Analyse der Effektivität von Sicherungsbeziehungen im Rahmen des Hedge Accounting nach IAS/IFRS in Banken Dissertation zur Erlangung der Würde eines Doktors der Staatswissenschaften vorgelegt der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Universität Basel von Manuel Plattner von Reigoldswil, Kanton Baselland Basel, 2006
Inhaltsverzeichnis Einleitung 1 Erster Teil: Grundlagen des Hedge Accounting nach IAS 39 in Banken 5 A. Finanzinstrumente als Basiselemente des Hedge Accounting in Banken 5 I. Zentrale Begriffsdefinitionen und Zugangsbewertung von Finanzinstrumenten nach IAS 39 5 1. Zentrale Begriffsdefinitionen im Rahmen von IAS/IFRS 5 a) Bestandsdefinitionen und Abgrenzung von Finanzinstrumenten 5 b) Fair Value als grundlegender Wertbegriff im Rahmen von IAS 39 8 c) Ausnahmen des Geltungsbereichs von IAS 39 11 2. Kategorisierung von Finanzinstrumenten 12 a) Kategorisierung finanzieller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten 12 b) Umwidmungen kategorisierter Finanzinstrumente 14 3. Bewertung von Finanzinstrumenten im Zugangszeitpunkt 16 a) Alternative Bewertungsmöglichkeiten von Finanzinstrumenten beim Bilanzansatz 16 b) Erfassung von Transaktionskosten im Rahmen der Erstbewertung 18 c) Trade Date Accounting versus Settlement Date Accounting 19 II. Folgebewertung sowie Wertberichtigungen von Finanzinstrumenten 21 1. Folgebewertungen gemäss der Bewertungskategorie 21 a) Folgebewertung finanzieller Vermögenswerte 21 b) Folgebewertung finanzieller Verbindlichkeiten 22 2. Wertberichtigung von Finanzinstrumenten im Rahmen von IAS 39 23 a) Grundlagen der Wertberichtigung 23 b) Einzelwertberichtigungen 24 c) Portfoliowertberichtigungen 26 3. Behandlung von Wertaufholungen bei Finanzinstrumenten in Abhängigkeit der Bewertung 26 III. Ausbuchung von Finanzinstrumenten 28 1. Ausbuchung finanzieller Vermögenswerte 28 a) Übertragung der Chancen und Risiken 30 b) Weiterleitung der Cashflows 30 c) Bilanzierung eines Continuing Involvement 31 2. Bilanzierung von Sicherheiten im Rahmen der Ausbuchung 32 3. Ausbuchung finanzieller Verbindlichkeiten 33 B. Einsatz und Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen nach IAS 39 35 I. Zielsetzungen und grundlegende Anforderungen an Sicherungsbeziehungen 35
X Inhaltsverzeichnis 1. Grundlagen und Voraussetzungen für die Anwendung von Hedge Accounting 35 a) Definitorische Abgrenzung von Hedge Accounting nach IAS 39 35 b) Einsatzmöglichkeiten einer Absicherung von Fair Values 37 c) Einsatzmöglichkeiten von Cashflow Hedge Accounting 38 2. Anforderungen an Sicherungsinstrumente 39 3. Anforderungen an Grundgeschäfte 41 II. Bilanzielle Erfassung von Sicherungsbeziehungen nach IAS 39 44 1. Buchungstechnische Umsetzung eines Mikro Fair Value Hedge 44 2. Buchungstechnische Umsetzung eines Portfolio Fair Value Hedge von Zinsänderungsrisiken 48 3. Buchhalterische Erfassung von Cashflow Hedge Accounting 56 a) Einzelgeschäftsabsicherung von Cashflows 56 b) Absicherung von Cashflows auf Portfolioebene 58 III. Das Problem der Effektivität von Sicherungsbeziehungen 61 1. Grundlegende Anforderungen an die Effektivität von Sicherungsbeziehungen 61 2. Alternative Methoden zur Umsetzung der Effektivitätsermittlung 62 3. Implikationen der Effektivitätsanforderungen von IAS 39 auf die Bilanzierung 63 C. Differenzierte Effekte der Umsetzung des Hedge Accounting nach IAS 39 in Banken 69 I. Veränderung der Bewertungsgrundlage bei Anwendung von Hedge Accounting 69 1. Mixed Model-Ansatz als Ausgangslage der Bilanzierung in Banken 69 2. Einfluss des Fair Value Hedging auf die Bewertung und die bilanzielle Erfassung von Finanzinstrumenten 71 3. Einfluss des Cashflow Hedging auf die Bewertung und die bilanzielle Erfassung von Finanzinstrumenten 72 II. Ergebnisorientierte Auswirkungen des Einsatzes von Hedge Accounting 74 1. Ergebniseffekte des Einsatzes von Fair Value Hedge Accounting 74 a) Auswirkungen auf die Periodenergebnisse 74 b) Strukturelle Veränderungen der Periodenergebnisse 75 2. Volatilitätstransfer infolge von Cashflow Hedge Accounting 76 3. Ergebnisorientierte Implikationen bestehender Makro Hedge- Vorschriften 78 III. Bilanzielle Auswirkungen von Hedge Accounting nach IAS 39 79 1. Bilanzielle Effekte des Fair Value Hedge Accounting 79 2. Bilanzielle Effekte des Cashflow Hedge Accounting 80
Inhaltsverzeichnis XI Zweiter Teil: Analyse der Effektivitätsmessung im Rahmen des Hedge Accounting nach IAS 39 83 A. Charakteristik und grundlegende Einflussfaktoren der Effektivitätsmessung 83 I. Vorschriften von IAS 39 bezüglich der Effektivitätsmessung 83 1. Critical Term Match als Erleichterung des Effektivitätsnachweises 84 2. Dokumentation und Publizitätspflichten im Rahmen des Hedge Accounting 85 II. Effektivitätsnachweis im Rahmen des Hedge-Accounting 87 1. Definition der Ziele des Hedge Accounting sowie Auswahl von Grundund Sicherungsgeschäft 88 2. Methodenwahl zur Berechnung der Effektivität und Adjustierung der Einflussfaktoren 90 3. Evaluierung und Interpretation der Effektivitätsresultate 91 III. Rechnerische Grundlagen der Effektivitätsmessung 92 1. Alternative Fair Value-Herleitung mittels Referenz-Exposure 92 2. Datenverwaltung und Datenqualität als Erfolgsfaktor differenzierter Effektivitätsmessung 94 3. Hedge-Effektivität aus ökonomischer Perspektive 98 B. Effektivitätsbeurteilung auf der Grundlage von Kompensations-Methoden 103 I. Effektivitätsmessung mittels Kompensations-Ratio-Methoden 103 1. Identifikation und Adjustierung relevanter Einflussfaktoren 103 a) Grundlagen des Dollar Offset Ratio 103 b) Zeitbezug der Anwendung von Kompensationsmethoden 105 c) Definition eines Compliance-Level 106 2. Problem der Methodensensitivität der Dollar Offset Ratio-Methode 107 a) Wahrscheinlichkeitsbezogene Ausfallraten auf der Basis von Korrelationsdaten 107 b) Methodensensitivität im Bereich marginaler Fair Value- Änderungen 109 3. Alternative Möglichkeiten der Erweiterung der Dollar Offset-Methode 111 a) Methodenerweiterung durch die Definition von Toleranzwerten 112 b) Methode der relativen Differenz 113 c) Schleifer-Lipp-Erweiterung der Dollar Offset Ratio-Methode 115 II. Sensitivitätsparameterbasierte Methoden der Effektivitätsmessung 119 1. Identifikation relevanter Sensitivitätsparameter 119 a) Die Duration als Grundlage der Quantifizierung zinssensitiver Marktwertänderungen 119 b) Volatilität als Parameter zur Beurteilung der Sensitivität von Preisrisiken 122
XII Inhaltsverzeichnis 2. Effektivitätsbeurteilung mittels Basis Point Value-Methode 123 a) Key Rates als Grundlagen der Basis Point Value-Methode 123 b) Ermittlung laufzeitspezifischer Basispoint Values von Grund- und Sicherungsgeschäft 124 c) Effektivitätsbeurteilung auf der Grundlage laufzeitspezifischer Basis Point Values 126 3. Effektivitätsbeurteilung durch den Vergleich von Value at Risk-Werten...l27 a) Grundlagen der Value at Risk-Quantifizierung 127 b) Effektivitäts-Quantifizierung auf der Basis der analytischen Vorgehensweise 130 c) Effektivitäts-Quantifizierung auf der Basis simulativer Methoden 132 III. Kritische Beurteilung bezüglich Anwendung und Einsatzmöglichkeiten 137 1. Definition relevanter Kriterien zur Beurteilung der dargestellten Verfahren 137 2. Beurteilung der Kompensationsverfahren 140 3. Einsatzmöglichkeiten der dargestellten Verfahren 141 C. Einsatz statistischer Methoden zur Beurteilung der Effektivität 143 I. Einsatz der Regressionsanalyse zur Beurteilung der Effektivität 143 1. Definition und Grundlagen der Regressionsanalyse 143 a) Bestimmungsfaktoren von Regressionsfunktionen 143 b) Vorgehensweise und Modellformulierung 144 c) Schätzung der Regressionsfunktion 145 2) Prüfung der Modellprämissen der Regressionsfunktion 148 3. Effektivitätsbeurteilung aufgrund der Prüfung der Regressionsanalyse 149 a) Globalprüfung der Regressionsfunktion durch das Bestimmtheitsmass 149 b) F-Test zur Prüfung der Erklärungskraft der Stichprobe 151 c) T-Test zur Validierung der Regressionskoeffizienten 153 II. Volatilitätsbasierende Verfahren zur Beurteilung der Effektivität 157 1. Problemstellung und Grundlagen der einfachen Varianzanalyse 157 2. Einsatz der Varianzanalyse zur Beurteilung der Effektivität von Sicherungsbeziehungen 159 a) Herleitung der Ergebnismatrix der einfachen Varianzanalyse 160 b) Ableitung der Prüfgrösse der einfachen Varianzanalyse 160 c) Prüfung der statistischen Unabhängigkeit 162 3. Quantifizierung der Effektivität mittels Volatilitätsreduktion von Sicherungsbeziehungen 163 a) Methodische Grundlagen 163 b) Ableitung der Effektivitätswerte bzw. -intervalle 165 c) Anwendung unterschiedlicher Verfahren 166 III. Kritische Analyse bezüglich Anwendung und Einsatzmöglichkeiten 167
Inhaltsverzeichnis XIII 1. Definition relevanter Kriterien zur Beurteilung der statistischen Verfahren 167 2. Beurteilung der statistischen Verfahren zur Messung der Effektivität 169 3. Einsatzmöglichkeiten der dargestellten Verfahren 171 Dritter Teil: Effektivitätsbasierte Strategien zur Volatilitätssteuerung in Banken 173 A. Beeinflussung der Zielgrösse Effektivität 173 I. Volumenbezogene Variabilisierung des Hedge-Effektivitätsintervalls 173 1. Problematik der grossen Zahlen 174 2. Verwendung eines Sicherheitsäquivalenzmasses 175 a) Grundlagen und entscheidungstheoretische Herleitung der Sicherheitsäquivalenz 175 b) Grafische Umsetzung des Sicherheitsäquivalenzmasses 177 3. Herleitung variabler Hedge Intervallgrenzen 177 a) Integration der exogen vorgegebenen Intervallgrenzen 177 b) Erweiterungen der einfachen variablen Hedge Intervallgrenzen 181 II. Hedge Ratio als Optimierungskriterium im Hedge Accounting 182 1. Grundlagen einer optimalen Hedge-Effektivität 182 2. Optimierung der Hedge-Effektivität 184 3. Anwendung bei l:l-sicherungsbeziehungen 186 III. Herleitung eines Hedge-Effektivitäts-Scoring-Modells 189 1. Grundlagen einer integrierten Betrachtung der Effektivitätsergebnisse 189 2. Alternative Möglichkeiten der Kombination von retrospektiver und prospektiver Effektivität 190 B. Lösungsstrategien zur Volatilitätssteuerung durch IAS 39 195 I. Steuerungsmöglichkeiten durch den Einsatz von Mikro-Absicherungen 195 1. Einsatz von Fair Value Hedge Accounting 195 2. Einsatz von Cashflow Hedge Accounting 199 3. Möglichkeit der Bildung geschlossener Risikopositionen 201 II. Volatilitätssteuerung durch Absicherung auf Makro- resp. Portfolioebene 203 1. Möglichkeit der Nettopositionsabsicherung '. 203 2. Handelsbuch-Klassifizierung von Portfolios 204 III. Fair Value-Option als Alternative zum Hedge Accounting nach IAS 39 204 1. Grundlagen der Zeitwertbilanzierung 205 2. Auswirkungen der Zeitwertbilanzierung im Bank- und im Handelsbuch...208 3. Würdigung der Zeitwertbilanzierung 209
XIV Inhaltsverzeichnis C. Auswirkungen auf das Bilanzstrukturmanagement von Banken 213 I. Auswirkungen auf die Risikopolitik von Banken 213 1. Beeinflussung der Risikopräferenz von Entscheidungsträgern 213 2. Bilanzierung von Kreditrisiken 214 3. Systembedingte Problematik der Umsetzung von Hedge Accounting nach IAS 39 216 II. Kritische Gegenüberstellung rechnungslegungstechnischer und aufsichtsrechtlicher Vorschriften 220 1. Unterschiede der Kategorisierung von Finanzinstrumenten 220 2. Bewertung nach IAS 39 im Spannungsfeld der Eigenkapitaldefinition von Aufsichtsrecht und internationaler Rechnungslegung 221 3. Wertberichtigungen als Schnittstelle zwischen IAS 39 und Basel II 224 III. Quantitative Effekte der Anwendung von IAS 39 bei europäischen Banken 227 1. Bilanzielle Auswirkungen von IAS 39 227 2. Ergebnisorientierte Auswirkung der Anwendung von IAS 39 231 Fazit 235 Anhang 243 Abkürzungsverzeichnis 259 Abbildungsverzeichnis 263 Literaturverzeichnis 271