ende bei 1,43 %. Aktienmarkt In den vergangenen sechs Monaten zeigte der österreichische Aktienmarkt eine positive Entwicklung. Der ATX-Index stieg um knapp 7 %. Die Aktienquote wurde in den vergangenen sechs Monaten im Fonds ausschließlich durch an der Wiener Börse notierte Aktien abgedeckt. Die Aktienposition war über den gesamten Berichtszeitraum abgesichert. Im vergangenen Rechnungshalbjahr wurden im Fonds auch Derivativgeschäfte getätigt. Kapitalgarantie Zur Gewährleistung der Kapitalgarantie des Fonds wird ein dynamisches Wertsicherungskonzept (ein sogenanntes CPPI-Modell oder Constant Proportion Portfolio Insurance-Modell) eingesetzt. Das Ziel des Modells ist das Verlustrisiko im Falle sinkender Kurse an den Wertpapiermärkten zu begrenzen und gleichzeitig eine Partizipation an steigenden Wertpapiermärkten zu ermöglichen. In dem Modell wird zwischen einer risikomindernden Absicherungskomponente (Cash, Anleihen, Cashfonds, Anleihenfonds, zur Risikominderung eingesetzte Futures) und einer risikobehafteten Ertragskomponente (Aktien) unterschieden. Der Einsatz des CPPI-Modells kann bedeuten, dass der Anleger über längere Zeiträume oder auf Dauer nicht an der Entwicklung der risikobehafteten Ertragskomponente partizipiert. 4

Halbjahresbericht 2010/11 Zusammensetzung des Fondsvermögens 31. Mai 2011 30. November 2010 Mio. EURO % Mio. EURO % Aktien lautend auf EURO 2,43 29,87 2,75 36,84 Anleihen lautend auf EURO 5,45 67,15 3,98 53,40 Wertpapiervermögen 7,88 97,02 6,73 90,24 Financial Futures - 0,09-1,16 0,03 0,35 Devisentermingeschäfte - - - 0,01-0,20 Bankguthaben 0,24 2,93 0,61 8,21 Zinsenansprüche 0,10 1,21 0,10 1,30 Dividendenansprüche - - 0,01 0,10 Sonstige Abgrenzungen - 0,00-0,00-0,00-0,01 Fondsvermögen 8,12 100,00 7,46 100,00 Vermögensaufstellung zum 31. Mai 2011 (einschließlich Veränderungen im Wertpapiervermögen vom 1. Dezember 2010 bis 31. Mai 2011) Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Euro lautend ANDRITZ AG AT0000730007 v.* 0 730 2.447 73,200000 179.120,40 2,21 CA IMMOB.ANL. AT0000641352 4.558 0 4.558 13,400000 61.077,20 0,75 CONWERT IMMOBILIEN INVEST AT0000697750 4.402 0 4.402 11,570000 50.931,14 0,63 ERSTE GROUP BANK AG AT0000652011 v.* 0 4.900 13.500 34,645000 467.707,50 5,76 EVN AG AT0000741053 v.* 0 423 2.325 13,575000 31.561,88 0,39 IMMOFINANZ AG INH. AT0000809058 61.519 0 61.519 3,067000 188.678,77 2,32 INTERCELL AG INH. AT0000612601 0 513 2.827 5,472000 15.469,34 0,19 OESTERR. EL-WIRT.INH. A AT0000746409 v.* 0 2.136 3.988 31,210000 124.465,48 1,53 OESTERREICH. POST AG AT0000APOST4 0 397 2.183 22,610000 49.357,63 0,61 OMV AG AT0000743059 v.* 6.322 8.911 8.868 28,865000 255.974,82 3,15 5

Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen RAIFFEISEN INTL BK-HO.INH AT0000606306 v.* 0 1.038 3.442 37,990000 130.761,58 1,61 RHI AG AT0000676903 0 281 1.544 22,135000 34.176,44 0,42 SCHOELLER-BLECKMANN OILF. AT0000946652 v.* 0 131 724 66,940000 48.464,56 0,60 SEMPERIT AG HLDG AT0000785555 v.* 0 121 665 36,905000 24.541,83 0,30 STRABAG SE AT000000STR1 v.* 0 401 2.211 21,490000 47.514,39 0,59 TELEKOM AUSTRIA AG AT0000720008 1.113 7.275 20.908 9,000000 188.172,00 2,32 VIENNA INSURANCE GRP INH. AT0000908504 v.* 0 1.125 3.763 39,570000 148.901,91 1,83 VOESTALPINE AG AT0000937503 351 2.405 6.985 34,780000 242.938,30 2,99 WIENERBERGER AT0000831706 v.* 0 2.123 6.854 13,520000 92.666,08 1,14 ZUMTOBEL AG INH. A AT0000837307 v.* 0 358 1.968 21,780000 42.863,04 0,53 Summe 2.425.344,29 29,87 Summe Aktien auf Euro lautend 2.425.344,29 29,87 Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Belgien BELGIQUE 28.9.2015 ZO PRI BE0008210628 0,000000 580 0 1.100 87,180000 958.980,00 11,81 Summe 958.980,00 11,81 Emissionsland Irland IRELD TREASURY 2016 18.04 IE0006857530 4,600000 0 600 500 74,832000 374.160,00 4,61 Summe 374.160,00 4,61 Summe Anleihen auf Euro lautend 1.333.140,00 16,42 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere 3.758.484,29 46,29 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Kroatien KROATIEN 09/15 XS0431967230 6,500000 800 0 1.200 105,380000 1.264.560,00 15,57 Summe 1.264.560,00 15,57 ERSTE GR. BANK 09-15 FLR AT000B002787 4,500000 0 0 80 100,693974 80.555,18 0,99 Summe 80.555,18 0,99 Emissionsland Rumänien RUMAENIEN 10/15 XS0495980095 5,000000 500 0 1.000 100,475000 1.004.750,00 12,37 Summe 1.004.750,00 12,37 Emissionsland Schweden PKO FINANCE 10/15 MTN XS0545031642 3,733000 700 0 700 95,075000 665.525,00 8,20 Summe 665.525,00 8,20 6

Halbjahresbericht 2010/11 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Emissionsland Ungarn HUNGARY 06/16 XS0240732114 3,500000 400 0 1.200 92,000000 1.104.000,00 13,60 Summe 1.104.000,00 13,60 Summe Anleihen auf Euro lautend 4.119.390,18 50,73 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere 4.119.390,18 50,73 Nicht notierte Wertpapiere Aktien auf Euro lautend OMV AG -ANR.- AT0000A0FA73 8.868 0 8.868 0,000000 0,00 0,00 Summe 0,00 0,00 Summe Aktien auf Euro lautend 0,00 0,00 Summe nicht notierte Wertpapiere 0,00 0,00 Derivate nicht realisiertes Ergebnis in EUR Financial Futures auf Euro lautend ATX 06/11-87 -93.942,60-1,16 Summe -93.942,60-1,16 Summe Financial Futures auf Euro lautend -93.942,60-1,16 Summe Derivate -93.942,60-1,16 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere 7.877.874,47 97,02 Financial Futures -93.942,60-1,16 Bankguthaben 238.290,78 2,93 Zinsenansprüche 97.992,61 1,21 Sonstige Abgrenzungen -0,01-0,00 Fondsvermögen 8.120.215,25 100,00 Umlaufende Vollthesaurierungsanteile Stück 65.439 Anteilswert Vollthesaurierungsanteile Euro 124,09 7

* Die in der Vermögensaufstellung mit "v." gekennzeichneten und nachstehend angeführten Wertpapiere waren am 31.05.2011 mit den nachstehend angeführten (Teil-)Beträgen und den nachstehend angeführten Gebühren im Wertpapierleihsystem der Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG verliehen: Wertpapier-Bezeichnung Kenn- verliehener Gebührennummer (Teil-)Betrag satz in % ANDRITZ AG AT0000730007 2.000 0,20 ERSTE GROUP BANK AG AT0000652011 10.000 0,20 EVN AG AT0000741053 2.250 0,20 OESTERR. EL-WIRT.INH. A AT0000746409 3.500 0,20 OMV AG AT0000743059 8.500 0,20 RAIFFEISEN INTL BK-HO.INH AT0000606306 3.300 0,20 SCHOELLER-BLECKMANN OILF. AT0000946652 400 0,20 SEMPERIT AG HLDG AT0000785555 600 0,20 STRABAG SE AT000000STR1 2.000 0,20 VIENNA INSURANCE GRP INH. AT0000908504 2.500 0,20 WIENERBERGER AT0000831706 6.800 0,20 ZUMTOBEL AG INH. A AT0000837307 1.350 0,20 Hinweis an die Anleger: Die Bewertung von Vermögenswerten in illiquiden Märkten kann von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen. Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Euro lautend BWIN INTERACTIVE ENTMT AG AT0000767553 0 2.475 FLUGHAFEN WIEN AG AT0000911805 0 802 MAYR-MELNHOF KARTON AT0000938204 0 764 AUSTRIA 2015 MTN 144A AT0000386198 3,500000 0 850 Wien, im Juni 2011 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 8